Gestion de trésorerie: guide d auto-apprentissage. Planification de trésorerie dynamique

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1 Gestion de trésorerie: guide d auto-apprentissage Cours de base Leçon 4: Planification de trésorerie dynamique Objectifs d apprentissage À la fin de cette leçon, vous devriez: pouvoir comprendre les facteurs saisonniers et les principales tendances qui caractérisent les demandes de prêts et l approvisionnement des dépôts-clients; pouvoir faire une prévision des changements observés sur les prêts et les dépôts au cours d une période de 12 mois; estimer les flux de trésorerie liés aux versements d intérêts; prévoir les conséquences des pertes sur créances irrécouvrables sur les flux de trésorerie; savoir gérer les effets des dépenses d exploitation sur la trésorerie; savoir évaluer les flux de trésorerie liés aux investissements à long terme et à d autres opérations; anticiper les principales variations enregistrées par la trésorerie d exploitation et définir des actions de gestion de trésorerie concrètes. Les symboles ci-dessous signalent les parties de cette leçon qui vous aideront à comprendre les tableaux joints à ce guide d apprentissage. Le symbole ci-dessous indique une entrée, par ex. Saisie- Bilan Le symbole ci-dessous indique une sortie, par ex. Opérations ordinaires quotidiennes Test préliminaire (Solutions en fin de leçon) P1 Une augmentation du montant total des dépôts A) correspond à une hausse du montant des liquidités GTZ 1

2 B) correspond à une baisse du montant des liquidités C) n a aucun effet sur les liquidités P2 Une augmentation des prêts accordés aux clients D) correspond à une hausse du montant des liquidités E) correspond à une baisse du montant des liquidités A) n a aucun effet sur les liquidités P3 Une institution de microfinance augmente le taux d intérêt appliqué aux prêts qu elle accorde, sans que cela n entraîne des effets sur la demande de crédit ou les remboursements des emprunteurs. Parmi les affirmations suivantes, laquelle est-elle fausse? A) L institution financière enregistrera une entrée de trésorerie plus importante que celle connue avant l augmentation du taux d intérêt sur les prêts. B) L institution financière récupèrera un montant d intérêts plus important sur les prêts en cours. C) Un taux d intérêt plus élevé pratiqué sur les prêts a pour effet une réduction des liquidités. P4 Parmi les situations suivantes, laquelle est-elle considérée comme une variation saisonnière des dépôts-clients? A) L exode des habitants des zones rurales vers les villes provoque une réduction progressive du marché de la microépargne dans les zones concernées par ce phénomène. B) Sur une période de cinq années successives, l institution financière constate, chaque mois de décembre, un effondrement du montant global des dépôts et, chaque mois de janvier et de février, un réapprovisionnement progressif. C) Le nombre de touristes aventureux se rendant au Népal peut, selon l état de l économie dans les pays développés, connaître des variations, entraînant des conséquences sur le montant des revenus et, par ricochet, sur celui des dépôts effectués par les personnes et les ménages impliqués dans les activités de tourisme. P5 Le ratio de position de trésorerie correspond au rapport entre liquidités et actif total. Une position de trésorerie négative est-elle acceptable, sur une brève période, à condition de pouvoir compter ensuite sur d importantes entrées de trésorerie? A) Oui B) Non 4.1 Fonctionnement des prêts et des dépôts dans les institutions de microfinance Elaboration d un tableau des flux de trésorerie Nous sommes enfin prêts pour élaborer une planification des liquidités financières. Il faut tout d abord établir une chronologie des flux et compléter les futures prévisions des flux GTZ 2

3 de trésorerie (ce qui constitue l essence même d une planification de trésorerie). Le tableau ci-dessous offre une présentation de base d un tableau dynamique de flux de trésorerie. Chaque flux de trésorerie est inscrit avec les variations subies dans le temps et l estimation de son montant. Par exemple, les dépôts de chaque client sont enregistrés séparément, comme entrée de trésorerie avec un montant positif. Parallèlement, les prêts octroyés à chaque emprunteur représentent une sortie de trésorerie et sont, par conséquent, reportés avec un montant négatif. Tableau 4.1 Tableau de base de flux de trésorerie Opérations ordinaires quotidiennes Temps Flux de trésorerie Jan. 1 Jan. 2 Jan. 3 Jan Dépôt d épargne client A +10 Octroi de prêt B -30 Remboursement prêt C +40 Versement d intérêts prêt D +15 Retrait d épargne client E -5-5 Versement salaires agence -60 Versement d intérêts prêt F Variation quotidienne trésorerie Solde de trésorerie cumulé Même dans le cas d une institution de microfinance de dimension modeste et sans agences, il n y a aucune difficulté à prendre conscience des limites que comporte une approche analytique: le nombre et la diversité des opérations de flux de trésorerie est trop important et il est pratiquement impossible de prévoir avec précision l échéance et le montant de chaque octroi de prêt, recouvrement d intérêt, opération de dépôt ou versement de salaire. Des flux de trésorerie à la fréquence répétée et au montant peu élevé doivent être estimés à l aide de calculs statistiques. L ensemble de ces estimations peut être ensuite complété par d autres informations concernant des opérations prévisionnelles particulières et importantes. La chronologie des entrées et des sorties de trésorerie ainsi constituée nous permet de faire des estimations cumulées d excédent ou de pénurie, à des moments précis dans le temps. Le fait de constater des excédents ou des insuffisances de liquidités permet par la suite de mettre en œuvre des actions de gestion de trésorerie appropriées, c est-à-dire de procéder à un investissement des excédents de liquidités ou à une augmentation du montant des liquidités pour couvrir les besoins. GTZ 3

4 Gestion de trésorerie à la Banco Caja Social (BCS), Colombie Pour la gestion de trésorerie, la BCS utilise un système informatisé généralisé à l ensemble de la banque. Le modèle de planification adopté est celui d une planification sur un an. La base des prévisions relatives aux liquidités est constituée par les objectifs commerciaux issus de la planification commerciale au niveau de chaque agence. Les prévisions des flux de trésorerie sont effectuées sur une base mensuelle, hebdomadaire ou quotidienne et sont ajustés aux paiements et aux dépenses courantes. Pour élaborer ces flux de trésorerie prévisionnels, la banque utilise des documents de type «Excel», simples mais très efficaces. Nouvelles opérations interbancaires ou émissions d obligations exclues, les prévisions de flux de trésorerie pour 1997 ont toujours montré un déficit constant. La banque estime que l épargne traditionnelle tendra à diminuer et que les pertes estimées ne seront pas compensées par de nouveaux produits d épargne et l augmentation modérée des dépôts à terme. C est la raison pour laquelle la BCS envisage de plus en plus de s adresser au marché monétaire et d effectuer une augmentation des opérations interbancaires. Source: Sylvia Wisniwski dans: Challenges of Microsavings Mobilization. A.Hannig/S.Wisniwski (éd), Estimation des opérations de prêts et de dépôts Il faut tout d abord se demander quels sont, dans les activités d une institution de microfinance, les principaux types de flux de trésorerie à la fois peu élevés et fréquents. Il s agit généralement d octrois de prêts, de versements ou de remboursements et d opérations sur les comptes d épargne. C est la raison pour laquelle ces opérations sont, dans le cadre d une gestion de trésorerie prévisionnelle, celles prises en considération en priorité dans l élaboration d une planification dynamique. Ces flux de trésorerie pris chacun individuellement sont non seulement fréquents et d un montant peu élevé, mais ils sont aussi fluctuants et ne peuvent pas être directement contrôlés par les institutions de microfinance. Les résultats de notre planification de trésorerie dynamique reflèteront par conséquent la qualité et les caractéristiques de nos prévisions des flux de trésorerie. Caractéristiques des portefeuilles de prêts dans les institutions de microfinance Afin de pouvoir établir des prévisions des flux de trésorerie à partir des prêts et des dépôts, il faut avant bien saisir la nature des portefeuilles de prêts et de dépôts dans l environnement économique de la microfinance. La plupart des institutions de microfinance accordent rarement des crédits de trésorerie modestes ou non garantis sur plus d un an. Ces prêts prévoient généralement des remboursements sous forme de versements réguliers hebdomadaires ou mensuels du capital et des intérêts. Les prêts sont souvent garantis par des groupes de caution solidaire et parfois combinés à une épargne forcée afin de favoriser une certaine discipline dans la culture du crédit et de fournir une garantie partielle du capital. Plusieurs institutions financières appliquent une procédure à suivre par étapes au cours de laquelle les emprunteurs doivent faire preuve de leur sérieux: elles commencent par accorder de très petits prêts dont elles augmentent par la suite les montants au fur et à mesure que les crédits précédents sont remboursés. La mise en œuvre de cette procédure par étapes génère quasiment systématiquement une tendance du portefeuille de prêts à croître. Comme nous l avons vu précédemment, il faut être tout particulièrement attentif à assurer la continuité de cette procédure, y compris dans une situation de faible niveau des liquidités, car sinon cela pourrait remettre GTZ 4

5 sérieusement en cause la crédibilité de l institution financière. En plus de cette possibilité d accroitre le crédit, la direction d une institution financière peut chercher aussi à mieux comprendre tous les autres éléments déterminants des demandes de crédit. Comment les emprunteurs utilisent-ils concrètement leurs prêts? Les prêts servent-ils de fonds de roulement pour les microentreprises ou les financements accordés sont-ils plutôt utilisés pour financer les dépenses saisonnières ou celles de consommation courante? Recueillir de solides données sur l utilisation courante des prêts aide grandement à la compréhension des variations saisonnières et cycliques liées à la demande de crédit. Fonctionnement des dépôts d épargne Il est désormais bien connu que, concernant les dépôts d épargne, même les clients les plus modestes d une institution de microfinance veulent épargner et peuvent accumuler des fonds qui, recueillis et gérés de façon efficace, peut fournir une base de capital intéressante pour une institution financière. Dans les faits, ce sont les clients les plus modestes qui, dans la perspective d une situation d urgence ou de dépenses imprévues, sont tout particulièrement intéressés par les produits d épargne. De plus, les ménages les plus pauvres ont une attitude souvent réticente vis-à-vis du crédit, y compris quand il s agit de traiter avec une institution de microfinance, et ils préfèrent généralement investir leurs propres économies plutôt que de faire appel à un financement externe couteux pour soutenir des activités risquées. À part la sécurité de l épargne, qui est leur première préoccupation, l autre condition très importante à laquelle les micro-épargnants sont particulièrement attachés est celle de pouvoir effectuer des retraits à tout moment. Contrairement à ce que craignent de nombreux responsables d institution financière, cela ne signifie en aucun cas que des retraits fréquents seront concrètement effectués. Les personnes qui épargnent pour faire face à d éventuelles situations d urgence ou pour couvrir de futures dépenses précises sont en général très réticentes à faire des retraits pour d autres motifs que ceux-là et, après avoir dû régler une situation d urgence, les clients les plus pauvres ont la tendance à réapprovisionner très rapidement leur compte d épargne. La Bank Rakyat Indonesia et d autres institutions de microfinance apportent la preuve que, dans la réalité, les petits dépôts d épargne ruraux connaissent des fluctuations moins importantes que de gros dépôts urbains. Cette tendance provient du fait qu une clientèle urbaine bénéficie d un plus grand choix de services financiers et qu elle peut être plus sensible et attentive au montant taux d intérêt. Une des questions que se posent les responsables des institutions de microfinance est celle de savoir comment consolider la stabilité des dépôts de base tout en permettant à leurs nombreux petits épargnants d accéder à tout moment à leurs fonds. Un des moyens de parvenir à ce résultat est celui de tenir compte de la probable compensation entre les opérations nombreuses et peu importantes réalisées. Dans la situation où un épargnant doit affronter une situation d urgence le contraignant à devoir effectuer un retrait de fonds, deux autres peuvent, au cours de la même période, venir tout juste de vendre leur production sur le marché local et d effectuer leur dépôt hebdomadaire de fonds. Dans un cas contraire, une institution financière pourrait être confrontée une grave crise de trésorerie si de nombreux déposants devaient affronter au même moment une situation d urgence, comme par exemple une catastrophe naturelle. Non seulement une catastrophe naturelle ou une mauvaise récolte pourrait provoquer des retraits massifs mais cela pourrait également entraîner une augmentation de la demande de crédit. Ces effets, rattachés au comportement des clients et liés entre eux, peuvent être maitrisés grâce à une diversification appropriée. Plusieurs institutions financières ont déjà ouvert des agences afin de concrétiser cette diversification dans différentes zones géographiques. Peu d institutions financières sont conscientes des risques d illiquidité qui peuvent naître de la GTZ 5

6 concentration sur une unique catégorie socio-économique de clients qui opèrent le plus souvent dans le même secteur économique ou qui doivent observer les mêmes cycles de production agricole et, par conséquent, qui présentent des profils similaires de trésorerie. Questions de compréhension (Voir le texte ci-dessus pour les réponses) Pourquoi est-il nécessaire d utiliser des outils statistiques (comme des index de tendances ou les indices saisonniers) pour faire une planification des prêts et des dépôts? De quelle manière une procédure par étapes influence-t-elle, dans le temps, le montant total des prêts? Donner un exemple qui montre que les variations des soldes des comptes de prêts et de dépôts peuvent avoir un lien entre elles. GTZ 6

7 4.2 Prévisions relatives aux prêts et au développement des dépôts Prêts - Prévisions Prévisions des effets sur les liquidités Avant de commencer à établir des prévisions sur les flux de trésorerie liés aux opérations concernant les prêts et l épargne, il faut tout d abord souligner que nous allons nous attacher aux effets de ces opérations sur les liquidités. En d autres termes, le modèle dynamique de planification des liquidités devra tenir compte des prévisions sur une base globale du portefeuille des prêts en cours, après calcul du montant total attendu des sorties de fonds et des remboursements planifiés sur les prêts en cours. Ce principe s applique également pour les dépôts. Plutôt que de faire des prévisions séparées pour les décaissements de prêts, pour les remboursements et pour les opérations de dépôt et de retrait, une planification dynamique des liquidités tiendra compte de certaines données historiques consolidées issues du bilan de l institution de microfinance: encours de crédit et dépôts de base. Ces informations seront ensuite analysées afin de déterminer des tendances précises. Facteurs de tendances et facteurs saisonniers Concernant les questions de prévisions relatives aux prêts et au développement des dépôts, une approche concrète largement diffusée consiste à distinguer entre deux éléments caractéristiques et constitutifs de la variabilité des dépôts et des prêts: un facteur de tendance et un facteur saisonnier. Plusieurs banques commerciales prennent aussi en considération un facteur cyclique, qui intègre les changements de comportement des emprunteurs et des épargnants en tant qu une des fonctions du cycle économique d alternance croissance/récession. Le facteur de tendance correspond au taux de croissance à long terme du portefeuille de prêts et des dépôts. Il est possible d évaluer ces taux de croissance grâce au calcul d une tendance de l ensemble des prêts et des dépôts sur une longue durée (par exemple 10 ans), en utilisant comme outils de référence les bilans annuels ou semestriels. Le facteur saisonnier analyse la façon dont les dépôts et les prêts se comportent en base à certains éléments saisonniers et sur une durée donnée (mois ou semaine), en faisant une comparaison avec le montant des dépôts et des prêts en fin d année le plus récent. Tableau 4.2 Analyse de la demande de crédit sur la base de tendances et de facteurs saisonniers Total crédits en cours Tendance Variation saisonnière GTZ 7 Total crédits escomptés = tendance + variation saisonnière Jan Févr Mar Nov Déc

8 Le tableau 4.2 montre l exemple d un portefeuille de prêts qui connaît une tendance à la hausse sur le long terme (ligne droite) tout en étant sujet à de fortes variations saisonnières. Au cours des premiers mois de chaque année, la demande de crédit tend à être plus élevée que la tendance moyenne; durant les mois d été, cette demande passe sous le niveau des prévisions de tendance. On peut se demander comment une institution de microfinance, qui vient tout juste de mobiliser des dépôts et ne possède pas de données historiques, peut se lancer dans des prévisions de tendances et d épargne saisonnière. Un premier pas pourrait être de demander des informations à une institution œuvrant dans le même secteur et travaillant avec le même type de clientèle. Il serait également possible d obtenir des données issues de statistiques de la banque centrale sur les tendances observées pour l ensemble des dépôts dans le secteur bancaire. Une institution de microfinance devra toutefois exploiter ces statistiques avec prudence, dans la mesure où elles sont le reflet du comportement économique d une population ciblée différente de la clientèle d une institution financière. En l absence de données externes, les prévisions relatives aux dépôts devront prendre pour base les estimations les plus fiables tirées du plan de développement et des objectifs commerciaux programmés pour l avenir. Les institutions financières devraient aussi émettre quelques hypothèses (les plus probables possible) sur les changements de comportement des consommateurs en fonction des saisons; un des moyens pour y parvenir serait de mener des études de marché sur le comportement des consommateurs face aux prêts et à l épargne. Élaboration de prévisions à 12 mois Prévisions prêts et prévisions dépôts Les tableaux 4.4 à 4.6 résument la procédure qui permet d élaborer des prévisions pour les variations observées pour les prêts et les dépôts, sur une période de 12 mois et plus. L extrait du bilan de fin d année qui servira de base est celui d une banque et est présenté dans le tableau 4.3. Les prévisions concernant l ensemble des prêts et des dépôts d épargne sont faites sur un mois, en utilisant un taux annuel de tendance de croissance et un indice de variation saisonnière. Dans notre exemple, il est prévu un taux de croissance annuel des dépôts de 6 pour cent et un taux de 12 pour cent pour les prêts. Ces taux sont calculés à partir de données historiques, en traçant une ligne de la tendance observée à travers les bilans de fin d année. Dans un but de simplification, la tendance de croissance annuelle des prêts et des dépôts est établie de façon linéaire sur une période de 12 mois, c est-à-dire une augmentation de pesos pour les dépôts et de pesos pour les prêts. La variation saisonnière est calculée à l aide d un index saisonnier sous forme de pourcentage appliqué aux résultats du dernier mois de décembre. Il correspond à la moyenne sur cinq ans du ratio calculé entre les chiffres mensuels relatifs aux dépôts et aux prêts rapportés aux chiffres respectifs précédents du mois de décembre. GTZ 8

9 Tableau 4.3 Bilan de référence: 31 décembre 1999 Entrée - Bilan Actif Bilan de référence au 31 décembre 1999 (en milliers de pesos) Caisse et disponibilités bancaires 120 Dépôts rémunérés auprès de banques 40 Investissements à court terme 200 Encours de crédit nets 1,250 Encours de crédit 1,400 Provisions pour créances irrécouvrables -150 Total Actif disponible 1,610 Immeubles, biens meubles et matériel 500 Amortissements -150 Divers 40 Total Actif 2,000 Passif Dépôts 1,600 Opérations de dépôts non rémunérés 0 Dépôts d épargne 1,200 Dépôts à terme 400 Emprunts à court terme 80 Dettes à long terme 100 Total Passif 1,780 Capitaux propres Actions ordinaires 200 Bénéfices non distribués 20 Total Capitaux propres 220 Total Passif et Capitaux propres 2,000 GTZ 9

10 Tableau 4.4 Fin de mois Tendance des dépôts Prévisions Dépôts 2000 (en milliers de pesos) Indice saisonnier des dépôts Ajustement saisonnier Total prévisionnel des dépôts Jan. 1,608 99% ,592 Févr. 1, % ,648 Mars 1, % ,704 Avril 1, % ,744 Mai 1, % ,656 Juin 1,648 96% ,584 Juillet 1,656 93% ,544 Août 1,664 95% ,584 Sept. 1,672 97% ,624 Oct. 1, % ,696 Nov. 1, % ,752 Déc. 1, % 0 1,696 Dépôts- Prévisions Dans le tableau 4.4, l hypothèse émise concernant la tendance de croissance des dépôts inclut un indice saisonnier fictif. Les chiffres des indices saisonniers sont interprétés de telle façon que les dépôts du mois de janvier correspondent à une moyenne de 99 pour cent des dépôts du mois de décembre précédent, indépendamment de la tendance générale. Les dépôts du mois de février correspondent à 102 pour cent du volume du mois de décembre précédent, etc. Tableau 4.5 Fin de mois Tendance des prêts Prévisions Prêts 2000 (en milliers de pesos) Indice saisonnier des prêts Ajustement saisonnier Total prévisionnel des prêts Jan. 1, % ,428 Févr. 1,428 97% ,386 Mars 1,442 95% ,372 Avril 1,456 94% ,372 Mai 1,470 97% ,428 Juin 1, % ,512 Juillet 1, % ,610 Août 1, % ,596 Sept. 1, % ,568 Oct. 1,540 99% ,526 Nov. 1,554 98% ,526 Déc. 1, % 0 1,568 Prêts Dépôts- - Prévisions Prévisions GTZ 10

11 En confrontant les tableaux 4.4 et 4.5, on peut clairement distinguer une corrélation négative entre les variations saisonnières des dépôts et celles des prêts. Il existe une forte demande de prêts saisonnière du mois de mai au mois de septembre, ce qui correspond à une forte baisse saisonnière des dépôts. L augmentation de la demande de prêts combinée à la diminution des dépôts conduit à constater d importants besoins de liquidités durant les mois d été. Tableau 4.6 Estimation des besoins en liquidités 2000 (en milliers de pesos) Totalopérations courantes Fin de mois Liquidités = - cumulatives Jan Févr Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept Oct Nov Déc Le tableau 4.6 récapitule les estimations des besoins mensuels de liquidités. C est la variation ( s d un mois sur l autre qui est à l origine des besoins en liquidités. Evidemment, l augmentation des prêts d un montant de 1,428 million de pesos fin mai à 1,512 million de pesos fin juin ne signifie pas qu un seul nouveau prêt de pesos a été accordé en juin. En réalité, le portefeuille de prêts peut très bien avoir été entièrement renouvelé. Le signe que, globalement, on constatait, par rapport aux remboursements de capital reçus, un montant de pesos pour les nouveaux prêts accordés. Une variation positive du montant total des prêts se traduit donc par une diminution des liquidités; au contraire, une variation ponctuelle positive des dépôts se traduit par une augmentation des liquidités. La variation mensuelle des liquidités est calculée par la différence entre la variation enregistrée pour les dépôts et celle enregistrée pour les prêts. Les diminutions et les augmentations mensuelles des liquidités sont ensuite totalisées dans la dernière colonne afin de fournir une variation globale cumulative. GTZ 11

12 Planification mensuelle des liquidités Opérations courantes quotidiennes On peut se demander si, pour une institution de microfinance, une période de planification sur un mois est suffisante pour pouvoir faire une gestion professionnelle de la trésorerie. En pratique, de nombreuses banques préfèrent faire une planification hebdomadaire de façon à pouvoir repérer d éventuelles concentrations d opérations liées aux liquidités dans le courant du mois. Dans un but de simplification, nous continuerons, dans ce document, à prendre comme référence une période mensuelle; mais les tableaux fournis avec cet outil de formation peuvent être utilisés pour calculer les flux quotidiens de trésorerie pour 22 jours ouvrables consécutifs, sur la base d un mécanisme de revolving. Planification des prêts par produits différenciés? Prêts - Prévisions Il serait possible d affiner notre approche en élaborant diverses planifications selon l évolution des différents produits de prêt ou des différentes catégories de dépôt. Cela pourrait s avérer être utile dans le cas de segments de marché concernés par des produits différents, avec des modalités de fonctionnement différentes pour les prêts et les dépôts, sans l existence de mécanismes de compensation entre eux et montrant des tendances saisonnières et de croissance plutôt divergentes. Une autre raison de faire une distinction entre flux de trésorerie relatifs à des produits différents pourrait être celle d appréhender les variations récentes enregistrées pour les différents types de produits. Dans la mesure où de nouveaux produits pourraient attirer de nouveaux clients au comportement et aux exigences nouvelles au regard de l épargne, l introduction de ces nouveaux produits pourrait entraîner, pour les produits les moins récents, des variations générales de tendance de développement saisonnier et à long terme. Il n est pas totalement injustifié de penser que, d une façon générale, les différents produits de l actif et du passif pourraient suivre les mêmes tendances générales. Pour des raisons de simplification, nous présumons, dans le cadre de cet outil de formation, qu introduire un nouveau produit de crédit populaire pourrait, par exemple, entraîner par effet de substitution une réduction du volume des produits de crédit traditionnels dans une proportion comparable à l augmentation du volume de ces nouveaux produits de crédit. Dans une perspective de trésorerie, le montant total des encours de crédit est seul pris en compte. Quand on sait que certaines variations relatives à la demande pour les produits de prêts des particuliers pourraient être compensées entre elles, on peut s attendre, dans les faits, à ce que les tendances observées dans le portefeuille global de prêts présentent une plus grande stabilité dans le temps que celles observées séparément pour chaque produit. Il faudrait toutefois procéder à une analyse précise de l effet global engendré par les nouveaux services financiers sur les tendances de croissances et les tendances saisonnières de l ensemble du portefeuille des prêts et des dépôts. Distinction entre dépôt à vue et dépôt à terme? Dépôts - Prévisions Cette conception globalisante est-elle aussi adaptée dans le cas des dépôts, ou faut-il procéder à une planification séparée de l évolution des dépôts à vue et des dépôts à terme? Bien que cela puisse sembler contraire à l intuition, on peut présumer que faire la GTZ 12

13 distinction entre dépôt à vue et dépôt à terme n est pas, dans le cadre des prévisions de trésorerie, particulièrement fondamental en termes de tendances ou de comportements saisonniers. Si les opérations d une institution de microfinance réalisées dans le cadre de ses activités sont suffisamment nombreuses, de nombreux dépôts à terme sont alors logiquement enregistrés, remboursés et renouvelés tous les jours. Globalement, ces mouvements constants sont, pour l ensemble des dépôts à terme, à l origine de variations très proches des modèles de tendance et de variation saisonnière observés pour les dépôts à vue. Les dépôts à terme ne joue pas un rôle négatif sur les prévisions des variations saisonnières pour l ensemble des dépôts car chaque épargnant programme ses propres dépôts à terme de façon à pouvoir anticiper et satisfaire ses besoins saisonniers. Si la saison des semences, au printemps, est celle où les retraits effectués par les épargnants sur les dépôts à vue sont les plus importants, elle peut également être la saison au cours de laquelle de nombreux dépôts à terme arrivent à échéance et ne sont pas remboursés. Cette hypothèse doit toutefois être vérifiée pour chaque institution financière en fonction des caractéristiques des différents types de déposants à qui cette institution offre ses services. La seule situation dans laquelle les dépôts à terme et des comptes d épargne sur livret d un montant important pour lesquels tout retrait nécessite un préavis présentent une certaine stabilité et sécurité sur le plan des liquidités est celle où se vérifie une période de crise, quand une institution financière pourrait devoir faire face à une ruée imprévue sur les dépôts. Dans ce cas, le paiement à terme contraint sur les dépôts à terme peut permettre de disposer d un temps appréciable pour mettre en place un plan d urgence concernant les liquidités. Les questions relatives à la planification des besoins contingents de liquidités et des périodes de crise seront abordées dans le détail dans la leçon 7. Banques villageoises chez les Dogon, Mali Un réseau de 52 banques villageoises de crédit, autonomes et autogérées (Caisses villageoises d'épargne et de crédit autogérées) a été mis en place dans le Dogon Land. Ces établissements proposent des dépôts à vue et des dépôts à terme mais appliquent une politique de gestion de trésorerie qui ne leur consent d utiliser que les seuls dépôts à terme pour l octroi de prêts. Pour une banque villageoise de petites dimensions, cela peut constituer une bonne stratégie. Pour une banque de plus grandes dimensions, il est probable qu il y aura des effets de compensation entre dépôts de particuliers et retraits. Il peut être par conséquent suffisant de prévoir l évolution globale de la situation à l aide d outils statistiques. Dans le cas d une banque qui ne compterait que 100 clients, cela pourrait s avérer plus risqué. Mais grâce au petit nombre d opérations réalisées, il est possible d établir un lien direct entre prêts et dépôts. On peut prévoir, avec précision, qu un prêt A sera financé par les dépôts B et C et que le dépôt D servira à financer les prêts E et F, et ainsi de suite. Dans le cadre d une approche de ce type, les dépôts à terme sont, de toute évidence, une ressource plus utile pour les opérations de crédit. Source: Renée Chao-Beroff dans: Challenges of Microsavings Mobilization. A.Hannig / S.Wisniwski (éd), Dépôts de transactions Très peu d institutions de microfinance jouent le rôle d intermédiaire pour les paiements ou les versements de leurs clients et possèdent des dépôts de transactions. Ces dépôts nécessiteraient, dans les faits, une gestion de trésorerie diverse de celle des dépôts d épargne car leurs modalités de fonctionnement mensuel sont très spécifiques. Ces dépôts ne présentent d intérêt que si de nombreux clients perçoivent régulièrement leurs GTZ 13

14 rétributions directement par virement bancaire sur un compte et qu ils utilisent régulièrement ce même compte en donnant des ordres de paiement, en émettant des chèques et en faisant des retraits. Si tous les clients faisaient un retrait en espèces de leurs rétributions le jour même de leur versement, cela constituerait un élément de planification important au regard des espèces en caisse (voir leçon 6), mais en ce qui concerne le montant global des liquidités, cela n aurait que des effets négligeables, voire nuls. GTZ 14

15 Questions de compréhension (Voir le texte ci-dessus pour les réponses) i. Comment pourriez-vous déterminer la tendance à long terme des dépôts à partir du bilan de votre institution financière? ii. Comment pourrait-on expliquer une corrélation négative entre prêts saisonniers et variations des dépôts? iii. Existe-t-il d autres facteurs, outre ceux saisonniers ou tendanciels, qui pourraient expliquer les variations observées concernant les prêts ou l épargne? iv. Faut-il s attendre à des schémas saisonniers différents entre dépôts à vue et dépôts à terme? v. Quelle différence y a-t-il entre les dépôts de transactions et les dépôts d épargne disponible à tout moment? GTZ 15

16 4.3 Flux de trésorerie liés aux versements d intérêts Prévisions Prêts - Prévisions Dépôts Les opérations relatives aux prêts et aux dépôts ne sont pas les seules opérations importantes de flux de trésorerie que les responsables de gestion de trésorerie doivent planifier. Les dépôts génèrent des intérêts et les emprunteurs s acquittent chaque semaine ou chaque mois d intérêts s ajoutant aux remboursements du capital. À moins que la banque ne connaisse de graves difficultés, le revenu net lié aux intérêts sera positif et le responsable chargé de la planification des liquidités peut, sans prendre trop de risques, compter sur une réserve constante de liquidités supplémentaires provenant des versements d intérêts. Étant donné que nous avons déjà élaboré des prévisions mensuelles concernant les comptes des prêts ou des dépôts, il est facile de procéder, pour les intérêts, à une estimation des charges et des montants reçus. Il suffit de simplement multiplier le solde mensuel des prêts par le taux d intérêt moyen (des prêts) afin de trouver les entrées mensuelles de trésorerie relatives aux intérêts; de façon similaire, le solde mensuel des dépôts sera multiplié par le taux d intérêt moyen (des dépôts) afin de dégager le montant mensuel des charges relatives aux intérêts. On peut, par la suite, affiner ces prévisions en fonction des différentes catégories de prêts et de dépôts, en utilisant les différents taux d intérêt respectifs. Une autre possibilité consiste à appliquer des taux d intérêt moyens pondérés au solde des prêts et des dépôts. Mais, quel que soit le cas, les taux d intérêt utilisés devraient être le reflet réel des charges mensuelles. Application - Hypothèses Dans notre exemple, nous allons supposer qu il y a un décalage d un mois entre les flux de trésorerie relatifs aux intérêts des prêts et des dépôts et les soldes de ces derniers qui servent à leur calcul. Cela signifie que des intérêts s élevant à pesos sur des prêts en cours au mois de mars d un montant de 1,372 million de pesos seraient recouvrés en espèces au mois d avril 1. La direction de l institution de microfinance prévoit d appliquer une moyenne mensuelle de 1,3 pour cent sur tous les prêts, tout au long de l année Les dépôts rapporteront en moyenne 3 pour cent par an, ce qui équivaut à un taux effectif mensuel de 0,247 pour cent 2. En se basant sur les comptes de résultat de 1999 (tableau 4.7), on estime que les commissions et les frais financiers s élèveront à environ 5,3 pour cent par an calculé sur la moyenne des prêts, soit 0,44 pour cent par mois 3. Les commissions et les frais financiers seront perçus le même mois que tous les montants relatifs aux prêts. 1 Pour simplifier, nous utilisons les montants des différents prêts enregistrés à la fin du mois de mars afin de pouvoir calculer les intérêts respectifs recouvrés au mois d avril. Si l on souhaitait être plus précis, il faudrait calculer la moyenne des prêts en cours au mois de mars (montant enregistré fin février plus montant enregistré fin mars divisé par deux) pour obtenir un calcul précis du montant des intérêts pour le mois d avril. 2 Avec la capitalisation mensuelle, l équivalent de 3 pour cent par an correspond à 1,03 puissance 1/12 = 0,247 pour cent. 3 La tendance de croissance des prêts est de 12 pour cent. Ainsi, le montant des prêts s élevait, début 1998, à La moyenne des prêts en 1999 était de ( )/2 = 1,325. La moyenne annuelle des commissions et des frais financiers s élève à 70/1.325 = 5,3 pour cent, c est-à-dire à 0.44 pour cent mensuel. GTZ 16

17 Tableau 4.7 Compte de résultat de référence pour 1999 Entrée Compte de résultat Compte de résultat de référence au 31 décembre 1999 (en milliers de pesos) Produit des intérêts Intérêts sur prêts courants ou arriérés 210 Intérêts sur investissements 25 Commissions de crédit et frais pour services financiers Total produit des intérêts 305 Charges sur intérêts Intérêts sur dépôts 50 Intérêts sur emprunts à court terme 8 Intérêts sur dettes à long terme 7 Total charges sur intérêts 65 Produit net des intérêts (Produit net bancaire) Dotation aux provisions pour créances irrécouvrables Produit net des intérêts après dotation aux provisions pour créances irrecouvrables (Marge financière nette) Charges d exploitation Salaires et avantages sociaux 120 Frais généraux 20 Loyers et charges locatives 20 Amortissement 30 Autres charges d exploitation 5 Total charges d exploitation 195 Résultat net avant impôts 5 Impôts 2 Résultat net 3 GTZ 17

18 Tableau des prévisions financières Il est maintenant possible de dresser un tableau des intérêts des prêts et des dépôts comme ci-dessous (tableau 4.8). Les commissions de crédit sont ajoutées au produit des intérêts des prêts avant déduction du paiement des intérêts sur dépôts. La dernière colonne correspond à l estimation de la variation nette, en espèces, des intérêts des prêts et des dépôts ainsi que des commissions et charges de crédit. Tableau 4.8 Flux de trésorerie relatifs aux intérêts sur les prêts et sur les dépôts en 2000 (en milliers de pesos) Fin de mois Prêts Intérêts sur prêts Commis -sions de crédit Dépôts Intérêts sur dépôts Liquidités Prêts- Prévisions et Dépôts- Prévisions Jan. 1, , Févr. 1, , Mars 1, , Avril 1, , Mai 1, , Juin 1, , Juillet 1, , Août 1, , Sept. 1, , Oct. 1, , Nov. 1, , Déc. 1, , Concrètement, la contribution aux liquidités issue de la marge des intérêts sur prêts et dépôts est une évaluation prudente car seule une partie des intérêts sur les dépôts courus en 1999 seront réellement payés en espèces au cours de la même année. L institution financière accrédite régulièrement les intérêts sur les comptes de dépôt mais, sauf en cas de retraits, les intérêts s ajoutent à l épargne des clients sans effets immédiats sur les flux de trésorerie. Intérêts sur les dettes à long terme En l absence d autres hypothèses, nous supposons que l estimation des charges nettes sur intérêts relative à une dette à long terme à échéance supérieure à 12 mois se fait simplement sur une base proportionnelle calculée sur les résultats des années précédentes. En reprenant les données de notre extrait de compte de résultat (tableau 4.7), nous devons élaborer une planification des charges pour un montant de pesos par an ou de 583 pesos par mois. GTZ 18

19 Intérêts sur les emprunts et les investissements à court terme Les derniers éléments constitutifs des revenus nets des intérêts, autrement dit les intérêts reçus sur les investissements à court terme et ceux payés sur les emprunts à court terme, seront comptabilisés à un moment ultérieur de notre planification des flux de trésorerie. Le versement des intérêts à court terme est directement lié au type des emprunts et des investissements à court terme. Étant donné que les investissements et les emprunts à court terme constituent les variables actives de la gestion de trésorerie, cela n aurait aucun sens de calculer une moyenne de ces flux sur la base de données historiques. Il convient plutôt que nous fassions une planification des flux relatifs aux intérêts à court terme en phase finale du processus d élaboration du budget de trésorerie, en nous basant sur les mouvements réels enregistrés pour les emprunts et les investissements à court terme (voir 4.8). Questions de compréhension (Voir le texte ci-dessus pour les réponses) i. Quel lien y a-t-il entre le flux de trésorerie prévisionnel relatif aux versements d intérêts sur prêts et l estimation relative aux crédits en cours? ii. Supposons que votre institution financière comptabilise les intérêts sur une base cumulée. Cela signifie-t-il que l institution financière considère les charges sur intérêts relatives aux dépôts des clients comme une sortie de trésorerie? iii. Pourquoi, dans ce chapitre, les intérêts sur les emprunts et les investissements à court terme ont-ils été exclus des prévisions des flux de trésorerie? GTZ 19

20 4.4 Ajustement des flux de trésorerie aux pertes pour créances irrécouvrables Avant de faire une synthèse de nos calculs précédents et de procéder à une estimation de la variation totale des liquidités concernant les opérations financières, il nous faut faire un ultime ajustement sur la trésorerie nécessitée par les pertes pour créances irrécouvrables. Procéder à un ajustement des flux de trésorerie pour tenir compte de l état des créances irrécouvrables peut sembler déconcertant. Les charges pour créances irrécouvrables, telles qu elles figurent dans le compte de résultat, ne sont pas un compte de trésorerie et ne devraient pas, par conséquent, être considérées dans le cadre des prévisions des flux de trésorerie relatifs aux opérations financières. Dans les faits, le montant des charges pour perte sur créances irrécouvrables est déterminé de façon discrétionnaire par les responsables de gestion et il est utilisé pour la constitution une provision comptable pour les pertes contingentes et futures; ce montant est sans lien direct avec des pertes de trésorerie réellement constatées sur des prêts non remboursés. Pertes pour créances irrécouvrables et liquidités Ce qui nous intéresse ici, c est d évaluer le montant des liquidités qui doit être consacré aux opérations de crédit. Rappelons-nous que nos prévisions relatives au portefeuille de prêts ont été faites sur une base brute des crédits avant provision pour créances irrécouvrables. L idée était que seule une croissance nette des crédits en cours correspond à un besoin de liquidités même si, en réalité, les prêts peuvent se régénérer plusieurs fois au cours d une année. La seule chose sûre est que les prêts doivent être remboursés quand ils arrivent à échéance. Par ailleurs, l augmentation des besoins de liquidités est proportionnelle au montant des prêts devenus irrécouvrables. L évaluation des pertes de liquidités relatives au portefeuille de prêts est faite en utilisant le taux de remboursement et le taux de renouvellement des prêts. Estimation des pertes de liquidités La plupart des institutions de microfinance font un calcul précis du pourcentage des prêts qui sont remboursés et elles constatent qu il oscille généralement entre 90 et 98 pour cent, selon les conditions du marché et celles appliquées aux différents types de prêts. Le taux de rotation est très précisément inversement proportionnel à la durée moyenne des prêts. Si l institution financière accorde des prêts avec une échéance moyenne à six mois, le taux de renouvellement est de deux fois par an ou de 1/6 ème par mois. Dans le cas où la période retenue pour le calcul des pertes de liquidités est plus courte que la durée moyenne d échéance des prêts, le montant de ces pertes est calculé comme suit: Pertes de liquidités = Solde de crédit brut x Taux de rotation x (1 Taux de remboursement) La formule se complique un peu si l on calcule les pertes de liquidités sur une période plus importante que celle de la durée moyenne d échéance des prêts. Cela est dû au fait que, sur une période donnée, le calcul des pertes de liquidités relatives à la deuxième ou à la troisième rotation du portefeuille de prêts devrait tenir compte des pertes de liquidités enregistrées au cours des cycles précédents 4. Pertes de liquidités = Solde de crédit brut x (1 Taux de remboursement) 4 Il faut noter que le taux de rotation et le taux de pertes de liquidités doivent, tous les deux, se référer à la même période. Si nous calculons le montant des pertes de liquidités sur deux ans, le taux de rotation à utiliser dans la formule de calcul sera de 4 (en supposant que la durée moyenne des prêts soit de 6 mois). GTZ 20

21 Pour les pertes de liquidités, il faudrait tenir compte de la moyenne du solde brut des prêts. Pour des raisons de simplification, nous prendrons en considération le solde brut de crédit tel qu il apparaît à la fin d une période considérée. Il faut noter que plus la période prise en compte pour le calcul des pertes de liquidités est courte, moins ces problèmes sont importants. Si maintenant nous supposons une planification à intervalles mensuels, des prêts à durée moyenne de 6 mois et un taux de remboursement de 98 pour cent, les pertes de liquidités pour un solde brut de crédit de devraient alors être évaluées comme suit: 1 Pertes de liquidités mensuelles 1, Si nous souhaitions calculer les pertes de liquidités annuelles en nous basant sur des conditions similaires, le calcul serait alors le suivant: Pertes de liquidités annuelles 1, Pour conclure, les pertes de liquidités issues de pertes sur créances irrécouvrables sont, sans aucun doute possible, liées au taux de rotation et au taux de non remboursement: plus le taux de rotation du portefeuille de prêts et celui de non remboursement sont élevés, plus les pertes de liquidités occasionnées par les pertes sur créances irrécouvrables sont importantes. En supposant que la durée moyenne des prêts passe de 6 à 3 mois et en l absence de toute autre modification, les pertes de liquidités doubleraient. Le tableau suivant résume les pertes de liquidités pour pertes sur créances irrécouvrables prévues en Tableau 4.9 Évaluation des pertes de liquidités pour pertes sur créances irrécouvrables (en milliers de pesos) Fin de mois Prévisions prêts bruts Prévisions pertes de liquidités sur pertes sur créances irrécouvrables Jan. 1, Févr. 1, Mars 1, Avril 1, Mai 1, Juin 1, Juillet 1, Août 1, Sept. 1, Oct. 1, Nov. 1, Déc. 1, GTZ 21

22 Variations de trésorerie générées par les opérations financières Nous sommes maintenant en mesure de regrouper toutes nos prévisions et d évaluer la variation mensuelle et les besoins cumulés de trésorerie nécessités par les opérations financières d une institution de microfinance. Le tableau 4.10 montre l effet combiné des variations enregistrées pour les comptes de prêts et de dépôts, les flux de trésorerie générés par les intérêts et les commissions relatives aux prêts et aux dépôts, les intérêts payés pour les emprunts à long terme et, enfin, la diminution des liquidités imputable aux pertes sur créances irrécouvrables. La variation de trésorerie mensuelle est calculée de la façon suivante: Trésorerie = Intérêts sur prêts + Commissions sur prêts - Intérêts sur dépôts - Intérêts sur dettes à long terme - Liquidités pour pertes pour créances irrécouvrables Questions de compréhension (Voir texte ci-dessus pour les réponses) i. Quelle est la différence entre la dotation aux provisions pour créances irrécouvrables qui figure dans un compte de résultat et ce que l on nomme «les pertes de liquidités occasionnées par les pertes sur créances irrécouvrables»? ii. Quels facteurs jouent-ils un rôle dans les pertes de liquidités dues aux pertes sur créances irrécouvrables? iii. Comment le taux de rotation est-il calculé? iv. Quel est le rôle joué par le taux de rotation des prêts sur le montant des pertes liquidités dues aux pertes sur créances irrécouvrables? GTZ 22

23 Gestion de trésorerie: cours de base Lesson 4 Tableau 4.10 Prévisions de trésorerie mensuelles consolidées relatives aux opérations financières pour 2000 (en milliers de pesos) Fin de mois Prévisions base de dépôts Prévisions crédits en cours rêts Intérêts sur prêts Commis sions sur prêts Intérêts sur dépôts Intérêts sur dettes à long terme Pertes sur créances irrécouvrables Trésorerie cumulative Jan. 1,592 1, Févr. 1,648 1, Mars 1,704 1, Avril 1,744 1, Mai 1,656 1, Juin 1,584 1, Juillet 1,544 1, Août 1,584 1, Sept. 1,624 1, Oct. 1,696 1, Nov. 1,752 1, Déc. 1,696 1, Total- Opérations ordinaires GTZ 23

24 Gestion de trésorerie:cours de base Leçon Flux de trésorerie et charges d exploitation Afin d avoir une vision complète des flux de trésorerie pour 12 mois consécutifs, il faut maintenant intégrer les conséquences des charges et des produits d exploitation hors intérêts. Peu d institutions de microfinance possèdent des revenus autres que ceux provenant d intérêts et commissions et services assimilés. Mais dans le cas où une institution financière génèrerait d importants revenus provenant, par exemple, de conseils financiers ou de locations de locaux, les flux de trésorerie occasionnés par ces opérations devraient, bien évidemment, être inclus dans la planification des liquidités. Dans la plupart des cas, il n est nécessaire de prendre en considération que les charges d exploitation. Application - Hypothèses Continuons notre exemple et reprenons le compte de résultat de la dernière année comme point de référence pour élaborer les prévisions relatives aux charges d exploitation. Le département des ressources humaines prévoit en mars 2000 une augmentation des salaires et prestations assimilées de 12 pour cent. Toutes les autres charges augmentent de façon constante de 10 pour cent par an. En juin 2000, l institution financière envisage l ouverture d une nouvelle agence, ce qui entraînera une augmentation du budget annuel de base de pesos pour les salaires et prestations assimilées, de pesos pour les charges administratives et de pesos pour les charges locatives. Nous supposons également que toutes les charges d exploitation constituent de véritables charges de trésorerie, c est-à-dire qu elles correspondent concrètement à des sorties de trésorerie au cours de la période comptable; l amortissement des immobilisations constitue la seule exception à cette règle car il s agit d une simple charge de comptabilité qui reste sans effet sur les flux de trésorerie. Estimation des charges d exploitation mensuelles Charges ordinaires hors intérêt Le tableau 4.11 montre l estimation des flux de trésorerie pour les charges d exploitation pour l an Une inflation annuelle de 10 pour cent équivaut à un taux d inflation mensuel de 1,10 1/12-1 = 0,797 pour cent. Ce taux est appliqué sur le montant de base des charges administratives à partir du dernier mois de décembre jusqu au mois de janvier: pesos/12 x 1,00797 = pesos. En juin, 500 pesos sont ajoutés à la base mensuelle qui continue de progresser à un taux de pour cent par mois. Les montants mensuels relatifs aux charges locatives et aux autres charges d exploitation se sont vus appliquer les mêmes règles. GTZ 24

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