NOTE DE CONJONCTURE ECO & MARCHES HEBDO. 11 décembre Conjoncture économique. «Economie de l Afrique du Sud»

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1 NOTE DE CONJONCTURE ECO & MARCHES HEBDO AVEC LA CONTRIBUTION DES EXPERTS DE 11 décembre 2013 Conjoncture économique «Economie de l Afrique du Sud» Le focus de la semaine (e) 2013(p) Croissance PIB (%) 2,9 3,1 2,5 2,5 Inflation (moyenne annuelle) 4,3 5,0 5,6 6,0 Taux de chômage (%) 24,9 24,9 25,1 25,3 Taux directeur (%, au 31/12) 5,50 5,50 5,00 5,00 Solde budgétaire / PIB (%) -4,8-4,6-5,2-5,5 Solde courant / PIB (%) -2,8-3,3-6,2-6,4 Dette publique / PIB (%) 35,3 38,8 41,2 43,3 (e) Estimations (p) Prévisions Source : Coface / JPMorgan / Bloomberg

2 Graphe 1 : Evolution de l indice FTSE/JSE AFRICA TOP40 depuis le 1 er janvier 2013 : Source : Bloomberg Graphe 2 : Cours spot du rand (devise de l Afrique du Sud) depuis le 1 er janvier 2013 : Source : Bloomberg

3 Indicateurs économiques de la semaine dernière Explications sur le code couleur : - Vert : statistique ou nouvelle meilleure qu attendu et en tendance positive - Bleu : statistique ou nouvelle conforme aux attentes. Sans impact majeur sur les marchés Orange / Rouge : statistique ou nouvelle inférieure aux attentes et/ou en tendance négative La semaine passée a été émaillée de statistiques de bonne facture, pour la quasi-totalité d entre elles. Alors que lundi l ISM manufacturier, indicateur avancé de l activité industrielle ressortait à 57.3, le lendemain c est l enquête ADP qui délivrait de bons chiffres, révélant que emplois nets avaient été créés au cours du mois de novembre, soit de plus que le consensus. En fin de semaine, ce sont les «Nonfarm payrolls», autre enquête concernant le marché de l emploi, qui montraient pour leur part créations de postes tandis que l indice de confiance de l Université du Michigan grimpait à 82.5 (contre 76.0 attendus). Evolution des marchés financiers Sur le marché des taux Sur le marché monétaire, les taux à court terme se sont légèrement écartés sur la semaine: Eonia stable à 0.127% Euribor 3 mois en légère hausse à 0.248%

4 Sur le marché obligataire, la semaine a été caractérisée par un mouvement de hausse généralisée sur les taux souverains américains et européens, mouvement particulièrement marqué sur l OAT (+29bp) et le Bund (+15bp). Les pressions haussières ont principalement découlé de la série de statistiques américaines très encourageantes, ce qui a renforcé les anticipations d'une première action de la FED dans un sens moins accommodant. D'autre part, la BCE a choisi de temporiser lors de sa réunion de politique monétaire, et semble vouloir contenir les anticipations d'une action dans un sens plus accommodant à court terme. L'institution a par ailleurs confirmé sa prévision de contraction du PIB de 0.4% en 2013 et a légèrement relevé sa prévision de croissance 2014 à 1.1% (vs 1%). Malgré des prévisions d'inflation basse pour les années à venir (1.3% à horizon 2015), la BCE considère que la tendance évolue dans le bon sens. Sur la dette corporate, l'évolution des indices Itraxx met en évidence une légère tension sur les indices des financières senior (+3) et l indice Crossover (+4). Les indices les moins volatiles sont restés globalement stables. Sur le marché primaire, la semaine est restée dynamique, avec des volumes qui ont atteint 10.5 Mds (moyenne hebdomadaire de 5.7 Mds ), pour une variété d'émetteurs du triple-a au High Yield, ce qui porte le cumul des statistiques hebdomadaires depuis le début de l'année à 279 Mds.

5 Sur le marché actions Matières premières Poussés à la hausse par les bons chiffres américains et chinois qui devraient se traduire par une demande énergétique plus importante, les cours du brut progressent nettement sur la semaine. Après cinq séances dans le vert, le WTI gagne 5.32% pour clôturer à 97.80$ le baril. L once d or perd 1.93% sur la semaine pour terminer à $ suite aux publications de chiffres américains bien meilleurs qu'attendus, qui alimentent les spéculations sur un ralentissement précoce des mesures d'aide de la Fed.

6 Indicateurs économiques de la semaine en cours Explications sur le code couleur : - Vert : statistique ou nouvelle meilleure qu attendu et en tendance positive - Bleu : statistique ou nouvelle conforme aux attentes. Sans impact majeur sur les marchés - Orange / Rouge : statistique ou nouvelle inférieure aux attentes et/ou en tendance négative Niveau des marchés Niveaux des taux 31/12/ /12/ /12/ /11/ /12/2013 Eonia 0,82 % 0,63 % 0,13 % 0,28 % 0,13 % TEC10 3,32 % 3,16 % 1,98 % 2,25 % 2,35 % Niveaux des indices 31/12/ /12/ /12/ /11/ /12/2013 CAC , , , , ,37 Euro Stoxx , , , , ,94 S&P , , , , ,48 31/12/ /12/ /12/ /11/ /12/2013 US D 1,34 1,30 1,32 1,36 1,37 YEN 108,81 99,88 114,00 139,38 140,54 Réalisé par FEDERAL FINANCE GESTION Siège social : 1, allée Louis Lichou Le Relecq-Kerhuon Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de euros. SIREN RCS Brest Agrément de l Autorité des Marchés Financiers n GP 04/006 du 22 mars 2004 TVA : FR Cette note de conjoncture est publiée uniquement à titre informatif. Ni l information contenue, ni les opinions exprimées ne constituent une offre ou une sollicitation en vue d acheter ou vendre un quelconque placement. L information présentée émane de sources considérées comme fiables, mais Federal Finance ne garantit ni leur exactitude ni leur exhaustivité. Ainsi sa responsabilité ne saurait être engagée au titre de sa divulgation ou de son contenu. Toutes opinions ou prévisions ont un caractère provisoire.