Forum ETF Réglementation, collatéral, OTC, liquidité, indices, réplication... une matinée pour passer en revue les grands enjeux du marché

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1 Les débats seront animés par la rédaction de L'AGEFI Forum ETF 2012 Réglementation, collatéral, OTC, liquidité, indices, réplication... une matinée pour passer en revue les grands enjeux du marché Jeudi 16 février De 8h30 à 13h00 Hôtel Ambassador 16 boulevard Haussmann Paris En partenariat avec :

2 Madame, Monsieur, Depuis quatre ans, L AGEFI Séminaires anime la communauté financière autour de la thématique des ETF, marché à la croissance exceptionnelle. En 2012, nous vous proposons une formule revue pour faire un 360 sur ces supports d investissements : une matinée de débat animée par Florent Berthat et Valérie Riochet un format court et dynamique mêlant keynote speeches et ateliers pratiques et techniques apportant un regard croisé de tous les acteurs : promoteurs d ETF, investisseurs institutionnels, sociétés de gestion, brokers Malgré une économie actuellement en berne, les derniers chiffres révèlent toujours un marché des ETF dynamique, même si la crise de la dette de la zone euro pèse sur les choix d investissement. Emergents, matières premières, actions, obligataires, quelles seront les stratégies des investisseurs et les tendances de ce marché pour 2012? En dépit ou à cause de leur succès, les ETF sont néanmoins dans la ligne de mire des régulateurs et suscitent un débat grandissant sur les risques de ce segment. Alors que la directive MIF II intègre désormais les ETF, quelles autres réglementations pourraient venir toucher le secteur? En particulier, PRIPs (Package Retail Investment Products) aura-t-il des impacts sur les modalités de commercialisation des ETF? Face à la nécessité d une plus grande transparence et pour garantir la confiance des investisseurs, quelles sont les stratégies à développer? Risques de contrepartie, qualité de la réplication, gestion du collatéral et de la liquidité, négociation des ETF sur le marché OTC sont autant de points opérationnels majeurs qui sont au cœur des préoccupations des acteurs du marché. Notamment, jusqu où aller dans la qualité des actifs conservés en collatéral? Comment bien gérer la tracking error d un ETF? Quels sont les points clés de négociation d un contrat de liquidité entre un gérant et un market marker? Pour répondre à ces questions, L Agefi Séminaires réunit pour vous les meilleurs experts, promoteurs d ETF, brokers, investisseurs institutionnels, sociétés de gestion qui viendront partager leur expérience et vous donner les clés pour tirer parti de ce marché porteur. Me réjouissant de vous accueillir à cette occasion, je vous prie d agréer, Madame, Monsieur, l expression de mes cordiales salutations. Philippe Mudry Directeur des rédactions L AGEFI

3 Les débats seront animés par Florent Berthat, Rédacteur en chef adjoint, agefi.fr et Valérie Riochet, Journaliste, L AGEFI HEBDO 8h45 9h00 KEYNOTE SPEAKER Les ETF sont-ils encore attractifs pour les investisseurs institutionnels en 2012? Faut-il, pourquoi et comment choisir les fonds indiciels dans un contexte de crise financière et de la dette? Alain Pestre, Directeur des investissements, CAVP - CAISSE D ASSURANCE VIEILLESSE DES PHARMACIENS 9h00 9h20 Atelier 1 - Réglementation Vers un encadrement réglementaire spécifique des ETF et plus de transparence? Les points soulevés par les rapports du Financial Stability Board et de la BRI Les suites de la consultation de l ESMA de juillet 2011 : quels enrichissements de l information donnée aux investisseurs et quelle piste pour une classification plus claire? Quel contenu du document de consultation de l OICV sur des principes de régulation des ETF prévu pour début 2012? Certaines structures complexes comme les ETF à effet de levier ou à performance inverse se verront-elles retirer le label Ucits? La future réglementation PRIPs (packaged retail investments products) va-t-elle encadrer plus strictement les modalités de commercialisation des ETF voire limiter la distribution de certains fonds à la clientèle retail? Edouard Vieillefond, Secrétaire général adjoint en charge de la direction de la régulation et des affaires européennes, AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS 9h20 9h50 Atelier 2 Négociation sur le marché OTC Quels principes clés et pièges à éviter pour bien négocier un ETF sur le marché de gré à gré? Décrypter la composition et le calcul des frais de brokerage Comment garantir la sécurisation des transactions et éviter tout risque de mismatch? Quels changements induits par MIF II et EMIR sur l organisation des marchés et la compensation? Avantages vs inconvénients des marchés organisés Régis Yancovici, Directeur général délégué - Responsable de la gestion, EFIGEST AM Soufiane Jbara, Responsable de l exécution ETF France, Benelux et Suisse, FLOWTRADERS 9h50 10h20 Atelier 3 - Liquidité Quels facteurs décisifs pour garantir la liquidité sur les marchés ETF dans un environnement dégradé? Analyse de la liquidité d un marché par un gérant d ETF Quel pilotage par l investisseur de ses interventions au regard de la liquidité du marché sous-jacent? Points clés de négociation d un contrat de liquidité entre un gérant et un market maker Olivier Paquier, Directeur France, Espagne et Portugal, SPDR ETF Philippe Toledano, Gérant allocation globale, NATIXIS ASSET MANAGEMENT L AGEFI 2011

4 Les débats seront animés par Florent Berthat, Rédacteur en chef adjoint, agefi.fr et Valérie Riochet, Journaliste, L AGEFI HEBDO 10h20 10h40 10h40 11h00 KEYNOTE SPEAKER Due diligence des investisseurs en ETF Evaluation des risques inhérents aux investissements dans les ETF : les 10 questions majeures à poser avant de sélectionner un ETF et/ou un gérant d ETF Philippe Malaise, Professeur de finance, EDHEC-RISK INSTITUTE Pause networking 11h00 11h30 Atelier 4 - Indices Evolutions et innovations en matière d indices ETF en 2012 Entre indices thématiques et indices fondamentaux, quelles pistes pour l innovation indicielle? Les attentes sur le marché obligataire Thibaud de Cherisey, Directeur Europe du Développement des ETF, INVESCO POWERSHARES Mirela Vlad, Directeur régional, EUROMTS INDICES 11h30 12h00 Atelier 5 Réplication Les points clés pour s assurer de la qualité d un ETF Quels sont les critères incontournables pour évaluer la qualité d un ETF? Quels avantages et limites/risques des différents modes de réplication physique, statistique synthétique Comment calculer et bien gérer la tracking-error d un ETF? Quels types d indices sous-jacents privilégier? En quoi le rendement du prêt de titre peut-il améliorer la réplication? Fannie Wurtz, Responsable des Relations Clientèles, AMUNDI ETF Nicolas Caplain, Directeur de la sélection des fonds externes, LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT 12h00 12h30 Grand débat de clôture - Collatéral et contrepartie Les bonnes pratiques pour limiter les risques de collatéral et de contrepartie : qualité, transparence, sélection, diversification et pilotage Panorama des différentes approches de la gestion en collatéral Attentes et points d attention des investisseurs en ETF en matière de collatéral et contrepartie Comment répondre aux recommandations des autorités en termes de transparence sur la nature des actifs en collatéral? Vers une délimitation du montant et de la qualité du collatéral? Y a-t-il une limite à la déconnection entre les actifs en collatéral et le marché sous-jacent de l ETF? Quelle gestion du collatéral et du risque de contrepartie dans le cadre des swaps des ETF à réplication synthétique? Comment calculer le montant du collatéral dans le cadre des opérations de prêts de titres dans les ETF à réplication physique? Vers la création d un cadre réglementaire? Réinitialisation quotidienne du swap, réduction de l importance du swap, utilisation de plusieurs fournisseurs de swaps quelles stratégies envisager pour limiter le risque de contrepartie? Yves Maillot, Directeur investissements et gestion actions, ROBECO GESTIONS Laetitia Roche-Hintzy, Ventes Institutionnelles, AMUNDI ETF Thibaud de Cherisey, Directeur Europe du Développement des ETF, INVESCO POWERSHARES Olivier Paquier, Directeur France, Espagne et Portugal, SPDR ETF Les débats seront suivis d'un cocktail L AGEFI 2011

5 PANEL DES ORATEURS Nicolas Caplain Directeur de la sélection des fonds externes LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT Thibaud de Cherisey Directeur Europe du Développement des ETF INVESCO POWERSHARES Soufiane Jbara Responsable de l exécution ETF France, FLOWTRADERS Benelux et Suisse Yves Maillot Directeur investissements et gestion actions ROBECO GESTIONS Philippe Malaise Professeur de finance EDHEC-RISK INSTITUTE Olivier Paquier Directeur France, Espagne et Portugal SPDR ETF Alain Pestre Directeur des investissements CAVP - CAISSE D ASSURANCE VIEILLESSE DES PHARMACIENS Laetitia Roche-Hintzy Ventes Institutionnelles AMUNDI ETF Philippe Toledano Gérant allocation globale NATIXIS ASSET MANAGEMENT Edouard Vieillefond Secrétaire général adjoint en charge AUTORITE DES MARCHES de direction de la régulation FINANCIERS et la des affaires européennes Mirela Vlad Directeur régional EUROMTS INDICES Régis Yancovici Directeur général délégué EFIGEST AM Responsable de la gestion Fannie Wurtz Responsable des Relations Clientèles AMUNDI ETF CE QUE LES PARTICIPANTS ONT APPRECIE LORS DES EDITIONS PRECEDENTES Séminaire pionnier sur le marché des produits ETF qui a suscité un vif intérêt. Excellents intervenants Thèmes couverts très intéressants Bien organisé