LETTRE D INFORMATION FCPI 1 ER SEMESTRE 2014 FONDS COMMUN DE PLACEMENT DANS L INNOVATION. 7, rue de Greffulhe Paris

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1 LETTRE D INFORMATION 1 ER SEMESTRE FONDS COMMUN DE PLACEMENT DANS L INNOVATION 7, rue de Greffulhe Paris Tél :

2 TABLEAU DE BORD DE LA GAMME Libellé France 1 Vatel 2 Vatel 3 Equilibre & 2 Dividendes Plus R Dividendes Plus I Dividendes Plus n 2 Année de constitution du fonds 2009 Valeur d origine Part A Réduction d impôt Part A Date de la dernière valeur liquidative Valeur liquidative Part A Evolution sur la période Performance depuis l origine hors avantage fiscal Performance depuis l origine avantage fiscal inclus Taux d investissement en PME innovantes (IRPP) +25 (IRPP) +22 (IRPP) 31/03/14 30/05/14 30/05/14 113,31 113,69 113,10 +12,2 % +11,8 % +9,7 % +13,3 % +13,7 % +13,1 % +38,3 % +38,7 % +35,1 % 89,6 % 95,7 % 93,9 % ACTUALITES DE VATEL CAPITAL +20,4 %! C est la performance du fonds Vatel Small Caps au 1 er semestre Depuis sa création en 2010, le FCP Vatel Small Caps dépasse largement son objectif de rendement annuel de 6 % : il affiche en effet un rendement annualisé supérieurà +10 % Avertissements : La valeur Liquidative d un est une mesure comptable qui ne permet pas de préjuger des résultats finaux du Fonds. Cette lettre d information est un document non contractuel, strictement limité à l usage privé du destinataire. Les informations fournies dans ce document proviennent de sources dignes de foi mais ne peuvent être garanties. Les appréciations formulées reflètent notre opinion à la date de publication et sont donc susceptibles d être révisées ultérieurement. +50 (ISF) +18 (IRPP) +50 (ISF) +50 (ISF) +18 (IRPP) 31/03/14 31/03/14 31/03/14 31/03/14 130,69 117,61 129,74 114,55 +26,8 % +12,3 % +24,9% +14,6% +30,7 % +17,6 % +29,7 % +14,6% +80,7 % +35,6 % +79,7% +64,6% (ISF) +32,6% (IRPP) 100 % 89,8 % 100 % 57,5% Vatel Capital à Patrimonia les 25 et 26 septembre prochains Toute l équipe de Vatel Capital sera ravie de vous accueillir sur son stand lors du salon Patrimonia à Lyon. Ce sera l occasion de vous présenter le FIP Corse Kallisté Capital n 7 et le FCP Vatel Small Caps, éligible au PEA-PME! (salon réservé aux professionnels).

3 FRANCE SANTE 1 Réduction d impôt IRPP + 25 Date de la valeur liquidative 31/03/ Valeur liquidative 113,31 Performance sur le semestre +12,2 % +13,3 % + 38,3 % Le France 1 poursuit sa revalorisation, grâce au bon comportement des participations cotées et à la valorisation prudente des participations non cotées. Il reste deux participations non cotées pour lesquelles nous entamons un processus de cession sur les deux années à venir. Les premiers remboursements du pourraient intervenir au cours de l année Internet Agence media interactive Logiciels de gestion et d assurance qualité destinés aux laboratoires d analyses médicales Biotech Traitement du cancer de la prostate et de la leucémie lymphoïde Prothèses Implants chirurgicaux pour la colonne vertébrale déc.-08 mai-09 oct.-09 Valeur liquidative FS1 () Valeur liquidative FS1 () mars-10 août-10 janv.-11 juin-11 nov.-11 avr.-12 sept.-12 févr.-13 juil.-13 déc.-13 La société a fait le point sur le développement clinique de l inécacitol : sur 24 patients recrutés dans l étude, 21 ont été retenus et traités par l inécalcitol seul par voie orale. Compte tenu des bons résultats obtenus par Hybrigenics, l ANSM a accordé son autorisation pour une étude de Phase II dans la leucémie myéloïde chronique.

4 VATEL SANTE 2 Réduction d impôt IRPP + 25 Date de la valeur liquidative 30/05/ Valeur liquidative 113,69 Performance sur le semestre +11,8 % + 13,7 % + 38,7 % Toutes les mauvaises nouvelles ont été provisionnées par prudence depuis plusieurs semestres. Il en résulte une revalorisation mécanique du au fur et à mesure de l avancement et de la réalisation des cessions. Une partie des plus-values a été placée en OPCVM monétaire et obligataire afin de commencer à sécuriser la valeur liquidative du. Industrie Conversion de ressources renouvelables en hydrocarbures Logiciels de gestion et d assurance qualité destinés aux laboratoires d analyses médicales Assistance médicale à domicile Services Location de véhicules pour particuliers Valeur liquidative VS2 () Indice CAC 40 déc.-10 mars-11 juin-11 sept.-11 déc.-11 mars-12 juin-12 sept.-12 déc.-12 mars-13 juin-13 sept.-13 déc.-13 mars-14 Le chiffre d affaires de DL Software au premier trimestre s élève à 11,2 M en croissance entièrement organique de 3%. DL Software a toujours pour objectif de réaliser un chiffre d affaires organique stable sur l ensemble de l exercice avec une marge d exploitation comprise entre 7% et 8%. Le groupe a par ailleurs relancé sa stratégie de croissance externe.

5 VATEL SANTE 3 Réduction d impôt IRPP + 22 Date de la valeur liquidative 30/05/ Valeur liquidative 113,1 Performance sur le semestre +9,7 % +13,1 % + 35,1 % Le Vatel 3 a continué à profiter de la revalorisation de certaines participations du secteur de la santé (Neovacs, Médicrea). L équipe de gestion a sécurisé une partie des plus-values latentes enregistrées sur le fonds, en investissant sur des OPCVM monétaire et obligataire. Les perspectives à moyen terme du restent bonnes même si nous restons prudents quant au niveau de valorisation atteint actuellement. Biotech Diagnostic et le traitement des allergies Logiciel Services et de technologies numériques pour l'industrie du cinéma Industrie Pétrochimie Implants chirurgicaux pour la colonne vertébrale Valeur liquidative VS3 () Indice CAC 40 déc.-11 févr.-12 avr.-12 juin-12 août-12 oct.-12 déc.-12 févr.-13 avr.-13 juin-13 août-13 oct.-13 déc.-13 févr.-14 avr.-14 DBV Technologies a annoncé la signature d une collaboration clinique dans le traitement de l œsophagite à éosinophiles induite par le lait chez l enfant. L EoE est une maladie chronique dont il n existe pas encore de traitement approuvé. L allergie aux protéines du lait de vache (APLV) est présente chez une majorité d enfants atteints d EoE.

6 EQUILIBRE & SANTE 2 Réduction d impôt ISF + 50 Date de la valeur liquidative 31/03/ Valeur liquidative 130,69 Performance sur le semestre +26,8 % +30,7 % + 80,7 % Le Equilibre & 2 a profité ce semestre de la cession de deux participations, permettant une forte progression de son actif net. Nous pensons néanmoins que cette revalorisation sera difficile à renouveler car nous jugeons le niveau de valorisation atteint par les small caps en général assez élevé. De nouvelles participations dans des PME matures seront prises au second semestre pour maintenir le ratio de 100 % d investissements du ISF. Services Fabricant et fournisseur de granulés de bois Biotech Traitement du cancer de la prostate et de la leucémie lymphoïde Biotech Pathologies cardiométaboliques Thérapie active pour le traitement des maladies auto-immunes Valeur liquidative ES2 () Indice CAC juin-11 sept.-11 déc.-11 mars-12 juin-12 sept.-12 déc.-12 mars-13 juin-13 sept.-13 déc.-13 mars-14 Neovacs, acteur de la vaccination thérapeutique pour le traitement des maladies auto-immunes et inflammatoires, a annoncé avoir conclu un accord stratégique avec Pharmedartis pour l'approvisionnement en interféron alpha (IFNα) de l'étude de phase IIb de l'ifnα-kinoïde pour le traitement du lupus.

7 DIVIDENDES PLUS R Réduction d impôt IRPP + 18 Date de la valeur liquidative 31/03/ Valeur liquidative 117,61 Performance sur le semestre +12,3 % +17,6 % + 35,6 % Le Dividendes Plus R a bénéficié ce semestre de la forte progression de la participation Genfit, qui a annoncé de bonnes avancées dans ses études cliniques. L équipe de gestion continue à privilégier les dossiers à forte récurrence des revenus et la sécurisation de placement des liquidités. Le a également investi à hauteur de 3,5 % de son actif net dans le FCP Vatel Small Caps dans une optique de placement moyen terme. Services Service en ingénierie informatique Logiciel Solutionsde gestion d actifs, d assurance et de crédit Biotech Pathologies cardiométaboliques Logiciel Services et de technologies numériques pour l'industrie du cinéma Valeur liquidative DI+R () Indice CAC 40 déc.-12 janv.-13 févr.-13 mars-13 avr.-13 mai-13 juin-13 juil.-13 août-13 sept.-13 oct.-13 nov.-13 déc.-13 janv.-14 févr.-14 mars-14 Genfit a lancé l'étude de Phase 2b de GFT505 dans la NASH en septembre 2012, après avoir obtenu, notamment, l'accord de la FDA (Food and Drug Administration) de réaliser cet essai aux Etats-Unis. Depuis, l'étude a recruté 275 patients diabétiques et non diabétiques avec un diagnostic histologique de NASH (biopsie du foie) à l'inclusion. L'étude est actuellement en cours.

8 DIVIDENDES PLUS I Réduction d impôt ISF + 50 Date de la valeur liquidative 31/03/ Valeur liquidative 129,74 Performance sur le semestre +24,9 % +29,7 % Le Dividendes Plus I a terminé ses investissements au cours de ce premier semestre. Il privilégie en priorité les PME innovantes rentables et capables de distribuer des dividendes conséquents sur la durée de vie du fonds. L équipe de gestion attache donc une grande importance à la qualité des équipes de direction, son track-record et sa capacité à réaliser ses prévisions de rentabilité. + 79,7% Les «paris» technologiques sont très limités et nous privilégions la récurrence des revenus. Solutions de Prévention et Traitement non médicamenteuses Industrie Technologie de moulage des matériaux composites et plastiques Télécoms Services de téléphonie à valeur ajoutée et de nouvelle génération aux opérateurs télécoms Logiciel Conception Assistée par Ordinateur électrique Valeur liquidative DI+I () Indice CAC 40 RocTool et Ju Teng International ont annoncé la signature de deux nouvelles concessions de licences de production : Ju Teng acquiert une licence 3iTech pour des pièces de tablettes tactiles et l'autre pour des notebook/laptop. Leurs objectifs de vente pour sont de 470 Millions d unités.

9 DIVIDENDES PLUS N 2 Réduction d impôt ISF + 50 Date de la valeur liquidative 31/03/ Valeur liquidative 114,55 Performance sur le semestre +14,6 % Le Dividendes Plus n 2 a réalisé environ 50 % de son ratio d investissement. Dans un contexte de forte inflation des valorisations, nous avons privilégié les PME à forte récurrence de chiffre d affaires et ayant un historique de rentabilité éprouvé. +14,6 % + 64,6% Les liquidités en attente d investissement ont été placées en OPCVM monétaire et obligataire. Nous estimons que le ratio de 100 % sera atteint d ici la fin de l année. Solutions de prévention et traitement non médicamenteuses Industrie Véhicule innovant destiné aux opérateurs portuaires pour la manipulation de containers Télécoms Services de téléphonie à valeur ajoutée et de nouvelle génération aux opérateurs télécoms Industrie 1er producteur d'or de la Guyane Française Valeur liquidative DI+2 () Indice CAC 40 Gaussin Manugistique a annoncé la signature d'un contrat avec l'opérateur portuaire Dubaï Port World pour la vente de 127 Terminal Trailers (TT), commande ferme dont la livraison doit intervenir en. Dubaï Port World constitue l'un des principaux opérateurs portuaires au monde et emploie plus de personnes.

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