ANALYSE FINANCIERE ET SIG IUT GRENOBLE FEVRIER OLIVIER PARENT

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1 ANALYSE FINANCIERE ET SIG IUT GRENOBLE FEVRIER 2013 OLIVIER PARENT

2 L ANALYSE FINANCIERE : éléments de base Nous avons vu les différentes composantes du bilan et du compte de résultat qui constituent la charpente des documents de synthèse. Ces grandes masses donnent un premier éclairage sur la situation et l activité de l entreprise mais elles ne sont suffisantes pour l établissement d un diagnostic.

3 OBJECTIFS ET DEMARCHES La question d un diagnostic peut être posée aussi bien à l intérieur de l entreprise que par un partenaire extérieur et que l analyse effectuée peut s inscrire dans un simple processus d information ou être orientée vers la prise des décisions concrètes. Une entreprise peut être jugée sur les différents points: - Sa capacité bénéficiaire durable - Les perspectives de développement de ses activités - Le niveau de risque financier qu il est possible de lui associer

4 LES DEMARCHES DE L ANALYSE FINANCIERE Elle s insère dans trois grandes types d applications qui répondent à des besoins différents : - l appréciation du risque d insolvabilité - le diagnostic global de l entreprise - l agrégation statistique

5 SOLVABILITE ET ENJEUX La solvabilité d une entreprise se définit comme sa capacité à assumer le règlement intégral de ses dettes lorsqu elles arrivent à l échéance. Il s agit donc là d une contrainte permanente dont la simple remise en cause, fût-elle temporaire, place l entreprise en situation de cessation de paiement et peut la conduire à la liquidation à l issue d une procédure de redressement judiciaire.

6 SOLVABILITE ET ENJEUX CAS EXTREME : l entreprise peut être condamnée à disparaître purement et simplement, une moindre sanction se traduit par une perte d autonomie pour le moins brutale. Cela explique en grande partie l importance des contraintes financière imposées à l entreprise non seulement au regard de la gestion financière, mais également au regard de l ensemble des décisions de gestion.

7 SOLVABILITE ET ENJEUX Une phase d insolvabilité même transitoire, peut compromettre l autonomie ou la survie d une entreprise, quels que soient ses réalisations et ses potentiels commerciaux et techniques. Explication: Le cas type est constitué par l entreprise en pleine expansion commerciale, victime d un brusque assèchement de ses liquidités qui entraîne la mise en place d une procédure de liquidation ou de redressement judiciaire alors même que le carnet de commandes est rempli et laisse entrevoir une exploitation bénéficiaire et des encaissements de fonds à court terme.

8 SOLVABILITE ET ENJEUX Qui intéresse le risque d insolvabilité? Ce sont les partenaires extérieurs qui sont appelés à s engager avec l entreprise: - Ils cherchent à déterminer le risque de défaillance susceptible de perturber l activité de l entreprise ou de compromettre sa survie et ne s engageront pas au delà de ce qu ils sont à même d assumer.

9 DIAGNOSTIC GLOBAL C est une seconde catégorie d application qui répond aussi bien à des besoins internes qu externes à l entreprise. 1. Place de l analyse financière dans le diagnostic stratégique 2. Place de l analyse financière lorsque l entreprise est en difficulté 3. Rôle de l analyse financière dans l évaluation de l entreprise

10 1. Place de l analyse financière dans le diagnostic stratégique Quelles que puissent être les raisons de son déclenchement, le diagnostic stratégique vise à décortiquer les forces et les faiblesses de l entreprise afin de formuler les propositions d action adaptées. Pour y arriver il faut d abord étudier les caractéristiques les plus significatives de l entreprise, de son potentiel et des liens noués avec son environnement c est à dire: Les caractéristiques commerciales, sociales, organisationnelles et financières

11 1. Place de l analyse financière dans le diagnostic stratégique Donc l analyse financière apparaît ici comme un volet majeur dans les investigations nécessaires à l établissement d un diagnostic global. LES POINTS FORTS A REPERER CONSISTENT EN: - Une certaine abondance des ressources et des liquidités - La qualité des créances (actif) - l établissement par l entreprise des relations privilégiés avec son environnement - La fragilité de la structure financière (insuffisance des ressources stables, solvabilité incertaine, faiblesse de l autofinancement..) - La faiblesse de la rentabilité en regard de la masse d investissement nécessaire à la poursuite de l activité

12 - La très faible liquidité des éléments de l actif - La médiocrité de l image de l entreprise auprès de son environnement financier - La saturation de la capacité d endettement de l entreprise limitant son aptitude à se développer

13 2. Place de l analyse financière lorsque l entreprise est en difficulté Une autre domaine d application des méthodes d analyse financière se manifeste lorsque l entreprise est en difficulté. Ici il s agit d apprécier en priorité l aptitude de l entreprise à maintenir ou à restaurer sa solvabilité dans l immédiat et à terme. Cette étude peut émaner : - du comité de l entreprise - du commissaire aux comptes - du président du tribunal de commerce dans le cadre d une procédure d alerte

14 2. Place de l analyse financière lorsque l entreprise est en difficulté Par contre lorsque l entreprise est engagée dans une procédure de redressement judiciaire, l analyse sert à ÉCLAIRER LE TRIBUNAL DANS LA DÉCISION qu il doit rendre sur LA POURSUITE éventuelle de l activité ou LA MISE EN LIQUIDATION de l entreprise.

15 3. Rôle de l analyse financière dans l évaluation de l entreprise Ce troisième champs d application où l analyse financière revêt une importance primordiale: Le cas d opération de reprise, cession, absorption, fusion d entreprise. Ici il s agit d éclairer certains éléments qui entrent dans la détermination de la valeur de l entreprise et valoriser le patrimoine grâce au retraitement des éléments comptables du bilan. Le diagnostic financier permet aussi d estimer la valeur de rendement de l entreprise sur la base de la capacité bénéficiaire dégagée.

16 AGREGATION STATISTIQUE Le regroupement de nombreuses analyses financières effectué par les centrales de bilan permet de constituer un ensemble de références objectives qui autorisent les comparaisons entre les entreprises Ces données permettent: - De situer l entreprise par rapport à l ensemble des entreprises ou au sein des sous groupes régis par des caractéristiques de taille ou d activité - De suivre dans le temps l évolution des situations financières - De réaliser des études structurelles visant à affiner certains indicateurs de vulnérabilité financière

17 LES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION Nous avons vu précédemment l établissement du compte de résultat et la détermination du résultat net au travers d un cheminement purement comptable. Maintenant on va analyser la manière dont s est dégagé ce résultat et l impact du rôle de l environnement économique de l entreprise, personnel et apporteurs de capitaux.

18 LA PRODUCTION L activité habituelle d une entreprise industrielle ou d un prestataire de services, la production ne se limite pas aux simples recettes qu elle tire de ses ventes. - LA PRODUCTION VENDUE : sa contrepartie immédiate est le chiffre d affaire dégagée par l entreprise - LA PRODUCTION STOCKÉE : tout ce que l entreprise produit conduit à l enrichir. Or toute la production n étant pas vendue aussitôt, il convient donc de tenir compte de ce qui est mis en stock dans l attente d une vente. Son montant résulte du calcul suivant: PRODUCTION STOCKEE = STOCK FINAL DE PRODUITS FINIS - STOCK INITIAL

19 LA PRODUCTION - LA PRODUCTION IMMOBILISEE : elle résulte des productions que l entreprise effectue pour son propre compte et qui ne sont pas destinées à être vendues mais à constituer les immobilisations. La production résulte de l addition : VENTE + PRODUCTION STOCKEE + PRODUCTION IMMOBILISEE

20 LA MARGE COMMERCIALE Elle concerne que les entreprise de négoce et est constituée par la différence entre le montant net des ventes et le coût d achat de la marchandise vendue. Cela donne LA MARGE BRUTE

21 LA VALEUR AJOUTEE La valeur ajoutée indique le volume de richesse nette créé par l entreprise. Elle se calcule par différence entre ce que l entreprise a produit (marge commerciale + production) et ce qu elle a consommé en provenance de l extérieur pour réaliser cette production (achats de biens et services). Au niveau macro-économique (comptabilité nationale) la somme des valeurs ajoutées des entreprises basées en France donne le fameux PIB (produit intérieur brut).

22 L EXCEDENT BRUT D EXPLOITATION EBE L excédent brut d exploitation s obtient en retranchant de la valeur ajoutée le montant des charges de personnel et des impôts et taxes. On considère que l EBE est une bonne mesure de la performance économique de l entreprise car il n est pas «pollué» par des décisions de nature fiscale (rythme d amortissement des immobilisations) ou de financement.

23 LE RESULTAT D EXPLOITATION Le résultat d exploitation s obtient en retranchant de l EBE le montant des dotations aux amortissements et provisions (DAP) et en rajoutant les reprises sur amortissements et provisions (RAP). Ce solde est également disponible en lecture directe sur le compte de résultat.

24 LE RESULTAT COURANT AVANT IMPOT Le résultat courant avant impôt est égal à l addition du résultat d exploitation et du résultat financier. Il reflète l activité récurrente (non exceptionnelle de l entreprise). Ce solde est également disponible en lecture directe sur le compte de résultat.

25 LE RESULTAT NET Le résultat net est égal à la somme du résultat courant avant impôts et du résultat exceptionnel, diminué de l impôt sur les sociétés. C est le résultat de l exercice que l on retrouve en dernière ligne du compte de résultat ainsi qu au bilan. NB : les soldes obtenus n ont que peu de signification en valeur absolue. En revanche, il sont très intéressants pour analyser l évolution d une entreprise ou pour comparer plusieurs entreprises appartenant à un même secteur d activité.