Examen de portefeuille Quatrième trimestre 2016 Portefeuille de croissance CI ivari

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1 Examen de portefeuille Quatrième trimestre 2016 Portefeuille de croissance CI ivari

2 Rendement du portefeuille Les Portefeuilles CI ivari sont offerts comme Portefeuilles de placement garanti au titre de certains contrats de fonds distincts d ivari et comme Options d intérêt sur indice gérées au titre de certains produits d assurance vie universelle ivari. Les rendements nets de fonds distincts ci-dessous sont pour les Fonds de placement garanti d ivari. Consultez le site Web pour obtenir les rendements des autres produits. 3 mois 6 mois 1 an 3 ans 5 ans Depuis la création Date de création 2,2 % 7,2 % 4,9 % 5,4 % 8,8 % 6,8 % Octobre 2009 Les résultats passés ne doivent pas être interprétés comme une indication des rendements futurs. Le rendement réel du fonds pourrait varier. Le 21 septembre 2012, les PPG TOP Transamerica ont commencé à investir dans un nouveau portefeuille géré par Placements CI. Les PPG TOP Transamerica sont maintenant appelés PPG CI ivari. Aperçu de la répartition des actifs et des opérations Différents types de placements réagiront de façon différente aux marchés, ce qui accroît l importance d une stratégie de diversification à plusieurs niveaux. Une composition de l actif equilibrée prévient la dépendance des investisseurs envers une seule catégorie d actif ou un seul type de titres de placement pour produire des rendements. Ce rapport est conçu pour vous fournir un aperçu actualisé de la répartition du Portefeuille de croissance CI ivari, y compris les répartitions parmi les catégories d actif, les régions géographiques, les secteurs boursiers et les capitalisations boursières. Les flêches indiquent si la répartition de chaque catégorie a augmenté ou baissé depuis le trimestre précédent. Catégories d actif Régions géographiques 28,3 % 22,3 % 14,5 % 12,3 % 8,4 % 4,7 % 3,9 % 3,0 % 2,6 % Actions américaines Actions canadiennes Obligations canadiennes Actions européennes Espèces Actions asiatiques Obligations étrangères Actions des marchés émergents Autres actions 37,0 % 31,1 % 16,3 % 3,2 % 3,1 % 2,7 % 2,6 % 1,7 % 1,2 % 1,2 % Canada États-Unis d'amérique Espèces et autres pays Marchés émergents Royaume-Uni Suisse Japon Bermudes France Irlande Capitalisation boursière Actions par secteur 85,1 % 12,9 % 2,0 % Grande capitalisation Moyenne capitalisation Petite capitalisation 23,7 % 12,6 % 11,1 % 10,9 % 9,4 % 8,3 % 8,3 % 6,8 % 3,8 % 2,6 % 1,9 % 0,6 % Services financiers Technologies de l'information Énergie Industries Consommation discrétionnaire Biens de consommation de base Soins de santé Matériaux Services publics Immobilier Services de télécommunications Autre

3 Répartition dans les fonds sous-jacents Fonds d obligations canadiennes Gestion d actifs Foresters 13,4 % Catégorie de société d actions canadiennes Cambridge 13,0 % Catégorie de société canadienne sélect Signature 7,5 % Catégorie de société valeur internationale CI 7,0 % Catégorie de société canadienne Synergy 6,5 % FNB First Asset MSCI World Low Risk Weighted 6,4 % Catégorie de société d actions mondiales Cambridge 5,5 % Catégorie de société gestionnaires américains CI 5,5 % Catégorie de société de placements canadiens CI 4,6 % Catégorie de société marchés nouveaux Signature 4,3 % Catégorie de société petite capitalisation can-am CI 4,1 % Catégorie de société valeur américaine CI 4,0 % Catégorie de société Voyageur Harbour 3,5 % Catégorie de société Harbour 3,4 % Fonds américain de petites sociétés CI 3,0 % Fonds d'obligations mondiales Signature 2,3 % Fonds à rendement élevé de courte durée Marret 2,2 % Catégorie de société d'actions internationales Black Creek 1,6 % Fonds d obligations à rendement élevé Marret 1,2 % Espèces 1,0 % Les dix principaux titres Obligations de premier rang d État canadiennes, 3,5 %, 1 er déc. 45 1,2 % Banque Royale du Canada 1,2 % La Banque Toronto-Dominion 1,1 % Chubb Ltd. 1,0 % Walgreens Boots Alliance Inc. 1,0 % Roche Holding AG 0,8 % La Banque de Nouvelle-Écosse 0,8 % Suncor Énergie inc. 0,7 % Tourmaline Oil Corporation 0,7 % Synchrony Financial 0,7 %

4 Commentaire sur le portefeuille Le portefeuille a progressé de 2,2 % durant le trimestre, enregistrant un rendement inférieur à son indice de référence (30 % de l'indice composé S&P/TSX, 20 % de l'indice obligataire universel FTSE TMX Canada et 50 % de l'indice MSCI Monde, en $ CA), qui a augmenté de 2,8%. Les mandats d actions ont nui au rendement relatif. Dans le volet revenu du portefeuille, notre exposition diversifiée aux obligations de sociétés à haut rendement, aux actions de bonne qualité productives de dividendes et au dollar américain a contribué au rendement. Les marchés boursiers développés à l échelle mondiale ont connu une reprise après l élection de Donald Trump, dans l expectative de mise en œuvre de politiques de croissance aux États-Unis. Les secteurs des services financiers et de l industrie ont enregistré un rendement supérieur à l indice de référence, tandis que les services publics et les biens de consommation de base ont été à la traîne. Le secteur de l énergie a également bien performé, à la suite de l accord entre les membres de l OPEP et d autres pays visant à réduire la production de pétrole. Entre-temps, les actions des marchés émergents ont baissé, sur fond d inquiétudes liées aux politiques commerciales protectionnistes. Les obligations d État ont baissé, alors que les taux de rendement ont augmenté, dans l anticipation de la hausse de l inflation. La Réserve fédérale américaine a relevé les taux d intérêt de 25 points de base pendant le trimestre, seule augmentation de Le dollar américain s est également renforcé, ce qui a élargi l écart entre les taux d intérêt des États-Unis et du Canada. Les médias vont probablement continuer à se focaliser sur Donald Trump en Les marchés ont pris les politiques proposées par le président élu au pied de la lettre. Les actions semblent avoir atteint leur pleine valeur, après avoir augmenté pendant la campagne électorale aux États-Unis à la suite des prévisions optimistes faites par Donald Trump. Toutefois, si la nouvelle administration n honore pas ses promesses, cela risque de causer la baisse des cours des actions. D un autre côté, le marché des obligations d État a également pris en compte les politiques de croissance de Donald Trump, les investisseurs s étant attendus à des taux de rendement plus élevés, ce qui a fait baisser le prix des obligations, cela afin de compenser la hausse de l inflation dans l éventualité d une reprise économique. Les prix des obligations d État pourraient augmenter, si Donald Trump ne remplit pas ses promesses. Dans le volet actions du portefeuille, nous augmentons progressivement notre exposition aux titres canadiens en nous fondant sur les fondamentaux, alors que les évaluations s approchent de la limite inférieure de leurs fourchettes actuelles. Notre répartition dans les actions est plus diversifiée que celle de l économie canadienne et de l indice composé S&P/TSX. De façon générale, nous n investissons que modérément dans le secteur de l énergie, car les revenus et les profits de ces sociétés sont beaucoup plus sensibles aux cours mondiaux du pétrole qu aux retombées de leurs activités. Dans un avenir prévisible, on s attend à ce que la demande de pétrole demeure faible en raison du ralentissement économique en Chine et de l accroissement de l efficacité énergétique réalisé par les consommateurs. La récente reprise du prix du pétrole était attribuable à la réduction de la production des pays membres de l OPEP. Nous optons pour la prudence dans ce secteur et privilégions les sociétés de haute qualité qui peuvent résister à la baisse du prix du pétrole, contrairement aux producteurs à hauts coûts. Bien que cette répartition puisse entraîner une hausse moins importante des cours, cela signifie aussi que la baisse sera moins importante. Le volet actions canadiennes a affiché un sous-rendement par rapport à son indice de référence, l indice composé S&P/TSX. Nous avions une sous-pondération des secteurs des ressources naturelles et des services financiers, et une surpondération d autres secteurs, comme les technologies de l'information, les biens de consommation de base et la consommation discrétionnaire, un positionnement qui, selon nous, accroît le potentiel de rendement corrigé du risque. Notre sous-pondération dans le secteur des banques canadiennes et nos placements dans le secteur de l énergie ont nui au rendement relatif. Le volet actions américaines a affiché un rendement inférieur à son indice de référence, l'indice S&P 500. Ce fonds privilégie les secteurs du marché liés à la croissance économique, tout en maintenant une sous-pondération des secteurs défensifs. Ajoutons que notre sous-pondération dans les secteurs défensifs a contribué à la valeur relative, ce qui a compensé la sous-pondération des banques américaines, qui lui a nui. Le volet actions internationales a enregistré des rendements inférieurs à l indice MSCI EAEO. Notre sous-pondération dans le marché japonais et les marchés émergents a nui aux rendements relatifs, tandis que notre couverture du yen japonais a contribué au rendement. Notons que la Banque du Japon maintient les taux d intérêt au-dessous de zéro. Ce volet était surpondéré dans les secteurs des technologies de l'information et des soins de santé, et sous-pondéré dans les secteurs des matériaux et des services publics. Sur le plan géographique, le portefeuille était surpondéré dans les marchés émergents, principalement en Asie et en Amérique latine, et souspondéré au Royaume-Uni, en Australie et en Allemagne.

5 Notre perspective à long terme concernant les marchés émergents reste favorable, particulièrement à l égard de la région Asie-Pacifique, où les données économiques fondamentales sont relativement robustes et les évaluations boursières semblent être intéressantes. Nous maintenons une faible répartition dans les actions des marchés émergents afin de pouvoir atteindre notre objectif de réduction des risques, tout en augmentant le rendement potentiel des investisseurs. Alfred Lam, CFA, vice-président principal et gestionnaire de portefeuille Yoonjai Shin, CFA, vice-président et cogestionnaire de portefeuille associé Marchello Holditch, CFA, directeur Lewis Harkes, CAIA, CFA, analyste principal Byron Monaghan, CIPM, CFA, analyste Desta Tadesse, analyste Zoe Li, analyste subalterne

6 Portefeuille CI ivari Équipes de gestion de portefeuille

7 Force et expérience Les Portefeuilles CI ivari sont gérés par Placements CI au nom d ivari Canada ULC. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les Portefeuilles CI ivari, communiquez avec votre conseiller ou visitez le Pour en apprendre davantage sur ivari, visitez le Tout montant affecté à un fonds distinct est investi au risque du ou des titulaires de contrat et sa valeur peut augmenter ou diminuer. * Le rendement de l option d intérêt sur indice est lié à celui de l indice désigné. Lorsque vous y investissez, vous n acquérez aucun intérêt dans l indice désigné ni ne faites l acquisition d aucune part et d aucun intérêt juridique d un titre quelconque. Placements CI, le logo de Placements CI, Cambridge et Harbour Advisors sont des marques déposées de CI Investments Inc. MC Signature Gestion mondiale d'actifs, Fonds Signature et Gestion d actifs multiples CI sont des marques de commerce de CI Investments Inc. Certains fonds associés à Harbour Advisors et à Cambridge Gestion mondiale d'actifs sont sous le conseil de CI Global Investments Inc., société inscrite auprès de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis affiliée à CI Investments Inc. Certains gestionnaires de portefeuille de CI Global Investments Inc. sont associés à Harbour Advisors et à Cambridge Gestion mondiale d actifs. MC ivari et les logos ivari sont des marques de commerce d ivari Canada ULC. ivari est autorisée à utiliser ces marques. Publié en janvier , rue Queen Est, vingtième étage, Toronto (Ontario) M5C 3G7 I Siège social / Toronto Équipe de solutions gérées CI _F (01/17)