Résultats Annuels décembre 2013

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1 Résultats Annuels décembre 2013

2 Faits marquants 2013 Activité : un environnement contrasté 1 2 Europe Afrique : une double crise accentuée en été Crise économique : chute des marchés touristiques plus forte que prévue, notamment en France Crise géopolitique en Egypte et en Tunisie : désaffection des européens pour ces destinations Asie / Amériques Dynamisme des marchés touristiques porté par la croissance économique Des facteurs exceptionnels qui pèsent sur la rentabilité nette Des mesures prises face à la dégradation des marchés en Europe Afrique Réduction de capacité 4 sorties/cessions de villages 2&3T Offre Publique d Achat : coûts exceptionnels 3 Un développement accéléré, tourné vers l international Succès des ouvertures de 3 nouveaux villages STRICTLY CONFIDENTIAL 2

3 Un positionnement stratégique qui permet à l activité de résister en 2013 Une activité Villages stable : - 0,2% (1) Croissance des clients en 4&5 T En M ,2% -2,4% +6,3% EAF Asie Amériques % 68% +4,4 pts 73% clients (1) A taux de change constant Une satisfaction clients en progression Renforcement de la capacité en 4&5 T Clients très satisfaits Hiver 13 : +5%* Eté 13 : +5%* (Poids de la capacité en 4 et 5 T dans le total de la capacité Groupe) 62% 66% +5 pts 71% *par rapport à la moyenne des 3 dernières années STRICTLY CONFIDENTIAL

4 Une rentabilité opérationnelle préservée ROC Villages Résultat Net avant impôts et éléments non récurrents 62 M 62 M 55 M 33 M 35 M 32 M Résultat net : -9 M STRICTLY CONFIDENTIAL 4

5 Un rythme de développement accéléré, tourné vers l international Ouverture réussie de 3 villages très haut de gamme, en management ou en location Déc Avril 2013 Août chambres 431 chambres 330 chambres 4 & 5 T Capacité optimum Permanent / bi-saisonnier Mode d exploitation STRICTLY CONFIDENTIAL (775 lits) (896 lits) (811 lits) 5

6 6 Les chiffres 2013

7 Chiffres clés (en M ) Var 13 vs 12 Volume d'activité Villages (1) ,2% 7 Chiffre d'affaires consolidé Groupe - Publié (2) ,5% Villages à taux de change constant ,3% EBITDA Villages (3) ,8% En % du chiffre d'affaires 8,0% 8,9% 8,7% 8,4% ROC Villages ,0% ROC Patrimoine (14) (24) (26) (22) Autre Résultat Opérationnel (15) (11) (14) (19) Résultat Opérationnel Résultat net avant impôt et éléments non récurrents ,6% Résultat Net (14) 2 2 (9) Investissements (44) (4) (50) (50) (62) Cessions Free Cash Flow Dette Nette (197) (165) (118) (127) (1) Correspond aux ventes totales quel que soit le mode d'exploitation des villages (à taux de change constant) (2) Comprend 17 M, 14 M,12 M et 8M de chiffre d'affaires de promotion immobilière respectivement pour 2010, 2011, 2012 et 2013 (3) EBITDA Villages : ROC Villages avant amortissements et provisions (4) Net de 5,9 M de subventions et d'indemnités d'assurance

8 Activité Villages Variation 13 vs 12 Clients Club Med (en milliers) ,9% dont Clients 4 et 5 Tridents 55,8% 65,1% 68,3% 72,7% +4,4 pts Journées Hotelières vendues (en k JH) ,8% Capacité (en k JH) ,2% dont Capacité 4 et 5 Tridents 54,8% 62,3% 65,9% 71,0% +5,1 pts Taux d'occupation 66,9% 67,9% 68,7% 69,8% +1,0 pt Chiffre d'affaires Séjour /JH 130,5 134,3 136,8 140,9 + 3,0% RevPAB (1) par JH 91,8 95,3 97,4 101,5 + 4,2% % Volume d'activité direct (2) 58,9% 59,8% 60,6% 60,6% - (1) Revenue Per Available Bed : Volume d'activité à taux de change constant hors transport et circuit/ capacité en lits (2) Ventes directes sur les réseaux contrôlés (Internet, Club Med Voyages, Call center, Franchises et shop-in-shop) 8

9 Evolution de la clientèle Une progression du nombre de clients en 4&5 Tridents en ligne avec la montée en gamme 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 73% 68% 65% 71% 54% 56% 66% 51% 62% 48% 45% 54% 55% 53% 43% 47% 46% 34% 45% 31% 38% 26% 34% 29% Capacité 2/3T Capacité 4/5T % GM 2/3 T % GM 4/5 T Croissance de la clientèle en 400provenance des pays à croissance rapide (1) % 26% % % 20% % Clients provenant des pays à croissance rapide (en milliers) % clients provenant des pays à croissance rapide 9 (1) Russie, Turquie, Afrique du Sud, Ukraine, Moyen-Orient, Mexique, Brésil, Argentine, Venezuela, Chili, Chine, Singapour, Corée du Sud, Inde, Malaisie, Hong-Kong, Thaïlande, Taiwan, Israël

10 Chiffre d affaires consolidé : M (en M ) à taux de change constant Variation 13 vs 12 Europe-Afrique hors France ,1% France ,2% Europe - Afrique ,7% Amériques ,2% Asie ,3% Villages 1 386, ,3% Promotion immobilière et autre chiffre d'affaires patrimoine 14 12,5 8-35,6% Groupe ,6% Chiffre d'affaires Groupe (publié) Change (29) Impact Volume (60) Impact Mix/Prix 42 Villas & Chalets (4) Chiffre d'affaires Groupe Groupe (publié) ,5% 10

11 Marges opérationnelles (en M ) Publié EBITDAR Villages (1) % CA 19,8% 19,2% 19,4% 19,4% EBITDA Villages (2) % CA 8,0% 8,9% 8,7% 8,4% ROC Villages % CA 3,1% 4,4% 4,3% 3,9% (1) EBITDAR Villages : ROC Villages avant loyers, amortissements et provisions (2) EBITDA Villages : ROC Villages avant amortissements et provisions 11

12 ROC Villages (en M ) A taux de change constant Chiffre d'affaires Autres revenus Total revenus Marge sur coûts variables % Chiffre d'affaires 62,5% 62,1% 62,0% Frais fixes commerciaux & marketing (186) (185) (190) Frais fixes opérations (418) (428) (418) Frais immobiliers (173) (182) (183) Frais de supports (24) (22) (22) ROC Villages ROC Villages 2012 publié 62 Change 1 ROC Villages 2012 à taux de change constant 63 Impact volume (42) Impact Mix-prix 30 Variation Marge s/ coûts variables (12) Frais fixes commerciaux & marketing (5) Frais fixes opérations 10 Frais immobiliers (1) Frais de support 0 ROC Villages

13 ROC Villages par zone (en M ) Publié Europe-Afrique Amériques (3) Asie ROC Villages % Chiffre d'affaires Villages 3,1% 4,4% 4,3% 3,9% 13

14 Résultat Net avant impôts et éléments non récurrents (en M ) Publié Résultat Net avant impôts et éléments non récurrents Plus-values de cessions Impairment / mise au rebut / sortie de villages / autres (10) (20) (32) (15) Coûts de restructuration (7) (9) (10) (10) Litiges et Autres (6) Résultat Net avant impôts (6) ,5 Impôts (8) (9) (13) (13,8) Résultat Net (14) 2 2 (9) 14

15 Compte de résultat (en M ) Publié Chiffre d'affaires Groupe ROC Villages ROC Patrimoine (14) (24) (26) (22) Autre Résultat Opérationnel (15) (11) (14) (19) Résultat Opérationnel Résultat Financier (22) (16) (8) (11) Sociétés mises en équivalence 3 1 1,6 2 Impôts (8) (9) (13,4) (14) Résultat net (14) 2 2 (9) 15

16 Résultat Financier (en M ) Publié OCEANE 2010 & 2015 / ORANE (11) (6) (7) (6,7) Autres charges d'intérêts (10) (10) (6) (3,8) Charges d'intérêts (21) (16) (13) (10,5) Cession de titres & provisions (0,3) Résultat de change et autres (2) (3) 1 (0,5) Résultat financier (22) (16) (8) (11,3) Dette nette moyenne (265) (215) (168) (157) Coût de la dette "comptable" 8,1% 7,6% 7,7% 6,7% Coût de la dette hors impact IFRS 6,5% 7,1% 6,7% 5,6% 16

17 Bilan Actif Immobilisations Corporelles Immobilisations Incorporelles Immobilisations Financières S/T immobilisations Subventions (37) (33) (30) (27) Total Actif Passif et capitaux propres Capitaux propres et Intérêts minoritaires Provisions Impôts différés nets BFR Dette financière nette Total Passif Gearing 38,2% 32,2% 22,6% 26,9% BFR / CA villages 17,2% 15,5% 16,6% 16,1% Capitaux employés moyens*/ca Villages 59% 55% 51% 50% * Capitaux employés moyens : (Actif immobilisé net de subvention - BFR à l'ouverture + à la clôture) / 2 17

18 Tableau de financement (en M ) Publié Résultat Net (14) 2 2 (9) Amortissements Autres (5) (2) (11) (3) Marge brute d'autofinancement Variation du BFR et provisions Fonds dégagés par l'exploitation Investissements (44) (1) (50) (50) (62) Cessions Free Cash Flow Change et autres 1 (6) (8) (15) Variation de l'endettement net (9) Dette nette ouverture (239) (197) (165) (118) Dette nette clôture (197) (165) (118) (127) Free Cash Flow hors cessions et coûts de sorties (1) Net de 5,9 M de subventions et d'indemnités d'assurance 18

19 Hiver Pragelato-Vialattea, Italie

20 Capacité par niveau de confort et par zone (en milliers de JH) Capacité par zone émettrice H 12 H 13 H 14 H14 vs H13 2 et 3 Tridents 26% 23% 22% -1pt 4 et 5 Tridents 74% 77% 78% +1pt Europe-Afrique ,5% Amériques ,0% Asie ,2% Total ,4% 20

21 Réservations Hiver 2014 à date Volume d'activité village par zone émettrice à taux de change constant Cumulé au 30 novembre dernières semaines Europe-Afrique + 4,7% - 1,7% Amériques + 7,2% - 2,5% Asie + 7,2% + 6,4% Total Club Med + 5,4% - 0,4% 21

22 Conclusion Une nouvelle progression des indicateurs d activité sur le haut de gamme Une rentabilité opérationnelle préservée avec une dégradation en Europe sur l Eté Des facteurs exceptionnels qui pèsent sur la rentabilité nette Une structure financière solide Des réservations Hiver 14 en croissance 22

23 Point sur la stratégie 23 STRICTLY CONFIDENTIAL Sandpiper Bay, USA 23

24 Combattre sur les marchés matures Renforcer notre leadership en France Gagner des parts de marché dans les autres marchés matures Conquérir une clientèle internationale sur les marchés à croissance rapide Faire de la Chine notre 2ème marché fin 2015 Accélérer la croissance au Brésil et en Russie Développer l offre haut gamme pour accélérer l internationalisation de la clientèle Une politique de développement volontariste Club Med : leader des vacances à la montagne 24 STRICTLY CONFIDENTIAL Cherating, Malaysia 24

25 Combattre sur les marchés matures Renforcer notre leadership en France Nos ambitions Continuer à gagner des parts de marché dans un marché en baisse continue France H12 E12 H13 E13 H14C BV Club Med +7% Flat - 6% Flat + 1% (1) Marché -2% -3% - 7% - 9,5% (2) - 6% (2) (1) Données Club Med segment individuels au 30 novembre 2013 (2) Données SETO à fin octobre 2013 Nos atouts Un positionnement spécifique Recruter de nouveaux clients Cibler les 4-8% des ménages les plus aisés sur lesquels le taux de pénétration du Club Med est le plus élevé. Part des clients en 4 et 5 : +4 points versus STRICTLY CONFIDENTIAL Une distribution dynamique Une offre innovante 25

26 Combattre sur les marchés matures Evolution des clients USA / Canada ( ) En milliers de clients 104 STRICTLY CONFIDENTIAL % Colombus, Bahamas Accélérer la croissance en Amérique du Nord Cancun, Mexique Développement de nouvelles capacités Extension de villages existants et performants en terme de recrutement de nouveaux clients : Columbus et Cancun. Projet d un village montagne all-inclusive en Amérique du Nord. Distribution : augmenter la visibilité de notre offre Présence accrue sur les supports digitaux de réservation accessibles aux agents de voyage. Renforcement de la présence commerciale au Canada. 26

28 Conquérir une clientèle internationale sur les marchés à croissance rapide % Notre objectif Avoir 1/3 de nos clients provenant des pays à croissance rapide fin 2015 En milliers de clients % % 33% Nos actions 1 Des investissements marketing priorisés et renforcés 2 3 Une offre ciblée premium Un focus sur les destinations internationales et, en particulier, la montagne STRICTLY CONFIDENTIAL 28

29 Marché Club Med Conquérir une clientèle internationale sur les marchés à croissance rapide La Chine : le 2 ème marché du Club Med fin 2015 en nombre de clients Les touristes chinois Premier pays en terme de dépenses touristiques à l étranger : $ 102 milliards dépensés en 2012 (+40% vs 2011) 3% des foyers chinois les plus aisés* : 8M de foyers en 2012 => 24M en 2020 Marché du tourisme en Chine ( ) En Mds 666 TCAM +14% La clientèle chinoise du Club Med 1ère nationalité à : Kani (Maldives), Phuket (Thaïlande) et à Albion (Maurice) - suite à la mise en place de vols directs depuis Shanghai et Pékin en ème nationalité à Bali (Indonésie) Une nouvelle marque «by Club Med» Des resorts hôtels haut de gamme proches des grandes métropoles développés en management, avec des prestations «Club Med» et des options «à la carte» Une clientèle haut de gamme familiale et de couples Ouverture d un village «nouvelle marque» en 2016 STRICTLY CONFIDENTIAL *Top3 des foyers chinois dont le revenu disponible est > à $ par an Clients Club Med en Grande Chine En milliers de clients TCAM +24% Guilin, Chine 29

30 Conquérir une clientèle internationale sur les marchés à croissance rapide La Chine : le 2 ème marché du Club Med fin 2015 en nombre de clients Eté 2013 : Succès de l ouverture de Guilin clients dont 75% de clients chinois Elu 2 ème meilleur hôtel de la région de Guilin sur 350 par Trip Advisor Yabuli 2010 Guilin, Chine Eté 2014 : ouverture d un 3ème village Dong ao Island 1 er village balnéaire Club Med en Chine Un emplacement unique et exclusif Situé sur une île au large de Macao et de Hong-Kong Village permanent 4T avec un espace 5T Un niveau de confort exceptionnel 288 chambres (dont 72 chambres en 5T) Guilin 2013 Dong ao Island 2014 STRICTLY CONFIDENTIAL Dong ao Island, Chine 30

31 Conquérir une clientèle internationale sur les marchés à croissance rapide Accélérer la croissance au Brésil et en Russie Un marché potentiel de 2,2 millions de clients Objectif : croitre grâce à la maîtrise de la distribution Dépenses touristiques (en Mds ) TCAM +10% clients en 2013 Un marché à fort potentiel Un vaste marché touristique très dynamique (+10.5% par an depuis 2003) 1,5M de touristes russes à fort revenu Source : OMT STRICTLY CONFIDENTIAL Augmenter la capacité 3 villages en 2013 : Itaparica, Rio das Pedras et Trancoso 2014 : rénovation de Rio Das Pedras 2016 : rénovation et extension de Trancoso 60 chambres Deluxe, restaurant Ouverture d un nouveau village : Buzios 4T avec un espace 5T Permanent Capacité optimum : 360 chambres / 990 lits Développer les ventes hors Brésil Développer notamment la destination ski (5 000 clients en 2013) clients en 2013 séjournant principalement en Turquie et à la montagne 4 priorités stratégiques Maîtriser la distribution directe à compter de février lancement d un site internet dédié à la clientèle russe Améliorer la notoriété et la différenciation de la marque : investissements médias Accroitre le périmètre géographique de la distribution Lancer l offre Club Med Business 31

33 Un développement soutenant l internationalisation de la clientèle Nouveaux projets d ici 2016 Rénovations Structure 4 & 5T Capacité optimum Permanent Dong Ao Val Thorens 4T (1) Qinhuangdao Buzios Hainan Oman Village ski Am. du N. (1) Longue saison Hiver + autres projets en cours de négociation (1) 60 nouvelles chambres Petit-Club Rénovation de certaines parties communes Rénovation des chambres Nouvel espace familles Piscine zen Nouveau restaurant de spécialités 22 nouvelles chambres Rénovation de 294 chambres Piscine zen Rénovation restaurant + piscine Rénovation de 60 chambres Deluxe 60 nouvelles chambres Deluxe Rénovation des chambres Création d un Spa Rénovation de la piscine Upgrade de 305 chambres Juin / Cancun, Mexique Colombus Trancoso, Isle, Bahamas Brésil Bali, Indonésie 33 STRICTLY CONFIDENTIAL 33

34 Un développement soutenant l internationalisation de la clientèle Club Med : leader des vacances à la montagne (1/2) Un marché mondial à fort potentiel Journées skieurs en 2013 dans le monde : 1. France : 58 millions 4. Japon : 35 millions 2. Etats-Unis : 57 millions 5. Italie : 28 millions 3. Autriche : 54 millions 6. Suisse : 27 millions Présence du Club Med dans les domaines les plus prestigieux pour séduire une clientèle internationale 21 villages montagne Club Med en 2013 Italie 2 villages France 14 villages Chine Suisse 3 villages 1 village Japon 1 village En K JH Capacité haut de gamme 70% 65% 65% 63% 57% Clientèle internationale 49% 51% 50% 50% 50% 50% 53% 47% Var 10/13 +4 points USA Canada Destinations à l étude Autriche France Chine Japon Corée du Sud STRICTLY CONFIDENTIAL Clients internationaux Clients français 34

35 Un développement soutenant l internationalisation de la clientèle Club Med : leader des vacances à la montagne (2/2) Restaurant Val Thorens 4T : Un village innovant pour une clientèle festive, haut de gamme et internationale Ice bar Chambre Un village de grande capacité 384 chambres 773 lits dont 17 Deluxe et 6 suites Un village à la pointe de l innovation Une nouvelle expérience client : innovations digitales Nouveau concept de restauration Des activités hors ski Des animations connectées et interactives Ouverture prévue en décembre 2014 Une station internationale de référence* La plus haute station d Europe à 2 300m d altitude Une station très internationale Une importante montée en gamme Une station jeune, festive et tendance STRICTLY CONFIDENTIAL * Elue «meilleure station monde» par le World Travel Awards et «station la plus innovante d'europe» aux World Snow Awards en novembre

36 Conclusion STRICTLY CONFIDENTIAL 36

37 Annexes Activité Répartition du chiffre d affaires par zone géographique Répartition du chiffre d affaires par activité Nombre de GM par pays Capacité et taux d occupation par zone Statistiques sur 3 ans par niveau de confort Résultat Analyse du ROC Villages par zone géographique Analyse EBITDAR/EBITDA/ROC Villages par zone géographique Investissements / cessions Actifs corporels Villages en propriété par catégorie Ratios financiers Mode d exploitation des Villages par zone géographique 37

38 Répartition du chiffre d affaires par zone géographique Part du chiffre d'affaires Publié France 45% 45% 44% Europe-Afrique hors France 27% 27% 27% Amériques 13% 14% 15% Asie 14% 13% 13% Promotion immobilière 1% 1% 1% 38

39 Répartition du chiffre d affaires par activité (en M ) A périmètre et taux de change constant Variation 13 vs 12 Volume d'activité séjour, circuits, services ,2% Volume d'activité Transport ,9% en % du CA villages 23,3% 23,9% 23,8% - 0,2pt Volume d'activité Autre (1) ,7% Volume d'activité Opérations TVA (46) (53) (52) + 1,4% Volume d'activité Villages 1 455, ,2% Managés (69,2) (68) (83) Chiffre d'affaires Villages ,3% (1) BV autre = BV d'assurances et BV d'annulation, programmes de fidélité et bons de réduction 39

40 Nombre de GM par pays 40 (en milliers de GM) France En % 43% 41% 40% 40% 38% Belgique Royaume-Uni Suisse Italie Allemagne Israël Afrique du Sud Pays-Bas Russie Autres EUROPE-AFRIQUE % 67% 64% 63% 60% Etats-Unis - Canada Brésil Mexique Argentine Autres AMERIQUES % 16% 18% 19% 19% Chine Japon Singapour Australie Corée du Sud Malaisie Taïwan Hong Kong Autres ASIE % 17% 18% 18% 21% TOTAL Club Med

41 Capacité et taux d occupation par zone Var 13 vs 12 Europe - Afrique Capacité ,5% Taux d'occupation 71,1% 70,2% 70,1% 72,2% +2,1 pts Amériques Capacité ,6% Taux d'occupation 60,6% 66,4% 67,8% 66,2% - 1,6 pt Asie Capacité ,5% Taux d'occupation 59,5% 61,4% 64,8% 66,7% + 1,9 pt Total Capacité ,2% dont capacité en 4&5 T ,3% % du total 54,8% 62,3% 65,9% 71,0% +5,1 pts Taux d'occupation 66,9% 67,9% 68,7% 69,75% +1,0 pt Taux d'occupation : calculé sur la totalité de la durée d'ouverture et par lit 41

42 Statistiques sur 3 ans par niveau de confort GM (en milliers) Capacité (K JH) Taux d'occupation RevPAB (en /JH) & 3 T ,7% 67,9% 70,1% 75,2 77,0 81,4 4 & 5 T ,7% 69,2% 69,6% 102,3 103,4 105,4 Circuits Total ,9% 68,7% 69,75% 95,3 97,4 101,5 42

43 Analyse du ROC Villages Europe-Afrique (en M ) A taux de change constant Chiffre d'affaires ,8 Autres revenus (dt revenus IZ) ,7 Total revenus Marge sur coûts variables % Total revenus 55,6% 54,7% 54,3% Frais fixes commerciaux & marketing (127) (126) (124) Frais fixes opérations (266) (274) (265) Frais immobiliers (132) (140) (139) Frais de supports (17) (16) (16) ROC Villages ROC Villages 2012 publié 19,5 Change 1 ROC Villages 2012 à taux de change constant 20 Impact volume (41) Mix-prix 19 Variation Marge s/ coûts variables (22) Frais fixes commerciaux & marketing 1 Frais fixes opérations 9 Frais immobiliers 0,5 Frais de support 0,4 ROC Villages

44 Analyse du ROC Villages Amériques (en M ) A taux de change constant Chiffre d'affaires ,2 207 Autres revenus (dt revenus IZ) 70 74,4 69 Total revenus Marge sur coûts variables % Total revenus 65,4% 65,1% 65,1% Frais fixes commerciaux & marketing (30,5) (30) (32) Frais fixes opérations (109) (115) (114) Frais immobiliers (21) (21) (22) Frais de supports (3) (3) (3) ROC Villages ROC Villages 2012 publié 8 Change 0 ROC Villages 2012 à taux de change constant 8 Impact volume (4) Mix-prix 7 Variation Marge s/ coûts variables 3 Frais fixes commerciaux & marketing (2) Frais fixes opérations 0 Frais immobiliers 0 Frais de support 0 ROC Villages

45 Analyse du ROC Villages Asie (en M ) A taux de change constant Chiffre d'affaires ,8 Autres revenus (dt revenus IZ) ,7 Total revenus Marge sur coûts variables ,4 135 % Total revenus 60,3% 61,2% 62,2% Frais fixes commerciaux & marketing (29) (29,9) (34) Frais fixes opérations (43) (39,2) (39) Frais immobiliers (19) (20,9) (22) Frais de supports (3) (2,9) (3) ROC Villages ROC Villages 2012 publié 35 Change 0 ROC Villages 2012 à taux de change constant 35 Impact volume 3 Mix-prix 5 Variation Marge s/ coûts variables 8 Frais fixes commerciaux & marketing (4) Frais fixes opérations (0,3) Frais immobiliers (1) Frais de support (0,2) ROC Villages

46 Analyse EBITDAR / EBITDA / ROC Villages par zone géographique (en M ) Publié EBITDAR - Villages EBITDA - Villages ROC Villages Europe - Afrique ,5 9 Amériques Asie Total Villages % Chiffres d'affaires 19,2% 19,4% 19,4% 8,9% 8,7% 8,4% 4,4% 4,3% 3,9% 46

47 Investissements par catégorie (en M ) Immobilisations corporelles (40,4) (50,9) (39,2) Immobilisations incorporelles (5,2) (6,7) (8,3) Immobilisations financières (2,2) (2,2) (3,5) Sous-total Investissements réalisés (47,8) (59,8) (51,0) Variation dettes fournisseurs sur immobilisations (2,0) 9,8 (11,0) Sous-total Investissements décaissés (49,8) (50,0) (62,0) Cessions (18,7) 42,2 0,8 Total Investissements nets des cessions (31,1) (7,8) (61,2) 47

48 Actifs corporels Villages en propriété par catégorie (en M ) Villages VNC VNC VNC 31/10/11 (1) 31/10/12 (1) 31/10/13 (1) I Actifs destinés à être vendus II Actifs adossés à des emprunts dédiés III Actifs potentiellement refinançables à court-terme VI Autres actifs Villages Total actifs corporels Villages en propriété (1) net de subventions 48

49 Ratios Financiers Rappel Covenants au 31/10/2013 Liquidité 291/155 (1) Dette Nette (197) (165) (118) (127) - Dette Nette / EBITDA bancaire (2) 1,69 1,21 0,86 0,99 < 2,50 EBITDAR bancaire (3) / (Intérêts + loyers) 1,59 1,76 1,7 1,7 > 1,40 EBITDAR bancaire (3) / Frais financiers ajustés (4) 18x 19x 25x 30x - Gearing 38,2% 32,2% 22,6% 26,9% < 100% (1) 291 M au 31/10/2010 et 155 M après remboursement de l'oceane le 01/11/2010 (2) Ebitda bancaire = Ebitda village retraité des commissions sur cartes de crédit (3) Ebitdar bancaire = Ebitdar village retraité des commissions sur cartes de crédit (4) Frais financiers ajustés du traitement comptable IFRS des OCEANE 49

50 Modes d exploitation des villages Zone Europe Afrique 50 VILLAGES ET BATEAU EXPLOITES EN 2013 Villages T Lits Capacité Mode d'exploitation Aime La Plagne L Alpe D'Huez La Sarenne L Avoriaz L Cargese P Chamonix L La Palmyre L La Plagne L Les Arcs Extreme L Les Deux Alpes L Méribel Antares + Chalet L Opio L Peisey L Pompadour L Sant Ambroggio L Serre Chevalier L Tignes Val Claret L Val D'Isere L Valmorel + Chalets L Val Thorens L Vittel Ermitage L Vittel Parc L France - 21 Villages Cervinia L Kamarina L Napitia L Pragelato L Italie - 4 Villages Djerba La Douce L Hammamet L Tunisie - 2 Villages VILLAGES ET BATEAU EXPLOITES EN 2013 Villages T Lits Capacité Mode d'exploitation Agadir L Marrakech Palmeraie / Riad L Yasmina L Maroc - 3 Villages Bodrum M Kemer P Belek + Villas M Palmiye M Turquie - 4 Villages Gregolimano P Grèce - 1 Village El Gouna M Sinai Bay M Egypte - 2 Villages Cap Skirring P Sénégal - 1 Village St Moritz Roi Soleil P Villars-Sur -Ollon L Wengen L Suisse - 3 Villages Da Balaia L Portugal - 1 Village Pointe Aux Canonniers P Albion L Ile Maurice - 2 Villages Villages Europe-Afrique Club Med Tw o P 1 Bateau Villas Albion L 1 Villas Villages, bateau et villas Europe-Afrique

51 Modes d exploitation des villages Zone Amériques et Asie VILLAGES ET BATEAU EXPLOITES EN 2013 Villages T Lits Capacité Mode d'exploitation Itaparica P Rio Das Pedras P Trancoso P Brésil - 3 Villages Boucaniers P Caravelle P Les Antilles Françaises - 2 Villages Cancun P Ixtapa P Mexique - 2 Villages Punta Cana P République Dominicaine - 1 Village Sandpiper P Etats-Unis - 1 Village Turquoise L Turks and Caicos - 1 Village Colombus Isle P Bahamas - 1 Village Villages Amériques VILLAGES ET BATEAU EXPLOITES EN 2013 Villages T Lits Capacité Mode d'exploitation Kabira L Sahoro L Japon - 2 Villages Bali P Ria Bintan M Indonésie - 2 Villages Cherating P Malaisie - 1 Village Phuket P Thaïlande - 1 Village Kani L Maldives - 1 Village Yabuli M Guilin M Chine - 2 Villages Villages Asie Total Villages Groupe Nombre Lits Capacité Villages, villas et bateau exploités en Nombre de villages en 2013 % de la capacité (en JH) Propriété 20 40% Location 38 46% Management 8 14% Total %

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