Cash Management. Plan. Plan. trésorerie. L établissement des prévisions de. Les conditions bancaires. EDC spécialisation finance année Annie Bellier

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1 Cash Management EDC spécialisation finance 5 ème année Annie Bellier Plan I. La détermination d de la position de trésorerie II. L établissement des prévisions de trésorerie III. Les conditions bancaires IV. Les échelles d intd intérêts Plan V. Les placements et les financements à court terme des entreprises VI. Le plan de trésorerie en date de valeur la prévision à très s court terme VII. La gestion du risque de taux VIII. La gestion de trésorerie internationale IX. La gestion de trésorerie de groupe

2 Plan X. Le reporting de trésorerie XI. L informatisation de la trésorerie XII. La sécurisation s des flux financiers Bibliographie : Gestion sorerie,, A. Bellier Delienne & S. Khath, Economica, 2 ème édition, 2005 I. La détermination d de la position de trésorerie 1. La fonction de trésorier dans l entreprise 2. La trésorerie et l él équilibre financier 3. Le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement I. La détermination d de la position de trésorerie 1. La fonction de trésorier dans l entreprisel 1.1. Le rôle du trésorier Les compétences du trésorier Les missions du trésorier 1.2. La place du trésorier dans l entreprisel

3 Les compétences du trésorier Le sens de l organisationl Le sens de la communication La pédagogiep L esprit d anticipationd Les compétences techniques Le goût t de la négociationn Les missions du trésorier 1) La gestion des liquidités 2) La maîtrise des risques financiers Les missions du trésorier 3) La négociation n des conditions bancaires 4) La réduction r du coût t des services bancaires 5) La mise en place des outils permettant l optimisation des frais et des produits financiers

4 Les missions du trésorier 6) La mise en place de procédures assurant la sécurité des moyens de paiement 7) La mise en place de procédures améliorant le circuit d encaissementd 8) La maîtrise des comptes à caractère re financier et des engagements hors bilan Les missions du trésorier 9) La mise en place d outils d d aide d à la réflexion r et à la décision d pour la direction généraleg 10) La mise en place d une d veille technologique 1.2. La place du trésorier dans l entreprisel Simple caissier gérant l encaisse Gestionnaire des risques

5 Moyenne entreprise Directeur général Directeur financier Comptabilité Trésorerie Grande entreprise Directeur général Directeur financier Directeur de la comptabilité et du contrôle de gestion Directeur de la trésorerie et du financement Groupe international Président Directeur Général Directeur financier groupe Directeur de la trésorerie et du financement groupe Front office Middle office Back office Cash management Reporting

6 Périmètre stratégique du trésorier Front Office Middle Office Back Office Cash Management Partenaires Optimiser les coûts bancaires Communication bancaire Signature électronique Relevés bancaires Paiements sécurisés Optimiser les produits financiers Banques en France Gestion des risques de change & de taux Stratégie bancaire : Choix de banques Choix des services bancaires Paiements Intragroupe Netting Paiements tiers Banques à l'étranger Financements & Placements Gestion de la sécurité et des moyens de paiement Risques de crédit clients Filiales Divisions Gestion de la sécurité des moyens de paiement Gestion du système : - Information - Budget Gestion des projets : IAS 39 Transversaux Editeurs de logiciel Cash Management Gestion de la liquidité Consultants Gestion des flux : recettes/ dépenses Reporting Répartition des flux bancaires Groupe international Rôle du front office Rôle du back office Rôle du middle office Rôle du cash management

7 Pourquoi une séparation s des fonctions entre le front, le middle et le back office? I. La détermination d de la position de trésorerie 2. La trésorerie et l él équilibre financier 2.1. Les définitions d de la trésorerie 2.2. L analyse L statique par le bilan à partir du bilan financier à partir du bilan fonctionnel 2.3. L analyse L dynamique par les flux L approche L économique L approche L bancaire 2.1. Les définitions d de la trésorerie Multiples définitions d de la trésorerie Trésorerie en termes de flux ou en termes de stocks

8 2.1. Les définitions d de la trésorerie 4 définitions d de la trésorerie, de + en + larges : L encaisse Les actifs liquides La trésorerie nette La trésorerie potentielle 2.2. L analyse L statique par le bilan Bilan déterminer la trésorerie en termes de stocks Utilisation de bilans retraités Reclassements économiques Reclassements financiers ou fonctionnels selon le type de bilan Bilan comptable retraitements économiques retraitements financiers retraitements fonctionnels Bilan financier Postes d actif classés par ordre de liquidité croissante Postes de passif classés par ordre d exigibilité croissante Bilan fonctionnel Emplois et ressources classés selon leur nature ou leur destination

9 A partir du bilan financier PCG 1957 Inventaire du patrimoine de l entreprise l et estimation du risque de non solvabilité Outil statistique de détection d d un d risque de faillite Utilisé surtout par les banquiers Approche liquidité Situation du passif exigible et de l actif l réalisable et disponible exigée e par la loi, mais pas de modèle imposé Emplois à plus d un an Emplois à moins d un an Trésorerie (emplois) Bilan financier Ressources à plus d un an = Capitaux permanents Ressources à moins d un an Situation de l actif réalisable et disponible / du passif exigible / de la trésorerie nette semestres S1 S2 S3 Actif réalisable et disponible : capital souscrit non appelé prêts autres immobilisations financières acomptes et avances versés sur les commandes autres créances valeurs mobilières de placement disponibilités Total Actif réalisable et disponible Passif exigible : emprunts obligataires convertibles autres emprunts obligataires emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (> 1 an) concours bancaires courants autres emprunts et dettes financières acomptes et avances reçus sur les commandes dettes fournisseurs et comptes rattachés dettes fiscales et sociales autres dettes Total passif exigible Trésorerie nette

10 Limites de cette approche A partir du bilan fonctionnel Approche qui privilégie le fonctionnement économique de l entreprisel PCG 1982, reprise par le PCG 1999 Bilan fonctionnel Actif immobilisé = Emplois stables Ressources durables Actif d exploitation Passif d exploitation Actif hors exploitation Passif hors exploitation Disponibilités = Trésorerie Ressources de trésorerie Limites de l approche l fonctionnelle

11 2.3. L analyse L dynamique par les flux Compléter l analyse l des bilans par une analyse des flux de trésorerie pendant l exercice Indispensable à la mesure de la performance de l entreprise l et au diagnostic financier Plusieurs tableaux de flux ont été proposés L approche L économique Objectif : être un outil de gestion pour l entreprise Tableau pluriannuel des flux financiers (TPFF) Tableau de l ordre l des experts-comptables (TOEC) Exemple de présentation du tableau de flux OEC, à partir du résultat net des entreprises intégrées (version 1) : N - 1 N Flux de trésorerie liés à l activité Résultat net des sociétés intégrées Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l activité : amortissements et provisions (1) variation des impôts différés plus-values de cession nettes d impôt quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence Marge brute d autofinancement des sociétés intégrées Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence - Variation du BFR lié à l activité Flux net de trésorerie lié à l activité (A) Flux de trésorerie liés aux opérations d investissement Acquisitions d immobilisations Cessions d immobilisations nettes d impôt Incidence des variations de périmètre Flux net de trésorerie lié aux opérations d investissement (B) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Dividendes versés aux actionnaires de la société mère Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées Augmentations de capital en numéraire Emission d emprunts Remboursements d emprunts Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (C) Incidence des variations de cours de devises (D) Variation de trésorerie (A) (B) + (C) + (D) Trésorerie d ouverture Trésorerie de clôture (1) à l exclusion des provisions sur actif circulant

12 L approche L bancaire Tableau de flux publié en 2000 par la centrale des bilans de la Banque de France Tient compte des normes internationales IAS et américaines FAS Tableau de flux de trésorerie de la Centrale des bilans de la Banque de France N - 2 N - 1 N ACTIVITE CA HT et autres produits d exploitation - Var. «clients» et autres créances d exploitation = Encaissements sur produits d exploitation (a) Achats et autres charges d exploitation - Var. «fournisseurs» et autres dettes d exploitation = Décaissements sur charges d exploitation (b) FLUX DE TRESORERIE D EXPLOITATION (a) (b) + Flux liés aux opérations hors exploitation - Charges d intérêts - Impôts sur les bénéfices décaissés - Flux affectés à la participation des salariés - Distribution mise en paiement = Flux de trésorerie interne (A) INVESTISSEMENT Investissement d exploitation hors production immobilisée + Acquisitions de participations et titres immobilisés + Var. autres actifs immobilisés hors charges à répartir - Subventions d investissement reçues - Encaissements sur cessions d immobilisations = Flux lié à l investissement (I) FINANCEMENT Augmentation ou réduction du capital - Var. des créances sur capital appelé non versé = FLUX LIE AU FINANCEMENT (c) Nouveaux emprunts dont nouveaux engagements de location-financement - Remboursements d emprunts = VARIATION DES EMPRUNTS (d) Var. crédits bancaires courants + Var. créances cédées non échues + Var. avances de trésorerie reçues des groupes et associés + Var. titres de créances négociables hors groupe = VARATION DE TRESORERIE PASSIF (e) = Flux lié au financement (c) + (d) + (e) (F) VARIATION DE TRESORERIE ACTIF Var. disponibilités + Var. valeurs mobilières de placement + Var. avances de trésorerie aux groupes et associés = Variation de trésorerie actif (A) (I) + (F) I. La détermination d de la position de trésorerie 3. Le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement 3.1. Le fonds de roulement 3.2. Le besoin en fonds de roulement 3.3. La trésorerie nette

13 3.1. Le fonds de roulement FR = capitaux permanents immobilisations nettes = ressources stables emplois stables Indicateur d éd équilibre financier de l entreprise Interprétation tation FONDS DE ROULEMENT POSITF ACTIF PASSIF Emplois stables Ressources stables Stocks + Créances de l actif circulant F.R Dettes circulantes FONDS DE ROULEMENT NEGATIF ACTIF PASSIF Emplois stables Ressources stables F.R Stocks + Créances de Dettes circulantes l actif circulant

14 Calcul du FR : par le haut de bilan par le bas de bilan mais mais seule la 1 ère méthode a un sens Haut de bilan Immobilisations Autres valeurs immobilisées 200 Fonds de roulement > 0 = 500 Capital social Réserves 100 Dettes à long terme 500 Bas de bilan Valeurs d exploitation Fonds de roulement > 0 = 500 Valeurs réalisables 500 Valeurs disponibles 300 Dettes à court terme Le besoin en fonds de roulement Capitaux circulants nécessaires n au fonctionnement du cycle d exploitationd Provient du décalage d dans le temps du cycle de production et du cycle de règlement BFR

15 Stocks Besoin en fonds de roulement Créances clients Dettes fournisseurs Autres créances Autres dettes BFR hors exploitation BFRHE = + Créances diverses + Ecarts de conversion d actif - Dettes diverses - Dettes sur immobilisations et comptes rattachés - Dettes fiscales (hors exploitation) - Autres dettes - Dividendes à verser aux actionnaires - Partie variable des provisions pour risques et charges - Ecarts de conversion passif Cycle de conversion de l encaissel Production Produits finis Livraison Facturation Règlements Délai aux clients clients bancaire Stocks Créances clients Délai financier Achats de matières premières Règlem ents des achats de MP BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT Stocks de matières premières Crédit fournisseurs

16 3.3. La trésorerie nette Trésorerie nette = emplois de trésorerie ressources de trésorerie Emplois de trésorerie : Valeurs mobilières de placement, disponibilités Ressources de trésorerie : Emprunts et dettes financières à moins d un d an, concours bancaires courants Trésorerie nette = FR BFR FR > BFR trésorerie nette > 0 FR < BFR trésorerie nette < 0 Exemple d éd équilibre parfait Besoin en fonds de roulement BFR = 650 K Fonds de roulement FR = 750 K Trésorerie excédentaire 100 K

17 Exemple d éd équilibre standard Fonds de roulement Besoin en fonds de roulement FR = 700 K BFR = 750 K Trésorerie déficitaire 50 K Exemple de déséquilibred Fonds de roulement 100 K Besoin en fonds de roulement BFR = 750 K Trésorerie déficitaire 650 K