Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

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1 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce Rpport nnue de direction sur e rendement du fonds pour 'eercice cos e 31 oût 2014 Tous es chiffres sont en dors cndiens, suf indiction contrire Le présent rpport nnue de direction sur e rendement du fonds contient es fits sints finnciers, mis n'incut ps es étts finnciers nnues du fonds d'investissement Si vous n'vez ps reçu un eempire des étts finnciers nnues vec e présent rpport nnue de direction sur e rendement du fonds, vous pouvez obtenir un eempire des étts finnciers nnues sur demnde et sns fris, en composnt e , en nous écrivnt à Investissements Renissnce, 1500, rue University, bureu 800, Montré (Québec), H3A 3S6, ou en consutnt e site SEDAR à dresse wwwsedrcom ou e site d Investissements Renissnce à dresse wwwinvestissementsrenissncec Les porteurs de prts peuvent égement obtenir de cette fçon es poitiques et procédures de vote pr procurtion, e dossier de vote pr procurtion et informtion trimestriee sur e portefeuie Anyse du rendement du fonds pr direction Objectif et strtégies de pcement Objectif de pcement : Le Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce (Fonds) cherche à obtenir une croissnce du cpit à ong terme principement u moyen de eposition à un fonds d ctions mondies qui investit surtout dns des titres de sociétés situées prtout dns e monde qui prticipent u déveoppement, à entretien, à réprtion et à gestion d infrstructures ou qui bénéficient indirectement de ces ctivités Le Fonds tenter de réduire son risque de chnge ié u devises utres que e dor cndien en mettnt en œuvre une strtégie de couverture de chnge Strtégies de pcement : Le Fonds investit principement dns des prts du Fonds d infrstructure mondi Renissnce (Fonds sous-jcent) et tente de réduire son risque de chnge ié u devises utres que e dor cndien en mettnt en œuvre une strtégie de couverture de chnge visnt à e protéger contre es fuctutions des devises utres que e dor cndien, à égrd de prts qu i possède dns e Fonds sous-jcent Le Fonds pourrit être incpbe de couvrir entièrement son risque de chnge et se voir insi eposé à certins risques de chnge Risque Le Fonds est un fonds d ctions mondies qui s dresse u investisseurs priviégint es pcements à ong terme et pouvnt toérer un risque de pcement moyen Pour période cose e 31 oût 2014, e niveu de risque gob du Fonds est resté identique à ceui mentionné dns e prospectus simpifié du Fonds Résutts d'epoittion Gestion d ctifs CIBC inc (GACI ou gestionnire) est e conseier en veurs du Fonds GACI offre directement des services de gestion de pcements à ce Fonds pour eque Gestion gobe d ctifs CIBC inc gissit uprvnt comme sous-conseier en veurs RARE Infrstructure (North Americ) PTY Limited (RARE) este sous-conseier en veurs du Fonds sous-jcent Le commentire qui suit présente un sommire des résutts d epoittion pour période cose e 31 oût 2014 Tous es montnts sont en miiers de dors, suf indiction contrire L veur iquidtive du Fonds est pssée de $ u 31 oût 2013 à $ u 31 oût 2014, en husse de 33 % pour période L husse gobe de veur iquidtive découe des ventes nettes de $ et du rendement positif des pcements Les prts de ctégorie A du Fonds ont déggé un rendement de 19,9 % pour période, contre 28,5 % pour son indice de référence, soit indice Infrstructure mondie S&P (monnie oce) (indice de référence) Le rendement du Fonds tient compte des fris et des chrges, ce qui n est ps e cs de indice de référence Voir section Rendement pssé pour connître es rendements des utres ctégories de prts offertes pr e Fonds Le rendement de économie et des mrchés boursiers mondiu été queque peu inég u cours de période considérée L économie méricine montré des signes d méiortion, ce qui incité e Consei des gouverneurs de Réserve fédére méricine à commencer à bndonner son progrmme d ssoupissement quntittif u début de 2014 Les mrchés boursiers méricins se sont ussi révéés retivement soides u cours de période Les mrchés boursiers européens ont égement été vigoureu, bien que Bnque centre européenne (BCE) it poursuivi mise en œuvre de mesures de rence pour tenter de rffermir économie de région Les économies de bon nombre de mrchés émergents se sont révéées égèrement pus fibes, et es mrchés boursiers de cette région ont égement été retivement fibes Au cours de période, e Fonds sous-jcent profité de soide séection des titres en Amérique du Nord, en Europe de Ouest et dns région du Pcifique Les chemins de fer, e gz, es communictions et es utoroutes à pége comptent prmi es sous-secteurs qui ont grndement contribué u rendement Norfok Southern Corp, CSX Corp, Union Pcific Corp et Groupe Eurotunne

2 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce SA sont u nombre des titres qui ont e pus contribué u rendement du Fonds Enev SA, Roy Vopk NV et TAESA Lines Aéres comptent prmi es titres qui ont considérbement nui u rendement du Fonds sous-jcent u cours de période RARE vendu es positions du Fonds sous-jcent dns Atnti SPA, Roy Vopk, CMS Energy Corp, NetEr Energy Inc, SABESP et Shenzhen Interntion Hodings Ltd RARE réduit es positions du Fonds sous-jcent dns Trnsurbn Group, OHL Meico SAB de CV, Norfok Southern et Enev Pendnt période, RARE ouvert des positions dns Iberdro SA, HK Eectric Investments nd HK Eectric Investments Ltd, Kinder Morgn Inc, Chin Merchnts Hodings (Interntion) Co Ltd, Centr Jpn Riwy Co et Pinnce West Cpit Corp RARE ccru es positions du Fonds sous-jcent dns SBA Communictions Corp, Tokyo Gs Co Ltd, Southern Ciforni Gs Compny et Americn Tower Corp Les prévisions à moyen terme de RARE pour es Étts-Unis demeurent fvorbes Après un repi du produit intérieur brut ttribube u cimt u début de période, économie connu une reprise et ffiché une croissnce d environ 4,0 % RARE est d vis qu à moyen terme, croissnce surpsser es ttentes, stimuée pr husse des dépenses des entreprises, e regin du mrché de empoi et poursuite de reprise du mrché de hbittion RARE s ttend égement à une normistion progressive de poitique monétire dns région et prévoit continuer à rechercher des occsions prmi es titres du secteur de infrstructure és sur croissnce dns ensembe de Amérique du Nord L croissnce économique de zone euro pourrit demeurer éthrgique, mis des données économiques encourgentes sont pubiées et es rendements des obigtions d Étt restent bs L BCE continue de décrire région comme étnt frgie et es perspectives généres pour région demeurent prudentes Dns ses commentires, Mrio Drghi, président de BCE, mentionnit que BCE étit prête à prendre d utres mesures pour stimuer croissnce dns région, u besoin RARE constte un écrt entre es économies des pys du cœur de Europe et cees des pys en périphérie, incertitude et fibesse qui prévent en Europe entrînnt une diminution de eposition à cette région u sein du portefeuie RARE prévoit toutefois continuer à jouter des titres qui ffichent des données fondmentes soides orsque ce ser pproprié Pour ce qui est de Asie, RARE surveie es progrès des réformes du gouvernement du Jpon, ce qui pourrit se trduire pr une modeste croissnce grâce à un ssoupissement de s poitique monétire et à une rence budgétire pus intense Le Fonds tente de réduire son risque de chnge ié u devises utres que e dor cndien en mettnt en œuvre une strtégie de couverture de chnge visnt à e protéger contre es fuctutions des devises utres que e dor cndien, à égrd de prts qu i possède dns e Fonds sous-jcent Certins fcteurs pourrient empêcher e Fonds d être entièrement couvert, ce qui pourrit eposer ce dernier à un certin risque de chnge Événements récents Le 1 er jnvier 2014, GACI, CIBC Asset Mngement Hodings Inc, Gestion privée de portefeuie CIBC inc et Gestion gobe d ctifs CIBC inc (Gestion CIBC) ont été regroupées fin de former une entité juridique, GACI, une fiie en propriété ecusive de Bnque Cndienne Impérie de Commerce (Bnque CIBC) Ce regroupement n ucune incidence sur es ctivités, es opértions ou es ffires du Fonds GACI continuer à gir à titre de conseier en veurs du Fonds et fournir directement des services de gestion de pcement u Fonds pour eque Gestion CIBC étit uprvnt e sous-conseier GACI est fiie de gestion d ctifs de Bnque CIBC Normes interntiones d informtion finncière (IFRS) Les entités d investissement ynt une obigtion d informtion du pubic et es fonds d investissement uques s ppique e Règement sur informtion continue des fonds d investissement sont tenus d dopter es IFRS pour es étts finnciers des périodes intermédiires et nnuees ouvertes à compter du 1 er jnvier 2014 Pr conséquent, e Fonds dopter es IFRS à compter du 1 er septembre 2014 et pubier ses premiers étts finnciers préprés seon es IFRS pour e semestre cos e 28 février 2015 Les étts finnciers intermédiires et nnues de 2015 comprendront es informtions finncières comprtives de 2014 et es étts de sitution finncière d ouverture u 1 er septembre 2013, préprés ussi seon es IFRS Le gestionnire continue, en 2014, à mettre en œuvre son pn de trnsition u IFRS pour e Fonds fin de respecter e cendrier visé de présenttion de informtion continue Au 31 oût 2014, incidence prévue sur es étts finnciers qui repose sur évution pr e gestionnire des différences entre es principes comptbes générement reconnus (PCGR) du Cnd et es IFRS correspondit à ce qui suit : L IFRS 13, Évution de juste veur, permet utiistion du cours moyen ou d une utre convention d évution suivie pr es intervennts du mrché, fute de mieu en prtique, pour déterminer juste veur à intérieur d un écrt cheteur-vendeur Le Fonds dopter certines conventions comptbes fin d évuer es pcements à ide du cours moyen du mrché, qui se rpproche sensibement de veur iquidtive ccuée pour étbissement du pri des opértions pour es porteurs de prts (veur iquidtive de opértion) Pr conséquent, ctif net empoyé dns présenttion cournte de informtion finncière (veur iquidtive seon es PCGR) ser touché et devrit équivoir à veur iquidtive de opértion, ce qui rendr inutie présenttion d un rpprochement de veur iquidtive pr prt L incidence sur es étts de sitution finncière u 1 er septembre 2013 et u 31 oût 2014 est présentée dns es étts finnciers correspondnts, figurnt dns e rpprochement de ctif net pr prt u 31 oût 2014 et 2013 L IFRS 10, Étts finnciers consoidés, prévoit une eception u eigences en mtière de consoidtion et eige que es fiies 2

3 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce soient comptbiisées pr entité d investissement à juste veur pr e biis du résutt net Le gestionnire concu que e Fonds répondit à définition d une entité d investissement u 1 er septembre 2013 et pour période cose e 31 oût 2014 Les prts du Fonds sont des instruments remboursbes u gré du porteur et doivent être présentées en tnt que cpitu propres ou en tnt que pssif en fonction de certins critères Au 1 er septembre 2013 et pour toute période cose e 31 oût 2014, es prts du Fonds ne stisfisient ps u critères de cssement dns es cpitu propres Pr conséquent, voir des porteurs de prts ser présenté en tnt que pssif dns es étts de sitution finncière Seon es IFRS, un tbeu des fu de trésorerie doit être présenté, y compris es données comprtives de 2014 Le Fonds ne présentit ps ce tbeu uprvnt, comme permis pr es PCGR du Cnd ctues D utres recssements, des différences en mtière de présenttion et des informtions compémentires seront nécessires dns es étts finnciers pour qu is soient conformes u nouvees eigences des IFRS Opértions entre pprentés Les rôes et responsbiités de Bnque CIBC et de ses sociétés ffiiées, en ce qui trit u Fonds, se résument comme suit et sont ssortis des fris et honorires décrits ci-près Gestionnire, fiduciire et conseier en veurs du Fonds GACI, fiie en propriété ecusive de Bnque CIBC, git en quité de gestionnire, de fiduciire et de conseier en veurs (conseier en veurs) du Fonds GACI reçoit des fris de gestion à égrd des ctivités et de epoittion quotidiennes du Fonds, ccués en fonction de veur iquidtive de chque ctégorie de prts du Fonds, comme i est décrit à rubrique Fris de gestion À titre de fiduciire, GACI est e tituire des biens (iquidités et titres) du Fonds pour e compte des porteurs de prts À titre de conseier en veurs, GACI fournit des services de consei en pcement et de gestion de portefeuie u Fonds ou prend des dispositions pour presttion de ces services GACI rémunère égement ses grossistes pour es ctivités de commerciistion iées u Fonds De temps à utre, GACI fournit des cpitu de ncement u Fonds Pceur Des courtiers et d utres sociétés vendent es prts du Fonds u investisseurs Ces courtiers et utres sociétés comprennent es courtiers iés à Bnque CIBC comme division de courtge à escompte Pro Investisseurs CIBC de Services Investisseurs CIBC inc (SI CIBC), division Service Impéri CIBC de SI CIBC et division CIBC Wood Gundy de Mrchés mondiu CIBC inc (MM CIBC) SI CIBC et MM CIBC sont des fiies en propriété ecusive de Bnque CIBC GACI peut pyer des commissions de vente et de suivi à ces courtiers et sociétés retivement à vente de prts du Fonds Ces courtiers et utres sociétés peuvent verser une prtie de ces commissions de vente et de suivi à eurs conseiers qui vendent des prts du Fonds u investisseurs Ententes et rbis de courtge Le conseier en veurs prend des décisions, notmment sur séection des mrchés et des courtiers insi que sur négocition des commissions, en ce qui trit à cquisition et à vente de titres en portefeuie, de certins produits dérivés (y compris es contrts à terme stndrdisés) et à eécution des opértions sur portefeuie Les ctivités de courtge peuvent être ttribuées pr e conseier en veurs à MM CIBC et CIBC Word Mrkets Corp, toutes deu fiies de Bnque CIBC MM CIBC et CIBC Word Mrkets Corp peuvent ussi réiser des mrges à vente de titres à revenu fie, d utres titres et de certins produits dérivés (y compris es contrts à terme de gré à gré) u Fonds L mrge correspond à écrt entre es cours vendeur et cheteur d un titre dns un mrché donné, en ce qui trit à eécution des opértions sur portefeuie Ee vrie seon divers fcteurs, comme nture et iquidité du titre Les courtiers, y compris MM CIBC et CIBC Word Mrkets Corp, peuvent fournir des biens et services, utres que ceu retifs à eécution d ordres, orsque GACI trite es opértions de courtge pr eur entremise (ppeées, dns industrie, rbis de courtge) Ces biens et services sont pyés à même une prtie des commissions de courtge, ident GACI à prendre des décisions en mtière de pcement pour e Fonds ou sont iés directement à eécution des opértions sur portefeuie u nom du Fonds Les fris et es mrges pour es services rendus pr e dépositire et directement iés à eécution des opértions sur portefeuie pr e Fonds sont pyés pr GACI ou pr e courtier ou es courtiers à demnde de GACI, jusqu à concurrence du montnt des crédits décount des rbis de courtge issus des ctivités de négocition u nom du Fonds u cours du mois en question En outre, e gestionnire peut signer des ententes de récupértion de commission vec certins courtiers à égrd du Fonds Toute commission récupérée est versée u Fonds Au cours de période, e Fonds n versé ucune commission de courtge ni ucuns utres fris à MM CIBC ou à CIBC Word Mrkets Corp Les mrges ssociées u titres à revenu fie et à d utres titres ne sont ps vérifibes et, pour cette rison, ne peuvent être incuses dns e ccu de ces montnts Opértions du Fonds Le Fonds peut concure une ou pusieurs des opértions suivntes (opértions entre pprentés) en se fondnt sur es instructions permnentes émises pr e Comité d emen indépendnt (CEI) : investir dns des titres de prticiption de Bnque CIBC ou d émetteurs iés à un sous-conseier ou détenir ces titres; investir dns des titres d emprunt non négociés en Bourse de Bnque CIBC ou d un émetteur pprenté, émis dns e cdre d un pcement initi ou chetés sur e mrché secondire, ou détenir de tes titres; fire un pcement dns es titres d un émetteur orsque MM CIBC, CIBC Word Mrkets Corp ou tout membre du groupe de Bnque CIBC (courtier ié) git à titre de preneur ferme u cours du pcement des titres ou en tout temps u cours de période de 3

4 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce 60 jours suivnt fin du pcement de ceu-ci (dns e cs d un «pcement privé», en conformité vec dispense retive u pcements privés ccordée pr es utorités cndiennes en veurs mobiières et es poitiques et procédures portnt sur ces pcements); concure vec un courtier ié, orsque ceui-ci git à titre de mndnt, des opértions d cht ou de vente de titres de cpitu propres ou de crénce; concure des opértions sur devises et sur instruments dérivés iés à des devises dns esquees contreprtie est un pprenté; concure des opértions d cht ou de vente de titres vec un utre fonds de pcement ou un compte sous gestion géré pr e gestionnire ou une de ses sociétés ffiiées Le CEI emine u moins une fois pr nnée opértion entre pprentés à égrd de quee i émis des instructions permnentes Le CEI est tenu d viser es utorités cndiennes en veurs mobiières s i juge qu une décision de pcement n ps été prise en conformité vec es conditions de son pprobtion Dépositire L Compgnie Trust CIBC Meon est e dépositire du Fonds (dépositire) Le dépositire détient totité des iquidités et des titres du Fonds et s ssure que ces ctifs sont conservés séprément des utres iquidités ou titres qu i peut détenir Le dépositire fournit égement d utres services u Fonds, y compris tenue des dossiers et e tritement des opértions de chnge Les fris et es mrges pour es services rendus pr e dépositire et directement iés à eécution des opértions sur portefeuie pr e Fonds sont pyés pr GACI ou pr e courtier ou es courtiers à demnde de GACI, jusqu à concurrence du montnt des crédits décount des rbis de courtge et issus des ctivités de négocition u nom du Fonds u cours du mois en question Tous es utres fris et mrges décount des services rendus pr e dépositire sont pyés pr e gestionnire et recouvrés uprès du Fonds L Bnque CIBC détient une prticiption de 50 % dns e dépositire Fournisseur de services L Société de services de titres mondiu CIBC Meon (STM CIBC) fournit certins services u Fonds, y compris des services de prêt de titres, de comptbiité, d informtion finncière et d évution de portefeuie Les honorires pour ces services sont pyés pr e gestionnire et recouvrés uprès du Fonds L Bnque CIBC détient indirectement une prticiption de 50 % dns STM CIBC 4

5 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce Fits sints finnciers Les tbeu ci-dessous présentent es principes informtions finncières sur e Fonds et ont pour objet de vous ider à mieu comprendre e rendement finncier du Fonds pour es périodes coses e 31 oût Actif net pr prt 1 du Fonds prts de ctégorie A Actif net u début de période 11,01 $ 10,64 $ 9,82 $ 10,00 $ b Augmenttion (diminution) iée à epoittion : Tot des revenus (0,36) $ 0,43 $ 0,35 $ 0,45 $ Tot des chrges (0,30) (0,28) (0,26) (0,23) Gins réisés (pertes réisées) pour période 1,25 0,64 (0,04) (0,04) Gins tents (pertes tentes) pour période 1,44 (0,07) 1,09 (0,82) Augmenttion (diminution) tote iée à epoittion 2 2,03 $ 0,72 $ 1,14 $ (0,64) $ Distributions : Du revenu de pcement (à ecusion des dividendes) 0,03 $ 0,38 $ 0,18 $ 0,09 $ Des dividendes 0,01 0,01 Des gins en cpit 0,99 0,24 Remboursement de cpit 0,02 Tot des distributions 3 1,02 $ 0,63 $ 0,21 $ 0,09 $ Actif net à fin de période 12,05 $ 11,01 $ 10,64 $ 9,82 $ Données présentées pour période du 20 octobre 2010 u 31 oût 2011 b Pri de souscription initi 1 Cette informtion est tirée des étts finnciers nnues udités du Fonds 2 L ctif net et es distributions sont fonction du nombre rée de prts en circution de période en question L ugmenttion ( diminution) tote iée à epoittion est fonction du nombre moyen pondéré de prts en circution u cours de période 3 Les distributions ont été pyées u comptnt ou réinvesties dns des prts dditionnees du Fonds, ou es deu Rtios et données suppémentires prts de ctégorie A Veur iquidtive tote (en miiers) $ $ $ $ Nombre de prts en circution Rtio des fris de gestion 5 2,58 % 2,54 % 2,59 % 2,60 %* Rtio des fris de gestion vnt renoncitions et prises en chrge 6 3,01 % 2,97 % 3,07 % 3,05 %* Rtio des fris d'opértion 7 0,21 % 0,25 % 0,32 % 0,31 %* Tu de rottion du portefeuie 8 47,64 % 31,49 % 13,09 % 25,39 % Veur iquidtive pr prt 12,05 $ 11,01 $ 10,64 $ 9,82 $ Données présentées pour période du 20 octobre 2010 u 31 oût 2011 * Le rtio été nnuisé 4 L informtion est présentée u 31 oût de toute période indiquée 5 Le rtio des fris de gestion est étbi d près e tot des chrges du fonds (moins es commissions et utres coûts de trnsction du portefeuie) enggées pr une ctégorie de prts ou imputées à une ctégorie de prts pour période indiquée, et i est eprimé en pourcentge nnuisé de veur iquidtive moyenne quotidienne de cette ctégorie u cours de période 6 L décision de renoncer u fris de gestion et u chrges d epoittion ou de es prendre en chrge est u gré du gestionnire Cette prtique peut se poursuivre indéfiniment ou être bndonnée en tout temps sns vis u porteurs de prts 7 Le rtio des fris d opértion représente e tot des commissions et des utres coûts de trnsction du portefeuie et est eprimé en pourcentge nnuisé de veur iquidtive moyenne quotidienne u cours de période Les mrges ssociées à négocition de titres à revenu fie ne sont ps vérifibes et, pour cette rison, ne sont ps incuses dns e ccu du rtio des fris d opértion 8 Le tu de rottion du portefeuie indique dns quee mesure e conseier en veurs ou e sous-conseier gère es pcements de ceui-ci Un tu de rottion de 100 % signifie que e fonds chète et vend tous es titres de son portefeuie une fois u cours de période Pus e tu de rottion u cours d une période est éevé, pus es fris d opértion pybes pr e fonds sont éevés u cours de cette période, et pus i est probbe qu un porteur réise des gins en cpit imposbes u cours de eercice I n y ps nécessirement de ien entre un tu de rottion éevé et e rendement d un fonds 5

6 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce Actif net pr prt 1 du Fonds prts de ctégorie F Actif net u début de période 11,05 $ 10,64 $ 9,78 $ 10,00 $ b Augmenttion (diminution) iée à epoittion : Tot des revenus (0,30) $ 0,40 $ 0,32 $ 0,46 $ Tot des chrges (0,14) (0,13) (0,12) (0,10) Gins réisés (pertes réisées) pour période 1,17 0,59 (0,05) (0,02) Gins tents (pertes tentes) pour période 1,51 0,04 1,05 (0,51) Augmenttion (diminution) tote iée à epoittion 2 2,24 $ 0,90 $ 1,20 $ (0,17) $ Distributions : Du revenu de pcement (à ecusion des dividendes) 0,11 $ 0,50 $ 0,26 $ 0,17 $ Des dividendes 0,03 0,02 0,01 Des gins en cpit 0,88 0,22 Remboursement de cpit 0,02 Tot des distributions 3 1,02 $ 0,74 $ 0,29 $ 0,17 $ Actif net à fin de période 12,27 $ 11,05 $ 10,64 $ 9,78 $ Données présentées pour période du 12 novembre 2010 u 31 oût 2011 b Pri de souscription initi 1 Cette informtion est tirée des étts finnciers nnues udités du Fonds 2 L ctif net et es distributions sont fonction du nombre rée de prts en circution de période en question L ugmenttion ( diminution) tote iée à epoittion est fonction du nombre moyen pondéré de prts en circution u cours de période 3 Les distributions ont été pyées u comptnt ou réinvesties dns des prts dditionnees du Fonds, ou es deu Rtios et données suppémentires prts de ctégorie F Veur iquidtive tote (en miiers) $ $ $ $ Nombre de prts en circution Rtio des fris de gestion 5 1,27 % 1,27 % 1,28 % 1,29 %* Rtio des fris de gestion vnt renoncitions et prises en chrge 6 1,63 % 1,63 % 1,67 % 1,66 %* Rtio des fris d'opértion 7 0,21 % 0,25 % 0,32 % 0,31 %* Tu de rottion du portefeuie 8 47,64 % 31,49 % 13,09 % 25,39 % Veur iquidtive pr prt 12,27 $ 11,05 $ 10,64 $ 9,78 $ Données présentées pour période du 12 novembre 2010 u 31 oût 2011 * Le rtio été nnuisé 4 L informtion est présentée u 31 oût de toute période indiquée 5 Le rtio des fris de gestion est étbi d près e tot des chrges du fonds (moins es commissions et utres coûts de trnsction du portefeuie) enggées pr une ctégorie de prts ou imputées à une ctégorie de prts pour période indiquée, et i est eprimé en pourcentge nnuisé de veur iquidtive moyenne quotidienne de cette ctégorie u cours de période 6 L décision de renoncer u fris de gestion et u chrges d epoittion ou de es prendre en chrge est u gré du gestionnire Cette prtique peut se poursuivre indéfiniment ou être bndonnée en tout temps sns vis u porteurs de prts 7 Le rtio des fris d opértion représente e tot des commissions et des utres coûts de trnsction du portefeuie et est eprimé en pourcentge nnuisé de veur iquidtive moyenne quotidienne u cours de période Les mrges ssociées à négocition de titres à revenu fie ne sont ps vérifibes et, pour cette rison, ne sont ps incuses dns e ccu du rtio des fris d opértion 8 Le tu de rottion du portefeuie indique dns quee mesure e conseier en veurs ou e sous-conseier gère es pcements de ceui-ci Un tu de rottion de 100 % signifie que e fonds chète et vend tous es titres de son portefeuie une fois u cours de période Pus e tu de rottion u cours d une période est éevé, pus es fris d opértion pybes pr e fonds sont éevés u cours de cette période, et pus i est probbe qu un porteur réise des gins en cpit imposbes u cours de eercice I n y ps nécessirement de ien entre un tu de rottion éevé et e rendement d un fonds 6

7 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce Actif net pr prt 1 du Fonds prts de ctégorie O Actif net u début de période 11,09 $ 10,68 $ 9,78 $ 10,00 $ b Augmenttion (diminution) iée à epoittion : Tot des revenus (0,31) $ 0,42 $ 0,31 $ 0,52 $ Tot des chrges Gins réisés (pertes réisées) pour période 1,19 0,59 (0,05) (0,06) Gins tents (pertes tentes) pour période 1,63 0,40 1,05 (1,61) Augmenttion (diminution) tote iée à epoittion 2 2,51 $ 1,41 $ 1,31 $ (1,15) $ Distributions : Du revenu de pcement (à ecusion des dividendes) 0,22 $ 0,63 $ 0,35 $ 0,24 $ Des dividendes 0,03 0,02 0,01 Des gins en cpit 0,57 0,24 Remboursement de cpit 0,03 Tot des distributions 3 0,82 $ 0,89 $ 0,39 $ 0,24 $ Actif net à fin de période 12,71 $ 11,09 $ 10,68 $ 9,78 $ Données présentées pour période du 9 novembre 2010 u 31 oût 2011 b Pri de souscription initi 1 Cette informtion est tirée des étts finnciers nnues udités du Fonds 2 L ctif net et es distributions sont fonction du nombre rée de prts en circution de période en question L ugmenttion ( diminution) tote iée à epoittion est fonction du nombre moyen pondéré de prts en circution u cours de période 3 Les distributions ont été pyées u comptnt ou réinvesties dns des prts dditionnees du Fonds, ou es deu Rtios et données suppémentires prts de ctégorie O Veur iquidtive tote (en miiers) $ $ $ $ Nombre de prts en circution Rtio des fris de gestion 5 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %* Rtio des fris de gestion vnt renoncitions et prises en chrge 6 0,05 % 0,04 % 0,06 % 0,03 %* Rtio des fris d'opértion 7 0,21 % 0,25 % 0,32 % 0,31 %* Tu de rottion du portefeuie 8 47,64 % 31,49 % 13,09 % 25,39 % Veur iquidtive pr prt 12,71 $ 11,09 $ 10,68 $ 9,78 $ Données présentées pour période du 9 novembre 2010 u 31 oût 2011 * Le rtio été nnuisé 4 L informtion est présentée u 31 oût de toute période indiquée 5 Le rtio des fris de gestion est étbi d près e tot des chrges du fonds (moins es commissions et utres coûts de trnsction du portefeuie) enggées pr une ctégorie de prts ou imputées à une ctégorie de prts pour période indiquée, et i est eprimé en pourcentge nnuisé de veur iquidtive moyenne quotidienne de cette ctégorie u cours de période 6 L décision de renoncer u fris de gestion et u chrges d epoittion ou de es prendre en chrge est u gré du gestionnire Cette prtique peut se poursuivre indéfiniment ou être bndonnée en tout temps sns vis u porteurs de prts 7 Le rtio des fris d opértion représente e tot des commissions et des utres coûts de trnsction du portefeuie et est eprimé en pourcentge nnuisé de veur iquidtive moyenne quotidienne u cours de période Les mrges ssociées à négocition de titres à revenu fie ne sont ps vérifibes et, pour cette rison, ne sont ps incuses dns e ccu du rtio des fris d opértion 8 Le tu de rottion du portefeuie indique dns quee mesure e conseier en veurs ou e sous-conseier gère es pcements de ceui-ci Un tu de rottion de 100 % signifie que e fonds chète et vend tous es titres de son portefeuie une fois u cours de période Pus e tu de rottion u cours d une période est éevé, pus es fris d opértion pybes pr e fonds sont éevés u cours de cette période, et pus i est probbe qu un porteur réise des gins en cpit imposbes u cours de eercice I n y ps nécessirement de ien entre un tu de rottion éevé et e rendement d un fonds 7

8 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce Fris de gestion Le Fonds pie, directement ou indirectement, des fris de gestion nnues à GACI pour couvrir es fris de gestion du Fonds Ces fris sont ccués seon veur iquidtive du Fonds et sont ccués quotidiennement et pyés mensueement Les fris de gestion sont pyés à GACI en contreprtie de presttion de services de gestion, de pcement ou de consei ou de dispositions prises pour presttion de ces services Les fris de pubicité et de promotion, es chrges indirectes et es commissions de suivi sont préevés pr GACI sur es fris de gestion reçus du Fonds Le Fonds est tenu de pyer es tes et impôts ppicbes u fris de gestion versés à GACI Veuiez vous reporter u prospectus simpifié pour connître e montnt mim des fris de gestion nnues pour chque ctégorie de prts Pour es prts de ctégorie O, es fris de gestion sont négociés ou pyés pr es porteurs de prts ou seon eurs instructions, ou encore pr es courtiers et es gestionnires discrétionnires u nom des porteurs de prts, conformément à eurs instructions Ces fris de gestion des prts de ctégorie O n ecéderont ps es fris de gestion des prts de ctégorie F Le Fonds n ps à pyer de fris de gestion ni de fris incittifs qui, pour une personne risonnbe, reproduirient des fris pybes pr des Fonds sous-jcents u titre du même service Le tbeu suivnt présente ventition des services reçus en contreprtie des fris de gestion, eprimée en pourcentge des fris de gestion tirés du Fonds pour période cose e 31 oût 2014, vnt renoncitions des fris de gestion et prises en chrge Prts de ctégorie A Prts de ctégorie F Commissions de vente et de suivi versées u courtiers 63,66 % 0,00 % Fris d dministrtion, conseis en pcement et profit 36,34 % 100,00 % Rendement pssé Les données sur e rendement tiennent compte du réinvestissement des distributions seuement et non des fris d cquisition, de rcht, de pcement ou d utres fris optionnes pybes pr un porteur de prts qui urient fit diminuer es rendements Le rendement pssé d un fonds n est ps nécessirement représenttif de son rendement futur Les rendements du Fonds tiennent compte des fris et des chrges, et écrt dns es rendements entre es ctégories de prts résute surtout des écrts dns es rtios des fris de gestion Se reporter à section Fits sints finnciers pour connître e rtio des fris de gestion Rendements nnues Les digrmmes à brres ci-dessous donnent e rendement nnue de chque ctégorie de prts du Fonds pour es périodes présentées et iustrent comment e rendement du Fonds vrie d une période à utre Ces digrmmes indiquent en pourcentge quee urit été vrition, à husse ou à bisse, u 31 oût de eercice, d un pcement effectué e 1 er septembre, à moins d indiction contrire Prts de ctégorie A Données présentées pour période du 20 octobre 2010 u 31 oût

9 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce Prts de ctégorie F Le rendement de 2011 couvre période du 12 novembre 2010 u 31 oût 2011 Prts de ctégorie O Le rendement de 2011 couvre période du 9 novembre 2010 u 31 oût 2011 Rendements composés nnues Le tbeu suivnt montre e rendement composé nnue de chque ctégorie de prts du Fonds pour chcune des périodes indiquées ynt pris fin e 31 oût 2014 Le rendement composé nnue est égement compré vec indice (es indices) de référence du Fonds L indice de référence du Fonds est indice infrstructure mondie S&P du Cnd 1 n 3 ns 5 ns 10 ns* ou Depuis e début des ctivités* Dte de début des ctivités Prts de ctégorie A 19,9 % 13,3 % 9,9 % 20 octobre 2010 Indice Infrstructure mondie S&P (monnie oce) 28,5 % 16,6 % 12,2 % Prts de ctégorie F 21,4 % 14,8 % 11,3 % 12 novembre 2010 Indice Infrstructure mondie S&P (monnie oce) 28,5 % 16,6 % 12,3 % Prts de ctégorie O 23,0 % 16,3 % 12,6 % 9 novembre 2010 Indice Infrstructure mondie S&P (monnie oce) 28,5 % 16,6 % 12,2 % *Si une ctégorie de prts été créée i y moins de 10 ns, e tbeu indique e rendement tot composé nnue depuis e début des ctivités L indice infrstructure mondie S&P est composé de sociétés d infrstructure cotées en Bourse qui répondent à des critères précis de pcement L indice vise à fournir une eposition iquide u principes sociétés cotées en Bourse du secteur mondi des infrstructures, sur es mrchés déveoppés et émergents Une nyse du rendement retif du Fonds pr rpport à son ou ses indices de référence est présentée à section Résutts d epoittion 9

10 Fonds d infrstructure mondi neutre en devises Renissnce Sommire du portefeuie de pcements (u 31 oût 2014) Le Fonds investit surtout dns es prts du Fonds sous-jcent Vous pouvez trouver e prospectus et des renseignements suppémentires sur e Fonds sous-jcent à dresse wwwsedrcom Le sommire du portefeuie de pcements pourrit chnger en rison des opértions courntes dns e portefeuie du fonds de pcement Vous pouvez obtenir une mise à jour trimestriee en consutnt e site wwwinvestissementsrenissncec Le Fonds investit surtout dns des prts du Fonds d infrstructure mondi Renissnce et tente de réduire son risque de chnge ié u devises utres que e dor cndien en mettnt en œuvre une strtégie de couverture de chnge Le tbeu ci-dessous présente composition du Fonds et es principes positions du Fonds d'infrstructure mondi Renissnce Dns e cs d un fonds comportnt moins de 25 positions, toutes es positions sont indiquées Le tot de trésorerie et des équivents de trésorerie correspond à une seue position % de veur Réprtition du portefeuie iquidtive Services pubics 40,0 Industrie 35,3 Téécommunictions 9,9 Énergie 4,7 Services finnciers 4,4 Trésorerie et équivents de trésorerie 3,4 Consommtion discrétionnire 2,0 Contrts à terme de gré à gré et opértions u comptnt 0,7 Contrts à terme stndrdisés - titres de prticiption 0,3 Autres ctifs, moins es pssifs -0,7 % de veur iquidtive Principes positions SBA Communictions Corp 5,2 Crown Cste Interntion Corp 4,7 Sempr Energy Inc 4,6 Americn Tower Corp 4,5 Frport AG 4,3 Pennon Group PLC 4,0 Iberdro SA 3,8 Tokyo Gs Co Ltd 3,8 Trésorerie et équivents de trésorerie 3,7 CSX Corp 3,3 Norfok Southern Corp 3,3 Vinci SA 3,1 Ntion Grid PLC 3,0 Snm SPA 2,9 Aéroports de Pris 2,9 TrnsCnd Corp 2,9 Sprk Infrstructure Group 2,8 DP Word Ltd 2,7 Severn Trent PLC 2,6 HK Eectric Investments nd HK Eectric Investments Ltd 2,3 Est Jpn Riwy Co 2,3 Groupe Eurotunne SA 2,2 Ascino Ltd 2,1 Union Pcific Corp 2,0 SES SA 2,0 10

11 Le rpport de direction sur e rendement du fonds peut renfermer des énoncés prospectifs Les énoncés prospectifs incuent des décrtions qui sont de nture prédictive, qui dépendent d événements ou de situtions futurs ou qui y renvoient ou qui incuent des termes comme «s ttend», «prévoit», «compte», «pnifie», «croit», «estime» et utres epressions simiires En outre, toute décrtion qui pourrit être fite sur e rendement futur, es strtégies ou es perspectives et prise de mesures futures possibes pr e fonds, constitue égement un énoncé prospectif Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d utres fcteurs qui pourrient fire en sorte que es réistions et es résutts rées du fonds diffèrent sensibement de ceu décrits epicitement ou impicitement pr ces énoncés Ces fcteurs comprennent, entre utres, sitution économique génére, conjoncture du mrché et des ffires, es fuctutions du cours des titres, des tu d intérêt et des tu de chnge, es modifictions pportées à régementtion gouvernemente et es ctstrophes Gestion d ctifs CIBC inc ne se considère ps tenue de mettre à jour ou de réviser es énoncés prospectifs, qu i s gisse de nouvees informtions, d'événements futurs ou utrement, vnt pubiction du prochin rpport de direction sur e rendement du fonds, et rejette toute responsbiité à cet égrd

12 Investissements Renissnce 1500 rue University, bureu 800 Montré (Québec) H3A 3S Site Web wwwinvestissementsrenissncec Gestion d'ctifs CIBC inc, gestionnire et fiduciire de fmie de fonds Investissements Renissnce, est une fiie en propriété ecusive de Bnque Cndienne Impérie de Commerce Veuiez ire e prospectus simpifié de fmie de fonds Investissements Renissnce vnt d'investir Pour obtenir une copie du prospectus simpifié, composez e , envoyez un courrie à info@investissementsrenissncec ou prez-en à votre conseier MD Investissements Renissnce est offert pr Gestion d'ctifs CIBC inc et est une mrque déposée de cette entité 02467F (201408)