Stratégie d investissement 2017 PAVILLON GABRIEL MARDI 10 JANVIER 2017

Transcription

1 Stratégie d investissement 2017 PAVILLON GABRIEL MARDI 10 JANVIER 2017

2 PERFORMANCES DES MARCHÉS ACTIONS (EUR ET DEVISE LOCALE) Perf. EUR PERFORMANCES DES MARCHÉS OBLIGATAIRES (DEVISE LOCALE) Perf. Devise Locale Perf. Devise Locale Source: Edmond de Rothschild Asset Management (France) / Bloomberg données au 30/12/ Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. EDMOND DE ROTHSCHILD 2

3 PAYSAGE GEOPOLITIQUE EN 2017 Activation de l article 50 Elections en Allemagne, en France, aux Pays-Bas et probablement en Italie Tensions géopolitiques Début du mandat de D. Trump Foyer terroriste au Moyen-Orient Scandales politiques 19ème Congrès du Parti Taiwan : source de tensions entre la Chine et les USA Source : Edmond de Rothschild Asset Management (France) - Les données ont trait aux années écoulées et ne préjugent pas des résultats futurs EDMOND DE ROTHSCHILD 3

4 ANTICIPATIONS DE CROISSANCE POUR 2017 Source : Edmond de Rothschild Données au 14/12/2016. Les données ont trait aux années écoulées et ne préjugent pas des résultats futurs EDMOND DE ROTHSCHILD 4

5 EVOLUTION DE LA PART DES PAYS AFFICHANT UNE INFLATION NÉGATIVE / INFÉRIEURE À 1% / SUPÉRIEURE À 4% Part des pays en déflation Part des pays avec une inflation inférieure à 1% Part des pays avec une inflation supérieure à 4% Source: Haver, Edmond de Rothschild Asset Management (France). Données au Les données sont basées sur un échantillon non équilibré de 95 pays. Les données ont trait aux années écoulées et ne préjugent pas des résultats futurs EDMOND DE ROTHSCHILD 5

6 EVOLUTION DES TAUX ET DE L INFLATION ANTICIPÉE SUR 3 ANS AUX ETATS-UNIS ET EN ZONE EURO Swap Inflation US 5y5y Taux US 5 ans 3 Swap Inflation Euro 5y5y Taux Euro 5 ans (éch droite) 1 2,7 0,8 2,4 0,6 2,1 0,4 1,8 1,5 1,2 0,2 0 0,9-0,2 0,6-0,4 0,3-0,6 0-0,8 déc.-13 mars-14 juin-14 sept.-14 déc.-14 mars-15 juin-15 sept.-15 déc.-15 mars-16 juin-16 sept.-16 déc.-16 Source: Bloomberg, Edmond de Rothschild Asset Management (France). Données au Les données ont trait aux années écoulées et ne préjugent pas des résultats futurs Taux et Inflation en Zone Euro : Taux 5 ans allemand et Swap Inflation 5 ans dans 5 ans en Allemagne EDMOND DE ROTHSCHILD 6

7 EVOLUTION DES PRINCIPAUX TAUX DE CHANGE DEPUIS 2011 Base 100 au 01/01/ Dollar/Yuan Yuan Dollar Euro Livre Yen janv.-11 juil.-11 janv.-12 juil.-12 janv.-13 juil.-13 janv.-14 juil.-14 janv.-15 juil.-15 janv.-16 juil.-16 janv.-17 Source: Bloomberg, Edmond de Rothschild Asset Management (France) / Bloomberg. Données au Les données ont trait aux années écoulées et ne préjugent pas des résultats futurs EDMOND DE ROTHSCHILD 7

8 RELATION ENTRE LE P/E ET L INFLATION EVOLUTION DE LA RÉVISION DES BÉNÉFICES DANS LE MONDE Source: Thomson Reuters / Crédit Suisse Research données au 30/12/ Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. EDMOND DE ROTHSCHILD 8

9 EVOLUTION DE L ECART FTSE WORLD CYCLICALS / FTSE WORLD DEFENSIVE DEPUIS 2013 Base 100 au 31/01/ FTSE Monde Cycliques / Defensives Source: Bloomberg, Edmond de Rothschild Asset Management (France) / Bloomberg. Données au Les données ont trait aux années écoulées et ne préjugent pas des résultats futurs EDMOND DE ROTHSCHILD 9

10 EVOLUTION DU MSCI WORLD ET DU MSCI EMU DEPUIS 2013 Base 100 au 31/12/ MSCI World MSCI EMU déc.-13 mars-14 juin-14 sept.-14 déc.-14 mars-15 juin-15 sept.-15 déc.-15 mars-16 juin-16 sept.-16 déc.-16 Source: Bloomberg, Edmond de Rothschild Asset Management (France) / Bloomberg. Données au Les données ont trait aux années écoulées et ne préjugent pas des résultats futurs EDMOND DE ROTHSCHILD 10

11 EVOLUTION DES CORRÉLATIONS 6 MOIS GLISSANTS 1,0 Corrélation Taux US 5 ans - Taux EUR 5 ans Corrélation S&P Taux US 10 ans Corrélation MSCI World - Change Yuan/Dollar Corrélation MSCI BRIC - Pétrole (WTI) 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4-0,6 juil.-09 janv.-10 juil.-10 janv.-11 juil.-11 janv.-12 juil.-12 janv.-13 juil.-13 janv.-14 juil.-14 janv.-15 juil.-15 janv.-16 juil.-16 La flexibilité et la convexité sont nécessaires pour tirer parti de la volatilité des marchés Source: Bloomberg, Edmond de Rothschild Asset Management (France) / Bloomberg. Données au Les données ont trait aux années écoulées et ne préjugent pas des résultats futurs EDMOND DE ROTHSCHILD 11

12 Allocation d actifs Favoriser les actions par rapport aux obligations Privilégier la flexibilité et la convexité pour tirer parti de la volatilité Allocation Obligataire Mobile sur la duration, risque de taux plus fort en US qu en zone Privilégier les financières, les indexées sur l inflation Diversification sur l Investment Grade US Allocation Actions Favoriser l Europe continentale et les US avec sélectivité Préférer les Cycliques et la Value au sens large Privilégier les banques US, la santé Allocation devises Exposition modérée au Dollar Prudence sur les devises émergentes Le Yen retrouve en partie un rôle d actif refuge EDMOND DE ROTHSCHILD 12

13 Achevé de rédiger le 10/01/2017. Le présent document est émis par Edmond de Rothschild Asset Management (France). Ce document n a pas de valeur contractuelle, il est conçu exclusivement à des fins d information. Toute reproduction ou utilisation de tout ou partie de son contenu est strictement interdite sans l autorisation du Groupe Edmond de Rothschild. Les informations figurant dans ce document ne sauraient être assimilées à une offre ou une sollicitation de transaction dans une juridiction dans laquelle ladite offre ou sollicitation serait illégale ou dans laquelle la personne à l'origine de cette offre ou sollicitation n'est pas autorisée à agir. Ce document ne constitue pas et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, un conseil fiscal ou juridique, ou une recommandation d'acheter, de vendre ou de continuer à détenir un investissement. EdRAM ne saurait être tenu responsable d une décision d investissement ou de désinvestissement prise sur la base des informations figurant dans ce document. Ce document n a pas été revu ou approuvé par un régulateur d une quelconque juridiction. Les données chiffrées, commentaires, projections, et autres éléments figurant dans cette présentation reflètent le sentiment d EdRAM sur les marchés, leur évolution, compte tenu du contexte économique et des informations possédées à ce jour. Ils peuvent ne plus être pertinents au jour où l investisseur en prend connaissance. Par conséquent, EdRAM ne saurait être tenu responsable de la qualité ou l exactitude des informations et données économiques issues de tiers. Les performances et les volatilités passées ne préjugent pas des performances et des volatilités futures et ne sont pas constantes dans le temps. Elles peuvent notamment être indépendamment affectées par l évolution des taux de change. «Edmond de Rothschild Asset Management» ou «EdRAM» est le nom commercial des entités de gestion d actifs (y compris les filiales et entités affiliées) du groupe Edmond de Rothschild. Ce nom fait également référence à la division Asset Mangement du Groupe Edmond de Rothschild. Distributeur Global EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (FRANCE) 47, rue du Faubourg Saint-Honoré, Paris Cedex 08 Société anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de euros Numéro d agrément AMF GP R.C.S. Paris Société de gestion EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (LUXEMBOURG) 16, Boulevard Emmanuel Servais, L 2535 Luxembourg Représentant et distributeur en suisse EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (SUISSE) S.A. 8 rue de l Arquebuse Case postale Genève 11 contact-am-ch@edr.com - T ch.edram.com EDMOND DE ROTHSCHILD