Fonds Scotia indiciel canadien

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1 Fonds Scotia indiciel canadien (aucun changement au Fonds Scotia indiciel canadien) Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (au 30 juin 2008) IM 8 F Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers intermédiaires ou annuels du Fonds. Vous pouvez obtenir les états financiers intermédiaires ou annuels gratuitement, sur demande, en appelant le numéro sans frais pour le service en français ou le ( à Toronto) pour le service en anglais ou en vous adressant à votre représentant en fonds communs de placement. Vous pouvez également nous écrire à l adresse 40 King Street West, P.O. Box 4085, Station A, Scotia Plaza, Toronto, Ontario M5Z 2X6 ou consulter notre site Web, ou le site SEDAR, Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration ou l information trimestrielle sur le portefeuille du Fonds. Dans le présent document, les termes «nous», «notre» et «nos» font référence à Placements Scotia Inc. et le mot «Fonds» désigne le Fonds Scotia indiciel canadien. Le présent rapport peut renfermer des énoncés prospectifs sur le Fonds. Ces énoncés sont de nature prédictive et dépendent d événements ou de situations futurs, ou y renvoient ou incluent des termes comme «s attend à», «planifie», «prévoit», «projette», «croit», «estime» ou d autres expressions similaires. En outre, toute déclaration qui pourrait être faite sur le rendement futur, les stratégies, les perspectives, les plans d action ou les projets futurs constitue également un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats, le rendement, les événements, les activités et les réalisations réels diffèrent sensiblement de ceux décrits explicitement ou implicitement par ces énoncés. Ces facteurs comprennent, entre autres : l économie générale, la situation politique, la conjoncture du marché ainsi que les taux d intérêt et les taux de change, une instance réglementaire ou judiciaire, un changement technologique ou les catastrophes. Le lecteur doit peser avec soin ces facteurs ou d autres avant de prendre une décision en matière de placement et de s appuyer sur ces énoncés prospectifs. Nous n avons pas l intention de mettre à jour ces énoncés prospectifs, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d un événement futur ou autre. Rapport de la direction sur le rendement du Fonds Résultats d exploitation Pour la période considérée, le rendement des parts de catégorie A du Fonds s est établi à 5,4 %, en comparaison de 5,9 % pour l indice composé S&P/TSX (rendement global). Contrairement à l indice, le rendement du Fonds est établi après déduction des honoraires et des charges. Tout écart entre le rendement des parts de catégorie A et le rendement de l autre catégorie de parts du Fonds n est que le résultat de frais de gestion différents imputés à chaque catégorie ou de frais d exploitation différents recouvrés de chaque catégorie. Voir la rubrique Rendement passé pour le rendement de l autre catégorie du Fonds. Le Fonds a adopté une approche de gestion passive visant à suivre le rendement de l indice composé S&P/TSX de façon à réaliser une croissance du capital à long terme pour les investisseurs du Fonds. De ce fait, de manière générale, le rendement du Fonds suivra le rendement de l indice et subira l incidence des facteurs économiques mentionnés ci-après. Au cours du semestre, l indice composé S&P/TSX s est considérablement relevé par rapport au niveau plancher atteint par le marché en janvier 2008, malgré la détérioration de la situation des marchés financiers partout dans le monde. Le marché canadien a devancé ceux des pays du G8 pendant la période et a été l un des rares marchés boursiers à avoir dégagé des rendements positifs depuis le début de l année, surtout en raison de la hausse des prix du pétrole et des marchandises. Pour cette raison, le Fonds a dégagé des rendements positifs pendant la période considérée. Toutefois, l indice a commencé à faiblir vers la fin de juin L inquiétude croissante entourant la stagflation aux États-Unis, les pressions inflationnistes sur les marchés émergents, de même qu une période de récupération plus longue que prévu à l égard des difficultés liées au resserrement du crédit aux États-Unis sont tous des facteurs qui ont nui à l économie mondiale et, de ce fait, influé sur le rendement du Fonds. Les effets du ralentissement de l économie ont pesé sur l indice, les marchés boursiers étant étroitement liés au contexte économique. Le secteur des ressources a été le catalyseur permanent du rendement positif de l indice et de celui du Fonds. Les secteurs de l énergie et des matériaux ont nettement surclassé tous les autres secteurs pendant la période. Le secteur des matériaux a tiré parti de la force de la demande des marchés émergents, laquelle s est reflétée dans la demande de métaux et d autres ressources aux fins du développement des infrastructures. Compte tenu de la pression additionnelle découlant de la hausse des niveaux de revenus et de la consommation de viande sur les prix des produits agricoles et celui des engrais connexes à l échelle mondiale, il n est pas surprenant que Potash Corp., producteur d engrais, soit toujours le principal inducteur du rendement de l indice et, par conséquent, du Fonds. Alors que les titres des secteurs de l énergie et des matériaux ont grimpé de plus de 20 % depuis le début de l année, le

2 secteur des services financiers de l indice composé S&P/TSX a reculé de plus de 0 %. Les émissions des services financiers ont été parmi celles qui ont dégagé les rendements les plus faibles en juin et au cours du deuxième trimestre. La hausse du coût en capital et une courbe de rendement plate devraient réduire les marges bénéficiaires des banques, et la croissance des bénéfices devrait ralentir considérablement par rapport aux années antérieures, en raison de la hausse des provisions pour pertes sur créances et à une baisse des bénéfices tirés des marchés financiers. Le secteur des produits de consommation discrétionnaire a conservé sans surprise un momentum négatif compte tenu du marché, accusant un recul de plus de 20 % depuis le début de l année. Ce résultat reflète bien la tendance des investisseurs de s écarter du secteur des produits de consommation discrétionnaire en période d incertitude économique. Malgré les rendements généralement faibles du secteur, le Fonds a pu tirer parti du surclassement de deux secteurs de l indice, soit le secteur de l énergie et celui des matières premières, compte tenu de son objectif visant à suivre l indice. Au cours de l exercice, le Fonds a fait l objet de rachats pour un montant net de $. Événements récents Le conseiller en valeurs prévoit que les marchés canadiens continueront à être volatils en raison de l effet conjugué de la hausse de l inflation et de la baisse de la croissance économique. Dans ce contexte, le conseiller en valeurs continuera de gérer le Fonds selon son objectif qui consiste à imiter et à reproduire la composition, les pondérations et les caractéristiques de l indice. Opérations entre apparentés Nous sommes le gestionnaire du Fonds. La Banque de Nouvelle-Écosse, société mère de la société de gestion, reçoit des honoraires pour ses services à titre de dépositaire, qui comprennent des services d administration et de garde et des services de tenue des registres des porteurs de parts, rendus au Fonds. sont conformes à nos politiques; et permettent de dégager un résultat juste et raisonnable pour le Fonds. Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état des principales données financières sur le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour chacun des cinq derniers exercices terminés le 3 décembre, selon le cas, et pour le semestre terminé le 30 juin Ces renseignements proviennent des états financiers annuels vérifiés et des états financiers intermédiaires non vérifiés du Fonds, selon le cas. Actif net par part du Fonds Parts de catégorie A 30 juin 3 décembre Actif net par part au début de la période $ 23,27 2,67 8,87 5,4 3,64 0,94 Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation : Total des revenus $ 0,3 0,60 0,43 0,32 0,26 0,25 Total des charges $ (0,2) (0,24) (0,20) (0,7) (0,4) (0,2) Gains réalisés (pertes réalisées) pour la période $ 0,20,49,77 2,05 0,20 (0,06) Gains latents (pertes latentes) pour la période $ 0,79 0,,06,22,46 2,65 Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation 2 $,8,96 3,06 3,42,78 2,72 Distributions : du revenu de placement (sauf les dividendes) $ des dividendes $ (0,33) (0,22) (0,07) (0,05) (0,09) des gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions totales pour la période 3 $ (0,33) (0,22) (0,07) (0,05) (0,09) Actif net par part à a fin de la période 4 $ 24,46 23,27 2,69 8,87 5,4 3,64 Pendant la période considérée, nous nous sommes fondés sur les instructions permanentes du comité d examen indépendant pour négocier les titres de La Banque de Nouvelle-Écosse ou ses apparentés. Conformément aux exigences des instructions permanentes applicables, les décisions en matière de placement liées aux opérations ci-dessus : sont prises sans influence aucune de notre part ou de toute entité apparentée à nous et sans tenir compte de tout facteur pertinent pour nous ou pour toute entité qui nous est apparentée; représentent le jugement du conseiller en valeurs à l abri de toute considération autre que les intérêts du fonds; 2

3 Parts de catégorie I 30 juin 3 décembre * Actif net par part au début de la période $ 22,99 2,42 8,65 6,74 Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation : Total des revenus $ 0,30 0,59 0,42 0,20 Total des charges $ (0,0) (0,0) (0,0) Gains réalisés (pertes réalisées) pour la période $ 0,20,48,73,30 Gains latents (pertes latentes) pour la période $ 0,87 0,0,06 0,85 Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation 2 $,36 2,6 3,20 2,35 Distributions : du revenu de placement (sauf les dividendes) $ des dividendes $ (0,56) (0,43) (0,37) des gains en capital $ Remboursement de capital $ Distributions totales pour la période 3 $ (0,56) (0,43) (0,37) Actif net par part à a fin de la période 4 $ 24,28 22,99 2,44 8,65 * La catégorie I a été créée le 20 juin. Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires non vérifiés et des états financiers annuels vérifiés du Fonds. L actif net par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds. Ces différences sont expliquées dans les notes afférentes aux états financiers du Fonds. 2 L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution attribuable à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période comptable. 3 Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux. 4 L actif net par part à la fin de la période n est pas un montant cumulé, mais plutôt la valeur des parts du Fonds, conformément aux PCGR, à la fin de la période du Fonds. Ratios et données supplémentaires Parts de catégorie A 30 juin 3 décembre Total de la valeur liquidative (en milliers) $ Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 2 % 0,99,02,0,00,0,0 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 2 %,0,03,,0,0,4 Ratio des frais d opérations 3 % 0,0 0,02 0,02 0,06 Taux de rotation du portefeuille 4 % 3,8 9,4 5,75 9,40 7,67 9,39 Parts de catégorie I 30 juin 3 décembre Total de la valeur liquidative (en milliers) $ Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 2 % 0,04 0,05 0,06 0,05 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 2 % 0,05 0,05 0,05 0,06 Ratio des frais d opérations 3 % 0,0 0,02 0,02 0,06 Taux de rotation du portefeuille 4 % 3,8 9,4 5,75 9,40 Données à la fin de la période de l exercice indiqué. 2 Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges, à l exclusion des courtages et autres coûts de transaction du portefeuille, de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. 3 Le ratio des frais d opérations représente le total des courtages et autres coûts de transaction en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. 4 Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 00 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés au cours d un exercice, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Frais de gestion Les frais de gestion imputés au Fonds au cours de la période terminée le 30 juin 2008 totalisent $. Les frais de gestion de chaque catégorie représentent un pourcentage de la valeur liquidative moyenne et sont cumulés quotidiennement. Les frais de gestion couvrent les coûts liés à la gestion du 3

4 Fonds et nous permettent d obtenir une analyse des placements, des recommandations et des décisions de placement pour le Fonds, de conclure des arrangements de courtage pour l achat ou la vente de titres du portefeuille du Fonds et de fournir d autres services ou de faire le nécessaire pour en assurer la prestation. Environ 92,99 % des frais de gestion que nous avons reçus du Fonds en 2008 pour la période terminée le 30 juin 2008 sont attribuables aux coûts liés à la gestion des placements, à l administration et au profit. Les frais de gestion servent également à financer les courtages et les autres rémunérations versées aux courtiers inscrits (collectivement, les «coûts liés aux distributions») relativement aux parts du Fonds achetées ou détenues par des investisseurs. Les coûts liés aux distributions ont été d environ 7,0 % du total des frais de gestion que nous avons reçus du Fonds en 2008 pour la période terminée le 30 juin Rendement passé L information sur le rendement suppose que les distributions du Fonds au cours des périodes présentées ont été réinvesties en totalité dans des parts additionnelles du Fonds. Si vous détenez des parts du Fonds hors d un régime enregistré, vous paierez l impôt sur ces distributions. L information sur le rendement ne tient pas compte des frais d acquisition, de rachat, de placement ou autres frais optionnels qui auraient fait diminuer les rendements. Le rendement passé du Fonds n est pas nécessairement indicatif du rendement futur. Avant le 8 septembre 200, Gestion de placements Scotia Cassels Limitée était le conseiller en valeurs du Fonds. Du 8 septembre 200 au 28 février 2002, Investisseurs globaux Barclays Canada Limitée était le conseiller en valeurs du Fonds. Depuis le er mars 2002, le conseiller en valeurs du Fonds est Conseillers en gestion globale State Street, Ltée. Ces changements de conseillers en valeurs pourraient avoir eu une incidence importante sur le rendement du Fonds pour les périodes où le rendement est présenté. Tous les taux de rendement sont calculés en fonction de la valeur liquidative pour l établissement du prix et sont en dollars canadiens, à moins d indication contraire. Rendement annuel Les graphiques ci-dessous illustrent le rendement du Fonds, lequel change d un exercice à l autre. Ils présentent sous forme de pourcentage quelle aurait été la variation, à la hausse ou à la baisse, le 3 décembre ou le 30 juin, selon le cas, d un placement effectué le er janvier de chaque exercice. % Parts de catégorie A 40 30,94 % 30 25,39 % 22,86 % 20 6,8 % 3,37 % 0,93 % 0 9,02 % 5,48 % 0-2,28 % -0-3,53 % -3,26 % Du er janvier au 30 juin % Parts de catégorie I ,66 % 7,32 % 0,03 % 5,97 % * * Du 20 juin au 3 décembre Du er janvier au 30 juin Aperçu du portefeuille (au 30 juin 2008) Figurent ci-dessous la répartition du portefeuille et la liste des positions principales du portefeuille (jusqu à concurrence de 25). L aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations de vente et d achat de titres du conseiller en valeurs du portefeuille. Pour obtenir une mise à jour trimestrielle du portefeuille du Fonds, appelez au pour le service en français ou au ( à Toronto) pour le service en anglais ou consultez notre site Web, Répartition sectorielle Pourcentage de la valeur liquidative 2 Énergie 32,2 Services financiers 24,5 Matières premières 20,0 Produits industriels 4,9 Technologie de l information 4,6 Services de télécommunications 4,5 Produits de consommation discrétionnaire 3,5 Produits de consommation courante 2,2 Services publics,5 Soins de santé 0,3 2 Une proportion de,8 % de l actif du Fonds est constituée de liquidités et d autres actifs et passifs. Fondé sur la valeur liquidative pour l établissement du prix. 4

5 Principales positions Émetteur Pourcentage de la valeur liquidative Potash Corporation of Saskatchewan Inc. 4,7 EnCana Corporation 4,5 Banque Royale du Canada 4,0 Research In Motion Ltd. 3,8 Suncor Énergie Inc. 3,5 Canadian Natural Resources Ltd. 3,5 Société Financière Manuvie 3,4 Banque Toronto-Dominion 3,3 La Banque de Nouvelle-Écosse 3,0 Société aurifère Barrick 2,6 Goldcorp Inc. 2, BCE Inc.,8 Petro-Canada,8 Canadian Oil Sands Trust,7 Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada,5 Financière Sun Life du Canada inc.,5 TransCanada Corporation,5 Société d énergie Talisman Inc.,5 Banque de Montréal,4 Teck Cominco Ltd., catégorie B,4 Banque Canadienne Impériale de Commerce,4 Rogers Communications Inc., catégorie B,4 Nexen Inc.,4 Agrium Inc., Enbridge Inc., Total des principales positions 58,9 Fondé sur la valeur liquidative pour l établissement du prix. 5

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8 MC Marque de commerce de La Banque de Nouvelle-Écosse, utilisée sous licence par Placements Scotia Inc., qui est une personne morale juridique distincte de La Banque de Nouvelle-Écosse, même si elle est détenue en propriété exclusive par celle-ci. 8