Société en commandite 1990 du Groupe 20/20 RAPPORT ANNUEL 2005

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1 Société en commandite 1990 du Groupe 20/20 RAPPORT ANNUEL 2005

2 Valeur à la cote des parts placées (non vérifiés) Au 31 décembre 2005 Valeur à la cote Valeur à la cote (en milliers de dollars) (en milliers de dollars) Fonds can. équilibré valeur véritable AGF $ Fonds int. de titres actifs AGF 59 $ Fonds valeur internationale AGF Fonds de marchés en émergence AGF 46 Fonds can. de div. de grandes cap. AGF Fonds de ressources can. AGF Limitée 38 Fonds mondial équilibré AGF Fonds de revenu de dividendes AGF 35 Fonds de titres canadiens AGF Catégorie Croissance asiatique AGF 31 Fonds de titres can. à revenu cons. AGF 615 Fonds mondial d obligations gouv. AGF 28 Fonds de croissance active AGF 299 Fonds mondial d obligations RER AGF 27 Fonds AGF de marché monétaire can. 220 Fonds canadien valeur véritable AGF 21 Fonds canadien de petites cap. AGF 218 Catégorie Direction Chine AGF 13 Fonds AGF d actions de crois. can. Ltée 170 Fonds can. d oblig. rend. élevé AGF 12 Fonds canadien équilibré AGF 164 Catégorie Japon AGF 12 Catégorie de titres internationaux AGF 162 Portefeuille Éléments Croissance AGF 8 Fonds de sociétés mondiales AGF 118 Catégorie Allemagne AGF 7 Catégorie Croissance américaine AGF 103 Catégorie Titres am. à risque géré AGF 5 Fonds de métaux précieux AGF 90 Fonds de contrats à terme AGF 4 Catégorie Canada AGF 87 Fonds d obl. mond. à rend. élevé AGF 4 Fonds AGF d obligations canadiennes 82 Cat. d actions immo. mondiales AGF 3 Catégorie d actions européennes AGF 78 Autres $ 1

3 Rapport de gestion Exercices terminés les 31 décembre 2005 et 31 décembre 2004 Le rapport de gestion présente l analyse de la situation financière de la Société en commandite 1990 du Groupe 20/20 (la «société en commandite») au 31 décembre 2005 par rapport au 31 décembre 2004, et des résultats d exploitation pour l exercice terminé le 31 décembre 2005 par rapport à la même période en Le présent rapport doit être lu de concert avec les états financiers vérifiés et les notes afférentes aux états financiers de Les informations financières présentées dans ce rapport ont été préparées conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada («PCGR»). Tous les montants sont en dollars canadiens. Le présent rapport de gestion contient des déclarations prospectives au sujet de la société en commandite. Les déclarations prospectives comprennent des déclarations qui sont par nature prédictives et relatives à des événements futurs ou à des conjectures, ou comprennent des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», ou des versions négatives correspondantes et autres expressions semblables. Les déclarations prospectives reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujetties, entre autres, aux risques et aux incertitudes indépendants de la volonté de la société en commandite. Ces incertitudes et ces risques comprennent la conjoncture économique, l instabilité du marché, les mouvements des taux d intérêt et des devises, les événements politiques, les modifications apportées aux règlements et les nouvelles démarches des concurrents. Le lecteur doit examiner cette liste et d autres facteurs attentivement et ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Nous ne sommes pas tenus (et renonçons expressément à une telle obligation) de mettre à jour ou de modifier les déclarations prospectives par suite de nouveaux renseignements, d événements futurs ou autres. Les résultats réels peuvent différer de façon appréciable de ceux envisagés dans les déclarations prospectives. CONSTITUTION ET ACTIVITÉS DE LA SOCIÉTÉ EN COMMANDITE 1990 DU GROUPE 20/20 La société en commandite a été constituée en vertu des lois de l Ontario conformément à une déclaration de société en commandite datée du 20 janvier 1990 pour procéder au placement des parts de certains fonds communs de placement (les «parts placées») faisant partie du Groupe de fonds AGF, vendues moyennant des frais de rachat éventuels. La société en commandite a payé les commissions de vente sur ces titres. La convention de société en commandite initiale a été modifiée et mise à jour le 6 mars Au 31 décembre 2005, le nombre total de parts émises et en circulation de la société en commandite s élevait à Ces parts ne constituent pas des placements admissibles aux régimes enregistrés à des fins fiscales, tels que les REER, les RPDB et les FERR. REVENUS Les revenus de la société en commandite sont surtout tirés des frais de placement et des frais de rachat réalisés sur les parts placées à l égard desquelles elle détient des droits de placement. Le barème des frais de rachat applicable aux parts placées a expiré. Par conséquent, la société en commandite ne touchera plus de frais de rachat. Les rentrées futures sont fonction de la valeur à la cote des placements, du taux et du moment choisi pour les rachats des actifs sous-jacents. FRAIS DE PLACEMENT La société en commandite reçoit de Les Fonds AGF Inc. («FAGFI»), filiale de La Société de Gestion AGF Limitée («AGF»), des frais de placement mensuels calculés au taux annuel de 0,65 % de la valeur liquidative des parts placées en circulation. 2

4 Rapport de gestion Les frais de placement ont totalisé $ en 2005, contre $ en Cette baisse de 17,1 % des frais de placement est principalement attribuable au recul de la valeur liquidative des parts placées, passant de 23,9 millions de dollars au 31 décembre 2004 à 20,3 millions de dollars au 31 décembre Les fluctuations, en 2005 et en 2004, de la valeur à la cote des parts placées sont résumées ci-dessous : (non vérifiés) (en milliers de dollars) Exercices terminés les 31 décembre Valeur à la cote des parts placées au début de l exercice $ $ Augmentation de la valeur à la cote des parts placées, y compris les distributions réinvesties Rachat des parts placées (5 463) (7 234) Valeur à la cote des parts placées à la fin de l exercice $ $ Au début de l exercice 2005, le taux de rachat annuel selon la valeur à la cote des parts placées s est élevé à 22,8 %, comparativement à 24,7 % en En 2005, les rachats ont réduit de 5,5 millions de dollars la valeur à la cote des parts placées, mais la plus-value du marché et le réinvestissement des distributions ont rapporté 1,9 million de dollars. COMPOSITION DES PARTS PLACÉES La composition des parts placées aux 31 décembre 2005 et 2004 est illustrée dans le tableau ci-dessous. La pondération relative de chaque catégorie de titres fluctue avec le temps en fonction du rendement, des rachats et des transferts entre les fonds demandés par les porteurs de parts. Composition des parts placées en fonction de la valeur à la cote aux 31 décembre (non vérifiés) % % Fonds d actions canadiens Fonds d actions internationaux Fonds équilibrés et de répartition de l actif canadiens Fonds équilibrés et de répartition de l actif internationaux Fonds à revenu fixe canadiens et autres 5 7 Fonds d actions américains 2 2 Total DATES D ÉCHÉANCE DES REVENUS La société en commandite continuera de toucher un revenu des frais de placement tant que les parts placées seront en circulation ou jusqu à la dissolution de la société en commandite, si elle survient auparavant. Les frais de placement à l égard de ces parts placées demeureront payables à la société en commandite nonobstant l expiration ou la cessation prématurée de ses droits de placement. Le barème des frais de rachat applicable aux parts placées a expiré. 3

5 Rapport de gestion CHARGES Pour l exercice terminé le 31 décembre 2005, le total des charges engagées s est chiffré à $, soit une baisse de 7,1 % par rapport à $ en Cette baisse est surtout attribuable à une diminution des frais d administration. SITUATION FINANCIÈRE ET LIQUIDITÉS Le total de l actif s établissait à $ au 31 décembre 2005, contre $ au 31 décembre L actif au 31 décembre 2005 comprend l encaisse et le dépôt à terme, qui s élèvent à $, et les comptes débiteurs, qui s élèvent à $. L actif a servi principalement à financer la distribution trimestrielle versée aux commanditaires. Le montant total des chèques de distributions à encaisser s est élevé à $ et a été inclus dans l encaisse et les distributions à effectuer au 31 décembre 2005, comparativement à $ au 31 décembre La société en commandite a été constituée pour financer les commissions de vente sur une période définie au terme de laquelle elle perçoit les frais auxquels elle a droit sans avoir à prendre à sa charge des obligations financières importantes autres que les charges habituelles. La société en commandite verse aux commanditaires son revenu trimestriellement et ne conserve aucun actif sous forme de placement. INSTRUMENTS FINANCIERS Les instruments financiers de la société en commandite comprennent l encaisse et le dépôt à terme, les frais de placement et les intérêts à recevoir, les comptes créditeurs et charges à payer et les distributions à effectuer. Sauf indication contraire, la direction estime que la société en commandite n est pas exposée à des risques importants liés aux taux d intérêt, au crédit ou au change découlant de ces instruments financiers. DISTRIBUTIONS EN ESPÈCES ET REVENU IMPOSABLE La société en commandite n est pas imposée directement. Le revenu ou la perte de la société en commandite est calculé à des fins fiscales et transféré aux commanditaires. Les commanditaires qui détiennent des parts de la société en commandite en tant que bénéficiaires au 31 décembre d une année reçoivent un revenu ou subissent une perte à des fins fiscales en fonction du revenu ou de la perte de la société en commandite pour l ensemble de l exercice. Par conséquent, un commanditaire qui achète des parts au cours de l exercice et qui les détient toujours à la fin de l exercice reçoit un revenu imposable ou subit une perte s appliquant à l ensemble de l exercice, peu importe la valeur des distributions en espèces qu il a reçues. En d autres termes, les contribuables qui achètent des parts de la société en commandite produisant un revenu imposable au cours d un exercice et qui les détiennent toujours à la fin de ce même exercice sont assujettis à l impôt sur le revenu imposable de l ensemble de l exercice et non pas seulement sur les distributions en espèces qu ils ont reçues. Les distributions en espèces sont versées trimestriellement aux commanditaires inscrits aux 31 mars, 30 juin, 30 septembre et 31 décembre. Pour l exercice terminé le 31 décembre 2005, la distribution en espèces et le revenu imposable se sont élevés à 0,88 $ par part de société en commandite, comparativement à 1,15 $ par part de société en commandite pour la même période en La distribution en espèces par part de société en commandite pour les trois années les plus récentes est présentée à la page 6. 4

6 Rapport de gestion PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES ET UTILISATION D ESTIMATIONS Pour préparer les présents états financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, la direction doit établir des estimations et poser des hypothèses qui touchent les montants de l actif et du passif, les informations à fournir sur les éventualités à la date des états financiers et les montants des revenus et des charges au cours de la période visée. Les résultats réels peuvent différer de ces estimations. Un résumé des principales conventions comptables est présenté à la note 2 afférente aux états financiers. OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS 20/20 Distribution GP Limited est le commandité et assume la responsabilité de la gestion quotidienne de la société en commandite. En contrepartie de ses services, le commandité a droit à 0,01 % du revenu net distribuable de la société en commandite qui lui remboursera les frais engagés en son nom. De plus, le commandité reçoit des frais de gestion équivalant à 15 % des montants remboursés. Le montant des frais de gestion s est élevé à $ pour l exercice terminé le 31 décembre 2005, contre $ un an plus tôt. Le commandité a pris des dispositions avec AGF, sa société mère, afin que celle-ci fournisse des services d administration à la société en commandite. Ces services font partie des opérations courantes et sont comptabilisés au montant de la contrepartie convenue entre les parties. Le montant pour ces services s est élevé à $ pour l exercice terminé le 31 décembre 2005, contre $ un an plus tôt. PERSPECTIVES ET RISQUES La seule source de revenu futur de la société en commandite sera les frais de placement puisque le barème des frais de rachat applicable aux parts placées a expiré fin Au fur et à mesure que les parts placées diminueront, les frais de placement continueront de décliner. Les risques suivants se répercutent sur les frais de placement : Risques liés au taux de rachat Le montant des frais de placement que touche la société en commandite diminuera au fur et à mesure que les rachats des parts placées continueront. Le taux annuel de rachat a légèrement diminué au cours des deux dernières années. Compte tenu de l âge des parts placées et de l expiration du barème des frais de placement, nous ne prévoyons aucune baisse sensible du taux de rachat. Risques liés au marché Les revenus de la société en commandite sont assujettis aux risques liés au marché boursier. La plusvalue du marché augmente la valeur des parts placées, accroissant ainsi les frais de placement que touche la société en commandite. À l inverse, la moins-value du marché diminue la valeur des parts placées, réduisant ainsi les frais de placement que touche la société en commandite. La valeur marchande des parts placées, y compris les distributions réinvesties, a augmenté au cours des deux dernières années. GOUVERNANCE D ENTREPRISE Les activités de la société en commandite sont gérées par le commandité, 20/20 Distribution GP Limited, filiale en propriété exclusive de FAGFI. Le commandité exerce ses fonctions et satisfait à ses obligations conformément à la convention de société en commandite. La société en commandite tire surtout ses revenus de frais de placement et de frais de rachat relatifs aux fonds communs de placement AGF gérés par FAGFI. 5

7 Rapport de gestion La société en commandite veille à la mise en place de systèmes d information, de marches à suivre et de mesures de surveillance appropriés afin de s assurer que les informations utilisées au sein de la société et présentées dans les états financiers sont complètes et fiables. Le rôle du conseil d administration du commandité est d attester l intégrité et l exactitude de l information présentée. DÉPÔTS RÉGLEMENTAIRES Les états financiers annuels et intermédiaires de la société en commandite se trouvent sur le site Web d AGF, à et sur celui des Autorités canadiennes en valeurs mobilières, à PRINCIPAUX RENSEIGNEMENTS TRIMESTRIELS ET ANNUELS Exercice terminé le 31 décembre 2005 Total 4 e trim.* 3 e trim.* 2 e trim.* 1 er trim.* Revenus $ $ $ $ $ Revenu net de la période Revenu net et distribution en espèces par part de société en commandite 0,88 0,20 0,21 0,21 0,26 Total de l actif Exercice terminé le 31 décembre 2004 Total 4 e trim.* 3 e trim.* 2 e trim.* 1 er trim.* Revenus $ $ $ $ $ Revenu net de la période Revenu net et distribution en espèces par part de société en commandite 1,15 0,27 0,24 0,29 0,35 Total de l actif Exercice terminé le 31 décembre 2003 Total 4 e trim.* 3 e trim.* 2 e trim.* 1 er trim.* Revenus $ $ $ $ $ Revenu net de la période Revenu net et distribution en espèces par part de société en commandite 1,55 0,37 0,39 0,39 0,40 Total de l actif * non vérifiés 6

8 PricewaterhouseCoopers s.r.l. Comptables agréés PO Box 82 Royal Trust Tower, Suite 3000 Toronto Dominion Centre Toronto, Ontario Canada M5K 1G8 Téléphone Télécopieur Le 18 janvier 2006 Rapport des vérificateurs Aux associés de la Société en commandite 1990 du Groupe 20/20 Nous avons vérifié les bilans de la Société en commandite 1990 du Groupe 20/20 aux 31 décembre 2005 et 2004 et les états des résultats et du déficit et des flux de trésorerie des exercices terminés à ces dates. La responsabilité de ces états financiers incombe au commandité. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers en nous fondant sur nos vérifications. Nos vérifications ont été effectuées conformément aux normes de vérification généralement reconnues du Canada. Ces normes exigent que la vérification soit planifiée et exécutée de manière à fournir l assurance raisonnable que les états financiers sont exempts d inexactitudes importantes. La vérification comprend le contrôle par sondages des éléments probants à l appui des montants et des autres éléments d information fournis dans les états financiers. Elle comprend également l évaluation des principes comptables suivis et des estimations importantes faites par la direction, ainsi qu une appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. À notre avis, ces états financiers donnent, à tous les égards importants, une image fidèle de la situation financière de la société en commandite aux 31 décembre 2005 et 2004, des résultats de son exploitation et de ses flux de trésorerie pour les exercices terminés à ces dates selon les principes comptables généralement reconnus du Canada. (signé) «PricewaterhouseCoopers s.r.l.» Comptables agréés Toronto (Ontario) PricewaterhouseCoopers s entend du cabinet canadien PricewaterhouseCoopers s.r.l. et des autres sociétés membres de PricewaterhouseCoopers International Limited, chacune étant une entité distincte et indépendante sur le plan juridique.

9 Bilans Aux 31 décembre Actif Actif à court terme Encaisse et dépôt à terme $ $ Frais de placement et intérêts à recevoir Total de l actif $ $ Passif et capitaux propres Passif à court terme Comptes créditeurs et charges à payer $ $ Distributions à effectuer (note 4) Capitaux propres Commandité Commanditaires parts Moins : frais d émission ( ) ( ) Déficit ( ) ( ) Total du passif et des capitaux propres $ $ Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers. Approuvé par le conseil d administration du commandité, 20/20 Distribution GP Limited <Blake C. Goldring> Blake C. Goldring, administrateur <C. Warren Goldring> C. Warren Goldring, administrateur 8

10 États des résultats et du déficit Exercices terminés les 31 décembre Résultats Revenus Frais de placement $ $ Intérêts Charges Frais d administration et frais de gestion (note 3) Frais juridiques, frais de vérification et frais de dépôt Honoraires de l agent des transferts Impression, production de rapports et expédition Revenu net de l exercice $ $ Revenu net par part de société en commandite 0,88 $ 1,15 $ Déficit Solde au début de l exercice ( ) $ ( ) $ Revenu net de l exercice Distributions aux associés (74 467) (98 134) Solde à la fin de l exercice ( ) $ ( ) $ Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers. 9

11 États des flux de trésorerie Exercices terminés les 31 décembre Activités d exploitation Revenu net de l exercice $ $ Diminution des soldes hors caisse liée à l exploitation Activités de financement Chèques de distributions à encaisser (note 4) Distributions aux associés (81 149) ( ) (80 666) (68 892) Augmentation des liquidités au cours de l exercice Liquidités au début de l exercice Liquidités à la fin de l exercice $ $ Note : Les liquidités comprennent l encaisse et le dépôt à terme. Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers. 10

12 Notes afférentes aux états financiers 31 décembre 2005 et Activités de la société en commandite La Société en commandite 1990 du Groupe 20/20 (la «société en commandite») est une société en commandite constituée en vertu des lois de l Ontario conformément à une déclaration de société en commandite datée du 20 janvier La convention de société en commandite initiale a été modifiée et mise à jour le 6 mars La société en commandite a été constituée pour procéder au placement des parts de certains fonds communs de placement faisant partie du Groupe de fonds AGF (les «fonds»), vendues moyennant des frais de rachat éventuels. La société en commandite a payé les commissions de vente sur ces titres. En contrepartie du placement des parts des fonds communs de placement (les «parts placées») et du versement des commissions de vente, la société en commandite reçoit des frais de placement mensuels, soit une tranche des frais de gestion. Les frais de placement sont calculés au taux annuel de 0,65 % de la valeur liquidative moyenne des parts placées restantes, y compris les distributions sur les parts des fonds automatiquement réinvesties en parts additionnelles. En outre, la société en commandite a droit aux frais de rachat lors du rachat des parts placées. Le barème des frais de rachat applicable aux parts placées a expiré. 2. Principales conventions comptables Les présents états financiers ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada. Les principales conventions comptables sont les suivantes : Commissions de vente Les commissions de vente ont été entièrement amorties et passées en charge. Instruments financiers Les instruments financiers de la société en commandite comprennent l encaisse et le dépôt à terme, les frais de placement et les intérêts à recevoir, les comptes créditeurs et charges à payer et les distributions à effectuer. Sauf indication contraire, la direction estime que la société en commandite n est pas exposée à des risques importants liés aux taux d intérêt, au crédit ou au change découlant de ces instruments financiers. Utilisation d estimations Pour préparer les présents états financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, la direction doit établir des estimations et poser des hypothèses qui touchent les montants de l actif et du passif, les informations à fournir sur les éventualités à la date des états financiers et les montants des revenus et des charges au cours de la période visée. Les résultats réels peuvent différer de ces estimations. 3. Opérations entre apparentés 20/20 Distribution GP Limited est le commandité et assume la responsabilité de la gestion quotidienne de la société en commandite. En contrepartie de ses services, le commandité a droit à 0,01 % du revenu net distribuable de la société en commandite qui lui remboursera les frais engagés en son nom. De plus, le commandité reçoit des frais de gestion équivalant à 15 % des montants remboursés. Le montant des frais de gestion s est élevé à $ en 2005 (9 245 $ en 2004). 11

13 Notes afférentes aux états financiers Le commandité a pris des dispositions avec La Société de Gestion AGF Limitée, sa société mère, afin que celle-ci fournisse des services d administration à la société en commandite. Ces services font partie des opérations courantes et sont comptabilisés au montant de la contrepartie convenue entre les parties. Le montant pour ces services s est élevé à $ en 2005 ( $ en 2004). 4. Chèques de distributions à encaisser Le montant total des chèques de distributions à encaisser au 31 décembre 2005 s est élevé à $ ( $ au 31 décembre 2004). Pour des raisons de comptabilité, ce montant est inclus dans le bilan au poste de l encaisse et des distributions à effectuer. 5. Imposition de la société en commandite Les présents états financiers comprennent uniquement l actif et le passif de la société en commandite. Ils excluent les autres éléments d actif et de passif des associés, y compris les impôts sur le revenu. La société en commandite n est pas assujettie à l impôt. Un particulier qui est un commanditaire au 31 décembre de chaque année se verra attribuer une part au prorata du revenu ou de la perte fiscal pour l ensemble de l exercice de la société en commandite. 12

14 Siège social Agent des transferts C.P. 50 Compagnie Trust CIBC Mellon Centre Toronto-Dominion Station postale rue Adelaide, C.P Toronto (Ontario) M5K 1E9 Toronto (Ontario) M5C 2W9 Sans frais : Téléphone : Sans frais : Courriel : Hinquiries@cibcmellon.comH Site Web : 12