Université d Ottawa Aperçu des placements et de la gouvernance en matière de placement TABLE DES MATIÈRES
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1 Université d Ottawa Aperçu des placements et de la gouvernance en matière de placement TABLE DES MATIÈRES RENSEIGNEMENTS SUR LA GESTION DES PLACEMENTS... 2 CRITÈRES DE SÉLECTION DES GESTIONNAIRES EXTERNES... 3 INVESTISSEMENT RESPONSABLE... 4 FOURNISSEURS DE SERVICES EXTERNES... 5 COMPOSITION DU COMITÉ DE PLACEMENT DE LA CAISSE DE RETRAITE... 7 COMPOSITION DU COMITÉ DES FINANCES ET DE LA TRÉSORERIE... 8 En vigueur au 1 octobre 2013
2 Renseignements sur la gestion des placements Gestion des fonds de dotation Tous les fonds de dotation sont regroupés pour fins de placement dans le portefeuille à long terme en raison des économies d échelle pouvant être réalisées sur le marché. Cette approche donne accès à un éventail beaucoup plus large de possibilités de placement à un coût nettement moindre. En raison de ce regroupement, il n y a aucune marge de manœuvre quant au placement de chaque dotation. Stratégies communes : caisse de retraite L Université exploite les synergies découlant de l application de stratégies qui sont communes au portefeuille à long terme et au portefeuille de la caisse de retraite. Cette approche permet de réaliser des économies d échelle encore plus importantes et de simplifier les fonctions de gestion des placements à l interne. Personnel spécialisé en placement Comités d experts L Université a à son service plusieurs professionnels en placement, dont trois détenteurs de la Charte CFA possédant une vaste expérience du marché et un analyste. L équipe interne surveille les gestionnaires externes de placements et les autres fournisseurs de services, met en œuvre la stratégie, s occupe de la gestion opérationnelle et présente ses conseils, recommandations et rapports aux comités. Le Bureau des gouverneurs a mis sur pied deux comités d experts chargés de superviser en son nom les placements du portefeuille à long terme et de la caisse de retraite. Ces comités comprennent des experts externes de l industrie du placement ainsi que des membres du Bureau, de la haute direction et du corps professoral. Les comités évaluent les placements et les mesures de gestion du risque, établissent les priorités stratégiques en matière de placement et approuvent les recommandations qui s y rapportent. Sélection des gestionnaires de placements On suit un processus rigoureux selon lequel des critères précis sont établis au cas par cas, puis on procède à des recherches afin d évaluer toutes les entreprises du milieu qui satisfont à ces critères. Seuls les gestionnaires qui répondent le mieux à ces critères sont retenus (voir la section «Critères de sélection des gestionnaires externes» en page 3). Surveillance des gestionnaires de placement Le personnel de placement de l Université surveille les gestionnaires externes et fait rapport aux comités tous les trimestres. Sont suivis de près, entre autres, les facteurs qualitatifs et quantitatifs servant à l évaluation de l équipe de professionnels, l exécution de la stratégie, le respect de la philosophie et du style de placement, le rendement par rapport aux objectifs, la conformité et les enjeux propres à l entreprise. 2
3 Critères de sélection des gestionnaires externes Application générale Enjeux propres à l entreprise Professionnels du placement Philosophie et style de placement Les critères établis pour la sélection des gestionnaires externes de placements diffèrent selon la classe d actif et la nature du mandat. En règle générale, les entreprises sont évaluées en fonction de ces critères, et d autres critères sont adoptés au besoin. La solidité de l organisation est évaluée en fonction de sa structure de propriété, de ses mesures de planification de la relève, de sa structure salariale, de ses politiques d éthique et de conformité, de l absence d infractions pour nonconformité, de sa façon de gérer la croissance de l actif et de ses contraintes en fait de capacité. En règle générale, l Université recherche des entreprises dont la propriété est stable et qui appartiennent en bonne partie à des professionnels du placement. La solidité de l équipe est évaluée en fonction des états de service de ses membres, de l étendue et de la profondeur de leurs connaissances, de l expérience et de la diversité des compétences de chacun, de la dépendance éventuelle de l équipe envers une personne clé et des ressources disponibles pour assurer la relève. En règle générale, l Université recherche une équipe ayant au moins quatre années d expérience, un faible taux de roulement et une solide relève du personnel clé. Les critères relatifs à la philosophie et au style de placement sont établis au cas par cas selon la classe d actif et la nature précise du mandat. En règle générale, l Université recherche des entreprises capables de définir clairement leur philosophie de placement, les principaux aspects distinctifs de celle-ci et les stratégies utilisées pour offrir une valeur ajoutée. L examen comprend une évaluation des capacités de l entreprise en matière d investissement responsable (voir la section «Investissement responsable» en page 4). De plus, les entreprises doivent respecter fidèlement leur philosophie de placement. Rendement à long terme La performance historique en matière de placement est évaluée selon la constance, la valeur ajoutée à long terme, le rendement absolu, le rendement rajusté en fonction du risque et les résultats obtenus dans différentes conjonctures du marché. En règle générale, l accent est mis sur l historique de rendement à long terme, qui devrait refléter l application systématique de la philosophie de placement énoncée. Le rendement historique devrait être calculé selon les normes mondiales de rendement des investissements (GIPS). 3
4 Investissement responsable Application générale Approche spécifique L Université souscrit aux Principes pour l investissement responsable des Nations Unies dont elle est signataire. L investissement responsable consiste à tenir compte de facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans la prise de décisions en matière d investissement, étant donné que ces facteurs peuvent influer sur la performance des portefeuilles d investissement. Au moment de leur recrutement, et à nouveau lors des examens périodiques de diligence raisonnable, les gestionnaires externes de placements sont évalués selon leur capacité d investir de matière responsable. On évalue, entre autres, la façon dont les facteurs ESG sont pris en considération dans les processus d analyse financière et de prise de décision, l approche par rapport à la promotion des droits des actionnaires (le travail de sensibilisation auprès de la direction des sociétés) et les politiques de vote par procuration. Les détails sont inclus dans le mandat (ex. : «Des objectifs de rendement à long terme sont établis pour encourager la prise de décisions fondées sur des facteurs à long terme»). Les gestionnaires externes de placements sont mandatés pour voter, et ils votent dans le meilleur intérêt des actionnaires. Les gestionnaires fournissent des rapports trimestriels sur les activités de vote par procuration. Les filtres servant à écarter certains investissements sont contraires aux meilleures pratiques de l industrie et ne sont donc pas utilisés. Les contraintes de placement peuvent influer sur les rendements à long terme d un portefeuille. Par ailleurs, il est impossible d obtenir un consensus pour un groupe important et varié de parties prenantes. Transparence Analyse comparative Chaque année, les avoirs investis sont divulgués en date du 31 décembre dans le cas de la caisse de retraite et du 30 avril dans le cas du portefeuille à long terme. L information se trouve au Les avoirs investis sont publiés après que le Bureau des gouverneurs a approuvé les états financiers vérifiés. En comparant ses pratiques avec celles d autres investisseurs institutionnels, on observe que l ampleur des placements est le principal déterminant de l approche en matière d investissement responsable. Les pratiques de l Université cadrent avec celles d établissements de taille semblable. Pour poursuivre le développement de son approche en matière d investissement responsable, l Université est devenue signataire des Principes pour l investissement responsable des Nations Unies afin d avoir accès à un vaste réseau de soutien et à des renseignements permettant des analyses comparatives. 4
5 Autres initiatives L Université est membre de l Association canadienne des gestionnaires de caisses de retraite (PIAC). Cette association cherche à promouvoir de saines pratiques d investissement et de gouvernance. Par l intermédiaire de son comité de régie, elle concentre ses efforts sur les initiatives de défense des droits des actionnaires et s adjoint souvent des organisations comme la Coalition canadienne pour une saine gestion des entreprises quand vient le temps de présenter des observations à des Bourses ou à des organismes de réglementation des valeurs mobilières. Fournisseurs de services externes Gestionnaires de placements Caisse de retraite BlackRock Inc. Jarislowsky Fraser Advisory Research Tweedy, Browne Company Axiom International Investors LLC Letko, Brosseau & Associates Inc. Mondrian Investment Partners Canso Investment Counsel Ltd. Cliffwater LLC Université d Ottawa (équipe interne) Titres canadiens à revenu fixe Actions canadiennes Actions de sociétés américaines à petite/moyenne capitalisation Actions mondiales Actions mondiales Actions mondiales Titres canadiens à revenu fixe Actions de sociétés internationales à petite capitalisation Titres canadiens à revenu fixe Fonds de couverture Immobilier et infrastructures Gestionnaires de placements Portefeuille à long terme Foyston Gordon & Payne Fonds mondiaux équilibrés Advisory Research Inc. Mondrian Investment Partners Aberdeen Wellington Cliffwater LLC Actions de sociétés américaines à petite/moyenne capitalisation Actions de sociétés internationales à petite capitalisation Actions mondiales Titres mondiaux à revenu fixe Fonds de couverture 5
6 Université d Ottawa (équipe interne) Immobilier et infrastructures Dépositaire et fiduciaire Fiducie RBC Services aux Investisseurs Vérificateur externe KPMG 6
7 Composition du Comité de placement de la caisse de retraite Président, membre externe* Gordon Thiessen Ex-gouverneur de la Banque du Canada Membre du Bureau des gouverneurs Vacant Membres externes* Andrew Smith Stephen A. Cotsman Représentants de l APUO William F. Rentz Susan Spronk Membre d office Marc Joyal Membre du régime Lucie H. Mercier-Gauthier Cadre de l industrie des valeurs mobilières Ancien administrateur délégué/pdg, Régime de retraite de Radio-Canada Professeur, École de gestion Université d Ottawa Professeure adjointe, Faculté des sciences sociales Université d Ottawa Vice-recteur aux ressources, Université d Ottawa Vice-rectrice associée aux services aux étudiants, Université d Ottawa * Un membre externe est une personne qui n est ni membre du Bureau des gouverneurs, ni employée de l Université d Ottawa, ni membre du régime de retraite de l Université. 7
8 Composition du Comité des finances et de la trésorerie Membre d office Allan Rock Recteur de l Université d Ottawa Membres du Bureau des gouverneurs Denis L. Desautels, président Khalil Shariff Robert J. Giroux Ruth Freiman Membres externes* Stephen Cotsman James C.L. Clark Comptable et ancien vérificateur général du Canada Directeur général, Fondation Aga Khan Canada Ancien président-directeur général, Association des universités et collèges du Canada Présidente-directrice générale de HOWO (société financière et immobilière établie à Berlin) Ancien administrateur délégué/pdg, Régime de retraite de Radio-Canada Dunhelm Consulting Inc. * Un membre externe est une personne qui n est ni membre du Bureau des gouverneurs, ni employée de l Université d Ottawa, ni membre du régime de retraite de l Université. 8
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