Sommaire. Préface. Chapitre introductif. Philippe Raimbourg. Florence Dufour

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Marie Bonnet
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1 Sommaire Préface Philippe Raimbourg Professeur à l Université Panthéon-Sorbonne Directeur du Master «Ingénierie Financière» et du Magistère de Finance Professeur affilié à ESCP Europe, co-directeur du Mastère spécialisé «Ingénierie financière et fiscale»...7 Avant-propos Florence Dufour Directrice générale et fondatrice de l École de Biologie Industrielle Professeur de Qualité industrielle et de Management durable à l EBI Membre de la Commission des Titres d Ingénieur Chevalier de la Légion d Honneur...9 Chapitre introductif Questions autour de l innovation et des sociétés en start-up L innovation éclairée par la théorie micro-économique et le management Qu est-ce que l utilité? L utilité dans l observation des faits économiques Place de la recherche et du développement dans l accroissement de l utilité... 27

2 14 MANAGEMENT ET FINANCEMENT DE L INNOVATION 2. La recherche du point de vue de l économie Le développement dans l expression «R&D» : parallèle entre Nestlé et Danone Plan du livre Chapitre 1 Les avantages de marché dans le régime de concurrence Le régime de concurrence pure Rappel succinct du régime de concurrence pure Le marché qui «découvre» le prix de transaction Organisation, axiomes et conséquences L avantage compétitif Le régime de concurrence monopolistique Rappel succinct du régime de concurrence monopolistique L avantage comparatif Chapitre 2 Organiser la fonction de recherche et de développement L organisation de l entreprise pour réussir la R&D Une organisation hiérarchique simplifiée Le cadre scientifique La structure organique de projet Les tâches depuis l idée d action jusqu au marché... 78

3 sommaire La phase initiale = phase La phase laboratoire = phase La phase de mise au point technique = phase La phase d industrialisation et de lancement sur le marché = phase Variantes dans la gestion de projet Le projet du réacteur A L industrie pharmaceutique biologique Variante dans la gestion de projet-service Le lien projet et industrie dans la stratégie Le trio produit-technologie-marché Partager la séquence de R&D Chapitre 3 La gestion de projet Pourquoi faut-il gérer les projets? Les signes de problèmes Classification des moyens à employer Acteurs et outils de la gestion de projet Le chef de projet L équipe ad hoc La planification L autorité de décision Rapport de progrès et de passage de phases Le budget Le gestionnaire de projet Le projet performant

4 16 MANAGEMENT ET FINANCEMENT DE L INNOVATION Chapitre 4 La gestion du risque de R&D Évaluation des projets Classement des projets par profil Critères et mesures d évaluation Le risque du gestionnaire Le risque de la recherche scientifique finalisée La durée de réalisation de la R&D, time to market L avantage du premier entrant, first mover advantage La rupture technologique, technological rupture L innovation est-elle une «course en tête»? Perspectives d innovation dans le rapprochement Alcatel-Lucent et Nokia Position de l industrie Chapitre 5 La création de sociétés d innovation en start-up Les mécanismes financiers à l origine des sociétés en start-up Conséquences de l investissement en capital-risque Signification au niveau de l entreprise Signification au niveau du secteur économique Signification pour la croissance économique Constitution de la société en start-up

5 sommaire L attribution aux fondateurs Apport en industrie reconnu dans le capital social Acquisition de parts par les fondateurs Contrat de cession de parts entre les parties Rétribution en parts a. Les stock-options b. L attribution gratuite d actions c. Les bons de souscription d actions Augmentations de capital successives avec prime d émission Chapitre 6 Revenus et développement financier des sociétés en start-up Les sources de revenu Le contrat La vente de brevet La redevance La royalty Le dividende de joint-venture (J/V) La vente de produits en propre Le Research & Development Limited Partnership Le développement Schéma général Phases et scénario de développement Le refinancement en cours de croissance Apport en compte courant Entrée de nouveaux actionnaires Le crowdfunding

6 18 MANAGEMENT ET FINANCEMENT DE L INNOVATION 3.4 Introduction en Bourse Les conditions d indépendance Chapitre 7 L écriture du Business Plan et la constitution du tour de table L écriture du Business Plan Intention et utilité du Business Plan Idée d action et positionnement stratégique ultérieur Le plan opérationnel Analyse des charges Perspectives de chiffre d affaires Besoin de financement Le tableau des emplois et ressources Un Business Plan hypothétique Idée d action et positionnement stratégique Le plan opérationnel Analyse des charges Perspectives de chiffre d affaires Le résultat d exploitation et tableau de financement Composition du tour de table Les partenaires à éviter Les clients potentiels Les fournisseurs Les «adossements» obligatoires Les partenaires recommandés

7 sommaire La négociation pour lever le capital Le premier contact : découverte Le second contact : évaluation Le troisième contact : décision Chapitre 8 Les allègements fiscaux et les aides de l État en France Les principaux allègements fiscaux Le crédit d impôt recherche (CIR) Le crédit d impôt innovation (CII) Les subventions accordées au vu des projets et des programmes Le programme collaboratif L aide accordée au programme par l État Collaboration française dans les programmes de la Communauté européenne Le statut de jeune entreprise innovante (JEI) Quelle entreprise peut y prétendre? Quelles sont les caractéristiques particulières de fonctionnement? Quels sont les avantages dérogatoires? Quelques aspects de fiscalité attachée aux personnes La subvention d amorçage, dite de seed money L investissement à titre personnel Exonération fiscale lors de la cession de titres Organisation particulière de la relation universitaire

8 20 MANAGEMENT ET FINANCEMENT DE L INNOVATION 5.1 Scientifiques du public dans la jeune entreprise innovante Des «doctorants» dans l entreprise innovante Étudiants-entrepreneurs Chapitre 9 Valeur financière de l entreprise en start-up La valeur en théorie micro-économique Les méthodes classiques d évaluation L approche patrimoniale Calcul de l Actif Net Comptable (ANC) Calcul de l Actif Net Comptable Corrigé (ANCC) Fixer la valeur d une entreprise en start-up avec l approche patrimoniale L approche actuarielle Méthode de Gordon-Shapiro Modèle de Bates Méthode d actualisation des Free Cash Flows : DCF L approche comparative Sociétés similaires dites du Peer Group Le prix par rapport à la valeur comptable Le prix par rapport au chiffre d affaires Les autres rapports La valorisation selon la rente de Goodwill

9 sommaire Évaluation de l entreprise en start-up Les normes comptables évaluant les actifs immatériels Posture pragmatique de transaction Les grandes étapes d une transaction Annexe Comptabilité financière, comptabilité des coûts et choix des investissements ❶ ❷ ❸ ❹ Comptabilité financière et comptabilité des coûts Classement des coûts par nature Prix de vente et marge sur coûts Financement de la croissance et critères de choix des investissements Glossaire des soldes intermédiaires de gestion Les acteurs de l innovation Liste des abréviations Liste des illustrations

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