LE MONITEUR DU CAPITAL DE RISQUE

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1 Deuxième trimestre 213 LE MONITEUR DU CAPITAL DE RISQUE MISE À JOUR TRIMESTRIELLE SUR L INDUSTRIE CANADIENNE DU CAPITAL DE RISQUE Cette publication par la Direction générale la petite entreprise fournit l information à jour sur l industrie du capital risque au Canada. La série fait état s tendances au chapitre l investissement, rend compte la recherche d actualité et examine les principales grappes technologiques où il y a investissement. Introduction Le présent numéro traite s activités observées au cours du uxième trimestre (T2) 213 en matière d investissements en capital risque et mobilisation fonds au Canada. Il décrit également les récentes activités du gouvernement fédéral sur le marché du capital risque. Aperçu s activités en matière capital risque Investissement et mobilisation fonds Légère baisse s investissements d une année à l autre au cours du T2 213 Les investissements en capital risque dans les entreprises canadiennes sont meurés relativement stables d une année à l autre. Au cours du T2 213, 485 millions dollars ont été investis dans le marché, ce qui constitue une baisse 3 % par rapport aux 5 millions dollars investis au cours la même pério l année rnière (tableau 1). Il est intéressant noter que la valeur moyenne s transactions a beaucoup augmenté, s établissant à environ 4,4 millions dollars par transaction, par rapport à seulement 3,5 millions dollars par transaction durant le T Signalons aussi que les investissements en capital risque étaient répartis façon plus homogène entre les divers secteurs au T2 213 comparativement à la même pério l année rnière, lorsque près 63 % s transactions visaient s entreprises dans le secteur s technologies l information et s communications (TIC). Les activités canadiennes mobilisation fonds, contrairement aux niveaux d investissement, ont chuté pour le quatrième trimestre consécutif. En effet, les nouveaux capitaux engagés dans les fonds capital risque ont totalisé seulement 297 millions dollars, soit 62 % moins que le montant engagé durant la même pério l année rnière (figure 1). À la fin la première moitié 213, la mobilisation fonds en capital risque national a atteint 678 millions dollars, soit moins la moitié du montant du 1,5 milliard dollars mobilisé à la même pério l année rnière. Parmi les capitaux mobilisés à ce jour, plus 53 % sont attribuables aux fonds en capital risque détail. Tableau 1 : Investissement en capital risque et mobilisation fonds, uxièmes trimestres 212 et 213 Figure 1 : Investissement en capital risque par trimestre, 211 à 213 T2 212 T2 213 Variation en % Investissement Mobilisation fonds T1 T T T4

2 Valeur s transactions La valeur moyenne s transactions a grimpé considérablement au T2 213 Au cours du uxième trimestre 213, le nombre transactions réalisées a baissé, pour passer à 32 transactions moins qu à la même pério l année rnière. Malgré cette baisse, les niveaux s investissements ont chuté seulement 15 millions dollars, en raison la valeur moyenne plus importante s transactions au T Bien que la plus importante baisse du nombre transactions ait eu lieu dans la catégorie s transactions moins 1 million dollars, on a également observé une légère baisse du nombre transactions dans la catégorie s transactions 1 à 4,9 millions dollars et dans la catégorie s transactions 5 millions dollars et plus (figure 2). Les transactions d une valeur supérieure à la valeur moyenne observée durant le trimestre tirent leur origine plusieurs transactions importantes en matière capital risque réalisées entre avril et juin, notamment le financement 5 millions dollars accordé à Enerkem Inc, une société montréalaise du secteur s technologies propres. Figure 2 : Répartition s investissements en capital risque selon la valeur s transactions, uxièmes trimestres 212 et 213 (Nombre transactions) Moins 1 M $ Étapes du développement 36 T2 212 Hausse la valeur s investissements dans les entreprises qui sont aux étapes ultérieures leur développement Les investissements dans les entreprises en prédémarrage et en démarrage sont meurés relativement stables au cours du T2 213, affichant une baisse seulement 5 millions dollars par rapport au T2 212, même si huit entreprises moins ont reçu du financement (figure 3). Les entreprises aux autres étapes préliminaires 31 De 1 à 4,9 M $ T M $ et plus leur développement ont attiré 19 millions dollars moins qu au cours la même pério l année rnière. Cependant, cette baisse a été largement compensée par la croissance s investissements dans les entreprises se trouvant aux étapes ultérieures leur développement, qui ont attiré, pour leur part, 1 millions dollars plus qu au cours la même pério l année rnière. En raison ces tendances, les investissements dans les entreprises aux étapes ultérieures leur développement ont représenté près 63 % tous les fonds investis dans les entreprises durant le trimestre. Figure 3 : Investissements en capital risque selon l étape du développement, uxièmes trimestres 212 et et démarrage Autres étapes préliminaires T2 212 T2 213 Nouveaux investissements et investissements subséquents Étapes ultérieures Baisse s nouveaux investissements réalisés pour la première fois au cours du T Des 112 transactions réalisées au cours du trimestre, 49 constituaient nouveaux investissements réalisés pour la première fois dans s entreprises et 63, s investissements subséquents (tableau 2). Les 49 nouvelles transactions réalisées au T2 213, dont la plupart visaient s entreprises en prédémarrage et en démarrage, avaient une valeur 11 millions dollars. Malgré la croissance s nouvelles transactions dans les entreprises en prédémarrage et aux étapes ultérieures leur développement, les investissements dans les entreprises à d autres étapes préliminaires leur développement ont enregistré une baisse considérable, puisque seulement trois entreprises cette catégorie ont obtenu un financement au T Le Moniteur du capital risque Deuxième trimestre 213

3 Tableau 2 : Nombre d entreprises qui ont bénéficié nouveaux investissements et d investissements subséquents, du uxième trimestre 212 au uxième trimestre 213 Nouveaux Investissements Subséquents Les investissements subséquents ont chuté légèrement d une année à l autre, avec 63 transactions (d une valeur 375 millions dollars) réalisées au cours du trimestre comparativement à 75 transactions durant la même pério l année rnière. Comme il fallait s y attendre, la plupart s activités en matière d investissements subséquents visaient s entreprises situées aux étapes ultérieures leur développement, ces entreprises ayant attiré 245 millions dollars ou 51 % l ensemble s fonds en capital risque investis durant le trimestre. Type d investisseur T2 212 T3 212 T4 212 T1 213 T2 213 et démarrage Autres étapes préliminaires Étapes ultérieures Toutes les étapes et démarrage Autres étapes préliminaires Étapes ultérieures Toutes les étapes Total Augmentation s investissements parmi les fonds indépendants privés capital risque Les fonds indépendants privés, les fonds institutionnels et d autres fonds du secteur privé (comme les fonds fondations et les fonds pension) ont représenté une somme combinée 38 millions dollars, ou 78 % tous les fonds investis dans le marché canadien (figure 4). De ce montant, 136 millions dollars provenaient sources établies au Canada, alors que les 244 millions dollars restants provenaient d investisseurs étrangers. Le montant 244 millions dollars investi par s investisseurs étrangers représente une hausse 64 % par rapport au montant 149 millions dollars investi au cours la même pério l année rnière. Figure 4 : Répartition s investissements en capital risque selon le type d investisseur, uxièmes trimestres 212 et 213 Fonds indépendants privés SCRT/Fonds détail Institutionnels Gouvernement Autres Les 15 millions dollars restants investis dans le marché au uxième trimestre 213 provenaient d autres sources canadiennes. Ils comprennent entre autres un montant 44 millions dollars sources gouvernementales, ce qui représente une baisse 91 millions dollars par rapport au T Les investissements par les sociétés à capital risque travailleurs (SCRT) et les fonds détail ont aussi enregistré faibles résultats au cours du trimestre, ces sources n ayant contribué que 19 millions dollars au marché au cours du trimestre, ce qui maintient la tendance en matière d investissement s SCRT au cours s rnières années. Mobilisation fonds 44 T2 212 T2 213 Baisse la mobilisation fonds en capital risque pour le quatrième trimestre consécutif Les activités canadiennes en matière mobilisation fonds en capital risque, contrairement aux niveaux d investissement, ont reculé pour le quatrième trimestre consécutif. En effet, les nouveaux capitaux engagés dans les fonds capital risque n ont totalisé que 297 millions dollars au cours du T2 213, ou 62 % moins qu au cours la même pério l an rnier. Durant la première moitié 213, les fonds capital risque nationaux ont rapporté 678 millions dollars, soit moins la moitié du montant du 1,5 milliard dollars recueilli à la même pério l an rnier. Parmi les capitaux mobilisés jusqu à présent en 213, plus 53 % sont attribuables à s fonds capital risque détail. On prévoit au cours s prochains mois une hausse s activités mobilisation fonds menées par les fonds capital risque privés indépendants, après l annonce certains éléments du Plan d action sur le capital risque du gouvernement fédéral Le Moniteur du capital risque Deuxième trimestre 213 3

4 Répartition régionale Plus la moitié s investissements canadiens en capital risque ont été réalisés au Québec durant le T2 213 Pour le uxième trimestre consécutif, la croissance s investissements canadiens en capital risque a surtout touché les entreprises du Québec. En effet, les entreprises établies au Québec ont attiré 244 millions dollars dans le cadre 53 transactions conclues au cours du trimestre, ce qui représente plus ux fois les 98 millions dollars investis dans s entreprises établies au Québec au cours du T2 212 (figure 5). Il s agit du résultat d une croissance importante la valeur moyenne s transactions, valeur qui a augmenté d environ ux fois et mie, pour passer 1,9 million dollars au T2 212 à près 4,6 millions dollars au T Par conséquent, les entreprises québécoises ont attiré un peu plus la moitié du total s fonds capital risque investis dans les entreprises canadiennes durant le trimestre. L autre moitié du total s fonds capital risque au Canada a surtout été investie dans s entreprises l Ontario et la Colombie-Britannique, qui ont attiré respectivement 153 millions dollars et 53 millions dollars. Ces chiffres représentent une légère baisse s investissements d une année à l autre dans s entreprises l Ontario, où les investissements se chiffrent à 153 millions dollars dans 35 entreprises par rapport aux 2 millions dollars investis dans 49 entreprises durant la même pério l année rnière (tableau 3). Pratiquement toutes les provinces, à l exception du Québec, ont connu une baisse notable s niveaux s investissements; la Colombie-Britannique, l Alberta, le Manitoba et la Saskatchewan ont également affiché fortes baisses sur le plan s montants s investissements attirés au cours du T Tableau 3 : Nombre d entreprises recevant du capital risque par province, uxièmes trimestres 212 et 213 Province T2 212 T2 213 Variation en % Colombie-Britannique Alberta Saskatchewan 4-1 Manitoba Ontario Québec Nouveau-Brunswick 3 3 Nouvelle-Écosse 1 2 s.o. Île-du-Prince-Édouard s.o. Terre-Neuve-et-Labrador s.o. Territoires s.o. Figure 5 : Répartition régionale s investissements en capital risque au Canada, uxièmes trimestres 212 et Colombie-Britannique Alberta T2 212 Saskatchewan Manitoba T Ontario Québec Nouveau-Brunswick 14 4 Nouvelle-Écosse Île-du-Prince-Édouard Terre-Neuve-et-Labrador Territoires 4 Le Moniteur du capital risque Deuxième trimestre 213

5 Répartition selon le secteur d activité Forte concentration du capital risque au Canada dans le secteur s technologies énergétiques et environnementales au cours du T2 213 En raison s modifications apportées à la façon dont Thomson Reuters Canada déclare ses données, les entreprises œuvrant dans le secteur s technologies propres et s énergies remplacement sont maintenant classées dans la catégorie s entreprises du secteur s technologies industrielles et énergétiques. Les entreprises cette catégorie ont stimulé s investissements dans le marché canadien du capital risque au cours du T2 213, comme en témoignent les 27 entreprises ce secteur qui ont attiré près 141 millions dollars (figure 6). Il s agit là d un s plus forts trimestres tous les temps pour le secteur s technologies industrielles et énergétiques, surtout grâce à une nouvelle ron financement dans la société montréalaise, Enerkem Inc. Figure 6 : Investissement en capital risque selon le secteur d activité, uxièmes trimestres 212 et Sciences la vie Technologies l information et s communications Technologies industrielles et énergétiques T2 212 Autres technologies T2 213 Les investissements dans les entreprises du secteur s TIC ont considérablement baissé, comme en témoignent les 171 millions dollars investis dans le secteur au cours du T2 213 par rapport aux 314 millions dollars investis au T Ce montant est inférieur à celui auquel on s attend s entreprises du secteur s TIC, considérant qu elles représentent généralement près la moitié s investissements en capital risque durant un trimestre donné. Toutefois, la croissance s investissements dans le secteur s technologies industrielles et énergétiques, ainsi que d autres investissements en capital risque, ont suffi pour compenser le manque à gagner du secteur s TIC au cours du trimestre Activités gouvernementales Activités la Banque développement du Canada Au cours du T2 213, la Banque développement du Canada (BDC) a pris s engagements en matière capital risque totalisant 12,2 millions dollars au profit 19 entreprises (tableau 4). Ces investissements ont totalisé 14,4 millions dollars si on inclut les contributions s co-investisseurs. En outre, la BDC a investi un total 5 millions dollars dans s fonds indépendants privés. Les co-investisseurs ont investi s sommes équivalentes dans ces fonds, pour un total 5 millions dollars. Tableau 4 : Activités la BDC en matière capital risque, au uxième trimestre 213 BDC Co-investisseurs Total Source : Banque du développement du Canada, 213. Annonce du Plan d action sur le capital risque Nombre transactions et démarrage 6,4 7,9 14,3 14 Développement 3,8 5,7 9,5 3 Étapes ultérieures 2,,8 2,8 2 Total 12,2 14,4 26,6 19 Au terme d une évaluation exhaustive effectuée par le groupe d experts chargé fournir s conseils et s recommandations au sujet du Plan d action sur le capital risque (PACR), quatre fonds capital risque à renment élevé ont été retenus et bénéficieront d investissements dans le cadre du PACR. L annonce a été faite le 2 septembre 213 par l honorable Jim Flaherty, ministre s Finances. Chaque fonds retenu a affiché solis résultats d investissement, assortis d objectifs qui corresponnt à ceux du PACR. Les fonds retenus bénéficieront s investissements suivants : 15 millions dollars dans le fonds Summerhill Ventures II, axé sur les possibilités d investissement dans le secteur s technologies l information et s communications; 15 millions dollars dans le fonds CTI Life Sciences II, axé sur les possibilités d investissement dans le secteur s sciences la vie; 1 millions dollars dans le fonds Real Ventures III, axé sur les possibilités d investissement dans le secteur s technologies l information et s communications; Le Moniteur du capital risque Deuxième trimestre 213 5

6 1 millions dollars dans le fonds Lumira Capital II, axé sur les possibilités d investissement dans le secteur s sciences la vie. Les investissements du gouvernement canadien dans les quatre fonds capital risque à renment élevé sont subordonnés à s négociations satisfaisantes avec les gestionnaires s fonds sélectionnés. Il s agit la plus récente étape du PACR, lequel consiste en une stratégie 4 millions dollars lancée en janvier en vue favoriser la croissance s investissements capital risque du secteur privé pour créer s emplois et stimuler la croissance et la prospérité à long terme. Le gouvernement continue faire progresser d autres éléments-clés du PACR, y compris l établissement quatre grands fonds fonds nationaux dirigés par le secteur privé. Lancement du Programme canadien s accélérateurs et s incubateurs Le 23 septembre 213, le Conseil national recherches du Canada, par l intermédiaire du Programme d ai à la recherche industrielle (PARI-CNRC), a publié une man propositions dans le cadre du Programme canadien s accélérateurs et s incubateurs (PCAI) afin d obtenir s offres soutien financier la part s incubateurs et s accélérateurs d entreprises premier plan au Canada. Le PCAI représente pour le gouvernement du Canada un important investissement visant à appuyer la croissance et le développement d entreprises prometteuses et d entreprises en démarrage. Les contributions financières du programme appuieront les activités nouvelles ou supplémentaires d incubateurs et d accélérateurs exceptionnels et à fort potentiel qui favorisent : le développement d entreprises en démarrage qui sont en mesure tirer parti s investissements; l amélioration l éventail, l accessibilité et la qualité s services offerts aux entreprises innovatrices en démarrage, par exemple les services mentorat et d élaboration d un plan d affaires; le renforcement s réseaux d entrepreneurs qui mettent les organisations bénéficiaires en contact avec d autres importantes organisations axées sur l innovation au Canada et à l échelle internationale. 6 Le Moniteur du capital risque Deuxième trimestre 213

7 Notes La présente publication fait partie d une série documents publiés par la Direction générale la petite entreprise. Cette direction analyse le marché financier et l incince s tendances observées sur l accès s petites entreprises au financement. Pour faire partie la liste d envoi parution en ligne s publications la Direction générale la petite entreprise, veuillez vous abonner à : Pour toute question concernant le contenu, veuillez communiquer par courriel à : MoniteurCR-VCMonitor@ic.gc.ca. Information sur le droit d auteur Cette publication est également offerte par voie électronique en version HTML ( On peut obtenir cette publication sur supports accessibles (braille et gros caractères), sur man. Communiquer avec les : Direction générale s communications et du marketing Industrie Canada Courriel : CMB-Multimedia-DGCM@ic.gc.ca Autorisation reproduction À moins d indication contraire, l information contenue dans cette publication peut être reproduite, en tout ou en partie et par quelque moyen que ce soit, sans frais et sans autre permission d Industrie Canada, pourvu qu une diligence raisonnable soit exercée afin d assurer l exactitu l information reproduite, qu Industrie Canada soit mentionné comme organisme source et que la reproduction ne soit présentée ni comme une version officielle ni comme une copie ayant été faite en collaboration avec Industrie Canada ou avec son consentement. Pour obtenir l autorisation reproduire l information contenue dans cette publication à s fins commerciales, faire parvenir un courriel à : droitdauteur.copyright@tpsgc-pwgsc.gc.ca. N.B. Dans cette publication, la forme masculine désigne tant les femmes que les hommes. ISSN Also available in English unr the title Venture Capital Monitor Q Le Moniteur du capital risque Deuxième trimestre 213 7