3I027 - Complément n 1

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1 3I027 - Complément n 1 Politique de l offre (Supply-side economics) «l offre crée sa propre demande» (loi de J.B. Say, 1803) Terme apparu en 1975 aux USA politique de Reagan Objectifs : les entreprises investissent, augmentent la qualité de leurs produits, innovent => augmentation de la demande à long terme (ex : Allemagne) Favorable aux entreprises Outils : o Pour les entreprises : baisse des impôts (e.g. CICE, Crédit d'impôt pour la compétitivité et l'emploi), baisse des charges (e.g. salariales) o Flexibilisation du marché du travail (baisse du coût du travail) o Déréglementation, suppression des barrières douanières o Marketing? Susciter l envie, le désir de consommer Comment la financer? En général, par les taxes ou impôts à large assiette ; ex : TVA sociale Conséquences négatives sur la demande à court terme : augmentation des impôts, baisse des salaires, plus de licenciements Autres voies : la dette, les économies dans l Etat Question : a-t-on besoin d une politique de l offre? Sources : F. Saraceno, INSEE ð Pas évident! o En majorité les entreprises ont besoin de demande, surtout depuis la crise de 2008 (le second rebond récent est dû à l effet ajouté de la crise de l Euro) o La part de difficulté de demande ne dépasse jamais 20%, plutôt en baisse et est relativement stable 1

2 Politique de la demande (Demand-side economics) Inspiration : Keynes Favorable aux ménages On augmente la demande en favorisant la consommation privée, grâce à une augmentation de la dépense publique (projets, grands chantiers menés par l Etat) ou une baisse des impôts Tendance à augmenter les déficits publics A bien fonctionné de 1950 à 1970 mais déstabilisé par des crises de l offre, notamment crises pétrolières de 1973 Combiner les 2? (P. Artus ) «Lorsque la profitabilité et la compétitivité des pays sont dégradées (aujourd hui en ce qui concerne la profitabilité France, Italie, Espagne jusqu en 2008), il faut mener des politiques de l offre» «Lorsque la profitabilité des entreprises est très élevée, au point qu elle ne finance pas de nouveaux investissements, ce que montre le taux d autofinancement largement supérieur à 100% (aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, au Japon, en Allemagne, en Espagne dans la période récente), il faut au contraire mener des politique de soutien de la demande, en particulier une progression plus rapide des salaires réels. Ceci ne se voit aujourd hui, et encore faiblement, qu en Allemagne.» Le problème est que ces politiques sont risquées car elles demandent de la réaction des cibles visées et qu elles sont les deux faces d une même pièce : (O) Les entreprises vont-elles investir? créer des emplois? innover? ou augmenter simplement leur profit et le redistribuer aux actionnaires? Qui des contreparties? Et comment une offre peut fonctionner sans demande suffisante (pouvoir d achat)? (D) Les consommateurs vont-ils se (re)mettre à consommer? Et quid des produits importés? Comment doper la consommation sans innovation, sans une offre améliorée? Sur la mesure de suppression des cotisations familiales Les charges patronales ne représentent que 4 à 5% des coûts totaux d une entreprise Cependant, il ne paraît pas logique de financer des prestations sociales sur le travail, qui est déjà fragile Autre voie, le capital : valeur ajoutée (mais attention à la consommation, il faudrait que les entreprises ne montent pas leur prix), revenus financiers 2

3 Redistribution des En 2012, 59% des bénéfices des grandes entreprises françaises sont allés aux actionnaires (32 Mds sur 54 Mds ). Cela touche aussi les entreprises contrôlées par l Etat (en orange les entreprises où l Etat à plus de 10% des actions) En 2014 on est à 50% pour le CAC-40 (hors LVMH) : cac-40-les-sommes-versees-aux-actionnaires-retrouvent-les-sommets php Des entreprises déficitaires distribuent des et font des plans d économie, souvent sociaux (licenciements), comme les bénéficiaires d ailleurs (eg Sanofi, ArcelorMittal, ) ; GDF Suez demande des hausses de tarif du gaz Source Bastamag et l Observatoire des multinationales ; la moyenne des en 2012 est de 60% des bénéfices. (en ERAMET ORANGE SUEZ ENVIRONNEMENT GDF SUEZ SAINT-GOBAIN VEOLIA ENVIRONNEMENT BOUYGUES

4 (en SANOFI VALLOUREC SOCIETE GENERALE EDF CASINO VINCI AIR LIQUIDE TOTAL VIVENDI SCHNEIDER ELECTRIC LEGRAND DANONE KERING (PPR) L'OREAL LVMH SODEXO CAPGEMINI AXA SOLVAY PERNOD RICARD LAFARGE TECHNIP EADS ALSTOM ESSILOR SAFRAN PUBLICIS MICHELIN CARREFOUR RENAULT BOLLORE GEMALTO ILIAD ATOS

5 (en BNP PARIBAS AREVA ACCOR ST MICRO ARCELORMITTAL PEUGEOT Alternative? «Dans un monde parallèle au capitalisme financier, une autre répartition des richesses est à l œuvre. Tout n est pas parfait au sein des sociétés coopératives et participatives (Scop) qui existent en France. Mais un autre partage de la valeur créée y est pratiquée entre détenteurs du capital et les salariés qui y travaillent.«en 2011, 43,2 % des excédents nets ont été aux salariés sous forme de participation, 44,1 % ont été mises en réserve et 12,7 % ont rémunéré le capital investi dans les entreprises», explique la Confédération générale des Scop. L État actionnaire pourrait, au moins, s en inspirer.»bastamag 5