Monnaie et financement de l économie CHAP 1 : MONNAIE ET FINANCEMENT DE L ECONOMIE

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1 CHAP 1 : MONNAIE ET FINANCEMENT DE L ECONOMIE Il s agit de définir la monnaie, comprendre à quoi elle sert dans l économie, ce que sont les crises financières et le rôle des Banques centrales. I. Qu est-ce que la monnaie? 1. Pourquoi a-t-on inventé la monnaie? 2. Les fonctions de la monnaie sont économiques, sociales et politiques a) Les fonctions économiques b) Les fonctions sociales et politiques 3. La nature de la monnaie évolue 4. La mesure de la masse monétaire II. III. Création monétaire et rôle des banques centrales 1. La création de monnaie a) Par les banques commerciales b) Par la banque de France 2. Problèmes liés à la création monétaire et rôle de la BCE Le financement de l activité économique 1. Comment les agents économiques se financent-ils? a) La situation financière des agents : capacité ou besoin de financement b) Le financement externe direct c) Le financement externe indirect 2. Taux d intérêt et risque de l endettement a) Les risques de l endettement pour un ménage b) La crise des dettes publiques : l exemple de la Grèce I. Qu est-ce que la monnaie? 1. Pourquoi a-t-on inventé la monnaie? Doc 1 p 108 avec méthodo étude de texte Avant la monnaie, on pratiquait le troc pour pouvoir échanger des biens et des services. Mais ce système présente des limites : - PB DE : chacun doit trouver une personne prête à lui céder ce qui lui manque, et disposer de qqch qui manque à cette personne. - Pb : perte de tps, coût de stockage, recherche d info - Pb : la valeur de chaque bien doit être exprimée dans ts les autres biens. D où l apparition de la monnaie = 2. Les fonctions de la monnaie sont économiques, politiques et sociales a) fonctions économiques : doc 2 p 109 1

2 b) Les fonctions politiques et sociales de la monnaie - doc 3 p La nature de la monnaie évolue VIDEO LA MONNAIE ET NOUS Au fil du temps et en fonction des progrès techniques, la monnaie a pris différentes formes : 1) monnaie marchandise : 1 ère forme de la monnaie (bétail, huile, diamants, vin, or, coquillages ). Inconvénients : denrées périssables, peu pratiques à manipuler, à diviser 2) monnaie métallique ou divisionnaire: pièces d or et d argent : tirent leur valeur de la valeur du métal lui-même : valeur INTRINSEQUE (en elle-même) 3) monnaie fiduciaire (fides/fiducia = confiance : sa valeur intrinsèque est inférieure à sa valeur faciale) : monnaie papier 4) monnaie scripturale (scribere = écrire) : une écriture dans les comptes d un établissement financier (attention, elle existait déjà dans l Antiquité, mais elle connaît un développement spectaculaire depuis qq dizaines d années). Elle circule grâce à des instruments comme les chèques, les cartes de paiement, les ordres de virement, les crédits. Aujourd hui, on utilise les 3 dernières formes. Doc 4 p La mesure de la masse monétaire La BCE mesure la quantité de monnaie en circulation pour connaître la capacité de dépenses des agents économiques : le montant des avoirs mobilisables + /- rapidement pour acquérir des B&S. Il faut que la quantité de monnaie en circulation soit adaptée aux échanges. doc 4 p METHODO pourcentages de répartition II. Création monétaire et rôle des banques centrales 1. La création de monnaie VIDEO LA CREATION MONETAIRE (cité de l éco) a. par les banques commerciales Autrefois, les banques prêtaient les sommes qui étaient déposées chez elles : les dépôts faisaient les crédits. Aujourd hui, les banques prêtent beaucoup plus que ce qu elles ont en dépôt. la grande partie de la monnaie en circulation est de la. Elle est créée par les banques de 2 nd rang, ou banques commerciales dans 3 cas : 1) lorsqu elles accordent des crédits qui ne sont pas financés par une épargne préalable (ce qui est le cas la plupart du temps) : on dit que les crédits font les dépôts : les banques peuvent prêter (accorder un crédit) sans ressources préalables. C est la source principale de création monétaire. Le montant prêté ne se traduit pas par une diminution des avoirs d autres clients de la banque. Lorsque l agent rembourse son crédit, il y a destruction monétaire. => pas besoin de dépôts pour faire des crédits mais attention : la création monétaire des banques commerciales est limitée et encadrée. Pour simplifier, la totalité des crédits des banques ne peut pas dépasser un certain seuil car la banque est soumise à des réserves obligatoires, mais à un taux très faible ( 1% dans la zone ). 2) lorsqu elles accordent un crédit au Trésor Public (= à l Etat). 3) lors d opérations de change (lorsqu un agent veut changer des devises en EUR). b. par la Banque de France (Banque Centrale) - La création de billets est le monopole de la Banque centrale (avec une limite fixée par BCE). (Le Trésor Public crée de la monnaie divisionnaire). La monnaie fiduciaire (pièces et billets) est créée par les banques centrales dans la Zone Euro : ce n est pas la BCE qui créée la monnaie fiduciaire mais les BC de chaque pays (BDF, Bundesbank ). Ces billets sont fournis aux banques qui à leur tour les mettent en circulation au profit des particuliers ou des entreprises. Toutefois, il n'y a pas vraiment de création monétaire car lorsque ces derniers retirent des billets, leurs comptes bancaires sont débités du montant correspondant. Il s'agit donc d'un simple transfert des dépôts bancaires vers les billets, sans que la masse monétaire en circulation dans l'économie ne gonfle. 2

3 - La BC crée également de la monnaie lorsqu elle achète des devises à des agents qui les ont reçues et qui veulent les changer en EUR. - Elle peut créer de la monnaie scripturale en accordant des crédits aux banques commerciales. Faire le point 1 page Problèmes liés à la création monétaire et rôle de la BCE Cf. Dessine moi l éco : la création monétaire, un juste équilibre. 1) Comment les banques créent-elles de la monnaie? 2) Que se passe-t-il lorsqu un crédit est remboursé? 3) Qu est-ce qui crée de l inflation? 4) Pourquoi l inflation peut-elle nuire à l activité éco? 5) Qu est-ce que la déflation? 6) Pourquoi est-elle dangereuse pour l éco? 7) Comment la banque centrale contrôle-t-elle la quantité de monnaie en circulation? Doc 1 p 124 : La création monétaire doit être contrôlée. Ainsi, 2 théories s affrontent sur la question : doc 2 p 124 Aujourd hui, ds la zone Euro, c est la BCE qui est compétente depuis Son rôle : - Définir et conduire la politique monétaire : fixe les taux directeurs. taux d intérêt = pourcentage d une somme prêtée que le débiteur doit payer annuellement à son créancier (à celui qui lui prête) en rémunération du service rendu, en plus de la somme empruntée. C est le loyer de l argent. Attention donc : intérêts = coût pour l emprunteur et rémunération pour le prêteur. Depuis le milieu des années 1980, les pays de l OCDE se sont ralliés à une politique de lutte contre l inflation. L objectif principal de la BCE est ainsi de contenir l inflation à 2%/an (Traité de Maastricht de 1992).Pourtant, aujourd hui, la menace : plutôt la déflation. - Surveiller et gérer les systèmes de paiement - «banque des banques» : o chq banque commerciale a un compte à la Banque centrale o o fixe les règles prudentielles prêteur en dernier ressort : en cas de risque d insuffisance de liquidités, elle refinance les banques pour éviter les faillites et les crises. - Elle gère les réserves de change III. Le financement de l activité économique Le financement est l opération par laquelle un agent économique se procure les ressources monétaires nécessaires à ses projets économiques. 1. Comment les agents économiques se financent-ils? a) La situation financière des agents : capacité ou besoin de financement Les agents économiques (entreprises, administration, ménages, banques) ont des situations financières contrastées. 3

4 - Un agent économique a une capacité de fi quand EPARGNE > INVESTISSEMENT. Càd possibilité d AUTOFINANCEMENT, ou financement interne = les agents à capacité de financement utilisent leurs fonds propres, leur épargne disponible pour financer leurs projets. - Un agent économique a un besoin de fi quand EPARGNE < INVESTISSEMENT (ménages = achat immo, entreprises = machines, etc.). Il doit alors avoir recours à un financement externe, càd qu il devra emprunter des ressources à d autres agents. Doc 3 p 114 : les entreprises Au niveau national, quels agents ont une capacité ou un besoin de financement? doc 2 p 113 Comment les agents à besoin de financement se financent-ils? - Par financement externe direct : les entreprises et les Etats peuvent se procurer les capitaux dont ils ont besoin sur les marchés financiers. - Par financement externe indirect : en empruntant aux banques. b) Le financement externe direct Les agents à besoin de financement peuvent se procurer les capitaux dont ils ont besoin sur le marché des capitaux. Les agents à besoin de financement (entreprises ou l Etat) peuvent proposer à des épargnants (agents à capacité de financement) de leur confier leurs fonds ce qui va leur permettre de financer leurs activités. Il existe différents types de titres financiers. Nous allons voir les actions et obligations. Ex : la bourse cf. dessine moi l éco La bourse et le financement des entreprises 1. Qu est-ce que la bourse? 2. Qu échange-t-on à la bourse? 3. Qu est-ce qu une action? 4. Quels sont les avantages pour les épargnants? 5. Quels sont les avantages pour les entreprises? 6. Quels sont les limites de ce mode de financement? Cf. doc 4 p 115 Action = valeur mobilière qui confère à son détenteur la propriété d une partie du capital de la société et lui assure un revenu (= dividende) correspondant à une partie du bénéfice de la société = titre de propriété d une fraction de l entreprise. Obligation = fraction de crédit = les entreprises ou administrations publiques qui désirent emprunter une grosse somme fractionnent le montant de leur emprunt pour le placer auprès d un large public. Rémunération = intérêts. c) Le financement externe indirect C est une relation à 3 agents : un intermédiaire financier s interpose entre l agent à besoin et celui à capacité de financement = FINANCEMENT INTERMEDIE : situation ds laquelle une institution financière collecte des ressources auprès de ceux qui ont des excédents (capacité de fi) et accorde des prêts à ceux en déficit (besoin de fi). La banque sert d intermédiaire entre agents à capacité de fi (qui placent leur épargne) et agents à besoin de fi (qui empruntent). Le niveau du taux d intérêt varie en fonction de la durée du contrat et du risque de crédit associé à l emprunteur. Risque de crédit = risque que l emprunteur ne rembourse pas sa dette à l échéance (date) fixée. Les emprunteurs «risqués» paient des taux élevés car les créanciers (=prêteurs) doutent de leur capacité à rembourser. Remarques : les évolutions depuis les années 1980 : 4

5 - libéralisation des marchés, déréglementation (doc 2 p 114) : Le financement externe direct est devenu prédominant, mais les banques continuent à jouer un rôle important, y compris dans le financement externe direct. On est passé d une économie d endettement (FEI prédomine) à éco de marchés de Kx (FED domine). - La distinction fi directe et indirecte est de plus en plus floue : Les banques sont un agent important de la finance directe. Ccl du III.2 : doc 1 p 114 Exercice 1 : Financement interne ou externe? direct ou indirect? - Une entreprise finance un investissement productif en ayant recours à l autofinancement. - Une grande entreprise émet de nouvelles actions qu elle vend sur le marché financier. - Une PME contacte sa banque pour emprunter des capitaux afin d acquérir une nouvelle usine. - Une entreprise achète de nouveaux équipements avec ses bénéfices de l année passée. Exercice 2 : FAIRE UN BILAN AVANTAGES/INCONVENIENTS DES DIFFERENTS MODES (pour l agent qui emprunte): Autofinancement Financement externe direct Financement externe indirect AVANTAGES INCONVENIENTS, LIMITES 5

6 Ainsi, les banques réalisent 3 types d opération : 1) Elles accordent des crédits sans épargne préalable, en créant de la monnaie scripturale 2) Elles collectent les fonds déposés par les épargnants (pour accorder des crédits) 3) Elles émettent et achètent des titres 2. Taux d intérêt et risques de l endettement Doc 1 p 116 a) Les risques de l endettement pour un ménage Risque de crédit : Service de la dette = remboursement du capital emprunté + les intérêts. Si vous empruntez EUR sur 3 ans, à un taux fixe de 4%, vous remboursez : en année 1 : 4000 EUR + 4% de EUR = en année 2 : 4000 EUR + 4% de = en année 3 : 4000 EUR + 4% de = Coût total du crédit =, soit % du montant emprunté. La durée du prêt affecte fortement le coût total du crédit. Les prêts à taux variables sont révisables tous les ans, alors que lorsque le taux est fixe, il ne change pas pendant toute la durée du contrat. On estime que les mensualités ne doivent pas dépasser le tiers du revenu d un ménage. b) La crise des dettes publiques, l exemple de la Grèce (cf. travail sur documents) Travail sur la crise avec vidéos 6