6 décembre EnBW Cession de la participation d EDF

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1 6 décembre 2010 EnBW Cession de la participation d EDF

2 Avertissement Cette présentation ne constitue pas une offre de vente de valeurs mobilières aux Etats-Unis ou tout autre pays. Aucune assurance ne peut être donnée quant à la pertinence, l exhaustivité ou l exactitude des informations ou opinions contenues dans cette présentation, et la responsabilité des dirigeants d EDF ne saurait être engagée pour tout préjudice résultant de l utilisation qui pourrait être faite de cette présentation ou de son contenu. Le présent document peut contenir des objectifs ou des prévisions concernant la stratégie, la situation financière ou les résultats du groupe EDF. EDF estime que ces prévisions ou objectifs reposent sur des hypothèses raisonnables mais qui peuvent s avérer inexactes et qui sont en tout état de cause soumises à des facteurs de risques et incertitudes. Il n y a aucune certitude que les évènements prévus auront lieu ou que les résultats attendus seront effectivement obtenus. Les facteurs importants susceptibles d entraîner des différences entre les résultats envisagés et ceux effectivement obtenus comprennent notamment la réussite des initiatives stratégiques, financières et opérationnelles d EDF fondées sur le modèle d opérateur intégré, l évolution de l environnement concurrentiel et du cadre réglementaire des marchés de l énergie, et les risques et incertitudes concernant l activité du Groupe, l environnement climatique, les fluctuations des prix des matières premières et des taux de change, les évolutions technologiques, l évolution de l activité économique et les opérations internationales. Des informations détaillées sur ces risques potentiels et incertitudes sont disponibles dans le Document de Référence d EDF déposé par l Autorité des marchés financiers sous le numéro D le 8 avril 2010 (consultable en ligne sur le site internet de l AMF à l adresse ou celui d EDF à l adresse Les informations de nature prévisionnelle contenues dans ce document ne valent qu à la date de ce document et EDF ne s engage pas à les mettre à jour ultérieurement pour refléter les faits et circonstances postérieurs ou la survenance d événements non anticipés.

3 Contexte de la cession Un nouvel environnement difficile pour les électriciens allemands Un marché allemand en surcapacité avec des prix en forte baisse Un contexte réglementaire défavorable alors même qu EDF devait renégocier le pacte d actionnaires avec OEW En dépit d un partenariat de qualité avec OEW, les négociations rendaient incertaine la possibilité pour EDF de jouer pleinement son rôle d actionnaire industriel et les autorités politiques du Land souhaitaient renforcer l actionnariat régional Une offre qui valorise bien notre participation Le Conseil d administration d EDF a approuvé l offre du Land Poursuite de la stratégie du Groupe à l international, avec près de 44% du chiffre d affaires réalisé hors de France après la transaction 3

4 Cession de la participation de 45,01% dans EnBW Offre irrévocable 41,5 par action EnBW Montant total de 4,7 Mds (désendettement de 7 Mds ) Garantie du Land du Bade Wurtemberg Acquisition réalisée par une société détenue à 100% par le Land Eléments d appréciation du prix 18,6% de prime implicite sur le cours du 3/12/2010 Multiple d environ 6x EBITDA 2011 estimé Prochaines étapes 16 décembre 2010 acompte de 1,5 / action (169 M ) Accords autorités de la concurrence Versement du solde au plus tard en avril 2011 Autres dispositions de l accord Clause de complément de prix sur une période de 2 ans sous certaines conditions Meilleurs efforts pour la cession des participations minoritaires d EnBW dans les sociétés co-contrôlées avec EDF 4

5 Impacts de la cession pour EDF Plus-value avant impôts d environ 500 M dans les comptes sociaux (1) Réduction de l endettement financier net d environ 7 Mds Impact positif d environ 0,3 point sur le ratio EFN / EBITDA d EDF 5 (1) Participation portée par EDF International, sur la base du prix moyen d acquisition historique issu des 3 phases de montée au capital (2001, 2004, 2005)

6 EnBW dans les états financiers EDF en M Compte de résultat 2009 S Chiffre d affaires EBITDA EBIT RNPG Tableau de flux de trésorerie Flux de trésorerie d exploitation Cash flow libre Variation du besoin en fonds de roulement Bilan Provisions Endettement financier net

7 Annexes EnBW Cession de la participation d EDF

8 Présence géographique d EnBW Allemagne (92% du CA 2009) International (8% du CA 2009) Kriegers Flak 1 Baltic 1 He Dreiht Nordsee Rostok Pologne Siège d EWE, Oldenburg Kogeneracja Prazska Teplarenska Elektrownia RYBNIK S.A. Prazska Energetika République Tchèque Siège de SWD Düsseldorf Allemagne Siège de VNG, Leipzig Lippendorf Siège d Alpiq Suisse EnAlpin Sellrain-Silz Siège d EVN Autriche Hongrie Mátrai Erömü Rt. (Matra) Capacité de Production (en MW) Nucléaire 4,011 Thermique 6,579 Hydro 3,300 Eolienne 80 Biomasse 40 Total 14,010 Turquie Centrale hydroélectrique Centrale nucléaire Centrale thermique Projet de parc éolien en mer Sièges de SWD, EWE, VNG, EVN & Alpiq Participation / contrat de fourniture Territoire principal d EnBW Zone des opérations énergétiques d EWE et de SWD Zone de la participation d EWE dans VNG Une position de leader dans le Bade Wurtemberg Deux filiales majoritaires, SWD (Düsseldorf) et PRE (République Tchèque) Au-delà, un développement essentiellement au travers de participations minoritaires 8

9 EnBW en bref 3 ème électricien allemand, avec un outil de production fortement concentré dans le Bade Wurtemberg 7% et 11% des principaux indicateurs financiers du Groupe EDF mais des perspectives devenues négatives sur ses marchés clés Co-contrôle à parité avec OEW grâce à un pacte d actionnaires qui sera résiliable à tout moment à compter du 1/1/2012 Auto-détention 2,3% Institutionnels & Particuliers 7,68% OEW 45,01% EDF 45,01% Nombre d actions (1) % EDF ,01% OEW ,01% Investisseurs et flottant ,68% Actions auto-détenues ,3% TOTAL (1) Au 30 septembre 2010

10 Une contribution aux indicateurs financiers d EDF comprise entre 7 et 11% Contribution d EnBW au CA 2009 EnBW 11% Contribution d EnBW au RNPG 2009 EnBW 10% EDF 89% EDF 90% Total CA 09 Groupe : 66,3 Mds Total RNPG 09 Groupe : 3,9 Mds Contribution d EnBW à l EBITDA 2009 EnBW 7% EDF 93% Total EBITDA 09 Groupe : 17,5 Mds EnBW est consolidée par intégration proportionnelle à 46,07% (1) grâce au pacte d actionnaires 10 (1) Y compris auto-contrôle

11 Un contexte réglementaire défavorable L «Energie Konzept» allemand Taxe de 145 /g de combustible, durant 6 ans Déductibilité de cette taxe remise en cause Prolongation de la durée d exploitation des centrales nucléaires De 8 ans pour les centrales antérieures à 1980, représentant une capacité de production additionnelle de 106,8 TWh pour EnBW De 14 ans pour les centrales postérieures à 1980, représentant une capacité de production additionnelle de 286 TWh pour EnBW Financement du développement des énergies renouvelables Taxe de 9 /MWh à compter de 2011, applicable aux volumes de production additionnels des centrales nucléaires, progressivement transférée à compter de 2017 au client (3) Prépaiements pour la période : non transférable 2011 et 2012 : 300 M par an dont 64,8 M /an pour EnBW 2013 à 2016 : 200 M par an dont 43,2 M /an pour EnBW Charge additionnelle pour EnBW : ~440 M / an (1) Volume additionnel de production : 393,5 TWh (2) Charge additionnelle : 298 M (1) sur 2011 à 2016 (soit ~50 M / an) 11 (1) Estimations EnBW présentation investisseurs Q ) Le calcul du volume d électricité est fondé sur le consensus de l énergie nucléaire de Cependant, nous avons aussi pris en compte une réduction progressive (95% pour la production , 90% pour la production et 85% pour la production depuis 2022) de la capacité d utilisation des unités (sur la base de la capacité annuelle moyenne disponible entre 1990 et 1999).- Source EnBW (3) La contribution est variable et dépend de l évolution de l index des prix à la consommation ainsi que de l évolution du Phelix Baseload Year Future EEX Leipzig- Source EnBW

12 Présence du Groupe EDF en Europe Centrale Présent en Europe centrale depuis 1998, une zone en forte croissance ECW Premier investisseur étranger dans la production d électricité et de chaleur en Pologne 10% de part de marché électrique et 20% de part de marché dans la distribution de chaleur en Pologne Zielona Gora Cergia Kogeneracja Pologne EDF Polska Capacité installée (en MW) Thermique Chaleur PEC Tarnobrzeg Importantes parts de marché locales dans la distribution et la commercialisation en Hongrie et Slovaquie Elektrownia RYBNIK S.A. EC Krakow Siège de SSE Slovaquie Autriche Budapesti Eromu Zrt Siège d Alpiq Suisse Siège d Estag Hongrie Siège de Demasz Chiffre d affaires (1) : 2129 M EBITDA (1) : 387 M 12 EBIT (1) : 251 M (1) En 2009

13 EnBW Cession de la participation d EDF