FCP INDOSUEZ BONDS OBLIGATAIRE SYNTHESE MENSUELLE DE GESTION
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- Renaud Viau
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1 OBLIGATAIRE 31/12/2016 Données clés (source : Amundi) Valeur Liquidative (VL) : (C) 340,51 ( ) (D) 104,96 ( ) Date de VL et d'actif géré : 30/12/2016 Actif géré : 11,85 ( m illions ) Code ISIN : (C) FR (D) FR de référence : 50% JPM GLOBAL BROAD INDEX + 50% JPM GLOBAL BROAD INDEX HEDGED Objectif d'investissement L'objectif est de réaliser une performance supérieure à celle de son indicateur de référence, JP Morgan Government Bond Index Broad en Euro couvert à 50 % contre le risque de change (coupons réinvestis) composé de titres obligataires gouvernementaux internationaux, après prise en compte des frais courants. Pour y parvenir, l'équipe de gestion sélectionne, à partir de scénarios économiques, de prévisions des taux d'intérêt, d'étude de la sensibilité et de son allocation, des obligations émises ou garanties par les Etats membres de l'ocde de toute devise et de toute notation ainsi que des obligations émises en toute devise par des émetteurs nongouvernementaux situés dans les Etats membres de l'ocde, appartement à l'univers Investment Grade', univers qualifié de 'bonne qualité' (notation minimale BBB- sur l'échelle de notation Standard & Poor's). Profil de risque et de rendement (SRRI) A risque plus faible, rendement potentiellement plus faible A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé Le SRRI correspond au profil de risque et de rendement présent dans le Document d Information Clé pour l Investisseur (DICI). La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Il n est pas garanti et pourra évoluer dans le temps. Performances Evolution de la performance (base 100) * Indicateurs Taux de rendement 2,26% 0,84% Sensibilité ¹ 7,39 7,66 SPS ² 5,29 1,74 Note moyenne ³ A+ AA Nombre de lignes en portefeuille 28 - Nombre d'émetteur 18 - ¹ La sensibilité (en points) représente le changement en pourcentage du prix pour une évolution de 1% du taux de référence ² SPS: Sensibilité Pondérée par le Spread ³ Basée sur les obligations et les CDS mais tout autre dérivé exclu. 06/11 09/11 12/11 03/12 06/12 09/12 12/12 03/13 06/13 09/13 12/13 03/14 06/14 09/14 12/14 03/15 06/15 09/15 12/15 03/16 06/16 09/16 12/16 (122,24) (129,04) Performances glissantes * Analyse des rendements Depuis le 1 mois 3 m ois 1 a n 3 a ns 5 ansa Depuis le Depuis le 31/12/ /11/ /09/ /12/ /12/ /12/ /06/2011-0,37% 0,55% -3,04% -0,37% 4,75% 3,07% 3,68% 3,31% -0,02% -2,92% 3,31% 6,43% 3,42% 4,69% Eca rt -3,68% 0,57% -0,12% -3,68% -1,68% -0,36% -1,01% Performances calendaires (1) * Depuis le lancement Baisse maximale -8,20% Délai de recouvrement (jours) 391 Moins bon mois 06/2015 Moins bonne performance -3,07% Meilleur mois 01/2015 Meilleure performance 4,29% -0,37% 2,66% 12,39% -2,54% 3,83% ,31% 4,61% 11,56% -4,36% 2,63% Eca rt -3,68% -1,95% 0,83% 1,82% 1,20% Indicateur(s) glissant(s) *Les performances sont calculées dans la devise de référence, coupons nets réinvestis (pour les parts de distribution uniquement), sur des données historiques qui ne peuvent donner aucune garantie quant au rendement futur. Les performances affichées sont nettes de frais de gestion. Les performances cumulées sont annualisées (base 365 jours) pour les périodes de plus d'un an. Les performances passées peuvent être trompeuses et ne sont pas un indicateur fiable pour déterminer la performance future. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés. (1) Les performances calendaires couvrent des périodes complètes de 12 mois pour chaque année civile. 1 a n 3 a ns 5 a ns Volatilité du portefeuille 3,84% 4,93% 4,70% Volatilité de l'indice 4,17% 4,54% 4,39% Tracking Error ex-post 2,06% 1,91% 1,84% Ratio d'information -1,82-0,89-0,19 Ratio de Sharpe 0,03 0,99 0,65 -indosuez.fr
2 Raphael Stefani Gérant de portefeuille Commentaire de gestion En Décembre 2016, la BCE a surpris les marchés en annonçant la réduction de son programme de rachat d obligations mensuel de 80 à 60 milliards d euros ainsi que l extension de celuici jusqu en Décembre Le peuple italien a voté massivement «Non» au referendum portant sur la modification de la loi constitutionnelle qui aurait, entre autres, diminué les pouvoirs du parlement. Les marchés n ont pas particulièrement réagi au résultat. Dans la foulée, le Premier ministre italien, M. Matteo Renzi a annoncé sa démission et a été remplacé par M. Paolo Gentiloni. Par ailleurs, Banca Monte dei Paschi n ayant pas trouvé sur les marchés les 5 milliards d euros espérés, Rome a choisi d intervenir pour éviter sa liquidation. Aux Etats-Unis, la réserve fédérale a augmenté ses taux d intérêts de 25 bps à 50 bps et a indiqué que le rythme de hausse des taux d intérêts pourrait s accélérer. Dans ce contexte, la plupart des taux 10 ans gouvernementaux dans les marchés développés ont augmenté, à l exception des GILTS britanniques et du bund allemand. Le dollar américain a, pour sa part, continué de s apprécier contre la plupart des autres devises. L exposition a la périphérie européenne a enregistré une contribution positive. L allocation aux obligations indexées sur l inflation ont également contribué positivement. Nos positions en dette émergente ont réalisé une performance positive. Au niveau des devises, la position longue USD a bien performé, tout comme les positions actives sur les devises émergentes. Indicateurs de risque statistique (ex-ante) Risque total Tracking Error 1,87% Risque obligations - Allocation segments de courbes 0,58% Exposition marchés obligataires 0,47% Spread Crédit 0,07% Allocation marchés obligataires 1,20% Risque crédit - Crédit 0,06% Exposition marchés émergents 0,14% Risque devises - Devises émergentes 0,38% Devises inter-blocs (, JPY, CAD) 0,10% Devises intra-blocs 0,13% Exposition US dollar 0,41% Risque actions - Exposition marchés d'actions 0% Allocation sectorielle 0% Allocation marchés d'actions 0% Effet diversification 1,68% Source RiskMetrics Le Risque actions provient de la contribution à l'exposition actions
3 Allocation de sensibilité par courbe de taux Répartition par pays USD JPY GBP MXN AUD CAD 0,46 0,18 0,17-0,06 1,58 1,49 3,58 Etats-Unis Italie France Portugal Slovénie Mexique Canada Japon Allemagne Autres 1,44 0,93 0,41 0,38 0,34-0,34 1,49-1,87 1,05 3,55-0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3, Dérivés inclus Allocation de sensibilité par segment de courbe Dérivés inclus Répartition par pays -1,14 2,72 Allemagne Italie 17,55 % 15,16 % France 12,63 % USD 1,30 2,28 Etats-Unis Portugal 10,86 % 7,28 % JPY 0,70 0,79 Mexique Supranational 6,45 % 5,93 % Espagne 3,55 % GBP 0,46 Zone Euro Autres 2,96 % 5,76 % % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % [0-7 ans] [7-35 ans] *** Dérivés inclus Indicateurs de risque historique Répartition par secteur 8,5 Emprunts d'etats 65,43 % 8 7,5 Quasi-Etats 12,92 % 7 02/ / / / / / / / / / /2016 Etats émergents (dette interne) Etats émergents (dette externe) 6,41 % 3,38 % 0 % 25 % 50 % 75 % 100 % 125 %
4 Répartition par notation 60 % 50 % 40 % 37,30 % Allocation par notation et secteur Catégorie investissement Catégorie spéculative % d'a ctif % d'a ctif Etats émergents (dette interne) 6,41% - Etats émergents (dette externe) 2,51% 0,87% Quasi-Etats 12,92% - Emprunts d'etats 58,15% 7,28% Tota l 79,98% 8,15% 30 % 20 % 15,05 % 21,22 % 10 % 6,41 % 8,15 % 0 % AAA AA A BBB BB Top 15 émetteurs Secteur % d'a ctif GERMANY Emprunts d'etats 17,55% ITALIAN REPUBLIC Emprunts d'etats 15,16% FRANCE Emprunts d'etats 12,63% UNITED STATES OF AMERICA Emprunts d'etats 10,86% PORTUGAL Emprunts d'etats 7,28% UNITED MEXICAN STATES Etats émergents (dette externe) 6,45% BIRD - IBRD Quasi-Etats 5,93% OPEAN INVESTMENT BANK (BEI) Quasi-Etats 2,96% SLOVENIA Etats émergents (dette interne) 2,47% ONTARIO (PROVINCE OF) Quasi-Etats 2,42% SPAIN (KINGDOM OF ) Emprunts d'etats 1,95% INST CRDTO OFCL(ICO)-STATE GTY Quasi-Etats 1,60% CROATIA Etats émergents (dette externe) 0,87% Allocation du risque par devise 4 % 3,05 % 2,69 % 2 % 0,50 % 0 % -0,15 % -0,16 % -0,54 % -0,62 % -2 % -3,13 % -4 % USD MXN GBP JPY SEK AUD CAD Ecart (P - I)
5 Caractéristiques principales Forme juridique Société de gestion Dépositaire Fonds Commun de Placement (FCP) de droit français Amundi Asset Management CACEIS Bank France Date de création du compartiment/opc 09/06/2011 Date de création de la classe 09/06/2011 Devise de référence du compartiment Devise de référence de la classe Affectation des sommes distribuables Code ISIN Souscription minimum: 1ère / suivantes Périodicité de calcul de la VL (C) Capitalisation (D) Distribution (C) FR (D) FR millième part(s)/action(s) / 1 millième part(s)/action(s) Quotidienne Limite de réception des ordres Ordres reçus chaque jour J avant 12:00 Frais d'entrée (maximum) 3,00% Frais de gestion directs annuels maximum Commission de surperformance 1,20% TTC Frais de sortie (maximum) 0% Frais courants 1,23% ( prélevés ) Durée minimum d'investissement recommandée Historique de l'indice de référence Non 2 Ans 09/06/2011: 50.00% JPM GLOBAL BROAD INDEX HEDGED % JPM GLOBAL BROAD INDEX 05/03/1998: 50.00% CLOS - JPM GLOBAL GOVT BOND % JPM GBI GLOBAL TRADED INDEX HEDGED O 20/12/1993: % - CLOS - CNO STATE BOND 5-7 YR Avertissement Ce document est fourni à titre d information seulement et il ne constitue en aucun cas une recommandation, une sollicitation ou une offre, un conseil ou une invitation d achat ou de vente des parts ou actions des FCP, FCPE, SICAV, compartiment de SICAV, SPPICAV présentés dans ce document («les OPC») et ne doit en aucun cas être interprété comme tel. Ce document ne constitue pas la base d un contrat ou d un engagement de quelque nature que ce soit. Toutes les informations contenues dans ce document peuvent être modifiées sans préavis. La société de gestion n accepte aucune responsabilité, directe ou indirecte, qui pourrait résulter de l utilisation de toutes informations contenues dans ce document. La société de gestion ne peut en aucun cas être tenue responsable pour toute décision prise sur la base de ces informations. Les informations contenues dans ce document vous sont communiquées sur une base confidentielle et ne doivent être ni copiées, ni reproduites, ni modifiées, ni traduites, ni distribuées sans l accord écrit préalable de la société de gestion, à aucune personne tierce ou dans aucun pays où cette distribution ou cette utilisation serait contraire aux dispositions légales et réglementaires ou imposerait à la société de gestion ou à ses fonds de se conformer aux obligations d enregistrement auprès des autorités de tutelle de ces pays. Tous les OPC ne sont pas systématiquement enregistrés dans le pays de juridiction de tous les investisseurs. Investir implique des risques : les performances passées des OPC présentées dans ce document ainsi que les simulations réalisées sur la base de ces dernières, ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne préjugent pas des performances futures de ces derniers. Les valeurs des parts ou actions des OPC sont soumises aux fluctuations du marché, les investissements réalisés peuvent donc varier tant à la baisse qu à la hausse. Par conséquent, les souscripteurs des OPC peuvent perdre tout ou partie de leur capital initialement investi. Il appartient à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s assurer de la compatibilité de cette souscription avec les lois dont elle relève ainsi que des conséquences fiscales d un tel investissement et de prendre connaissance des documents réglementaires en vigueur de chaque OPC. Les prospectus complets des OPC de droit français visés par l Autorité des Marchés Financiers (AMF) sont disponibles gratuitement sur simple demande au siège social de la société de gestion. La source des données du présent document est la société de gestion sauf mention contraire. La date des données du présent document est celle indiquée sous la mention en tête du document sauf mention contraire. L information contenue dans ce document est exclusivement destinée aux investisseurs institutionnels, aux investisseurs professionnels, «qualifiés» ou spécialisés et aux intermédiaires financiers. Elle n est pas destinée à être distribuée au grand public, à la clientèle de particuliers et aux clients d institutions financières quelle que soit la juridiction en vigueur ni aux «Ressortissants des États-Unis». De plus, tout destinataire de l information doit être reconnu dans l Union européenne comme investisseur «Professionnel» tel que le définit la Directive 2004/39/CE du 21 avril 2004 sur les Marchés d Instruments Financiers («MIFID») ou chaque réglementation nationale et dans le cas de la Suisse comme «Investisseur qualifié» au sens de la loi fédérale suisse du 23 juin 2006 sur les organismes de placement collectif (CISA), de l ordonnance du 22 novembre 2006 sur les placements collectifs et de la circulaire FINMA 08/8 sur l appel public à l épargne au sens de la législation sur les organismes de placement collectif du 20 novembre L information ne peut en aucune manière être distribuée au sein de l Union européenne à un investisseur non «Professionnel» tel que le définit la directive MIFID ou, en Suisse, à un investisseur qui ne répond pas à la définition d «Investisseur qualifié» selon la législation et la réglementation en vigueur.
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