Par secteur réel, nous entendons les transactions. Principaux acteurs : Ménages Sociétés non financières Sociétés financières.

Transcription

1 Le secteur réel

2 INTRODUCTION Par secteur réel, nous entendons les transactions économiques réelles d une économie. Principaux acteurs : Ménages Sociétés non financières Sociétés financières Administrations publiques Reste du monde

3 INTRODUCTION Secteur réel Consommation Investissement Exportations importations Secteur extérieur Exportations et importations Flux de capitaux Taux de change Secteur adm. publ. Recettes fiscales Dépenses Dette publique Secteur monétaire Demande de monnaie Croissance du crédit Secteur réel

4 Objectifs Identifier et expliquer les principaux postes des Comptes du revenu national et du produit national (CRPN) Comprendre et expliquer divers modes de calcul du produit intérieur brut (PIB) Comprendre comment le PIB est relié aux autres agrégats économiques Comprendre le mode de calcul de l inflation Analyser la croissance du PIB Analyser la consommation et l investissement t privés

5 Comptabilité du revenu national Variables nominales et réelles Analyse de la croissance Analyse de l investisse- ment privé ié Analyse de la consomma- tion privée ié

6 Secteur réel 1A. Comptes du revenu national et du produit national

7 Optique de la production Produit intérieur brut (PIB) : Valeur de marché de tous les biens et services finals produits sur le territoire d un pays dans une période donnée 1. valeur de marché 2. biens et services finals Il n est pas tenu compte de la valeur des biens intermédiaires pour éviter une double comptabilisation 3. sur le territoire d un pays : concept de résidence 4. dans une période donnée : variable de flux

8 Illustration : optique de la production

9 Calcul du PIB Marché des biens Biens et services (flux réels) Recettes (flux financiers) Optique du produit PIB = VA Optique des dépenses PIB = C+I+(X-M) MÉNAGES (résidents + non résidents) Sociétés Marché des facteurs Rente, salaires et bénéfices (flux financiers) Capital, travail et terre (flux réels) Optique du revenu PIB = Salaires+ Excédent d exploitation+ i Impôts moins Subventions

10 Optique des dépenses Offre Emploi Offre Emploi Importations Exportations Importations Exportations Investissement Investissement Production totale = Valeur ajoutée = Consommation Consommation brute finale finale Aht Achats intermédiaires Production Aht Achats intermédiaires PIB = C + I + X - M

11 Optique du revenu Dans l optique du revenu, le PIB est égal à la somme des valeurs de tous les revenus des résidents d un pays : + Rémunération des salariés (W) + Excédent d exploitation des entreprises (OS) y compris bénéfices, éfi rente, intérêts, etc. + Impôts sur biens et services moins subventions p (TSP)

12 Calcul du PIB PIB = Dépenses totales = Production totale = Revenu total Optique des dépenses (paiements de l acheteur) Consommation (C) + Investissement (I) + Exportations (X) Importations (M) Optique du produit (recettes du vendeur) somme des valeurs ajoutées des divers secteurs de l économie + impôts subventions Optique du revenu (revenu engendré) Rémunération des salariés + impôts - subventions + excédent d exploitation brut

13 Problèmes de calcul du PIB 1. Certains types de produit sont incorrectement mesurés, parce qu ils ne sont pas échangés (ex: enseignement public) 2. Économie du marché noir 3. Bien qu elles ajoutent au PIB réel, certaines activités économiques représentent en fait un emploi de ressources destiné à compenser l impact d activités indésirables (ex: prisons) 4. Comptes nationaux ne tiennent pas compte des améliorations de la qualité des biens (ex: biens informatiques) 5. Les comptes nationaux ne prennent pas en considération les externalités (par exemple, la pollution)

14 Secteur réel 1B. Lien entre le PIB et les autres agrégats g

15 RNB et RNBD Le revenu national brut (RNB) mesure la production obtenue ou le revenu acquis par l emploi des ressources d un pays : RNB = PIB + paiements de facteurs des non-résidents - paiements de facteurs aux non- résidents

16 RNB et RNBD Le revenu national brut disponible (RNBD) est le revenu total dont les résidents peuvent disposer à des fins de consommation finale ou d épargne RNBD = RNB + transferts courants des non- résidents - transferts courants aux nonrésidents

17 CRPN et BDP Absorption intérieure (C + I A) Produit intérieur brut (PIB) Revenu national brut (RNB) Balance des paiements Solde des transactions courantes (BCC) = Balance comm. (X-M) + Revenu net des facteurs de l étranger (BRP) + Transferts nets de l étranger (BRS) Revenu national brut disponible (RNBD) Transactions nettes sur actifs et transferts nets d actifs Comptes financier i et de capital de la BDP

18 Secteur réel 1c. Épargne, investissement et transactions courantes

19 Récapitulatif Rappelons que : RNBD = PIB + BRP + BRS = C + I + (X-M) + BRP + BRS A CC RNBD A= CC

20 Épargne nationale L épargne nationale (S) est définie ainsi : S = RNBD C = RNBD C p C g L épargne Lépargne peut être décomposée en épargne privée et épargne publique : S = (RNBD + TR + INT T C p ) + (T TR INT C g ) Épargne privée Épargne publique = S p + S g

21 Épargne-Investissement CC = S I = (S p I p ) + (S g I g ) S < I doit être importé, c est-à-dire financé par l étranger (emprunts nets) S > I est utilisé pour financer des investissements à l étranger (prêts nets à l étranger) Déficits jumeaux un déficit des transactions courantes (S<I) associé à un déficit du budget de l État (S g < I g )

22 Exemple : épargne, investissement et CC

23 Secteur réel 1D. Variables nominales et réelles

24 Variables nominales et réelles I Le PIB nominal mesure la valeur totale de la production aux prix courants Le PIB réel cherche h à isoler les variations du PIB liées à la quantité (volume et non des prix)

25 Exemple: PIB Nominal vs. Réel Produit Année 1 Année 2 Variation en % Quantité Ordinateurs % Chaussures % Prix Ordinateurs % Chaussures % Valeur Ordinateurs % Chaussures % Total %

26 Déflateur du PIB Le déflateur du PIB (PPIB) est un indice qui mesure le prix moyen des biens et services produits par rapport à une année de base PIB = RPIB * (PPIB/100) PPIB = (PIB / RPIB) * 100 PPIB t N i i pq t t i 1 N i i pq 0 t i 1 = 100

27 Illustration Année 1 Année 2 Var. % Année 2 Var. % Année 1 Année 2 Quantité Déflateur 100 Ordinateurs % 15 50% Chaussures % % Prix Ordinateurs % % Chaussures % 50 0% Valeur Ordinateurs % % Chaussures % % Total % %

28 Inflation selon l IPC L indice des prix à la consommation (IPC) mesure le coût d un panier de biens et services achetés par un ménage type à des fins de consommation dans une période de base donnée. IPC t N i i pq t 0 i 1 = 100 N i i pq 0 0 i 1 i q : quantité du bien i dans la période de base q 0 p i 0 : prix du bien i dans la période de base i p :prixdubieni i au temps t p t

29 Déflateur du PIB et IPC Différences : Ils couvrent des ensembles différents de biens et services : L IPC LIPC tient compte des prix d un panier représentatif de biens et services achetés par les consommateurs. Le déflateur du PIB tient compte du prix de tous les biens et services finals produits dans le pays Ils sont construits différemment L IPC repose sur un panier fixe de biens et services Le panier change pour le déflateur du PIB

30 Inflation L inflation est une hausse durable du niveau général des prix des biens et services d une économie. L inflation Linflation selon l IPC est la mesure la plus largement utilisée π t = 100 * (IPC t IPC t-1 )/IPC t-1 Parmi les autres mesures figurent: le déflateur du PIB (PPIB) l indice des prix de gros ou de l indice des prix à la production (IPP)

31 Rôle de l inflation Calculer les variables réelles Taux d intérêt réel : r = i π e consommation/épargne Taux de change réel flux commerciaux, de capitaux Salaires réels conventions salariales, revenu Représentative de l incertitude

32 Secteur réel 2A. Analyse de la croissance

33 Production potentielle La production potentielle est le niveau de production qui peut être obtenu si tous les facteurs de production sont employés à leur taux naturel. Écart de production = (PIB effectif PIB potentiel)/ PIB potentiel * 100 Écart de prod + pression inflationniste Écart de prod - inflation en baisse ou déflation

34 Production potentielle Comment estimer la production potentielle? La méthode de la fonction de production Techniques des séries temporelles Régression linéaire Filtres univariés, par exemple Hodrik- Prescott, filtre passe-bande Réponses à des enquêtes

35 Exemple : Thaïlande, Année PIB Réel PIB Potentiel Écart , , , , , , , , , , , , , , PIB Réel en Rouge PIB Potentiel en Bleu

36 Contribution à la croissance Est (Prix 1988=100) Consommation Privée Publique Investissement Fixe privé Secteur public Variation des stocks Demande intérieure i Exportations de biens et services Importations de biens et services Exportations nettes Écart statistique Produit intérieur brut (Contributions i à la croissance) PIB 8,3 8,9 8,7 6,7 Demande intérieure 9,1 10,3 10,5 7,1 Exportations nettes -0,7-1,6-1,6-0,3 Consommation privée 4,9 4,8 4,6 3,4 Investissement privé 3,9 3,9 4,2 2,2 Administrations publiques 0,8 1,4 1,5 1,8

37 Secteur réel 2B. Déterminants de la consommation privée

38 Introduction C p est normalement la plus grosse composante de la demande globale La version la plus simple de la théorie économique keynésienne : C p =a+b revenu disponible Hypothèse du cycle de vie Hypothèse du revenu permanent

39 Déterminants de la consommation privée C P = f ( RD, RD e, richesse, taux d intérêt réel, incertitude, crédit, conditions du marché financier ) Revenu disponible courant, RD (+) Anticipations (indices de confiance des consommateurs, croissance de l emploi), RD e (+) Richesse/Patrimoine (performances du marché boursier, prix immobiliers) (+) Incertitude (épargne de précaution) (-) Disponibilité du crédit (marché monétaire/financier) (+) Taux d intérêt réel (?) o Effet de substitution o Effet de revenu

40 Autres considérations Répartition du revenu Le revenu nest n est pas réparti de façon égale entre les ménages, ce qui peut influer sur les taux de consommation et d épargne nationales Facteurs démographiques Les taux d épargne diffèrent selon le groupe dâge d âge Emprunts publics Les effets dépendent d des facteurs suivants : À quoi les emprunts sont-ils destinés? Quelle génération en supportera le fardeau? Le recours à l emprunt aide-t-il ou nuit-il au développement du marché financier?

41 Secteur réel 2C. Déterminants de l investissement privé

42 Introduction Investissement : achat ou construction de biens de capital, notamment d immeubles résidentiels et non résidentiels, de machines et équipement, et accroissement des stocks. L investissement fluctue plus que les autres composantes de la demande globale L investissement joue un rôle crucial dans la détermination de la capacité de production à long terme de l économie Qu est-ce qui détermine le niveau d investissement? i

43 Déterminants de l investissement non résidentiel Décision d optimisation des bénéfices d une société Produit marginal du capital = Coût marginal du capital Bénéfices actuels et anticipés Productivité des facteurs Compétitivité (due à une variation du taux de change réel)... Coût de financement (taux d intérêt dintérêt réels; impôts) Coût des autres facteurs de production (salaires, coût de l énergie lénergie, consommation intermédiaire)... I P = f ( PIB, ΔPIB,, ventes, taux d intérêt réel, taux de change, salaires, prix du pétrole, utilisation de la capacité, volatilité du TC/de l inflation, instabilité politique )

44 Stocks et investissement résidentiel Qu en est-il de la constitution de stocks (biens invendus, biens semi-finis ou matières premières)? Appliquer la même approche Qu en est-il de la construction d immeubles résidentiels? Appliquer la même approche Politique gouvernementale et politique de crédit Politique gouvernementale et politique de crédit (notamment montant de crédit affecté à la construction, taux d intérêt, réglementations ou impôts, revenu des ménages et déficit de logements)

45 Investissement dans les pays en développement Comme indiqué précédemment : Produit marginal du capital = coût marginal du capital Les modèles standard d optimisation de l investissement sont affaiblis par des facteurs structurels/institutionnels. Ex: Marché financier insuffisamment développé Rôle important t de l État t dans la formation de capital (effet d éviction ) Distorsions créées par des restrictions de change Autres facteurs à prendre en considération : Manque d accès au crédit bancaire