Politique économique

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Élodie Bossé
il y a 6 ans
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1 Politique économique Dossier 4 Les politiques économiques face à la crise de l Euro LAILA PORRAS MSH-4101D

2 Grèce, octobre 2009 : état calamiteux des finances publiques Mais dans le traité de Maastricht il n y a pas de possibilité des crise Pacte de stabilité : 4 critères établis en 1992 et définis dans l'article 121 du traité instituant la Communauté européenne Ils imposent la maîtrise de l inflation, de la dette publique et du déficit public, la stabilité du taux de change et la convergence des taux d'intérêt.

3 1. Le taux d'inflation d'un État membre donné ne doit pas dépasser de plus de 1,5 point celui des trois États membres présentant les meilleurs résultats en matière de stabilité des prix 2. Situation des finances publiques : a. Interdiction d'avoir un déficit public annuel supérieur à 3 % du PIB b. Interdiction d'avoir une dette publique supérieure à 60 % du PIB 3. Taux de change : interdiction de dévaluer sa monnaie ; ceci fut rendu obsolète avec le passage à l'euro pour les pays de la zone euro 4. Taux d'intérêt à long terme : ils ne doivent pas excéder de plus de 2 % ceux des trois États membres présentant les meilleurs résultats en matière de stabilité des prix.

4 Chaque Etat est responsable de ses dettes Interdiction de la BCE de financer déficits publics Mais la situation en Grèce était intenable Elle ne pouvait plus se financer à un taux raisonnable D autres pays fragilisés : Italie, Espagne,

5 Laisser faire défaut à la Grèce? Contagion pour les autres pays fragilisés Et pour les banques de la zone détenant d importants titres publics grecs Aider la Grèce? Prêts bilatéraux des autres Etats membres Assistance du FMI Création du Fonds européen de stabilité financière (FESF)

6 Mécanisme européen de stabilité (MES) depuis 2012 Erreurs : Aide au dernier minute En échange d une politique d austérité punitive Sous-estimation des mécanismes de contagion (Espagne, Italie voient le i augmenter)

7 Cercle vicieux : Difficulté des Etats et des banques La solvabilité des Etats étant mise en danger par la nécessité d absorber seuls les pertes des banques Dévalorisation des gros portefeuilles des titres publics Coût d arret brutal des flux de capitaux

8 Quel acteur capable de fournir de la liquidité (preteur de denier resort)? La BCE achete des titres des dettes publiques des Etats Une solidarité de fait s est instaurée : Directe à travers les fonds de sauvetage Indirecte à travers les achats de titres de la banque centrale

9 Deux chantiers pour approfondir l intégration de la zone euro : 1. Union bancaire (officialisé au Conseil européen 2012) est né de l inquiétante fragmentation financière de la zone euro Surveillance des établissements bancaires Garantie des dépôts au niveau européen Mécanisme commun de résolution des défaillances

10 2. Surveillance budgétaire des Etats membres Nouvelles règles : Six-pack durcissement de l encadrement des politiques budgétaires, Twopack.. Ordre des finances publiques

11 Deux dernières réflexions : La situation d atonie de la demande exige une action de relance Il faudrait à la zone euro un budget propre.. Politiques d austérité et démocratie

12 Les succès des allemands n a rien à voir avec leurs efforts Guillaume Duval Reformes de Schröder (Hartz): Flexibilisation du travail, développement des minijobs, réduction des indemnités chômage, etc. Conséquences : Recul du pouvoir d achat des salariés Recul de l emploi : 5 millions de chômeurs Hausse de la pauvreté Hausse des inégalités

13 Les succès des allemands n a rien à voir avec leurs efforts Guillaume Duval Trois atouts de l économie allemande : Démographie Faibles dépenses publiques Maintient de prix immobiliers modérés Relations avec les pays de l Est Reintegration de ces pays à son système productif Spécialisation industrielle Biens d équipement (demande des pays émergents)

14 Les succès des allemands n a rien à voir avec leurs efforts Guillaume Duval Durant la crise : Flexibilisation interne (diminution des heures du travail, chômage partiel,..) soutien à la demande Faibles taux d intérêt depuis 2009 s ils étaient restés au niveau de 2008, l administration aurait dépensé 70 milliards d euros de plus En + les 55 milliards d euros des prêts à la Grèce à un taux d intérêt de 4 % Baisse sensible de l euro par rapport au dollar

15 Les succès des allemands n a rien à voir avec leurs efforts Guillaume Duval Raisons des faibles dépenses publiques (par rapport à la France) : Question démographique Moins de chômeurs Pays fédéral, géographiquement plus équilibré Retraites (baisse des retraites en Allemagne) conséquences long terme de ces choix

16 Les succès des allemands n a rien à voir avec leurs efforts Guillaume Duval Politique d austérité peut marcher si un pays est le seul à l appliquer, mais si tout le monde le fait diminution de la demande baise de la croissance hausse du chômage CE qu il faudra importer du système allemand : Décentralisation du pays Importance de l écologie effort sur l efficacité énergétique Gouvernance des entreprises codétermination et système de contre-pouvoir

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