RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL"

Transcription

1 RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1 ER JANVIER AU 30 JUIN 2014 GAMME ISF HOLDINGS ISF 2008, 2009 & 2010 PME DES MANDATS DE GESTION 2011, 2012, ET 2013

2 ACTUALITÉ DE L OFFRE 123VENTURE 123Venture est une société de gestion indépendante spécialisée sur les classes d actifs dites «alternatives» comme le capital-investissement (non coté) et l immobilier. Avec 1,15 milliard d euros d actifs gérés pour le compte de clients privés, 123Venture est devenue la société de gestion de référence pour ce type de produits. Ainsi, 123Venture est aujourd hui la 1 ère société de gestion de capital-investissement auprès des clients privés, et notamment le 1 er acteur du marché de l ISF, avec 528 M collectés depuis Venture est membre de l AFG (Association Française de la Gestion Financière). CAPITAL INVESTISSEMENT ACTIFS TANGIBLES IMMOBILIER Depuis sa création en 2001, 123Venture s est fixée comme objectif de mettre à disposition des investisseurs privés des solutions innovantes, avec des horizons de placement, des cadres fiscaux et des objectifs de performance adaptés aux différents environnements de marché. Ainsi, depuis près de 15 ans, nous proposons des solutions d investissement pour réduire la fiscalité des clients privés (ISF, IR), diversifier leur patrimoine (Club Deal, FCPR Thématiques, PEA PME), ou encore pour optimiser la fiscalité des chefs d entreprise (réemploi du produit de cession, holdings animatrices). SICAV 123VIAGER 123Viager est une SICAV de droit français dont l objectif est d acquérir et de gérer des biens immobiliers en viager occupé en France métropolitaine. La mutualisation de plusieurs biens au sein d une même SICAV permet d exploiter au mieux les leviers de performance du viager tout en neutralisant le risque de longévité inhérent à ce type d investissement. L objectif de rendement recherché est de 8 %*, supérieur à l immobilier résidentiel. >Rendez-vous page 54 pour en savoir plus. FCPR MULTI-CORPORATE 2014 Multi-Corporate 2014 est un FCPR obligataire daté, lancé en partenariat avec Keren Finance. Le FCPR vise à exploiter efficacement les opportunités offertes par le marché de la dette privée d entreprises à horizon 2020 via deux poches complémentaires en termes de rendement/risque : 50 % investis en obligations cotées de type «High Yield» et 50 % investis en obligations non cotées. Le but est de profiter des nombreuses opportunités offertes sur le marché des obligations corporate cotées, tout en recherchant des rendements plus élevés* grâce aux obligations d entreprises non cotées. >Rendez-vous en page 53 pour en savoir plus. *AVERTISSEMENT Investir dans des Fonds non cotés présente un risque de perte en capital. Les performances ne sont pas garanties et ne constituent qu un objectif de gestion. Vous devez vous référer au prospectus complet avant toute considération d investissement, et notamment à la rubrique concernant les risques. 2

3 L ÉDITORIAL DE GESTION LA L ANNÉE 2014 EN CHIFFRES 1 1, c est le rang que nous conservons au classement des sociétés de gestion de capital-investissement à destination des investisseurs privés Venture gère 240 participations. 51 M 51 M levés par le FIP 123ISF 2014, soit le plus gros FIP jamais levé en France! , c est le nombre de chambres que comptent les 49 hôtels du portefeuille d 123Venture PME ont été financées et accompagnées par 123Venture depuis le début de l année, soit plus d une PME par semaine % La performance sur les 12 derniers mois du FCPI 123MultiNova Europe est de + 71 %. 2 L encours sous gestion d 123Venture a été multiplié par 2 en 2 ans. 350 M Le financement apporté en obligations à 150 entreprises non cotées depuis 2008 s élève à 350 M. 80 M Le montant total des distributions effectuées aux souscripteurs en 2014 est de 80 M Nous investissons, au quotidien, pour le compte de clients. 23 Sur un total de 45 collaborateurs, 123Venture compte 23 professionnels de l investissement. 95 % Le taux d occupation moyen de nos 20 EHPAD en portefeuille est de 95 %. SERVICE RELATIONS INVESTISSEURS

4 LA GAMME ISF RENDEMENT OBJECTIFS D INVESTISSEMENT La loi du 21 août 2007 en faveur du travail, de l emploi et du pouvoir d achat (dite loi TEPA) a introduit un dispositif qui permet aux redevables de l ISF de réduire leur impôt sur la fortune, en investissant, sous forme de création ou d augmentation de capital, dans des PME en direct ou via un fonds commun de placement (FCPR, FIP, FCPI). Ce dispositif a été institué afin de permettre aux redevables ISF de contribuer au financement de l économie réelle tout en profitant du dynamisme des PME non cotées en phase de développement et de croissance. Depuis le lancement de son offre ISF Rendement en 2008, 123Venture permet à ses clients de bénéficier des avantages fiscaux de la loi TEPA, à travers des solutions d investissement adaptées à leurs attentes. Pour répondre à la demande de nos clients qui souhaitent une meilleure protection de leurs capitaux, nous avons mis en place une stratégie d investissement défensive qui consiste à privilégier le rendement courant (intérêts, primes, dividendes...) et la liquidité à court/moyen terme. Cela nous permet de répondre aux trois objectifs suivants : OFFRIR LE MAXIMUM DE RÉDUCTION D ISF L ensemble des solutions d investissement proposées dans le cadre de notre offre ISF Rendement a permis à nos clients de bénéficier du taux maximal de réduction d ISF (soit 75% ou 50% du montant de leur souscription). * LIMITER LE RISQUE* L objectif de gestion consiste à limiter au maximum le risque de perte inhérent à l investissement au capital de sociétés non cotées. Pour ce faire, 123Venture privilégie des sociétés présentant une forte récurrence de leurs revenus et ayant une moindre sensibilité à la conjoncture économique. Par ailleurs, nous utilisons des outils de financement améliorant la visibilité sur le rendement attendu et sur la liquidité (obligations convertibles, actions de préférence et options). OFFRIR UNE LIQUIDITÉ À HORIZON 5/6 ANS Le choix et la structuration des investissements sont réalisés de façon à disposer de bonnes perspectives de liquidité* à l expiration du délai fiscal de conservation de 5 ans. *AVERTISSEMENT Les performances ainsi que les perspectives de liquidité ne sont pas garanties et ne constituent qu un objectif de gestion. L investissement dans des participations non cotées présente un risque de perte en capital. 4 ZOOM SUR LA GAMME ISF RENDEMENT

5 NOS MÉCANISMES D INVESTISSEMENT L objectif de gestion consiste à limiter au maximum le risque de perte inhérent à l investissement au capital de sociétés non cotées. Pour ce faire, nous utilisons depuis 5 ans des mécanismes d investissement originaux tels que les actions de préférence, le mécanisme d option ou encore les obligations convertibles. Ces trois mécanismes d investissement permettent à nos fonds ISF de bénéficier, en contrepartie d une perspective de rendement plafonnée, d une meilleure visibilité sur leurs revenus et leur liquidité à terme, tout en offrant la réduction d impôt maximale aux souscripteurs. 2. LE MÉCANISME D OPTION Le mécanisme d option prend la forme d un contrat conclu entre nos fonds et un co-actionnaire, par lequel ce dernier bénéficie d une option d acheter en année 5 les titres des PME dans lesquelles nos fonds investissent à un prix fixé par avance et qui oscille entre + 25 % et + 35 %. En contrepartie de ce droit, le co-investisseur verse tous les ans à nos fonds une prime d option, leurs permettant ainsi de générer un rendement régulier et de s assurer un «coussin» de trésorerie. Dans ce schéma ce n est pas la PME qui paie la prime mais le co-investisseur. Le mécanisme d option permet donc, en acceptant de limiter la plus-value lors de la cession, de bénéficier d une rentabilité annuelle régulière pendant 5 ans et d améliorer la liquidité à terme. 1. L OBLIGATION CONVERTIBLE L obligation convertible est un outil hybride de financement des sociétés non cotées qui se situe en termes de risque/ rendement entre le financement bancaire et le financement en actions. Le mécanisme d investissement en obligations convertibles permet à la fois de bénéficier du versement des intérêts et également d une rémunération supplémentaire in fine en cas de non conversion des obligations en actions (prime de non conversion). La société non cotée s endette donc auprès du fonds et paie des intérêts annuels. L investisseur en obligations convertibles est créancier de la société. Le remboursement de sa créance est donc prioritaire sur les investisseurs en capital. Ainsi, en contrepartie d un potentiel de rendement plafonné, les OC bénéficient d une meilleure visibilité sur le rendement que l investissement en capital habituellement utilisé. TYPE DE PARTS Type d intervention Dette bancaire Obligation Action Composante «Dette» Oui Oui Non Accès au capital Non Oui Oui Priorité de remboursement 1 er 2 nd Dernier Sûretés/garanties 1 er rang 2 nd rang Sans Rendement indicatif 4-5 % % % FONDS ISF Investissement en fonds propres Contrat d option Primes annuelles PME 3. LES ACTIONS DE PRÉFÉRENCE CO-ACTIONNAIRE Investissement en fonds propres L action de préférence est un type d action donnant un avantage particulier à son détenteur par rapport aux actions classiques. Elles permettent notamment de bénéficier d un dividende prioritaire ou d un surplus de dividende lorsque la société est dans la capacité de distribuer du résultat, ainsi que d une priorité sur le produit des cessions en cas de vente de la société. ZOOM SUR NOS MÉCANISMES D INVESTISSEMENT 5

6 ZOOM SUR LES PRINCIPAUX SECTEURS 6 ZOOM SUR LES PRINCIPAUX SECTEURS

7 LA DÉPENDANCE/SANTÉ Le vieillissement de la population française est une tendance inscrite dans la pyramide des âges. Il engendre une progression mécanique du nombre de personnes âgées dépendantes mais également du nombre d aidants informels (conjoints et enfants). Le «grand papy boom» est ainsi à l origine d une accélération significative de la demande de places en établissements spécialisés (EHPAD). Le secteur de la dépendance/santé est devenu un réel enjeu pour l avenir. ZOOM SUR LE SECTEUR Un secteur en croissance du fait d une offre sous capacitaire Soutenu par l accroissement de la population et l allongement de la durée de vie, le secteur de la dépendance/santé connaît une croissance soutenue et cela indépendamment des contextes économiques. AUJOURD HUI Parallèlement, l augmentation de certaines maladies entraîne un niveau de dépendance plus lourd nécessitant une médicalisation accrue. Ces deux facteurs engendrent une croissance structurelle des besoins dans le secteur de l hébergement 13,2 MILLIONS et de la prise en charge des personnes âgées dépendantes. AUJOURD HUI Part des personnes âgées de 60 ans ou plus en France COMMENT INVESTIT 123VENTURE? 123Venture finance l acquisition de fonds de commerce d EHPAD et de résidences pour séniors situés dans des emplacements «prime» et dont la taille est comprise entre 30 et 150 lits. L objectif est d acquérir des établissements matures bénéficiant d un fort potentiel d amélioration opérationnelle, de les exploiter puis de les céder au terme des 5 ans à un acteur majeur du marché. 123Venture co-investit aux côtés de Groupes d exploitation d EHPAD, qui disposent d une expérience solide et reconnue en matière de gestion d investissement dans la dépendance/santé. Ces Groupes exploitent plusieurs dizaines d établissements. Enfin, afin d optimiser le couple rendement/risque, 123Venture investit à la fois en obligations et en actions. Nombre de lits en EHPAD pour personnes de + de 75 ans Taux d occupation des EHPAD en France 13,2 MILLIONS Source : INSEE, % EN ,6 MILLIONS Une forte visibilité et des taux d occupation élévés Face à l augmentation massive des personnes âgées dépendantes et à la diminution de l aide familiale pour un maintien à domicile, les Etablissements EN 2060d Hébergement pour Personnes Agées Dépendantes 23,6 (EHPAD) MILLIONS s imposent comme la solution la mieux adaptée. Néanmoins, les capacités actuelles d accueil en EHPAD sont insuffisantes ou inadaptées. Pire, le développement de l offre s avère inférieur à l évolution du nombre de personnes âgées de plus de 75 ans (cf. graphique ci-contre). Ainsi, on estime qu il manquera près de lits à horizon 2015, un nombre à comparer à un quota d autorisations d ouvertures de lits octroyées par l Etat qui se limite historiquement à lits par an. Cette pénurie d offre permet aux exploitants d EHPAD de conserver des taux d occupation de plus de 95 %, ce qui octroie à ce secteur une très forte visibilité de ses revenus. Ce taux d occupation est renforcé par l existence de fortes barrières à l entrée réduisant l apparition de nouveaux entrants sur le marché. Bénéficiaires de l allocation personnalisée d autonomie (APA) en million 1,6 million de bénéficiaires en ,6 Source : INSEE Source : INSEE L EXPÉRIENCE 123VENTURE (Chiffres clés au 31 décembre 2014) 123VENTURE,UN ACTEUR MAJEUR DU MARCHÉ DES EHPAD EN FRANCE M investis dans le secteur de la dépendance-santé, dont 63 M pour les EHPAD 21 résidences seniors et 20 EHPAD exploités, soit près de 1430 lits Taux d occupation moyen des établissements exploités supérieur à 95 % Source : Rapport du Sénat ZOOM SUR LES PRINCIPAUX SECTEURS 7

8 HÔTELS ET CAMPINGS En 2013, le nombre de touristes étrangers arrivant en France s établit à 84,7 millions, soit une croissance de 2,0 % par rapport à 2012 (83,0 millions). Ces chiffres sont positifs dans l ensemble et confirment que la France, qu il s agisse des touristes français ou étrangers, est une destination touristique très attractive. C est particulièrement vrai pour les touristes asiatiques, dont les arrivées en France ont augmenté de 12,9 % entre 2012 et Le tourisme est un secteur en expansion, dont la taille va doubler d ici 2030 à l échelle mondiale (deux milliards de touristes). Et les hôtels de l hexagone savent profiter de cette manne avec des recettes en augmentation. Plus particulièrement, c est la tendance générale à la montée en gamme des établissements qui permet d accroître leur chiffre d affaires et de répondre aux exigences de la clientèle étrangère à fort pouvoir d achat. Cela constitue un vivier d opportunités d investissement pour 123Venture. ZOOM SUR LE SECTEUR L activité du secteur en 2014 Les performances du secteur hôtelier sur le premier semestre 2014 sont en demi-teinte avec un taux d occupation en baisse. Les performances du secteur depuis le début de l année sont également impactées par les trois jours fériés du mois de mai, ceux-ci étant des jeudis, la clientèle d affaires n a pas été présente et la clientèle de loisirs n a pas été suffisante pour compenser les taux d occupation. Cette baisse de fréquentation est en partie compensée par une augmentation du prix moyen. Seule l hôtellerie parisienne parvient à demeurer stable sur l année. Certaines régions se sont démarquées comme les Bouches du-rhône, les performances de l hôtellerie marseillaise ont augmenté dans chacune des catégories. L hôtellerie de Grand Luxe à Paris et sur la côte d Azur a eu une évolution contrastée mais est portée par un prix moyen par chambre en légère augmentation. Globalement, l hôtellerie urbaine dans de nombreuses grandes villes affiche des chiffres d affaires en progression grâce au tourisme urbain qui est moins dépendant des aléas météorologiques. En 2014, la fréquentation des hôtels dans l hexagone est en augmentation par rapport à 2013, ces résultats sont portés par un bon mois d août et un bon mois de septembre. Les secteurs du grand luxe et haut-degamme ont une croissance de + 10 % tandis que le super économique ne progresse que de + 1 %. Global France Taux d occupation Variation 2013/2014 Grand luxe 67,2 % + 1,3 % Haut de gamme 69,1 % + 1,5 % Milieu de gamme 66,3 % - 0,3 % Economique 66,8 % + 0,2 % Super économique 66,2 % - 1,3 % Source : In Extenso Conseil THR, Etude Deloitte, 2014 La montée en gamme du secteur Les dernières années ont été marquées par une baisse progressive des taux d occupation de l hôtellerie d entrée de gamme, au profit des établissements plus huppés. De façon générale, cette évolution de la demande suit la montée en gamme du parc hôtelier français qui connaît une diminution importante de ses établissements 0-2 étoiles ( hôtels depuis 1995), compensée par une hausse du nombre de chambres en hôtels supérieurs due au développement de l hôtellerie d affaires et à la rénovation du parc existant. Global France RevPAR* Variation 2013/2014 Grand luxe ,7 % Haut de gamme 187-0,2 % Milieu de gamme 101-0,4 % Economique 64-2,5 % Super économique 40-2,0 % Source : In Extenso Conseil THR, Etude Deloitte, 2014 L HÔTELLERIE DE PLEIN-AIR HAUT DE GAMME Les campings 3 et 4 étoiles offrent le meilleur potentiel de fréquentation et de rentabilité financière, la baisse du pouvoir d achat des classes moyennes tirant la croissance du secteur. L activité est peu cyclique, rentable et fortement génératrice de rendement. Il existe des barrières à l entrée importantes dans la mesure où il ne se crée quasiment plus de nouveaux campings sur les littoraux touristiques français. Enfin, notre équipe de gestion dispose d une très bonne expérience et d un savoir-faire dans l investissement immobilier de loisir et l exploitation de sites touristiques. COMMENT INVESTIT 123VENTURE? 123Venture investit de manière diversifiée dans le secteur de l hôtellerie en prenant des participations à la fois dans des hôtels sous enseignes 3 et 4 étoiles (Mercure, All Seasons, Holiday Inn...) et dans des hôtels indépendants bénéficiant d une forte marge d amélioration de leur activité. 123Venture privilégie les établissements situés en région parisienne ou dans des grandes villes de province. 123Venture co-investit aux côtés de Groupes hôteliers, avec lesquels elle a noué des partenariats depuis plus de cinq ans, lui garantissant un flux de dossiers constant et un accès premium au marché de l hôtellerie. Les opérateurs sélectionnés sont des spécialistes disposant d une expérience solide et reconnue en matière de gestion d investissements hôteliers (exploitants/repreneurs, promoteurs ). Il s agit de Groupes hôteliers détenant plusieurs dizaines d établissements. 123Venture investit également dans des campings 3/4 étoiles selon la même stratégie d investissement, principalement au côté du Groupe Sandaya, plateforme d acquisition et d exploitation de campings haut de gamme. L EXPÉRIENCE 123VENTURE (Chiffres clés au 31 décembre 2014) 123VENTURE, UN ACTEUR MAJEUR DU MARCHÉ DE L HÔTELLERIE EN FRANCE M investis dans le secteur de l hôtellerie 49 hôtels exploités pour une capacité de près de chambres *REVPAR : Revenu par Chambre Disponible. Il se calcule en rapportant le chiffre d affaires hébergement au nombre de chambres de l hôtel. C est un très bon indicateur de l efficacité de la politique tarifaire d un établissement. Des partenariats exclusifs et un accès premium aux opportunités d investissement 8 ZOOM SUR LES PRINCIPAUX SECTEURS

9 LES INVESTISSEMENTS RÉALISÉS PAR 123VENTURE SOFITEL LE LOUISE / Bruxelles HÔTEL DUHESME / Paris 18 e Lille Bruxelles Paris Reims Metz VICE VERSA / Paris 15 e Nantes Poitiers Rochefort Lyon HÔTEL MERCURE LA CHAPELLE / Poitiers Bordeaux Grenoble Arcachon Biarritz Albi Montélimar Montpellier Marseille Val Thorens / Courchevel Nice HÔTEL FITZ ROY / Val Thorens Barcelone LE REGINA / Biarritz CAMPING LES VAGUES Valras-Plage LÉGENDE 1 établissement 2 établissements 3 à 5 établissements > 5 établissements 49 Hôtels 9 Campings Chiffres 31 décembre 2014 ZOOM SUR LES PRINCIPAUX SECTEURS 9

10 LE FINANCEMENT D ACTIFS TANGIBLES ZOOM SUR LE SECTEUR L activité consiste pour une société à acquérir puis louer à des PME des biens nécessaires au développement et à la croissance de leur activité. Cette activité est en croissance depuis cinq ans du fait du rétrécissement du marché du crédit bancaire suite à la crise. En effet, les PME ayant besoin de matériels pour se développer ne trouvent pas forcément de solutions de financement auprès des banques et se retournent donc vers les sociétés spécialisées pour répondre à leurs attentes. L atout majeur de cette activité est de pouvoir bénéficier d une grande diversification et d un couple rendement/ risque optimisé par un mécanisme d investissement approprié. > FINANCEMENT SOCIÉTÉS SPÉCIALISÉES DANS LA LOCATION DE MATÉRIEL > PAIEMENT D UN LOYER + AMORTISSEMENT DE L ACTIF > ACQUISITION Avions, hélicoptères, matériel médical, wagons, véhicules lourds... > LOCATION PME / EXPLOITANTS MÉCANISME D INVESTISSEMENT L activité des PME spécialisées dans ce domaine consiste à acquérir puis louer des matériels à des PME souhaitant accélérer leur croissance. Grâce à une forte sélectivité et à une diversification satisfaisante, ces sociétés réduisent le risque inhérent à l activité. Le type de matériel loué comme la solidité financière du locataire font l objet d une analyse préalable à tout investissement. Les sociétés sont propriétaires des biens et établissent des contrats à long terme (entre 3 et 5 ans) afin de fournir aux PME une utilisation durable des biens loués. Le retour sur capitaux investis est rapide (environ 50 % en 2 ans) et l activité permet de bénéficier d un rendement courant à des taux stables. SUIVI DES INVESTISSEMENTS 123Venture a investi au capital de 23 sociétés spécialisées. Dotées de 77 M de fonds propres, ces dernières ont déjà loué pour 128 M HT d actifs d exploitation. Avec une forte sélectivité des dossiers étudiés, ce sont près de PME de différents secteurs qui ont accédé à l exploitation d actifs indispensables au développement de leur activité. À ce jour, le taux de risque moyen est de 2 %, ce qui reste en ligne avec la moyenne du secteur. La diversification joue un rôle très important dans la maîtrise de ce risque. À ce titre, les sociétés allouent en moyenne 68 K HT par PME locataire. Enfin, la rentabilité nette moyenne des sociétés de location est de 3,00 % et le taux de rotation des capitaux investis est de 166 % sur les montants HT. 23 SOCIÉTÉS AYANT LOUÉ 128 M HT DE BIENS POUR LE COMPTE DE 2000 PME 10 ZOOM SUR LES PRINCIPAUX SECTEURS

11 CINÉMA / DISTRIBUTION DE FILMS ZOOM SUR LE SECTEUR Le cinéma constitue un loisir populaire et bon marché avec une offre capable de capter un très large public (enfants, adolescents, adultes) possédant des goûts très différents (dessin animé, aventure, sciencefiction, action, émotion, etc.) Il s agit d un secteur acyclique et décorrélé des marchés financiers dont les revenus générés par l exploitation des films distribués sont multiples : sorties en salles, ventes télévisées (chaînes gratuites et payantes, TNT), ventes DVD/Blu-Ray, vidéo à la demande, ventes à l étranger, etc. MÉCANISME D INVESTISSEMENT 123Venture investit dans des sociétés de production et de distribution de films dont l objet est d acheter des parts de co-production ainsi que les droits de distribution de films afin d en assurer la promotion (affiches, promotion pour la télévision, négociation de la diffusion dans les cinémas et en vidéo,...). Ces PME s appuient sur l expertise des plus grands professionnels de la distribution ou de l édition vidéo (Mars Films, Le Pacte, Quad, Condor) pour la sélection du catalogue de films financés. Les recettes provenant du nombre d entrées réalisées sont versées de façon prioritaire au distributeur, puis au producteur. Ainsi, nous pouvons bénéficier d un positionnement prudent et rémunérateur tout en profitant du dynamisme du secteur. Les revenus générés par l exploitation des films distribués sont multiples : sorties en salles, ventes télévisées (chaînes gratuites et payantes, TNT), ventes DVD/Blu-Ray, vidéo à la demande, ventes à l étranger, etc. Les films financés appartiennent à des registres cinématographiques variés afin de toucher le plus de spectateurs possible. SUIVI DES INVESTISSEMENTS 123Venture investit depuis 2008 à travers 6 sociétés (le groupement Capucines) dans le développement, la production et la distribution d œuvres cinématographiques et de séries télévisées, dans l édition vidéo et marginalement dans le financement de spectacles vivants. Ces sociétés ont acquis une expertise sectorielle dans le financement du cinéma et de l audiovisuel en constituant une équipe réputée et reconnue. Elles ont participé à la distribution et à l édition de plus de 150 films de cinéma ayant attirés plus de 55 millions de spectateurs, en partenariat avec des distributeurs établis tels que Mars Films, premier distributeur indépendant français (Polisse, Populaire, Spring Breakers, 12 Years a slave), Wild Bunch, leader sur le marché des ventes internationales ou encore Le Pacte. Investir à la fois dans le développement, la production et la distribution de films de cinéma, constitue une approche équilibrée. En effet, les distributeurs captent les premiers flux générés (après les exploitants de salles) et les producteurs bénéficient d un effet de levier important en cas de succès du film. Par ailleurs, les revenus générés par les films reposent sur des supports variés : les entrées en salles, les ventes télévision, les ventes DVD, les ventes à l international, etc Après un ralentissement en 2013 du marché de la salle et de la vidéo (- 5,7 % de baisse du nombre d entrées en salle par rapport à 2012), la salle connaît en 2014 une hausse de sa fréquentation, grâce aux succès de comédies françaises (+ 12,8 % pour les 9 premiers mois de l année par rapport à la même période en 2013). Cherchant à anticiper la restructuration du marché et l éclatement des modes de diffusion, les sociétés Capucines se sont tournées vers les séries télévisées, des contenus plus adaptés aux nouveaux modes de consommation. Après un premier partenariat fructueux avec EuropaCorp TV, la société de production audiovisuelle de Luc Besson, les sociétés Capucines poursuivent dans cette dynamique aux côtés de Fédération Entertainment, première société française à produire pour Netflix. ZOOM SUR LES PRINCIPAUX SECTEURS 11

12 123RENDEMENT PME 2008 CARACTÉRISTIQUES GÉNÉRALES Forme Juridique Investissement en non coté 100 % Société de Conseil 123Venture Nombre de PME en portefeuille 9 Date de création 19 mars 2008 Horizon d Investissement 2015 Capital de la société Réduction ISF 75 % Exonération ISF 100 % Statut En cours de remboursement Valeur d origine de l action 1 Valeur au 30 juin ,1061 (0,59 déjà distribué) ALLOCATION D ACTIFS ÉNERGIES RENOUVELABLES 94 % AUDIOVISUEL 6 % PERFORMANCES TYPE DE PARTS 6 MOIS 1 AN DEPUIS L ORIGINE Actions - 8,13 % - 16,92 % - 30,39 % > COMMENTAIRE DE GESTION L HEURE DU BILAN APRÈS 6 ANNÉES En 2008, 123Venture a été précurseur sur le marché de l ISF en proposant l un des seuls véhicules offrant 75 % de réduction d ISF. Pour mémoire, les objectifs d 123Venture dans le cadre de la gestion du Holding étaient les suivants : 1. Offrir un taux de 75 % de réduction d ISF 2. Diversifier les investissements afin de mieux maîtriser le risque 3. Céder les investissements à partir du 1 er semestre 2014 L objectif étant de limiter au maximum le risque de perte inhérent à l investissement au capital de sociétés non cotées, le Holding a diversifié ses investissements sur 3 secteurs d activité différents : la location de matériels, la distribution de films et les énergies renouvelables. Malgré une bonne diversification et un positionnement sur des secteurs plutôt défensifs, le holding présente un bilan en deçà de ses objectifs en termes de rendement attendu. Cela s explique par des raisons essentiellement conjoncturelles qui ne pouvaient pas être anticipées en L ACTIVITÉ DE LOCATION DE MATÉRIELS 123Rendement PME 2008 a investi au capital de 16 sociétés de location de matériels, chacune spécialisée dans un secteur d activité. Avec une forte sélectivité des dossiers étudiés, ce sont plus d un millier de PME de différents secteurs d activité qui ont pu bénéficier de l acquisition d actifs indispensables au développement de leur activité. En dépit de l attention apportée à la sélection des dossiers, le contexte économique peu favorable ( ) a engendré une baisse d activité dans certains secteurs. Des PME locataires ont connu des difficultés ayant entrainé des impayés de loyers et, en conséquence, des contentieux avec les locataires. À ce titre, nous avons été contraints de constater des provisions dans les comptes des sociétés, obérant de fait leur performance. Dans de nombreux cas, lorsque les locataires étaient en difficulté, nous avons pu récupérer les actifs loués pour les revendre, ce qui nous a permis de retrouver une partie de nos encours financiers. Les 16 sociétés de location ont été cédées en mai dernier pour environ 90 % du montant collecté initialement. La partie «location de matériel» impacte à la baisse la performance du holding à hauteur de 7,11 % après 6 ans. LES ÉNERGIES RENOUVELABLES 123Rendement PME 2008 a financé l exploitation de deux parcs solaires en Espagne ainsi que des sociétés françaises développant et exploitant des parcs éoliens. Le secteur éolien a connu des difficultés et certains investissements ont du être provisionnés en raison notamment de surcoûts de construction mais aussi de difficultés de financement des parcs liées à la crise bancaire de 2008 qui ont engendré des retards dans leur mise en service et donc dans la génération de revenus. Les sociétés d exploitation de parcs éoliens ont alors affiché un repli significatif. Cette valorisation à la baisse intègre également le fait que le productible (nombre d heures de vent par an) a été inférieur dans un certain nombre de cas aux estimations ayant fait foi lors de l investissement initial. Les deux parcs photovoltaïques développés en Espagne n ont connu aucun incident de mise en service impactant leur valorisation et fonctionnent conformément à nos attentes. Néanmoins, nous avons dû provisionner ces investissements à deux reprises. En cause : des changements de réglementation intervenus en Espagne suite à la grave crise économique rencontrée avec une rétroactivité de la loi rare en Europe. Ces changements concernent notamment les tarifs de rachat de l électricité et les taxes sur le chiffre d affaires. En conséquence, la contribution du secteur photovoltaïque à la performance du holding est fortement négative. Au 30 juin 2014, la partie «Energies Renouvelables» impacte à la baisse la performance du Holding à hauteur de 20,41 % après 6 ans RENDEMENT PME 2008

13 L ACTIVITÉ DE DISTRIBUTION DE FILMS Le holding 123Rendement PME 2008 a financé la distribution et l exploitation d œuvres cinématographiques. Il a investi ou co-investi dans la distribution de plus de 100 films français et étrangers. Après de bons résultats de 2009 à 2011, l activité de distribution de films a subit le ralentissement du rythme des sorties en salle dès le début d année L année 2013 est restée à l image de 2012, relativement morose pour le cinéma. Cela s explique notamment par une absence de films suffisamment porteurs. En s appuyant sur une programmation variée, 123Rendement PME 2008 a pu compter sur un public diversifié et ainsi minimiser son risque. Le mode de financement retenu par le holding, qui avait pour but principal de réduire le risque inhérent à la forte dispersion des rentabilités de chaque film, a permis à ce secteur de mieux résister aux aléas économiques. Ainsi, l activité «distribution de films» impacte à la baisse la performance du holding à hauteur de 2,87 % après 6 ans. > BILAN GLOBAL En conclusion, les résultats du Holding s inscrivent en dessous de nos attentes, ce dernier ayant connu un timing d entrée et de sortie peu favorable. En effet, suite au fort ralentissement économique survenu dans la période , un certain nombre de nos sociétés non cotées ont été ralenties dans leur développement. En France, les fondamentaux économiques ont tous souffert durant la période , entrainant ainsi les PME dans un environnement difficile : croissance atone, chômage, baisse du pouvoir d achat... Dans ce contexte, les défaillances d entreprises ont connu une forte hausse. Ainsi, nous continuons d assumer nos choix de gestion initiaux qui, selon nous, ont permis à 123Rendement PME 2008 de maîtriser son risque et de limiter la dégradation de sa valeur de manière plus importante, au regard des facteurs externes de dégradation de l activité économique. Le Holding 123Rendement PME 2008 affiche une contre performance de - 30,39 % au 30 juin ZOOM SUR LES DISTRIBUTIONS Le holding est arrivé au terme de sa durée de vie en début d année Il a effectué une première distribution de capitaux à ses actionnaires le 20 mai 2014, comme nous nous y étions engagés. Cette première distribution représente deux tiers de l investissement initial, soit 0,59 par part. La cession des dernières participations, dans le secteur des énergies renouvelables notamment, devrait permettre d effectuer une deuxième distribution au cours du premier semestre RENDEMENT PME

14 123HOLDING ISF 2009 CARACTÉRISTIQUES GÉNÉRALES Forme Juridique SA Société de Conseil 123Venture Date de création 27 octobre 2008 Capital de la société Investissement en non coté 100 % Nombre de PME en portefeuille 36 Horizon d Investissement 2015 Réduction ISF 75 % Exonération ISF 100 % Statut Fermé Valeur d origine de l action 1 Valeur au 30 juin ,8870 ALLOCATION D ACTIFS AUTRES PARTICIPATIONS 8 % PERFORMANCES IMMOBILIER 7 % AUDIOVISUEL 6 % HÔTELLERIE 8 % DÉPENDANCE/ SANTÉ 4 % ÉNERGIES RENOUVELABLES 25 % LOCATION DE MATÉRIELS 42 % TYPE DE PARTS 6 MOIS 1 AN DEPUIS L ORIGINE Actions - 1,43 % - 5,16 % - 11,30 % > COMMENTAIRE DE GESTION 123Holding ISF 2009 a réalisé la totalité de ses investissements au 15 juin Venture joue depuis son rôle de gestionnaire des participations du holding. Bilan détaillé après 6 années : LOCATION DE MATÉRIEL Les résultats de l activité depuis le début ont été obérés principalement sous l impact des frais inhérents à l activité (frais de gestion, commissaire aux comptes ). Ceux-ci représentent 40 % des frais d 123Holding ISF 2009 depuis la création. Les performances de cette activité sont très sensibles à la conjoncture économique et quelques impayés et contentieux ont été constatés, ce qui diminue les résultats de l activité. Après deux mauvaises années, les performances du premier semestre 2014 se stabilisent, malgré une légère baisse de 0,21 %. Globalement, l activité de location de matériel à impacté à la baisse la performance du holding de 6,90 % depuis l origine. EOLIEN Le holding 2009 est faiblement exposé au secteur éolien : il a actuellement un parc en portefeuille. Un processus de cession est en cours en vue d une sortie au premier trimestre Nos estimations de valeur au 30 juin 2014 reflètent les niveaux de prix offerts dans le cadre de ce processus. L évolution favorable du cours de cet actif (reprise de provisions) a un impact de + 1,01 % sur le semestre. Depuis l origine, la performance de l éolien est en baisse de 0,42 %. CINÉMA 123Holding ISF 2009 investit depuis 2009 dans le développement, la production et la distribution d œuvres cinématographiques au travers de Capucines Distribution. Malgré plusieurs succès ces dernières années en partenariat avec Mars Distribution comme Spingbreakers ( entrées) et le triplement oscarisé 12 years a slave, le marché du cinéma a subi une profonde restructuration. Le marché du cinéma français s est en effet contracté en 2013 puisque la fréquentation des salles a baissé de 5,7 % par rapport à 2012 et profité principalement aux blockbusters étrangers. Le marché de la vidéo a lui aussi connu un ralentissement. En 2014, la fréquentation des cinémas a augmenté grâce aux succès de comédies françaises (+ 12,8 % pour les 9 premiers mois de l année par rapport à la même période en 2013). Afin d anticiper les changements de mode de diffusion, Capucines Distribution investi dans les séries télévisées et les nouveaux contenus afin de générer des revenus sur différents supports. Ces investissements ont permis de limiter les pertes à 0,54 % sur le semestre pour 123Holding ISF 2009 et 1,45 % depuis l origine. AUTRES SECTEURS D ACTIVITÉ La participation du holding dans le secteur du prêt à porter continue de rencontrer des difficultés. La société est provisionnée à hauteur de 100 % dans le portefeuille du holding. Une nouvelle provision sur une société du secteur de l aéronautique a été enregistrée en raison de la dépréciation de certaines pièces d un moteur destinées à la revente. Les autres participations (hôtellerie et dépendance/santé notamment) se comportent conformément à nos attentes et réduisent l impact des difficultés que rencontrent les secteurs du textile et de l aéronautique. Les pertes sur le semestre sont limitées à 1,99 % avec une baisse de 6,26 % depuis l origine du Holding. PHOTOVOLTAÏQUE 123Holding ISF 2009 n a plus que deux participations dans ce secteur. Ces dernières se comportent conformément aux objectifs initiaux. La contribution sur le semestre est donc positive de + 0,29 %. Depuis la création du holding, l activité photovoltaïque affiche une performance positive de + 3,73 % HOLDING ISF 2009

15 > BILAN GLOBAL En conclusion, les résultats du Holding s inscrivent en deçà de nos attentes, ce dernier ayant connu un timing d entrée et de sortie peu favorable. En effet, suite au fort ralentissement économique survenu dans la période , un certain nombre de nos sociétés non cotées ont été ralenties dans leur développement. Dans cette période difficile, 123Holding ISF 2009 a su maîtriser son risque et limiter la dégradation de sa valeur. Depuis l origine, 123Holding ISF 2009 affiche une contreperformance de - 11,30 %. ZOOM SUR LES DISTRIBUTIONS EN 2015 Depuis le début de l année 2014, 123Holding ISF 2009 prépare la cession de ses 36 sociétés actuellement en portefeuille. En effet, le Holding arrive à l échéance de sa durée de vie et sera en mesure de redistribuer une large partie de ses capitaux à ses actionnaires dès le 1 er semestre 2015, comme nous nous y étions engagés. Pour ses participations dans le secteur de la location de matériels, 123Venture met en place actuellement la procédure nécessaire à la remontée de la trésorerie disponible dans les sociétés du Holding. À ce jour, nous estimons que ces sociétés pourront reverser environ 26 M à 123Holding ISF 2009 en avril Le processus sera le même pour les sociétés du secteur audiovisuel qui devraient remonter 1,3 M à 123Holding ISF 2009 entre mars et mai 2015 et 2,5 M en fin d année Les sociétés exerçant leurs activités dans le secteur des Energies Renouvelables devraient être cédées progressivement sur l année 2015 et apporter au Holding environ 14 M de liquidités. Enfin, d autres sociétés des secteurs de la dépendance/santé, de l hôtellerie et de l immobilier notamment, seront cédées dès le 1 er semestre 2015 et devraient reverser entre 14 M et 19 M à 123Holding ISF Ces montants sont indicatifs à ce stade et ont vocation à être affinés au cours du 1 er semestre Sur ces hypothèses, en avril 2015, 123Holding ISF 2009 devrait effectuer une première distribution à ses souscripteurs, par voie de réduction de son capital, à hauteur de 50 M à 55 M, équivalent à 65 % à 75 % de leur investissement de départ. Une deuxième distribution de l ordre de 20 % des montants souscrits devrait intervenir en fin d année 2015, après que la grande majorité des sociétés auront été cédées. Enfin, s il restait quelques participations en portefeuille, le Holding continuera de les porter jusqu à leur cession définitive, puis distribuera le solde de son actif net après la dernière cession. Ce solde ne devrait pas dépasser 5 % de la valeur de la souscription initiale. 123HOLDING ISF

16 HOLDINGS 123 RENDEMENT HOLDINGS 123RENDEMENT 2010

17 TABLEAU DE SYNTHÈSE DES PERFORMANCES DES HOLDINGS 123 RENDEMENT 2010 Pour rappel, les souscripteurs ont obtenu 75 % de réduction d ISF en investissant dans les holdings de la gamme 123Rendement L objectif de gestion est de restituer au terme le capital investi. 75% Sommaire Holdings / Sociétés en direct Valeur initiale Valeur liquidative 6 mois 1 an Depuis l origine Depuis l origine (avantage fiscal inclus) Page Rendement Aéronautique 1,00 0,5493-8,24 % - 25,60 % - 45,07 % + 119,72 % Page Rendement Œnologie 1,00 0,8738-2,42 % + 1,75 % - 12,62 % + 249,52 % Page Rendement Construction 1,00 0,8336-5,85 % - 8,28 % - 16,64 % + 233,44 % Page Rendement Audiovisuel 1,00 0,7583-8,10 % - 16,42 % - 24,17 % + 203,32 % Page Rendement Distribution 1,00 0,5557-3,64 % - 5,12 % - 44,43 % + 122,28 % Page Rendement Environnement 1,00 0,8349-0,22 % - 4,02 % - 16,51 % + 233,96 % Page Rendement Freeze 1,00 0,9138-0,20 % - 4,71 % - 8,62 % + 265,52 % Page Rendement Hôtellerie 1,00 0, ,18 % - 3,38 % - 5,20 % + 279,20 % Page Rendement Immobilier 1,00 1,0548-0,63 % - 1,17 % + 5,48 % + 321,92 % Page Rendement Industrie 1,00 0, ,96 % - 5,93 % - 12,61 % + 249,56 % Page23 123Rendement Informatique 1,00 0,8038-0,22 % - 13,49 % - 19,62 % + 221,52 % Page Rendement Manutention 1,00 0,6757-0,27 % - 3,57 % - 32,43 % + 170,28 % Page Rendement Photovoltaique 1,00 1, ,63 % + 0,42 % + 3,27 % + 313,08 % Page Rendement Plein Air 1,00 0,9803-4,06 % - 4,59 % - 1,97 % + 292,12 % Page Rendement Tourisme 1,00 1, ,11 % + 1,77 % + 11,25 % + 345,00 % Page Rendement Restauration 1,00 0,7337-0,24 % - 8,12 % - 26,63 % + 193,48 % Page Rendement Santé 1,00 0,9197-0,15 % - 6,51 % - 8,03 % + 267,88 % Page Rendement Promotion 1,00 1, ,48 % + 0,68 % + 2,94 % + 311,76 % Page Rendement Retraites 1,00 1, ,14 % + 4,40 % + 20,96 % + 383,84 % Page Rendement Terroir 1,00 0,8441-4,72 % - 7,17 % - 15,59 % + 237,64 % Page Rendement Transport 1,00 0,8849-2,40 % - 2,76 % - 11,51 % + 253,96 % PERFORMANCE CONSOLIDÉE 1,00 0,8567-2,08 % - 6,26 % - 14,33 % + 242,70 % HOLDINGS 123RENDEMENT

18 HOLDINGS 123RENDEMENT 2010 AÉRONAUTIQUE AUDIOVISUEL Taux de réduction d'isf 75 % Date de création Avril 2010 Capital de la société Horizon d investissement 2016 PME en portefeuille 18 HOLDINGS 123RENDEMENT 2010 Capucines Engine Support (88 %) European Engine Support (6 %) Valorisation au 30 juin , Rendement Aéronautique a investi dans deux sociétés (Capucines Engine Support et European Engine Support) dont l activité est l achat de moteurs d avions, le démontage, la réparation et la revente de ces derniers en pièces détachées. 123Rendement Aéronautique a investi 88 % de ses fonds dans la société CES et 6 % dans la société EES. Les 6 % résiduels constituent une réserve de trésorerie pour la société. L équipe à l origine de ce projet est constituée de 4 professionnels du secteur de l aéronautique, anciens dirigeants de sociétés actives dans le domaine de la réparation et du négoce de pièces de moteurs d avions, notamment Sabena Technics et Sogerma (filiale du groupe EADS). Le portefeuille d 123Rendement Aéronautique est bien diversifié : EES possède cinq moteurs et CES en possède deux. Pour EES, les quatre moteurs CFM 56-3 ont été intégralement vendus. À ce jour les moteurs ont généré des ventes à hauteur de 109 % du montant investi. CES a vendu pour 74 % du montant investi en pièces de moteur. Toutefois, les ventes du moteur CFM 56-5 de CES subissent actuellement une forte baisse de la demande dans le secteur aéronautique, en raison d un nombre trop abondant de pièces détachées disponibles sur le marché pour ce modèle de moteur. Le stock résiduel ne présente que peu d espoir d être revendu sur le marché et de dégager une plus-value. Nous avons donc décidé de passer des provisions sur la valeur de stock de ce moteur. Nous avons également pris la décision de transférer les pièces chez un autre opérateur afin d essayer de vendre le stock de pièces restant dans les meilleures conditions possibles. Ces prises de provisions ont un impact significatif sur la valeur liquidative d 123Rendement Aéronautique, amplifié par le fait que la société CES représente 88 % de l actif d 123Rendement Aéronautique. Conséquence des prévisions de ventes réduites sur les deux sociétés, la valeur liquidative du holding 123Rendement Aéronautique au 30 juin 2014 s est dégradée de - 8,24 % sur le dernier semestre. Taux de réduction d'isf 75 % Date de création Juin 2010 Capital de la société Horizon d investissement 2016 PME en portefeuille 123Capucines V (75 %) Capucines Distribution (14 %) 123Capucines IV (11 %) Valorisation au 30 juin , Rendement Audiovisuel a investi dans trois sociétés (123Capucines IV, 123Capucines V et Capucines Distribution) actives depuis cinq ans dans le domaine du développement, de la production et de la distribution de films, de l édition de vidéos et marginalement dans le financement de spectacles vivants. Ces trois sociétés ont participé à la distribution et à l édition de plus de 150 films ayant attiré plus de 55 millions de spectateurs et ont acquis, depuis 2008, une véritable expertise dans ce domaine. Elles travaillent en partenariat avec des distributeurs établis tels que Mars Films, premier distributeur indépendant français, Le Pacte ou encore Wild Bunch, leader sur le marché des ventes internationales. Investir à la fois dans le développement, la production et la distribution de films constitue une approche équilibrée. En effet, les distributeurs captent les premiers flux générés (après les exploitants de salles) et les producteurs bénéficient d un effet de levier important en cas de succès du film. Par ailleurs, les revenus générés par les films reposent sur des supports variés : les entrées en salles, les ventes télé, les ventes DVD, les ventes à l international, etc Après un ralentissement en 2013 du marché de la salle et de la vidéo (- 5,7 % de baisse du nombre d entrées en salle par rapport à 2012), 2014 connaît une hausse de la fréquentation des salles (+ 12,8 % pour les 9 premiers mois 2014 par rapport à la même période en 2013), notamment grâce aux succès de comédies françaises. En 2013, Capucines IV et Capucines V ont cofinancé aux côtés de Wild Bunch, distributeur et vendeur international de premier plan, le développement d une dizaine de films, dont le très remarqué Welcome To New-York avec Gérard Dépardieu, sorti en mai 2014 en Direct to Video pour lequel nous espérons des résultats satisfaisants. C est la première fois qu un film de premier plan sort directement en VOD en France. De 2012 à 2013, Capucines V a co-distribué aux côtés de Rezo Films, distributeur indépendant créé en 1992, une vingtaine de films d auteur, dont des films comme Blancanieves et Arrêtez-Moi, capables de réunir au total spectateurs. En 2013, Capucines Distribution et Capucines IV ont co-distribué 15 films avec Mars Distribution dont Springbreakers ( entrées) et Renoir (sélection parallèle au Festival de Cannes 2012). Capucines Distribution poursuit en 2014 sa collaboration avec Mars Distribution en participant à la distribution d une quinzaine de films. À ce jour, 11 films sont déjà sortis en salle, dont deux succès importants : le film américain 12 Years A Slave couronné par 3 Oscars en 2014 dont celui du meilleur film (1,7 million de spectateurs), et la comédie française Le Crocodile Du Botswanga (1,2 million de spectateurs). Deux autres films sont particulièrement attendus d ici la fin de l année : le prochain Woody Allen (Magic in the Moonlight) et la comédie française La Famille Bélier réalisée par Eric Lartigau. La valeur liquidative d 123Rendement Audiovisuel est en repli de 8,10 % sur le dernier semestre. Cela s explique principalement par l impact de provisions prises en anticipation de charges futures. La valeur de Capucines V dans les livres de 123Rendement Audiovisuel intègre également au 30 juin 2014 une provision liée au risque de non recouvrement d une créance sur un distributeur, actuellement en difficultés financières.

19 HOLDINGS 123RENDEMENT 2010 CONSTRUCTION DISTRIBUTION Taux de réduction d'isf 75 % Date de création Avril 2010 Capital de la société Horizon d investissement 2016 PME en portefeuille Concrete (100 %) Valorisation au 30 juin , Rendement Construction a investi 1,12 M dans la société de location Concrete Construction, dont l objet est la location de matériels spécifiques à destination des PME du secteur du bâtiment et des travaux publics. Créée en 2008, Concrete Construction a été capitalisée à hauteur de 4,48 M de fonds propres, dont 854 K apportés par 123Rendement PME 2008 en juin 2008 et 2,50 M apportés par 123Holding ISF 2009 en juin Au 30 juin 2014, la société a investi 10,7 M HT dans des équipements tels que des tracteurs, des mini-pelles ou du matériel de chantier. Les équipements loués constituent un outil de travail clé pour l activité des clients de Concrete Construction. Ces derniers sont donc incités à porter une attention particulière au paiement de leurs loyers. Les contrats de location sont mis en place pour une durée de trois à cinq ans, avec un paiement mensuel ou trimestriel des loyers, assurant ainsi une récurrence des revenus. Au 30 juin 2014, 9,1 M HT ont d ores et déjà été perçus par Concrete Construction, soit près de 85 % du capital investi. La société attache également beaucoup d importance à la diversification avec 58 locataires représentant un investissement unitaire moyen de l ordre de 185 K HT. Malgré cette discipline de gestion, Concrete Construction comptabilise au 30 juin 2014 trois pertes sèches d un montant de 235 K et quatre dossiers actuellement en contentieux (perte maximale sur ces dossiers estimée à 2,5 % des montants investis HT) qui expliquent en grande partie la baisse de la valeur liquidative depuis l origine, ainsi que sur le dernier semestre. Perspectives À horizon 2016, le rendement cumulé moyen des contrats mis en place par Concrete Construction sur les montants levés devrait s établir aux alentours de 2,5 % (net des pertes et des dossiers provisionnés). En tenant compte du faible rendement de la trésorerie, le rendement net de la société devrait atteindre 2,7 %. Ce rendement ne suffit pas à couvrir les frais de structure inhérents à l activité de location (frais de gestion, comptabilité, frais bancaires, commissaires aux comptes, etc.) qui représentent pour Concrete Construction 4,35 % des montants levés par an. Ainsi, sur ces hypothèses, Concrete Construction devrait être en mesure de restituer à terme à 123Rendement Construction environ 85,7 % du montant des fonds propres apportés, soit une contreperformance prévisionnelle finale de l ordre de 14,3 %. Après déduction des frais de structure du holding 123Rendement Construction, la contreperformance globale s établit à - 16,64 % au 30 juin Taux de réduction d'isf 75 % Date de création Avril 2010 Capital de la société Horizon d investissement 2016 PME en portefeuille Mob Ilot (65 %) Affilyog2 (35 %) Valorisation au 30 juin , Rendement Distribution a investi 400 K dans la société Affilyog 2, fusionnée par la suite avec la société tête de groupe Attitude Développement, qui a pour activité le développement de points de vente de l enseigne Ekyog, une marque éco-responsable de prêt-à-porter féminin. Le groupe Ekyog doit faire face depuis quelques années aux difficultés que connaît l industrie textile et à une consommation en berne. La restructuration juridique importante du groupe ainsi que la mise en place d un nouveau management se sont avérées pour le moment encore insuffisantes compte tenu de l endettement important du groupe Ekyog. Celui-ci est donc entré depuis l automne 2013 en procédure de sauvegarde. Les difficultés d Ekyog expliquent la majeure partie de la contre-performance depuis l origine d 123 Rendement Distribution. 123Rendement Distribution a également investi 758 K dans la société de location Mob ilôt, qui a pour activité la location d équipements mobiliers d extérieur et d intérieur auprès notamment de franchisés de grandes enseignes (restaurants, magasins). Créée en 2008, Mob ilôt a été capitalisée à hauteur de 4,32 M de fonds propres, dont 1,50 M apportés par 123Rendement PME 2008 en juin 2008 et 2,00 M apportés par 123Holding ISF 2009 en juin Au 30 juin 2014, la société a investi 8,1 M HT dans des équipements tels que du matériel de bureau ou d agences bancaires. Les contrats de location sont mis en place pour une durée de trois à cinq ans, avec un paiement mensuel ou trimestriel des loyers, assurant ainsi une récurrence des revenus. Au 30 juin 2014, 6,4 M HT ont d ores et déjà été perçus par Mob ilôt, soit près de 79 % du capital investi. La société attache également beaucoup d importance à la diversification avec actuellement 51 locataires représentant un investissement unitaire moyen de l ordre de 159 K HT. Au 30 juin 2014, la société a enregistré deux pertes sèches d un montant de 41 K et six contentieux (perte maximale sur ces dossiers estimée à 3,3 % des montants investis HT) qui expliquent en partie la baisse de la valeur liquidative depuis l origine. Perspectives À horizon 2016, le rendement cumulé moyen des contrats mis en place par Mob ilôt devrait s établir aux alentours de 3,3 % (net des pertes sèches et des dossiers provisionnés). En tenant compte du faible rendement de la trésorerie, le rendement net de la société devrait atteindre 3,6 %. Ce rendement ne suffit pas à couvrir les frais de structure inhérents à l activité de location (frais de gestion, comptabilité, frais bancaires, commissaires aux comptes, etc.) qui représentent pour Mob ilôt 4,4 % des montants levés par an. Ainsi, sur ces hypothèses, Mob ilôt devrait être en mesure de restituer à terme à 123Rendement Distribution 93 % du montant des fonds propres apportés, soit une contre-performance prévisionnelle finale de l ordre de 7 %. Compte tenu de la situation sur le groupe Ekyog, l investissement est complètement provisionné depuis le début de l année 2012 (soit un impact depuis l origine de l ordre de - 38 % sur la valeur liquidative d 123Rendement Distribution). Malheureusement les perspectives encore très incertaines sur l avenir du groupe n amènent pas beaucoup d optimisme sur une éventuelle amélioration. HOLDINGS 123RENDEMENT

20 HOLDINGS 123RENDEMENT 2010 ENVIRONNEMENT FREEZE Taux de réduction d'isf 75 % Date de création Avril 2010 Capital de la société Horizon d investissement 2016 PME en portefeuille Bennes & Régie (100 %) Valorisation au 30 juin , Rendement Environnement a investi 1,19 M dans la société de location Bennes & Régie, dont l objet social est la location d équipements spécifiques à destination des PME du secteur de l environnement et de l énergie. Créée en 2009, Bennes & Régie a été capitalisée à hauteur de 3,96 M de fonds propres, dont 1,50 M apportés par 123Holding ISF 2009 en juin 2009 et 1,20 M apportés par le FIP 123Capital PME en Au 30 juin 2014, la société a investi 6,4 M HT dans des équipements tels que des broyeurs, des concasseurs ou encore des compacteurs. Les équipements loués constituent un outil de travail clé pour l activité des clients de Bennes & Régie. Ces derniers sont donc incités à porter une attention particulière au paiement de leurs loyers. Les contrats de location sont mis en place pour une durée de trois à cinq ans, avec un paiement mensuel ou trimestriel des loyers, assurant ainsi une récurrence des revenus. Au 30 juin 2014, 5 M HT ont d ores et déjà été perçus par Bennes & Régie, soit près de 78 % du capital investi. La société attache également beaucoup d importance à la diversification avec actuellement 138 locataires représentant un investissement unitaire moyen de l ordre de 46 K HT. Au 30 juin 2014, la société a enregistré deux pertes sèches d un montant de 442 K et un contentieux (perte maximale sur ces dossiers estimée à 1 % des montants investis HT) qui expliquent en partie la baisse de la valeur liquidative depuis l origine. Perspectives À horizon 2016, le rendement cumulé moyen des contrats mis en place par Bennes & Régie devrait s établir aux alentours de 2,2 % (net des pertes sèches et des dossiers provisionnés). En tenant compte du faible rendement de la trésorerie, le rendement net de la société devrait atteindre 2,4 %. Ce rendement ne suffit pas à couvrir les frais de structure inhérents à l activité de location (frais de gestion, comptabilité, frais bancaires, commissaires aux comptes, etc.) qui représentent pour Bennes & Régie 4,3 % des montants levés par an. Ainsi, sur ces hypothèses, Bennes & Régie devrait être en mesure de restituer à terme à 123Rendement Environnement 86 % du montant des fonds propres apportés, soit une contre-performance prévisionnelle finale de l ordre de 14 %. Après déduction des frais de structure du holding 123Rendement Environnement, la contre-performance globale s établit à - 16,51 % au 30 juin Taux de réduction d'isf 75 % Date de création Avril 2010 Capital de la société Horizon d investissement 2016 PME en portefeuille Systèmes de Réfrigération (100 %) Valorisation au 30 juin , Rendement Freeze a investi 1,12 M dans la société de location Systèmes de Réfrigération, dont l objet social est la location de matériel frigorifique. Créée en 2008, Systèmes de Réfrigération a été capitalisée à hauteur de 4,96 M de fonds propres, dont 1,50 M apportés par 123Rendement PME 2008 en juin 2008 et 2 M apportés par 123Holding ISF 2009 en juin Au 30 juin 2014, la société a investi 7,4 M HT dans des équipements tels que des vitrines réfrigérées à destination des moyennes surfaces alimentaires. Les équipements loués constituent un outil de travail clé pour l activité des clients de Systèmes de Réfrigération. Ces derniers sont donc incités à porter une attention particulière au paiement de leurs loyers. Les contrats de location sont mis en place pour une durée de trois à cinq ans, avec un paiement mensuel ou trimestriel des loyers, assurant ainsi une récurrence des revenus. Au 30 juin 2014, 6,1 M HT ont d ores et déjà été perçus par Systèmes de Réfrigération, soit près de 81 % du capital investi. La société attache également beaucoup d importance à la diversification avec actuellement 171 locataires représentant un investissement unitaire moyen de l ordre de 44 K HT. Au 30 juin 2014, la société comptabilise trois contentieux, soit une perte maximale sur ces dossiers estimée à 2 % des montants investis HT. Ces contentieux expliquent en grande partie la baisse de la valeur liquidative depuis l origine. Perspectives À horizon 2016, le rendement cumulé moyen des contrats mis en place par Systèmes de Réfrigération devrait s établir aux alentours de 3,3 % (net des pertes sèches et des dossiers provisionnés). En tenant compte du faible rendement de la trésorerie, le rendement net de la société devrait atteindre 3,7 %. Ce rendement ne suffit pas à couvrir les frais de structure inhérents à l activité de location (frais de gestion, comptabilité, frais bancaires, commissaires aux comptes, etc.) qui représentent pour Systèmes de Réfrigération 4,4 % des montants levés par an. Ainsi, sur ces hypothèses, Systèmes de Réfrigération devrait être en mesure de restituer à terme à 123Rendement Freeze 94 % du montant des fonds propres apportés, soit une contre-performance prévisionnelle finale de l ordre de 6 %. Après déduction des frais de structure du holding 123Rendement Freeze, la contre-performance globale s établit à - 8,62 % au 30 juin HOLDINGS 123RENDEMENT 2010

FIP 123PATRIMOINE. un investissement. citoyen

FIP 123PATRIMOINE. un investissement. citoyen FIP 123PATRIMOINE un investissement citoyen PRéSENTATION D 123patrimoine DURÉE DE BLOCAGE & RISQUES DU PRODUIT - Les parts du FIP 123Patrimoine sont bloquées pendant 5 ans soit jusqu au 31 mars 2017, cette

Plus en détail

RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1 ER JANVIER AU 30 JUIN 2012 GAMME ISF HOLDINGS ET PME EN DIRECT

RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1 ER JANVIER AU 30 JUIN 2012 GAMME ISF HOLDINGS ET PME EN DIRECT RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL RAPPORT D ACTIVITÉ SEMESTRIEL 1 ER JANVIER AU 30 JUIN 2012 GAMME ISF HOLDINGS ET PME EN DIRECT ACTUALITÉ DE L OFFRE 123VENTURE 123Venture est une société de gestion indépendante

Plus en détail

FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ

FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ FIP 123ISF2012 FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ 123 ISF 2012 Fonds d Investissement de Proximité 50 % de réduction d ISF immédiate (en contrepartie d une durée de blocage des parts jusqu au 31 décembre

Plus en détail

OFFRE IR 2014 / ISF 2015

OFFRE IR 2014 / ISF 2015 OFFRE IR 2014 / ISF 2015 Patrimoine III 1Dans le cadre du FIP 123Patrimoine III (également le «Fonds»), le souscripteur choisit de bénéficier de l un ou l autre des dispositifs fiscaux ci-dessous (voire

Plus en détail

FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ

FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ FIP 123ISF2012 FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ 123 ISF 2012 Fonds d Investissement de Proximité 50 % de réduction d ISF immédiate (en contrepartie d une durée de blocage des parts jusqu au 31 décembre

Plus en détail

PATRIMOINE. Distribué exclusivement par Maif Solutions Financières

PATRIMOINE. Distribué exclusivement par Maif Solutions Financières Offre IR & Isf 2013 / 2014 PATRIMOINE fonds d investissement de proximité Distribué exclusivement par Maif Solutions Financières RISQUES DU PRODUIT Risques d absence de distributions : 123Venture ne procédera

Plus en détail

Offre Isf 2013. 2013 fonds d investissement de proximité

Offre Isf 2013. 2013 fonds d investissement de proximité Offre Isf 2013 2013 fonds d investissement de proximité du fip 123ISF 2013 Fiscalité La souscription au FIP 123ISF 2013 offre : Une réduction d ISF immédiate de 50% des versements effectués (déduction

Plus en détail

FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ

FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ FIP 123CAPITALISATION 2012 FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ Document non contractuel édité en avril 2012. Ce document ne se substitue pas au document d informations clés pour l investisseur («DICI»)

Plus en détail

Gamme de Fonds. GROUPE BPCE Usage interne uniquement

Gamme de Fonds. GROUPE BPCE Usage interne uniquement Gamme de Fonds GROUPE BPCE Usage interne uniquement Juillet 2013 (Dernières valeurs liquidatives en date du 31/03/2013) Document strictement confidentiel. Page 1 Avertissement DOCUMENT A USAGE EXCLUSIF

Plus en détail

INNO- VATION MAIF FIP SOLIDAIRE MAIF 2014 UN FONDS GÉRÉ PAR 123VENTURE ET DISTRIBUÉ EXCLUSIVEMENT PAR MAIF SOLUTIONS FINANCIÈRES

INNO- VATION MAIF FIP SOLIDAIRE MAIF 2014 UN FONDS GÉRÉ PAR 123VENTURE ET DISTRIBUÉ EXCLUSIVEMENT PAR MAIF SOLUTIONS FINANCIÈRES INNO- VATION MAIF FIP SOLIDAIRE MAIF 2014 UN FONDS GÉRÉ PAR 123VENTURE ET DISTRIBUÉ EXCLUSIVEMENT PAR MAIF SOLUTIONS FINANCIÈRES FISCALITÉ Dans le cadre du FIP Solidaire Maif 2014, le souscripteur choisit

Plus en détail

NextStage. Un placement bloqué jusqu au 31/12/2019 (et au 31/12/2022 maximum sur décision de la société de gestion)

NextStage. Un placement bloqué jusqu au 31/12/2019 (et au 31/12/2022 maximum sur décision de la société de gestion) NextStage Un placement bloqué jusqu au 31/12/2019 (et au 31/12/2022 maximum sur décision de la société de gestion) FIP éligible à la réduction d ISF ou d IR Code ISIN : FR0011429505 NextStage soutient

Plus en détail

123CAPITALISATION III

123CAPITALISATION III 123CAPITALISATION III Hébergements Matériel médical Crèches FIP FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ Document non contractuel édité en avril 2011. Ce document ne se substitue pas à la notice d information

Plus en détail

Investir dans des projets d entreprises à travers un mandat de gestion

Investir dans des projets d entreprises à travers un mandat de gestion OFFRE ISF 2013 Investir dans des projets d entreprises à travers un mandat de gestion D 123Club PME 2013 UN INVESTISSEMENT PERMETTANT DE BéNEFICIER DE 50% DE RéDUCTION D ISF JUSQU à 45 000 (cf. risques

Plus en détail

PRÉSENTATION D EXTENDAM

PRÉSENTATION D EXTENDAM MANDAT DE GESTION ISF 2015 PRÉSENTATION D EXTENDAM Un métier : l investissement pour compte de tiers Extendam est une société de gestion indépendante qui réalise des investissements pour le compte de clients,

Plus en détail

123Ho l d i n g ISF 2009. Visa AMF n 09-064. Société de Conseil

123Ho l d i n g ISF 2009. Visa AMF n 09-064. Société de Conseil Visa AMF n 09-064 123Ho l d i n g ISF 2009 L Autorité des Marchés financiers a apposé le visa n 09-064 en date du 20 mars 2009 sur un prospectus présentant cette opération, laquelle interviendra en une

Plus en détail

InvestIr dans des projets d entreprises à travers un mandat de gestion

InvestIr dans des projets d entreprises à travers un mandat de gestion OFFRE ISF 2013 InvestIr dans des projets d entreprises à travers un mandat de gestion d 123Club pme 2013 UN INVESTISSEMENT PERMETTANT DE BéNEFICIER DE 50% DE RéDUCTION D ISF JUSQU à 45 000 (cf. risques

Plus en détail

rapport d activite semestriel FIP 123Transmission

rapport d activite semestriel FIP 123Transmission Rapport d Activité Semestriel rapport d activite semestriel FIP 123Transmission FIP 123Patrimoine II FIP 123Capitalisation III FIP 123Capitalisation 2012 FIP 123PATRIMOINE 2012 1 er OCTOBRE 2012 AU 31

Plus en détail

123CAPITAL PME. Bénéficiez d une double réduction d impôt : ISF + impôt sur le revenu Sous réserve de conserver votre placement 8 ans minimum

123CAPITAL PME. Bénéficiez d une double réduction d impôt : ISF + impôt sur le revenu Sous réserve de conserver votre placement 8 ans minimum FIP / FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ 123CAPITAL PME Bénéficiez d une double réduction d impôt : ISF + impôt sur le revenu Sous réserve de conserver votre placement 8 ans minimum QUI EST 123VENTURE?

Plus en détail

FIP PATRIMOINE & HÔTEL N 5. Investir dans des PME du SECTEUR HÔTELIER

FIP PATRIMOINE & HÔTEL N 5. Investir dans des PME du SECTEUR HÔTELIER FIP PATRIMOINE & HÔTEL N 5 Investir dans des PME du SECTEUR HÔTELIER Jean-Marc Palhon Président d Extendam Pourquoi investir dans des PME du secteur hôtelier?

Plus en détail

Durée de blocage des parts : 6,5 ans jusqu au 01/01/2022 (sans prolongation)

Durée de blocage des parts : 6,5 ans jusqu au 01/01/2022 (sans prolongation) FCPI FCPI NextStage CAP 2021 Code ISIN : FR0012559938 Agrément AMF du 01/04/2015 sous le numéro FCI20150012 Durée de blocage des parts : 6,5 ans jusqu au 01/01/2022 (sans prolongation) FCPI éligible à

Plus en détail

Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance

Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance Communiqué de Presse 20 février 2013 Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance Résultats solides en 2012 Progression

Plus en détail

Europimmo LFP. SCPI d entreprise, immobilier européen AVERTISSEMENT

Europimmo LFP. SCPI d entreprise, immobilier européen AVERTISSEMENT LFP Europimmo SCPI d entreprise, immobilier européen AVERTISSEMENT Les parts de SCPI sont des supports de placement à long terme et doivent être acquises dans une optique de diversification de votre patrimoine.

Plus en détail

PATRIMOINE BIEN-ETRE. www.sigmagestion.com

PATRIMOINE BIEN-ETRE. www.sigmagestion.com PATRIMOINE BIEN-ETRE www.sigmagestion.com Présentation du FIP PATRIMOINE BIEN-ETRE Réduisez votre ISF de 50 % 1 ou votre IR de 18% 1, en contrepartie d une durée de blocage pouvant aller jusqu au 31 décembre

Plus en détail

Les jeudis du patrimoine

Les jeudis du patrimoine Les jeudis du patrimoine Quelles solutions pouvez-vous envisager pour réduire votre impôt sur le revenu? Le 29 novembre 2012 19h30 07/12/2012 1 Présentation des héros du jour Couple : Sophie et Marc, 2

Plus en détail

FIP PATRIMOINE CAPITAL FRANCE N 2. Investir dans le SAVOIR-FAIRE FRANÇAIS

FIP PATRIMOINE CAPITAL FRANCE N 2. Investir dans le SAVOIR-FAIRE FRANÇAIS FIP PATRIMOINE CAPITAL FRANCE N 2 Investir dans le SAVOIR-FAIRE FRANÇAIS Jean-Marc Palhon Président d Extendam Pourquoi investir dans le Savoir-Faire français?

Plus en détail

FIP Axe Croissance. FIP Axe Croissance investira dans des PME industrielles, commerciales ou de services présentant les caractéristiques suivantes :

FIP Axe Croissance. FIP Axe Croissance investira dans des PME industrielles, commerciales ou de services présentant les caractéristiques suivantes : Souscription ouverte jusqu au 21 juin 2012 sous certaines conditions* (pour les parts A1) Souscription ouverte jusqu au 31 décembre 2012 (pour les parts A2) Diversifiez votre patrimoine financier avec

Plus en détail

FCPI Innovation 13. Fonds Commun de Placement dans l Innovation

FCPI Innovation 13. Fonds Commun de Placement dans l Innovation FCPI Innovation 13 Fonds Commun de Placement dans l Innovation Souscription ouverte jusqu au 21 juin 2012 sous certaines conditions* (pour les parts A1) Souscription ouverte jusqu au au 31 décembre 2012

Plus en détail

Un holding d'investissement dans les PME

Un holding d'investissement dans les PME Un holding d'investissement dans les PME La Financière Viveris Diversifier Optimiser Capitaliser L objet de la Financière Viveris est de prendre des participations dans les petites et moyennes entreprises

Plus en détail

FIP INTER INVEST ISF 2015. Inter Invest FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITE SOCIETE DE GESTION. Document à caractère publicitaire

FIP INTER INVEST ISF 2015. Inter Invest FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITE SOCIETE DE GESTION. Document à caractère publicitaire FIP INTER INVEST ISF 2015 FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITE Inter Invest Spécialiste en opérations Outre-mer depuis 1991 SOCIETE DE GESTION Document à caractère publicitaire FISCALITÉ DU FIP INTER INVEST

Plus en détail

club INVESTIR DANS DES PROJETS D ENTREPRISES visa amf n [14-175] en date du 30/04/2014

club INVESTIR DANS DES PROJETS D ENTREPRISES visa amf n [14-175] en date du 30/04/2014 OFFRE CLUB PME 123 club PME 2014 INVESTIR DANS DES PROJETS D ENTREPRISES visa amf n [14-175] en date du 30/04/2014 L attention du public est attirée sur les risques liés à cette opération qui figurent

Plus en détail

FIP Entreprises familiales exportatrices II

FIP Entreprises familiales exportatrices II Entreprises familiales exportatrices II Fonds d investissement de proximité IR 2014 Entreprises familiales exportatrices II Points-Clefs Participer à la vie économique en accompagnant indirectement le

Plus en détail

A plus transmission 2014

A plus transmission 2014 A plus transmission 2014 Fonds d investissement de Proximité Durée de blocage de 6 ans minimum pouvant aller jusqu à 8 ans maximum sur décision de la société de gestion (soit jusqu au 31/12/2022) A plus

Plus en détail

Nord Cap V. Fonds d Investissement de Proximité

Nord Cap V. Fonds d Investissement de Proximité Nord Cap V Fonds d Investissement de Proximité FIP Nord Cap V Points-Clefs Participer à la vie économique en accompagnant indirectement le développement et la transmission de PME diversifiées du Nord de

Plus en détail

Nord Cap VI. Fonds d Investissement de Proximité

Nord Cap VI. Fonds d Investissement de Proximité Fonds d Investissement de Proximité FIP Points-Clefs Participer à la vie économique en accompagnant indirectement le développement et la transmission de PME diversifiées du Nord de la France Viser des

Plus en détail

123Venture annonce le lancement de 123Club PME 2014

123Venture annonce le lancement de 123Club PME 2014 Communiqué de presse Paris, le 30 avril 2014 Prospectus mis à la disposition du public à l occasion de l émission d actions par offre au public au profit des redevables de l impôt sur la fortune 2014 dont

Plus en détail

Réduisez votre ISF en 2015 Et profitez du dynamisme de l industrie du cinéma

Réduisez votre ISF en 2015 Et profitez du dynamisme de l industrie du cinéma Réduisez votre ISF en 2015 Et profitez du dynamisme de l industrie du cinéma Investissement au capital d'une PME qui permet de réduire son ISF jusqu à 45.000 euros à hauteur de 47,62 % des sommes investies

Plus en détail

LFP Opportunité Immo RISQUES ASSOCIES

LFP Opportunité Immo RISQUES ASSOCIES LFP Opportunité Immo RISQUES ASSOCIES Les parts de SCPI sont des supports de placement à long terme et doivent être acquises dans une optique de diversification de votre patrimoine. La durée de placement

Plus en détail

Midi Capital. nouvelle gamme. produits éligibles à la réduction ISF

Midi Capital. nouvelle gamme. produits éligibles à la réduction ISF Midi Capital nouvelle gamme 2011 produits éligibles à la réduction ISF Midi Capital lance sa gamme de produits éligibles à la réduction ISF 2011 Pour la campagne ISF 2011, Midi Capital, Société de Gestion

Plus en détail

COMMENT REDUIRE SON IMPOT SUR LE REVENU?

COMMENT REDUIRE SON IMPOT SUR LE REVENU? COMMENT REDUIRE SON IMPOT SUR LE REVENU? 24 novembre 2009 1 PLAN DE L INTERVENTION Introduction 1 ère partie : La Loi Scellier 2 ème partie : La Loi Girardin Industriel 3 ème partie : La souscription au

Plus en détail

L ISF ne connaît pas la crise. 2014 ISF 2014 : la collecte proche de son record FONDS FISCAUX

L ISF ne connaît pas la crise. 2014 ISF 2014 : la collecte proche de son record FONDS FISCAUX FONDS FISCAUX Photo : Brian Jackson - Fotolia ISF 2014 : la collecte proche de son record Poussée par le ras-le-bol fiscal des contribuables, le retour de gros gérants et le succès des mandats, la campagne

Plus en détail

Investir dans des projets d entreprises

Investir dans des projets d entreprises OFFRE DE PME LIÉES Investir dans des projets d entreprises En application des articles L. 41-1 et L. 61-8 du Code monétaire et financier et de son Règlement général, notamment de ses articles 11-1 à 16-1,

Plus en détail

Réduction IR au titre des revenus perçus en 2012

Réduction IR au titre des revenus perçus en 2012 Accompagnez le dynamisme des PME européennes en contrepartie d un risque de perte en capital. FCPI Idinvest Patrimoine 2 Réduction IR au titre des revenus perçus en 2012 En contrepartie d une durée de

Plus en détail

SCPI Corum Convictions

SCPI Corum Convictions L investissement indirect dans l immobilier via une SCPI SCPI Corum Convictions Société Civile de Placement Immobilier SCPI Corum Convictions La SCPI : un placement immobilier indirect La Société Civile

Plus en détail

Optez pour l immobilier dans votre contrat d assurance-vie

Optez pour l immobilier dans votre contrat d assurance-vie Publicité Optez pour l immobilier dans votre contrat d assurance-vie SwissLife Dynapierre Organisme de Placement Collectif Immobilier (OPCI géré par la Société de Gestion de Portefeuille Viveris Reim)

Plus en détail

Conjuguez immobilier d entreprise et démarche environnementale

Conjuguez immobilier d entreprise et démarche environnementale L anticipation des nouvelles normes environnementales Lors de la constitution d un patrimoine immobilier à travers la création d une nouvelle SCPI, PERIAL Asset Management s efforcera de prendre en compte

Plus en détail

CAPITAL INVEST PME 2012. Soutenez le développement d entreprises innovantes tout en allégeant votre fiscalité en contrepartie d un risque en capital

CAPITAL INVEST PME 2012. Soutenez le développement d entreprises innovantes tout en allégeant votre fiscalité en contrepartie d un risque en capital FCPI CAPITAL INVEST PME 2012 Soutenez le développement d entreprises innovantes tout en allégeant votre fiscalité en contrepartie d un risque en capital Prise en compte des souscriptions - du 16 avril

Plus en détail

la marque d OTC Asset Management FIP OTC Grand Angle Ouvrir son épargne à l industrie française du cinéma, de l audiovisuel et des médias

la marque d OTC Asset Management FIP OTC Grand Angle Ouvrir son épargne à l industrie française du cinéma, de l audiovisuel et des médias la marque d OTC Asset Management FIP OTC Grand Angle Ouvrir son épargne à l industrie française du cinéma, de l audiovisuel et des médias Dans des conditions économiques et financières offrant peu de visibilité,

Plus en détail

CAPITAL INVEST PME 2014

CAPITAL INVEST PME 2014 FCPI CAPITAL INVEST PME 2014 Soutenez le développement d entreprises innovantes tout en allégeant votre fiscalité en contrepartie d un risque de perte en capital Prise en compte des souscriptions - du

Plus en détail

Durée d investissement recommandée de 8 ans. SCPI à capital variable.

Durée d investissement recommandée de 8 ans. SCPI à capital variable. SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Valorisez votre patrimoine en investissant indirectement dans de l immobilier d entreprise, avec la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Durée d investissement recommandée de 8 ans.

Plus en détail

Valorisez votre patrimoine avec de l immobilier d entreprise de grande qualité, en investissant dans la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine

Valorisez votre patrimoine avec de l immobilier d entreprise de grande qualité, en investissant dans la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Particuliers Valorisez votre patrimoine avec de l immobilier d entreprise de grande qualité, en investissant dans la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Durée d investissement recommandée

Plus en détail

FIP Avantage ISF F O N D S D I N V E S T I S S E M E N T D E P R OX I M I T E (F I P)

FIP Avantage ISF F O N D S D I N V E S T I S S E M E N T D E P R OX I M I T E (F I P) FIP Avantage ISF F O N D S D I N V E S T I S S E M E N T D E P R OX I M I T E (F I P) Un Placement sur 8 ans minimum, Dynamique et Diversifié La réduction d ISF dépend du quota d investissement dans les

Plus en détail

FIP ISF - PATRIMOINE & HÔTEL N 4 Investir dans le SECTEUR de l HÔTELLERIE

FIP ISF - PATRIMOINE & HÔTEL N 4 Investir dans le SECTEUR de l HÔTELLERIE FIP ISF - PATRIMOINE & HÔTEL N 4 Investir dans le SECTEUR de l HÔTELLERIE Le FIP PATRIMOINE & HOTEL N 4 est un véhicule d investissement dédié au soutien et au développement de PME issues d un secteur

Plus en détail

FIP AMUNDI FRANCE DEVELOPPEMENT 2014 investira dans des PME industrielles, commerciales ou de services présentant les caractéristiques suivantes :

FIP AMUNDI FRANCE DEVELOPPEMENT 2014 investira dans des PME industrielles, commerciales ou de services présentant les caractéristiques suivantes : FIP Amundi France Développement 2014 Fonds d investissement de Proximité : Ile de France, Bourgogne, Rhône Alpes Provence Alpes Côte d Azur Parts A1 : éligibles à la réduction ISF commercialisation ouverte

Plus en détail

CAPITAL INVEST PME 2015

CAPITAL INVEST PME 2015 FCPI CAPITAL INVEST PME 2015 SOUTENEZ LE DÉVELOPPEMENT D ENTREPRISES INNOVANTES TOUT EN ALLÉGEANT VOTRE FISCALITÉ EN CONTREPARTIE D UN RISQUE DE PERTE EN CAPITAL ET D UN BLOCAGE DE VOS AVOIRS DE 8 A 10

Plus en détail

ISF DIRECT 2010 RÉDUCTION ISF ASSURANCE CAPITAL. Ventures

ISF DIRECT 2010 RÉDUCTION ISF ASSURANCE CAPITAL. Ventures ISF DIRECT 2010 RÉDUCTION ISF ET ASSURANCE CAPITAL Dans le cadre de la loi TEPA, SigEx Ventures Euro Fund vous propose un placement en direct pour réduire l intégralité de votre ISF et une option pour

Plus en détail

URBAN VITALIM SCPI «PINEL»

URBAN VITALIM SCPI «PINEL» URBAN VITALIM La note d information prévue par le Code Monétaire et Financier a obtenu de l Autorité des Marchés Financiers le visa SCPI n 15-06 en date du 12/05/2015. Elle peut être obtenue gratuitement

Plus en détail

Saint Max. FCPI-FIP : Comment bénéficier de la performance et de la réduction d impôts? Lundi 15 décembre 2008-18h30

Saint Max. FCPI-FIP : Comment bénéficier de la performance et de la réduction d impôts? Lundi 15 décembre 2008-18h30 FCPI-FIP : Comment bénéficier de la performance et de la réduction d impôts? Lundi 15 décembre 2008-18h30 Saint Max Francis VENNER AVENIR CONSEIL PATRIMOINE 6 clos de la tuilerie - 54460 LIVERDUN tél :

Plus en détail

Réduisez votre ISF en 2014

Réduisez votre ISF en 2014 Réduisez votre ISF en 2014 et profitez du dynamisme de l industrie du cinéma Investissement au capital d'une PME qui permet de réduire son ISF jusqu à 45.000 euros à hauteur de 47,62 % des sommes investies

Plus en détail

Le Guide de l Investissement en Résidence Services Seniors OVELIA

Le Guide de l Investissement en Résidence Services Seniors OVELIA Le Guide de l Investissement en Résidence Services Seniors OVELIA SOMMAIRE 1. Définition d une résidence services seniors OVELIA 2. Les atouts de cet investissement A / Un marché porteur B / Un investissement

Plus en détail

URBAN VITALIM SCPI «PINEL»

URBAN VITALIM SCPI «PINEL» URBAN VITALIM La note d information prévue par le Code Monétaire et Financier a obtenu de l Autorité des Marchés Financiers le visa SCPI n 15-06 en date du 12/05/2015. Elle peut être obtenue gratuitement

Plus en détail

Investissement immobilier: la fin des SCPI?

Investissement immobilier: la fin des SCPI? Investissement immobilier: la fin des SCPI? La SCPI figure comme le premier véhicule structuré d investissement en immobilier. A l origine de ces investissements, des sociétés civiles se sont développées

Plus en détail

Stratégie d investissement (1)

Stratégie d investissement (1) Le FCPI s adresse à des investisseurs qui souhaitent diversifier leur portefeuille en investissant sur le long terme et réduire leur impôt en contrepartie d une durée de blocage de 7 ans, soit jusqu au

Plus en détail

LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier

LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier Conférence ATEL - 11 décembre 2012 LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier Marc-Antoine DOLFI, associé 1 PLAN DE PRESENTATION Le contrat de capitalisation 1. Description 2.

Plus en détail

Sigma Gestion lance Patrimoine Sélection PME

Sigma Gestion lance Patrimoine Sélection PME Patrimoine Sélection PME Sigma Gestion lance Patrimoine Sélection PME Dans un contexte économique et financier difficile, les investisseurs doivent plus que jamais s'entourer de professionnels aguerris,

Plus en détail

Réduisez votre ISF en 2015

Réduisez votre ISF en 2015 Réduisez votre ISF en 2015 et profitez du dynamisme de l industrie du cinéma Investissement au capital d'une PME qui permet de réduire son ISF jusqu à 45.000 euros à hauteur de 47,62 % des sommes investies

Plus en détail

> Groupama Gan Pierre 1 Une opportunité d investir indirectement dans l immobilier d entreprise

> Groupama Gan Pierre 1 Une opportunité d investir indirectement dans l immobilier d entreprise Immobilier d'investissement > Groupama Gan Pierre 1 Une opportunité d investir indirectement dans l immobilier d entreprise Éligible comme support en unités de compte proposé dans le cadre d un contrat

Plus en détail

S informer sur. Capital investissement:

S informer sur. Capital investissement: S informer sur Capital investissement: les fonds communs de placement à risques destinés au grand public Qu est-ce que le capital investissement? Quels sont les segments d intervention du capital investissement?

Plus en détail

MANDAT DE GESTION ISF 2015

MANDAT DE GESTION ISF 2015 MANDAT DE GESTION ISF 2015 1 AVERTISSEMENT Ce document n est pas contractuel et est réservé aux professionnels de la gestion de patrimoine (CIF) souhaitant obtenir des informations sur le mandat de gestion

Plus en détail

SCPI GEMMEO COMMERCE. L immobilier de commerce français en portefeuille

SCPI GEMMEO COMMERCE. L immobilier de commerce français en portefeuille SCPI GEMMEO COMMERCE L immobilier de commerce français en portefeuille AVERTISSEMENT Facteurs de risques Avant d investir dans une société civile de placement immobilier (ci-après «SCPI»), vous devez tenir

Plus en détail

PATRIMMO COMMERCE. Société Civile de Placement Immobilier

PATRIMMO COMMERCE. Société Civile de Placement Immobilier PATRIMMO COMMERCE Société Civile de Placement Immobilier INVESTISSEZ INDIRECTEMENT EN PARTS DE SCPI DANS L IMMOBILIER COMMERCIAL Patrimmo Commerce a pour objectif de constituer un patrimoine immobilier

Plus en détail

SCPI. Pierre à pierre, tout est affaire de régularité

SCPI. Pierre à pierre, tout est affaire de régularité SCPI Pierre à pierre, tout est affaire de régularité Qu est-ce qu une SCPI? Une Société Civile de Placement Immobilier (SCPI) est la propriété collective de biens immobiliers exprimée en parts détenues

Plus en détail

Après le succès de l offre Novaxia Immo Opportunité 1 en 2012, découvrez «Novaxia Immo Opportunité 2»

Après le succès de l offre Novaxia Immo Opportunité 1 en 2012, découvrez «Novaxia Immo Opportunité 2» L opportunité d investir votre isf et votre ir dans l immobilier et l hôtellerie OFFRE LIÉE, VISÉE PAR L AMF POUR LA SOUSCRIPTION AU CAPITAL DES SOCIÉTÉS NIO IMMO PARIS, NIO IMMO IDF, NIO IMMO QUART SUD-EST,

Plus en détail

A PLUS TRANSMISSION 2014

A PLUS TRANSMISSION 2014 A PLUS TRANSMISSION 2014 FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ DURÉE DE BLOCAGE DE 6 ANS MINIMUM POUVANT ALLER JUSQU À 8 ANS MAXIMUM SUR DÉCISION DE LA SOCIÉTÉ DE GESTION (SOIT JUSQU AU 31/12/2022) A PLUS

Plus en détail

INNOvATION. FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION. FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION. FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION

INNOvATION. FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION. FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION. FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION FCPI Pluriel Valeurs N 4 INNOvATION FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L INNOvATION FONDS COmmuN DE PLACEmENT DANS L

Plus en détail

CLIENT INVESTISSEUR SCPI. Achète des parts de SCPI. Les locataires payent des LOYERS à la SCPI. Distribution de revenus, valorisation du patrimoine

CLIENT INVESTISSEUR SCPI. Achète des parts de SCPI. Les locataires payent des LOYERS à la SCPI. Distribution de revenus, valorisation du patrimoine Investir en SCPI Une SCPI ou Société Civile de Placement Immobilier est un produit d investissement collectif non coté investi en immobilier. L acquisition de parts de SCPI permet à l investisseur d effectuer

Plus en détail

FIP ODYSSEE PME CROISSANCE 2

FIP ODYSSEE PME CROISSANCE 2 STRATEGIE DE GESTION DU FONDS STRATEGIE DE GESTION DU FONDS Privilégier les secteurs en fort développement tels que : CLOUD COMPUTING E-LEARNINGAUDIOPROTHESE REALITE AUGMENTEE BIG DATA MATERIAUX DE CONSTRUCTION

Plus en détail

PATRIMOINE ET GESTION

PATRIMOINE ET GESTION PATRIMOINE ET GESTION EN 2 0 1 5, M A ÎTRISEZ VOTRE ISF! B e n j a m i n C H R I S T M a g a l i K R U G A r n a u d C A R O N A r n a u d L A L L E M A N D 1 1 R u e P r é s i d e n t C a r n o t 1 2

Plus en détail

OFFRE 2012 // 1 ER SEMESTRE

OFFRE 2012 // 1 ER SEMESTRE OFFRE 2012 // 1 ER SEMESTRE Document Document strictement réservé aux professionnels. confidentiel réservé aux professionnels. Edition mars 2012 Page 1 Avertissement "Le présent document a été établi par

Plus en détail

FCPI Idinvest Patrimoine N 5

FCPI Idinvest Patrimoine N 5 FCPI Idinvest Patrimoine N 5 Profitez d une expertise de premier plan avec Idinvest Partners Un acteur de longue date De nombreuses institutions financières, classées parmi les premières en Europe, font

Plus en détail

SCPI Rivoli Avenir Patrimoine

SCPI Rivoli Avenir Patrimoine SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Valorisez votre patrimoine en investissant indirectement dans de l immobilier d entreprise, avec la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Durée d investissement recommandée de 8 ans.

Plus en détail

SCPI URBAN PIERRE N 3

SCPI URBAN PIERRE N 3 SCPI URBAN PIERRE N 3 La note d information relative à la première augmentation de capital a reçu de l Autorité des Marchés Financiers le visa SCPI n 15-04 en date du 01/04/2015. Elle peut être obtenue

Plus en détail

Edissimmo SCPI CLASSIQUE DIVERSIFIÉE

Edissimmo SCPI CLASSIQUE DIVERSIFIÉE Edissimmo SCPI CLASSIQUE DIVERSIFIÉE Valorisez votre patrimoine avec de l immobilier d entreprise de qualité en investissant dans la SCPI Edissimmo - Durée recommandée : 8 ans Augmentation de capital ouverte

Plus en détail

BANQUE POPULAIRE GESTION PRIVÉE SCPI SCELLIER BBC FRUCTIRESIDENCE BBC. BANQUE & ASSURANCE www.banquepopulaire.fr

BANQUE POPULAIRE GESTION PRIVÉE SCPI SCELLIER BBC FRUCTIRESIDENCE BBC. BANQUE & ASSURANCE www.banquepopulaire.fr BANQUE POPULAIRE GESTION PRIVÉE SCPI SCELLIER BBC FRUCTIRESIDENCE BBC BANQUE & ASSURANCE www.banquepopulaire.fr Avertissement - Facteurs de risques Lorsque vous investissez dans une SCPI de type «Scellier

Plus en détail

LIFE MOBILITY. épargne patrimoniale

LIFE MOBILITY. épargne patrimoniale épargne patrimoniale LIFE MOBILITY evolution UN CONTRAT D ASSURANCE VIE ÉMIS AU GRAND-DUCHÉ DU LUXEMBOURG AU SERVICE DE LA MOBILITÉ PARCE QUE VOUS SOUHAITEZ Un contrat sur-mesure pour une stratégie patrimoniale

Plus en détail

Norme comptable internationale 7 Tableau des flux de trésorerie

Norme comptable internationale 7 Tableau des flux de trésorerie Norme comptable internationale 7 Tableau des flux de trésorerie Objectif Les informations concernant les flux de trésorerie d une entité sont utiles aux utilisateurs des états financiers car elles leur

Plus en détail

guide clarté épargne www.creditmutuel.fr

guide clarté épargne www.creditmutuel.fr guide clarté épargne UNE BANQUE QUI N A PAS D ACTIONNAIRE, ÇA CHANGE L ÉPARGNE. www.creditmutuel.fr AVEC VOTRE CONSEILLER CRÉDIT MUTUEL, ENVISAGEZ L ÉPARGNE DIFFÉREMMENT. Comme toutes les banques, le Crédit

Plus en détail

Durée d investissement recommandée de 8 ans. Lorsque vous investissez dans une SCPI, vous devez tenir compte des éléments et risques suivants :

Durée d investissement recommandée de 8 ans. Lorsque vous investissez dans une SCPI, vous devez tenir compte des éléments et risques suivants : SCPI Rivoli Avenir Patrimoine investir INDIRECTEMENT dans l immobilier d entreprise et bénéficier de revenus potentiels réguliers Durée d investissement recommandée de 8 ans AVERTISSEMENT Lorsque vous

Plus en détail

Immobilier et Assurance Vie

Immobilier et Assurance Vie Immobilier et Assurance Vie Les plus beaux patrimoines se façonnent dans l exigence Sommaire Le fonctionnement des SCPI au sein de l'assurance Vie...p3 Pourquoi la SCPI Primopierre?...p4 L'enveloppe Assurance

Plus en détail

SCPI URBAN PIERRE N 3

SCPI URBAN PIERRE N 3 SCPI URBAN PIERRE N 3 La note d information relative à la première augmentation de capital a reçu de l Autorité des Marchés Financiers le visa SCPI n 15-04 en date du 01/04/2015. Elle peut être obtenue

Plus en détail

MODE D EMPLOI. Comment déclarer sa réduction d ISF pour l année 2014?

MODE D EMPLOI. Comment déclarer sa réduction d ISF pour l année 2014? DECLARATION DE L ISF 2014 MODE D EMPLOI Comment déclarer sa réduction d ISF pour l année 2014? Comment déclarer ses investissements ISF des années précédentes (FIP, Holdings et PME en direct)? Page [0]

Plus en détail

ISF 2015 MODE D EMPLOI. Comment déclarer sa réduction d ISF pour l année 2015?

ISF 2015 MODE D EMPLOI. Comment déclarer sa réduction d ISF pour l année 2015? DECLARATION DE L ISF 2015 ISF 2015 MODE D EMPLOI Comment déclarer sa réduction d ISF pour l année 2015? Comment exonérer ses investissements ISF des années précédentes (FIP, Holdings et PME en direct)?

Plus en détail

PRIVATE EQUITY. La solidité et la prospérité du marché suisse. Un rendement stable et durable dans l immobilier locatif et hôtelier

PRIVATE EQUITY. La solidité et la prospérité du marché suisse. Un rendement stable et durable dans l immobilier locatif et hôtelier VIRGIN REAL ESTATE INVEST PRIVATE EQUITY La solidité et la prospérité du marché suisse Un rendement stable et durable dans l immobilier locatif et hôtelier L excellence de la place luxembourgeoise. ADEJE

Plus en détail

Des solutions pour les seniors à revenus insuffisants

Des solutions pour les seniors à revenus insuffisants Des solutions pour les seniors à revenus insuffisants IStock - FredFroese Source de croissance de d opportunités, le vieillissement de la population française constitue cependant un défi pour notre pays.

Plus en détail

FIP AUDACIA - APA. Mobilisons l épargne régionale pour le développement de l économie régionale FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ

FIP AUDACIA - APA. Mobilisons l épargne régionale pour le développement de l économie régionale FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ FIP AUDACIA - APA A D O U R - P Y R É N É E S - A Q U I TA I N E FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ Mobilisons l épargne régionale pour le développement de l économie régionale En partenariat avec la

Plus en détail

Eco-Fiche BILAN DE L ANNEE 2012 QUELLES PERSPECTIVES POUR 2013? 1

Eco-Fiche BILAN DE L ANNEE 2012 QUELLES PERSPECTIVES POUR 2013? 1 Eco-Fiche Janvier 2013 BILAN DE L ANNEE 2012 QUELLES PERSPECTIVES POUR 2013? 1 Retour sur l année 2012 : l atonie En 2012, le Produit Intérieur Brut (PIB) s est élevé à 1 802,1 milliards d euros, soit

Plus en détail

TRANSMISSION PARTENAIRES FONDS COMMUN DE PLACEMENT À RISQUES

TRANSMISSION PARTENAIRES FONDS COMMUN DE PLACEMENT À RISQUES TRANSMISSION PARTENAIRES FONDS COMMUN DE PLACEMENT À RISQUES DURÉE DE BLOCAGE DE 7 ANS MINIMUM POUVANT ALLER JUSQU À 8 ANS MAXIMUM SUR DÉCISION DE LA SOCIÉTÉ DE GESTION (SOIT JUSQU AU 30/06/2022) A PLUS

Plus en détail

ISATIS Antin FCPI 2014. Fonds Commun de placement dans l innovation Document à caractère promotionnel. Commissaire aux comptes

ISATIS Antin FCPI 2014. Fonds Commun de placement dans l innovation Document à caractère promotionnel. Commissaire aux comptes ISATIS Antin FCPI 2014 Fonds Commun de placement dans l innovation Document à caractère promotionnel Commissaire aux comptes Le capital investissement un enjeu majeur : pour notre économie, l emploi et

Plus en détail

Actualité fiscale. Ce document, support d une présentation orale, est indissociable des commentaires qui l accompagnent.

Actualité fiscale. Ce document, support d une présentation orale, est indissociable des commentaires qui l accompagnent. LAZARD FRÈRES GESTION SAS 25, rue de Courcelles 75008 Paris Stéphane JACQUIN Karine LECOCQ Ce document, support d une présentation orale, est indissociable des commentaires qui l accompagnent. Octobre

Plus en détail

fcpi la banque postale innovation 11

fcpi la banque postale innovation 11 avertissement : ce document vous est remis par votre conseiller. Il doit comporter 5 pages. JUILLET 2011 INVESTIR DANS L INNOVATION ET BÉNÉFICIER D AVANTAGES FISCAUX ATTRACTIFS DANS LE CADRE D UN PLACEMENT

Plus en détail

Plafonnement fiscal des investissements et bouclier fiscal. Du constat au conseil

Plafonnement fiscal des investissements et bouclier fiscal. Du constat au conseil Plafonnement fiscal des investissements et bouclier fiscal Du constat au conseil Intervenants Félix CICERON, Directeur de l ingénierie patrimoniale, Expert& Finance José SOTO, Directeur des partenariats

Plus en détail