Résultats annuels 2012/ décembre 2013

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1 Résultats annuels 2012/ décembre 2013

2 Résistance du Groupe dans un contexte économique difficile 2012/ /2012 Chiffre d affaires 678,0 677,7 Excédent Brut d Opérationnel 152,7 160,1 EBO/CA 22,5% 23,6% Résultat net avant dépréciations d actifs 20,6 34,6 Dépréciations d actifs (20,3) (1,7) Résultat net part du groupe 1,9 27,7 2

3 Sommaire Faits marquants Résultats de l exercice Stratégie et perspectives 3

4 Faits marquants Domaines skiables Parcs de loisirs Développement international 4

5 Domaines skiables Un pilotage efficace de la croissance Activité Gestion Une politique tarifaire efficace qui bénéficie à tous les sites et compense les effets du calendrier scolaire Bonne dynamique des stations ayant favorisé une offre d hébergement dynamique Maîtrise des coûts directs et des frais de personnel Refonte de la gamme tarifaire des 3 vallées Hausse globale des tarifs de 3,1% Progression des JS aux Arcs et à Grand Massif > 3% Hausse de la marge hors non récurrent de 60bp Investissements Des investissements sélectifs et ciblés Maintien d un niveau d équipement élevé, optimisation des coûts par réinternalisation de certaines prestations (partenariat Ingelo/BMF) Hébergements Foncière rénovation Montagne : acquisitions de 200 hébergements, soit 40% de l objectif triennal Chiffre d affaires + 14,2 M +3,8% Excédent Brut Opérationnel + 3,6 M + 2,9% Evolution Capex bruts - 2,0 M 5

6 Parcs de loisirs Une exigence accrue des clients sur le rapport qualité/prix Activité Un contexte météo/crise qui a affecté tous les sites Près de visiteurs perdus Fréquentation : - 7,2% hors Bioscope Une politique commerciale insuffisamment agressive Chiffre d Affaires :- 3,4% hors non récurrent ( Bioscope et Dolfinarium) Dépenses par visiteur : + 2,1% Chiffre d affaires - 15,3 M - 5,1% Gestion Investissements Réorganisation de la Division Parcs de loisirs Impact au dernier trimestre de l effort de baisse du point mort Des investissements d attractivité, moteurs de la fréquentation Focalisation sur les ventes et la connaissance clients Impact limité sur la baisse du chiffre d affaires Hurracan (BWP) Psyché Underground (WB) Prix mondial 2013 de la profession (IAAPA) pour Aquabella, spectacle du Dolphinarium Excédent Brut Opérationnel - 7,7 M - 18,8% Evolution Capex bruts - 0,3 M Hébergement Walibi Village (Hollande) Hôtel du Futuroscope 6

7 Développement international Une montée en puissance progressive Activité Grévin : poursuite du développement Ouverture réussie de Montréal Avancement de Prague en ligne avec le budget et le calendrier Chiffre d affaires + 1,4 M Investissements Consulting et appui à l exploitation Augmentation des capex bruts en ligne avec l objectif d ouverture d un Grevin par an Rosa Khutor : épreuve de coupe du monde en M d investissements par an en moyenne Excédent Brut Opérationnel - 2,7 M Evolution Capex bruts + 9,5 M 7

8 Résultats de l exercice Domaines skiables Parcs de loisirs Développement international Groupe Flux financiers Structure financière 8

9 Compte de résultats Domaines skiables En M 2012/ /12 Chiffre d affaires 393,6 379,4 +3,8% Journées skieurs (millions) 14,2 14,1 +0,7% Excédent brut opérationnel (EBO) 128,4 124,8 +2,9% Progression du chiffre d affaires porté par un effet prix (+ 3,1%) et un effet volume Hausse de l EBO dans un contexte de maîtrise des coûts => hausse du taux de marge hors non récurrent EBO/CA 32,6% 32,9% -30bp Hors non récurrent 32,7% 32,1% +60bp Investissements bruts 72,9 74,9-2,0 y/c variation BFR 76,7 66,0 +10,7 Effets non récurrents : Boni d assurance en 2012 (Aup de Véran) Finalisation en 2013 de la négociation avec Tignes sur la redevance de la Régie des pistes Neutralisation de l effet positif du CICE Un niveau d investissement stabilisé qui privilégie les projets générateurs de chiffre d affaires et/ou d optimisation des coûts 9

10 Compte de résultats Parcs de loisirs En M 2012/ /12 Chiffre d affaires 280,9 296,2-5,1% Un contexte très défavorable : météo et crise économique Fréquentation en baisse de - 7,2% (hors EBG). Chiffre d affaires en baisse de 4,1% (hors EBG) Visiteurs (en millions) 8,430 9,079-7,2% Excédent brut opérationnel (EBO) 33,3 41,0-18,8% EBO/CA 11,9% 13,8% -190 bp Hors non récurrent 12% 15,6% -360 bp Investissements bruts 46,1 46,4-0,3 y/c variation BFR 45,5 49,2-3,7 Une sensibilité sous-estimée des clients aux prix DPV en hausse de + 2,1% dans un contexte concurrentiel agressif Base de coûts en baisse sous l effet : De la sortie du périmètre du Bioscope (EBG) : - 4,2M d EBO Des premiers effets d un travail sur la baisse du point mort Le taux de marge retraité des éléments non récurrents s érode de 3,6 points (en neutralisant l effet positif du CICE) Priorité au redressement de la performance opérationnelle de la division 10

11 Compte de résultats Développement International En M 2012/ /12 Chiffre d affaires 2,4 1,0 x2,4 Grévin Montréal : bon accueil Un CA de 1,2M et une fréquentation de 100K visiteurs Effet de décalage entre opex et CA du fait ouverture 2 nd semestre de l exercice Excédent brut opérationnel (EBO) -3,3-0,6-2,7 Rosa Khutor (Jeux Olympiques) : >1M de commissions récurrentes Investissements bruts 12,3 2,8 +9,5 yc variation BFR 12,3 2,8 +9,5 Premiers impacts de Grévin Prague (ouverture 2 ème trimestre 2014) 11

12 Compte de résultats groupe En M 2012/ /2012 Chiffre d affaires 678,0 677,7 Stabilité des frais de siège Excédent Brut Opérationnel 152,7 160,1 EBO/CA 22,5% 23,6% Résultat opérationnel 49,3 60,1 Résultat financier -14,9-14,8 Impôts -13,8-12,9 Mises en équivalence 3,7 2,2 Activités abandonnées -3,7 0,0 Résultat net avant dépréciations d actifs 20,6 34,6 Pertes de valeur -20,3-1,7 Intérêts minoritaires +1,6-5,3 Résultat net part du groupe 1,9 27,7 Maîtrise du coût de financement Activités abandonnées : finalisation des opérations de sortie du Bioscope Charge d impôts en hausse malgré une baisse de l assiette imposable reflétant la hausse de la fiscalité. => impact sur le résultat de plus de 3M (hors forfait social et CICE qui se situent au niveau de l EBO) 12

13 Flux financiers En M 2012/ /2012 Capacité d'autofinancement 126,1 136,9 Investissements industriels nets 136,1 119 Autofinancement disponible (10) 17,9 Autofinancement hors développements 5 19,8 Performance décevante dans les parcs de loisirs Montée en puissance du développement international Effet de variation de BFR d immobilisation dans les DS Projets informatiques et effets des variation d impôts sur la CAF de la holding 13

14 Structure financière et rentabilité En M 2012/ /2012 Capitaux propres 746,2 778,2 Dette nette 413,8 365,2 Dette nette/ capitaux propres 55,5% 46,9% Dette nette / EBO (<3,5) 2,71 2,28 EBO / Frais financiers (>5) 10,73 10,81 Baisse des capitaux propres Paiement du dividende 2012 Rachats des minoritaires sur 2Alpes Dette nette en hausse en lien avec Développement à l international Consolidation dans participations stratégiques ROE ROCE (y/c écarts d acquisition) 0,3% 4,1% 3,1% 3,8% Levier de l entreprise confortable ; covenants largement respectés 14

15 Groupe Un contexte qui nécessite des mesures immédiates Un bon exercice dans les Domaines skiables qui reflète la solidité de cette activité Des résultats non satisfaisants dans les Parcs de loisirs Des projets porteurs de développement prometteurs mais des résultats à confirmer => Le Groupe se met en ordre de marche : En donnant la priorité au redressement de la rentabilité des Parcs de loisirs En adaptant sa stratégie => En conséquence, le conseil d administration proposera à l assemblée générale de ne pas verser de dividende au titre de l exercice

16 Stratégie et perspectives État des lieux : Un solide potentiel Une inflexion de la stratégie Une mise en œuvre volontariste 16

17 État des lieux Création très rapide d un groupe leader dans les loisirs Leader mondial N 4 européen 14M de journées-skieurs/an 8,4M visiteurs 11 domaines de prestige en France 14 parcs en Europe et 1 au Canada 4 participations dont Chamonix 7 participations De fortes barrières à l entrée Des positions stratégiques 17

18 Etat des lieux L arrivée brutale de la crise a révélé des faiblesses Certains actifs acquis au plus haut du cycle à la veille de la crise et parfois «sousinvestis» Une absence d organisation intégrée des activités Une structure financière trop tendue dans un contexte de crise Un portefeuille d actifs trop diversifié Une insuffisante focalisation sur les leviers de la croissance organique 18

19 Depuis 2008, de nombreuses mesures prises pour tenir compte de cette situation Des mesures qui ont déjà porté leurs fruits Rééquilibrage de la structure financière Transformation de la holding en groupe Cession d actifs périphériques Focalisation sur les investissements de mise à niveau dans les Parcs de Loisirs Des initiatives prometteuses Déploiement à l international : Sotchi, Grévin Int l Élargissement du positionnement dans la chaine de valeur des Domaines skiables Développement de la connaissance clients et marchés Des marges de progression Réduction de la sensibilité aux aléas climatiques Sélectivité dans la stratégie de capex d attractivité, en particulier dans les Parcs Stratégie de marques et optimisation de l incorporel Montée en puissance de l agilité commerciale (CRM, digital, yield management) 19

20 2013, adaptation de la stratégie Un problème d allocation du capital que nous traitons Chiffre d affaires (en M ) Parcs de loisirs Domaines skiables ROCE <5%* 5%<ROCE<10%* ROCE>10%* * ROCE = résultats opérationnels après impôts / capitaux engagés hors goodwills 20

21 2013, adaptation de la stratégie Une nouvelle feuille de route Créer une nouvelle dynamique dans les Domaines skiables Se recentrer sur les Parcs de loisirs susceptibles de rentabiliser la très grande satisfaction clients Accélérer la croissance organique à l international 21

22 2013, un recadrage stratégique Des objectifs à 5 ans Métiers historiques Domaines skiables Parcs de loisirs Excédent Brut Opérationnel 34% 23%* ROCE opérationnel ** > 8% 22 * Hors Futuroscope dont la performance doit être analysée au niveau du résultat opérationnel ** ROCE = Résultats opérationnels après impôts / capitaux engagés hors goodwills

23 Domaines skiables Croissance de l activité des remontées mécaniques Contexte Prix vs concurrence internationale CSP++ moins sensibles à la crise Clientèle étrangère 33% couverture neige de culture Risque météo Débanalisation des lits chauds Calendrier scolaire Des actions ciblées Clauses d indexation des prix Foncière Rénovation Commercialisation renforcée vers l étranger Packages débutants en France Refonte des gammes tarifaires Un objectif de 450M de chiffre d affaires à horizon 5 ans 23

24 Domaines skiables Progression de la rentabilité de l activité remontées mécaniques Contexte Des actifs benchmarks Un niveau d équipement > ou = à la concurrence Marchés de fourniture en oligopole Masse salariale dynamique Des actions ciblées Maîtrise des Capex Politique achats Réinternalisation des prestations Optimisation des ressources en convergeant vers les meilleurs standards du groupe Objectif de marge d EBO à 34% 24

25 Domaines skiables Dynamiser la croissance Distribution digitale Alpes Ski resa JV Promovacances Ingénierie AMOA éventuellement suivies d exploitation Rosa Khutor Caucase Nord (Arkhyz) Très faible consommation de capital Activation de la distribution et réinternalisation d une partie des commissions de distribution Des marges d ingénierie > celles de nos activités historiques Positionnement sur l exploitation de stations intégrées à l international 25

26 Parcs de loisirs Une réallocation nécessaire du capital Points forts Marques fortes Sites uniques Savoir-faire Points faibles ROCE insuffisant Contexte difficile en Europe occidentale Développement international à accélérer Benchmark concurrent Marges (Parcs thématisés) : 25% Présence sur les marchés porteurs (Asie, Amériques) Concepts industrialisables 26

27 Parcs de loisirs Une approche réaliste selon 3 axes Optimiser le portefeuille existant Baisse des points morts Efficacité commerciale accrue A horizon cinq ans Viser l excellence : La Très Grande Satisfaction Développer l international Des actions immédiates sans impact Capex sur l ensemble des parcs Des investissements ciblés sur des parcs à potentiel (impact ) Arbitrage raisonné du portefeuille Grévin : 1/an Point mort à 3 ans, EBITDA à 30% à 5 ans Consulting (ex. Sindibad) Autres projets à l'étude 27

28 Parcs de Loisirs Très grande Satisfaction, un puissant moteur de performance Souhait de visite Intention de visite Aimeriez-vous aller à l avenir à. Avez-vous l intention de vous rendre au cours des 12 prochains mois à Puy du Fou 48% 71% +23% Puy du Fou 22% 41% +19% Zoo de Beauval 37% 73% +36% Zoo de Beauval 22% 42% +20% Europa Park 57% 76% +19% Europa Park 35% 53% +18% Disneyland Paris 49% 68% +19% Disneyland Paris 25% 47% +22% Futuroscope 41% 66% +25% Futuroscope 18% 34% +16% Parc Astérix 51% 66% +15% Parc Astérix 27% 46% +19% Base très satisfaits (9-10) 28 Base plutôt satisfaits (7-8) 28

29 Parcs de Loisirs Très grande Satisfaction, un puissant moteur de performance Une note de satisfaction dans le décile supérieur : > 4,5 / 5 Intention de revisite à 12 mois > 40% (x1,5 à2) Capacité de prescription (buzz) supérieure de 50% Gain de parts de marché dans tous les parcs classés sur ce segment en Europe continentale 29

30 Parcs de Loisirs Des drivers identifiés accessibles HIÉRARCHIE DES CRITÈRES 1. Diminuer l insatisfaction propreté /sentiment de sécurité / temps d attente 2. Améliorer la satisfaction globale ambiance /personnages 3. Différencier la visite 30

31 Parcs de Loisirs Des conditions qui s appliquent au cœur des parcs du groupe Critères d optimisation de la TGS (investissements d attractivité) Zone de chalandise Accessibilité Caractère différenciant de l offre Concurrence Hébergement 31

32 Perspectives 2013/2014 Des premiers signaux encourageants Domaines skiables Premières tendances de réservations positives pour la saison de ski 2013/2014 Prolongation DSP des Arcs nouvelle DSP Chamonix Investissements d attractivité : ex. Luge aux Menuires 140 appartements rénovés dans la Foncière Rénovation, objectif de180 acquisitions pour 2014 Soft opening de Alpes Ski Résa Achats : signature d un partenariat avec AZTEC, contrat de fourniture d énergie conclu avec EDF pour Parcs de Loisirs Performance positive sur Halloween Investissements d attractivité : Lancement de Lapins Crétins au Futuroscope en décembre Forêt des Druides au Parc Astérix Premier partenariat «contenu» avec Art Ludique Développement international Signature d un contrat avec Arkhyz En consortium sur un indoor «Grévin» 2015 et 2016 ciblés 32

33 Conclusion Une allocation du capital priorisée dans les décisions stratégiques Une croissance solide de l activité la plus rentable Une stratégie de création de valeur reposant sur des investissements focalisés et des arbitrages du portefeuille Des équipes impliquées dans l adaptation de la stratégie et mobilisées pour la mettre en oeuvre 33

34 34 Questions

35 ANNEXES 35

36 ANNEXES: FINANCE ET KPI OPERATIONNELS 36

37 Compte de résultat Domaines skiables En M 2012/ /2012 Var. (%) CA 393,6 379,4 + 3,8% EBO 128,4 124,8 + 2,9% % CA Hors éléments non récurrents % CA 32,6% 32,9% - 30 pb 32,7% 32,1% + 60 pb RO 66,0 64,0 + 3,1% % CA 16,8% 16,9% - 10 pb 37

38 Compte de résultat Parcs de loisirs En M 2012/ /2012 Var. (%) CA 280,9 296,2-5,1% EBO 33,3 41,0-18,8% % CA Hors éléments non récurrents % CA 11,9% 13,8% pb 12% 15,6% pb RO - 5,5 4,4 NA % CA NA 1,5% NA 38

39 Résultats Développement International En M 2012/ /2012 Var. (%) CA 2,4 1,0 NA EBO - 3,3-0,6 NA RO - 3,9-0,8 NA 39

40 Résultats Autres En M 2012/ /2012 Var. (%) CA 1,1 1,1 NS EBO - 5,7-5,1-11,8% RO - 7,3-7,5 + 2,7% 40

41 Rendement pour l actionnaire Résultat net par action 0,08 1,15 Dividende par action 0 0,7 Dividende total - 16,9 M Taux de distribution - 61% Cours de l action au 30/09 15,69 14,54 Rendement brut - 4,8% 41