CHAPITRE 1 LA CONSOMMATION. Objet du chapitre : les déterminants de la consommation et de l épargne

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1 HAPITRE 1 LA ONSOMMATION Objet du chapitre : les déterminants de la consommation et de l épargne Au niveau macroéconomique, le ménage affecte son revenu disponible entre deux usages La consommation : ensemble des dépenses de B&S destinées à satisfaire des besoins personnels et non productifs L épargne : renonciation à la consommation présente afin de constituer des réserves pour la consommation future

2 Enjeux de l étude Importance de la consommation des ménages : Valeur Pourcentage du PIB (Milliards d euros) PIB Importations onsommation des ménages onsommation des APU onsommation des ISBL 10 7 FBF Exportations Var stocks -4-3 Rôle de l épargne dans la croissance Epargne Investissement roissance

3 Questions : Au niveau empirique : Rupture à la baisse des comportements de consommation depuis 1990 : g de 3% dans les 80 s contre 1% entre 90 et 95 Récession, chômage, incertitude sur les retraites? Au niveau de la politique économique : Faut-il tenter de relancer la et par quels moyens? ou Faut-il inciter les M à épargner afin de financer l économie?

4 1. L approche keynésienne et le rôle du revenu 1.1 Fondements théoriques d une relation croissante entre revenu courant et consommation Revenu primaire et revenu disponible Revenu primaire : Les ménages perçoivent un revenu issu - De leur activité productive (salaires et bénéfices) - De la rémunération de leur patrimoine

5 Evolution des composantes du revenu primaire : Développement du salariat - de la part des salaires : de 60% à 78% entre 1960 et de la part des revenus non salariés de 30% à 10 % Revenus de la propriété : - Légère augmentation (12%) - oncentrés sur les classes de hauts revenus

6 Revenu disponible ou revenu secondaire Revenu disponible Revenu primaire Transferts - Prélèvements obligatoires Somme dont dispose les M pour consommer ou épargner

7 1.1.2 La loi psychologique fondamentale «La loi psychologique fondamentale sur laquelle nous pouvons nous appuyer en toute sécurité, à la fois a priori en raison de notre connaissance de la nature humaine et a posteriori en raison des renseignements détaillés de l expérience, c est qu en moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent à accroître leur consommation à mesure que le revenu croît, mais non d une quantité aussi grande que l augmentation du revenu» J.S. Keynes Affirmation formulée par Keynes ayant reçues de nombreuses corroborations et infirmations théoriques et empiriques

8 Deux hypothèses i) La consommation augmente avec le revenu - dans le temps - entre agents en fonction de leur revenu Si le revenu de d > 0 alors la consommation de d > 0 ii) L de la consommation est moindre que celle du revenu 0 < d < d Quand le revenu disponible la consommation mais dans des proportions moindres

9 Propensions moyenne et marginale à consommer Propension marginale : augmentation de la consommation induite par une augmentation d une unité du revenu disponible Pm d d Propension moyenne à consommer : part de la consommation dans le revenu PM

10 La propension moyenne à consommer diminue donc avec le revenu - Lorsque le revenu d un agent : / - Les M ayant les revenus les plus élevés en consacrent une plus faible part à leur consommation

11 Propensions marginale et moyenne à épargner S S Propension marginale à épargner : PmS PmS ds d d d d 1 Pm 1 d d

12 Propension moyenne à épargner : PMS PMS S 1 PM 1 La PMS augmente avec le revenu

13 1.1.3 La formulation linéaire Représentation la plus simple de la loi psychologique : c D où représente la consommation incompressible Propension marginale à consommer d Pm d c ] 0,1[ c

14 Propension moyenne à consommer PM c PM quand PM > Pm

15 Elasticité de la consommation au revenu : η d d η d d R η Pmc <1 PM

16 c

17 S > 0 c S < 0

18 1.2 Le dilemme empirique De nombreux économètres, dont Kuznets, ont cherché à tester empiriquement la loi Ψ Trois sortes de test : Données sur courte période Données sur longue période Données en coupe

19 Sur courte période : données trimestrielles de 1920 à 1940 t c t t D t Validation de l hypothèse keynésienne : - Pm de l ordre de PM > 1 pour les les plus faibles (années de crise) PM<1 sinon

20 Sur longue période : données annuelles de 1869 à 1939 t t c t D t Droite passant par l origine : Pm PM Infirmation de l hypothèse keneysienne La consommation est plus sensible aux variations du revenu à long terme qu à court terme

21 En coupe instantanée : Relation à une date donnée entre la consommation des différents ménages et leur revenu? i c i i D i onformité avec l hypothèse keynésienne

22 Questions : omment expliquer la moindre sensibilité de la au à T omment expliquer inertie de la à T

23 2. Les reformulations de la fonction de consommation Aménagement de la Théorie keynésienne pour la rendre compatible avec les faits 2.1 Le revenu relatif (Duesenberry) Point de départ : propension à consommer des noirs plus faible Idée : un individu cherche à imiter le comportement de du groupe auquel il s apparente (effet de démonstration)

24 ( ), 0 < b < a 1 i a b { i i < Effet direct du revenu Effet du revenu relatif i, i : et revenu du consommateur i : revenu moyen de son groupe de référence Pour < : > i i a i Pour > : < i i a i

25 Explique pourquoi l étude temporelle ne fait pas apparaître de de la PM contrairement à l analyse en coupe L analyse macro écrase ces effets a b i i PM PM i ( a b) i i i i ( ) b a b b N N i i 1 1 N i ( a b) i Nb N i N i i i 1 i 1 ( a b) b N i N N a a { b < a{ Analyse en coupe Analyse macro

26 2.2 La théorie de la formation d habitude (Brown) Influence de la passée sur la actuelle : A court terme : a b { t t t 1 Inertie Pm d d t T t a

27 A long terme : une permanente du revenu induit : d t ad d t 1 ad bad d... d ad bad t 2 d b 2 ad a d 1 b ( 2 T 1 b b... b )ad T T 1 b dt ad 1 b a d d 1 b a PmT a < PmLT 1 b

28 3. Approche intertemporelle : Remise en cause de l hypothèse keynésienne : M détermine sa en considérant sa richesse cad l ensemble des qu il anticipe sur une longue période et non uniquement son courant

29 3.1. L actualisation omment comparer économiquement des sommes d argent disponibles à des dates différentes? Disposer de 1 euro aujourd hui ou dans dix ans n est pas équivalent Dans 10 ans : 1 euro les intérêts liés au placement Actualisation : expression de la valeur actuelle d une somme perçue ou payée dans le futur

30 Aujourd hui 1 euro Dans 1 an (1r) euros Dans 2 ans (1r) 2 euros Dans t ans (1r) t euros

31 Dans t années 1 Dans t-1 années Dans t-2 années Aujourd hui r ( 1 r) 2 1 ( 1 r) t 1 1 euro à la date t équivaut à ( 1r ) t euros à la date 0

32 3.2.La théorie du revenu permanent (Friedman) Principe : Si le courant est supérieur au que M anticipe en moyenne Epargne et consomme une faible part de son courant Si le courant est inférieur au que M anticipe en moyenne Endettement et consomme une forte part de son courant

33 3.2.1 Revenu permanent et revenu transitoire total d un M se décompose en : une composante permanente une composante transitoire P T

34 Revenu transitoire : orrespond à des revenus induits par des circonstances non anticipables (gagner au loto, devenir chômeur ) M ne peut compter sur ces revenus pour planifier son profil de dans le tps, ces aléas se compensant en outre dans le tps Revenu permanent : Revenu dont M peut disposer à chaque période sans entamer son patrimoine dont il pense pouvoir disposer sur longue période (salaire)

35 onsommation et revenus La est définit comme une propension à consommer le revenu permanent k P La est stable sur LT car : p

36 Incidence d une augmentation du revenu courant sur la Si cette est anticipée et conduit l agent à réviser son P de la consommation Si cette ne conduit pas l agent à réviser son P pas d de la consommation Au cœur de l incidence : les anticipations

37 3.3. La théorie du cycle de vie (Modigliani) Idée : le revenu fluctue au cours de la vie et l épargne permet de transférer une partie de ses revenus des périodes de vie où son revenu est élevé à celles où il l est moins L épargne permet de lisser la consommation L hypothèse de cycle de vie Modèle de base : 2 périodes de vie Période d activité : revenu important Retraite : revenu faible Epargne pendant sa période d activité pour préserver son niveau de consommation pendant sa retraite

38 Exemple : Richesse initiale : W Pendant T années d activité : Pendant R années de retraite : 0 Question : quel niveau de consommation est-il en mesure de maintenir pendant toute son existence? NB : univers certain et marchés financier parfait (r)

39 Valeur actualisée de ses ressources totales : ( ) ( ) ( ) W T 0 t t r 1 1 W T 0 t t r 1 W T r 1... r 1 W α α 14243

40 Valeur actualisée de ses consommations ( ) ( ) ( ) R T 0 t t r 1 1 R T 0 t t r 1 R T r 1... r 1 β β 14243

41 ontrainte budgétaire intertemporelle : β W α W α β β cw W c Exemple : r 0,T 30,R 20 α 30 et β 50 cw 0.02 et c de plus par an augmente la de 0.06

42 3.3.2 Implications de l hypothèse de cycle de vie c W W 1 β 1) Pour 0 : cww dépend de la richesse initiale

43 2) Interprétation de l énigme de la consommation La propension moyenne à consommer est : c W W c A court terme : la richesse ne varie pas proportionnellement au revenu A long terme : la richesse et le revenu varient proportionnellement constante