L année immobilière 2015

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1 creditfoncier.com L année immobilière 2015 vue par le Crédit Foncier MARS 2016

2 DERNIÈRES PUBLICATIONS L évolution du pouvoir d achat immobilier selon l âge des ménages : Paris et 12 métropoles régionales Décembre 2014 L évolution du pouvoir d achat Immobilier selon l âge des ménages : Paris et 12 communes d IDF Janvier 2015 L année immobilière 2014 vue par le Crédit Foncier Mars 2015 Les marchés européens du crédit immobilier résidentiel en 2014 Mai 2015 Parcours d acquisition de la résidence principale : du rêve à la réalité Juin 2015 Quelles sont les motivations des Français qui font le choix de l investissement locatif en 2015? Septembre 2015 Les nouvelles régions françaises et leurs marchés immobiliers Septembre 2015 L accession sociale à la propriété Octobre 2015 Les aides et les financements verts dans le secteur de l immobilier en France en 2015 Novembre 2015

3 SOMMAIRE PAGE 02 SYNTHÈSE EN 10 CHIFFRES PAGE 04 PARTIE 1 LE MARCHÉ DU CRÉDIT PAGE 06 PARTIE 2 LE MARCHÉ RÉSIDENTIEL 2.1 LE MARCHÉ RÉSIDENTIEL NEUF 2.2 LE MARCHÉ RÉSIDENTIEL ANCIEN PAGE 11 PARTIE 3 LE MARCHÉ TERTIAIRE 3.1 LE MARCHÉ LOCATIF 3.2LE MARCHÉ DE L INVESTISSEMENT EN IMMOBILIER D ENTREPRISE PAGE 16 PERSPECTIVES 2016 Crédit Foncier 1

4 SYNTHÈSE EN 10 CHIFFRES 156 Mds 156 milliards d euros de crédits immobiliers ont été engagés en Le volume de crédits à l habitat (neuf, ancien et travaux, hors rachats de crédits) a connu en 2015 une forte progression par rapport à 2014 (156 milliards d euros en 2015 vs 120 milliards en 2014) soit une évolution de +30 %. Voir page 4 2,20 % Un niveau de taux d intérêt très bas : 2,20 % fin L année 2015 a connu des taux d intérêt à des niveaux jamais atteints depuis 70 ans. En sept ans, les taux sont passés de 5,10 % fin 2008 à 2,20 % fin Voir page % Un particulier réalise un gain de 25 % de pouvoir d achat immobilier en sept ans. Pour une durée et une mensualité strictement identiques, un particulier empruntait fin 2015 (taux moyen au 4 ème trimestre 2015 égal à 2,20 %) un montant supérieur de 25 % à celui emprunté 7 ans plus tôt fin 2008 (taux moyen au 4 ème trimestre 2008 de 5,07 %). Voir page logements ont été construits en Avec un total de logements construits, l année 2015 affiche un niveau identique à celui de l année 2014 mais s inscrit en baisse de 15 % sur cinq ans (2010/2015). Voir page maisons individuelles neuves ont été commercialisées en Le marché de la maison individuelle neuve en secteur diffus a connu une forte reprise (+13 % vs 2014) alors que le marché avait chuté de près de 40 % entre 2010 et Voir page 7 Crédit Foncier 2

5 transactions dans l ancien ont été enregistrées en Avec environ transactions, l'activité dans l'ancien progresse de près de 16 % en 2015 par rapport à Le volume de transactions retrouve les niveaux d'avant-crise. Voir page 9 +0,7 % Les baisses des prix dans l'ancien se sont stabilisés en 2015 : +0,7 % pour les maisons en province. Le recul des prix dans l ancien s est poursuivi en 2015, sur certains marchés mais d'autres ont mieux résisté : en province : -0,6 % pour les appartements et +0,7 % pour les maisons. en Ile-de-France : -1,0 % pour les appartements et -0,2 % pour les maisons. Voir page 9. 3,91 M de m 2 Le marché locatif des bureaux franciliens reste à un niveau élevé de stock à louer : 3,91 millions de m². Le stock tertiaire francilien, d un montant de 3,91 millions de m 2 à fin 2015, a certes baissé de 2,7 % sur un an, mais continue à représenter un niveau supérieur de 20% à celui de la moyenne décennale ( : 3,27 millions de m 2 ). Voir page /m 2 /an Le loyer facial moyen est de 323 /m 2 /an au 4 ème trimestre En Ile-de-France, le loyer facial moyen annuel est remonté légèrement au 4 ème trimestre 2015 (+3 % vs 4 ème trimestre 2014) et s affiche à 323 euros par m² utile. Mais les mesures d accompagnement tendent à se généraliser, faisant baisser le loyer réellement payé par le preneur. 24 Mds L investissement en immobilier d entreprise a enregistré un volume record de 24 milliards d euros en En 2015, l activité d investissement en immobilier d entreprise banalisé (bureaux, commerces, entrepôts et locaux d activités) continue de progresser en France, pour atteindre un volume record de 24 milliards d euros, soit +7 % par rapport à Voir page 13 Crédit Foncier 3

6 1 ÈRE PARTIE : LE MARCHÉ DU CRÉDIT Le volume de crédits immobiliers : en forte progression Le volume de crédits à l habitat (neuf, ancien et travaux, hors rachats de crédits) a connu en 2015 une forte progression par rapport à 2014 (156 milliards d euros en 2015 vs 120 milliards en 2014) soit une évolution de +30 %. En Mds % entre 2014 et Cette progression fait suite à trois années de faible volume. Ce montant de 156 milliards d euros ne tient pas compte des opérations de rachats de crédits, estimées à 76 milliards d'euros, ce qui représente un total de 232 milliards d'euros de crédits distribués. Le volume de rachats a été particulièrement significatif en 2015, représentant un tiers du total des crédits engagés Source : Crédit Logement/CSA La durée des crédits : vers une stabilisation Durée moyenne des prêts en mois 18 ans et 9 mois 225 T3-07 T4-07 Source : Crédit Logement/CSA T1-08 T2-08 T3-08 T4-08 T1-09 T2-09 T3-09 T4-09 T1-10 T2-10 T3-10 T T1-11 T2-11 T T4-11 T1-12 T T3-12 T4-12 T1-13 T2-13 T3-13 T4-13 T1-14 T2-14 T3-14 T ans et 9 mois 213 T1-15 T2-15 T3-15 T4-15 Après une baisse entre 2008 et début 2013 (de 18 ans et 9 mois fin 2007 à 17 ans début 2013), la durée des crédits est repartie à la hausse en 2014, puis s est stabilisée en 2015 (17 ans et 9 mois en moyenne fin 2015) en dépit de la baisse des taux. Cela pourrait signifier que les ménages accédants n ont pas profité de la baisse des taux pour diminuer la durée de leur endettement mais ont préféré augmenter la part de leur achat financé à crédit. L allongement de la durée des crédits est favorable aux primo-accédants, en contribuant à la solvabilisation des emprunteurs aux revenus modestes et intermédiaires. Crédit Foncier 4

7 Les taux d intérêt : leur faible niveau a fortement contribué à la reprise du marché Taux d intérêt moyen en % (seuls prêts du secteur bancaire). Ensemble du marché n Taux d inflation* n Taux d intérêt 5,1 n Taux d intérêt déflaté 4,3 3,6 3,9 2,9 2,8 1,8 2,2 2,2 2,1 2,3 2,2 2,03 l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l T1-06 T4-06 T3-07 T2-08 T1-09 T4-09 T3-10 T2-11 T1-12 T4-12 T3-13 T2-14 T1-15 T4-15 Sources : BDF / Crédit Logement / CSA / Crédit Foncier Immobilier *Taux sur 12 mois glissants, Insee L année 2015 a connu des taux d intérêt à des niveaux jamais atteints depuis 70 ans. Les taux d intérêt (courbe verte) sont passés de 5,10 % fin 2008 à 2,20 % fin Ces taux historiquement bas en 2015 ont sans conteste accompagné le marché immobilier. Ainsi, pour un financement réalisé avec une durée de 18 ans et une mensualité strictement identique, un particulier empruntait fin 2015 (taux moyen au 4 ème trimestre 2015 égal à 2,20 %) un montant supérieur de 25 % à celui emprunté 7 ans plus tôt fin 2008 (taux moyen au 4 ème trimestre 2008 de 5,07 % et toutes choses égales par ailleurs). Cette baisse est toutefois relative sur le long terme compte tenu de l inflation. En effet, si l on tient compte de l inflation constatée, le taux d emprunt déflaté est relativement stable depuis 2013, voire légèrement baissier (2,03 % à fin 2015). Pour illustrer l aspect solvabilisateur de la baisse des taux, il faut tenir compte du coût global (valeur du bien + coût du crédit) d une opération immobilière, étant entendu que la majorité d entre elles sont financées avec un crédit. Le coût moyen d acquisition : en baisse depuis 2013 n Montant des intérêts payés sur la durée du prêt n Montant de l acquisition Hypothèse au T : Prix appartement : Apport 21,4 % : Crédit : Intérêts (taux 3,06% sur 18 ans et demi) : Coût total d'acquisition : T T T T T T T T T Hypothèse au T (baisse de 2,5% du prix du bien vs T4 2013) : Prix appartement : Apport 21,4 % : Crédit : Intérêts (taux 2,20% sur 18 ans et demi) : Coût total d'acquisition : Sources : Crédit Foncier Immobilier, CSA / OFL, indice INSEE/Notaires (CVS France entière) La diminution du coût global d acquisition est plus significative si l on considère la somme totale (capital + intérêts) qu acquittent les acquéreurs. Sur une période de deux ans (4 ème trimestre 2013 au 4 ème trimestre 2015), un logement dont le prix aurait baissé de 2,5 % et financé avec un prêt de euros sur 18 ans et demi revient ainsi au global 8,3 % moins cher du fait de la chute des intérêts d'emprunt dus (-31,5 %). Crédit Foncier 5

8 2 ÈME PARTIE : LE MARCHÉ RÉSIDENTIEL 2.1 LE MARCHÉ RÉSIDENTIEL NEUF La production de logements : un léger redressement du nombre de permis de construire Nombre de logements cumulés sur un an glissant ,5% -0,3% n Permis de construire n Logements commencés Sources : SOeS, Sit@del2 (déc.2015), Crédit Foncier Immobilier Après trois années de baisse régulière, les nouvelles orientations prises par le marché du neuf en 2015 sont encourageantes, avec plus de permis de construire enregistrés (+1,5 % vs 2014). La stabilité du nombre de logements construits en 2015 (vs 2014) reflète le faible niveau des permis de construire délivrés antérieurement logements construits en 2015 : un niveau de construction de logements stable En milliers d unités n Total logements n Accession n Locatif social et intermédiaire n Locatif privé n Autres (résidences secondaires) Sources : Panorama du financement/crédit Foncier Immobilier, Sitadel II, DAEI/SES/AEREL, modèle Fanie Avec un total de logements construits, en 2015 l'activité globale a été quasiment identique à celle de l'année 2014 lais en baisse de 15 % sur cinq ans (2010/2015). La chute est particulièrement sévère pour le segment de l accession avec constructions en 2015, soit une diminution de 5 % sur l année et de 23 % depuis Le marché du locatif social et intermédiaire ( logements construits) est en légère hausse (+2 % par rapport à 2014). Le dispositif Pinel a dopé le segment du locatif privé qui a ainsi progressé de 11 % en Crédit Foncier 6

9 Le stock de logements neufs*: une baisse de 8 % n Stock en volume n Stock en mois de commercialisation ,5 22, l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l T2-08 T3-08 T4-08 T1-09 T2-09 T3-09 T4-09 T1-10 T2-10 T3-10 6, T4-10 T1-11 T2-11 T3-11 Sources : SOeS, ECLN, Crédit Foncier Immobilier *Données portant sur des programmes de cinq logements et plus destinés à la vente aux particuliers, hors secteur diffus. 7,1 T4-11 T1-12 T2-12 T3-12 T Les ventes de logements neufs ont progressé depuis un an (+17,9 %), principalement sous l impulsion du dispositif Pinel qui représente environ 50 % des ventes. Du fait d un bon 2 ème semestre 2015, le volume de logements neufs en stock passe sous le seuil des unités (99 286), soit une baisse par rapport à 2014 (-6 %). Cette reprise des ventes permet d'infléchir la durée d'écoulement des stocks, qui serait nécessaire au rythme actuel et qui représente désormais près de 11 mois de commercialisation. 11 T1-13 T2-13 T3-13 T4-13 T1-14 T2-14 T3-14 T4-14 T1-15 T2-15 T3-15 T4-15 Les maisons individuelles neuves : une forte reprise Evolution des ventes de maisons individuelles neuves en secteur diffus % entre 2010 et % entre 2014 et Sources : Crédit Foncier Immobilier, Markemetron Le marché de la maison individuelle neuve en secteur diffus a connu entre 2014 et 2015 une forte reprise (+13 %) alors que le marché avait chuté de près de 40 % entre 2010 et Ce marché est reparti cette année grâce notamment à l amélioration des dispositifs d accession sociale à la propriété (prêt à taux zéro, prêt à l accession sociale). Toutefois, le niveau de 2015 reste inférieur de 46 % à celui de Crédit Foncier 7

10 Les prix dans le neuf : un niveau stable pour les appartements Évolution des prix de vente des logements neufs en secteur groupé (prix moyen à la réservation) n Prix de vente des appartements n Prix de vente des maisons Les prix moyen de vente des appartements neufs est stable par rapport à En secteur groupé, le prix moyen des maisons neuves progresse légèrement au 4 ème trimestre Cette relative stabilité des prix depuis trois ans (3 890 euros/m² en moyenne en 2015), fait suite à une forte progression des prix entre 2009 et La résistance des prix dans le neuf en 2015 s explique en particulier par les niveaux élevés des prix du foncier, surtout en ville, et des coûts de construction l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l Sources : SOeS, ECLN, Crédit Foncier Immobilier T T T T T T T T T T T T T T T T T T T /m 2 +1,0 % ,3 % T T (prov.) Crédit Foncier 8

11 2.2 LE MARCHE RESIDENTIEL ANCIEN Les transactions dans l ancien : un rebond Avec environ transactions, les volumes de ventes enregistrent une progression de près de 16 % en 2015 par rapport à Le niveau se rapproche de ceux d avant-crise (aux alentours de transactions par an), mais sans l atteindre encore (-2,2 %). Au cours des trois années précédentes (2012, 2013, 2014), le marché avait tourné au ralenti sous la pression des acheteurs de plus en plus exigeants sur le rapport qualité/prix. Mais la reprise d'activité n'a pas bénéficié à toutes les zones géographiques. En province, les secteurs les plus touchés par la crise économique n'ont pas connu ce rebond. +16% Source : Notaires/Insee Les prix dans l ancien : une baisse de faible ampleur IMMOBILIER ANCIEN Variation annuelle moyenne des prix au 4 ème trimestre 2015 Appartements Maisons ÎLE-DE-FRANCE -1,0 % -0,2% PROVINCE -0,6 % 0,7% IMMOBILIER ANCIEN Variation des prix Variation Prix moyen 4 ème trimestre 2015 sur 1 an* 6 6 = 6 = PARIS appartements au m 2 0,4% PETITE COURONNE appartements au m 2-2,0% PETITE COURONNE maisons à l unité -1,0% GRANDE COURONNE appartements au m 2-2,4% GRANDE COURONNE maisons à l unité 0,2% Sources : Insee, Notaire d'ile-de-france / Base Bien, Notaires de France/ Perval, Etudes CFI (février 2016) *4 ème trimestre 2015/ 4ème trimestre 2014 Le recul des prix dans l ancien s est poursuivi en 2015, mais un rebond au 2 ème semestre sur certains marchés permet aux statistiques d afficher une relative stabilité : -2,4 % en grande couronne parisienne et -2,0 % en petite couronne pour les appartements ; -0,6 % pour les appartements et 0,7 % pour les maisons en province. Seuls les produits de bonne qualité et raisonnablement liquides se sont vendus en 2015 ; les logements de qualité inférieure (par leur situation ou leurs qualités propres) sont sortis du marché. C est aussi le cas pour beaucoup de logements résidentiels de grande taille, qui pour se placer compte tenu de leurs prix unitaires ont nécessité des décotes. Ces données statistiques aboutissent à des moyennes qui reflètent mal les baisses plus ou moins importantes selon la localisation et le type de bien. Crédit Foncier 9

12 Les prix dans l ancien : de fortes disparités persistent (exemple de prix au m 2 pour un T3) Prix moyens au m² dans l ancien ou récent à fin 2015 Évolution sur 12 mois n +2% et au-delà n -2 % à +2% n -2% et en-deçà Le Havre Rouen Lille Rennes Nantes Le Mans Angers Paris Reims Dijon Strasbourg Bordeaux Toulouse Clermont-Ferrand Lyon Grenoble Montpellier Marseille Nîmes Toulon Nice Sources : LPI, Crédit Foncier Immobilier Écarts sur 12 mois estimés à fin décembre 2015 La carte ci-dessus renseigne sur les prix moyens au m² observés à fin 2015 pour un appartement ancien ou récent de 3 pièces. On constate des variations annuelles de prix parfois très sensibles d une ville à l autre sur ce produit très courant : - Une progression des prix en 2015 dans des villes comme Bordeaux, Strasbourg ou Nice (+2 % et au-delà). - Une stabilité relative marquée dans des villes comme Lyon, Toulouse et Montpellier (-2 % à +2 %). - Des baisses sensibles sur Toulon, Marseille et Angers (-2 % et en-deçà). Crédit Foncier 10

13 3 ÈME PARTIE : MARCHÉ TERTIAIRE 3.1 MARCHÉ LOCATIF Le marché locatif : l activité tertiaire reste stable n Demande placée _ Moyenne décennale (de 2005 à 2014) En millions de m 2 2,2 2,9 2,8 2,4 1,9 2,2 2,5 2,5 1,8 2,2 2, Sources : ImmoStat / Crédit Foncier Immobilier 2015 a été une année satisfaisante et l'activité animée pour les petites et moyennes surfaces. Depuis 2014, le marché tertiaire tend, en effet, à se redresser en volume, comme en atteste la demande placée en Ile-de-France qui s est élevée à 2,2 millions de m² en 2014 et en 2015, soit 22 % de plus qu en 2013 ; mais elle reste encore légèrement en-deçà de la moyenne décennale de 2,3 millions de m². A noter, que Paris réalise sa meilleure performance depuis 2006 avec 1 million de m² placé en Le marché locatif : un stock francilien en baisse En millions de m 2 4,5 4 3,5 3,63 3,59 4,02 3,91 3 2,92 2,5 2,45 2,42 2 1,5 l l l l l l l l l l l l l l T4 T4 T4 T4 T4 T4 T4 T4 T4 T4 T4 T T T4 Sources : ImmoStat / Crédit Foncier Immobilier Le stock tertiaire francilien, d un montant de 3,91 millions de m 2 à fin 2015, a baissé de 2,7 % sur un an. Cette baisse ne doit pas occulter un niveau encore supérieur de 20 % à la moyenne décennale ( : 3,27 millions de m 2 ). Le stock représente désormais près de deux années de placement locatif (1 an et 9 mois). Au moins 20 à 30 % du stock d Ile-de-France se compose d immeubles tertiaires anciens en inadéquation avec la demande des utilisateurs. Dans le cas de la 2 ème couronne s y ajoute bien souvent une mauvaise desserte, critère qui revient aujourd hui au centre des préoccupations des utilisateurs. Crédit Foncier 11

14 Les loyers faciaux : une stabilité qui occulte la généralisation des mesures d accompagnement Les loyers faciaux* restent relativement stables en France mais les mesures d accompagnement tendent à se généraliser, faisant baisser les loyers réellement payés par les preneurs. En effet, cette tendance s observe sur l ensemble de l Hexagone, les bailleurs exigent des loyers faciaux forts, tandis que les loyers réels peuvent accuser une décote par rapport aux loyers faciaux de 8 % à 30 % en Ile-de-France et de 6 % à 33 % à Lyon par exemple. Ile-de-France -8% à -30% PARIS 0 à -16% GRAND EST -3% à -11% BORDEAUX -5% à -25% LYON -6% à -33% TOULOUSE -12% à -22% MARSEILLE -4% à -23% * Loyer facial : loyer de base inscrit dans le bail commercial, avant conditions d aménagement particulières. Source : Crédit Foncier Immobilier En Ile-de-France, le loyer facial moyen est remonté au 4 ème trimestre 2015 (+3 % vs 4 ème trimestre 2014) et s affiche à 323 euros par m² utile et par an. Les décotes peuvent atteindre à La Défense entre 13 % et 23 % ou dans le Croissant Ouest entre 10 % et 30 %. Paris 0% à -16% La Défense -13% à -23% Croissant Ouest -10% à -30% Première couronne -8% à -18% Deuxième couronne -8% à -15% Ile-De-France-Analyse statistique des baux commerciaux les plus récents étudiés par Crédit Foncier Immobilier Expertise (Bureaux > m²) Source : Crédit Foncier Immobilier Crédit Foncier 12

15 3.2 LE MARCHE DE L INVESTISSEMENT EN IMMOBILIER D ENTREPRISE L écart de taux : favorise la baisse des rendements et la valorisation des actifs 6 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 4,3 3,79 3,8 4,3 Ecart en point de base Taux OAT à 10 ans, moyenne calculée à partir des taux quotidiens Taux de rendement prime Paris Q.C.A. 0,76 1,85 4,24 3,65 4,75 1,64 1,38 3,11 3,32 l l l l l l l l l l l Sources : BDF - Crédit Foncier Immobilier 5 5,5 4,7 4,25 1,71 2,54 4,25 2,04 2,21 3,75 2,09 1,66 3,25 2,4 0, pb Dans un contexte d abondance de liquidités à placer et avec un taux obligataire historiquement bas, la prime de risque immobilier représentée sur ce graphique par l écart de taux entre l OAT et le taux de rendement, ne cesse d augmenter. En dépit d une pression baissière sur les taux de rendement, la prime de risque immobilier reste significative. Elle est passée de 76 points de base (0,76 %) en 2008 à 240 points de base (2,40 %) au 4 ème trimestre 2015, pour les produits core. Ce contexte est à la fois inédit et favorise l appétence à investir dans des produits sécurisés. L investissement en immobilier d entreprise banalisé*: un fort rebond En Mds 24,4 28,5 22,5 24 n n Volumes engagés _ Moyenne décennale (de 2005 à 2014) 17,5 13 8,5 11, , Source : Crédit Foncier Immobilier * bureaux, commerces, entrepôts, locaux d activités En 2015, l activité d investissement en immobilier d entreprise banalisé (bureaux, commerces, entrepôts et locaux d activités) continue de progresser en France, pour atteindre un volume record de 24 milliards d euros, soit +7 % par rapport à Ce volume est même supérieur de 41 % à la moyenne décennale (2005 à 2014) de 17 milliards d euros. On s approche des records des années exceptionnelles de 2006 et 2007, dans un contexte et des conditions toutefois très différents avec beaucoup d investissements financés par les sociétés foncières et de grosses opérations de cessions de portefeuilles non prime. Crédit Foncier 13

16 Le marché de l investissement : une hausse constatée dans toute la France La progression des volumes en investissement immobilier, sur l année 2015, est plus marquée en Ile-de-France (+7,4 %) qu en régions (+4,1 %). L Ile-de-France représente à elle seule 79 % des volumes. En Mds 22,5 24 n Régions +4,1% n Ile-de-France +7,4% 4,9 5, , ,4 3,4 17,6 18, ,1 11, Sources : ImmoStat / Crédit Foncier Immobilier Le marché de l investissement : la répartion par classes d actifs La forte hausse des volumes d investissement est portée en grande partie par les bureaux qui restent privilégiés par les investisseurs et qui représentent pour près de trois quarts de l investissement global (72 % vs 64 % en 2014), contre un recul des commerces (19 % de l investissement global vs 32 % en 2014 ) et une légère hausse de la logistique et des locaux d'activités qui pèsent pour 9 % en 2015 (vs 4 % en 2014). En Mds 15 0,9 2,3 14,5 15 1,3 1,5 3 3,6 22,5 0,9 7,2 24 2,2 4,5 n Logistique/Activités n Commerces n Bureaux 11,9 10,2 9,9 14,4 17, Source : Crédit Foncier Immobilier Crédit Foncier 14

17 Le marché de l investissement : des taux de rendement planchers sur l immobilier prime BUREAUX PARIS QCA 5,50% 4,75% 4,70% 4,25% 4,25% 3,75% 3,25% : r RÉGIONS 7,25% 6,50% 6,00% 6,00% 5,75% 5,50% 5,00% COMMERCES PARIS BOUTIQUES 5,25% 4,85% 4,50% 4,00% 4,00% 3,75% 3,00% CENTRES COMMERCIAUX* 5,50% 4,75% 4,75% 5,00% 5,00% 4,50% 4,25% RETAILS PARK 7,00% 6,50% 6,25% 6,25% 6,00% 5,50% 5,00% Source : Etudes Crédit Foncier Immobilier *hors centres commerciaux régionaux Ce tableau indique les taux de rendement planchers sur l immobilier prime pour les deux grandes classes d actifs, bureaux et commerces. Globalement, la pression baissière a été régulière depuis 2009 pour les meilleurs produits, quelle que soit la classe d actifs. Elle représente en 2015 : - une baisse de 50 points de base, tant sur Paris QCA qu en régions ; - la tendance est identique sur les commerces allant de 25 à 75 points de base. Cette tendance baissière des taux de rendement planchers sur l immobilier prime traduit l'appétence des investisseurs avant tout pour des produits de qualité et sans risque, quitte à accepter des taux de rendement plus bas. Crédit Foncier 15

18 PERSPECTIVES 2016 LA REPRISE EST-ELLE DURABLE POUR 2016? l= MARCHÉ DU LOGEMENT 2,20 % 163 Mds Taux d'intérêts toujours très bas Crédits immobiliers (+4,5 % vs 2015) Logements construits (+7,7 % vs 2015) Baisse des prix dans l ancien Transactions dans l ancien en légère propgression (+2,7% vs 2015) -0,9 % France -1 % Province -0,8 % Ile-de-France 2,3 M de m 2 25 Mds Demande locative (+4,6 % vs 2015) ze MARCHÉ IMMOBILIER D ENTREPRISE Marché de l investissement (+4,2 % vs 2015) Crédit Foncier 16

19 La Direction des études de Crédit Foncier Immobilier publie des notes de conjoncture trimestrielle sur les marchés immobiliers (logement, bureaux, investissement). Vous pouvez les consulter creditfoncierimmobilier.fr/professionnels/publications/

20 Contacts Presse Crédit Foncier Nicolas Pécourt Kayoum Seraly Directeur Communication externe et RSE Responsable Communication Presse et Externe Tél. : Tél. : nicolas.pecourt@creditfoncier.fr kayoum.seraly@creditfoncier.fr