Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds

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1 Fonds immobiier canadien CIBC Rapport intermédiaire de a direction sur e rendement du fonds pour a période cose e 30 juin 2015 Tous es chiffres sont en doars canadiens, sauf indication contraire Le présent rapport intermédiaire de a direction sur e rendement du fonds contient es faits saiants financiers, mais n incut pas es rapports financiers intermédiaires ou es états financiers annues du fonds d investissement Si vous n avez pas reçu un eempaire des rapports financiers intermédiaires avec e présent rapport intermédiaire de a direction sur e rendement du fonds, vous pouvez obtenir un eempaire des rapports financiers intermédiaires ou des états financiers annues sur demande et sans frais, en composant e , en nous écrivant à a Banque CIBC, 18 York Street, Suite 1300, Toronto (Ontario) M5J 2T8, ou en consutant e site cibccom/fondsmutues ou e site SEDAR à adresse sedarcom Les porteurs de parts peuvent égaement obtenir de cette façon es poitiques et procédures de vote par procuration, e dossier de vote par procuration et information trimestriee sur e portefeuie Anayse du rendement du fonds par a direction Résutats d'epoitation Lincuden Investment Management Limited (société affiiée de Morguard Financia Corp) est e sous-conseier en vaeurs (sous-conseier) du Fonds immobiier canadien CIBC (Fonds) Le commentaire qui suit présente un sommaire des résutats d epoitation pour a période de si mois cose e 30 juin 2015 Tous es montants sont en miiers de doars, sauf indication contraire La vaeur iquidative du Fonds est passée de $ au 31 décembre 2014 à $ au 30 juin 2015, en baisse de 5 % pour a période La baisse gobae de a vaeur iquidative découe des rachats nets de $, en partie compensés par e rendement positif des pacements Les parts de catégorie A du Fonds ont dégagé un rendement de 2,2 % pour a période, contre 0,9 % pour son indice de référence, soit indice composé S&P/TSX (indice de référence) Le rendement du Fonds tient compte des frais et des charges, ce qui n est pas e cas de indice de référence Voir a section Rendement passé pour connaître es rendements des autres catégories de parts offertes par e Fonds La voatiité des tau d intérêt a eu une incidence sur e secteur de immobiier au cours de a période La baisse du rendement des obigations a favorisé e secteur au début de a période, tandis que a hausse des rendements a eu une incidence négative sur es cours des fiducies de pacement immobiier (FPI) en fin de période et a effacé presque tous es gains réaisés au cours du premier trimestre Le recu des pri du pétroe a eu une incidence négative importante sur économie canadienne Par eempe, en Aberta, es travau de constructions de bureau sont toujours en cours pour des sociétés qui ne sont pus en croissance L importance accordée par e Fonds au titres de sociétés immobiières a favorisé e rendement puisque eposition au secteurs de énergie et de industrie, qui ont affiché un faibe rendement, a été évitée Les titres de FPI sont négociés à un escompte par rapport à a vaeur iquidative des biens et offrent des rendements qui sont attrayants par rapport au marché boursier éargi Les cours attrayants ont permis de contrebaancer incidence des iquidations iées au tau d intérêt Le Fonds a investi dans des titres de sociétés qui ne font partie d un indice dans es secteurs des maisons de retraite et de industrie et qui ont fait objet de fusions et d acquisitions en raison des cours attrayants de ces sociétés par rapport à a vaeur iquidative de eurs biens Parmi es titres qui ont e pus contribué au rendement, mentionnons Rega Lifestye Communities Inc, Tricon Capita Group Inc et Brookfied Asset Management Inc Le cours de action de Rega Lifestye Communities a augmenté de 36,48 % par suite de a prise de contrôe de a société menée par un groupe dirigé par une FPI américaine Le cours de actiondetriconcapitagroupagrimpéde26,48 %enraisondea reprise du marché de habitation au États-Unis et de a réussite du financement de son portefeuie de ocation de maisons unifamiiaes Le cours de action de Brookfied Asset Management Inc s est accru de 13,11 % en raison de a hausse des produits d honoraires et de a reprise des activités dans ses fonds dans es secteurs de immobiier et des infrastructures La voatiité des tau d intérêt a nui au rendement en raison de a progression des rendements des obigations découant de améioration des données économiques au États-Unis, et du cours des FPI qui donne une image pus fidèe de eur évauation La faibesse des pri du pétroe a eercé une pression négative sur e marché de immobiier de Aberta, pus particuièrement es immeubes de bureau et es immeubes à ogements, et a eu une incidence importante sur certains titres eposés au marché abertain Contro4 Corp, FPI d immeubes résidenties canadiens et Boardwak REIT figurent au nombre des titres ayant nui au rendement du Fonds Le cours de action de Contro4 a diminué après que cette dernière eut pubié des bénéfices inférieurs au attentes généraes et revu ses prévisions à a baisse FPI d immeubes résidenties canadiens s assure d une diversification, tant par e secteur de immobiier que par a géographie; toutefois, e cours de son action a diminué du fait de son eposition au marchés des immeubes de bureau de Aberta Le cours de action de Boardwak a chuté compte tenu des

2 Fonds immobiier canadien CIBC inquiétudes à égard de a faibesse des pri du pétroe, du fait que a majorité des actifs de FPI d immeubes résidenties canadiens se trouvent à Cagary et à Edmonton Le sous-conseier a ajouté e titre de WP Gimcher Inc au Fonds et a augmenté a position dans Caoway REIT WP Gimcher est un propriétaire/epoitant de centres commerciau de catégorie B et de centres commerciau pourvus d un magasin d aimentation cé de catégorie B au États-Unis La Société résute d une scission des actifs de Simon Property Group Inc, tout comme Washington Prime Group Inc, et a fusionné avec Gimcher REIT peu après La scission et a fusion ont créé de a confusion sur e marché; par conséquent, es titres de a FPI se négocient bien en-deçà de a vaeur de ses biens Le sous-conseier a accru es positions dans Caoway après qu ee eut annoncé internaisation de son service de déveoppement et changé sa dénomination sociae pour Smart REIT De avis du sous-conseier, a perspective de croissance du déveoppement conjuguée à un portefeuie stabe pourvu de magasins Wamart faisaient de Caoway un titre cé I a d aieurs accru a pondération du Fonds en conséquence Le sous-conseier a éiminé a position du Fonds dans Dream Unimited Corp en raison de a contre-performance des activités iées à a vente de terrains/à a construction résidentiee dans ouest canadien ainsi que des inquiétudes de gouvernance sur a question de a gestion entre ee et DREAM Office REIT Le sous-conseier a diminué a position du Fonds dans Simon Property Group et acheté des titres de WP Gimcher En raison de incertitude croissante des tau d intérêt, e sous-conseier a diminué ensembe de a répartition au sociétés pus petites et pus opportunistes qui offrent des gains à court terme, mais qui eigent des négociations pus actives De ce fait, e sous-conseier a accru eposition à des titres de sociétés qui présentent un soide bian et offrent une croissance pus stabe au cours d une pus ongue période Cette stratégie a donné ieu à une baisse du tau de rotation du portefeuie au cours de a période considérée Événements récents Au cours de a période, aucun événement ni aucune activité n a eu d incidence importante sur e Fonds Opérations entre parties iées Les rôes et responsabiités de a Banque Canadienne Impériae de Commerce (Banque CIBC) et de ses sociétés affiiées, en ce qui a trait au Fonds, se résument comme suit et sont assortis des frais et honoraires (coectivement es frais) décrits ci-après Gestionnaire La Banque CIBC est e gestionnaire du Fonds La Banque CIBC reçoit des frais de gestion à égard des activités et de epoitation quotidiennes du Fonds, cacués en fonction de a vaeur iquidative de chaque catégorie de parts du Fonds, comme i est décrit à a section Frais de gestion Le gestionnaire rémunère égaement ses grossistes pour es activités de commerciaisation iées au Fonds De temps à autre, a Banque CIBC fournit des capitau de ancement au Fonds Fiduciaire La Compagnie Trust CIBC, fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC, est e fiduciaire (fiduciaire) du Fonds Le fiduciaire est e tituaire des biens (iquidités et titres) du Fonds pour e compte des porteurs de parts Conseier en vaeurs Le conseier en vaeurs fournit des services de consei en pacement et de gestion de portefeuie au Fonds ou prend des dispositions pour a prestation de ces services GACI, fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC, est e conseier en vaeurs (conseier en vaeurs) du Fonds Paceur Des courtiers et d autres sociétés vendent es parts du Fonds au investisseurs Ces courtiers et autres sociétés comprennent es courtiers iés à a Banque CIBC comme e paceur principa Pacements CIBC inc (Pacements CIBC), a division de courtage à escompte Pro Investisseurs CIBC de Services Investisseurs CIBC inc (SI CIBC), a division Service Impéria CIBC de SI CIBC et a division CIBC Wood Gundy de Marchés mondiau CIBC inc (MM CIBC) Pacements CIBC, SI CIBC et MM CIBC sont des fiiaes en propriété ecusive de a Banque CIBC La Banque CIBC peut payer des commissions de suivi à ces courtiers et sociétés reativement à a vente de parts du Fonds Ces courtiers et autres sociétés peuvent verser une partie de ces commissions de suivi à eurs conseiers qui vendent des parts du Fonds au investisseurs Ententes et rabais de courtage Le conseier en vaeurs et tout sous-conseier prennent des décisions, notamment sur a séection des marchés et des courtiers ainsi que sur a négociation des commissions, en ce qui a trait à acquisition et à a vente de titres en portefeuie, de certains produits dérivés (y compris es contrats à terme standardisés) et à eécution des opérations sur portefeuie Les activités de courtage peuvent être attribuées par e conseier en vaeurs et tout sous-conseier à MM CIBC et CIBC Word Markets Corp, toutes deu fiiaes de a Banque CIBC MM CIBC et CIBC Word Markets Corp peuvent aussi réaiser des marges à a vente de titres à revenu fie et d autres titres et de certains produits dérivés (y compris es contrats à terme) au Fonds La marge correspond à écart entre es cours vendeur et acheteur d un titre dans un marché donné, en ce qui a trait à eécution des opérations sur portefeuie Ee varie seon divers facteurs, comme e type et a iquidité du titre Les courtiers, y compris MM CIBC et CIBC Word Markets Corp, peuvent fournir des biens et des services, autres que ceu reatifs à eécution d ordres, au conseier en vaeurs et à tout sous-conseier en contrepartie partiee du traitement des opérations de courtage par eur entremise (appeés, dans industrie, rabais de courtage) Ces biens et services sont payés à même une partie des commissions de courtage, aident e conseier en vaeurs et tout sous-conseier à prendre des décisions en matière de pacement pour e Fonds ou sont iés directement à eécution des opérations sur portefeuie au nom 2

3 Fonds immobiier canadien CIBC du Fonds Comme e prévoient es conventions des sous-conseiers, ces rabais de courtage sont conformes au ois appicabes En outre, e gestionnaire peut signer des ententes de récupération de a commission avec certains courtiers à égard du Fonds Toute commission récupérée est versée au Fonds Au cours de a période, des commissions de courtage et d autres frais totaisant $ ont été versés par e Fonds à MM CIBC, et aucune commission de courtage ni aucuns autres frais n ont été versés à CIBC Word Markets Corp Les marges associées au titres à revenu fie et à d autres titres ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne peuvent être incuses dans e cacu de ces montants Opérations du Fonds Le Fonds peut concure une ou pusieurs des opérations suivantes (opérations entre parties iées) en se fondant sur es instructions permanentes émises par e Comité d eamen indépendant (CEI) : investir dans des titres de participation de a Banque CIBC ou d émetteurs iés à un sous-conseier ou détenir ces titres; investir dans des titres d emprunt non négociés en Bourse de a Banque CIBC ou d un émetteur apparenté, émis dans e cadre d un pacement initia ou achetés sur e marché secondaire, ou détenir de tes titres; faire un pacement dans es titres d un émetteur orsque MM CIBC, CIBC Word Markets Corp ou tout membre du groupe de a Banque CIBC (courtier ié) agit à titre de preneur ferme au cours du pacement des titres ou en tout temps au cours de a période de 60 jours suivant a fin du pacement de ceu-ci (dans e cas d un «pacement privé», en conformité avec a dispense reative au pacements privés accordée par es autorités canadiennes en vaeurs mobiières et es poitiques et procédures portant sur ces pacements); concure avec un courtier ié, orsque ceui-ci agit à titre de mandant, des opérations d achat ou de vente de titres de capitau propres ou de créance; concure des opérations sur devises et sur instruments dérivés iées à des devises dans esquees a contrepartie est un courtier ié; concure des opérations d achat ou de vente de titres avec un autre fonds de pacement ou un compte sous gestion géré par e gestionnaire ou une de ses sociétés affiiées Le CEI eamine au moins une fois par année es opérations entre parties iées à égard desquees i a émis des instructions permanentes Le CEI est tenu d aviser es autorités canadiennes en vaeurs mobiières s i juge qu une décision de pacement n a pas été prise en conformité avec es conditions de son approbation Dépositaire La Compagnie Trust CIBC Meon est e dépositaire du Fonds (dépositaire) Le dépositaire détient a totaité des iquidités et des titres du Fonds et s assure que ces actifs sont conservés séparément des autres iquidités ou titres qu i peut détenir Le dépositaire fournit égaement d autres services au Fonds, y compris a tenue des dossiers et e traitement des opérations de change Les frais et es marges pour es services rendus par e dépositaire et directement iés à eécution des opérations sur portefeuie initiées par GACI à titre de conseier en vaeurs sont payés par GACI ou par e courtier ou es courtiers à a demande de GACI, jusqu à concurrence du montant des crédits découant des rabais de courtage issus des activités de négociation de GACI au nom du Fonds au cours du mois en question Tous es autres frais et marges découant des services rendus par e dépositaire sont payés par e gestionnaire et recouvrés auprès du Fonds La Banque CIBC détient une participation de 50 % dans e dépositaire Fournisseur de services La Société de services de titres mondiau CIBC Meon (STM CIBC) fournit certains services au Fonds, y compris des services de prêt de titres, de comptabiité, d information financière et d évauation de portefeuie Les frais pour ces services sont payés par e gestionnaire et recouvrés auprès du Fonds La Banque CIBC détient indirectement une participation de 50 % dans STM CIBC 3

4 Fonds immobiier canadien CIBC Faits saiants financiers Les tabeau ci-dessous présentent es principaes informations financières sur e Fonds et ont pour objet de vous aider à mieu comprendre e rendement financier du Fonds pour a période cose e 30 juin 2015 et e 31 décembre de toute autre période indiquée Actif net par part¹ du Fonds parts de catégorie A Actif net au début de a période 28,98 $ 25,51 $ 26,22 $ 21,98 $ 20,75 $ 16,67 $ Augmentation (diminution) iée à epoitation : Tota des produits (0,52) $ 0,28 $ 0,42 $ 0,70 $ 0,55 $ 0,59 $ Tota des charges (0,48) (0,89) (0,85) (0,73) (0,62) (0,53) Profits réaisés (pertes réaisées) pour a période 1,66 2,11 2,39 2,34 1,25 1,88 Profits atents (pertes atentes) pour a période 0,05 1,99 (2,83) 1,75 (0,03) 2,10 Augmentation (diminution) totae iée à epoitation 2 0,71 $ 3,49 $ (0,87) $ 4,06 $ 1,15 $ 4,04 $ Distributions : Du revenu de pacement (à ecusion des dividendes) $ $ $ $ $ $ Des dividendes Des gains en capita Remboursement de capita Tota des distributions 3 $ $ $ $ $ $ Actif net à a fin de a période 29,63 $ 28,98 $ 25,51 $ 26,12 $ 21,98 $ 20,75 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annues audités et des rapports financiers intermédiaires non audités du Fonds Le Fonds a adopté es Normes internationaes d information financière (IFRS)e1 er janvier 2014 Auparavant, e Fonds préparait ses états financiers conformément au principes comptabes généraement reconnus du Canada (PCGR) tes qu is sont définis dans a Partie V du Manue de CPA Canada Seon es PCGR du Canada, e Fonds évauait a juste vaeur de ses pacements conformément au chapitre 3855 du Manue de ICCA, qui eigeait utiisation du cours acheteur pour es positions acheteur et du cours vendeur pour es positions vendeur Par conséquent, actif net par part présenté au états financiers peut différer de a vaeur iquidative cacuée au fins de étabissement du pri des titres du fonds L epication de ces différences se trouve dans es notes des états financiers pubiés avant e 1 er janvier 2014 Lors de a première appication des IFRS, e Fonds évaue a juste vaeur de ses pacements à aide des cours de côture, orsque ces cours s inscrivent dans écart acheteur-vendeur Par conséquent, es méthodes comptabes utiisées par e Fonds pour évauation de a juste vaeur des pacements inscrits dans es états financiers sont sembabes au méthodes utiisées pour évauer a vaeur iquidative au fins des opérations avec es porteurs de parts L actif net d ouverture au 1 er janvier 2013 a donc été retraité pour tenir compte des ajustements au méthodes comptabes effectués seon es IFRS Tous es chiffres présentés pour es périodes antérieures au 1 er janvier 2013 ont été préparés seon es PCGR du Canada et es chiffres présentés pour es périodes suivantes ont été préparés seon es IFRS 2 L actif net et es distributions sont fonction du nombre rée de parts en circuation de a période en question Le tota de augmentation ou de a diminution iée à epoitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circuation au cours de a période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnees du Fonds, ou es deu Ratios et données suppémentaires parts de catégorie A Vaeur iquidative totae (en miiers) $ $ $ $ $ $ Nombre de parts en circuation Ratio des frais de gestion 5 2,97 %* 2,97 % 2,98 % 2,95 % 2,96 % 2,89 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 3,00 %* 3,03 % 2,98 % 2,98 % 3,07 % 3,09 % Ratio des frais d'opération 7 0,08 %* 0,10 % 0,16 % 0,22 % 0,21 % 0,28 % Tau de rotation du portefeuie 8 9,12 % 41,07 % 56,87 % 79,12 % 68,00 % 82,90 % Vaeur iquidative par part 29,63 $ 28,98 $ 25,51 $ 26,22 $ 22,03 $ 20,79 $ * Le ratio a été annuaisé 4 L information est présentée au 30 juin 2015 et au 31 décembre de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est étabi d après e tota des charges du Fonds (moins es commissions et autres coûts de transaction du portefeuie) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour a période indiquée, et i est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de a période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d epoitation ou de es prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente e tota des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuie avant impôt sur e résutat et est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne au cours de a période Les marges associées à a négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne sont pas incuses dans e cacu du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuie indique dans quee mesure e conseier en vaeurs ou e sous-conseier gère es pacements de ceui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que e fonds achète et vend tous es titres de son portefeuie une fois au cours de a période Pus e tau de rotation au cours d une période est éevé, pus es frais d opération payabes par un fonds sont éevés au cours de cette période, et pus i est probabe qu un investisseur réaise des gains en capita imposabes au cours de eercice I n y a pas nécessairement de ien entre un tau de rotation éevé et e rendement d un fonds 4

5 Fonds immobiier canadien CIBC Frais de gestion Le Fonds paie, directement ou indirectement, des frais de gestion annues à a Banque CIBC pour couvrir es coûts iés à a gestion du Fonds Ces frais de gestion sont fondés sur a vaeur iquidative du Fonds, cacués quotidiennement et payés mensueement Les frais de gestion sont payés à a Banque CIBC en contrepartie de a prestation de services de gestion, de pacement et de consei iés au portefeuies ou de dispositions prises pour a prestation de ces services Les frais de pubicité et de promotion, es charges indirectes, es commissions de suivi et es frais payés au() sous-conseier(s) en vaeurs sont préevés par a Banque CIBC sur es frais de gestion reçus du Fonds Le Fonds est tenu de payer es taes et impôts appicabes au frais de gestion versés à a Banque CIBC Veuiez vous reporter au prospectus simpifié pour connaître e montant maima des frais de gestion annues pour chaque catégorie de part Le tabeau suivant présente a ventiation des services reçus en contrepartie des frais de gestion, eprimée en pourcentage des frais de gestion tirés du Fonds pour a période cose e 30 juin 2015, avant renonciation des frais de gestion et prises en charge Parts de catégorie A Commissions de vente et de suivi versées au courtiers 33,08 % Frais d administration, conseis en pacement et profit 66,92 % Rendement passé Les données sur e rendement tiennent compte du réinvestissement des distributions seuement et non des frais d acquisition, de rachat, de pacement ni d autres frais optionnes payabes par un porteur de parts qui auraient fait diminuer es rendements Le rendement passé d un fonds n est pas nécessairement représentatif de son rendement futur Le rendement passé des parts de catégorie O n est pas présenté étant donné qu'au 30 juin 2015, i n y avait aucune part de cette catégorie en circuation Les rendements du Fonds tiennent compte des frais et des charges, et écart dans es rendements entre es catégories de parts est principaement attribuabe au écarts entre es ratios des frais de gestion Se reporter à a section Faits saiants financiers pour connaître e ratio des frais de gestion Rendements annues Le diagramme à barres ci-dessous donne e rendement annue du Fonds pour es périodes présentées et iustre comment e rendement varie d une période à autre Ce diagramme indique en pourcentage quee aurait été a variation, à a hausse ou à a baisse, au 31 décembre de eercice, d un pacement effectué e 1 er janvier, à moins d indication contraire Parts de catégorie A a Le rendement de 2015 couvre a période du 1 er janvier 2015 au 30 juin

6 Fonds immobiier canadien CIBC Aperçu du portefeuie (au 30 juin 2015) Le sommaire du portefeuie de pacements pourrait changer en raison des opérations courantes dans e portefeuie du fonds de pacement Vous pouvez obtenir une mise à jour trimestriee en consutant e site cibccom/fondsmutues Le tabeau ci-dessous présente es 25 principaes positions du fonds Dans e cas d un fonds comportant moins de 25 positions, toutes es positions sont indiquées Le tota de a trésorerie et des équivaents de trésorerie correspond à une seue position % de a vaeur Répartition du portefeuie iquidative Fiducies de pacement immobiier de détai 23,5 Fiducies de pacement immobiier résidentie 15,3 Fiducies de pacement immobiier industrie 13,2 Fiducies de pacement immobiier diversifiées 11,1 Activités immobiières diversifiées 11,0 Fiducies de pacement immobiier spéciaisé 10,5 Autres actions 5,1 Sociétés d epoitation immobiières 4,5 Fiducies de pacement immobiier de bureau 4,4 Trésorerie et équivaents de trésorerie 1,8 Contrats à terme de gré à gré et opérations au comptant -0,2 Autres actifs, moins es passifs -0,2 % de a vaeur Principaes positions iquidative Brookfied Asset Management Inc, catégorie A 8,3 Fonds de pacement immobiier RioCan 6,1 CREIT 5,1 Chartwe Retirement 4,8 Caoway REIT 4,5 Brookfied Property Partners LP 4,5 Aied Properties REIT 4,4 Pure Muti-Famiy REIT LP, catégorie A 3,9 WPT Industria REIT 3,9 Terreno Reaty Corp REIT 3,8 Fonds de pacement immobiier d immeubes résidenties canadiens 3,7 Summit Hote Properties Inc 3,6 Paza Retai REIT 3,6 CT REIT 3,3 InterRent REIT 3,2 Pure Industria Rea Estate Trust 3,0 Boardwak REIT 2,9 Tricon Capita Group Inc 2,9 First Capita Reaty Inc 2,8 WP Carey Inc 2,6 Simon Property Group Inc 2,5 Granite Rea Estate Investment Trust, parts composées 2,5 H&R REIT 2,3 American Hote Income Properties REIT LP 2,0 WP GLIMCHER Inc 2,0 6

7 Le rapport de a direction sur e rendement du fonds peut renfermer des énoncés prospectifs Les énoncés prospectifs incuent des décarations qui sont de nature prédictive, qui dépendent d événements ou de situations futurs ou qui y renvoient ou qui incuent des termes comme «s attend», «prévoit», «compte», «panifie», «croit», «estime» et autres epressions simiaires En outre, toute décaration qui pourrait être faite sur e rendement futur, es stratégies ou es perspectives et a prise de mesures futures possibes par e fonds, constitue égaement un énoncé prospectif Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d autres facteurs qui pourraient faire en sorte que es réaisations et es résutats rées du fonds diffèrent sensibement de ceu décrits epicitement ou impicitement par ces énoncés Ces facteurs comprennent, entre autres, a situation économique générae, a conjoncture du marché et des affaires, es fuctuations du cours des titres, des tau d intérêt et des tau de change, es modifications apportées à a régementation gouvernementae et es catastrophes Nous ne nous considérons pas tenus de mettre à jour ou de réviser es énoncés prospectifs, que ce soit par suite de nouvees informations, d événements futurs ou autrement, avant a pubication du prochain rapport de a direction sur e rendement du fonds, et nous rejetons toute responsabiité à cet égard

8 Fonds mutues CIBC Famie de Portefeuies sous gestion CIBC Banque CIBC 18 York Street, Suite 1300 Toronto (Ontario) M5J 2T8 Pacements CIBC inc Site Web cibccom/fondsmutues Pacements CIBC inc est une fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC et est e paceur principa des Fonds mutues CIBC et de a famie de Portefeuies sous gestion CIBC La famie de Portefeuies sous gestion CIBC est constituée de fonds communs de pacement qui investissent principaement dans des Fonds mutues CIBC Pour obtenir un eempaire du prospectus simpifié, veuiez communiquer avec Pacements CIBC inc au ou vous adresser à votre conseier