SÉANCE 3 : LES DÉTERMINANTS DE LA CONSOMMATION. Conf. de méth. Macro IEP

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1 1 SÉANCE 3 : LES DÉTERMINANTS DE LA CONSOMMATION Conf. de méth. Macro IEP

2 Objectif de la séance 2 Dernière séance, on a vu que : C est la condition d équilibre sur le marché des biens et services qui revient à : I +G= S+T Y = C+ I +G On postule que les dépenses publiques G et les impôts T sont exogènes (car choisis par le législateur), on doit donc s intéresser aux déterminants : de la consommation C (et donc de l épargne car S = Y D C) de l investissement I (prochaine séance)

3 La consommation 3 Consommation des ménages Représente environ 60% du PIB. Comptabilité nationale Achats de biens et services destinés à satisfaire un besoin humain Autoconsommation comprend essentiellement les loyers fictifs que les propriétaires de logements sont censés se verser à eux-mêmes lorsqu'ils occupent le logement en question.

4 Consommation et taux d intérêt 4 Arbitrage entre consommation et épargne Maximisation de l utilité : U(C 1,C 2 ) Contrainte intertemporelle : C 1 + C 2 1+ r = Y 1 + Y 2 1+ r Effet incertain du taux d intérêt (cf. cours de micro) Effet substitution : une hausse des taux d intérêts incite à épargner plus et consommer moins. Effet revenu : une hausse des taux d intérêt augmente la richesse réelle de l agent économique, qui peut alors consommer plus.

5 Consommation et revenu 5 Pour Keynes, le revenu est le déterminant principal de la consommation. Le taux d intérêt a un effet très limité. Loi psychologique fondamentale «En moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent à accroître leur consommation au fur et à mesure que le revenu croît, mais non d une quantité aussi grande que l accroissement du revenu» (Théorie générale, Chap 8) La part du revenu supplémentaire qui est consommée est appelée propension marginale à consommer (c) Selon Keynes, c peut être considérée comme constante et strictement comprise en 0 et 1. La propension moyenne à consommer (PMC = C/Y) décroit avec le revenu. Plus le revenu est élevé, plus la part du revenu épargnée devient importante.

6 6 Fonction de consommation keynésienne Forme usuelle (confirmée par les premières études empiriques) C C(Y) = cy +C 0 C(Y) = cy +C 0 La part de la consommation dans le revenu décroît avec le revenu C 0 PMC = C Y = c+ C 0 Y Y

7 Fonction keynésienne invalidée 7 Si la théorie est correcte, avec le développement de l économie, la part du revenu consommée devient de plus en plus faible. Risque de dépression économique en raison de l affaiblissement de la demande (trop d épargne). Théorie invalidée par les faits. Simon Kuznets, sur données américaines ( ), obtient une quasi-parfaite stabilité, de décennie en décennie, de la part de la consommation dans le revenu. Invalide la relation inverse entre revenu et PMC.

8 Court terme vs long terme 8 Selon Kuznets, à long terme, la fonction de consommation est linéaire C Relation de long terme C(Y) = cy C(Y) = cy +C 0 C(Y) = cy Relation de court terme Mais, à court terme, la fonction keynésienne reste valable. C 0 Y

9 Comment expliquer le passage du court terme au long terme? 9 Les individus ne raisonnent pas en fonction du revenu de l année mais se projettent sur une période plus longue. Deux modèles pour illustrer ce comportement : Franco Modigliani ( ) : théorie du cycle de vie Milton Friedman ( ) : théorie du revenu permanent

10 Théorie du cycle de vie 10 Années 50 : articles de Modigliani avec A. Ando ou R. Brumberg L épargne (ou l emprunt) permet de transférer une partie du revenu perçu à une période du cycle de vie vers d autres périodes. Le revenu et les besoins de consommation varient au long du cycle de vie d un ménage. Jeunesse Activité Consommation Revenu Patrimoine Retraite

11 Théorie du cycle de vie 11 Conséquence : la consommation ne dépend pas seulement du revenu, mais aussi de la richesse accumulée (W) C(W,Y)=αW+βY Dès lors, si le revenu augmente durablement, la richesse augmentera également déplacement de la courbe de consommation.

12 Effet richesse 12 Une augmentation durable du revenu Y conduit à un accroissement de la richesse W. Déplacement de la courbe de consommation de court terme vers le haut. C αw αw Relation de long terme Y Y Relations de court terme Y

13 Théorie du revenu permanent (1) 13 Milton Friedman (1957) : A Theory of the Consumption Function. Le revenu Y est décomposé en Revenu permanent (Y P ) : partie du revenu qui persiste dans le temps (revenu moyen anticipé). Revenu transitoire (Y T ): déviation (positive ou négative) par rapport au revenu permanent. Selon Friedman, la consommation devrait dépendre du revenu permanent Un individu qui obtient un augmentation permanente de 1000 annuel sur son salaire augmentera sa consommation de Un individu qui obtient un gain exceptionnel de 1000 cette année augmentera très faiblement sa consommation. La traduction de l hypothèse de revenu permanent est la fonction : C(Y P )=αy P

14 Théorie du revenu permanent (2) 14 Elle est compatible avec une propension moyenne à consommer décroissante avec le revenu courant. Pour Friedman, les variations du revenu d une année sur l autre proviennent essentiellement du revenu transitoire. Alors, une augmentation du revenu d une année sur l autre devrait être associée à une baisse de la propension moyenne à consommer. En revanche, d une décennie à l autre, la variation du revenu relève plutôt de sa composante permanente, d où une propension moyenne à consommer qui reste constante sur longue période.

15 15 Consommation ostentatoire et effet d imitation Théories que l on doit respectivement à Thorstein Veblen ( ) et James Duesenberry ( ) La consommation d un agent économique dépend de son revenu relatif Il va essayer d imiter le niveau de consommation des personnes dont le revenu se situe immédiatement au-dessus de lui Conséquence : des inégalités croissantes peuvent entraîner une surconsommation et un manque d épargne (surendettement des ménages) Cf. Robert Frank, Falling Behind (2007) Peut être assimilé à la notion d «esprits animaux», qui désigne un comportement irrationnel sur les marchés.

16 16 Effet de position (d après R. Frank)

17 Conclusion 17 Il y a donc deux déterminants de la consommation Le taux d intérêt (arbitrage consommation/épargne) Le revenu En macroéconomie, on privilégie le rôle du revenu, mais : S agit-il du revenu actuel / revenu permanent? Le rôle des anticipations est donc primordial

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