L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013

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1 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 Etude menée sur les résultats annuels consolidés des cotations du CAC 40 et du SBF120 GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 1

2 SOMMAIRE OBJET DE L ETUDE & CONSTATS DELAIS DE PUBLICATION 2013 EVOLUTIONS 2009/2011/2013 ANNEXES 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 2

3 À PROPOS DE NEONN Neonn est le premier cabinet de conseil en consolidation, dont la vocation est de maitriser la consolidation dans toutes ses dimensions pour délivrer une information légale et stratégique optimale à ses clients. Fidèles à cet engagement, nos services couvrent l ensemble de la chaine de valeur de la consolidation : technique, humaine et financière. Présents à Paris, Lyon, Casablanca, Miami et Shanghai, nous accompagnons aussi bien des groupes du CAC 40 que des ETI dans plus de 20 pays. Retrouvez-nous sur Suivez-nous sur twitter 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 3

4 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 OBJET & CONSTATS A PROPOS DE L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION Les délais de publication représentent un enjeu majeur pour nos clients. Afin de mettre en lumière l état de l art, nous avons créé un benchmark des délais de publication des résultats annuels consolidés du CAC40 et SBF120. Nous vous proposons de suivre cette tendance régulièrement, et vous donnons désormais rendez-vous, chaque année sur notre site Pour toute question ou information complémentaire : Vincent TIGNON Founder Partner Ali HAZZAZ Founder Partner 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 4

5 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 OBJET & CONSTATS AVANT PROPOS L Observatoire Neonn des Délais de Publication est destinée à apporter une vue d ensemble des délais de publication annuels consolidés des sociétés composant l indice CAC40 et SBF120 pour l année Il convient de noter que 10% du SBF120 ne clôturent pas ses comptes au 31 décembre ( 5% du CAC 40 ). Cet observatoire propose également une analyse de l évolution des délais de publication sur les quatre dernières années dans un contexte où les délais tendent à se raccourcir alors même que le volume de l information publiée ne cesse de croître, et que les exigences du marché s intensifient. NOTRE MÉTHODOLOGIE Notre étude est issue d un périmètre composé des 120 sociétés. Pour chaque année ( 2009, 2011 et 2013 ), les cotations sont celles relevées au 31 décembre, sur un site institutionnel. Nous présentons deux types d évolutions des délais de publication entre 2009 et 2013 : d une part, une évolution à «périmètre courant» (nous prenons les cotations courantes au 31 décembre de chaque année). D autre part, et afin de gommer les effets des entrées et sorties de la cotation, nous avons raisonné à «périmètre constant» ( iso-périmètre 2013 ), en retraitant les années comparatives 2011 et 2009 ( panel de 117 sociétés ). Les dates de publication des résultats annuels sont celles relevées sur les sites institutionnels. Les délais sont calculés en jours calendaires NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 5

6 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 DÉLAIS 2013 LA TENDANCE DE L ANNEE 2013 S il est vrai que les délais de publication se sont nettement raccourcis depuis une dizaine d années, ce, malgré le passage au référentiel IFRS et malgré un volume d information financière toujours plus conséquent, la tendance est désormais à la stabilité. Raquel San Juan, Leader People Expertise CAC 40 SBF120 (hors CAC 40) Délai de publication moyen de 49 jours Les publications s étalent sur 35 jours calendaires 40% des sociétés publient en moins de 45 jours 8% des sociétés publient au-delà de 60 jours. Aucune société ne publie au-delà de 65 jours Diminution de 1 jour du délai moyen de publication depuis 2009 Délai de publication moyen de 59 jours Les publications s étalent sur 91 jours calendaires 22% des sociétés publient moins de 45 jours des sociétés publient au-delà de 60 jours. 30% des sociétés publient au-delà de 65 jours Diminution de 1 jour du délai moyen de publication depuis NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 6

7 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 DÉLAIS CAC 40 52% 40 Délai moyen 49 jours % 8% LVMH 30 UNIBAIL 35 VINCI 36 ALCATEL 37 ALSTOM 37 GEMALTO 65 ORANGE 65 CARREFOUR 64 PERNOD 60 ESSILOR 58 0 à 30 jours entre 31 et 45 jours entre 46 et 60 jours > à 60 jours 50 SBF120 (hors CAC 40) Les sociétés du CAC 40 publient en moyenne 10 jours plus tôt que les autres sociétés du SBF % % Délai moyen 59 jours STMICROEL. 27 SARTORIUS STED 28 EUTELSAT 30 KLEPIERRE 34 CLUB MED. 36 AB SCIENCE 27 VILMORIN & CIE. 28 NICOX 30 MAUREL & PR 34 WENDEL % 0 à 30 jours entre 31 et 45 jours entre 46 et 60 jours > à 60 jours 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 7

8 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 DÉLAIS 2013 COMPARAISON DES DÉLAIS DE PUBLICATION ENTRE LES SOCIÉTÉS DU CAC 40 ET LES SOCIÉTÉS DU SBF120 (HORS CAC 40) % 40 41% CAC40 30 SBF % 10 8% 3% 4% 0 à 30 jours entre 31 et 45 jours entre 46 et 60 jours > à 60 jours Plages de publication : CAC 40 : 35 jours SBF120 hors CAC 40 : 91 jours Aucune société du CAC 40 ne publie à plus de 65 jours contre 30 % pour les sociétés du SBF120 hors CAC 40 4% des sociétés du SBF120 publient à moins de 30 jours, contre 3 % pour les sociétés du CAC NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 8

9 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 DÉLAIS 2013 CAC 40: DÉTAIL DES DÉLAIS DE PUBLICATION LVMH: 30 3% à 30 jours UNIBAIL-RODAMCO: 35 VINCI: 36 ALCATEL-LUCENT:37 ALSTOM: 37 SANOFI: 37 ARCELORMITTAL: 38 L OREAL: 41 MICHELIN: 42 SOCIETE GENERALE: 43 TOTAL: 43 BNP Paribas: 44 EDF: 44 LEGRAND: 44 PUBLICIS GROUPE: 44 RENAULT: 44 entre 31 et 45 jours 52% AIR LIQUIDE: 49 SAINT GOBAIN: 50 CREDIT AGRICOLE: 50 LAFARGE: 50 ACCORD: 51 CAP GEMINI: 51 DANONE: 51 SAFRAN: 51 SCHNEIDER ELECTRIC: 51 TECHNIP: 51 AXA: 52 KERING: 52 VIVENDI: 56 AIRBUS GROUP: 57 BOUYGUES: 57 SOLVAY: 57 VALLOUREC: 57 ESSILOR: 58 GDF SUEZ: 58 VEOLIA ENV.: 58 PERNOD RICARD: 60 entre 46 et 60 jours 8% CARREFOUR: 64 GEMALTO: 65 ORANGE: 65 > à 60 jours 40 % des sociétés du CAC 40 publient en moins de 45 jours 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 9

10 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 DÉLAIS 2013 SBF120 (HORS CAC 40) : DÉTAIL DES DÉLAIS DE PUBLICATION PAR SOCIÉTÉ STMICROELECT.: 27 SARTORIUS SB: 28 EUTELSAT: 30 4% à 30 jours 18% KLEPIERRE: 34 CLUB MED.: 36 APERAM: 37 DASSAULT SYS.: 37 NEXANS: 42 EDENRED: 43 FAURECIA: 43 MERCIALYS: 43 SOCIETE BIC: 43 EULER HERMES: 44 IMERYS: 44 REXEL: 44 SOLOCAL GROUP: 44 UBISOFT ENT.: 45 entre 31 et 45 jours 41% CASINO GUICHARD: 49 METROPOLE TV (M6): 49 NEXITY: 49 SAFT: 49 ATOS: 50 ADP: 50 ICADE: 50 INGENICO: 50 NATIXIS: 50 PEUGEOT: 50 TECHNICOLOR: 50 TF1:50 THALES: 50 AIR FRANCE -KLM: 51 CNP ASSURANCES: 51 VALEO: 51 ERAMET: 52 GECINA: 52 SES: 52 SOITEC: 53 NEOPOST: 54 TELEPERFORMANCE: 56 ALTEN: 57 AREVA: 57 EIFFAGE: 57 IPSOS: 57 FONCIERE DES REGIONS: 58 S.E.B.: 58 GROUPE STERIA : 59 IPSEN: 59 entre 46 et 60 jours EUROFINS SCIENT.: 62 ARKEMA: 63 BOURBON: 64 SCORSE: 64 BUREAU VERITAS: 65 JCDECAUX: 65 FAIVELEY: 66 ILIAD: 69 VICAT: 69 LAGARDERE: 71 ALTRAN TECH: 72 GROUPE EUROTUNNEL: 72 RUBIS: 72 REMY COINTREAU: 72 SODEXO: 75 BIOMERIEUX: 78 EURAZEO: 78 GAMELOFT: 78 VIBRAC: 78 BOLLORE: 79 HAVAS: 79 HERMES INTL: 79 ZODIAC AEROSPACE ORPEA: 85 MAUREL & PROM: 86 MEDICA: 86 WENDEL: 86 NICOX: 92 VILMORIN & CIE.: 100 AB SCIENCE: 118 > à 60 jours 22 % des sociétés du SBF120 (hors CAC 40) publient en moins de 45 jours 30% des sociétés publient au-delà de 65 jours 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 10

11 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 ÉVOLUTION 2009/2011/ CAC 40 courant % 50% 52% Diminution de 1 jour du déla moyen de publication entre 2009 et La hausse de 2 jours par rapport à 2011 peut s expliquer par : 30 30% 32% La sortie de la cote du groupe STMicroelectronics (qui publiait à 23 jours en 2011) 20 20% 15% L entrée au CAC 40 du groupe Gemalto, qui publie, en 2013, à 65 jours % 3% 3% à 30 jours CAC 40 constant entre 31 et 45 jours entre 46 et 60 jours 8% > à 60 jours 50 j 47 j 49 j % 32% 50% 50% 52% Diminution de 1 jour du délai moyen de publication entre 2009 et À périmètre constant, nous constatons une stabilité des délais de publication % 18% 50 j 10 8% 49 j 49 j 0% 0% 3% 0 à 30 jours entre 31 et entre 46 et > à 60 jours 45 jours 60 jours 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 11

12 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 ÉVOLUTION 2009/2011/2013 CAC 40 CONSTANT Meilleures progressions VINCI AIRBUS GROUP SAINT GOBAIN CREDIT AGRICOLE SOCIETE GENERALE VEOLIA ENVIRONN jours - 11 jours - 6 jours - 6 jours - 6 jours - 6 jours Augmentation des délais CARREFOUR ORANGE DANONE SOLVAY + 14 jours + 9 jours + 9 jours + 8 jours A périmètre constant, si nous regardons les délais de publication par secteur d activité, nous constatons que: Le secteur de l Immobilier est celui qui communique le plus rapidement (35 jours en 2013, et 35 jours en moyenne sur ces quatre dernières années); La Construction améliore ses délais de 9 jours par rapport à 2009 (48 jours en 2013, contre 57 jours en 2009); La Distribution, a contrario, rallonge ses délais de 14 jours, faisant passer ses délais de 50 jours en 2009 à 64 jours en NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 12

13 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 ÉVOLUTION 2009/2011/ SBF120(hors CAC40) Courant % 41% 41% 48% 43% Diminution de 1 jour du déla moyen de publication entre 2009 et % 15% 18% 60 j 58 j 59 j % 1% à 30 jours 4% entre 31 et 45 jours entre 46 et 60 jours > à 60 jours 60 SBF120 (hors CAC40) Constant % 42% 48% 43% 38% Diminution de 2 jours du délai moyen de publication entre 2009 et j 20 14% 13% 17% 59 j 59 j 10 1% 3% 3% 0 à 30 entre 31 et entre 46 et > à 60 jours 45 jours 60 jours jours 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 13

14 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 ÉVOLUTION 2009/2011/2013 SBF120 (HORS CAC40) CONSTANT Meilleures progressions INGENICO FAIVELEY PLASTIC OMNIUM GROUPE STERIA CASINO GUICHARD - 26 jours - 24 jours - 19 jours - 15 jours - 14 jours Augmentation des délais NICOX BIOMERIEUX SOITEC PEUGEOT SES + 29 jours + 11 jours + 10 jours + 9 jours + 9 jours 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 14

15 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 ÉVOLUTION 2009/2011/2013 COMPOSITION DU CAC 40 VARIATIONS VARIATIONS /12/09 31/12/11 31/12/13 ENTREES SORTIES ENTREES SORTIES ACCOR ACCOR ACCOR AIR LIQUIDE AIR LIQUIDE AIR LIQUIDE AIRBUS GROUP AIRBUS GROUP AIRBUS GROUP ALCATEL-LUCENT ALCATEL-LUCENT ALCATEL-LUCENT ALSTOM ALSTOM ALSTOM ARCELORMITTAL ARCELORMITTAL ARCELORMITTAL AXA AXA AXA BNP PARIBAS BNP PARIBAS BNP PARIBAS BOUYGUES BOUYGUES BOUYGUES CAP GEMINI CAP GEMINI CAP GEMINI CARREFOUR CARREFOUR CARREFOUR COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN CREDIT AGRICOLE CREDIT AGRICOLE CREDIT AGRICOLE DANONE DANONE DANONE DEXIA -1 EDF EDF EDF ESSILOR ESSILOR ESSILOR GDF SUEZ GDF SUEZ GDF SUEZ GEMALTO 1 KERING KERING KERING L'OREAL L'OREAL L'OREAL LAFARGE LAFARGE LAFARGE LEGRAND LEGRAND 1 LAGARDERE -1 MICHELIN MICHELIN MICHELIN MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA ORANGE ORANGE ORANGE PERNOD RICARD PERNOD RICARD PERNOD RICARD PEUGEOT PEUGEOT -1 PUBLICIS GROUPE PUBLICIS GROUPE 1 RENAULT RENAULT RENAULT SAFRAN SAFRAN 1 SANOFI SANOFI SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SCHNEIDER ELECTRIC SCHNEIDER ELECTRIC SOCIETE GENERALE SOCIETE GENERALE SOCIETE GENERALE STMICROELECT. STMICROELECT. -1 SUEZ ENVIRON. -1 SOLVAY 1 TECHNIP TECHNIP TECHNIP TOTAL TOTAL TOTAL UNIBAIL-RODAMCO UNIBAIL-RODAMCO UNIBAIL-RODAMCO VALLOUREC VALLOUREC VALLOUREC Veolia Environnement Veolia Environnement Veolia Environnement VINCI VINCI VINCI VIVENDI VIVENDI VIVENDI SYNTHÈSE DES VARIATIONS VARIATIONS /12/09 31/12/11 ENTREES SORTIES DEXIA -1 LEGRAND 1 LAGARDERE -1 PUBLICIS GROUPE 1 SAFRAN 1 SUEZ ENVIRON. -1 VARIATIONS /12/11 31/12/13 ENTREES SORTIES GEMALTO 1 PEUGEOT -1 STMICROELECT. -1 SOLVAY NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 15

16 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 ANNEXES COMPOSITION DU SBF120 (HORS CAC 40) 1/3 SYNTHÈSE DES VARIATIONS VARIATIONS VARIATIONS /12/09 31/12/11 31/12/13 ENTREES SORTIES ENTREES SORTIES AB SCIENCE 1 AIR FRANCE -KLM AIR FRANCE -KLM AIR FRANCE -KLM Alten Alten Alten Altran Technologies Altran Technologies Altran Technologies APERAM APERAM 1 Areva Areva Areva Arkema Arkema Arkema AtoS AtoS AtoS ADP ADP ADP BIOMERIEUX BIOMERIEUX BIOMERIEUX Bonduelle -1 BOLLORE BOLLORE 1 Bourbon Bourbon Bourbon Bull 1-1 Bureau Veritas Bureau Veritas Bureau Veritas Beneteau Beneteau -1 Casino Guichard Casino Guichard Casino Guichard CFAO SA 1-1 SA DES CIMENTS FRANCAIS SA DES CIMENTS FRANCAIS -1 CLUB MED. CLUB MED. CLUB MED. CNP Assurances CNP Assurances CNP Assurances Dassault Systemes Dassault Systemes Dassault Systemes Derichebourg Derichebourg -1 Dexia 1-1 Edenred Edenred 1 EDF Energies Nouvelles -1 Eiffage Eiffage Eiffage ERAMET ERAMET ERAMET MAUREL & PROM MAUREL & PROM MAUREL & PROM Euler Hermes Euler Hermes Euler Hermes Eurazeo Eurazeo Eurazeo Eurofins Scient. Eurofins Scient. Eurofins Scient. Eutelsat Eutelsat Eutelsat Faiveley Faiveley 1 Faurecia Faurecia Faurecia Fonciere Des Regions Fonciere Des Regions Fonciere Des Regions VARIATIONS /12/09 31/12/11 ENTREES SORTIES APERAM 1 Bonduelle -1 BOLLORE 1 Bull 1 CFAO SA 1 Dexia 1 Edenred 1 EDF Energies Nouvelles -1 Faiveley 1 Lagardere 1 Legrand -1 Mersen -1 NicOx -1 Plastic Omnium 1 Publicis Groupe -1 Rubis 1 Rhodia -1 VICAT 1 Safran -1 Sperian Protection -1 Stallergenes -1 Suez Environnement 1 SECHILIENNE SIDEC -1 SECHE ENVIRONNEMENT -1 Vilmorin & Cie -1 Virbac 1 VARIATIONS /12/11 31/12/13 ENTREES SORTIES AB SCIENCE 1 Bull -1 Beneteau -1 CFAO SA -1 SA DES CIMENTS FRANCAIS -1 Derichebourg -1 Dexia -1 GameLoft 1 Gemalto -1 MEDICA 1 NicOx 1 Peugeot 1 SARTORIUS STED BIO 1 Silic -1 STMicroelectronics 1 Vilmorin & Cie NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 16

17 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 ANNEXES COMPOSITION DU SBF120 (HORS CAC 40) 2/3 VARIATIONS VARIATIONS /12/09 31/12/11 31/12/13 ENTREES SORTIES ENTREES SORTIES GameLoft 1 Gecina Gecina Gecina Gemalto Gemalto -1 Groupe Eurotunnel Groupe Eurotunnel Groupe Eurotunnel Groupe Steria Groupe Steria Groupe Steria CGG CGG CGG Havas Havas Havas HERMES INTL HERMES INTL HERMES INTL ICADE ICADE ICADE Iliad Iliad Iliad Imerys Imerys Imerys Ingenico Ingenico Ingenico Ipsen Ipsen Ipsen IPSOS IPSOS IPSOS JCDecaux JCDecaux JCDecaux Klepierre Klepierre Klepierre Lagardere Lagardere 1 Legrand -1 MEDICA 1 Mercialys Mercialys Mercialys Mersen -1 METROPOLE TV (M6) METROPOLE TV (M6) METROPOLE TV (M6) Natixis Natixis Natixis Neopost Neopost Neopost Nexans Nexans Nexans Nexity Nexity Nexity NicOx NicOx -1 1 ORPEA ORPEA ORPEA SOLOCAL GROUP SOLOCAL GROUP SOLOCAL GROUP Peugeot 1 Plastic Omnium Plastic Omnium 1 Publicis Groupe -1 Rexel Rexel Rexel Rubis Rubis 1 Rhodia -1 Remy Cointreau Remy Cointreau Remy Cointreau 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 17

18 L OBSERVATOIRE NEONN DES DÉLAIS DE PUBLICATION 2013 ANNEXES COMPOSITION DU SBF120 (HORS CAC 40) 3/3 VARIATIONS VARIATIONS /12/09 31/12/11 31/12/13 ENTREES SORTIES ENTREES SORTIES VICAT VICAT 1 Safran -1 Saft Saft Saft SARTORIUS STED BIO 1 SCOR SE SCOR SE SCOR SE S.E.B. S.E.B. S.E.B. SES SES SES Silic Silic -1 Societe BIC SA Societe BIC SA Societe BIC SA TF1 TF1 TF1 Sodexo Sodexo Sodexo Soitec Soitec Soitec Sperian Protection -1 Stallergenes -1 STMicroelectronics 1 Suez Environnement Suez Environnement 1 SECHILIENNE SIDEC -1 SECHE ENVIRONNEMENT -1 Technicolor Technicolor Technicolor Teleperformance Teleperformance Teleperformance Thales Thales Thales UBISOFT ENTERTAIN. UBISOFT ENTERTAIN. UBISOFT ENTERTAIN. VALEO VALEO VALEO Vilmorin & Cie Vilmorin & Cie -1 1 Virbac Virbac 1 Wendel Wendel Wendel ZODIAC AEROSPACE ZODIAC AEROSPACE ZODIAC AEROSPACE 2014 NEONN GLOBAL CONSOLIDATION SOLUTIONS 18

19 NEONN PARIS 40 rue Lauriston, Paris +33 (0) PARIS / LYON / CASABLANCA / MIAMI / SHANGHAI

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