[Rapport final] [Développement d un indicateur technique]

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1 [Rapport final] [Développement d un indicateur technique] Nicolas Chari, Arthur Derderian, Aloys Fortier, Antoine Harent Projet encadré par Mr P. Livolsi

2 [Rapport final] 2 TABLE DES MATIERES Introduction 4 Description du projet 5 Indicateurs Techniques 5 Pondération dynamique 5 Backtesting 5 Temps réel 5 Travail effectué 6 Méthode de travail 6 GIT 6 Indicateurs Techniques Développés 7 MMA 7 EMA 7 SMMA 7 Bandes de Bollinger 7 RSI 7 MACD 7 ATR 8 Détection des signaux 8 Statistiques 8 Améliorations 9 Notice C# 10 Structure du programme 10 Détail des classes 10 Dossiers / Organisation 11 Affichage WPF 12 Notice VBA 13 Fonctionnement 13 Choix de la page d accueil 13 Choix des paramètres 14

3 [Rapport final] 3 Affichage des résultats 15 Historique 16 Paramétrage de notre indicateur 16

4 [Rapport final] 4 Introduction Un indicateur technique est calculé mathématiquement et a pour objectif de prévoir l évolution future du cours d un actif (action, futur, devise, ) dans un marché donné. L indicateur technique utilise le prix et/ou le volume d un actif sur une période prédéfinie afin de mettre en avant et d exploiter des situations de marchés. Les indicateurs techniques sont classés en plusieurs catégories (Tendance, Volatilité, Marché, R&S, Volume, Momentum) selon leur utilisation. Les différents indicateurs techniques mesurent la vitesse et la qualité du mouvement des cours et permettent d anticiper les fluctuations et les cours du marché. Leur interprétation dépend du contexte du marché et du vécu de l analyste et peut permettre de dégager une tendance, une divergence, ou encore de détecter un signal d achat ou de vente. L indicateur technique dépend fortement du temps, ainsi un indicateur basé sur un faible nombre de périodes est très réactif mais retourne un nombre conséquent de faux signaux, alors que le signal donné par un indicateur basé sur un grand nombre de périodes est rarement faux, mais peu réactif aux fluctuations du marché. L utilisation d indicateurs techniques par les analystes est une aide à la décision et non un facteur principal de décision. En effet, l un des inconvénients des indicateurs techniques est qu ils peuvent régulièrement donner des signaux contradictoires. Il apparaît donc comme évident qu un signal d achat ou de vente donné par un seul indicateur est insuffisant pour décider de prendre une position. Une solution est de combiner plusieurs indicateurs techniques (diversification), afin de combler les erreurs émises par chacun. En effet un signal identique donné par plusieurs indicateurs différents au même instant le renforce considérablement (a fortiori avec des indicateurs techniques de catégories différentes). L objectif de ce projet est donc de créer un indicateur technique à partir de plusieurs autres, en les pondérant dynamiquement dans le but de réduire au maximum les faux signaux, en s aidant de backtests afin d augmenter au maximum l efficacité de cet indicateur. Les calculs seront dans un premier temps appliqués à des valeurs passées, puis ils seront effectués en temps réel une fois le modèle validé. Ce projet est développé en C# avec une interface en WPF et en VBA. Le portage sur d autres langages (ASP) et sur d autres plateformes (Bloomberg, MetaTrader) sera étudié en temps qu améliorations du projet en fin de réalisation. Dans ce rapport, nous détaillerons dans un premier temps le travail effectué jusqu à présent, puis dans un second temps nous préciserons le fonctionnement des programmes C# et VBA.

5 [Rapport final] 5 Description du projet Le but de notre projet est d essayer de prédire le futur en fonction d une période passée choisie et dont la conjoncture est semblable au futur, à l aide d indicateurs déjà existants synthétisés en un seul. Indicateurs Techniques À mi-parcours, nous avons codé 7 indicateurs techniques. Nos choix se sont portés sur l Average True Range, les bandes de Bollinger, le MACD, le RSI et enfin trois différentes Moving Average. Ces indicateurs font partie des plus utilisés et des plus connus c est pourquoi il nous semblait important de commencer par ceux-là pour pouvoir avancer sur la suite projet. L Average True Range permet d évaluer la volatilité des prix, il représente la Moyenne Mobile des True Range sur une période donnée. Les Bollinger Bands permettent d évaluer l évolution probable de prix ou d indice en déterminant si les cours sont élevés ou bas en fonction de la proximité avec la bande supérieure ou inférieure. Le MACD (Moving Average Convergence Divergence) permet de visualiser des signaux d'achat ou de vente. Il est utilisé lors de l'analyse technique qui a pour objectif de prévoir la tendance d'un cours. Le RSI (Relative Strength Index) Il permet de déterminer deux choses : voir la puissance d'une tendance ainsi que d indiquer si le marché est en surachat ou en survente. Les Moving Average permettent de lisser les cours et ainsi d'identifier une tendance. Voir en Annexe le tableur Excel indiquant les signaux de vente et d achat pour chaque indicateur technique. Pondération dynamique La pondération dynamique permet à notre indicateurs de coller au plus juste aux indicateurs «performants «du sousjacent en étude. C est-à-dire qu à l aide d un backtest, chaque indicateur qui compose notre indicateur va se voir attribuer une pondération qui va évoluer au cours du temps. Bien sûr, cette pondération varie en fonction du sous-jacent d où l importance de faire un bon backtesting. Grossièrement : I= ai*xi où ai=1 Backtesting Dans la majorité des cas, plus les données historiques sont nombreuses, meilleur est le backtest. Ce n est pas ce que nous cherchons. Notre backtesting nous permet d étalonner notre indicateur en fonction d une certaine période. Comme vu audessus, la pondération est dynamique, mais lors du lancement, les indicateurs n ont pas tous les mêmes pondérations, il faut d abord étalonner les pondérations aux différents indicateurs afin de pouvoir passer en temps réel dans les meilleures conditions possibles. Nous avons également établi une stratégie de trading en fonction de notre indicateur à l aide de données historiques. Temps réel Une fois notre indicateur pondéré, il suffit de lire notre indicateur (sous forme de signaux d achat ou de vente) afin de prendre des positions.

6 [Rapport final] 6 Travail effectué Méthode de travail Notre méthode de travail est simple. Au minimum deux fois par mois nous nous réunissons pour une réunion d avancement, durant laquelle nous validons ensemble les avancées réalisée dans un premier temps, puis dans un second temps nous décidons des priorités du travail à effectuer jusqu à la prochaine réunion. A la fin de chaque réunion, un procès-verbal est rédigé (cf. annexe), afin de conserver un historique de tout ce qui a été validé et dit. De ce procès-verbal découle la répartition des tâches qui incombent à chaque membre de l équipe. Un des avantages de notre méthode de travail est d utiliser GIT, ce qui nous permet de tous travailler simultanément sans forcément être ensemble. D'un point de vue pratique et fonctionnel, GIT est d un intérêt considérable pour la gestion de nôtre code. Le code est développé sur Visual Studio 2012, qui est un IDE très complet et qui correspond parfaitement à nos besoins. Nous utilisons également Excel pour les vérifications en VBA. Nous mettons en commun les comptes-rendus d avancement via Drop Box. GIT Dès le démarrage du projet, nous avons réfléchi à un moyen de mettre en ligne nos codes sources, afin que chacun puisse travailler de chez lui en même temps. Vu lors d un stage en entreprise, GIT semblait répondre parfaitement à ce besoin. GIT est un logiciel de gestion de versions décentralisé. Nous avons trouvé un hébergement GIT gratuit et fonctionnel (bitbuckets.org). Bien que très complet, nous n utilisons que les fonctions principales de GIT, ce qui nous permet à tout moment d avoir accès au code source, de le modifier, de pouvoir récupérer une ancienne version et de pouvoir visualiser les dernières modifications et leur auteur. Un des avantages nous ayant fait choisir GIT est le fait de pouvoir travailler à plusieurs simultanément sur le projet et que les modifications soient enregistrées sans qu il n y ait aucun conflit. Bien paramétré, un repo GIT est un gain de temps considérable dans notre projet, et un archivage sur et fiable de toutes les versions du code source. L utilisation de GIT est très simple. Chaque membres du projet doit installer sur son ordinateur le logiciel client de GIT et se connecter sur le serveur distant. Une fois cette étape passée, il suffit d effectuer un «pull» avant de commencer à travailler afin de récupérer la dernière version du code, puis un «commit» et un «push» afin d enregistrer les modifications effectuées sur le serveur.

7 [Rapport final] 7 Indicateurs Techniques Développés MMA La MMA (Moyenne Mobile Arithmétique) est l indicateur technique le plus simple et le plus utilisé. Le calcul consiste à diviser la somme des clôtures par le nombre de périodes. Cela a pour avantage de lisser la courbe de l actif. Un des inconvénients est que chaque valeur de l actif a le même poids dans le calcul (Sur une MMA de période 200 notée MMA200, la clôture il y a 200 jours importe autant que celle de la veille, ce qui reflète mal la réalité). La MMA peut servir à dégager une tendance, mais n est pas décisive seule. EMA L EMA (Exponantial Moving Average ou Moyenne Mobile Exponentielle) est une moyenne de la valeur des cours dont la pondération croit exponentiellement selon le temps. Les valeurs les plus récentes ont un poids plus important que les valeurs les plus anciennes. Les moyennes mobiles exponentielles sont utilisées pour donner une tendance réaliste du marché, mais également pour construire d autres indicateurs (MACD par exemple). SMMA La SMMA (Smoothed Moving Average ou moyenne mobile lissée) est un indicateur technique créé par Welles Wilder. Cet indicateur est analogue à l EMA mais le coefficient multiplicateur K de l EMA de la veille est moins important (1/période). La SMMA permet de lisser les cours en éliminant les fluctuations à court terme. Bandes de Bollinger Les bandes de Bollinger (Bollinger Bands ou BB) sont un indicateur technique développé par John Bollinger qui a pour objectif d apprécier la volatilité d un actif. Les trois bandes de Bollinger sont en réalité une moyenne mobile simple (bande du milieu), et une moyenne mobile simple à laquelle on ajoute ou soustrait deux fois l écart-type (habituellement l écarttype calculé sur 20 jours, mais la durée peut varier) des valeurs prises par l actif (respectivement bande supérieure et bande inférieure). Les bandes de Bollinger permettent également de détecter si un marché est suracheté ou survendu. Utilisées en parallèle avec un indicateur tel que le RSI, il est possible d observer des signaux d achat ou de vente. En effet, lorsque l on détecte un marché suracheté ou survendu grâce aux bandes de Bollinger et qu une divergence est détectée grâce au RSI, c est un signal d achat ou de vente. RSI Le RSI (Relative Strength Index) est un indicateur technique inventé par J. Welles en Il permet de détecter la puissance d une tendance (et donc son essoufflement) tout en observant si un marché est suracheté ou survendu. Le RSI est plutôt un indicateur de la force interne d une valeur, son calcul créé un rapport entre les moyennes des hausses et les moyennes des baisses. Les périodes de temps utilisées pour calculer le RSI sont variables mais les plus utilisées sont 9 jours, 14 jours et 25 jours. MACD La MACD (Moving Average Convergence Divergence) est un indicateur technique créé par Gerald Appel. La MACD est simplement la différence entre deux moyennes mobiles exponentielles de périodes différentes. La MACD se calcule avec une moyenne mobile exponentielle de court terme et une de long terme (habituellement 12 et 26 périodes), et est

8 [Rapport final] 8 combinée à une ligne de signal correspondant à une moyenne mobile de période 9 de la MACD. Lors du croisement de la MACD et de la ligne de signal, nous pouvons détecter des signaux d achat ou de vente. ATR L ATR (Average True Range) est un indicateur technique créé par J. Welles en 1978 dont l objectif est de mesurer la volatilité du cours d un actif. Il représente la moyenne mobile des «True Range». Le True Range étant la valeur maximale entre les trois différences suivantes : Plus haut journalier Plus bas journalier, Clôture de la veille Plus haut journalier, et Clôture de la veille Plus bas journalier. Un ATR fort démontre une forte volatilité du cours, alors qu un ATR faible prouve une faible volatilité. Cet indicateur est principalement utilisé pour placer les ordres Stops loss (afin qu ils ne soient pas atteint si il y a une forte volatilité), ou de prendre position si la volatilité est très faible (cette situation pouvant anticiper une forte hausse ou une forte baisse). Détection des signaux Purge (paramètre : Fenêtre) : permet de purger les multi signaux, c est-à-dire que cette période temporelle permet d éviter d avoir 2 fois le même signal pendant la période. Par exemple, si la période temporelle est de 4jours, s il y a 2 fois le même signal durant 4jours consécutifs, alors nous supprimer la détection des signaux suivant le premier. Validation : permet de vérifier que le signal a été validé durant la période de validation. Par exemple, si la période de validation est de 4jours et que le signal est un signal d achat, alors si 4jours après la détection le cours est supérieur, le signal est «validé», validation=1. Validation «Affinée» : permet de vérifier que le signal a été validé durant la période de validation cependant nous ne regardons pas seulement le dernier jour de la période de validation. Par exemple, si la période de validation est de 4 jours (delta=1/4) et que le signal est un signal d achat, alors si a t+1 le cours a monté alors validation=validation + delta. Cela implique que dans les statistiques, nous prenons en compte les signaux qui se valident durant la période de validation même si à l échéance le cours se retrouve plus bas. Statistiques %Réussite=Nombre de signaux validés après purge/nombre de signaux après purge Ce pourcentage va nous permettre de pondéré l indicateur auquel il est associé. De plus, ce pourcentage peux changer en fonction des paramètres de validation et de purge : c est-à-dire que ces paramètre influence beaucoup le pourcentage de réussite. Il faut faire attention à ces paramètres car par exemple il ne faut pas prendre la même période si on est sur du journalier ou sur du mensuel. Afin d être sûr que les paramètres sont optimaux, il faut que le pourcentage de Réussite avec la validation affinée soit environ égal au pourcentage de validation sans l affinage.

9 [Rapport final] 9 Améliorations Dans le mode gradué, l interprétation est infinie avec une graduation en pourcentage de sureté, valeur comprise entre 0 et 1, 1 étant être sur a 100%. Libre à chacun d interpréter le pourcentage et ainsi d établir sa propre stratégie en fonction des signaux et de leurs suretés.

10 [Rapport final] 10 Notice C# Structure du programme Détail des classes Les différents indicateurs codés dans leurs classes respectives héritent tous de la classe Indicator. Cette importante classe est composée du nom et de la période d'un indicateur. Les attributs et les méthodes de tous les indicateurs sont détaillés ci-dessus dans le schéma du programme.

11 [Rapport final] 11 Ensuite voici le détail des autres classes du programme: Dossiers / Organisation Pour faciliter l'organisation dans le programme, nous avons regroupé les différentes classes dans des dossiers selon leur classification. Nous avons donc réparti les classes dans trois dossiers : - Stock (History.cs, Stock.cs, Price.cs) - Data Export (Data_Export.cs) - Indicateurs : Average True Range ( Average_True_Range.cs) Bollinger Bands ( Bollinger_Bands.cs) MACD (Macd.cs ) RSI (Rsi.cs) Moving Averages ( Exponential_Moving_Average.cs, Simple_Moving_Average.cs, Smoothed_Moving_Average.cs)

12 Affichage WPF Notre programme initialement développé en application console a été porté en WPF. [Rapport final] 12

13 [Rapport final] 13 Notice VBA Fonctionnement Choix de la page d accueil Sur la page d'accueil, l'utilisateur dispose de plusieurs fonctions telles que la création de feuille de résultats avec des signaux d'achat ou de vente en fonction de l'action et de l'indicateur désiré. Nous proposons à l'utilisateur 7 indicateurs connus que sont : Moyenne Mobile Moyenne Mobile Exponentielle Moyenne Mobile Lisse Bandes de Bollinger

14 [Rapport final] 14 RSI MACD ATR L'utilisateur dispose aussi de fonctions secondaires que sont les fonctions d'impression des feuilles de résultats, la fonction d'envoi du fichier par mail et la fonction de nettoyage de l'historique. Pour finir l'utilisateur peut choisir en rentrant tous les paramètres nécessaires au 7 indicateurs de créer une feuille de résultat rassemblant les 7 indicateurs ainsi que présentant notre propre indicateur échelonné. Choix des paramètres Nous prenons pour exemple un cas ou l'utilisateur souhaiterait étudier des signaux d'achat ou de vente via l'indicateur ATR sur l'action Yahoo. Nous invitions donc l'utilisateur à entrer les paramètres nécessaires à la création de nos feuilles de résultats (voir photo ci-dessous).

15 [Rapport final] 15 Affichage des résultats Une fois que l'utilisateur aura cliqué sur le bouton calculer et après rentrer des paramètres valides, il sera redirigé sur la feuille de résultat correspondante. Sur cette feuille sera présente plusieurs types de données (propres à l'indicateur utilisé) que sont : Date Valeur à la clôture de l'action Signaux d'achat ou de vente. Gain / Perte Evolution du capital Nous trouvons dans notre cas (ATR) des donnés en plus qui représentent les calculs nécessaires à la détermination des signaux. De plus, l'utilisateur dispose de certaines statistiques comme le pourcentage de réussite des signaux déterminés sur la période donnée. Un signal confirmé est un signal qui dans le cas d'un achat aura mené à la hausse de l'action dans la période voulue ou dans le cas contraire à la baisse d'une action pour une Vente.

16 [Rapport final] 16 Historique Nous proposons à l'utilisateur de notre application l'accès à un historique de ses créations d'indicateur et de signaux. Cet historique est composé des différents paramètres entrés par l'utilisateur ainsi que du type d'indicateur utilisé et enfin du pourcentage de réussite évoqué précédemment. Paramétrage de notre indicateur Si l'utilisateur choisit d'utiliser notre propre indicateur, il lui faut rentrer un bon nombre de paramètres. Hormis les paramètres "classiques", on retrouve : Interval : Paramètre représentant l'intervalle de temps choisit pour la récupération (Peut prendre trois valeurs : Weekly, Daily ou Monthy). Fenêtre : Ce paramètre nous permet de purger les multi signaux, c est-à-dire permet d éviter d avoir 2 fois le même signal pendant la période. Validation : Période choisit par l'utilisateur pour confirmer ou non un signal. Nous effectuons à chaque fois une vérification sur la validité du signal et cela rentre donc en paramètre de cette vérification. Puis on trouve les paramètres spécifiques concernant deux indicateurs que sont MACD et Bandes de Bollinger avec respectivement la période lente et la période rapide pour MACD et la déviation pour Bollinger. Enfin, l'utilisateur peut entrer en paramètre le niveau de confiance de l'indicateur ainsi que le capital qu'il souhaiterait invertir en suivant nos conseils. Voici à quoi cela ressemble dans notre programme : Nous proposons aussi une étude de l'évolution du Capital simulée pour l'utilisateur sous forme de graphique mais aussi sous forme de données.

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