Robeco Emerging Markets Equities I USD
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- Anaïs Caron
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1 Robeco Emerging Markets Equities I Robeco Emerging Markets Equities investit mondialement dans des actions de grandes sociétés d'économies émergentes telles que la Corée, Taïwan, la Chine et le Brésil. Ces économies peuvent profiter d'une croissance rapide et les risques peuvent de ce fait être plus élevés que ceux des pays développés. Les développements économiques et politiques sont des facteurs majeurs dans la détermination des rendements d'actions sur les marchés émergents. Nous sélectionnons les sociétés les plus attractives au sein de ces pays. Depuis le début de l'année Création* *Annualisé Fonds -2,57% 1,00% -1,17% 2,64% comparées - Date fin de mois par année civile Fonds ,23% ,98% 18,22% -18,42% Cotation 30/11/13 Plus haut depuis ( 22/01/13) Plus bas depuis ( 25/06/13) 102,84 108,53 87, MSCI Emerging Markets Index (Net Return) () Robeco Emerging Markets Equities I Données générales Morningstar (au 30/11/13) Type de fonds Devise Actif du fonds Montant de la catégorie d'action Actions en circulation Date de première cotation Date de clôture de l'exercice Valorisation quotidienne Distribution de dividende Société de gestion Tracking error ex-ante max. Frais Frais de gestion Commission de service Commission de vente (max.) Commission de rachat (max.) Ratio des dépenses totales Actions /01/ /12 Oui Non Robeco Luxembourg S.A. 6,0% 0,80% 0,08% 0,50% 0,00% 0,97% Sur la base des cours au premier jour ouvrable du mois, le fonds a affiché une performance de -0,88 %. Au cours du mois, les actions coréennes ont affiché de forts résultats et le won s'est raffermi dans un contexte d'optimisme relatif au fait que l'économie du pays devrait selon les attentes enregistrer sa plus forte croissance depuis Les actions thaïlandaises ont chuté suite à des craintes que les troubles politiques puissent freiner la croissance économique. La situation politique est devenue tendue en Thaïlande, le Parti démocrate de l'opposition cherchant à faire tomber le gouvernement. Les actions de la société brésilienne spécialisée dans les programmes éducatifs, Kroton Educational, ont enregistré une hausse au cours du mois. Le gouvernement brésilien facilite les conditions de remboursement des prêts aux étudiants étant donné que le pays cherche à accroître le nombre de ses professionnels qualifiés. La position détenue en portefeuille sur la société sud-africaine du secteur des médias, Naspers, a été favorable à la performance. Une exposition sous-pondérée aux compagnies d'assurance-vie chinoises a pesé sur la performance relative, les analystes ayant revu à la hausse les prévisions de bénéfices. Les titres du secteur de l'assurance-vie ont aussi été soutenus par les réformes préconisées par le Troisième Plénum de la Chine. Celles-ci pourraient stimuler les ventes d'assurances-vie en raison de la hausse des salaires résultant d'une urbanisation accélérée. Prévisions du gérant du fonds Wim-Hein Pals Gère le fonds depuis le 20/01/10 Les marchés émergents se caractérisent par une combinaison de forte croissance économique et de faibles valorisations des actions en moyenne. Par ailleurs, les bilans des gouvernements et des entreprises sont solides. La croissance des bénéfices pour cette année devrait être supérieure à bien des pays développés, notamment aux États-Unis, à l'europe et au Japon. Investissez sur les marchés émergents pour profiter d'une croissance des plus élevées à des niveaux de valorisation très bon marché. Évolution des marchés En novembre, l'indice MSCI Emerging Markets a reculé de 1,61 % en termes d'euros, sous-performant les marchés développés (qui avaient progressé de 1,67 %). Depuis le début de l'année, les actions des marchés émergents enregistrent la plus forte sous-performance par rapport à celles des marchés développés depuis Les marchés émergents ont affiché une baisse au début du mois après que l'union européenne ait revu à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2014 et ait revu à la hausse celles concernant le taux de chômage. Les marchés ont également été affectés par des données indiquant une croissance économique plus rapide aux États-Unis, ce qui a provoqué des inquiétudes relatives au fait que la Réserve fédérale puisse réduire son programme de relance plus tôt que prévu. À partir de là, les marchés émergents ont enregistré un fort rebond. Lors du Troisième Plénum, la Chine a présenté des réformes économiques dont Page 1 of 5
2 Robeco Emerging Markets Equities I Robeco Emerging Markets Equities investit mondialement dans des actions de grandes sociétés d'économies émergentes telles que la Corée, Taïwan, la Chine et le Brésil. Ces économies peuvent profiter d'une croissance rapide et les risques peuvent de ce fait être plus élevés que ceux des pays développés. Les développements économiques et politiques sont des facteurs majeurs dans la détermination des rendements d'actions sur les marchés émergents. Nous sélectionnons les sociétés les plus attractives au sein de ces pays. une permettant plus d'investissement privé dans le secteur public et une sur l'assouplissement de sa politique d'enfant unique. Janet Yellen, la présidente désignée à la tête de la Réserve fédérale américaine, a déclaré lors de son audition de confirmation au Sénat qu'elle s'engageait à promouvoir une forte reprise et que les mesures de relance ne seraient pas supprimées trop tôt. Les marchés ont cédé du terrain vers la fin du mois suite à l'annonce d'un repli du secteur manufacturier chinois. Page 2 of 5
3 Robeco Emerging Markets Equities I 10 Principales positions 10 Principales positions Les dix principales lignes en portefeuille regroupent des valeurs Positions Secteur % telles que celle du secteur brésilien de l'énergie, Petrobras, Samsung Electronics Co Ltd Technologies de l'information 4,64 ainsi que celles de la banque brésilienne Itau, Sberbank en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Lt Technologies de l'information 3,15 Russie, et des valeurs chinoises comme ICBC, China China Construction Bank Corp Finance 2,54 Construction Bank et China Mobile et TSMC - société Industrial & Commercial Bank of China Lt Finance 2,25 internationale d'externalisation dans le secteur des Petroleo Brasileiro SA Pref ADR Énergie 2,16 technologies de l'information (matériel informatique / China Mobile Ltd Télécommunications 2,08 fonderie de semi-conducteurs). Par ailleurs, la marque Hyundai Motor Co Consommation Discrétionnaire 1,86 mondiale coréenne - Samsung Electronics - est nettement Itau Unibanco Holding SA Pref ADR Finance 1,84 représentée. Une valeur récemment incorporée est Naspers, Sasol Ltd Énergie 1,81 une société sud-africaine dont le principal actif concerne une Sberbank of Russia Finance 1,63 participation dans une entreprise Internet chinoise. Total 23,96 Caractéristiques légales Statistiques Statut légal Société d'investissement à capital 3 ans variable de droit luxembourgeois Tracking Error Ex-Post (%) 1,75 (SICAV) Ratio d'information -0,19 Structure d'émission Fonds ouvert Ratio de Sharpe 0,00 OPCVM coordonné IV Oui Alpha (%) -0,28 Fonds à compartiments Le fonds est un compartiment de Beta 1,02 la SICAV Robeco Capital Growth Funds. Ecart type Écart de performance (%) 20, Type de part I Gain mensuel max. (%) 12,70 Enregistré en Allemagne, Autriche, Chili, Perte mensuelle max.(%) -14,86 Espagne, Finlande, France, Hong Kong, Irlande, Luxembourg, Norvège, Pays-Bas, Pérou, Taux de rotation 31/12/ ,00 Royaume-Uni, Suisse Taux de réussite Politique de change 3 ans Le fonds est autorisé à poursuivre une politique de change Mois en surperformance 19 active afin de générer des rendements supplémentaires. Taux de réussite (%) 52,8 Mois en marché haussier 16 Contrôle du risque Mois de surperformance en marché 9 haussier Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en Taux de réussite en marché haussier 56,3 permanence les divergences du portefeuille par rapport à (%) l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées. Mois en marché baissier 20 Mois de surperformance en marché 10 Politique de distribution baissier Taux de réussite en marché baissier 50,0 Ce fonds ne distribue pas de dividendes. Les revenus du fonds (%) se reflètent dans son cours. L'ensemble des résultats du fonds se reflète dans l'évolution de son cours. - Codes du fonds ISIN Bloomberg LU RGEMEIU LX Page 3 of 5
4 Robeco Emerging Markets Equities I Allocation sectorielle Les secteurs surpondérés sont les biens de consommation cyclique, les financières et les technologies de l'information. Le gérant table sur une croissance des bénéfices positive pour ces secteurs, avec des valorisations qui restent attrayantes. À contrario, les biens de consommation de base, les industrielles et les services aux collectivités sont les secteurs les plus sous-pondérés par rapport à l'indice de référence. Allocation sectorielle Finance 28,2 % Technologies de l'information 16,8 % Consommation Discrétionnaire 15,7 % Énergie 13,4 % Télécommunications 7,7 % Matériels 7,6 % Industrie 4,7 % Biens de Consommation de Base 3,1 % Santé 1,4 % Services aux Collectivités 1,4 % Autres 0,8 % Liquidite -0,8 % Allocation géographique Le gérant privilégie toujours les marchés émergents asiatiques, tels que la Corée, la Chine, l'inde et la Thaïlande, par rapport à ceux d'amérique latine et d'europe émergente, du Moyen-Orient et d'afrique (EMEA). Il est sous-pondéré sur quelques petits marchés d'asie, comme la Malaisie et les Philippines, et privilégie le marché intérieur dans des pays tels que la Chine et l'inde, au détriment des secteurs exportateurs. En Amérique latine, le principal investissement concerne le Brésil, alors que le fonds est prudent quant au Mexique et n'a aucun investissement au Chili. Au sein des pays de l'emea, le fonds est surpondéré sur la Russie et la Turquie, n'a aucune position sur la République tchèque, la Hongrie ni la Pologne et est sous-pondéré sur l'afrique du Sud. Allocation géographique Chine 23,4 % Corée du Sud 19,7 % Brésil 11,2 % Taiwan 10,0 % Inde 8,3 % Russie 7,6 % Afrique du Sud 5,2 % Autre Pays 3,9 % Thaïlande 3,8 % Turquie 3,4 % Mexique 2,5 % Indonésie 1,8 % Liquidité -0,8 % Allocation en devises L'allocation en devises présente une importante position sur le dollar américain, en raison de la présence au sein du fonds d'adr cotés en dollars. Allocation en devises Dollar de Hong Kong 20,3 % won sud-coréen 19,6 % Dollar américain 17,1 % Dollar de Taiwan 10,0 % Roupie indienne 7,5 % Real brésilien 6,1 % Rand 5,2 % Baht 3,8 % Autres 3,5 % Livre turque 3,4 % Yuan 2,5 % rupiah 1,8 % Liquidité -0,8 % Page 4 of 5
5 Robeco Emerging Markets Equities I Politique d'investissement Robeco Emerging Markets Equities investit dans les économies émergentes, notamment la Chine, la Corée du Sud, la Russie et le Brésil. L'investissement porte sur de grandes sociétés, présentant un modèle d'activité sain, de solides perspectives de croissance et une valorisation raisonnable. La première étape de la composition du portefeuille consiste à identifier les pays les plus attractifs. La clé du processus d'investissement sur les marchés émergents est l'allocation géographique 'top-down'. Des études montrent en effet que les performances des marchés émergents sont liées aux facteurs macro-économiques et politiques plutôt qu'aux particularités sectorielles. L'analyse des fondamentaux permet ensuite d'identifier les titres susceptibles de générer de la sur-performance sur le long terme, tandis que les résultats des modèles quantitatifs facilitent la sélection de titres attractifs sur le court terme. Le fonds investit en moyenne dans 150 entreprises. Le fonds anticipe les fluctuations de change par le biais d'une politique active de gestion des devises. La gestion du risque est totalement intégrée dans le processus d'investissement, afin de garantir l'adéquation des positions avec les directives préalablement définies. La position en liquidités du fonds est généralement limitée. CV gérant de fonds M. Pals, Vice-président executive, est Responsable des Emerging Markets Equities chez Robeco. Il est également Gérant de fonds du Robeco CGF Emerging Markets Equities. De 1998 à 2001, Wim-Hein a été Gérant de portefeuille senior du département Emerging European and African equities, après avoir travaillé principalement pour le département Emerging Asian equities en tant que Gérant de portefeuille senior également. Wim-Hein Pals est Gérant de fonds depuis Il est titulaire d'un master en ingénierie industrielle et en gestion de l'université de technologie d'eindhoven ainsi que d'un master en économie d'entreprise de l'université de Tilburg. Il est inscrit auprès du Dutch Securities Institute. Régime fiscal du produit Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus. Fiscalité applicable aux porteurs Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds. Morningstar Les notations attribuées par Morningstar aux fonds autorisés à la commercialisation en Europe reflètent les performances historiques, ajustées des risques. Elles peuvent être modifiées chaque mois. Le calcul des notations attribuées par Morningstar aux fonds autorisés à la commercialisation en Europe repose sur la théorie de l'utilité espérée. Les premiers 10% des fonds d'une catégorie obtiennent 5 étoiles, les 22,5% suivants, 4 étoiles, les 35% suivants, 3 étoiles, les 22,5% suivants, 2 étoiles, et les derniers 10%, 1 étoile. Le fonds est noté uniquement par rapport à d'autres fonds enregistrés en Europe. Tous les droits d'auteur sur la Notation Morningstar sont la propriété de Morningstar. Pour de plus amples informations sur Morningstar, veuillez visiter le site Avertissement légal RobecoSAM AG a été autorisé par la FINMA en tant que représentant en Suisse du Fonds, et UBS SA en tant que service de paiement. Les chiffres de performances sont basés sur les cotations en fin de mois et sont calculés sur la base du rendement total, dividendes réinvestis. Les cotations utilisées pour les chiffres des performances des fonds établis à Luxembourg sont les cotations en fin de mois allant jusqu'au 4 août À partir du 4 août 2010, les cotations seront celles du premier jour ouvrable du mois. Le prospectus, les statuts, les rapports annuel et semi-annuel du Fonds, ainsi que la liste des achats et ventes effectués par le Fonds pendant l'exercice, peuvent être obtenus, sur simple demande et gratuitement, au siège du représentant en Suisse, SAM Sustainable Asset Management AG, Josefstrasse 218, CH-8005 Zurich. Si la devise dans laquelle la performance passée est indiquée diffère de la devise du pays dans lequel vous résidez, vous devriez être conscient qu'en raison des fluctuations de taux de change, la performance indiquée peut augmenter ou diminuer une fois convertie dans votre devise locale. Pour de plus amples détails, prière de consulter le prospectus du fonds, qui peut être obtenu auprès de Robeco ou sur Internet La performance est nette de frais de gestion. Le ratio des charges totales cité dans cette publication provient du dernier rapport annuel publié sur la base de la fin de l'année. Page 5 of 5
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