PRESENTATION INVESTISSEURS. SICAV à compartiment de droit luxembourgeois conforme à la directive européenne UCITS 4
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- Jean-Bernard Beauchemin
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1 PRESENTATION INVESTISSEURS SICAV à compartiment de droit luxembourgeois conforme à la directive européenne UCITS 4
2 Avertissement Les informations présentées dans cette plaquette sont fournies à titre purement informatif. Elles ne concernent qu exclusivement (la «SICAV»). La SICAV est inscrite sur la liste officielle des organismes de placement collectif surveillés par la Commission de Surveillance du Secteur Financier conformément à la partie I de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 concernant les organismes de placement collectif transposant la directive européenne 2009/65/CE. Aucune information contenue dans cette plaquette ne constitue en aucun cas ni une offre ni une sollicitation à l achat, à la vente ou à l investissement dans la SICAV. Si toutefois, en dépit du paragraphe ci-dessus, vous veniez à investir dans la SICAV sur la seule base des informations contenues dans cette plaquette, vous accepteriez et reconnaitriez expressément que : vous devez être un investisseur légalement ou autrement considéré comme dûment autorisé à obtenir des informations sur les fonds mentionnés ou détaillés dans cette plaquette ; qu aucune décision d investissement ne devrait être faite uniquement sur base des informations contenues dans cette plaquette ; l investissement dans la SICAV ne peut être effectué qu après un examen attentif, le cas échéant avec l assistance d un conseiller en investissements et la documentation correspondant à la SICAV ou le compartiment pertinent ; une attention particulière devrait être donnée au prospectus détaillé, au document "informations clés pour l investisseur" (KIID), au dernier rapport annuel ou semi-annuel, et les risques exposés au sein de ces documents ; tout investissement implique des risques. Il est donc de votre responsabilité de collecter les informations pertinentes aux risques inhérents à tout investissement ; la valeur des investissements et les revenus engendrés peuvent augmenter ou diminuer. Vous pouvez ne pas recevoir en retour les sommes investies à l origine ; les performances passées ne préjugent en aucune manière des performances futures. Elles ne sont par ailleurs pas indicatives des performances futures. CARACTÈRE PRÉCIS ET COMPLET DE L INFORMATION Une diligence raisonnable a été apportée afin d assurer que les informations contenues dans cette plaquette sont précises à la date de leur publication. Toutefois, ces informations sont publiées sans aucun engagement quant à leur caractère précis et actuel. La SICAV ne contient qu un seul compartiment : «Small Cap». Les Classes d actions actuellement en émission au sein du Compartiment Small Cap sont: la Classe d'actions de capitalisation réservée exclusivement aux Investisseurs Institutionnels (la "Classe X (C)") - Code ISIN : LU ; la Classe d'actions de capitalisation destinée aux investisseurs autres que des Investisseurs Institutionnels (la "Classe A (C)") - Code ISIN: LU
3 Sommaire Points clefs de la Sicav. 4 Processus d investissement. 6 Composition de la Sicav 9 Performances 10 Classement Morningstar. 15 Equipe de gestion 16 Caractéristiques de la Sicav.. 17 Société de gestion Stanwahr. 18 3
4 Points clefs de la Sicav Indépendance et Expansion Sicav Une politique d investissement originale mise en œuvre de manière stable depuis +20 ans La preuve d une conviction profonde et sans faille du gérant dans sa manière de concevoir l investissement en actions Classe d actifs Style de gestion Processus de gestion Indice de référence Actions françaises Small & Mid Cap Value Discipliné Systématique CAC Small NR (dividendes réinvestis) Willam HIGGONS William Higgons est un vétéran de l'investissement dans les petites et moyennes entreprises françaises. Il assure la gestion du fonds Indépendance et Expansion depuis le 1er septembre 1992 sans interruption, ce qui lui permet d'afficher un des historiques de performance les plus longs de l'industrie. Il intervient régulièrement dans la presse financière pour commenter l'évolution des marchés et décrire son style de gestion «value» unique sur la Place de Paris. Mr Higgons est président de la société de gestion Stanwahr qui gère le fonds. 4
5 Points clefs de la Sicav Indépendance et Expansion Sicav est un fonds d'investissement en actions géré de façon active qui cible les PME françaises cotées sur Nyse Euronext Paris. La politique d'investissement d' consiste à acheter les actions des sociétés qui ont un faible ratio cours / autofinancement et à les vendre quand elles ne répondent plus à ce critère. Le fonds vise une croissance du capital à un horizon supérieur à 3 ans. VL Indépendance et Expansion Sicav : 275,43 / CAC Small NR : ,09 Au 31/12/2014 Sur-performance vs CAC Small NR sur 3 ans : +82,6% Volatilité vs CAC Small NR sur 3 ans : 15,4 vs 16,6 5
6 Processus d investissement Article paru dans la Revue Analyse financière n 1 du 4 e trimestre
7 Processus d investissement Vue générale UN PROCESS BOTTOM-UP PUR Investissement en Small & Mid Cap Approche micro-économique prédominante CONSTRUCTION DU PORTEFEUILLE Portefeuille composé de 40 à 50 valeurs retenues à l issue d un processus de sélection rigoureux Premier investissement rarement supérieur à 4% de l actif net Exposition jusqu à 10% maximum de l actif net sur une valeur si forte appréciation 15 à 20%% du fonds en Mid Caps pour assurer la liquidité quasi-immédiate du fonds, avec une pointe à 25% en 2012 due notamment à la surperformance des Mids par rapport aux Smalls PROCESSUS DE SELECTION DE VALEURS 1 Une démarche de screening quantitatif propre au gérant qui repose sur la combinaison de 3 critères: Faible prix sur cash flow, rentabilité des fonds propres et marge d exploitations élevées 2 Une démarche d analyse classique de sociétés qui repose sur la combinaison de critères qualitatifs et de modèles d évaluation financière 7
8 Processus d investissement Sélection de Valeurs 1 SCREENING QUANTITATIF ANALYSE DE SOCIETES sociétés cotées (hors CAC 40) Informations de marchés Communication financière Notes de brokers /Séminaires Recherche Stanwahr Univers d investissement = 300 sociétés Critères qualitatifs Marché / Secteur Stratégie / Axes de développement Equipe de direction Modèles d évaluation P/CF < 7 Rentabilité FP > 10 % Sur la base des comptes des sociétés et de prévisions de Stanwahr, valeur cible définie en fonction de la moyenne des 4 modèles suivants: Marge d exploitation > 5 % Sociétés retenues = 60 Discounted Cash Flows Valeur de rendement 1,5 x Fonds Propres Price Earnings Construction du portefeuille titres 8
9 Composition de la Sicav Répartitions, Top10, Principales variations (en EUR, portefeuille au 31/12/2014) 9
10 Performances Evolution de l action Indépendance & Expansion depuis le 1 er janv (nette, en EUR, au 31/12/2014) I&E Indice* CAC 40 NR I&E VL x 14,20 Indice* x 3,24 CAC 40 NR x 2, * Indice : SBF Second marché jusqu'au 31/12/2004; CAC Small depuis le 31/12/2004 (base 100 au 01/01/1993) 10
11 Performances Evolution de l action Indépendance & Expansion sur 3 ans glissant (nette, en EUR, au 31/12/2014) I&E +138,1 % CAC Small NR +55,5% CAC 40 NR +46,2% I&E CAC Small NR CAC 40 NR (base 100 au 28/02/2010) 11
12 Performances Performances annuelles (nettes, en EUR, au 31/12/2014) I&E 14,26% -5,75% 26,81% 22,00% 14,30% 21,81% 26,68% 0,26% 3,05% 29,95% 40,10% 31,09% 30,84% 4,05% -52,92% 33,72% 14,71% -10,37% 23,93% 66,22% 15,59% Indice* -4,05% -3,36% 33,50% 9,84% 12,36% 24,51% 17,42% -17,69% -17,55% 22,56% 27,00% 40,29% 18,31% -3,62% -53,15% 62,81% 12,99% -16,22% 11,66% 28,45% 8,43% CAC 40 NR -15,32% 1,71% 26,29% 31,80% 33,19% 53,13% 0,46% -20,86% -32,51% 18,65% 10,10% 26,60% 20,87% 4,16% -40,33% 27,57% -0,42% -14,28% 18,83% 20,95% 1,73% I&E-Indice* 18,31% -2,39% -6,70% 12,15% 1,94% -2,69% 9,25% 17,95% 20,60% 7,38% 13,10% -9,20% 12,53% 7,68% 0,24% -29,09% 1,72% 5,85% 12,27% 37,76% 7,16% * Indice : SBF Second marché jusqu'au 31/12/2004; CAC Small depuis le 31/12/ % 60% I&E > Cac Small NR Cac Small NR > I&E 13 ANNEES 4 ANNEES I&E Indice* CAC 40 NR 40% 20% 0% -20% -40% -60%
13 mois 6 mois 1 an 3 ans 5 ans 7 ans 10 ans 15 ans 20 ans Performances Performances glissantes (nettes, en EUR, au 31/12/2014) 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% I&E Capi CAC Small NR CAC 40 NR 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% -200% Périodes 10 ans / 15 ans / 20 ans : SBF Second marché jusqu'au 31/12/2004; CAC Small depuis le 31/12/
14 1 AN 2 ANS 3 ANS 5 ANS 7 ANS 10 ANS 20 ANS I&E CAC Small NR CAC 40 NR CAC Small NR Comparaison CAC 40 NR Performance 15,6% 8,4% 1,7% 7,2% 13,9% Volatilité 14,2% 13,2% 11,4% + FORTE + FORTE Tracking-error 5,8% 12,6% Ratio d'info. 123,7% 110,0% Performance 38,6% 18,0% 10,9% 20,6% 27,7% Volatilité 12,7% 12,2% 11,4% + FORTE + FORTE Tracking-error 8,4% 11,9% Ratio d'info. 245,4% 232,0% Performance 33,5% 15,9% 13,5% 17,7% 20,0% Volatilité 13,0% 13,4% 12,0% + FAIBLE + FORTE Tracking-error 7,5% 11,3% Ratio d'info. 234,1% 176,6% Performance 19,6% 8,0% 4,5% 11,6% 15,1% Volatilité 14,8% 15,6% 15,2% + FAIBLE + FAIBLE Tracking-error 7,3% 11,4% Ratio d'info. 158,5% 132,9% Performance 6,4% 1,7% -0,7% 4,7% 7,1% Volatilité 19,8% 21,1% 18,8% + FAIBLE + FORTE Tracking-error 8,1% 12,3% Ratio d'info. 58,0% 57,8% Performance 10,6% 6,0% 4,2% 4,6% 6,4% Volatilité 18,8% 19,6% 16,7% + FAIBLE + FORTE Tracking-error 7,5% 12,2% Ratio d'info. 61,6% 52,6% Performance 13,8% 7,7% 6,7% 6,1% 7,1% Volatilité 17,5% 18,5% 18,7% + FAIBLE + FAIBLE Tracking-error 7,9% 14,9% Ratio d'info. 77,4% 47,8% Performances Données annualisées (nettes, en EUR, au 31/12/2014) Une surperformance sur longue période Périodes 10 ans / 20 ans : SBF Second marché jusqu'au 31/12/2004; CAC Small depuis le 31/12/
15 Classement Morninsgtar Top Quartile sur toutes les périodes glissantes 15
16 Equipe de gestion William Higgons est diplômé de Sciences Po Paris et de I'INSEAD. Il est membre de la SFAF et de la Commission Consultative «Organisation et Fonctionnement du Marché» de l'amf depuis avril Il a également été administrateur de la SFAF de 1997 à 2000 et de 2002 à Il a rédigé des articles présentant sa philosophie d investissement dans la Revue d Analyse Financière, notamment : Profession Investisseur Value, 1er trimestre 2001 L investisseur Valeur : Go for Value, 3e trimestre 2003 Audrey Bacrot est diplômée de l'ecole de Management Léonard de Vinci et de l'esc Reims (Mastère spécialisé Analvse financière internationale). Avant de rejoindre Evalfi en 2011 et de devenir directeur de Stanwahr, Audrey Bacrot a exercé plusieurs années dans le domaine de l'analvse financière, d'abord du côté sell-side (Natixis, SG Securities) puis du côté buy-side (CM-CIC AM) notamment pour le fonds CM-CIC Sud Est. 16
17 Caractéristiques de la Sicav Code ISIN Forme juridique : Affectation des résultats : Devise de comptabilité : Date de création : Indicateur de performance : Diffuseurs : Fréquence de valorisation : Souscription : Rachat : Frais : Dépositaire : Valorisateur : Réviseur d entreprise : Encours sous gestion au 31/12/2014 : 92,10M EUR Classe X (C) Code ISIN : LU (Investisseurs institutionnels) Classe A (C) Code ISIN: LU (Particuliers) est un organisme de placement collectif établi sous la forme d une société à capital variable (Sicav) de droit luxembourgeois et conforme à la Directive OPCVM 4 Capitalisation Euro 23 juillet 1990 CAC Small NR (dividendes nets réinvestis) Morningstar, Europerformance Tous les mercredis de chaque mois (ou le jour Ouvrable suivant) et le dernier Jour Ouvrable de chaque mois Tous les mercredis Rachat Classe A (C) : tous les mercredis de chaque mois (ou le Jour Ouvrable suivant) Rachat Classe X (C) : le 2 ème et 4 ème mercredi de chaque mois (ou le Jour Ouvrable suivant) Frais de gestion : 1,95% l'an Commission de surperformance : 10% Frais de sortie sans préavis : 2% acquis au fonds Frais de sortie avec préavis d un mois : Néant CACEIS Bank Luxembourg CACEIS Bank Luxembourg DELOITTE S.A 17
18 Stanwhar Une structure de gestion entrepreneuriale Le fonds I&E SICAV est géré par la société de droit luxembourgeois Stanwahr S.à r.l., société de gestion soumise aux dispositions du Chapitre XV de la loi du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif. Stanwahr S.à r.l. est placée de ce fait sous la surveillance prudentielle de la Commission de Surveillance du Secteur Financier au Luxembourg. La société Stanwahr S.à r.l. est elle-même détenue par la société de droit français Evalfi. La société Evalfi est détenue indirectement par le groupe constitué de membres de la famille de William Higgons. CACEIS Bank Luxembourg est agent administratif, et dépositaire du fonds I&E SICAV. CACEIS est un des leaders mondiaux de l'asset Servicing, la première banque dépositaire et le premier administrateur de fonds en Europe. La société bénéficie d'une croissance soutenue, d'une large couverture géographique et de l'engagement de son principal actionnaire Crédit Agricole SA, dont le rating crédit est fixé a A/A-1 par Standard & Poor's. 18
19 Contact Société de gestion : Stanwahr Sarl 5, allée Scheffer L 2520 Luxembourg Tél : independance.expansion@orange.fr 19
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