La gestion des risques d entreprise à l international

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "La gestion des risques d entreprise à l international"

Transcription

1 Montréal, 25 septembre 2015 La gestion des risques d entreprise à l international Simon Jacques Vice-président Services internationaux Mouvement Desjardins

2 Quelques risques auxquels faire face Le risque commercial Le risque légal Le risque fiscal La propriété intellectuelle La fraude / corruption La fluctuation des devises

3 Montréal, 25 septembre 2015 L internationalisation des PME québécoises : les enjeux reliés au taux de change Hendrix Vachon Économiste senior Mouvement Desjardins

4 Dollar canadien Les cycles d appréciation et de dépréciation sont plus rapprochés et plus prononcés $ US/$ CAN 1,1 Taux de change canadien 1,0 0,9 0,8 0,7-28 % +25 % -25 % -27 % -30 % +65 % +32 % 0, Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

5 Dollar canadien Des variations quotidiennes de plus fortes amplitudes En % En % Moyennes des variations quotidiennes 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 Auparavant, la barre de 0,3 % par jour était rarement dépassée 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 0, Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

6 Fluctuations de change Les déterminants de base Une question d offre et de demande Écart de taux d intérêt Toutes choses étant égales par ailleurs, des taux d intérêt plus élevés augmentent la demande et la valeur d une monnaie Entrent aussi en ligne de compte plusieurs sous-déterminants comme la croissance économique et l évolution (anticipation) de la politique monétaire Prix des matières premières Le dollar canadien est particulièrement influencé par les prix du pétrole Effet direct sur la demande (conversion des recettes de la vente de pétrole) Effet indirect par les anticipations à l égard des écarts de taux d intérêt

7 Volatilité accrue du pétrole Le dollar canadien suit sur la même voie $ US/baril $ US/$ CAN ,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 Pétrole (gauche) Dollar canadien (droite) Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

8 Prix du pétrole Pourquoi la volatilité a augmenté? Avant la crise de : prix stimulés par la forte demande des pays émergents Crise de : chute des prix avec l effondrement de la demande mondiale Période : prix stimulés par la reprise économique et les craintes de pénuries Depuis l été 2014 : nouvelle chute des prix Les craintes de pénuries ont disparu devant l émergence d un surplus de production significatif et récurrent (développement pétrolier aux États-Unis) L OPEP ne joue plus son rôle de stabilisateur du marché (l Arabie saoudite a plutôt accru sa production de pétrole) Retour prévu du pétrole iranien en raison de l entente survenue au début de l été Craintes à l égard des pays émergents

9 Dollar américain Appréciation généralisée alors que les hausses de taux d intérêt approchent Russie Brésil Turquie N.-Z. Norvège Australie Mexique Afrique du Sud Suède Canada Indonésie Danemark Zone euro Japon Corée du Sud R.-U. Thaïlande Suisse Inde Chine Variation du dollar américain depuis le 1 er juillet % 81 % (5) En % Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

10 Divergence des politiques monétaires L Europe en mode «taux négatifs» En % Taux d intérêt sur les dépôts à la banque centrale En % (1) (2) (1) (2) Zone euro Suisse Suède Danemark Sources : Datastream, Bloomberg et Desjardins, Études économiques

11 Guerre des devises La tentation peut devenir forte La plupart des banques centrales n influencent pas directement leur taux de change La politique monétaire vise normalement un taux d inflation donné (souvent entre 1 % et 3 %) On ne peut pas critiquer les banques centrales qui cherchent à éviter la déflation (cas de la Banque centrale européenne et de la Banque du Japon) La situation peut paraître plus ambigüe dans les pays où la faiblesse de l inflation est moins problématique (notamment le cas du Canada)

12 Guerre des devises La Chine a dévalué sa monnaie en août Yuans/$ US 6,70 6,60 6,50 6,40 6,30 6,20 6,10 Hausse d environ 4,5 % du taux de change de référence Yuans/$ US 6,70 6,60 6,50 6,40 6,30 6,20 6,10 6,00 Taux de change chinois 5,90 Taux de change de référence de la Banque populaire de Chine 5,80 Bande de fluctuation ,00 5,90 5,80 Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

13 Instabilité financière La volatilité s était fortement accrue durant la crise de En % Moyennes des variations quotidiennes En % 0,9 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 É.-U. Canada Europe R.-U. Japon Australie ,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

14 Instabilité financière Hausses récentes des craintes à l égard des pays émergents La croissance économique chinoise déçoit Une répétition de la crise des pays émergents de 1998? Dépréciation de plusieurs devises émergentes Les investisseurs préfèrent les valeurs sûres Les pays émergents exportateurs de matières premières sont généralement les plus mal en point

15 En conclusion Plusieurs enjeux pour les entreprises Augmentation du risque de change Plus grande difficulté à prévoir les taux de change Une embûche supplémentaire à l internationalisation des PME Mais cela ne doit pas constituer un frein Nécessité de se protéger des fluctuations de change Outils financiers Couvertures naturelles

16 Nos prévisions pour le dollar canadien $ US Taux de change canadien Euro 0,85 1,05 Prévisions de 1,00 Desjardins 0,80 0,95 0,90 0,75 0,85 0,80 0,70 0,75 0, ,65 En dollars américains (gauche) En euros (droite) Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

17 Les hypothèses derrières ces prévisions La récession est terminée au Canada Les prix du pétrole ne descendront pas sous 40 $ US L économie américaine garde le cap et la Fed haussera ses taux d intérêt La reprise économie graduelle se poursuivra en zone euro La BCE laissera miroiter de nouvelles interventions, mais au final elle s abstiendra Pas de crise dans les pays émergents

18 Nos prévisions avec une fourchette raisonnable $ US/$ CAN $ US/$ CAN Taux de change canadien 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 Prévisions de Desjardins 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0, ,65 Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

19 Merci beaucoup! Notre site Internet : Notre courriel :

20 En conclusion

Perspectives économiques 2015 :

Perspectives économiques 2015 : Cercle finance du Québec 22 janvier 2015 Perspectives économiques 2015 : Outre-mer et États-Unis François Dupuis Vice-président et économiste en chef du Mouvement Desjardins Économie internationale Principaux

Plus en détail

Cercle finance du Québec

Cercle finance du Québec Cercle finance du Québec 21 janvier 2016 Canada/Québec : le contexte économique et les enjeux pour 2016 François Dupuis Vice-président et économiste en chef du Mouvement Desjardins Le choc pétrolier Canada

Plus en détail

Réseau capital. Perspectives économiques et financières : que nous réserve l année 2016? Québec. 27 octobre 2015

Réseau capital. Perspectives économiques et financières : que nous réserve l année 2016? Québec. 27 octobre 2015 Réseau capital Québec 27 octobre 2015 Perspectives économiques et financières : que nous réserve l année 2016? Joëlle Noreau Économiste principale Mouvement Desjardins Plan de présentation Économie internationale

Plus en détail

Sommet immobilier de Montréal. Perspectives économiques 2015

Sommet immobilier de Montréal. Perspectives économiques 2015 Sommet immobilier de Montréal 31 mars 2015 Perspectives économiques 2015 François Dupuis Vice-président et économiste en chef du Mouvement Desjardins Plan de présentation Économie internationale et pétrole

Plus en détail

Le SMI (Système Monétaire International) à la dérive. Patrick ARTUS, Chef économiste, Membre du Comité Exécutif - NATIXIS

Le SMI (Système Monétaire International) à la dérive. Patrick ARTUS, Chef économiste, Membre du Comité Exécutif - NATIXIS Le SMI (Système Monétaire International) à la dérive Patrick ARTUS, Chef économiste, Membre du Comité Exécutif - NATIXIS Séminaire SMI Lyon 16 mars 215 Absence de coordination internationale des politiques

Plus en détail

FLASH MARCHÉS. Quelles sont les devises les plus sensibles aux crises globales? RECHERCHE ÉCONOMIQUE

FLASH MARCHÉS. Quelles sont les devises les plus sensibles aux crises globales? RECHERCHE ÉCONOMIQUE MARCHÉS RECHERCHE ÉCONOMIQUE mars N Quelles sont les devises les plus sensibles aux crises globales? Nous recherchons les devises qui se déprécient le plus lors des crises globales (crise des subprimes

Plus en détail

Jusqu où l euro peut-il monter?

Jusqu où l euro peut-il monter? 1 avril 7 - N 11 Jusqu où l euro peut-il monter? La hausse récente (et périodique) de l euro par rapport au dollar fait craindre à certains le présage dans les mois qui viennent, d'une appréciation excessive

Plus en détail

La conjoncture économique mondiale en 10 graphiques

La conjoncture économique mondiale en 10 graphiques 28/0/203 La conjoncture économique mondiale en 0 graphiques. Croissance du PIB mondial 2. Production industrielle 3. Exportations mondiales 4. Production mondiale de pétrole brut 5. Enquête auprès des

Plus en détail

Globalisation des marchés = l avenir ne sera plus jamais ce qu il était

Globalisation des marchés = l avenir ne sera plus jamais ce qu il était 7 risques capitaux sur les perspectives de croissance globale et de rendements d actifs Michel Henry Bouchet www.developingfinance.org Paris 3 Décembre 2015 Globalisation des marchés = l avenir ne sera

Plus en détail

Perspectives sur le marché. Survol économique

Perspectives sur le marché. Survol économique 30 septembre 2017 Survol économique 2 Prévisions de la croissance mondiale et régionale Prévisions du PIB (variation en % sur 12 mois) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Économies avancées 3.1%

Plus en détail

Perspectives incertaines pour le marché canadien de l habitation

Perspectives incertaines pour le marché canadien de l habitation Semaine de la coopération 16 au 22 octobre 2016 Desjardins soutient des milliers de projets en persévérance scolaire et en réussite éducative, sources d une plus grande prospérité économique. Pour en savoir

Plus en détail

Centre de référence en agriculture et agroalimentaire du Québec

Centre de référence en agriculture et agroalimentaire du Québec Centre de référence en agriculture et agroalimentaire du Québec 21 avril 2015 Perspectives économiques et financières 2015-2016 François Dupuis Vice-président et économiste en chef du Mouvement Desjardins

Plus en détail

LA GLOBALISATION FINANCIERE. et ses conséquences

LA GLOBALISATION FINANCIERE. et ses conséquences LA GLOBALISATION FINANCIERE et ses conséquences PLAN 1 Introduction 2 La mondialisation financière : principes généraux de fonctionnement 3 Les conséquences de la globalisation financière 4 Crises monétaires

Plus en détail

Les entreprises de la Montérégie dans le contexte économique actuel

Les entreprises de la Montérégie dans le contexte économique actuel Desjardins, Capital régional et coopératif Saint-Jean-sur-le-Richelieu 1 er octobre 2015 Les entreprises de la Montérégie dans le contexte économique actuel Joëlle Noreau Économiste principale Mouvement

Plus en détail

La Banque du Canada n imitera pas la Réserve fédérale de sitôt

La Banque du Canada n imitera pas la Réserve fédérale de sitôt décembre 1 La Banque du Canada n imitera pas la Réserve fédérale de sitôt Faits saillants Pour la première fois en près de dix ans, la Réserve fédérale a augmenté ses taux directeurs. La faiblesse des

Plus en détail

Plan de la séance. Politique monétaire et guerre des monnaies. 1)Taux d intérêt et taux de change

Plan de la séance. Politique monétaire et guerre des monnaies. 1)Taux d intérêt et taux de change Politique monétaire et guerre des monnaies Philippe Martin Plan de la séance 1.Le lien entre politique monétaire et taux de change 2. La politique monétaire et budgétaire en économie ouverte: choix de

Plus en détail

Réunion de presse Perspectives économiques

Réunion de presse Perspectives économiques Réunion de presse Perspectives économiques 28-29 7 octobre 28 1. L évolution des marchés mondiaux 1 La forte correction du prix du pétrole a ramené ce prix un peu au-dessous de sa tendance (haussière depuis

Plus en détail

Portrait de l endettement extérieur dans les pays émergents et en développement

Portrait de l endettement extérieur dans les pays émergents et en développement DÉCEMBRE 17 GAGNANT DU TITRE DU MEILLEUR RÉVISIONNISTE - CANADA OINT DE VUE ÉCONOMIQUE ortrait de l endettement extérieur dans les pays émergents et en développement #1 BEST OVERALL FORECASTER - CANADA

Plus en détail

L année se termine sur une meilleure note pour l économie que pour les marchés financiers

L année se termine sur une meilleure note pour l économie que pour les marchés financiers 8 décembre L année se termine sur une meilleure note pour l économie que pour les marchés financiers Faits saillants La chute des prix du pétrole et de l essence se poursuit. La croissance économique a

Plus en détail

Le rendez-vous des décideurs Sainte-Thérèse

Le rendez-vous des décideurs Sainte-Thérèse Le rendez-vous des décideurs Sainte-Thérèse 17 février 2016 Le contexte économique actuel Les perspectives 2016-2017 Quelques enjeux pour les entreprises Le portrait des Basses-Laurentides François Dupuis

Plus en détail

Aperçu des matières premières Indice de matières premières Bloomberg Rendement sur 15 ans, en date du 31 août 2017

Aperçu des matières premières Indice de matières premières Bloomberg Rendement sur 15 ans, en date du 31 août 2017 31 août 2017 Aperçu des matières premières Indice de matières premières Bloomberg Rendement sur 15 ans, en date du 31 août 2017 250 200 150 100 50 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Plus en détail

Les cycles économiques ont-ils une date de péremption? À quand la prochaine récession mondiale?

Les cycles économiques ont-ils une date de péremption? À quand la prochaine récession mondiale? 1 MAI 17 POINT DE VUE ÉCONOMIQUE Les cycles économiques ont-ils une date de péremption? À quand la prochaine récession mondiale? En juin prochain, cela fera déjà huit ans que l économie américaine est

Plus en détail

Étude comparative de la durée et de l ampleur des cycles économiques Le Québec se distingue parfois du Canada

Étude comparative de la durée et de l ampleur des cycles économiques Le Québec se distingue parfois du Canada Étude comparative de la durée et de l ampleur des cycles économiques Le se distingue parfois du septembre 0 Alors que le a subi une légère contraction de son économie au premier semestre de 0, en grande

Plus en détail

La remontée des taux canadiens débute de façon assez soudaine

La remontée des taux canadiens débute de façon assez soudaine 4 SEPTEMBRE GAGNANT DU TITRE DU MEILLEUR PRÉVISIONNISTE - CANADA PRÉVISIONS DES TAUX DE DÉTAIL La remontée des taux canadiens débute de façon assez soudaine # BEST OVERALL FORECASTER - CANADA FAITS SAILLANTS

Plus en détail

Le dollar américain profite des anticipations d une hausse prochaine des taux d intérêt directeurs aux États-Unis

Le dollar américain profite des anticipations d une hausse prochaine des taux d intérêt directeurs aux États-Unis 25 octobre 216 Le dollar américain profite des anticipations d une hausse prochaine des taux d intérêt directeurs aux États-Unis FAITS SAILLANTS Après plusieurs mois marqués par les doutes sur la robustesse

Plus en détail

milliards de dollars par mois mm3m Chine États-Unis UE à 27 (extra-ue) Allemagne Japon France Royaume-Uni Sources nationales

milliards de dollars par mois mm3m Chine États-Unis UE à 27 (extra-ue) Allemagne Japon France Royaume-Uni Sources nationales mai 2013 milliards de dollars par mois mm3m Chine UE à 27 (extra-ue) États-Unis Allemagne Japon France Royaume-Uni Sources nationales Le dynamisme des exportations chinoises se prolonge. Elles approchent

Plus en détail

Rapport sur la politique monétaire

Rapport sur la politique monétaire Rapport sur la politique monétaire Octobre 2015 Timothy Lane Sous-gouverneur Banque du Canada Faits saillants L inflation mesurée par l IPC global demeure près de la limite inférieure de la fourchette

Plus en détail

Le vent semble commencer à tourner

Le vent semble commencer à tourner août Le vent semble commencer à tourner Faits saillants L activité s accélère en Amérique du Nord. Les banques centrales ont encore une certaine marge de manœuvre. La tendance baissière des taux d intérêt

Plus en détail

FLASH ÉCONOMIE. Y a-t-il un rôle central de la politique monétaire des Etats-Unis dans le cycle financier mondial récent? RECHERCHE ÉCONOMIQUE

FLASH ÉCONOMIE. Y a-t-il un rôle central de la politique monétaire des Etats-Unis dans le cycle financier mondial récent? RECHERCHE ÉCONOMIQUE ÉCONOMIE RECHERCHE ÉCONOMIQUE 2 juin 16 N 5 Y a-t-il un rôle central de la politique monétaire des Etats-Unis dans le cycle financier mondial récent? Depuis l été 14, on observe la présence d un cycle

Plus en détail

Le triangle d incompatibilité n est plus une référence utile (Patrick Artus) Conférence Maurice Allais 17 juin 2016

Le triangle d incompatibilité n est plus une référence utile (Patrick Artus) Conférence Maurice Allais 17 juin 2016 Patrick ARTUS Chef économiste, Membre du comité exécutif de Natixis Tél : +- email : patrick.artus@natixis.com Le triangle d incompatibilité n est plus une référence utile (Patrick Artus) Conférence Maurice

Plus en détail

TENDANCES MONETAIRES ET FINANCIERES AU COURS DES NEUF PREMIERS MOIS 2014

TENDANCES MONETAIRES ET FINANCIERES AU COURS DES NEUF PREMIERS MOIS 2014 TENDANCES MONETAIRES ET FINANCIERES AU COURS DES NEUF PREMIERS MOIS 2014 Décembre 2014 1 Dans une conjoncture internationale marquée par une reprise globale fragile et des risques significatifs persistants

Plus en détail

FLASH ÉCONOMIE. Que se passera-t-il s il y a dépréciation continue du RMB chinois? RECHERCHE ÉCONOMIQUE

FLASH ÉCONOMIE. Que se passera-t-il s il y a dépréciation continue du RMB chinois? RECHERCHE ÉCONOMIQUE ÉCONOMIE RECHERCHE ÉCONOMIQUE 7 janvier 1 N 7 Que se passera-t-il s il y a dépréciation continue du RMB chinois? Il semble que, à la fin de 1 et au début de 1, les autorités chinoises aient décidé de mettre

Plus en détail

FLASH PROBLÈMES STRUCTURELS RECHERCHE ÉCONOMIQUE

FLASH PROBLÈMES STRUCTURELS RECHERCHE ÉCONOMIQUE PROBLÈMES STRUCTURELS RECHERCHE ÉCONOMIQUE 7 février N 77 Les pays qui sont voisins d une Union Monétaire doivent-ils plutôt choisir les changes fixes ou les changes flexibles? Certains pays sont voisins

Plus en détail

Le commerce mondial en

Le commerce mondial en Chapitre III Le commerce mondial en 21 216 La croissance du commerce mondial en volume est restée lente en 21, à 2,7%, chiffre revu à la baisse par rapport à l estimation préliminaire de 2,8% d avril 216.

Plus en détail

Un changement de cap s impose

Un changement de cap s impose Un changement de cap s impose Perspectives économiques régionales pour l Afrique subsaharienne Département Afrique Fonds monétaire international Mai 2016 1 La croissance économique mondiale devrait rester

Plus en détail

Environnement économique et financier Sommet immobilier de Montréal

Environnement économique et financier Sommet immobilier de Montréal Environnement économique et financier Sommet immobilier de Montréal Clément Gignac VP Principal et Économiste en chef Président du Comité d allocation d actifs 05/04/ 2016 Mise en garde Les opinions exprimées

Plus en détail

Une récession technique au Canada

Une récession technique au Canada 4 septembre 2015 Une récession technique au Canada Faits saillants États-Unis : création d emplois décevante, mais une nouvelle baisse du taux de chômage. Nouvelle hausse des ventes d automobiles neuves

Plus en détail

Perspectives économiques et financières américaines

Perspectives économiques et financières américaines ÉTUDES ÉCONOMIQUES I 18 JANVIER 2017 Cercle finance du Québec Perspectives économiques et financières américaines François Dupuis, vice-président et économiste en chef du Mouvement Desjardins PERSPECTIVES

Plus en détail

La faible inflation mondiale s achève-t-elle? #1 BEST OVERALL FORECASTER - CANADA

La faible inflation mondiale s achève-t-elle? #1 BEST OVERALL FORECASTER - CANADA SEPTEMBRE GAGNANT DU TITRE DU MEILLEUR PRÉVISIONNISTE - CANADA POINT DE VUE ÉCONOMIQUE La faible inflation mondiale s achève-t-elle? # BEST OVERALL FORECASTER - CANADA Les dernières décennies ont été caractérisées

Plus en détail

PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES

PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES MONDIALES Conférence de l Association des économistes québécois Présenté à la Conférence de l Association des économistes québécois Par Paul Fenton, vice-président principal et

Plus en détail

mondiale : défis de l Ontario l 14 novembre 2007

mondiale : défis de l Ontario l 14 novembre 2007 Le Canada et l Ontario dans l économie mondiale : défis dans un monde en mutation Exposé présenté au sommet économique de l Ontario l 14 novembre 2007 Paul Jenkins premier sous-gouverneur Banque du Canada

Plus en détail

La croissance canadienne revient vers 2 %

La croissance canadienne revient vers 2 % 23 PRÉVISIONS ÉCONOMIQUES ET FINANCIÈRES La croissance canadienne revient vers 2 % GAGNANT DU TITRE DU MEILLEUR PRÉVISIONNISTE - CANADA #1 BEST OVERALL FORECASTER - CANADA FAITS SAILLANTS ff Après avoir

Plus en détail

Informations financières

Informations financières Informations financières forte au T1 à +7,8% avec un CA de 6Mds proche de la stabilité hors Buildings & Partner en croissance, Industry quasi-stable hors Infrastructure se stabilise, l activité IT est

Plus en détail

La problématique de politique économique est devenue très

La problématique de politique économique est devenue très PAYS ÉMERGENTS, PAYS DE L OCDE : LES POLITIQUES MISES EN PLACE SERONT-ELLES COOPÉRATIVES OU NON COOPÉRATIVES? PATRICK ARTUS* La problématique de politique économique est devenue très différente, d un côté,

Plus en détail

La divergence des politiques monétaires sera-t-elle moindre qu initialement anticipé?

La divergence des politiques monétaires sera-t-elle moindre qu initialement anticipé? La divergence des politiques monétaires sera-t-elle moindre qu initialement anticipé? 21 avril 21 Faits saillants L évolution du dollar américain à court terme devrait surtout dépendre des développements

Plus en détail

Perspectives économiques

Perspectives économiques // Perspectives économiques Le contexte économique sera plus favorable au Québec en Québec février Québec La province a mieux performé que ses voisins depuis la dernière récession, mais son avance s estompe

Plus en détail

PERFORMANCE DES CLASSE D ACTIFS EN 2014

PERFORMANCE DES CLASSE D ACTIFS EN 2014 Diane Patrimoine PERFORMANCE DES CLASSE D ACTIFS EN 2014 Peu de perdants en 2014 mais il fallait encore une fois être sélectif dans son allocation générale et à l intérieur de chaque classe d actifs. Ainsi

Plus en détail

Faible croissance de la demande énergétique mondiale en 2011

Faible croissance de la demande énergétique mondiale en 2011 Faible croissance de la demande énergétique mondiale en 211 Forte réduction de la demande des pays de l OCDE largement compensée par la bonne santé de l économie chinoise Enerdata analyse les tendances

Plus en détail

La récente entente budgétaire aux États-Unis n a pas renversé les tendances des devises

La récente entente budgétaire aux États-Unis n a pas renversé les tendances des devises octobre 13 La récente entente budgétaire aux États-Unis n a pas renversé les tendances des devises Faits saillants L incertitude budgétaire qui se dessine encore aux États-Unis rend plus crédible un scénario

Plus en détail

NOTRE SCENARIO Philippe Brossard

NOTRE SCENARIO Philippe Brossard NOTRE SCENARIO Accélération de l'inflation en Europe et aux Etats-Unis Conjoncture économique Conjoncture financière octobre 2016 Philippe Brossard Synthèse Accélération de l'inflation en Europe et aux

Plus en détail

PRINCIPALES NOUVELLES

PRINCIPALES NOUVELLES Semaine clôturée le vendredi 15 décembre 2017 PRINCIPALES NOUVELLES : Les marchés boursiers mondiaux ont obtenu des résultats divergents pour la semaine, car les investisseurs attendaient des annonces

Plus en détail

Conjoncture économique et marchés financiers. février 2016

Conjoncture économique et marchés financiers. février 2016 Conjoncture économique et marchés financiers février 216 Page 1 l 1/2/216 Une croissance mondiale bousculée par le pétrole bon marché La croissance aux Etats-Unis devrait rester bien orientée grâce au

Plus en détail

L année 2012 a été marquée par la grande nervosité du

L année 2012 a été marquée par la grande nervosité du FICHE THÉMATIQUE PÉTROLE : LA NERVOSITÉ DES ACTEURS Céline Antonin Département analyse et prévision L année 2012 a été marquée par la grande nervosité du marché pétrolier et par la volatilité des cours.

Plus en détail

Le report des hausses de taux d intérêt aux États-Unis change la donne Le dollar américain peut-il s effondrer?

Le report des hausses de taux d intérêt aux États-Unis change la donne Le dollar américain peut-il s effondrer? Le report des hausses de taux d intérêt aux États-Unis change la donne Le dollar américain peut-il s effondrer? 27 octobre 21 Faits saillants Bien qu il soit justifié de revoir à la baisse le potentiel

Plus en détail

Notre vision des marchés

Notre vision des marchés Notre vision des marchés Nos thèmes de gestion : Article achevé de rédiger le 07/12/2015 L assouplissement quantitatif de la BCE est en place pour longtemps Les politiques monétaires tendent à diverger

Plus en détail

Nous n avons volontairement pas corrigé les imperfections de forme qui peuvent survenir dans chaque copie. Meilleure copie Note : 17/20

Nous n avons volontairement pas corrigé les imperfections de forme qui peuvent survenir dans chaque copie. Meilleure copie Note : 17/20 Nous n avons volontairement pas corrigé les imperfections de forme qui peuvent survenir dans chaque copie. Concours interne 2 ème épreuve d admissibilité : Economie Meilleure copie Note : 17/20 Cabinet

Plus en détail

-2.5% Marchés d actions

-2.5% Marchés d actions Marchés d actions -2.5% MSCI EMU en juin Les marchés d actions ont évolué dans une marge relativement étroite en juin. L indice américain S&P500 a encore inscrit un nouveau record historique sur les tablettes

Plus en détail

La plus forte aversion pour le risque avantage les devises refuges La livre est durement pénalisée en raison du Brexit

La plus forte aversion pour le risque avantage les devises refuges La livre est durement pénalisée en raison du Brexit 29 juin 216 La plus forte aversion pour le risque avantage les devises refuges La livre est durement pénalisée en raison du Brexit Faits saillants Une demande élevée pour les valeurs refuges soutiendra

Plus en détail

SOFIHDES ASSEMBLEE GENERALE

SOFIHDES ASSEMBLEE GENERALE SOFIHDES ASSEMBLEE GENERALE 17 FEVRIER 2017 ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE Pierre Marie Boisson, Economiste ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE CONTEXTE GENERAL ECONOMIE REELLE COMMERCE INTERNATIONAL POLITIQUE FISCALE

Plus en détail

Sujets économiques et financiers : le point sur l Euro-dollar et le franc CFA

Sujets économiques et financiers : le point sur l Euro-dollar et le franc CFA Sujets économiques et financiers : le point sur l Euro-dollar et le franc CFA Conférence AFCOT - Octobre 2017 François FAURE Responsable Pays émergents et Risque Pays 1 1 Euro-dollar : dollar faible? 2

Plus en détail

NOTE DE CONJONCTURE FÉVRIER 2016

NOTE DE CONJONCTURE FÉVRIER 2016 NOTE DE CONJONCTURE FÉVRIER 2016 En ce début d année, les bourses mondiales semblent avoir évoluées plus ou moins de concert avec les mouvements des prix du pétrole : elles ont ainsi touché un point bas

Plus en détail

FLASH ÉCONOMIE. Le triangle d incompatibilité n est plus une référence utile RECHERCHE ÉCONOMIQUE

FLASH ÉCONOMIE. Le triangle d incompatibilité n est plus une référence utile RECHERCHE ÉCONOMIQUE ÉCONOMIE RECHERCHE ÉCONOMIQUE 1 janvier 1 N 1 Le triangle d incompatibilité n est plus une référence utile On connait le célèbre triangle d incompatibilité (le Trilemme) : parmi la fixité des taux de change,

Plus en détail

Note Professionnelle Pour Mr Dubois. La Sous Evaluation du Yuan : Une volonté chinoise.

Note Professionnelle Pour Mr Dubois. La Sous Evaluation du Yuan : Une volonté chinoise. Note Professionnelle Pour Mr Dubois La Sous Evaluation du Yuan : Une volonté chinoise. La Chine en chiffres 1 Les avantages d une monnaie sous évaluée de plus de 45% 1.1 Les bénéfices pour l économie chinoise.

Plus en détail

COMMERCE MONDIAL: CROISSANCE SANS REMOUS *

COMMERCE MONDIAL: CROISSANCE SANS REMOUS * COMMERCE MONDIAL: CROISSANCE SANS REMOUS * Département analyse et prévision de l OFCE Les importations mondiales de marchandises ont augmenté de près de 10 % en volume en 2006, portées par une croissance

Plus en détail

Analyse macro-économique et stratégie d investissement 2016 : de meilleures opportunités dans les actions que dans les indices!

Analyse macro-économique et stratégie d investissement 2016 : de meilleures opportunités dans les actions que dans les indices! NOTE DE STRATEGIE 6 janvier 2016 Analyse macro-économique et stratégie d investissement 2016 De meilleures opportunités dans les actions que dans les indices! Analyse macro-économique et stratégie d investissement

Plus en détail

Les caprices de dame Nature affectent aussi les devises

Les caprices de dame Nature affectent aussi les devises 2 février 214 Les caprices de dame Nature affectent aussi les devises Faits saillants La réduction du rythme des achats de titres par la Réserve fédérale américaine ne constitue pas un véritable resserrement

Plus en détail

Perspectives encourageantes, mais les incertitudes sont élevées

Perspectives encourageantes, mais les incertitudes sont élevées 20 JANVIER 2017 PRÉVISIONS ÉCONOMIQUES ET FINANCIÈRES Perspectives encourageantes, mais les incertitudes sont élevées FAITS SAILLANTS Aux États Unis, la confiance des ménages et des entreprises a bondi.

Plus en détail

Perspectives sur les principaux marchés d actifs Les résultats de MarketQuants

Perspectives sur les principaux marchés d actifs Les résultats de MarketQuants Perspectives sur les principaux marchés d actifs Les résultats de MarketQuants Thierry Apoteker (Président) Sylvain Barthélémy (Directeur Général) Club Asset Managers Mai 2017 De l incertitude macroéconomique

Plus en détail

L économie du Québec surprend par sa vigueur

L économie du Québec surprend par sa vigueur 24 PRÉVISIONS ÉCONOMIQUES ET FINANCIÈRES L économie du surprend par sa vigueur GAGNANT DU TITRE DU MEILLEUR PRÉVISIONNISTE - CANADA #1 BEST OVERALL FORECASTER - CANADA FAITS SAILLANTS ff La hausse annualisée

Plus en détail

Marché des changes et interventions des Banques centrales

Marché des changes et interventions des Banques centrales Marché des changes et interventions des Banques centrales Résumé : Un régime de change flottant implique la confrontation de l'offre et la demande de la monnaie entre les différentes devises sur le marché

Plus en détail

L accélération de la croissance économique laisse entrevoir une augmentation des taux d intérêt

L accélération de la croissance économique laisse entrevoir une augmentation des taux d intérêt L accélération de la croissance économique laisse entrevoir une augmentation des taux d intérêt septembre 1 Faits saillants Plusieurs statistiques économiques encourageantes en Amérique du Nord. La Réserve

Plus en détail

Un dollar américain plus faible au bénéfice des devises asiatiques et du huard

Un dollar américain plus faible au bénéfice des devises asiatiques et du huard Prévisions des devises Avril 21 www.desjardins.com/economie Un dollar américain plus faible au bénéfice des devises asiatiques et du huard 19 avril 21 FAITS SAILLANTS Depuis le début de l année, la devise

Plus en détail

Tourisme en bref. Le point sur les marchés dans lesquels la CCT et ses partenaires sont actifs. Septembre 2012 Volume 8, numéro 9

Tourisme en bref. Le point sur les marchés dans lesquels la CCT et ses partenaires sont actifs. Septembre 2012 Volume 8, numéro 9 Tourisme en bref CN Tower / Tour CN Le point sur les marchés dans lesquels la CCT et ses partenaires sont actifs www.canada.travel/entreprise Septembre 2012 Volume 8, numéro 9 Points saillants En raison

Plus en détail

PRÉVISIONS DES TAUX DE DÉTAIL

PRÉVISIONS DES TAUX DE DÉTAIL 12 JANVIER 17 PRÉVISIONS DES TAUX DE DÉTAIL Le début de mandat de Donald Trump devrait donner le ton pour 17 FAITS SAILLANTS ffvers une croissance économique un peu plus robuste en 17. ff La Réserve fédérale

Plus en détail

Le CAC vu de Nouillorque (Sem 35, 28 aout 15) Hemve 31

Le CAC vu de Nouillorque (Sem 35, 28 aout 15) Hemve 31 Le CAC vu de Nouillorque (Sem 35, 28 aout 15) Hemve 31 Le bulletin hebdomadaire, sur votre site http://hemve.eklablog.com/ Lundi noir sur les bourses mondiales, Puis rebond au niveau de la semaine dernière.

Plus en détail

Les investisseurs pas trop inquiétés par l incertitude en Grèce

Les investisseurs pas trop inquiétés par l incertitude en Grèce Les investisseurs pas trop inquiétés par l incertitude en Grèce 26 juin 2015 Faits saillants Le PIB réel américain du premier trimestre a été révisé à la hausse : la baisse est maintenant de -0,2 % plutôt

Plus en détail

L ouverture des économies

L ouverture des économies L ouverture des économies Tous les agents économiques interviennent dans les relations économiques internationales : les ménages (consommateurs), les banques (pour financer les opérations), les entreprises

Plus en détail

NOTE. OBJET : Les échanges commerciaux entre la France et les Etats-Unis en 2015

NOTE. OBJET : Les échanges commerciaux entre la France et les Etats-Unis en 2015 SERVICE ECONOMIQUE REGIONAL DES ETATS-UNIS POLE POLITIQUE COMMERCIALE ET AFFAIRES JURIDIQUES AFFAIRE SUIVIE PAR : FANNIE DELAVELLE Washington, le 23 mars 2016 NOTE OBJET : Les échanges commerciaux entre

Plus en détail

NOTRE SCENARIO Philippe Brossard

NOTRE SCENARIO Philippe Brossard NOTRE SCENARIO Accélération de l'inflation en Europe et aux Etats-Unis Conjoncture économique Conjoncture financière janvier 2017 Philippe Brossard Synthèse Accélération de l'inflation en Europe et aux

Plus en détail

La Crise Financière Mondiale: Analyse, Réponses et Leçons Préliminaires. Dominique Strauss-Kahn

La Crise Financière Mondiale: Analyse, Réponses et Leçons Préliminaires. Dominique Strauss-Kahn 25 mars 29 La Crise Financière Mondiale: Analyse, Réponses et Leçons Préliminaires Dominique Strauss-Kahn Directeur Général - Fonds Monétaire International Assemblée Nationale Commission des Affaires Étrangères

Plus en détail

Game Over - Scénario macro-économique et stratégie d investissement

Game Over - Scénario macro-économique et stratégie d investissement Game Over - Scénario macro-économique et stratégie d investissement L Humeur Du Vendredi V. Riches-Flores Retrouvez nous sur : www.richesflores.com 19 juin 2015 Le meilleur des marchés actions semble bel

Plus en détail

Après une année 2014 difficile, la stabilisation des prix se fait attendre

Après une année 2014 difficile, la stabilisation des prix se fait attendre Après une année 214 difficile, la stabilisation des prix se fait attendre 3 février 215 Les derniers mois ont été très difficiles pour les matières premières. La correction des cours pétroliers s est accélérée

Plus en détail

Le dollar américain va-t-il finalement profiter des hausses de taux d intérêt?

Le dollar américain va-t-il finalement profiter des hausses de taux d intérêt? 24 OCTOBRE GAGNANT DU TITRE DU MEILLEUR PRÉVISIONNISTE - CANADA PRÉVISIONS DES DEVISES Le dollar américain va-t-il finalement profiter des hausses de taux d intérêt? FAITS SAILLANTS ff L augmentation de

Plus en détail

Introduction. Elle présente également la place de l'algérie sur ce marché mondial et son positionnement par rapport aux autres pays.

Introduction. Elle présente également la place de l'algérie sur ce marché mondial et son positionnement par rapport aux autres pays. REPUBLIQUE ALGERIENNE DEMOCRATIQUE ET POPULAIRE M I N I S T E R E D U C O M M E R C E CHAMBRE ALGERIENNE DE COMMERCE ET D INDUSTRIE ANALYSE STATISTIQUE DU MARCHE MONDIAL DE LA DATTE ET PLACE DE L ALGERIE

Plus en détail

PRÉVISIONS FINANCIÈRES

PRÉVISIONS FINANCIÈRES RECHERCHE ÉCONOMIQUE Septembre N 8 Quelles évolutions vont être cruciales pour les marchés financiers? Nous pensons que les marchés financiers, à la fin de et au début de, et après la résolution pour un

Plus en détail

Canada Les logements collectifs ont freiné les mises en chantier en octobre dernier

Canada Les logements collectifs ont freiné les mises en chantier en octobre dernier 13 novembre 2015 Le prix du pétrole retourne près de 40 $ US Faits saillants États-Unis : les ventes au détail ont faiblement progressé en octobre. Canada : le nombre de mises en chantier a reculé en octobre.

Plus en détail

L avenir du modèle de développement chinois AVEZ-VOUS PRIS DU POIDS RECEMMENT?

L avenir du modèle de développement chinois AVEZ-VOUS PRIS DU POIDS RECEMMENT? L avenir du modèle de développement chinois AVEZ-VOUS PRIS DU POIDS RECEMMENT? Les caractéristiques du modèle développement chinois Une stratégie de promotion des exportations: plate forme de réexportation

Plus en détail

Environnement économique et financier Webinaire, septembre 2016

Environnement économique et financier Webinaire, septembre 2016 Environnement économique et financier Webinaire, septembre 2016 Clément Gignac VP Principal et Économiste en chef Président du Comité d allocation d actifs Retour sur les principales conclusions du webinaire

Plus en détail

Environnement économique et financier Webinaire, Mars 2016

Environnement économique et financier Webinaire, Mars 2016 Environnement économique et financier Webinaire, Mars 2016 Clément Gignac VP Principal et Économiste en chef Président du Comité d allocation d actifs 17/03/ 2016 Mise en garde Les opinions exprimées dans

Plus en détail

Résultats des portefeuilles Chorus II au 30 juin 2013

Résultats des portefeuilles Chorus II au 30 juin 2013 Résultats des portefeuilles Chorus II au 30 juin 2013 Revue des marchés Rendements des indices 2 e trimestre de 2013 Rendement 110 106 Évolution de la valeur de 100 $ sur le trimestre S&P 500 + 6,86 %

Plus en détail

Dynamique Macroéconomique

Dynamique Macroéconomique Dynamique Macroéconomique Philippe WAECHTER Directeur de la Recherche Economique Compte Twitter: @phil_waechter ou http://twitter.com/phil_waechter Blog: http://philippewaechter.nam.natixis.com Synthèse

Plus en détail

Scénario taux Mise à jour des prévisions

Scénario taux Mise à jour des prévisions Perspectives sur les principaux taux d intérêt et de change 1 er août 2017 Michael Gregory, CFA, économiste en chef délégué michael.gregory@bmo.com 416-359-4747 Jennifer Lee, économiste principale jennifer.lee@bmo.com

Plus en détail

Atelier régional Brazzaville, République du Congo 28 au 30 septembre Evolution générale du prix des matières premières. par

Atelier régional Brazzaville, République du Congo 28 au 30 septembre Evolution générale du prix des matières premières. par CONFERENCE DES NATIONS UNIES SUR LE COMMERCE ET LE DEVELOPPEMENT Améliorer les effets structurants du secteur des ressources minérales dans les pays de la Communauté économique d'afrique centrale Atelier

Plus en détail

Évolution selon deux axes : les perspectives de l économie canadienne

Évolution selon deux axes : les perspectives de l économie canadienne Évolution selon deux axes : les perspectives de l économie canadienne Exposé présenté devant l Association de l industrie touristique de la Nouvelle-Écosse et Cape Breton Partnership Sydney (Nouvelle-Écosse)

Plus en détail

Les mouvements des devises en janvier ne seront probablement pas représentatifs du reste de l année

Les mouvements des devises en janvier ne seront probablement pas représentatifs du reste de l année 3 JANVIER 217 PRÉVISIONS DES DEVISES Les mouvements des devises en janvier ne seront probablement pas représentatifs du reste de l année FAITS SAILLANTS Malgré un récent mouvement de repli, la devise américaine

Plus en détail

4 es Rencontres. PIB - Population PIB par habitant. Octobre de la Croissance

4 es Rencontres. PIB - Population PIB par habitant. Octobre de la Croissance 4 es Rencontres de la Croissance Octobre 27 PIB - Population PIB par habitant 196-26 - Sommaire Page III IV V Croissance économique Tendances démographiques Evolution des niveaux de vie Coe-Rexecode Octobre

Plus en détail

Perspectives économiques de long terme du Québec. Colloque triennal du Régime de rentes du Québec

Perspectives économiques de long terme du Québec. Colloque triennal du Régime de rentes du Québec Automne 2015 Perspectives économiques de long terme du Québec Colloque triennal du Régime de rentes du Québec Sébastien Lavoie Économiste en chef adjoint @vmbleconomie Québec: accélération timide de la

Plus en détail

L année débute bien pour le marché obligataire

L année débute bien pour le marché obligataire février 6 L année débute bien pour le marché obligataire Faits saillants Les taux obligataires américains ont fortement diminué au commencement de 6 alors qu un fort sentiment négatif est apparu sur les

Plus en détail

Panne de croissance au Canada

Panne de croissance au Canada 3 juillet 2015 Panne de croissance au Canada Faits saillants États-Unis : Légère hausse de l indice ISM manufacturier. Un autre signe de l amélioration de la confiance des ménages américains. Canada :

Plus en détail

La tendance à la reflation est-elle solide et généralisée? Un enjeu pour l évolution future des politiques monétaires et des principales devises

La tendance à la reflation est-elle solide et généralisée? Un enjeu pour l évolution future des politiques monétaires et des principales devises MARS 7 POINT DE VUE ÉCONOMIQUE La tendance à la reflation est-elle solide et généralisée? Un enjeu pour l évolution future des politiques monétaires et des principales devises Depuis quelques mois, on

Plus en détail