Résultats 2004 et Perspectives. 10 février Thierry Morin Président-Directeur Général

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1 Résultats 2004 et Perspectives 10 février 2005 Thierry Morin Président-Directeur Général

2 Sommaire Chiffres clés Activité et marchés automobiles Résultats Cash flow et bilan Performance opérationnelle Perspectives Transition IFRS 2

3 Faits marquants et chiffres clés

4 Faits marquants de 2004 Entrée en production des innovations et nouveaux contrats sur produits innovants Résistance des marges à la poussée des prix des matières premières Poursuite de l amélioration de la compétitivité structurelle Flexibilité financière accrue 4

5 Chiffres clés du T4-04 En million d euros Variation Chiffre d affaires ,3% Résultat d exploitation % du CA 117 5,0% 134 5,8% -12,7% -0,8 pt Autres produits & charges (net) (64) (13) (51)m Impôt, équivalence & minoritaires (27) (55) ns Résultat net ,4% 5

6 Chiffres clés 2004 En million d euros Variation Chiffre d affaires ,2% Résultat d exploitation % du CA 458 4,9% 465 5,0% -1,5% -0,1 pt Résultat net ,1% Cash flow libre % du CA 296 3,1% 262 2,8% +13,0% +0,3 pt Rentabilité des capitaux investis* 20,5% 20,2% + 0,3 pt *Résultat d exploitation avant impôt/ capitaux investis hors goodwill 6

7 Activité et marchés automobiles

8 Chiffre d affaires Croissance organique légèrement négative sur l exercice En million d euros Variation brute + 2,2% Parités : - 1,9% Périmètre : + 4,5% Variation à parités et périmètre constants - 0,4%

9 Chiffre d affaires 2004 Evolution par zone vs. Production automobile Amérique du Nord -9%* -1% Europe +1% +3% Amérique du Sud +25%* +29% +3%* +8% Asie *à parités et périmètre constants 9

10 Amélioration de la performance commerciale relative en cours d exercice Variation organique du CA moins variation de la production automobile pondérée 2% 1% 0% T1-01 T2-01 T3-01 T4-01 T1-02 T2-02 T3-02 T4-02 T1-03 T2-03 T3-03 T4-03 T1-04 T2-04 T3-04 T % -2% -3% -4% -5% -6% 10

11 Chiffre d affaires Deuxième monte Chiffre d affaires global millions d euros Inchangé* 18% des ventes *à parités et périmètre constants 11

12 Chiffre d affaires par constructeur (2004) En % du chiffre d affaires première monte 20% 20% 10% 10% et autres principaux constructeurs asiatiques 12

13 Résultats

14 La hausse des prix des matières premières a pénalisé la marge brute à partir du T2-04 en % du chiffre d affaires 17,9% 17,7% 16,5% 17,4% Impact net des matières T2-04: -0,4% T3-04: -0,5% T4-04: -0,8% 2004: -0,5% T1-02 T2-02 T3-02 T4-02 T1-03 T2-03 T3-03 T4-03 T1-04 T2-04 T3-04 T4-04 Chiffres trimestriels non audités 14

15 Inflation matières et efforts de R&D partiellement absorbés par un strict contrôle des SG&A En million d euros Marge brute % C.A. R & D % C.A. Dépenses Adm. & Commerciales % C.A. Résultat d exploitation % C.A ,7% (584) 6,2% (626) 6,6% 458 4,9% ,9% (564) 6,1% (624) 6,8% 465 5,0% 15

16 L intensification des efforts de restructuration a pesé sur le résultat net En millions d euros Résultat d exploitation Frais financiers (net) Autres revenus et charges (net)* Impôts** T.E.I. Résultat net des entreprises intégrées (31) (148) (15) 5,4% (41) (89) (55) 16,4% 280 Résultat net 150 * Dont 126m et 71m de coûts sociaux et de restructuration en 2004 et 2003 respectivement ** Dont 83m et 88m de remboursements fiscaux en 2004 et 2003 respectivement

17 Cash flow et bilan

18 Cash flow libre élevé malgré un recul de la contribution des besoins en fonds de roulement En million d euros Variation Flux nets de trésorerie d exploitation (1) Dont variation de BFR (39) Investissements incorporels et corporels (2) (457) (460) (3) Cash flow libre (1-2) Dont remboursement fiscaux (3) (83) (88) (5) Cash flow libre ajusté (1-2-3) Dont dépenses de restructuration cash 213 (205) 174 (231) 39 (26) 18

19 Désendettement net de 68m En million d euros (296) +49* ** (33) 500 Dette 01/01/2004 Cash flow libre Acquisitions net Dividendes Précompte mobilier Augmentation de capital Autres Dette 31/12/2004 *Dont 63m pour l acquisition de la participation résiduelle de Bosch Automotive Systems Corp. Japan dans Valeo Climatisation **Dont 83m de précompte payé au titre des dividendes versés en 2001 et 2002 et devenu exigible suite au remboursement fiscal intervenu en

20 Capitaux propres* et endettement financier net en million d euros ** Gearing : 27% Gearing : 27% * Y compris intérêts minoritaires ** Y compris effet de changement de méthode comptable (voir page suivante) 20

21 Capitaux propres affectés par le changement de méthode comptable et le précompte mobilier in euro million (85) (101) (244) +150 (3) Capitaux 01/01/2004 Dividendes Précompte mobilier Augmentation de capital Changement de méthode comptable* Résultat net Autres Capitaux 31/12/2004 * Application de la recommandation 2003-R.01 du Conseil National de la Comptabilité prescrivant le provisionnement à compter du 1er janvier 2004 des engagements de retraite et avantages similaires selon les règles de la norme IAS 19 21

22 Provisions pour restructurations En million d euros 203 (105) /12/2003 Utilisations Dotation Périmètre et 31/12/2004 nette autres 22

23 Performance opérationnelle

24 Entrée en production des innovations et nouveaux contrats LaneVue TM : Nissan Infiniti, Citroën C4 StARS: Citroën C3 Projecteurs directionnels: Citroën C5 Commandes centrales fixes au volant: C4 Premier contrat pour système de détection dans l angle mort Deux commandes supplémentaires pour StARS 24

25 Constitution d avantages compétitifs à long terme Qualité- Potentiel de progrès supplémentaire PPM à un chiffre T T % 39% 39% des sites avec des ppm à un chiffre contre 26% en

26 Poursuite de l optimisation de l outil industriel 129 sites au 31/12/ fermetures Hampton (VT), US Santo Tirso (VECS), Portugal Wemding (VMA), Allemagne Gebze (VES), Turquie 3 ouvertures Mioveni (VCC), Roumanie Chrzanow (VLS), Pologne Zielonki (VMA), Pologne 26

27 Constitution d avantages compétitifs à long terme Main d œuvre directe 100% 80% 60% 62% 59% 55% 52% HCC LCC 40% 20% 38% 41% 45% 48% 0% Dec 2001 Dec 2002 Dec 2003 Dec

28 Un Groupe plus agile générant un retour sur capitaux et un cash flow plus élevés 27% 5,0 4,0X 4,2X 4,5 22% 4,0 20,2% 20,5% 3,5 S2-01 S2-04 Variation 17% 12% 3,1 13,5% 3,0 2,5 2,0 1,5 Rés. exploitation/ca Rotation d actifs (X) ROCE Capitaux employés ( m) Cash flow libre ( m) 3,8% 3,34 12,7% (21) 4,9% 4,23 20,5% ,1% 0,89 7,9% (630) 317 7% 3,8% 5,1% 4,9% 1,0 0,5 2% S S S S S S S S S CA des 12 d.mois/ capitaux employés fin de période ROCE (axe de gauche) Last 12 months EBIT margin (axe de gauche) Notes: Les capitaux employés excluent le goodwill ROCE défini comme résultat d exploitation avant impôt/ capitaux employés 28

29 Perspectives

30 Conditions d exploitation difficiles au S1-05 Perspectives de production automobile Europe: -2% Big Three aux US: -5% Objectif d une croissance organique supérieure au marché Persistance d un effet matières négatif Recherche d ajustements de prix de vente supplémentaires et de gains sur les achats de valeur ajoutée 30

31 Intégration de Valeo Systèmes de Contrôle Moteur Accord pour l acquisition de l activité Electronique Moteurs de Johnson Controls pour 324m en cash signé le 10 janvier; closing prévu le 28 février Contribution au chiffre d affaires voisine de 400m en 2005; acquisition relutive sur le BPA Renforce la position de Valeo dans les systèmes électriques et électroniques pour des véhicules sûrs, confortables et respectueux de l environnement 31

32 Prises de commandes Prises de commandes/ca 1ère monte 1,0 1,2 1,3 1,

33 Transition IFRS

34 Réduction des capitaux propres d ouverture de 262m En million d euros 1/01/2004 Minoritaires Capitaux propres Normes françaises Retraite et engagements assimilés Frais de développement Outillages spécifiques Autres ajustements Total des retraitements IFRS Capitaux propres Normes IFRS (245) 148 (53) (112) (262) (35) 97 Les ajustements les plus importants concernent les retraites ( -245m) et des frais de développement ( 148m) Les dépréciations de goodwill sont limitées à 18m (incluses dans les autres ajustements/dépréciation d actifs) 34

35 IFRS- Prochaines étapes Lors de la publication de ses comptes T1-05 le 19/04/05, Valeo communiquera également: Compte de résultat, bilan, tableaux de variation des capitaux propres et de flux de trésorerie établis selon les normes IFRS, et des tableaux de réconciliation documentés entre les normes IFRS et les normes françaises L impact sur les capitaux propres de la première application au 1/01/05 des normes IAS 32 et 39 sur les instruments financiers Les résultats intérimaires du S1-05 et du T3-05 seront communiqués en IFRS avec les comparables 2004 (sauf IAS 32 & 39) Les comptes complets au 31/12/05 en IFRS seront publiés en Février 2006 avec le comparable

36 Back-up

37 Compte de résultat trimestriel ( ) (en millions d euros) Chiffre d affaires T1 T2 T3 T4 T1 T2 T T Marge brute % du C.A ,5% ,1% ,4% ,5% ,7% ,0% ,3% ,5% Dépenses R&D % du C.A. Frais commerciaux et administratifs % du C.A. (152) 6,2% (167) 6,8% (144) 6,0% (159) 6,6% (131) 6,3% (143) 6,9% (137) 6,0% (155) 6,7% (154) 6,4% (164) 6,8% (153) 6,1% (162) 6,4% (140) 6,4% (146) 6,7% (138) 5,9% (154) 6,6% Résultat d exploitation % du C.A ,5% 132 5,5% 90 4,3% 134 5,8% 111 4,6% 140 5,6% 90 4,1% 117 5,0% Résultat financier % du C.A. (17) (0,7%) 0 (0,0%) (11) (0,5%) (12) (0,5%) 4 (0,2%) (17) (0,7%) (8) (0,7%) (10) (0,4%) Autres revenus et charges nets (26) (41) (9) (13) (39) (23) (22) (64) Impôts Taux effectif d imposition (21) 31,5% 16 N.S. (20) 28,6% (30) 27,5% 27 N.S. (27) 26,6% (18) 30,1% 3 (7,0%) Résultat net des entreprises intégrées % du C.A. 45 1,8% 107 4,4% 50 2,4% 79 3,4% 103 4,3% 73 2,9% 42 1,9% 46 2,0% Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence Amortissement des écarts d acquisition 5 (23) 0 (22) 2 (23) 2 (22) 2 (22) 3 (23) 1 (22) 1 (23) Intérêts minoritaires (5) (4) (4) (5) (9) (8) (7) (8) Résultat net % du C.A. 22 0,9% 80 3,3% 25 1,2% 54 2,3% 74 3,1% 46 1,8% 14 0,6% 16 0,7% 37

38 Variation de trésorerie ( ) (en millions d euros) FLUX D EXPLOITATION Résultat net des entreprises intégrées Dividendes nets reçus des sociétés mises en équivalence Charges (produits) sans effet sur la trésorerie -Dotation aux amortissements et provisions sur immobilisations -Dotations (reprises)nettes sur provisions et impôts différés -Pertes (profits) sur cessions d actifs immobilisés nettes d impôts -Autres S1 S2 FY S (39) 16 (2) (105) (2) (144) 14 (2) (48) 2 (2) S (8) 5 0 FY (56) 7 Variation du besoin en fonds de roulement : -Stocks -Créances clients -Dettes fournisseurs d exploitation -Autres créances et dettes Flux nets de trésorerie d exploitation FLUX D INVESTISSEMENT -Immobilisations incorporelles et corporelles -Immobilisations financières Encaissements sur cessions nettes d impôts -Immobilisations incorporelles et corporelles -Immobilisations financières Incidence des variations de périmètre Flux nets de trésorerie sur investissements Excédent de financement opérationnel FLUX SUR OPERATIONS FINANCIERES Dividendes versés aux actionnaires de la société mère Précompte mobilier Dividendes versés aux actionnaires des filiales intégrées Fonds nets reçus par : -Augmentation de capital en numéraire -Souscription d emprunts à long terme -Subventions Remboursement effectués sur emprunts à long terme Flux nets de trésorerie sur opérations financières Effet des variations des parités de change sur la trésorerie nette Variation de la trésorerie nette Trésorerie au 1er janvier Trésorerie au 31 décembre 35 (185) (207) (3) 6 (204) 178 (8) 1 (7) (14) (23) (103) (73) 339 (253) (2) 8 2 (42) (287) 52 (81) (5) (6) 381 (20) (64) (460) (5) 14 2 (42) (491) 231 (81) (39) (13) (13) 328 (43) (10) (177) (217) (1) 12 1 (3) (208) 257 (85) - (4) (9) (81) (8) 199 (94) (152) 288 (240) (1) 8 1 (66) (298) (10) (101) (4) (3) (64) (13) (87) (18) (51) 753 (457) (2) 20 2 (69) (506) 247 (85) (101) (8) (12) (145) (3)

39 Bilan semestriel ( ) (in euro million) ACTIFS Valeurs mobilières de placement et disponibilités Créances clients Stocks et en-cours nets Impôts différés à court terme Autres créances et charges payées d avance Actif circulant Immobilisations corporelles brutes Moins amortissements Immobilisations corporelles nettes Ecarts d acquisitions nets Immobilisations incorporelles nettes Titres de participation Titres mis en équivalence Prêts et autres actifs à long terme Impôts différés à long terme Actif immobilisé TOTAL ACTIF juin 31 décembre 30 juin 31 décembre (3 484) (3 659) (3 899) (3 897) PASSIF Crédits à court terme et banques Dettes fournisseurs d exploitation Dettes financières à long terme part à moins d un an Provisions pour risques et changes part à moins d un an Passif à court terme Dettes financières à long terme Impôts différés à long terme Provisions pour risques et charges part à long terme Passif à long terme Intérêts minoritaires Capitaux propres Capitaux propres y/c intérêts minoritaires TOTAL PASSIF

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