A s s e m b l é e g é n é r a l e. 18 juin 2013

Transcription

1 A s s e m b l é e g é n é r a l e 18 juin 2013

2 Assemblée Générale 2013 Dispositions légales et ordre du jour Michel Friocourt Directeur Juridique

3 D i s p o s i t i o n s l é g a l e s e t o r d r e d u j o u r Sommaire Bilan de l année 2012 et performances boursières Analyse des résultats annuels 2012 Finalisation de la transformation Présentation de Groupe Fnac Gouvernance Développement durable Conclusion Rapport des commissaires aux comptes Questions Réponses Vote des résolutions

4 2012 : Une excellente année pour le Groupe Bilan de l année et performances boursières François-Henri Pinault Président Directeur Général

5 : U n e e x c e l l e n t e a n n é e p o u r l e G r o u p e Principaux faits marquants Excellentes performances opérationnelles et financières Chiffre d affaires consolidé en hausse de 21% Résultat net part du Groupe poursuivi courant : +28% Ratio de dette nette / EBITDA à 1,2x Virage stratégique en cours de finalisation Renforcement autour des deux piliers stratégiques du Groupe Désengagement des activités de distribution en bonne voie

6 janv.-10 juin-10 nov.-10 avr.-11 sept.-11 févr.-12 juil.-12 déc.-12 mai : U n e e x c e l l e n t e a n n é e p o u r l e G r o u p e Performance boursière depuis PPR CAC PPR: +89%* - CAC40: -3%* * Performance boursière au 14 juin 2013

7 Assemblée Générale 2013 Analyse des résultats annuels 2012 Jean-François Palus Directeur Général Délégué

8 P e r f o r m a n c e s o p é r a t i o n n e l l e s En M ACTIVITES POURSUIVIES Variation Chiffre d affaires ,8% Marge brute ,8% Taux de marge brute 61,2% 61,7% Résultat opérationnel courant ,3% Taux de rentabilité opérationnelle courante 18,4% 18,6% EBITDA ,8% En % du chiffre d affaires 21,2% 21,6%

9 R é p a r t i t i o n d u c h i f f r e d a f f a i r e s Chiffre d affaires consolidé par Pôle en % Chiffre d affaires consolidé par zone géographique en % Autres* 13% Luxe 64% Europe de l Ouest 30% Sport & Lifestyle 36% Asie-Pacifiqu e 25% Japon 12% Amérique du Nord 20% * Europe de l Est, Moyen-Orient, Afrique et Amérique du Sud

10 A n a l y s e d u r é s u l t a t o p é r a t i o n n e l Résultat opérationnel courant Activités poursuivies En M Pôle Luxe Pôle Sport & Lifestyle Corporate Total

11 P e r f o r m a n c e s f i n a n c i è r e s En M Variation Résultat opérationnel courant ,3% Autres produits et charges opérationnels non courants (25) (24) Charges financières (148) (202) Impôt sur le résultat (298) (295) Résultat des mises en équivalence Résultat net des activités abandonnées (276) 19 Résultat net de l ensemble consolidé ,5% Dont résultat net part du Groupe ,3% Résultat net part du Groupe des activités poursuivies hors éléments non courants ,2% Résultat net part du Groupe par action (en euros) 8,32 7,82 +6,4% Résultat net part du Groupe des activités poursuivies hors éléments non courants par action (en euros) 10,07 7,85 +28,3%

12 B i l a n c o n s o l i d é c o n d e n s é En M Goodwill, marques & autres immobilisations incorporelles nettes Autres actifs nets non courants Actifs nets courants Provisions (467) 757 (365) (364) CAPITAUX ENGAGÉS Actifs nets destinés à être cédés CAPITAUX PROPRES ENDETTEMENT FINANCIER NET Ratio dette / EBITDA 1,2x 1,8x

13 D i v i d e n d e Dividende* par action (en numéraire, hors distribution titres Groupe Fnac*) En + 7,1% 3,75 3,30 3,30 + 6,1% 3,50 3, * * Soumis à l approbation de l Assemblée Générale du 18 juin 2013.

14 P e r f o r m a n c e d u p r e m i e r t r i m e s t r e En M T1 13 Chiffre d affaires Publié Variation Comp. Luxe ,5% +6,4% Sport & Lifestyle 842-4,9% -2,5% Total PPR ,0% +3,1% Performance du Pôle Luxe tirée par le réseau de magasins en propre, en croissance de 8% en comparable Début d année mitigé pour le Pôle Sport & Lifestyle. Bonne performance du textile et des accessoires, revue de l assortiment produits en cours dans la chaussure Nouvelles étapes dans la transformation du Groupe

15 Assemblée Générale 2013 Finalisation de la transformation François-Henri Pinault Président Directeur Général

16 F i n a l i s a t i o n d e l a t r a n s f o r m a t i o n Proposition de changement de nom Notre proposition de nom: Kering Un nom qui a du sens : Caring Nous prenons soin de nos marques, de nos collaborateurs, de nos clients, de nos partiesprenantes ainsi que de l environnement International Pour refléter la dimension internationale du Groupe Un clin d œil à nos origines bretonnes Ker signifie foyer : Kering est la maison de famille où se retrouvent nos marques et nos collaborateurs Notre emblème : la chouette Vision Nous anticipons les tendances et détectons les potentiels des hommes et des marques Sagesse, discrétion et protection Un symbole puissant pour un Groupe qui encourage ses marques et ses collaborateurs et veille à l élévation de leur talent avec discrétion

17 F i n a l i s a t i o n d e l a t r a n s f o r m a t i o n Distribution et cotation de Groupe Fnac Présentation du principe de l opération 19 juin (soir) 1 action Kering (1) 20 juin (avant bourse) 1 action Kering (1) Complément du dividende en numéraire Dividende complémentaire en nature soit : 2,25 (2) soit : 1 droit d attribution (2) d action Groupe Fnac par action Kering (1) (8 droits d attribution automatiquement remplacés par 1 action Groupe Fnac) (1) Nouveau nom de PPR sous réserve de l approbation de l Assemblée Générale du 18 juin (2) Avant fiscalité et prélèvements sociaux.

18 F i n a l i s a t i o n d e l a t r a n s f o r m a t i o n Distribution et cotation de Groupe Fnac Exemple pratique 19 juin (soir) 20 juin (avant bourse) Pour chaque bloc de 8 actions Kering (1) 8 8 action Kering (1) action Kering (1) De 1 à 7 actions Kering (1) (hors bloc de 8 actions Kering (1) ) 1 1 action Kering (1) action Kering (1) (1) Nouveau nom de PPR sous réserve de l approbation de l Assemblée Générale du 18 juin (2) Avant fiscalité et prélèvements sociaux. 18 (2) (8 x 2,25 ) Complément du dividende en numéraire 2,25 (2) Complément du dividende en numéraire 8 droits d attribution Groupe Fnac automatiquement remplacés par 1 (2) action Groupe Fnac Dividende complémentaire en nature 1 (2) droit d attribution Groupe Fnac Dividende complémentaire en nature

19 F i n a l i s a t i o n d e l a t r a n s f o r m a t i o n Distribution et cotation de Groupe Fnac Calendrier de l opération 18 juin juin juin septembre mai 2015 Assemblée Générale mixte Dernier jour de négociation en bourse des actions Kering (1) donnant droit au dividende en numéraire et au dividende complémentaire en nature Avant l ouverture : détachement et paiement du complément du dividende en numéraire de 2,25 (2) détachement et début des opérations de livraison des droits d attribution Groupe Fnac et des actions Groupe Fnac Fin de la période de cotation Inscription au compartiment de valeurs radiées des droits d attribution Groupe Fnac Fin de la négociation des droits d attribution Groupe Fnac au compartiment des valeurs radiées Première cotation des actions Groupe Fnac Première cotation des droits d attribution Groupe Fnac Période de cotation des droits d attribution Groupe Fnac (1) Nouveau nom de PPR sous réserve de l approbation de l Assemblée Générale du 18 juin (2) Avant fiscalité et prélèvements sociaux.

20 Assemblée Générale 2013 Présentation de Groupe Fnac Alexandre Bompard Président Directeur Général, Groupe Fnac

21 LA FNAC : UN CONCEPT UNIQUE L enseigne de référence sur ses marchés #1 en termes de notoriété dans presque toutes ses catégories de produits en France Une base d adhérents importante et aux revenus relativement élevés 5 millions d adhérents générant 55% du chiffre d affaires du groupe Un réseau de magasins dense et un site internet attractif, intégrés de manière croissante dans le cadre d une stratégie omni-canal 170 magasins dans le monde Fnac.com est #3 en France avec 10,3 millions de visiteurs uniques au T Une position de leader dans la distribution des biens culturels et de loisirs pour le grand public #1 en France et en Péninsule Ibérique REPARTITION DU CHIFFRE D AFFAIRES DE FNAC EN 2012 Services 5% Produits Techn. 55% PAR PRODUIT PAR REGION PAR CANAL DE VENTE 4,1Mds Produits Editoriaux 40% France 70% 4,1Mds Autres pays 8% Brésil 6% Péninsule Ibérique 17% Magasins 88% 4,1Mds Internet 12% 21

22 «FNAC 2015» : UN PLAN DE TRANSFORMATION AMBITIEUX 1 RENOUVELER LE MODÈLE COMMERCIAL 2 ACCROÎTRE LA PROXIMITÉ AVEC LES CLIENTS CHANGEMENT DE MODÈLE NOUVEAU PLAN STRATÉGIQUE «FNAC 2015» 3 DEVELOPPER L ACTIVITÉ WEB ET LA COMPLÉMENTARITÉ OMNI-CANAL 4 DENSIFIER LE RÉSEAU DE MAGASINS 5 OPTIMISER L EFFICACITÉ OPÉRATIONNELLE

23 RENOUVELER LE MODÈLE COMMERCIAL AFIN D ACCOMPAGNER L ÉVOLUTION DES MARCHÉS LANCEMENT DE NOUVEAUX PRODUITS ET SERVICES Lancement de produits haut de gamme destinés aux familles CSP+ : Jeux & Jouets, Maison & Design NOUVELLE POLITIQUE COMMERCIALE Concentrer les investissements en prix sur les adhérents Améliorer l image prix de la Fnac en concentrant la communication sur les produits d entrée de gamme Elargir la gamme de produits disponibles en ligne Promouvoir les services à travers la création d espaces dédiés PROXIMITÉ AVEC LES CLIENTS Améliorer la connaissance des clients et la gestion de la relation avec les clients Développer la présence sur les réseaux sociaux Améliorer les services et l attitude professionnelle - Formation (REVER) - Mesure de satisfaction (NPS) 26 Fnac Kids (à fin 2012) 35 univers Maison & Design (à fin 2012) En 2012, les nouvelles catégories ont compensé la baisse des ventes de musique Detractors Fence sitters Promoters [0-6] [7-8] [9-10]

24 UN DÉVELOPPEMENT RÉUSSI DU MODÈLE OMNI-CANAL DE FNAC DÉVELOPPER LES FONCTIONALITÉS OMNI-CANAL Click & mag Click & collect CONSOLIDER LE MODÈLE D E-COMMERCE Enrichir l expérience client sur internet Développer la Marketplace - 19M de références vendeurs professionnels partenaires Moderniser les sites web internationaux INVESTISSEMENTS SIGNIFICATIFS EN LOGISTIQUE Ouverture d un 3ème entrepôt Automatisation de la préparation des commandes Résultats : réduction des délais de livraison, amélioration de l offre en stock VENTES OMNI-CANAL EN France (en % des ventes sur internet) ¹ 12% 22% DEVELOPPER DES APPLICATIONS MOBILES TABLETTES: 7% MOBILES: 11% 38% décembre 2012 Sources de la fréquentation du site Fnac.com (2012) 18% (1) Click & collect et Click & Mag disponibles dans tous les magasins en France

25 DE NOUVEAUX FORMATS DE MAGASINS EN FRANCE ET A L ÉTRANGER 1 FAITS MARQUANTS Les modèles des concurrents sont adaptés à des zones de chalandise plus limitées OBJECTIFS Compléter le réseau actuel par des magasins situés dans des zones de chalandise plus réduites ainsi que dans des zones à fréquentation élevée afin de disposer d une gamme complète de formats de magasins 2 3 Nécessité des magasins de proximité pour les clients convertis à l omni-canal Des habitudes de consommation favorisant l instantanéité, ce qui requiert plus de proximité Améliorer la visibilité de la marque Fnac et la pénétration du site fnac.com Recours à la franchise afin d accroître rapidement la visibilité de l enseigne tout en limitant les investissements FORMAT «TRADITIONNEL» FORMAT «PROXIMITÉ» FORMAT «TRAVEL» Fnac des Ternes Melun Paris - Gare de l Est

26 UNE PERFORMANCE 2012 CONFORTANT LA PERTINENCE DU PLAN FNAC 2015 (M ) 2012A Variation Parts de marché de Fnac en France Produits éditoriaux (1) Produits techniques Chiffre d'affaires 4,061 (2,4%) % variation à taux de change constant (2,1%) EBITDA avant management fees 144 (14,0%) % du chiffre d'affaires 3,5% (50bps) Résultat opérationnel courant avant management fees 73 (20,0%) % du chiffre d'affaires 1,8% (40bps) Baisse limitée du chiffre d affaires dans un marché particulièrement difficile: (2,4%) dont (1,6%) en France Accélération des gains de parts de marché (en France: +0,5%¹ pour les produits éditoriaux et +0,9% pour les produits techniques) Mise en œuvre rapide du plan d économie de coûts de 80M par an Réduction des stocks PERFORMANCE 2012 (1) Hors produits digitaux

27 TROIS PILIERS MAJEURS ET UNE NOUVELLE GOUVERNANCE, PRÉ-REQUIS POUR UNE INTRODUCTION EN BOURSE RÉUSSIE TROIS PILIERS POUR UNE INTRODUCTION EN BOURSE RÉUSSIE Une structure financière solide avec un cash net moyen de près de 200M et une ligne de crédit revolving de 250M Une équipe de direction renouvelée Un actionnaire de référence reconnu Un Conseil d Administration composé de 10 membres dont 3 représentants d Artémis et 6 membres indépendants GOUVERNANCE 3 comités : - Comité d Audit - Comité des nominations et des rémunérations - Comité de responsabilité sociale, environnementale et sociétale

28 Assemblée Générale 2013 Gouvernance Patricia Barbizet Vice-Présidente du Conseil d administration

29 F o n c t i o n n e m e n t d u C o n s e i l d a d m i n i s t r a t i o n 10 réunions tenues en 2012 et 5 réunions depuis le début de l année 2013 Taux de présence des administrateurs aux réunions en 2012 de 84 % Principales questions traitées : Définition des orientations stratégiques du Groupe Examen des comptes annuels et semestriels Analyse des activités du Groupe Revue de la nouvelle stratégie en termes de ressources humaines Approbation des projets d investissement ou de désinvestissement

30 F o n c t i o n n e m e n t d u C o n s e i l d a d m i n i s t r a t i o n 5 comités spécialisés Comité d audit Jean-Pierre DENIS (Président) Patricia BARBIZET Yseulys COSTES Comité des rémunérations - Philippe LAGAYETTE (Président) - Patricia BARBIZET - Laurence BOONE - Yseulys COSTES - Jean-Pierre DENIS Conseil d administration Comité des nominations Patricia BARBIZET (Présidente) Luca CORDERO DI MONTEZEMOLO Baudouin PROT Comité stratégique et de développement Patricia BARBIZET (Présidente) Yseulys COSTES Philippe LAGAYETTE François-Henri PINAULT Comité de développement durable Jochen ZEITZ (Président) Patricia BARBIZET Luca CORDERO DI MONTEZEMOLO Jean-François PALUS François-Henri PINAULT

31 C o m p o s a n t e s d e l a r é m u n é r a t i o n du PDG et du DGD Un salaire fixe (pas de cumul avec un contrat de travail) Une partie variable en fonction des performances financières du Groupe PPR : Le montant est arrêté au vu de l atteinte (ou du dépassement) de deux objectifs financiers précisément définis : le résultat opérationnel courant (50%) la variation du cash-flow libre opérationnel (50%) Jetons de présence (PPR + filiales) Ni parachute doré, ni indemnité de non concurrence Pas de régime de retraite complémentaire pour le PDG Avantage spécifique de retraite pour le DGD sous forme d une dotation forfaitaire fixe

32 C o m p o s a n t e s d e l a r é m u n é r a t i o n b r u t e d u Président Directeur Général Dû au titre de l exercice Fixe (en K ) Variable (en K ) Jetons de présence (en K ) Attribution d actions de performance* (en nombre d actions) N/A Valeur d attribution LTI * (en K ) N/A N/A * Intégralement soumises à des conditions de performance

33 C o m p o s a n t e s d e l a r é m u n é r a t i o n b r u t e d u Directeur Général Délégué Dû au titre de l exercice Fixe (en K ) Variable (en K ) Jetons de présence (en K ) Attribution d actions de performance* (en nombre d actions) N/A dont à titre de rémunération spécifique forfaitaire Valeur d attribution LTI * (en K ) N/A N/A * Intégralement soumises à des conditions de performance

34 E c h e l o n n e m e n t des mandats d administrateurs M. Pinault Mme. Barbizet M. Palus M. Prot M. Denis M. Di Montezemolo M. Lagayette M. Zeitz Mme. Boone Mme. Costes Mme. Puel

35 C o m p o s i t i o n du Conseil d administration 11 membres, dont 5 administrateurs indépendants M. François-Henri Pinault Président Mme. Patricia Barbizet Vice-Présidente Mme. Laurence Boone (indépendante) M. Luca Cordero di Montezemolo (indépendant) Mme. Yseulys Costes (indépendante) M. Jean-Pierre Denis (indépendant) M. Philippe Lagayette (indépendant) M. Jean-François Palus M. Baudouin Prot Mme. Caroline Puel M. Jochen Zeitz

36 Assemblée Générale 2013 «Etre les précurseurs de la croissance durable» Marie-Claire Daveu Directrice du développement durable et des affaires institutionnelles internationales

37 S t r a t é g i e g é n é r a l e d u d é v e l o p p e m e n t d u r a b l e Créer de la valeur et donner du sens Plus de 10 ans de conviction et d action dans le développement durable Un positionnement de pionnier Une démarche au cœur de la stratégie du Groupe Une stratégie qui place le développement durable comme créateur de valeur, stimulateur d innovation, levier de leadership Une ambition qui s appuie sur une gouvernance forte et des objectifs clairs

38 D e s o b j e c t i f s s o c i a u x e t e n v i r o n n e m e n t a u x Evaluer nos principaux fournisseurs au moins tous les 2 ans et les faire adhérer à nos meilleures pratiques et à notre Code de conduite Réduire de 25% notre consommation d eau, de déchets et nos émissions de CO 2 100% des papiers et emballages proviendront de forêts certifiées «gérées durablement» et comporteront au moins 50% de matière recyclée Eliminer progressivement tous les produits chimiques potentiellement nocifs de nos processus de fabrication 100% de l or et des diamants utilisés pour nos produits proviendront d activités contrôlées 100% du cuir issu de l élevage utilisé pour nos produits sera d origine responsable et contrôlée 100% des peaux précieuses et des fourrures proviendront d élevages contrôlés ou d animaux sauvages dont la population est gérée de manière durable

39 L e c o m p t e d e r é s u l t a t e n v i r o n n e m e n t a l EP&L Un compte de résultat environnemental (EP&L) est un outil qui permet de mesurer les impacts environnementaux de l entreprise et de ses fournisseurs d attribuer une valeur monétaire à ces impacts d agir de façon plus efficiente sur toute la chaîne d approvisionnement 39

40 D e s a c t i o n s c o n c r è t e s Quelques réalisations récentes Des actions pionnières dans les produits et les process de nos marques : PUMA projet «In Cycle» Stella McCartney élevages de moutons en «gestion intégrée» Boucheron magasins «Led» à consommation minimale d énergie Des actions innovantes au niveau du Groupe : Création du MIL : une bibliothèque de matériaux durables Recherche de solutions alternatives au chrome pour le tannage Compensation de toutes nos émissions directes de gaz à effet de serre : tonnes de CO 2 compensées en 2012

41 L a d i m e n s i o n s o c i a l e Au cœur du développement durable Promouvoir la diversité Renforcer la place des femmes dans le Groupe 48,6% des managers du Groupe sont des femmes Poursuivre les actions de lutte contre les violences faites aux femmes : les actions de la Fondation d entreprise Kering > femmes ont bénéficié du soutien de la Fondation Kering en 2012

42 D e s e f f o r t s r e c o n n u s Par les partenaires externes Notation A+ obtenue selon le référentiel GRI pour le document de référence 2012 Newsweek Green Rankings 2012 : 44 ème place de ce classement, en tête des acteurs du Luxe et du Sport PPR a été sélectionné dans les principaux indices de référence : FTSE4Good, Aspi et Ethibel Excellence

43 U n e g o u v e r n a n c e f o r t e Au service de nos actions CONSEIL D ADMINISTRATION Comité développement durable Comité des rémunérations Comité des nominations Comité d audit Comité stratégique et de développement COMITÉ EXÉCUTIF Sustainability Technical Advisory Group FRANÇOIS-HENRI PINAULT Président-Directeur Général JEAN-FRANÇOIS PALUS Directeur Général Délégué Pôle Luxe Pôle Sport & Lifestyle Comité d Éthique Développement durable Ressources humaines Communication Finance 15 personnes MARQUES Des équipes dédiées au développement durable pour chaque marque 35 personnes Développement durable Développement durable Développement durable Développement durable

44 Conclusion Une stratégie de développement durable d excellence, d innovation, de pionniers pour le Groupe, ses clients et ses actionnaires Une démarche constante de progrès qui engage l ensemble de nos marques

45

46 Assemblée Générale 2013 Conclusion François-Henri Pinault Président Directeur Général

47 Conclusion Des fondamentaux très solides Des marques puissantes Adéquation avec les tendances profondes de consommation Equilibre géographique Des stratégies éprouvées Pôle Luxe : concilier croissance et exclusivité Pôle Sport & Lifestyle : de nouvelles équipes et des plans d actions énergiques

48 Assemblée Générale 2013 Rapports des Commissaires aux Comptes Antoine de Riedmatten Jean-Luc Decornoy

49 R a p p o r t s u r l e s c o m p t e s d e l a S o c i é t é (résolution n 4) Comptes annuels de la société PPR : certification sans observation ni réserve. Pages 285 et 286 du Document de Référence Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l exercice écoulé, de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice La justification de nos appréciations porte sur l évaluation des immobilisations financières

50 R a p p o r t s u r l e s c o m p t e s c o n s o l i d é s (résolution n 5) Comptes consolidés du Groupe PPR : certification sans observation ni réserve. Page 265 du Document de Référence Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu adopté dans l Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation La justification de nos appréciations porte : Sur les modalités de mise en œuvre des tests de dépréciation des goodwill et des actifs à durée de vie indéfinie Sur le caractère raisonnable des estimations de la Direction dans le cadre de la constitution des provisions Sur les modalités d évaluation des avantages au personnel à long terme

51 A u t r e s r a p p o r t s é m i s p a r l e s C o m m i s s a i r e s a u x C o m p t e s (1/2) Rapport relatif aux procédures de contrôle interne et de gestion des risques Page 130 du Document de Référence Nous n'avons pas d'observation à formuler sur les informations concernant les procédures de contrôle interne et de gestion des risques de la société relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière contenues dans le rapport du Président du Conseil d'administration, établi en application des dispositions de l'article L du Code de commerce Rapport spécial sur les conventions et engagements réglementés Sont présentées dans notre rapport spécial : La convention de sortie du groupe d intégration fiscale PPR de la société Groupe Fnac et de ses filiales françaises, autorisée par le Conseil d administration du 17 avril 2013 La convention portant sur l engagement de retraite en faveur de Monsieur Jean-François Palus, autorisée au cours des exercices précédents, à nouveau soumise à votre approbation La convention relative à la rémunération des prestations de conseils et d assistance réalisées par Artémis, approuvée au cours des exercices précédents

52 A u t r e s r a p p o r t s é m i s p a r l e s C o m m i s s a i r e s a u x C o m p t e s (2/2) Rapports spéciaux sur les opérations sur le capital : délégation de compétence / autorisation à donner au Conseil d administration Réduction du capital par annulation d actions achetées (résolution n 14) Nous n avons pas d observation à formuler sur les causes et conditions de la réduction du capital envisagée Emissions d actions et/ou de diverses valeurs mobilières avec maintien et/ou suppression du droit préférentiel de souscription (résolutions n 15, 17, 18, 19, 20 et 21) Nous n avons pas d observation à formuler sur les modalités de détermination du prix d émission des titres de capital à émettre, mais ne pouvons donner notre avis sur le choix des éléments de calcul du prix d émission, ni sur les conditions définitives dans lesquelles les émissions seront réalisées Emission, sans droit préférentiel de souscription, d actions ou de valeurs mobilières donnant accès au capital, réservée aux salariés et anciens salariés adhérents à un Plan d épargne (résolution n 22) Nous n avons pas d observation à formuler sur les modalités de détermination du prix d émission des titres de capital à émettre, mais ne pouvons donner notre avis sur les conditions définitives dans lesquelles les émissions seront réalisées Attributions gratuites d actions existantes ou à émettre (résolution n 23) Nous n'avons pas d'observation à formuler sur les informations données dans le rapport du Conseil d administration

53 Assemblée Générale 2013 Q & A

54 PPR will become Kering, subject to approval at the annual general meeting on 18 June 2013

55 A s s e m b l é e g é n é r a l e 18 juin 2013