Banque de la République d Haïti. Note mensuelle d inflation

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1 Banque de la République d Haïti Note mensuelle d inflation Octobre 2015

2 Table des matières I.- Introduction...2 II.- Évolution de l inflation courante en octobre IV.- Évolution des principales fonctions de consommation en octobre III.- Évolution de l inflation selon l origine des produits V.- Évolution de l inflation sous-jacente VI.- Facteurs explicatifs de l évolution de l inflation mensuelle en octobre VII.- Prévisions d inflation...5 1

3 I.- Introduction Cette note analyse l évolution de l Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois d octobre Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l évolution de l inflation au cours de ce mois. Elle présente également les prévisions pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l inflation globale En octobre 2015, l inflation annuelle a poursuivi son évolution à la hausse entamée depuis le mois de mai En effet, le taux d inflation, mesuré par la variation de l indice des prix à la consommation s est établi à 11,7 % en glissement annuel contre 6,6 % en mai Par contre, une décélération de l inflation a été observée en rythme mensuel après le choc enregistré en juillet 2015 suite à la dépréciation accélérée de la gourde par rapport au dollar américain. Ainsi, le rythme de progression de l inflation mensuelle, après avoir affiché une tendance haussière entre mars et juillet 2015, a regressé pour le troisième mois consécutif en octobre 2015, soit 1 % contre 1,2 % en septembre et 1,5 % en août Graphique No. 1 Évolution de l inflation de septembre 2014 à octobre 2015 (en %) Inflation annuelle Inflation mensuelle Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 2

4 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en octobre 2015 En glissement annuel, le rytme de progression de l IPC de la fonction «Transport», a connu une réduction de 2,1 points de pourcentage à 0,1 %, soit le seul groupe ayant ralenti en octobre L IPC de la fonction «Alimentation, boissons et tabac» avec une croissance positive de 13,3 %, a, pour sa part, enregistré la plus importante progression depuis novembre 2008 (16,6 %). De même, cette fonction a eu la plus forte contribution à l inflation annuelle, soit 58,6 %. Ensuite, vient la fonction «Habillement, tissus et chaussures» avec une contribution à l inflation annuelle de l orde de 10,5 %. En variation mensuelle, en octobre 2015, le ralentissement de l inflation s est uniquement reflété dans la fonction «Loisirs, spectacles, enseignement et culture». En effet, le rythme de progression de l IPC de cette dernière a diminué de 6,9 points de pourcentage à 0,8 %. Cette décélération est attribuable à la baisse des frais d enseignement et des prix des livres scolaires. En ce qui concerne l IPC de toutes les autres fonctions de consommation, leur rythme de progression a accéléré au cours de ce mois. L IPC de la fonction «Alimentation, boissons et tabac» a crû de 0,9 % en octobre 2015, soit la même progression qu au mois précédent. Le niveau de l indice de la fonction «Alimentation, boisson et tabac» provient particulièrement du renchérissement du millet (3,3 % contre 1 % en septembre 2015), du choux (4,2 % contre 3,7 %), de la carotte (4,1 % contre 3,2 %), de la tomate (3,4 % contre 2,2 %), du malanga (3,2 % contre 2,5 %), du manioc (3,5 % contre 2,9 %), de la patate (4,0 % contre 2,8 %), de la pomme de terre (4,6 % contre 4 %). Par ailleurs, pour le mois d octobre 2015, la contribution de la fonction de consommation «Alimentation, boissons et tabac» à l inflation mensuelle s est établie à 45,6 % après avoir atteint 37,2 % en septembre Tableau # 1 Contributions à l inflation mensuelle et annuelle (en %) en octobre 2015 Poste Pondération Contribution à l'inflation (en %) (en %) Mensuelle Annuelle Inflation Globale Alimentation, Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Loyer, Energie, Eau Amenagement, Entretien Logement Santé Transport Loisirs, Enseignement, Culture Autres Biens et Services Source : Calculs de la BRH 3

5 IV.- Évolution de l inflation selon l origine des produits En octobre 2015, le taux de croissance de l IPC des produits locaux a ralenti en variation mensuelle mais a accéléré en glissement annuel. Pris sur base mensuelle, l IPC des produits locaux a crû de 1,2 % contre 1,7 % en septembre 2015, et en glissement annuel, il est passé de 12,3 % en septembre à 13,2 % en octobre Pour sa part, l IPC des produits importés a progressé tant en variation mensuelle qu en glissement annuel. L IPC des produits importés a atteint 0,9 % contre 0,2 % en septembre 2015, et en glissement annuel, il a enregistré un taux de croissance de 7,4 % contre 7,1 % en septembre V.- Évolution de l inflation sous-jacente L inflation sous-jacente, calculée en excluant les produits à prix volatils dans l IPC, a affiché une évolution similaire à celle de l inflation globale. En glissement annuel, elle a atteint 11,7 % en octobre 2015 contre 10,9 % le mois antérieur et en variation mensuelle elle a reculé de 30 points de base à 1,1 %. Au premier mois de l exercice fiscal, le taux d inflation annuel tendanciel est pratiquement le même que l inflation globale tandis qu en variation mensuelle, il est supérieur à l inflation globale. Cela traduit que les produits à prix volatils du panier de la ménagère, notamment celle des produits alimentaires ne sont pas parmi les principaux facteurs responsables de la croissance mensuelle des prix en octobre VI.- Facteurs explicatifs de l évolution de l inflation mensuelle en octobre 2015 Bien que le rythme de progression des prix ait ralenti en octobre 2015, l inflation mensuelle demeure à un niveau élevé. Les principaux facteurs susceptibles d expliquer cette croissance des prix tournent autour de la dépréciation de la gourde par rapport au dollar américain et la faiblesse de la production agricole. VI.1. Dépréciation de la valeur de la gourde par rapport au dollar américain Les effets de la dépréciation marquée de la gourde par rapport au dollar américain en juillet 2015 se sont encore ressentis en octobre En effet, en dépit des différentes mesures prises par les autorités monétaires pour apaiser les tensions sur le marché des changes notamment les interventions de la BRH, les pressions inflationnistes persistent en octobre La valeur de la gourde par rapport au dollar américain a été dépréciée de 3,1 % par rapport septembre 2015 pour s établir à 53,78 gourdes pour un dollar américain alors que la Banque centrale a procédé à des ventes nettes de devises totalisant 22,4 millions de dollars EU pour le mois sous-étude. Cette situation a contribué à la croissance des prix en octobre VI.2. Faiblesse de la production agricole En raison de sa forte pondération dans l indice général des prix, la fonction «Alimentation, boissons et tabac» a la contribution à l inflation la plus importante en octobre En variation mensuelle, elle s est portée à 45,64 % en octobre 2015 contre 37,2 % un mois auparavant. Selon la CNSA, le mois de 4

6 juillet notamment correspond à la période de récoltes des principales cultures. Cependant, pour l année en cours, la production est en-dessous de la moyenne en raison de la sécheresse qui a compromis la grande campagne de printemps. Ceci a conduit à une perte des principales cultures telles que : le maïs local et surtout les haricots qui se traduisent par une faiblesse de l offre alimentaire locale, laquelle a contribué à la hausse des prix de la plupart des produits agricoles sur le marché local. Par ailleurs, cette situation est coincidée à la tendance haussière des prix des produits alimentaires sur le marché international. L indice des prix des produits alimentaires FAO a accéléré de 3,3 points de pourcentage à 162 points octobre 2015 contre 155,9 points en septembre Aux États-Unis, l inflation mensuelle s est inscrite à 0,2 % après avoir enregistré une contraction de 0,2 % en septembre Pour la République Dominicaine, le taux d inflation mensuel a atteint 0,7 % en octobre 2015 contre 0,2 % le mois précédent. Par conséquent, cet environnement a contribué au maintien des pressions inflationnistes au niveau des produits importés. VII.-Prévisions d inflation Selon les prévisions réalisées par la Banque de la République d Haïti, l inflation annuelle évoluera à la hausse pendant les trois prochains mois. En effet, l IPC affichera un taux de 12,1 %, de 12 % et de 12,5 % pour les mois de novembre, de décembre 2015 et de janvier 2016 respectivement. Cependant, en variation mensuelle, les prévisions tablent sur un ralentissement de l inflation à 0,9 %, 0,5 % et 0,7 % respectivement pour les trois mois à venir Graphique 2 : Prévisions de l inflation à partir du mois de novembre inflation estimée (inf) Inflation en glissement annuel inflation estimée (sup) Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 5

7 Tableau # 2 Indice des Prix à la Consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l'inflation mensuelle et annuelle En Novembre 2015 Indice des Prix à la Consommation (IPC) Variation IPC (en %) Mensuelle Annuelle Pondération Poste Oct-14 Sept. 15 Oct-15 Oct-15 Oct-15 (en %) Indice Général Alimentation, boisson et tabac Habillement, tissus et chaus Loyer, énergie et eau Aménag. et entret. du logem Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt Aut. biens & serv Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 6

8 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel Inflation Désinflation : Variation par rapport au même mois de l année antérieure. : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord Région Sud : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. : Elle comprend les départements du Sud de la Grand Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud Est et de l Ouest à l exception de l aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7