Introduction. 2. Analyse de la rentabilité

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1 Introduction 1. Analyse de l activité : Soldes intermédiaires de gestion, ratios d activité, de profitabilité, répartition de la valeur ajoutée, capacité d autofinancement 2. Analyse de la rentabilité 3. Analyse des choix d investissements et des choix de financement : bilans fonctionnel et financier, analyse de la structure financière, de l équilibre financier, du fonds de roulement, du besoin en fonds de roulement et de la trésorerie nette Conclusion 1

2 INTRODUCTION D abord, bien comprendre l activité.et les choix comptables effectués par l entreprise Sur le plan scolaire, bien lire le texte afin d exploiter toutes les pistes fournies : passé, problématique, consignes diverses. 2

3 Commentaires 3

4 PREMIERE PARTIE : ANALYSE DE L ACTIVITE, DU RESULTAT La création de richesse / sig / ratios / Caf nécessite des investissements qui doivent être financés Et doivent être rentables et créer de la valeur. Ratios déterminés à partir des Sig ACTIVITE Taux de Croissance du CA (CA n-ca n-1)/ca n-1 Taux de croissance de la production Production Production/CA Croissance VA (VA n-va n-1)/va n-1 REPARTITION DE LA VALEUR AJOUTEE Personnel Etat Associés Prêteurs Entreprise PROFITABILITE Taux de marge Taux de marge brute d exploitation Production n Production n-1) /Production n-1 (Personnel+participation)/VA (ITVA+IS)/VA Dividendes/VA Frais financiers/va Résultat net/ca EBE/CA Détermination de la Capacité d autofinancement (Caf), sans retraitement : Éléments Résultat net de l exercice (+) Dotations aux amortissements et provisions (-) Reprises sur amortissements et provisions (+) Valeurs nettes comptables des éléments d actif cédés (-) Produits de cessions (-) Subvention d investissement virée au compte de résultat = CAPACITE D AUTOFINANCEMENT ou Éléments Excédent brut d exploitation version PCG (+) Transferts de charges d exploitation (+) Autres produits d exploitation (-) Autres charges d exploitation (+) Produits financiers (sauf reprises sur provisions) (-) Charges financières (sauf dotations ) (+) Produits exceptionnels (sauf reprises et produits de cessions) (-) Charges exceptionnelles ( sauf dotations et valeur nette comptable des éléments d actif cédés (-) Participation des salariés (-) Impôts sur les bénéfices = CAPACITE D AUTOFINANCEMENT 4

5 Commentaires 5

6 DEUXIEME PARTIE : ANALYSE DE RENTABILITE La création de richesse nécessite des investissements qui doivent être financés Et doivent être rentables : rentabilité économique, rentabilité financière, effet de levier et créer de la valeur. Rentabilité économique Avec Actif économique= Résultat d exploitation /actif économique Capitaux propres +Endettement net Dettes financières +Trésorerie Passif -Trésorerie Acif =endettement net =Actif économique Rentabilité financière Rf Résultat net /Capitaux propres Décomposition Rf Rf= Résultat net/ca CA/actif économique Coût de la dette=i Re > i? Actif économique /capitaux propres Charges financières /dettes financières (ou endettement net) Effet de levier ou effet de massue? Rf-Re 6

7 Commentaires 7

8 TROISIEME PARTIE contexte économique, fonctionnelle : ANALYSE DU BILAN FONCTIONNEL La création de richesse nécessite des investissements y compris le BFR qui doivent être financés Avec un équilibre financier : FRNG, BFR, TN Et une bonne structure financière : endettement Et doivent être rentables et créer de la valeur. BILAN CONDENSE FONCTIONNEL (Valeurs brutes) N ACTIF MONTANTS % PASSIF MONTANTS % ACTIF IMMOBILISE Immobilisations Crédit bail Charge à répartir ACTIFS CIRCULANTS Stocks Créances d'exploitation Créances hors exploitation Trésorerie actif CAPITAUX PERMANENTS Capitaux propres Dettes financières stables DETTES A COURT TERME Dettes d'exploitation Dettes hors exploitation (intérêts courus et autres) Trésorerie passif (CBC+EENE) TOTAL GENERAL : TOTAL GENERAL : FRNG = Capitaux stables - Actifs stables Besoin en fonds de roulement d exploitation (B.F.R.E) = Besoin en fonds de roulement hors exploitation (B.F.R.H.E.) BFR TRESORERIE NETTE Commentaires 8

9 Les ratios : RATIO FORMULE CALCUL Financement des Capitaux permanents/ actif immobilisations immobilisé Cela rejoint le FRNG. Part du financement Capitaux stables stable /Total bilan Part du financement Trésorerie passif à court terme /Endettement financier Autonomie financière Capitaux propres /Endettement total Indépendance Endettement total financière /Total bilan Endettement ou Dettes financières y compris CBC risque de faillite et intérêts courus +EENE /Capitaux propres Poids de Frais financiers/ebe l endettement Coût de la dette Frais financiers /Endettement financier Commentaires 9

10 10

11 TROISIEME PARTIE contexte évaluative (patrimoniale) : ANALYSE DU BILAN FINANCIER ACTIF MONTANT PASSIF MONTANTS ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES Immob. Incorporelles ( sauf actif fictif) Capitaux propres Immob. corporelles Immob. financières Actifs circulants de long terme ACTIFS CIRCULANTS Stocks Créances d'exploitation Créances hors exploitation Trésorerie actif Provisions risque et charges PV ou MV de réévaluation DETTES LONG TERME Emprunt de plus d un an Provisions risque et charges Autres DETTES COURT TERME Dettes d'exploitation Dettes hors exploitation Trésorerie passif TOTAL GENERAL : TOTAL GENERAL : Capitaux propres + Dettes à long terme - Actif immobilisé = FDR Liquidité générale = actifs < 1 an / dettes < 1 an Liquidité réduite = (créances < 1an + disponibilités)/ dettes < 1an Liquidité immédiate = disponibilités/dettes à moins d un an Commentaires 11

12 12

13 CONCLUSION La société est-elle profitable? Est-elle rentable? Est-elle solvable? A-elle un équilibre financier? Crée-t-elle de la valeur? 13

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