DE LA BOURSE LES 200 MOTS BOURSE A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T V W Z SEFI-ARNAUD-FRANEL.COM

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1 DE LA BOURSE G É R A R D B L A N D I N Optimisé pour ipad et ipad mini. Pour une lecture optimale et un meilleur rendu, l éditeur déconseille la lecture sur une liseuse. Les informations contenues dans cet ouvrage sont celles connues au 15 juin Elles ne sauraient se substituer à celles délivrées par les organismes officiels compétents, ni aux conseils délivrés par les professionnels. Conditions générales d utilisation : les fichiers numériques commandés, leur contenu, sont protégés par le Code de la Propriété Intellectuelle en France et par les législations étrangères régissant les droits d auteur. À ce titre, les œuvres de l esprit qui sont ainsi présentées et proposées pour le téléchargement et la lecture sont uniquement destinées à un usage strictement personnel. Toute reproduction, adaptation ou représentation sous quelque forme et par quelque moyen que ce soit, et notamment la revente, l échange, le louage ou le transfert à un tiers, sont absolument interdits. Vous avez par défaut droit à trois téléchargements du fichier Pdf Vademecum du Patrimoine 2013 ; ces téléchargements sont comptabilisés afin d éviter tout abus. Toute tentative de contournement de ces mesures est passible des sanctions prévues par cette même loi. Plus généralement, toute utilisation hors du cadre défini dans les présentes conditions générales serait assimilable à un acte de contrefaçon, qui expose le client à des poursuites judiciaires, civiles ou pénales dans le cadre des dispositifs législatifs et réglementaires en vigueur. Arnaud Franel Éditions France - contact@arnaudfranel.com

2 ABSA Action à bon de souscription d action. Action nouvelle émise dans le cadre d une augmentation de capital à laquelle sont attachés un ou plusieurs bons de souscription. ABSAR Action à bon de souscription d action remboursable. Valeur mobilière identique à la précédente à ceci près que le bon est remboursable à un prix déterminé dans le contrat d émission. Acheté-vendu Opération qui consiste à céder des titres détenus en portefeuille, puis à les racheter aussitôt, de manière à constater une plus-value ou moins-value latente. Actif net L actif net représente la différence entre ce qu une société possède, c est-à-dire ses actifs (usines, machines, locaux commerciaux, brevets, stocks, marques, filiales, créances, liquidités, etc.) et ce qu elle doit rembourser tôt ou tard (le passif exigible, à savoir les emprunts bancaires, les dettes vis-à-vis des fournisseurs, des salariés, du Trésor public...). L actif net est donc la valeur comptable de l entreprise telle qu elle apparaît à son bilan. En Bourse, on compare fréquemment la capitalisation d un holding à la valeur de son actif net. Action à dividende prioritaire (ADP) Action sans droit de vote qui distribue, en contrepartie, un dividende supérieur à celui des actions ordinaires. Acompte sur dividende Avance sur le dividende avant l approbation des comptes par l assemblée générale. Ce montant ne préjuge pas du dividende qui sera distribué au titre de l exercice en cours. À partir du seul acompte, il n est donc pas possible de calculer le rendement. Action Voir Actionnaire Titre de propriété représentatif d une partie du capital de l entreprise qui les émet. En achetant des actions, un investisseur devient copropriétaire de la société au prorata du nombre de titres détenus. Action au porteur La grande majorité des actions circulant en Bourse sont dites «au porteur». L identité de leur propriétaire n est dans ce cas connue que des intermédiaires financiers qui prennent en charge la gestion administrative des titres.

3 Action nominative Une action est dite nominative lorsque son propriétaire est nommément connu de la société émettrice. Le «nominatif administré» signifie que la gestion du compte titres de la société est confiée à un intermédiaire financier. Dans le cas du «nominatif pur», la totalité du service titres est prise en charge par l entreprise. Action nouvelle Ces actions nouvelles peuvent résulter soit d une augmentation de capital en numéraire ou par attribution gratuite d actions, soit du paiement du dividende en actions, de l exercice de bons de souscription, soit encore de la levée d options. Si les actions nouvellement créées n ont pas la même date de jouissance que les anciennes, c est-à-dire qu elles ne donnent pas droit au dividende du dernier exercice, ces titres sont cotés temporairement sur une ligne distincte. Agence de notation Voir Triple A Société indépendante dont le rôle consiste à noter les émetteurs : Etats, entreprises industrielles et commerciales, banques, compagnies d assurances, collectivités territoriales, organismes de placement collectif en valeurs mobilières, émetteurs de produits dérivés Dans ce cadre, l agence de notation est amenée à mesurer la capacité d un émetteur à honorer ses engagements, autrement dit, à apprécier le risque de défaut de paiement attaché à un emprunt ou à des titres de créance ou la capacité d une société à payer les intérêts et à rembourser le principal de sa dette dans les délais impartis. Les principales agences de notation internationales sont : Fitch, Moody s et Standard & Poor s. Chacune attribue des notes, qui s expriment sous forme de lettres et varient selon les agences (par exemple, de «C» ou «D» pour les plus basses à «AAA» pour la meilleure de toutes) à partir d une échelle prédéterminée. Actionnaire Personne physique ou morale, détenteur d une ou plusieurs actions, représentant une fraction du capital, qui lui confèrent un certain nombre de droits : droit sur les actifs à hauteur de sa quote-part, droit de vote lors des assemblées générales (une voix par action détenue), droit d accès à certaines informations (prospectus, rapports annuels, comptes semestriels ) et droit au dividende. Alpha L alpha, également appelé coefficient de Jensen, est un indicateur mesurant l excédent de rentabilité (positif ou négatif) d un fonds commun de placement par rapport à son indicateur de référence. Un alpha positif indique une surperformance relative, alors qu un alpha négatif indice une sous-performance relative. L alpha est donc, en quelque sorte, une mesure de la valeur ajoutée du gérant.

4 Alternext Créé le 17 mai 2005, Alternext est un marché qui s adresse aux petites et moyennes entreprises (PME) souhaitant bénéficier d un accès simplifié à la Bourse pour financer leur développement. En conséquence, elles ont des modalités d admission et de cotation assouplies, adaptées à leur taille et à leurs enjeux. Analyse technique A la différence de l analyse dite «fondamentale», qui s attache aux éléments comptables, financiers et industriels d une société, l analyse technique est un outil d aide à la décision fondé sur l évolution des cours de Bourse et des volumes de transactions. Elle se sert donc du passé pour obtenir des signaux d achat et de vente. Analyste financier Ce professionnel produit des diagnostics sur des sociétés cotées ou des groupes de sociétés opérant dans le même secteur d activité. Pour ce faire, il étudie la géographie du capital de l entreprise, la qualité de son état-major, de ses outils de production, les marchés sur lesquels elle opère, ses concurrents, ses marges bénéficiaires, sa solvabilité, sa capacité d investissement et, enfin, ses perspectives de croissance. L évaluation se fait généralement par comparaison entre entreprises d un même secteur. A partir de là, il juge si l action de la société est sous-évaluée, surévaluée ou à son prix. Ce qui lui permet de donner un conseil d achat, de vente ou de conservation de l action. Appel public à l épargne L appel public à l épargne est constitué par l une des opérations suivantes : l admission d un instrument financier aux négociations sur un marché réglementé ; l émission ou la cession d instruments financiers dans le public en ayant recours soit à la publicité, soit au démarchage, soit à des établissements de crédit ou à des prestataires de services d investissement. Arbitrage Opération qui consiste à céder un titre (ou une ligne de titres) pour en acheter un autre (une autre), dont le potentiel de gain est jugé plus important par le gérant. L arbitrage se réalise généralement entre titres de même catégorie, mais qui peuvent appartenir à des secteurs d activités ou des zones géographiques différentes. Il peut s agir également d arbitrages réalisés par un investisseur dans le cadre d un OPCVM à compartiments. Assemblée générale Réunion annuelle des actionnaires d une société. Elle se tient dans les six mois qui suivent la clôture de l exercice. Dans ce cadre, les actionnaires se prononcent sur les comptes de l année écoulée et sur les questions concernant la vie courante de la société.

5 Assemblée générale extraordinaire Réunion des actionnaires qui doit se prononcer sur des questions stratégiques, comme une augmentation de capital, une fusion avec une autre société ou la modification des statuts. Attribution gratuite Régulièrement, des sociétés cotées augmentent leur capital en incorporant les réserves qu elles ont accumulées au fil des ans. Comme le nombre d actions augmente, elles distribuent gratuitement des actions nouvelles à leurs actionnaires. Il ne s agit pas d un cadeau de la société, mais d une simple écriture comptable qui ne modifie ni le montant des fonds propres, ni celui de l actif de l entreprise. Augmentation de capital Voir Dilution Emission d actions nouvelles. Une société cotée qui désire se procurer de l argent frais, pour financer sa croissance ou réduire son endettement, va réaliser une augmentation de capital en numéraire. Les nouvelles actions auront la même valeur nominale que les anciennes, mais le prix d émission sera différent du cours de Bourse. En tout état de cause, il sera au moins égal au nominal des actions anciennes (car une émission au-dessous du pair est interdite) et, logiquement, il sera inférieur au cours de Bourse pour être attractif, sinon personne ne souscrirait. Autocontrôle Pourcentage du capital d une société détenu par ellemême ou par l une de ses filiales. Au mieux Ordre d achat ou de vente aux conditions de marché sans indication de prix préalable. Au pied du coupon Sur le marché secondaire, les obligations sont cotées en pourcentage de leur valeur nominale et «au pied du coupon». Cette cotation consiste à préciser la fraction des intérêts nets courus, depuis le dernier détachement du coupon, séparément du cours même de l obligation. Autorité des Marchés Financiers (AMF) Autorité de régulation des marchés créée par la loi de sécurité financière du 1 er août Elle est issue de la fusion de la Commission des opérations de Bourse (COB), du Conseil des marchés financiers (CMF) et du Conseil de discipline de la gestion financière (CDGF). Autorité publique indépendante, l AMF exerce une triple mission. Elle veille à la protection de l épargne investie dans les instruments financiers et tous autres placements donnant lieu à appel public à l épargne, à l information des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés d instruments financiers.

6 Avis d opéré Document adressé au client qui récapitule l ensemble des caractéristiques d une transaction effectuée par les soins de l intermédiaire, à savoir le code et le nom de la valeur, la quantité de titres achetés ou vendus, le cours et la date d exécution ainsi que le montant de la transaction et les frais de courtage. Back-office Département qui assure le suivi et l enregistrement des opérations de marché. BALO Bulletin d annonces légales obligatoires édité par le Journal officiel de la République française. Il a été institué par Joseph Caillaux, alors ministre des Finances du gouvernement Clemenceau, qui signa le décret en date du 27 février Son rôle est de publier les avis à caractère obligatoire des sociétés faisant appel public à l épargne. Banque centrale européenne (BCE) Depuis la mise en place de l euro, le 1 er janvier 1999, la Banque centrale européenne est devenue la gardienne de la stabilité des prix. Toutes proportions gardées, elle est donc pour les pays membres de la zone euro ce qu est la Réserve fédérale pour les Etats-Unis. A ceci près toutefois que les objectifs finaux de la Fed sont «le plein-emploi, la stabilité des prix et la modération des taux d intérêt à long terme», alors que la mission principale de la BCE est uniquement d assurer la stabilité des prix, condition nécessaire à la croissance durable de l économie, comme le précise l article 105 du traité de Maastricht, signé le 7 février 1992.

7 Bar chart Représentation graphique sous forme de diagramme à bâtons. Chaque bâton indique le cours le plus haut de la séance (de la semaine ou du mois), le cours le plus bas et le cours de clôture. Bear Ours, symbole de la baisse sur les marchés. Un bearish est un baissier et un bear market un marché baissier. Benchmark Indicateur de référence. Bénéfice net par action (BNPA) Bénéfice net de la société divisé par le nombre total d actions composant son capital social. Bêta Coefficient qui mesure la volatilité relative (ou le risque spécifique) d une valeur par rapport à un indice de référence. Un bêta inférieur (supérieur) à 1 indique une volatilité inférieure (supérieure) à cet indice. Le bêta mesure donc le degré de sensibilité du portefeuille par rapport à son marché. Bid-ask Fourchette de prix acheteur-vendeur offerte au marché. Big board Tableau de cotation. Nom familier donné à la Bourse principale de New York. Black & Scholes Fisher Black et Myron Scholes sont deux théoriciens américains, qui ont développé un modèle d évaluation qui permet d intégrer la probabilité de variation du cours de l action. Ce modèle porte sur les options d achat. Il a été étendu aux bons de souscription et aux warrants, qui s analysent économiquement comme des options. Blue Chip Valeur vedette dont la capitalisation est supérieure à 3 milliards d euros (chiffre communément admis). Cette expression trouve son origine dans la salle bleue de la Bourse de New York où étaient cotées les principales valeurs américaines. Bon de cession de valeur garantie (BCVG) Voir Certificat de valeur garantie Instrument financier distribué à la faveur d une OPA. Mais, à la différence d un CVG, le bon de cession permet de céder les actions visées à l initiateur de l offre à un horizon de quelques années, à un prix supérieur à celui de l OPA.

8 Bons de souscription d action (BSA) Un bon de souscription d actions est une valeur mobilière. C est-à-dire un titre négociable représentatif d un droit. Un bon donne, en effet, la possibilité, mais pas l obligation, de souscrire une ou plusieurs actions à un prix fixé à l avance, et ce, pendant une durée déterminée. Les bons se caractérisent ainsi par trois éléments : leur prix d exercice (prix à payer pour acquérir l action nouvelle), leur parité de sous-cription (nombre d actions auquel donne droit un bon : par exemple, 1 bon pour 1 action, 4 bons pour 2 actions) et leur durée de vie (après l émission, elle excède rarement quatre ou cinq ans). Bouilloire Procédé frauduleux destiné à faire «chauffer» des titres peu liquides en Bourse, en lançant par exemple des rumeurs d OPA. Les particuliers crédules se ruent sur le papier, faisant grimper les cours et ce, d autant que le marché est étroit et l intérêt simultané. Les manipulateurs peuvent alors revendre leurs titres dans les meilleures conditions. Bourse Lieu d échange où se rencontrent des investisseurs (particuliers, entreprises, institutions financières...) qui achètent et vendent des valeurs mobilières. Son nom viendrait de la famille Van den Börse, installée à Bruges au XIVème siècle. Les négociants avaient pris l habitude de se réunir au pied de leur hôtel particulier pour traiter leurs affaires. Broker Intermédiaire financier qui met en relation un acheteur et un vendeur moyennant une commission. Brongniart (Alexandre-Théodore) Voir Palais Brongniart Un des meilleurs architectes de la seconde partie du XVIII e siècle et du début du XIX e. Il donna son nom au palais qui, durant près d un siècle et demi, abrita la Bourse de Paris. Bull Taureau, symbole de la hausse sur les marchés. Un bullish est un haussier et un bull market un marché haussier.

9 CAC 40 Voir indice CAC 40 Call Option d achat. Elle donne le droit, mais pas l obligation, d acheter un produit support (un indice, une action ) à un prix fixé à l avance et pendant une période déterminée. Capitalisation boursière La capitalisation d une société cotée s obtient en multipliant le dernier cours de Bourse par le nombre d actions composant le capital social. Le résultat ainsi obtenu ne doit pas être confondu avec le montant du capital social, qui est le produit du nombre d actions par la valeur nominale de l action. Carnet d ordres Document qui indique les cours, les quantités demandés et offertes, mais aussi les dernières échanges réalisés, avec l heure exacte des transactions. Cash Flow Capacité d autofinancement. Elle s obtient en additionnant les résultats, les amortissements et les provisions au cours d un exercice. Cet indicateur donne une bonne mesure des ressources financières générées chaque année par l entreprise, le résultat net étant souvent minoré par des provisions à caractère exceptionnel ou majoré par des plus-values de cession d actifs. Certificat coopératif d investissement Ces titres sans droit de vote sont émis uniquement par les banques mutualistes et coopératives, comme les caisses régionales du Crédit agricole. Certificat de valeur garantie (CVG) Voir Bon de cession de valeur garantie Instrument financier attribué gratuitement aux actionnaires lors d une offre publique d achat. A la différence d un bon de souscription, les CVG ne permettent pas de souscrire des actions nouvelles de la société émettrice, mais de recevoir une somme égale à la différence, si elle est positive, entre le prix de l OPA (éventuellement actualisé à un taux sans risque) et un cours de référence. En attribuant gratuitement cet instrument aux actionnaires, la société initiatrice d une offre cherche soit à limiter et à différer le prix de l OPA, soit au contraire à inciter les actionnaires minoritaires à participer à l offre publique. Chart Représentation graphique de l évolution des cours pendant une période donnée. Chevalier blanc Nom donné à l entreprise, au fonds d investissement ou à l actionnaire qui vient à la rescousse d une société en proie à une OPA inamicale.

10 Club d investissement Formule conviviale permettant de s initier à la Bourse. Il s agit d un petit groupe de personnes qui décident de mettre en commun une épargne mensuelle, d un montant peu élevé, afin de constituer et de gérer ensemble un portefeuille collectif de valeurs mobilières. Au-delà de la détention d actions, l objectif est de permettre à ses membres d apprendre et de comprendre, par la pratique, les mécanismes économiques, financiers et boursiers, sur le plan national et international. Le club d investissement est donc en quelque sorte l auto-école de la Bourse. Code ISIN Numéro d identification international attribué à chaque valeur et à chaque organisme de placement collectif en valeurs mobilières. Le code ISIN est un code alpha-numérique à 12 caractères dont les deux premières lettres identifient le pays dans lequel la valeur a été émise (par exemple, FR pour la France, US pour les Etats-Unis). Il est indispensable pour la passation d un ordre de Bourse Code mnémonique Retenir les douze caractères du code ISIN peut s avérer fastidieux lorsqu on détient plusieurs titres en portefeuille. C est pourquoi les valeurs ont aussi un code mnémonique ou mnémo, qui se limite à quelques lettres, permettant de désigner facilement une action. Il s agit souvent des initiales de la société («EDF» pour Electricité de France), de ses premières ou dernières lettres («AI» pour Air Liquide, «GLE» pour Société Générale) ou d anciennes appellations («BSN» pour Danone). Commissaire aux comptes Professionnel chargé de contrôler l exactitude et la sincérité des comptes d une société ou d une Sicav. Compartiment Voir Eurolist Conseil scientifique Formé de personnalités du monde de la finance, cette instance a pour mission de gérer les échantillons des différents indices de la Bourse de Paris et d en contrôler la fiabilité et la représentativité. C est donc elle qui décide de l entrée et de la sortie des sociétés pour chaque indice avec, souvent, un impact non négligeable sur les cours.

11 Consensus Moyenne des opinions d un échantillon plus ou moins large d analystes financiers sur les perspectives bénéficiaires d une société (consensus de valeur) ou d un ensemble de sociétés situées sur un même marché (consensus de marché). Coupe-circuits A la suite du krach d octobre 1987, les autorités boursières américaine ont mise en place une série de freins, appelés coupe-circuits, destinés à éviter la multiplication des ordres de vente ou d achat informatisés. Cotation en continu Mise en place en juin 1986, cette procédure informatique permet de confronter les ordres de Bourse en permanence au fur et à mesure de leur présentation tout au long de la séance. Cotation directe Procédure d introduction intéressante pour les sociétés, lorsque le marché traverse une passe difficile. En effet, préalablement à l introduction, la société cède les titres destinés au public à une ou plusieurs entreprises d investissement, à un prix convenu à l avance. A charge pour ces intermédiaires, qui assument le portage des titres, de placer ensuite les actions à un prix d offre fixé par la société avant l introduction. Coup d accordéon Opération financière destinée à restaurer les fonds propres d une entreprise. Elle se traduit d abord par une réduction de capital (en abaissant ou en divisant le nominal des actions), suivie immédiatement par une augmentation de capital en numéraire. Coupon Terme qui désigne les dividendes distribués aux actionnaires ou les intérêts versés périodiquement aux porteurs d obligations. Cours Prix d une action, d une obligation ou d un produit dérivé à un moment donné, qui résulte de la confrontation des ordres d achat et de vente sur le marché. Courtage Frais d exécution des ordres de Bourse. Criée Voir Floor Méthode de cotation qui prévalait en Bourse avant l informatisation des carnets d ordres et des transactions. A l image d une procédure d enchères, le cours d une valeur est fixé par la confrontation orale des ordres d achat et de vente jusqu à ce que l équilibre soit atteint.

12 Dans la monnaie Voir In the money Day Trader Intervenant qui ouvre et ferme une position au cours d une même séance. s il envisage d arrêter ses achats ou de les poursuivre, d acquérir ou non le contrôle de la société, de demander sa nomination ou celle d une ou plusieurs personnes comme administrateur, membre du directoire ou du conseil de surveillance», ces objectifs valant pour les douze mois à venir. Déclaration de franchissement de seuil Lorsqu une personne physique ou morale (une société), agissant seule ou de concert, franchit un seuil du capital ou des droits de vote d une société cotée (5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 %, 50 %, 66,66 %, 90 % et 95 %), elle est tenue de le déclarer à l Autorité des marchés financiers. Cette obligation a été instituée pour éviter les prises de contrôle rampantes et préserver ainsi les droits des actionnaires. A compter du franchissement de seuil (à la hausse, comme à la baisse), l actionnaire concerné doit donc adresser dans un délai de 5 jours de Bourse une déclaration détaillée à l AMF qui, à son tour, en informe le public. Cette déclaration contient notamment des éléments d information sur la société dans laquelle le ou les seuils ont été franchis, l actionnaire ou les actionnaires agissant de concert, la personne contrôlant au plus haut niveau l actionnaire ou le groupe d actionnaires, les seuils franchis, à la fois en capital et en droits de vote, l origine du franchissement de seuil. Une obligation de déclaration spécifique a été instituée à l occasion des franchissements en hausse des seuils de 10 % et 20 % du capital ou des droits de vote. A cet effet, la déclaration doit préciser «si l acquéreur agit seul ou de concert, Délai de priorité Réunis en assemblée générale, les actionnaires peuvent décider de renoncer à leur droit préférentiel de souscription. Dans ce cas, lorsque l augmentation de capital est lancée, un délai de priorité est mis en place généralement pendant les dix ou quinze premiers jours de l émission. Au cours de ce délai, les anciens actionnaires ont la faculté de souscrire par priorité aux actions nouvelles et ce, de manière proportionnelle. Mais, contrairement au droit préférentiel de souscription, ce délai de priorité na pas de valeur et n est donc pas négociable. Délit d initié Voir Initié Le délit d initié a été introduit en 1967 dans le droit français. Il ne figure pas sous cette dénomination dans la législation, mais est défini par le 1 er alinéa de l article L du Code monétaire et financier. C est «le fait, pour les dirigeants d une société [ ] et pour les personnes disposant, à l occasion de l exercice de leur profession ou de leurs fonctions, d informations privilégiées sur les perspectives ou la situation d un émetteur dont les titres sont négociés sur un marché réglementé [ ], de réaliser ou de permettre de réaliser, soit

13 directement, soit par personne interposée, une ou plusieurs opérations avant que le public ait connaissance de ces informations». Autrement dit, c est le fait pour une personne d acheter ou de vendre des titres cotés (généralement des actions), alors qu elle possède une information précise que les autres investisseurs n ont pas sur cette entreprise. Ce n est donc pas le fait d être initié, c est-à-dire détenteur d informations privilégiées, qui est en soi poursuivi, mais l utilisation précoce et illicite d informations qui permettent d acquérir cette qualité. Le délit d initié est une infraction pénale. Et, comme pour toute infraction pénale, la condamnation suppose que l intention de celui qui a commis le délit soit établie. Dilution Voir PER (Price Earning ratio) Lorsqu une société cotée émet de nouvelles actions pour financer une acquisition, les analystes financiers étudient avec attention le risque de dilution du bénéfice net par action. Autrement dit, ils examinent si le bénéfice attendu du nouvel ensemble, divisé par le nouveau nombre d actions composant le capital social, sera plus élevé que le BNPA attendu antérieurement. Si la réponse est négative, l opération est dite dilutive : le BNPA sera moins important que précédemment. Et, toutes choses égales par ailleurs, le rapport cours/bénéfice ou PER sera plus élevé, entraînant des dégagements de la part d investisseurs. Si la réponse est positive, l opération sera alors «relutive». Le BNPA sera plus élevé qu avant et le multiple de capitalisation des résultats plus attractif, ce qui aura un impact positif sur les cours de Bourse. Diversification En Bourse, il est essentiel de diversifier son portefeuille de valeurs mobilières, c est-à-dire de répartir ses investissements à la fois par nature de titres (actions, obligations, produits monétaires), par zone géographique (Europe, Etats-Unis, Japon ) et par secteur d activité (agroalimentaire, biens d équipement, services ). C est le seul moyen de profiter de la hausse des marchés, tout en amortissant leurs soubresauts. Dividende Voir Rendement Part du bénéfice net qu une société, cotée ou non en Bourse, distribue chaque année aux détenteurs des actions. Le dividende constitue donc la rémunération de l actionnaire. Son montant, variable en fonction des résultats dégagés, est d abord proposé par le conseil d administration. Il est approuvé ensuite par l assemblée générale ordinaire qui ratifie les comptes de l exercice. Dividende en actions Depuis la loi du 8 janvier 1983, les sociétés peuvent proposer le paiement du dividende en actions. Si l assemblée générale l approuve, les actionnaires ont donc la faculté de choisir entre un paiement de leur dividende en espèces ou en actions. Dans ce dernier cas, le prix est fixé selon les dispositions légales et la décision de l assemblée générale. Il est au moins égal à 90 % de la moyenne des premiers cours cotés aux vingt séances de Bourse précédant le jour de la décision de l assemblée, moyenne diminuée du montant net du dividende.

14 Dividende majoré Prime attribuée dans certains cas aux actionnaires fidèles dont les titres sont inscrits au nominatif. La loi a plafonné la majoration à 10 % du montant du dividende normalement versé. Division du nominal Egalement appelée split. La division du nominal d une action est destinée à améliorer la liquidité d un titre dont le cours est devenu, en valeur absolue, trop élevé. Aux Etats-Unis, elle intervient fréquemment lorsque le cours franchit la barre symbolique des 100 dollars. Document de référence Document qui contient les comptes annuels et consolidés et dont la structure est normalisée. Contrôlé par l Autorité des Marchés Financiers (AMF), il peut prendre la forme du rapport annuel ou d un document spécifique, préparé par la société en plus de son rapport annuel. Droit d attribution Les sociétés peuvent décider d augmenter leur capital par incorporation de réserves. Il s agit donc d une simple écriture comptable, qui ne modifie ni le montant des fonds propres, ni celui de l actif de l entreprise. Dans ce cas, à chaque action ancienne est attaché un droit d attribution. Ces droits peuvent être vendus en Bourse par les actionnaires qui ne détiennent pas le nombre d actions nécessaires et être achetés par ceux qui ne possèdent pas le nombre exact de titres pour bénéficier de l attribution gratuite. Droit de garde Somme prélevée par l établissement conservateur du compte pour couvrir les frais de détention des titres et de gestion du compte. Droit de vote double Un droit de vote double peut être conféré, par les statuts ou par une assemblée générale extraordinaire, à toutes les actions entièrement libérées pour lesquelles il sera justifié d une inscription nominative, depuis deux ans au moins, au nom du même actionnaire. Si elles n empêchent pas une OPA, les actions à droit de vote double permettent néanmoins de renforcer le contrôle des actionnaires anciens. Droit préférentiel de souscription (DPS) Dans le cas d une augmentation de capital où le prix d émission est inférieur au cours de Bourse, la valeur de l action après augmentation de capital diminuera. Pour protéger les intérêts des actionnaires qui ne désireraient pas souscrire, la société détache un droit préférentiel de souscription, à raison d un droit par action. Ceux qui ne désirent pas souscrire peuvent ainsi vendre ces droits en Bourse, pour compenser la dilution qui résultera de l opération.

15 Ebitda Excédent brut d exploitation. C est le bénéfice opérationnel de l entreprise avant dotation aux amortissements, frais financiers et impôts. Cette mesure de la rentabilité est devenue à une époque plus populaire que le bénéfice net. Effet de levier Les produits dérivés (bons, options, warrants...) enregistrent à la hausse comme à la baisse des variations de cours beaucoup plus importantes que celles de leur actif support. L effet de levier exprime ainsi la variation d un dérivé pour une hausse de 1 % de son sous-jacent. Il mesure donc la sensibilité du cours d un dérivé aux fluctuations de son support. Emetteur Entreprise qui émet des valeurs mobilières. Emprunt d Etat Voir Obligation assimilable du Trésor (OAT) Entreprise d investissement Sociétés exerçant à titre principal des activités de service en investissement (négociation, gestion pour compte de tiers, intermédiation). Epargne salariale Faculté offerte aux salariés de se constituer une épargne au sein de leur entreprise à travers une série de dispositifs : l intéressement, la participation, le plan d épargne d entreprise Dans la plupart des cas, cette épargne salariale est investie en parts de fonds communs de placement d entreprise (FCPE). ETF Voir Tracker Exchange Traded Fund. Fonds coté en continu qui reproduit l évolution d un indice boursier ou d un panier d actions. Euroclear France Dépositaire central français et gestionnaire du système de règlement/livraison. Eurolist Marché réglementé de la Bourse de Paris. Il est issu de la fusion des anciens Premier, Second et Nouveau marchés. Les sociétés y sont classées en trois compartiments par ordre alphabétique avec un critère de capitalisation boursière. Compartiment A pour les sociétés dont la capitalisation est supérieure à 1 milliard d euros, B pour les sociétés dont la capitalisation est comprise entre 150 millions d euros et 1 milliard d euros et C pour les sociétés dont la capitalisation est inférieure à 150 millions d euros.

16 Expert indépendant Dans le cadre d une offre publique, l expert indépendant est une personne désignée par la société visée lorsque l opération est susceptible de générer un conflit d intérêt au sein de son conseil d administration ou de porter atteinte à l égalité entre les actionnaires ou les porteurs des instruments financiers visés par l offre. L intervention d un expert indépendant est également requise préalablement à la mise en oeuvre d un retrait obligatoire. Fixage Confrontation des ordres d achat et de vente pour fixer un cours à un moment donné de la séance. Fixing Voir Fixage Floor Voir Criée Parquet. C est l endroit où se tient la cotation à la criée. Flottant Part du capital détenue par le public et qui fait l objet de transactions en Bourse. Lorsque le flottant d une entreprise cotée dépasse la moitié de son capital, les probabilités d OPA, toutes choses égales par ailleurs, apparaissent élevées. Fonds commun de placement (FCP) Copropriété de valeurs mobilières qui n a pas la personnalité morale, dont les parts sont émises et rachetées à la demande des porteurs à la valeur liquidative majorée ou diminuée, selon les cas, des frais et commissions. Le détenteur de ces parts devient donc membre d une copropriété, mais ne dispose d aucun des droits liés à la qualité d actionnaire.

17 Fonds de pension Traduction littérale de «pension fund». Fonds constitué pour assurer le paiement d une retraite ou de prestations futures à ses assurés. Les fonds de pension se sont surtout développés dans les pays anglo-saxons (Etats-Unis, Royaume-Uni) qui pratiquent les systèmes de retraite par capitalisation, à l inverse des pays d Europe continentale où prédominent les systèmes par répartition. Footsie Indice FTSE 100, baromètre vedette de la Bourse de Londres. Franchissement de seuil Voir Déclaration de franchissement de seuil Front-office Salle des marchés où les opérateurs sont en contact direct avec les clients. Garantie de cours Lorsqu une personne, physique ou morale, agissant seule ou de concert, acquiert un bloc d actions d une société cotée lui conférant compte tenu des titres qu elle détient déjà la majorité du capital ou des droits de vote, elle est tenue de déposer un projet de garantie de cours. Ce projet est soumis à l examen de l Autorité des Marchés Financiers. Le principe de la garantie de cours est de permettre aux minoritaires de sortir d une société cotée aux mêmes conditions que l ancien actionnaire majoritaire. Autrement dit, d assurer l égalité de traitement entre les différentes parties dans la mesure où l initiateur de l offre paie le même prix, quel que soit le nombre d actions apportées. Gearing Rapport entre l endettement net et les fonds propres d une société, permettant d apprécier sa solidité financière. Futures Nom donné aux contrats à terme. Gérant Personne physique qui gère le portefeuille d un organisme de placement collectif en valeurs mobilières (Sicav ou FCP) au mieux des intérêts des souscripteurs.

18 Gestion active Stratégie de gestion qui a pour objectif de battre un indice de référence ou d obtenir un rendement supérieur à celui du marché. Pour ce faire, le gérant peut surpondérer certaines valeurs dans son portefeuille, c est-à-dire leur accorder plus de poids qu elles en ont dans l indice, ou en sous-pondérer d autres (leur accorder moins de poids). Elle s oppose donc à la gestion dite passive ou indicielle. Gestion growth Philosophie ou style de gestion adopté par le gérant ou la société de gestion d un OPCVM. La gestion growth privilégie les valeurs de croissance (d où son nom) dont l activité se déploie dans des secteurs à fort potentiel de développement. Ce style de gestion s exprime pleinement en période de croissance économique. Gestionnaire Société responsable de la gestion des actifs financiers. Gestion passive Comme son nom l indique, ce type de gestion se borne à reproduire la performance d un indice de référence avec un niveau de risque identique. Elle s oppose donc à la gestion active. Gestion quantitative Mode de gestion qui repose sur un modèle mathématique ou une approche mathématique modélisée. Dans ce cadre, des milliers de données concernant les sociétés, les secteurs d activité et les pays d accueil sont mises à jour quotidiennement, via un programme informatique, et synthétisées dans des tableaux qui permettent de faire évoluer le portefeuille et d opérer les choix d investissement. Autrement dit, la sélection des titres est entièrement automatisée et laisse peu de place au facteur humain. Gestion value Philosophie ou mode de gestion adopté par un gérant ou une société de gestion d un OPCVM. La gestion value privilégie la recherche de valeurs décotées présentant des ratios attractifs (rapport cours/bénéfices faible, rendement élevé, décote sensible par rapport à l actif net réévalué). Ce style est souvent mis en avant en période de ralentissement économique. Gouvernement d entreprise Traduction officielle de corporate governance. Principe de gestion d entreprise, respectueux des intérêts des actionnaires minoritaires.

19 Hedge fund Fonds d arbitrage qui utilise tous les instruments financiers pour réaliser une plus-value. Le Quantum fund de George Soros a été l un des plus célèbres. Indice boursier Instrument de mesure du comportement du marché et outil de comparaison très utile pour tous ceux qui possèdent un portefeuille d actions. Holding Etymologiquement, l origine du terme holding est bien évidemment anglo-saxonne. Elle se trouve dans le verbe «to hold» qui signifie : détenir. Une société holding est une société qui détient des participations dans le capital d autres sociétés. Indice CAC 40 Indice boursier composé de quarante valeurs vedettes. Sa mission est d être un instrument de mesure de l évolution de la Bourse de Paris (autrement dit, synthétiser en un chiffre unique les performances d un échantillon de sociétés disparates) et un outil de comparaison pour tous ceux qui gèrent un portefeuille d actions, en direct ou via un organisme de placement collectif. Avec une innovation, à l époque de son lancement, le 15 juin 1988, puisque le niveau du CAC 40 ne résulte pas d une moyenne arithmétique des cours, mais d une moyenne pondérée par les capitalisations des différentes sociétés. Il est calculé en continu et diffusé toutes les trente secondes tout au long de la séance et sert de support à des produits dérivés (contrats à terme, options négociables, warrants).

20 Indice Dow Jones Voir Wall Street Le plus célèbre des indices boursiers, créé par deux journalistes américains, Charles Henry Dow et Edward Jones. Le Dow Jones n a pas d autre objectif que de synthétiser en un chiffre unique la performance globale des trente valeurs le composant et, ce faisant, celle de la Bourse de New York. A la différence du CAC 40, le Dow Jones est un indice de cours non pondéré par les capitalisations boursières. Le niveau de l indice est le fruit d une simple somme arithmétique des cours des valeurs le composant. Somme affectée toutefois d un diviseur pour tenir compte des opérations intervenues sur les titres. Indice Nikkei Indice de la Bourse de Tokyo qui mesure la performance de 225 actions japonaises. Nikkei est la contraction de Nihon Keizai, nom du quotidien économique qui a pris l initiative de lancer ce baromètre avec la collaboration du groupe de presse américain Dow Jones. In fine Signifie que l obligation sera amortie ou remboursée en totalité à l échéance. Initié Voir Délit d initié Celui qui détient ou à connaissance, de par son métier ou son activité, d une information privilégiée sur les perspectives ou la situation d une entreprise. Intermédiaire financier Professionnel auprès de qui les investisseurs doivent s adresser pour acheter et vendre sur le marché. Il peut s agir d une banque, d une entreprise d investissement ou d un courtier en ligne. In the money Dans la monnaie. Un call (respectivement un put) est dit «dans la monnaie» lorsque son prix d exercice est inférieur (respectivement supérieur), par exemple, au cours de l action. Introduction en Bourse Opération financière permettant la cotation d une entreprise sur un marché financier. Elle constitue une étape importante dans la vie d une société, car c est un moyen pour elle de promouvoir ses produits ou ses services, d accéder à de nouvelles sources de financement (augmentation de capital, émission d emprunt...), d assurer une liquidité à ses actions, notamment pour les salariés et les dirigeants de l entreprise et, le cas échéant, offrir une monnaie d échange en cas d acquisition d une société concurrente. Autrement dit, c est un moyen pour elle d accélérer son développement.