L activité Buy & Build 2015 à son plus haut niveau en Europe depuis 2011

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1 Communiqué de presse jeudi 28 avril 2016 L activité Buy & Build 2015 à son plus haut niveau en Europe depuis 2011 L étude «Buy & Build Monitor» de Silverfleet pour 2015 recense une activité de croissance externe en hausse avec 404 opérations contre 393 en 2014 Le troisième trimestre enregistre à lui-seul 125 opérations, un record trimestriel absolu depuis 2008 Le Royaume-Uni & l Irlande ont été les régions les plus actives avec une hausse de 5% depuis 2014 Le nombre d opérations de croissance externe a plus que doublé en Espagne et au Portugal, tandis qu il a considérablement chuté dans les pays nordiques L activité enregistre également une baisse en Amérique du Nord et en Asie Pacifique Le Buy & Build en Europe a atteint en 2015 son niveau le plus haut depuis le premier semestre 2011, selon l étude annuelle «European Buy & Build Monitor» de Silverfleet Capital. Le rapport, qui suit au niveau mondial les opérations de croissance externe menées par les sociétés européennes adossées à des fonds de capital-investissement, a identifié un total provisoire de 404 opérations en 2015, contre 393 en opérations de croissance externe ont été recensées au troisième trimestre 2015, record jamais enregistré pour un seul trimestre depuis le deuxième trimestre 2008 avec 143 transactions. La valeur moyenne des opérations déclarées pour l année 2015 s établit à 40,5 M (50,6 M ) 2. En tête de liste avec 830 M$, l acquisition de SITEL ( employés répartis sur plus de 100 sites à travers 21 pays) par l un de ses concurrents principaux : le Groupe Acticall, société française spécialisée dans la gestion de la Relation Client, dont le fonds au capital est Creadev, contrôlé par la famille Mulliez. Tendances géographiques L activité Buy & Build au Royaume-Uni et en Irlande en 2015 a affiché une forte performance avec une augmentation de 5% depuis La progression la plus importante

2 en Europe a eu lieu en Espagne et au Portugal, deux pays où la reprise économique a permis de concrétiser 31 opérations de croissance externe en 2015, soit plus du double des 15 réalisées au total en 2014 et en nette progression sur la moyenne des trois derniers exercices. L activité dans les pays nordiques, qui compte habituellement parmi les régions les plus dynamiques d Europe, s est significativement contractée en 2015 par rapport à la moyenne et a chuté de 29% depuis Cette baisse d activité s explique vraisemblablement par les difficultés économiques que traversent actuellement la Finlande et la Norvège. En dehors de la zone européenne, le marché des opérations de croissance externe a baissé de manière significative, notamment en Amérique du Nord (moins 30% depuis 2014) et en Asie Pacifique (moins 27% depuis 2014) ; bien que ces chiffres semblent caractériser un retour à la normale. Toutefois, l Amérique du Nord reste la région privilégiée par les entreprises à la recherche d opportunités de croissance externe. Panorama des opérations par entreprise plateforme et création de valeur Dans son étude 2015, Silverfleet a étudié en détail une sélection d opérations de croissance externe menée à bien par chaque entreprise plateforme pour en déterminer la répartition. Au total, 589 entreprises plateformes ont été actives sur la période de trois ans couvrant les exercices 2013 à 2015, et elles ont réalisé au total transactions, soit une moyenne de près de deux opérations par entreprise plateforme. Selon l étude, 71% des transactions menées à leur terme sur la période ont été réalisées par des entreprises plateformes classées dans les catégories «Active buyers» ou «Portfolio builders», considérées comme les plus à même de créer de la valeur actionnariale par rapport à la catégorie «One-timers» 1. Commentant ces données, Neil MacDougall, Managing Partner de Silverfleet Capital, déclare : «La reprise de l activité Buy & build, notamment dans la péninsule ibérique mais également en Italie, est désormais visible et compense largement l année difficile des marchés nordiques. Le Royaume-Uni et l Irlande ont été les deux régions les plus dynamiques : sur les 12 opérations recensées qui avaient une valeur supérieure à 60 M (75 M ), sept ont étés réalisées au Royaume-Uni. Notre analyse des entreprises plateformes actives commence à démontrer l engouement de l activité Buy & Build auprès des opérateurs de capital-investissement, qu il s agisse des gérants (GP) ou d investisseurs (LP). Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive en 2016.»

3 Localisation de la société cible Pourcentage de variation de 2014 à 2015 Royaume-Uni et Irlande % Pays Nordiques % France % Allemagne, Suisse et Autriche % Benelux % Espagne et Portugal % Europe Centrale et Europe de l Est % Italie % Europe du Sud-Est % Total Europe % Amérique du Nord % Asie Pacifique % Amérique Latine % Moyen-Orient et Afrique % Total reste du monde % Estimation des transactions résiduelles 21 Grand Total % Source: étude «European Buy & Build Monitor» de Silverfleet Pour accéder au rapport complet, veuillez cliquer [ici] - Fin- Pour plus d informations: Kablé Communication Finance Hélène Fritz helene.fritz@kable-cf.com 1 Méthodologie Les données utilisées dans l étude «Buy & Build Monitor» Silverfleet ont été préparées par mergermarket. Elles ne portent que sur les opérations de croissance externe réalisées par des entreprises dont plus de 30% du capital est détenu par un fonds de capitalinvestissement et dont le socle d activité est basé en Europe. Par ailleurs, la Valeur d Entreprise de la transaction doit dépasser 5 M, ou 10 M de chiffre d affaires pour la société cible, pour que l opération soit prise en compte. La difficulté à laquelle nous sommes généralement confrontés lors de la rédaction de ce rapport réside dans le fait que les données du dernier trimestre sont généralement incomplètes, notamment en ce qui concerne les opérations de Buy & Build de plus petites

4 tailles, moins bien renseignées, ou rendues publiques après la date de publication de cette étude. Néanmoins, et afin d inclure le quatrième trimestre dans notre analyse, nous avons effectué, et ce pour la première fois, un ajustement proforma basé sur la moyenne des quatrièmes trimestres de ces trois dernières années ( ). Par conséquent, nous avons ajouté un proforma de 21 opérations au nombre effectivement répertorié à ce jour pour l année En revanche, nous avons considéré que cette méthodologie proforma aurait été peu pertinente si nous l avions extrapolé de façon plus détaillée, par géographie par exemple. Nous avons donc pris parti de ne pas le faire. 2 Résultat obtenu à partir des 69 opérations dont la valeur a été publiée en 2015, et inférieur à la moyenne de 69,3 M (86,6 M ) concernant les 77 opérations comptabilisées en Cette classification a été effectuée par le Boston Consulting Group dans une étude intitulée «From Buying Growth to Building Value Increasing Returns with M&A», publiée en octobre La catégorie des «Active buyers» opère dans le secteur des fusions-acquisitions pour combler des déficits d activité et réalise des opérations à intervalles réguliers. Les «Portfolio builders» sont des acquéreurs en série recherchant soit à consolider une activité soit à assurer une expansion géographique par la croissance externe. La troisième catégorie, les «One-timers», opèrent rarement et de manière opportuniste. A propos de Silverfleet Capital Silverfleet Capital est un acteur européen du capital-investissement présent sur le segment du mid-market depuis 30 ans. L équipe d investissement, composée de 24 professionnels, est répartie dans ses bureaux de Paris, Londres et Munich, et gère aujourd hui des fonds d un montant total d environ 1,6 milliard d euros. La levée du deuxième fonds indépendant de Silverfleet Capital s est achevée en 2015 avec 870 millions d euros d engagements. Silverfleet Capital réalise des investissements dont le principal levier de création valeur est le «buy-to-build». Cette approche consiste à collaborer étroitement avec les entreprises pour accélérer leur croissance au travers notamment du lancement de nouveaux produits, du développement des capacités de production, de l intégration de nouveaux talents, en déployant des réseaux de distribution ou des concepts ayant fait leurs preuves, ou via des opérations de croissance externe. Depuis 2004, Silverfleet Capital a investi 1,4 milliard d euros dans 21 entreprises qui ont réalisé au total 70 opérations de croissance externe et ouvert 160 nouveaux points de vente. Silverfleet investit prioritairement dans quatre grands secteurs d activité : les services aux entreprises et services financiers, la santé, l industrie, et la distribution, les loisirs et biens de consommation. Au cours des dix dernières années, 30% des investissements en valeur ont été réalisés dans des entreprises dont les centres de décision se situent en

5 Allemagne, 24% au Royaume-Uni, 24% dans les pays d'europe du Nord, et 22% ailleurs dans le monde et notamment en France et au Benelux. Pour en savoir plus :