Brèves économiques de la CEI
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- Chrystelle Robert
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1 Brèves économiques de la CEI Moscou, le 15 septembre 2017 DG Trésor Russie Activité. Selon les estimations de Rosstat, la croissance économique a été davantage diversifiée au deuxième trimestre 2017 : si, au T1 2017, la croissance (+0,5% en g.a.) s est appuyée sur la production industrielle, au T (+2,5% en g.a.), elle a été soutenue également par les secteurs de la construction, des transports, du commerce de gros, de l immobilier et de la finance. Voir en annexe. Politique monétaire. Dans un contexte de ralentissement de l inflation (à 3,3% en g.a. en août), la Banque centrale a décidé le 15 septembre de baisser son taux directeur de 50 pdb de 9% à 8,5%. Réserves. Au 1 er septembre 2017, les réserves internationales s élevaient à 424 Mds USD, marquant une hausse de 7,3% en g.a. Les réserves représentent actuellement plus de deux ans d importations. Budget (1). Le ministre des Finances, Anton Silouanov, a annoncé à la presse un déficit budgétaire fédéral de 1,4% du PIB pour 2018, révisé à la baisse par rapport à cet été (1,6% PIB) sur la base des prévisions macroéconomiques du ministère du Développement économique (+2,1% de croissance en 2018). Budget (2). Selon les données du Trésor russe, le déficit du budget fédéral sur janvier-août 2017 s est élevé à 405,66 Mds RUB (6,9 Mds USD) qui correspond à 0,5% du PIB 2017 prévisionnel. Pour rappel, sur même période 2016, le déficit du budget fédéral s était élevé à Mds RUB (23 Mds USD). Position externe. Selon une estimation préliminaire de la Banque centrale, sur janvier-août 2017, l excédent du compte courant s est élevé à 20,5 Mds USD, soit une hausse de 53% en g.a. Les sorties nettes de capitaux privés se sont élevées à 12,1 Mds USD sur la même période, contre 7,2 Mds USD sur janvier-août Industrie. Selon l AEB, les ventes de voitures et véhicules légers sont en hausse de 16,7% en g.a. en août Ukraine Inflation (1). En août 2017, l inflation a accéléré à 16,2% en g.a. contre 15,9% en juillet. Inflation (2). En août 2017, l indice des prix de la production industrielle a progressé de 23,6% en g.a.. Salaires. En juillet 2017, les salaires réels ont progressé de 17,2% en g.a., contre 18,4% en g.a. en juin. Investissement. Au deuxième trimestre 2017, l investissement total en capital fixe a progressé de 20,4% en g.a., contre 21,4% en g.a. au premier trimestre.
2 Politique monétaire. Le 14 septembre, la Banque centrale a décidé de maintenir son taux directeur à 12,5% compte tenu de l accélération de l inflation à 16,2% en g.a. en août. Biélorussie Inflation (1). En août 2017, l inflation a décéléré à 5,3% en g.a. contre 6,0% en juillet. Inflation (2). En août 2017, l indice des prix de la production industrielle a augmenté de 9,7% en g.a., contre +9,6% en g.a. en juillet. Commerce international. En juillet 2017, les exportations ont progressé de 20,9% en g.a. à 3 Mds USD, tandis que les importations sont en hausse de 28,1% en g.a. à 2,9 Mds USD, ce qui porte le déficit commercial à 489 M USD depuis le début de l année (contre 60 M USD pour la même période en 2016). Kazakhstan Activité. Sur janvier-août 2017, l indicateur d activité économique, calculé via la production de 6 secteurs représentant 60% du PIB, a progressé de 5,8% en g.a., après une hausse de 5,5% en g.a sur janvier-juillet. Activité. En août 2017, l indice de la production industrielle a progressé de 14,4% en g.a., contre 7,7% en juillet. Réserves. Au 1 er septembre 2017, les réserves de change s élevaient à 32,9 Mds USD, soit une augmentation en g.a. de 5,5%. Les réserves représentent actuellement plus d un an d importations. Notations. L agence de notation S&P a confirmé la note souveraine de long terme du Kazakhstan à BBB-, mais a révisé la perspective de négative à stable. Commerce international. Sur janvier-juillet, l excédent commercial a atteint 11 Mds USD (contre 6,6 Mds USD sur la même période en 2016), les exportations augmentant en août de 19,7% en g.a. et les importations de 26% en g.a. Moldavie Inflation. En août 2017, l inflation s est maintenue à 7,3% en g.a., au même niveau qu en juin et en juillet. Activité. En juillet 2017, la production industrielle a progressé de 1,6% en g.a., après avoir stagné en g.a. en juin. Arménie Activité. Le PIB a crû de 0,4% en g.a. au deuxième trimestre 2017, contre 1,2% en g.a. au premier trimestre. Réserves. Au 1 er septembre 2017, les réserves internationales se sont élevées à 2,2 Mds USD, soit une augmentation de 28% en g.a.. Les réserves représentent actuellement environ 6 mois d importations. Flux de capitaux. En juillet 2017, les transferts de migrants ont atteint 175,1 M USD (+20,3% en g.a.). Kirghizstan Activité (1). Sur janvier-août, le PIB a crû de 6% en g.a. et de 3,6% en g.a. en excluant la mine de Kumtor. Activité (2). Sur janvier-août 2017, la production industrielle totale a progressé de 26,4% en g.a., et de 21,4% en g.a. en excluant la mine de Kumtor
3 Brèves économiques de la CEI 15/09/2017 DG Trésor Activité (3). Sur janvier-août, les ventes de détail ont progressé de 5,2% en g.a., contre +4,7% sur janvierjuillet. Tadjikistan Inflation. En août 2017, l inflation a ralenti à 7,7% en g.a. contre 8,9% en juillet. Marchés financiers. Le 7 septembre, le Tadjikistan a procédé à sa première émission d eurobonds pour un montant de 500 M USD à un taux de 7,125% pour une maturité de 10 ans, afin de financer la construction du barrage de Rogun
4 Evolution des devises des pays de la zone CEI Graphique 1 : Evolution du taux de change moyen hebdomadaire des pays exportateurs d hydrocarbures par rapport au dollar, ainsi que du cours du pétrole (Brent) depuis janvier 2015 Graphique 2 : Evolution du taux de change moyen hebdomadaire des pays non exportateurs d hydrocarbures par rapport au dollar depuis janvier
5 Annexe Russie : décomposition sectorielle de la croissance à mi-2017 Indice de volume du PIB et de valeur ajoutée par secteur d'activité à prix constants (Source : Rosstat) Base 100 = période correspondante de l année n-1 1 er trimestre 2 e trimestre 1 er semestre Produit intérieur brut aux prix du marché 100,5 102,5 101,5 dont : Agriculture, sylviculture, chasse, pêche et aquaculture 99,1 100,1 99,7 Industries extractives 103,5 104,6 104,1 Industrie manufacturière ,2 101,1 Production et distribution d'électricité, de gaz, de vapeur et d'air conditionné Production et distribution d'eau ; assainissement, gestion des déchets et dépollution 100, ,4 96,3 100,9 98,7 Construction 95,5 102,8 99,7 Commerce ; réparation d'automobiles et de motocycles 100,2 104,7 102,4 Transports et entreposage 103,3 103,7 103,5 Hébergement et restauration 99,5 100,2 99,9 Information et communication 97,7 104,1 101,1 Activités financières et d'assurance 100,1 102,7 101,4 Activités immobilières 99,1 102,7 100,9 Activités spécialisées, scientifiques et techniques 98,3 97,6 97,9 Activités de services administratifs et de soutien ,2 100,6 Administration publique ; sécurité militaire 101,9 100,
6 Enseignement 100,6 100,2 100,4 Santé humaine et action sociale 98,1 99,1 98,6 Arts, spectacles et activités récréatives 101,1 100,9 101 Autres activités de services 97, ,7 Activités des ménages en tant qu'employeurs et en tant que producteurs de biens et services pour usage propre 97,7 97,9 97,8 Impôts nets sur les produits 101, ,2 Copyright Tous droits de reproduction réservés, sauf autorisation expresse du Service Économique de Moscou (adresser les demandes à dgtresor.gouv.fr). Clause de non-responsabilité Le Service Économique s efforce de diffuser des informations exactes et à jour, et corrigera, dans la mesure du possible, les erreurs qui lui seront signalées. Toutefois, il ne peut en aucun cas être tenu responsable de l utilisation et de l interprétation de l information contenue dans cette publication. Auteur : SER de Moscou Adresse : Service Economique Régional de Moscou 45, Bolchaya Iakimanka, Moscou - Russie Responsable de la publication : M. Philippe Brunel Rédigé par : Mme Domitille Friguet Revu par : M. Anselme Imbert Version du 15/09/2017 Version originelle - 6 -
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