PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT ÉTATS FINANCIERS SEMESTRIELS NON AUDITÉs PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND INCOME STRATEGIES TRUST

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1 PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT ÉTATS FINANCIERS SEMESTRIELS NON AUDITÉs 30 juin 2015 PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND INCOME STRATEGIES TRUST

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3 TABLE DES MatiÈres 2 Responsabilité de la direction à l égard de l information financière 3 Avis aux actionnaires ou aux porteurs de parts 4 Picton Mahoney Tactical Income Fund 10 Income Strategies Trust 28 Notes annexes

4 RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION À L ÉGARD DE L INFORMATION FINANCIÈRE Les états financiers ci-joints ont été dressés par Picton Mahoney Asset Management, gestionnaire de Picton Mahoney Tactical Income Fund et de Income Strategies Trust. Le gestionnaire est responsable de toutes les informations et déclarations contenues dans ces états financiers. Les états financiers ont été préparés conformément aux Normes internationales d information financières et ils comprennent certains montants fondés sur des estimations et des jugements. La direction maintient des processus appropriés pour s assurer que les informations financières publiées sont pertinentes et fiables. 2 PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT

5 AVIS AUX ACTIONNAIRES OU AUX PORTEURS DE PARTS L auditeur du Fonds n a pas examiné les présents états financiers. Picton Mahoney Asset Management, le gestionnaire des Fonds, nomme un auditeur indépendant pour examiner les états financiers annuels du Fonds. Lorsque les états financiers intermédiaires d un fonds ne sont pas examinés par un auditeur, la législation sur les valeurs mobilières exige la présentation d une note qui en fait mention. PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT 3

6 PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE Au 30 juin 2015 (non audité) et au 31 décembre 2014 Approuvé au nom du gestionnaire David Picton Arthur Galloway Président Chef des finances 30 juin décembre 2014 Actif Actif courant Positions acheteur à la juste valeur* Trésorerie Intérêts et autres montants à recevoir Passif Passif courant Perte latente sur le contrat à terme Charges à payer Frais de gestion à payer Distributions à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par catégorie Catégorie A Catégorie F Nombre de parts en circulation Catégorie A Catégorie F Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part Catégorie A 9,24 9,06 Catégorie F 9,73 9,50 * Positions acheteur, au coût Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers. ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL Semestres clos les 30 juin (non audité) Revenus Gains (pertes) nets sur les placements et les dérivés Intérêts à distribuer Gain (perte) net réalisé sur les placements et les dérivés ( ) Variation de la plus-value (moinsvalue) latente sur les placements et les dérivés ( ) Frais liés au contrat à terme ( ) ( ) Gains (pertes) nets sur les placements et les dérivés Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie et les autres actifs Charges Frais de gestion (note 11) Frais de service (note 11) Frais d administration Honoraires d audit Frais juridiques Information aux porteurs de titres Frais du comité d examen indépendant Taxe de vente harmonisée Total des charges avant déduction des charges absorbées par le gestionnaire Moins : Charges absorbées par le gestionnaire - - Total des charges après déduction des charges absorbées par le gestionnaire Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par catégorie Catégorie A Catégorie F Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part Catégorie A 0,43 0,60 Catégorie F 0,48 0,65 4 PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT

7 PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES Semestres clos les 30 juin (non audité) TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE Semestres clos les 30 juin (non audité) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à l ouverture de la période Catégorie A Catégorie F Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Catégorie A Catégorie F Transactions sur parts rachetables Réinvestissement des distributions aux porteurs de parts rachetables Catégorie A Catégorie F Conversion de parts rachetables Catégorie A ( ) ( ) Catégorie F Rachat de parts rachetables Catégorie A ( ) ( ) Catégorie F ( ) ( ) ( ) ( ) Augmentation (diminution) nette au titre des transactions sur parts rachetables ( ) ( ) Distributions aux porteurs de parts rachetables Remboursement de capital Catégorie A ( ) ( ) Catégorie F ( ) ( ) ( ) ( ) Augmentation (diminution) nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Catégorie A ( ) ( ) Catégorie F ( ) (88 203) Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustements au titre des éléments suivants : (Gain) perte net réalisé sur les placements et les dérivés ( ) Variation de la (plus-value) moinsvalue latente des placements et des dérivés ( ) Augmentation (diminution) des frais de gestion et charges à payer Achat de titres position acheteur ( ) ( ) Produit tiré de la vente de titres position acheteur Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités d exploitation Flux de trésorerie liés aux activités de financement Distributions versées aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties ( ) ( ) Montants versés au rachat de parts rachetables ( ) ( ) Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités de financement ( ) ( ) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie Trésorerie en banque (découvert) à l'ouverture de la période Trésorerie en banque (découvert) à la clôture de la période Éléments classés dans les activités d exploitation : Intérêts reçus, déduction faite des retenues d impôts Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la clôture de la période Catégorie A Catégorie F Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la clôture de la période Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers. PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT 5

8 PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 (non audité) Nombre d actions/ de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Nombre d actions/ de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Total des actions visées par le contrat à terme (128,0 %) Athabasca Oil Corporation Catamaran Corporation Groupe CGI inc., cat. A Services financiers Élément Lundin Mining Corporation MEG Energy Corporation New Gold Inc Tourmaline Oil Corporation Valeant Pharmaceuticals International Inc Total des actions canadiennes position acheteur Titres de créance canadiens (0,0 %) Gouvernement du Canada, 1,500 %, 1 er sept Coûts de transactions - - Total position acheteur Instruments dérivés (-27,6 %) Contrat à terme se reporter à l annexe A - ( ) TOTAL DES TITRES EN PORTEFEUILLE (100,4 %) Autres actifs, moins les passifs (-0,4 %) ( ) ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES (100,0 %) Appendix A CONTRAT À TERME (-27,6 %) Valeur de marché (CAD) Valeur de marché des actions visées par le contrat à terme (CAD) Gain latent Date de règlement Contrepartie Notation ( ) 18 oct Banque Royale du Canada AA- 6 PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT

9 PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND NOTES PROPRES AU FONDS Au 30 juin 2015 (non audité) Picton Mahoney Tactical Income Fund (le «Fonds») est exposé aux risques sur instruments financiers de Income Strategies Trust («IS Trust»), portefeuille activement géré comprenant essentiellement des positions acheteur et vendeur sur obligations à rendement élevé et des obligations de la catégorie investissement, et dans une moindre mesure, des obligations d État, des obligations convertibles, des instruments dérivés tels que des options et des swaps sur défaillance de crédit, des obligations privilégiées et des titres de capitaux propres productifs de dividendes, avec une préférence pour les émetteurs nord-américains. En concluant le contrat à terme, le Fonds a éliminé l exposition directe de son portefeuille d actions ordinaires et a assumé l exposition aux risques d IS Trust. Le Fonds est également exposé au risque de crédit lié à la contrepartie du contrat à terme concernant tout montant positif de la valeur du contrat à terme. Au 30 juin 2015, la notation de la contrepartie était AA- (AA- au 31 décembre 2014). Les risques liés aux instruments financiers d IS Trust sont détaillés dans les notes annexes propres au Fonds. 1. ÉVALUATION À LA JUSTE VALEUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS Les tableaux suivants présentent le classement des instruments financiers du Fonds selon la hiérarchie des évaluations à la juste valeur au 30 juin 2015 et au 31 décembre ACTIF (PASSIF) À LA JUSTE VALEUR AU 30 JUIN 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Picton Mahoney Tactical Income Fund Actions position acheteur Obligations position acheteur Contrat à terme de gré à gré - ( ) - ( ) Total ( ) ACTIF (PASSIF) À LA JUSTE VALEUR AU 31 DÉCEMBRE 2014 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Picton Mahoney Tactical Income Fund Actions position acheteur Obligations position acheteur Contrat à terme de gré à gré - ( ) - ( ) Total ( ) RISQUE LIÉ À LA CONCENTRATION Ce tableau présente le risque de concentration d IS Trust. Territoire 30 juin décembre 2014 Titres de créance États-Unis 60,0 % 36,5 % Canada 28,0 % 34,1 % Internationaux 6,0 % 13,3 % Actions États-Unis 10,6 % 4,3 % Canada 1,7 % 5,3 % Internationales -1,7 % 0,6 % Instruments dérivés 0,1 % -0,1 % PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT 7

10 PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND NOTES PROPRES AU FONDS (SUITE) 3. INSTRUMENTS FINANCIERS CLASSÉS PAR CATÉGORIE Les tableaux qui suivent présentent la valeur comptable des instruments financiers du Fonds, par catégorie, au 30 juin Actif Actifs financiers classés comme étant détenus à des fins de transaction Actifs financiers désignés comme étant à la JVRN Actifs financiers au coût amorti Total Positions acheteur Trésorerie Intérêts et autres montants à recevoir Total Passif Actifs financiers classés comme étant détenus à des fins de transaction Actifs financiers désignés comme étant à la JVRN Actifs financiers au coût amorti Total Perte latente sur le contrat à terme Charges à payer Frais de gestion à payer Distributions à payer Total Les tableaux qui suivent présentent la valeur comptable des instruments financiers du Fonds, par catégorie, au 31 décembre Actif Actifs financiers classés comme étant détenus à des fins de transaction Actifs financiers désignés comme étant à la JVRN Actifs financiers au coût amorti Total Positions acheteur Trésorerie Intérêts et autres montants à recevoir Total Actif Actifs financiers classés comme étant détenus à des fins de transaction Actifs financiers désignés comme étant à la JVRN Actifs financiers au coût amorti Total Perte latente sur le contrat à terme Charges à payer Frais de gestion à payer Distributions à payer Total PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT

11 PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND NOTES PROPRES AU FONDS (SUITE) 4. GAINS NETS SUR LES PLACEMENTS ET LES DÉRIVÉS Les tableaux qui suivent présentent les gains (pertes) nets sur les placements et les dérivés par catégorie, pour les semestres clos les 30 juin 2015 et juin 2015 Actifs financiers classés comme étant détenus à des fins de transaction Actifs financiers désignés comme étant à la JVRN Total Intérêts à distribuer Gain (perte) net réalisé sur les placements et les dérivés Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements et les dérivés ( ) ( ) Frais liés au contrat à terme - ( ) ( ) Total ( ) juin 2014 Actifs financiers classés comme étant détenus à des fins de transaction Actifs financiers désignés comme étant à la JVRN Total Intérêts à distribuer Gain (perte) net réalisé sur les placements et les dérivés - ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements et les dérivés ( ) Frais liés au contrat à terme - ( ) ( ) Total ( ) OPÉRATIONS SUR LES PARTS DU FONDS Semestres clos les 30 juin (non audité) Catégorie A Catégorie F Catégorie A Catégorie F Parts émises et en circulation, au début de la période Parts émises Conversion de parts ( ) (87 924) Parts réinvesties Parts rachetées ( ) ( ) ( ) ( ) Parts émises et en circulation, à la clôture de la période Nombre moyen pondéré de parts détenues au cours de la période 13,158,341 1,807,992 13,724,945 1,682, REPORTS PROSPECTIFS DE PERTES FISCALES Au 31 décembre (en milliers de dollars) 2014 Report prospectif du montant net des pertes en capital 621 Report prospectif des pertes autres qu en capital : PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT 9

12 INCOME STRATEGIES TRUST ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE Au 30 juin 2015 (non audité) et au 31 décembre 2014 Actif Actif courant Positions acheteur à la juste valeur* Gain latent sur les contrats de change à terme, à la juste valeur Swaps sur défaillance, à la juste valeur Trésorerie Dépôts auprès de courtiers pour les titres vendus à découvert Montant à recevoir pour les placements vendus Intérêts et autres montants à recevoir Dividendes à recevoir Passif Passif courant Positions vendeur à la juste valeur** Perte latente sur les contrats de change à terme, à la juste valeur Swaps sur défaillance, à la juste valeur Découvert Charges à payer Frais de gestion à payer Achats de placements à payer Intérêts à payer Dividendes à payer Actif net Nombre de parts en circulation Actif net par part 11,78 11,15 * Positions acheteur, au coût ** Produit de la vente à découvert de placements ( ) ( ) Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers. Approuvé au nom du gestionnaire David Picton Arthur Galloway 30 juin décembre 2014 ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL Semestres clos les 30 juin (non audité) Revenus Gains (pertes) nets sur les placements et les dérivés Intérêts à distribuer Dividendes Gain (perte) net réalisé sur les placements et les options Gain (perte) net réalisé sur les contrats de change à terme et les swaps sur défaillance ( ) ( ) Variation de la plus-value (moinsvalue) latente sur les placements, les options, les contrats de change à terme et les swaps sur défaillance Gains (pertes) nets sur les placements et les dérivés Autres revenus Gain (perte) de change sur la trésorerie et les autres actifs ( ) (87 437) Charges Frais de gestion (note 11) Prime au rendement (note 11) Frais d administration Honoraires d audit Frais juridiques Information aux porteurs de titres Intérêts et coûts d emprunt Charge de dividendes Taxe de vente harmonisée Retenues d impôts Coûts de transactions Moins : Charges absorbées par le gestionnaire Total des charges après déduction des charges absorbées par le gestionnaire - - Total des charges après déduction des charges absorbées par le gestionnaire Augmentation (diminution) de l actif net Président Chef des finances Augmentation (diminution) de l actif net, par part 0,63 0,78 10 PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT

13 INCOME STRATEGIES TRUST ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Semestres clos les 30 juin (non audité) TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE Semestres clos les 30 juin (non audité) Actif net à l ouverture de la période Augmentation (diminution) de l actif net Transactions sur parts rachetables Rachat de parts ( ) ( ) Augmentation (diminution) nette au titre des transactions sur parts ( ) ( ) Distributions aux porteurs de parts Revenu net de placement - - Gains en capital - - Remboursement de capital - - Augmentation (diminution) nette de l actif net ( ) ( ) Actif net à la clôture de la période Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers. Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net Ajustements au titre des éléments suivants : (Gain) perte net réalisé sur les placements et les options ( ) ( ) (Gain) perte net réalisé sur les contrats de change à terme et les swaps sur défaillance Variation de la (plus-value) moinsvalue latente sur les placements, les options, les contrats de change à terme et les swaps sur défaillance ( ) ( ) (Augmentation) diminution des intérêts et autres montants à recevoir ( ) (Augmentation) diminution des dividendes à recevoir (2 839) Augmentation (diminution) des intérêts à payer Augmentation (diminution) des dividendes à payer (11 973) (39 253) Augmentation (diminution) des frais de gestion et charges à payer ( ) Achat de titres position acheteur ( ) ( ) Produit tiré de la vente de titres position acheteur Produit tiré du (montant à verser pour le) règlement de contrats de change à terme et de swaps sur défaillance ( ) ( ) Rachat de placements vendus à découvert ( ) ( ) Produit de la vente à découvert de placements Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités d exploitation ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Montants versés au rachat de parts ( ) ( ) Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités de financement ( ) ( ) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie ( ) Trésorerie en banque (découvert) à l'ouverture de la période Trésorerie en banque (découvert) à la clôture de la période ( ) Éléments classés dans les activités d exploitation : Intérêts reçus, déduction faite des retenues d impôts Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôts Intérêts et coûts d emprunt payés ( ) ( ) Dividendes payés ( ) ( ) PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT 11

14 INCOME STRATEGIES TRUST INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 (non audité) Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Monnaie* Monnaie* Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () POSITIONS ACHETEUR (166,7 %) Actions canadiennes (2,8 %) Biens de consommation discrétionnaire (0,2 %) 450 La Société Canadian Tire Limitée, cat. A Cogeco inc Magna International Inc Sirius XM Canada Holdings Inc Supremex Inc Biens de consommation de base (0,0 %) Liquor Stores NA Limited Énergie (0,7 %) ARC Resources Limited Bonavista Energy Corporation EnCana Corporation Enerflex Limited Enerplus Corporation Gibson Energy Inc Husky Energy Inc Keyera Corporation Les Pétroles Parkland Peyto Exploration & Development Corporation Suncor Énergie Inc Veresen Inc ZCL Composites Inc Services financiers (1,0 %) La Banque de Nouvelle- Écosse, priv., série CI Financial Corporation Société DH Fiducie de placement immobilier mondiale Dream Echelon Financial Holdings Inc Genworth MI Canada Inc Guardian Capital Group Limited, cat. A Fonds de placement immobilier H&R Société Financière Manuvie Banque Nationale du Canada Power Corporation du Canada Banque Royale du Canada Financière Sun Life inc Tricon Capital Group Inc WPT Industrial Real Estate Investment Trust Industries (0,5 %) Air Canada Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Cargojet Inc Magellan Aerospace Corporation Transcontinental inc., cat. A Technologies de l information (0,0 %) Evertz Technologies Limited Matériel (0,2 %) Mines Agnico-Eagle Limitée Groupe Canam inc Dominion Diamond Corporation Redevances aurifères Osisko Ltée Tahoe Resources Inc Services de télécommunications (0,1 %) AXIA NetMedia Corporation Rogers Communications Inc., cat. B Xplornet Communications Inc., bons de souscription, 15 mai Services publics (0,1 %) Boralex Inc., cat. A Innergex énergie renouvelable inc Just Energy Group Inc TransAlta Renewables Inc Total des actions canadiennes position acheteur Actions mondiales (11,4 %) États-Unis (11,0 %) 980 Aaron s Inc Allison Transmission Holdings Inc Ally Financial Inc Ally Financial Inc., priv., série G Anadarko Petroleum Corporation Apple Inc Ashland Inc Bank of America Corporation Cardinal Health Inc Cedar Fair Limited Partnership PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT

15 INCOME STRATEGIES TRUST INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 (non audité) Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Monnaie* Monnaie* Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () 270 Cimarex Energy Company Cisco Systems Inc Citigroup Inc Coca-Cola Enterprises Inc Cogent Communications Holdings Inc ConAgra Foods Inc Countrywide Capital V, priv., 7,000 %, 1 er nov CVS Health Corporation CyrusOne Inc Cytec Industries Inc Dollar General Corporation Exxon Mobil Corporation General Electric Company Gilead Sciences Inc H&E Equipment Services Inc HSBC Inc., priv., série F Inter Parfums Inc Interface Inc International Business Machines Corporation KB Home KeyCorp Lamar Advertising Company, cat. A LaSalle Hotel Properties Magnum Hunter Resources Corporation McDonald s Corporation Molson Coors Brewing Company, cat. B NCI Building Systems Inc Nike Inc., cat. B Och-Ziff Capital Management Group, cat. A Pfizer Inc Pinnacle Foods Inc RBS Capital Funding Trust VII, priv., série G Rite Aid Corporation Speedway Motorsports Inc Teradyne Inc The Dow Chemical Company The Ryland Group Inc Universal Health Services Inc Valero Energy Corporation Guernsey (0,0 %) 630 Amdocs Limited Irlande (0,3 %) 80 Allergan PLC Bank of Ireland Ingersoll-Rand PLC Îles Marshall (0,0 %) DHT Holdings Inc Suisse (0,1 %) Roche Holding AG, CAAE TE Connectivity Limited Royaume-Uni (0,0 %) 700 Smith & Nephew PLC, CAAE Total des actions mondiales position acheteur Titres de créance canadiens (40,8 %) Obligations de sociétés (40,8 %) CAD Air Canada, 7,625 %, 1 er oct USD Air Canada, 8,750 %, 1 er avr USD ATS Automation Tooling Systems Inc., 6,500 %, 15 juin USD AuRico Gold Inc., 7,750 %, 1 er avr CAD Cargojet Inc., débentures convertibles, 5,500 %, 30 juin USD First Quantum Minerals Limited, 7,250 %, 15 oct CAD GFL Environmental Corporation, 7,500 %, 18 juin CAD Gibson Energy Inc., 5,375 %, 15 juill USD Gibson Energy Inc., 6,750 %, 15 juill CAD Great Canadian Gaming Corporation, 6,625 %, 25 juill USD HudBay Minerals Inc., 9,500 %, 1 er oct CAD Iron Mountain Canada Operations ULC, 6,125%, 15 août CAD Mattamy Group Corporation, 6,875 %, 15 nov USD Millar Western Forest Products Limited, 8,500 %, 1 er avr USD Norbord inc., 5,375 %, 1 er déc CAD NRL Energy Investments Limited, 8,250 %, 13 avr CAD Parkland Fuel Corporation, 6,000 %, 21 nov PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT 13

16 INCOME STRATEGIES TRUST INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 (non audité) Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Monnaie* Monnaie* Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () CAD Perpetual Energy Inc., 8,750 %, 15 mars CAD Perpetual Energy Inc., 8,750 %, 23 juill USD Precision Drilling Corporation, 6,625 %, 15 nov CAD Québecor Média inc., 6,625 %, 15 janv USD Seven Generations Energy Limited, 8,250 %, 15 mai USD Telesat Canada/Telesat LLC, 6,000 %, 15 mai CAD Tervita Corporation, 9,000 %, série 144A, 15 nov USD Trinidad Drilling Limited., 7,875 %, 15 janv CAD Xplornet Communications Inc., 13,000 %, 15 mai Total des titres de créance canadiens position acheteur Titres de créance mondiaux (110,8 %) Obligations de sociétés américaines et obligations d État américaines (96,4 %) USD AEP Industries Inc., 8,250 %, 15 avr USD Bank of America Capital III, taux variable, 0,845 %, 15 janv USD Berry Plastics Corporation, 5,125 %, 15 juill USD Builders FirstSource Inc., 7,625 %, 1 er juin USD CCO Holdings LLC/Capital Corporation, 6,500 %, 30 avr USD CCO Holdings LLC/Capital Corporation, 6,625 %, 31 janv USD Century Communities Inc., 6,875 %, 15 mai USD Commercial Vehicle Group Inc., 7,875 %, 15 avr USD Concho Resources Inc %, 1 er avr USD Consol Energy Inc., 8,000 %, 1 er avr USD Cooper Tire & Rubber Company, 8,000 %, 15 déc USD Breuvages Cott Inc., 6,750 %, 1 er janv USD Darden Restaurants Inc., 6,800 %, 15 oct USD Dresdner Funding Trust I, priv., 8,151 %, série 144A, 30 juin USD Endeavor Energy Resources Limited Partnership, 7,000 %, 15 août USD Endeavor Energy Resources Limited Partnership/Finance Inc., 8,125 %, 15 sept USD Ferrellgas Partners Limited Partnership, 8,625 %, 15 juin USD Gibraltar Industries Inc., 6,250 %, 1 er févr USD Gibson Brands Inc., 8,875 %, 1 er août USD Glen Meadow Pass Through Trust, taux variable, 6,505 %, 12 févr USD Gulfport Energy Corporation, 7,750 %, 1 er nov USD Halcon Resources Corporation, 8,625 %, 1 er févr USD Hunt Companies Inc %, 1 er mars USD ILFC E-Capital Trust I, taux variable, 4,690 %, 21 déc USD ILFC E-Capital Trust II, taux variable, 6,250 %, 21 déc USD Iron Mountain Inc., 6,000 %, 15 août USD J.B. Poindexter & Company %, 1 er avr USD L Brands Inc., 6,950 %, 1 er mars USD L Brands Inc., 7,600 %, 15 juill USD Land O Lakes Capital Trust I, 7,450 %, 15 mars USD LSB Industries Inc., 7,750 %, 1 er août USD M&T Bank Corporation, 6,875 %, 29 déc USD Magnum Hunter Resources Corporation, 9,750 %, 15 mai USD Micron Technology Inc., 5,250 %, 1 er août USD Midcontinent Express Pipeline LLC, 6,700 %, 15 sept USD Nationstar Mortgage/Capital Corporation, 6,500 %, 1 er août USD Navistar International Corporation, 8,250 %, 1 er nov USD NCI Building Systems Inc., 8,250 %, 15 janv PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT

17 INCOME STRATEGIES TRUST INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 (non audité) Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Monnaie* Monnaie* Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () USD NCR Corporation, 4,625 %, 15 févr USD PHH Corporation, 6,375 %, 15 août USD PNC Capital Trust C, taux variable, 0,853 %, 1 er juin USD PulteGroup Inc., 6,000 %, 15 févr USD PulteGroup Inc., 6,375 %, 15 mai USD PulteGroup Inc., 7,875 %, 15 juin USD Range Resources Corporation, 5,000 %, 15 août USD Revlon Consumer Products Corporation, 5,750 %, 15 févr USD Rite Aid Corporation, 6,750 %, 15 juin USD SandRidge Energy Inc., 8,750 %, 1 er juin USD Sidewinder Drilling Inc., 9,750 %, 15 nov USD SPL Logistics Escrow LLC, 8,875 %, 1 er août USD StoneMor Partners Limited Partnership / Cornerstone Family Services Inc., 7,875 %, 1 er juin USD Supervalu Inc., 7,750 %, 15 nov USD Techniplas LLC, 10,000 %, 1 er mai USD T-Mobile USA Inc., 6,000 %, 1 er mars USD T-Mobile USA Inc., 6,375 %, 1 er mars USD T-Mobile USA Inc., 6,625 %, 1 er avr USD T-Mobile USA Inc., 6,836 %, 28 avr USD TransDigm Inc., 6,500 %, 15 juill USD Obligations du Trésor américain, 3,000 %, 15 nov USD W & T Offshore Inc., 8,500 %, 15 juin USD WhiteWave Foods Company, 5,375 %, 1 er oct USD Woodside Homes Company LLC/Finance Inc., 6,750 %, 15 déc USD XPO Logistics Inc., 6,500 %, 15 juin USD Zoetis Inc., 3,250 %, 1 er févr Obligations de sociétés internationales (14,2 %) EUR Bank of New York Mellon Luxembourg SA, débentures convertibles, taux variable, 4,488 %, série PRX, 15 déc GBP Barclays Bank PLC, taux variable, 14,000 %, 29 nov USD HSBC Bank PLC, taux variable, 0,750 %, 30 sept USD LBG Capital No.1 PLC, taux variable, 8,000 %, 29 déc USD Lloyds Bank PLC, taux variable, 12,000 %, 29 déc USD Societe Generale SA, taux variable, 8,250 %, 29 sept Obligations d État internationales (0 2 %) EUR République fédérale d Allemagne, 1,500 %, 15 févr Total des titres de créances mondiaux position acheteur Options (0,9 %) Total des options achetées se reporter à l annexe A Coûts de transactions ( ) - Total position acheteur POSITIONS VENDEUR (-61,5 %) Actions canadiennes (-1,1 %) Biens de consommation discrétionnaire (-0,1 %) (430) Cineplex Inc. (20 257) (20 219) (460) Cogeco Câble Inc. (33 845) (33 230) (1 100) Restaurant Brands International Inc. (53 805) (52 657) (750) Shaw Communications Inc., cat. B (21 541) (20 400) ( ) ( ) Biens de consommation de base (-0,1 %) (1 500) Metro Inc. (51 725) (50 280) (3 100) SunOpta Inc. (40 094) (41 478) (91 819) (91 758) Énergie (-0,2 %) (1 000) AltaGas Limited (43 805) (38 040) (9 950) Athabasca Oil Corporation (20 888) (20 298) (4 450) Canadian Oil Sands Limited (45 047) (44 945) (2 050) Inter Pipeline Limited (67 054) (58 835) (80) MEG Energy Corporation (1 801) (1 632) (2 750) Painted Pony Petroleum Limited (20 373) (21 890) PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT 15

18 INCOME STRATEGIES TRUST INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 (non audité) Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Monnaie* Monnaie* Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () (1 350) Paramount Resources Limited (45 296) (38 745) (2 300) Raging River Exploration Inc. (20 558) (20 079) (1 220) Seven Generations Energy Limited (20 288) (19 910) (750) Tourmaline Oil Corporation (29 457) (28 140) ( ) ( ) Fonds négociés en bourse/actions (-0,3 %) (12 900) ishares S&P/TSX 60 Index ETF ( ) ( ) (6 400) ishares S&P/TSX Capped Energy Index ETF (85 321) (83 328) (3 300) ishares S&P/TSX Capped Financials Index ETF (75 966) ( ) ( ) ( ) Services financiers (-0,2 %) (1 100) Allied Properties Real Estate Investment Trust (40 826) (38 984) (550) Banque de Montréal (41 998) (40 706) (1 050) Banque canadienne de l Ouest (31 793) (30 209) (1 100) Great-West Lifeco Inc. (40 412) (39 996) (930) Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. (39 464) (39 069) (575) Onex Corporation (39 938) (39 738) (2 300) Fonds de placement immobilier RioCan (65 155) (61 571) ( ) ( ) Industries (-0,0 %) (200) Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée (46 788) (40 004) Technologies de l information (-0,0 %) (550) Sierra Wireless Inc. (21 319) (17 066) (1 600) The Descartes Systems Group Inc. (29 335) (32 080) (50 654) (49 146) Matières premières (-0,1 %) (3 200) First Majestic Silver Corporation (19 398) (19 360) (10 700) IAMGOLD Corporation (31 480) (26 750) (9 700) Kinross Gold Corporation (28 730) (28 227) (79 608) (74 337) Services de télécommunications (-0,0 %) (740) BCE Inc. (40 012) (39 264) Services publics (-0,1 %) (1 550) Canadian Utilities Limited, cat. A (62 589) (55 753) (1 750) Capital Power Corporation (42 398) (37 695) ( ) (93 448) Total des actions canadiennes position vendeur ( ) ( ) 16 PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT Actions mondiales (-2,5 %) États-Unis (-0,4 %) (4 030) American Realty Capital Properties Inc. (45 462) (40 857) (225) AMETEK Inc. (15 146) (15 370) (260) AptarGroup Inc. (20 494) (20 672) (200) Athenahealth Inc. (30 652) (28 577) (350) Cabela s Inc. (24 124) (21 810) (300) Dollar Tree Inc. (28 941) (29 550) (1 350) Federal-Mogul Holdings Corporation (20 363) (19 107) (570) H.B. Fuller Company (30 463) (28 873) (750) Heartland Express Inc. (22 011) (18 920) (500) Lennar Corporation, cat. A (29 588) (31 824) (150) Norfolk Southern Corporation (20 355) (16 341) (670) Oshkosh Corporation (40 096) (35 408) (60) Precision Castparts Corporation (16 121) (14 960) (30) PRICELINE GROUP INC. (43 107) (43 073) (4 400) SLM Corporation (51 901) (54 155) (550) Sprouts Farmers Market Inc. (20 467) (18 504) (200) Under Armour Inc., cat. A (20 112) (20 803) (240) United Natural Foods Inc. (19 973) (19 064) (350) W.R. Berkley Corporation (20 863) (22 665) (200) W.R. Grace & Company (22 507) (25 015) (400) Yahoo! Inc. (19 938) (19 598) ( ) ( ) Équivalents indiciels (-2,1 %) (330) Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (31 182) (31 481) (1 000) Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (59 783) (59 382) (700) Industrial Select Sector SPDR Fund (41 242) (47 224) (350) ishares Dow Jones U.S. Real Estate Index Fund (28 122) (31 150) (1 600) ishares Dow Jones U.S. Telecommunications Sector Index Fund (60 732) (58 420) (20 000) ishares iboxx High Yield Corporate Bond ETF ( ) ( ) (30) ishares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (4 149) (4 112) (790) ishares MSCI Emerging Markets ETF (39 996) (39 031) (760) Market Vectors Pharmaceutical ETF (62 202) (67 051) (1 025) SPDR S&P 500 ETF ( ) ( ) (80) SPDR S&P Biotech ETF (19 182) (25 164) (365) SPDR S&P Regional Banking ETF (20 254) (20 100) (170) SPDR S&P Retail ETF (19 830) (20 913) (320) SPDR S&P Transportation ETF (43 153) (38 659) (400) Technology Select Sector SPDR Fund (17 434) (20 650) ( ) ( ) Total des actions mondiales position vendeur ( ) ( )

19 INCOME STRATEGIES TRUST INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 (non audité) Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Monnaie* Monnaie* Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Titres de créance canadiens (-12,8 %) Obligations de sociétés (-8,0 %) CAD ( ) AutoCanada Inc., 5,625 %, 25 mai 2021 ( ) ( ) USD ( ) Bombardier Inc., 7,500 %, 15 mars 2025 ( ) ( ) USD ( ) Brookfield Residential Properties Inc., 6,375 %, 15 mai 2025 ( ) ( ) USD ( ) Kinross Gold Corporation, 5,125 %, 1 er sept ( ) ( ) USD ( ) Lundin Mining Corporation, 7,875 %, 1 er nov ( ) ( ) USD ( ) New Gold Inc., 6,250 %, 15 nov ( ) ( ) USD ( ) Northern Blizzard Resources Inc., 7,250 %, 1 er févr ( ) ( ) CAD ( ) Precision Drilling Corporation, 6,500 %, 15 mars 2019 ( ) ( ) CAD ( ) Sherritt International Corporation, 7,875 %, 11 oct ( ) ( ) USD ( ) Thompson Creek Metals Company Inc., 9,750 %, 1 er déc ( ) ( ) USD ( ) Ultra Petroleum Corporation, 5,750 %, 15 déc ( ) ( ) USD ( ) VRX Escrow Corporation, 6,125 %, 15 avr ( ) ( ) ( ) ( ) Obligations du gouvernement du Canada (-4,8 %) CAD ( ) Gouvernement du Canada, 1,750 %, 1 er mars 2019 ( ) ( ) CAD ( ) Gouvernement du Canada, 2,250 %, 1 er juin 2025 ( ) ( ) CAD ( ) Gouvernement du Canada, 2,750 %, 1 er juin 2022 ( ) ( ) CAD ( ) Gouvernement du Canada, 3,250 %, 1 er juin 2021 ( ) ( ) CAD ( ) Gouvernement du Canada, 3,500 %, 1 er juin 2020 ( ) ( ) CAD ( ) Gouvernement du Canada, 3,500 %, 1 er déc ( ) ( ) ( ) ( ) Total des titres de créance canadiens position vendeur ( ) ( ) Titres de créance mondiaux (-44,8 %) Obligations de sociétés américaines et obligations d État américaines (-36,4 %) USD ( ) Air Medical Merger Sub Corporation, 6,375 %, 15 mai 2023 ( ) ( ) USD ( ) Audatex North America Inc., 6,000 %, 15 juin 2021 ( ) ( ) USD ( ) Avis Budget Car/Finance, 5,500 %, 1 er avr ( ) ( ) USD ( ) B&G Foods Inc., 4,625 %, 1 er juin 2021 ( ) ( ) USD ( ) Calpine Corporation, 5,750 %, 15 janv ( ) ( ) USD ( ) Castle (AM) & Company, 12,750 %, 15 déc ( ) ( ) USD ( ) CHS/Community Health Systems Inc., 6,875 %, 1 er févr ( ) ( ) USD ( ) Crestwood Midstream Partners Limited Partnership, 6,250 %, 1 er avr ( ) ( ) USD ( ) Darling Ingredients Inc., 5,375 %, 15 janv ( ) ( ) USD ( ) DCP Midstream LLC, 5,350 %, 15 mars 2020 ( ) ( ) USD ( ) Dynegy Inc., 7,375 %, 1 er nov ( ) ( ) USD ( ) Eclipse Resources Corporation, 8,875 %, 15 juill ( ) ( ) USD ( ) Endo Finance LLC/Endo Limited/Endo Finco Inc., 6,000 %, 15 juill ( ) ( ) USD ( ) EP Energy LLC/Everest Acquisition Finance Inc., 6,375 %, 15 juin 2023 ( ) ( ) USD ( ) EP Energy LLC/Finance Inc., 9,375 %, 1 er mai 2020 ( ) ( ) USD ( ) Family Tree Escrow LLC, 5,750 %, 1 er mars 2023 ( ) ( ) USD ( ) Global Brass and Copper Holdings Inc., 9,500 %, 1 er juin 2019 ( ) ( ) USD ( ) Griffon Corporation, 5,250 %, 1 er mars 2022 ( ) ( ) USD ( ) KEMET Corporation, 10,500 %, 1 er mai 2018 ( ) ( ) USD ( ) Lennar Corporation, 4,750 %, 30 mai 2025 ( ) ( ) USD ( ) Level 3 Financing Inc., 5,125 %, 1 er mai 2023 ( ) ( ) USD ( ) MGM Resorts International, 6,000 %, 15 mars 2023 ( ) ( ) USD ( ) Nabors Industries Inc., 4,625 %, 15 sept ( ) ( ) USD ( ) NCR Escrow Corporation, 5,875 %, 15 déc ( ) ( ) USD ( ) Neiman Marcus Group Limited, 8,000 %, 15 oct ( ) ( ) USD ( ) Oasis Petroleum Inc., 6,875 %, 15 mars 2022 ( ) ( ) USD ( ) Owens-Brockway Packaging Inc. 5,000 %, 15 janv ( ) ( ) USD ( ) Plantronics Inc., 5,500 %, 31 mai 2023 ( ) ( ) USD ( ) PNK Finance Corporation, 6,375 %, 1 er août 2021 ( ) ( ) PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT 17

20 INCOME STRATEGIES TRUST INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au 30 juin 2015 (non audité) Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () Monnaie* Monnaie* Nombre d actions/de parts/valeur nominale Description des titres Coût moyen () Juste valeur () USD ( ) Post Holdings Inc., 7,375 %, 15 févr ( ) ( ) USD ( ) Reliance Steel & Aluminum Company, 4,500 %, 15 avr ( ) ( ) USD ( ) Republic Services Inc., 5,000 %, 1 er mars 2020 ( ) ( ) USD ( ) Reynolds Group Issuer Inc./ LLC/(Luxembourg) SA, 8,250 %, 15 févr ( ) ( ) USD ( ) Rice Energy Inc., 6,250 %, 1 er mai 2022 ( ) ( ) USD ( ) Rowan Companies Inc., 4,875 %, 1 er juin 2022 ( ) ( ) USD ( ) Ryerson/Joseph T. Ryerson & Son Inc., 9,000 %, 15 oct ( ) ( ) USD ( ) SM Energy Company, 5,625 %, 1 er juin 2025 ( ) ( ) USD ( ) The AES Corporation, 5,500 %, 15 avr ( ) ( ) USD ( ) Unisys Corporation, 6,250 %, 15 août 2017 ( ) ( ) USD ( ) Obligations du Trésor américain, 1,375 %, 31 mars 2020 ( ) ( ) USD ( ) Obligations du Trésor américain, 1,500 %, 31 oct ( ) ( ) USD ( ) Obligations du Trésor américain, 1,500 %, 31 mai 2020 ( ) ( ) USD ( ) Obligations du Trésor américain, 2,125 %, 15 mai 2025 ( ) ( ) USD ( ) Obligations du Trésor américain, 2,250 %, 15 nov ( ) ( ) USD ( ) Obligations du Trésor américain, 2,500 %, 15 févr ( ) ( ) USD ( ) Obligations du Trésor américain, 3,375 %, 15 mai 2044 ( ) ( ) USD ( ) WPX Energy Inc., 6,000 %, 15 janv ( ) ( ) USD ( ) Wynn Las Vegas LLC/ Corporation, 5,500 %, 1 er mars 2025 ( ) ( ) ( ) ( ) Obligations de sociétés internationales (-8,4 %) USD ( ) Altice SA, 7,750 %, 15 mai 2022 ( ) ( ) EUR ( ) Anglo American Capital PLC, 3,250 %, 3 avr ( ) ( ) USD ( ) Anglo American Capital PLC, 4,125 %, 27 sept ( ) ( ) USD ( ) Ardagh Packaging Finance PLC/Ardagh MP Holdings USA Inc., 6,250 %, 31 janv ( ) ( ) USD ( ) Bancolombia SA, 5,125 %, 11 sept ( ) ( ) USD ( ) Cemex SAB de CV, 5,700 %, 11 janv ( ) ( ) USD ( ) Ensco PLC, 4,700 %, 15 mars 2021 ( ) ( ) USD ( ) International Game Technology PLC, 6,250 %, 15 févr ( ) ( ) USD ( ) Noble Holding International Limited, 5,950 %, 1 er avr ( ) ( ) USD ( ) SoftBank Group Corporation, 4,500 %, 15 avr ( ) ( ) EUR ( ) Vale SA, 4,375 %, 24 mars 2018 ( ) ( ) USD ( ) Weatherford Bermuda, 4,500 %, 15 avr ( ) ( ) ( ) ( ) Total des titres de créance mondiaux position vendeur ( ) ( ) Options (-0,3 %) Total des options vendues se reporter à l annexe A ( ) ( ) Coûts de transactions (48 014) - Total position vendeur ( ) ( ) CONTRATS DE CHANGE À TERME (0,1 %) Total des profits de couverture se reporter à l annexe B SWAPS SUR DÉFAILLANCE (-0,5 %) Total des swaps sur défaillance, à la juste valeur se reporter à l annexe C ( ) ( ) TOTAL DES TITRES EN PORTEFEUILLE (104,8 %) Autres actifs, moins les passifs (-4,8 %) ( ) TOTAL DE L ACTIF NET (100,0 %) * Monnaie d origine du titre 18 PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT

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