REUNION D ANALYSTES PARIS, le 30 mars 2000 Internet: contact@worms.fr

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1 REUNION D ANALYSTES PARIS, le 30 mars 2000 Internet: contact@worms.fr

2 PRESENTATION DU GROUPE OPERATIONS 2000 ET STRATEGIE RESULTATS 1999 A.N.R., BOURSE ET RENTABILITE

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4 (*) Participation dans le Pacte (13% en Droits de Vote) ACTIFS 13% 7% Papier 34% Sucre Danone/Accor 31% SGS 15% Permal 2,6 mds de participations + 0,4 mds de trésorerie Danone 4,2% 1,3% Worms Accor 39,8 % 46,9 % 6 %(*) 100% A.W.A. F.F.R. S.G.S. PERMAL

5 ACTIONNARIAT Plus de actionnaires Act. familiaux 23,8% AGF 15% Public 7,9% IFIL 53,3%

6 FAITS MARQUANTS 1999 / 1^Trim Trim ^Trimestre 99 - Cession partielle Danone Mai 99 : OPR/RO + FUSION ARJOMARI PRIOUX Juillet 99 : Annonce du projet de de-merger Production - Distribution AWA Septembre 99 / Février 00: Partenariat S. LOUIS SUCRE Octobre 99 / Mars 00: Investissement S.G.S.

7 OPERATIONS 2000 ET STRATEGIE

8 DEUX OPERATIONS REALISEES SAINT LOUIS SUCRE Transfert à une Holding ad hoc: en partnership avec CNP à fort levier Gestion : orientée au pay-back de la dette sans mettre en cause le développement Soc. Générale Surv. Investissement dans un Groupe: leader mondial à fort potentiel de croissance (e - com) Création et maîtrise d un Pacte : représentant la minorité de blocage ouvert aux autres actionnaires

9 Worms 47% INVEPARCO Europe Est C.N.P. 49% 51% F.F.R. 99,7% S.LOUIS 21 % A.E.A. Autres Managers 2 % 25,5%+ 25,5%

10 S.LOUIS : les valeurs Valorisation filière «sucre» (en M ) M 99,74 % debt free dettes operat.. 12/99 ( 88) VALEUR EQUITY S.LOUIS (en M ) Financement de l opération (en M CAPITAUX PROPRES (47% Worms) 305 CREDIT VENDEUR (100 %Worms) 244 DETTES (305 garantis par Worms) TOTAL 1.612

11 LA SOCIETE GENERALE DE SURVEILLANCE «SGS»

12 SGS Le n 1 mondial du contrôle et de la certification Entreprise familiale suisse fondée en De loin le n 1 mondial de son secteur SGS Veritas Intertek Inspect. Bureaux Pays Laboratoires 320 n/a Collaborateurs

13 Les facteurs de croissance de la demande Échanges internationaux : % / an Délocalisation des activités de production (textile, hi- fi, électroménager ) vers les pays émergents (Chine, Inde ) Augmentation continue du nombre / type de normes industrielles, environnementales, sociales (travail des enfants), normes d hygiène (agro( agro-alimentaire, hôtellerie, etc ) Externalisation croissante des fonctions de contrôle, d inspection par les entreprises, les gouvernements (douanes, services des mines) et les services publics (transports, postes)

14 SGS : Historique de résultats En M CHF C Affaires R Exploit RN Courant Rés. except RN PdG

15 Évolution boursière Lancement d'un programme de rachat d'actions FTSE (Services) Perte du contrat indonésien SMI Annonce des résultats annuels Annonce des résultats semestriels Départ de Mme Salina Annonce du programme de restructuration SGS perte du contrat pakistanais 0 janv-95 sept-95 mai-96 janv-97 sept-97 mai-98 janv-99 sept mar-00

16 Positionnement métier de SGS + 20% Biens de consommation (internet) Croissance annuelle du marché Industrie Certification Hydrocarbures 0% Contrats gouvernementaux Services miniers 0,0 ~ 1,0 2,0 Part de marché relative de SGS Services agricoles

17 Décembre 1998 Un nouveau départ 12,0% 10,0% 10,1% 9,9% 9,2% 10,9% 10,7% 8,0% 8,8% 9,0% 9,6% 8,5% 6,0% 5,9% 4,0% 2,0% EBIT / CA 4,9% 0,0% F 2001 F 2002 F

18 Opportunités de développement Certification Croissance naturelle forte du marché mondial (~15% par an) Leadership mondial avec de nombreuses opportunités locales de développement organique ou par croissance externe Biens de consommations/internet Secteurs à conquérir : alimentaire (OGM, produits bio) hygiène/ environnement, tourisme,... Internet : facteur clé de succès : confiance entre les deux parties SGS, élément de confiance pour l'acheteur, le vendeur, le site

19 SGS - LE PACTE D ACTIONNAIRES Composition % D.D.V. % Cap. WORMS 13,0 % 6 % Familles 17,3 % 8 % Deutsche Bank 1,1 % 0,5 % TOTAL PACTE 31,4 % 14,5 % Principaux termes: Droit de préemption réciproque Convention de vote en faveur de Worms

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21 COMPTES CONSOLIDES PAR MISE EN EQUIVALENCE (pro-forma) En M SAINT LOUIS % AWA (hors restructurations) % PERMAL % Finance/Holdings ( 1) (15) n.s. Net courant % Rés. Exception. 21 (15) n.s. Net Publié % Capitaux propres Trésorerie (307) (620) +313

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23 SAINT LOUIS SUCRE 65 % EUROSUCRE SNC 21 % A.E.A. Azucarera Ebro -Espagne 50 % Eastern Sugar

24 Faits marquants 1999 : Campagne sucrière 99/98 médiocre Cours mondial du sucre en baisse en clôture ( F/T) Amélioration Europe Est Production (KT)

25 Saint Louis Sucre En M /98 Chiffre d affaires % Résultat d exploitation % Sociétés en équival % Résultat financier (8) (8) --- Résultat net, part du Gr % M.B. autofinancement Capitaux propres totaux

26 MEILLEURE CAMPAGNE SUCRIERE HAUSSE DE LA PRODUCTION COURS MONDIAL ENCORE FAIBLE à F/T POURSUITE DES GAINS DE PRODUCTIVITE DU DEVELOPPEMENT A L INTERNATIONAL NOUVELLE STRUCTURE FINANCIERE

27 Arjo Wiggins Appleton Autocopiants et Papiers fins, spécialités Thermiques et couchés 40% Soporcel Distribution

28 A W A - Résultats En M /98 Chiffre d affaires % Résultat d expl % Sociétés en équival % Résultat financier (28) (36) - 22 % Résultat net hors restr % Coûts de restructuration (177) (1) -- Résultat net total n.s. Endettement 30 % 31 % -1 %

29 Permal Group - Paris 25 % 80 % 80 % IFABANQUE Worms & Co - USA Worms & CO -UK

30 PERMAL - Résultats En M /98 Résultat exploitation 31,5 28, % Résultat net cons. 18,5 15, % Fonds gérés ($Md) 7,6 7,0 + 8,6% Amélioration des la performance des Fonds, toutes supérieures aux indices de référence Nouvelles souscriptions à partir du IV^trimestre 1999

31 RESULTATS DES HOLDINGS

32 Holdings - Résultats En M /98 Worms & Cie: (15,7) (31,2) - 50% Rémunérations (3,5) (3,5) --- Immobilier (0,9) (2,6) - 65 % Autres (3,5) (8,7) - 60 % Sous total (7,9) (14,8) - 47 % Solde Finance (14,8) (33,4) - 56 % Impôts % Dividendes (non conso) 12, % Autres Holdings 2,1 2,2 TOTAL (1) (15)

33 COMPOSITION DU RESULTAT NET EXCEPTIONNEL En M /98 Restructurat. AWA (107) Danone 145 (13) Autres (4) (18) + 14 Integrat. Fiscale Amort. Goodwill (29) (10) - 19 TOTAL 21 (15) + 36

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35 en M M 1999 Dividendes 105 Frais gen. (8) Frais Fin. (18) Produits I.F. 10 (8)(*)(*) Composition des (**) 3% 18% dividendes reçus 43% R.NET COUR. 89 Res. Except. (10) R.N.PUBLIE 79 36% Sucre Papier Gestion Autres (*) - 46 % par rapport à 1998 (**) 16% y compris Permal Paris

36 WORMS - HISTORIQUE DES DIVIDENDES 0,46 0,44 0,42 Dividendes nets en /a 0,46 0,4 0,38 0,36 0,34 0,39 2,6 (*) 0, % prop. Wo r ms (*) Distribution Exceptionnelle après OPA

37 AUTRES INFORMATIONS SUR LES RESULTATS 1999

38 EVOLUTION DE LA TRESORERIE DE WORMS en M M Trésorerie 1/1/99 Dividendes reçus + 99 Coûts financ. Opérationn Impôts (remboursement) +53 Cash flow courant Cession d actifs Investissements (SGS 1999) - 37 Autres - 14 Cash flow except.(danone) Dividendes payés - 47 Trésorerie 31/12/99

39 (*) Pro forma «mise en équivalence» Bilan au 31/12/1999 ( en Millions de ) Social Consol.(*) Participations: S.L.SUCRE A.W.A PERMAL DANONE Autres Dettes/provisions CAPITAUX GROUPE 1,

40 A.N.R., BOURSE ET RENTABILITE DES PARTICIPATIONS

41 WORMS - A.N.R. ( au 28/4/00) Nombre ( en M ) d actions Val.Courante AWA 335,6 M L F.F.R (sucre) 46,9% 387 S.G.S. 0,46 ML Nom. + 0,04 ML Port 290 PERMAL 100 % 168 DANONE 3,1 M L 753 ACCOR 0,48 ML 99 Autres VALEUR DES ACTIFS 2.840

42 WORMS - A.N.R. (suite) - ( en M M au 28/4/00) VALEUR DES ACTIFS (plus) Trésorerie HoldingsH 480 oldings 480 A.N.R. Avant impôts latents Avant impôts latents 3.320(*) soit 28,4 /action (187 FF/a) (*) Soit M.. par rapport à avril 1999 (+ 22 %)

43 RENDEMENT COURANT DU PORTEFEUILLE Gestion Papier Sucre Dan/Acc 11 % (8,5% en 98) Gestion Papier Sucre Dan/Acc 5 % (4,4% en 98) (*) - Quote-part du Résultat/Prix de revient conso. (**) - Dividendes/Prix de revient en social

44 W.A.C.C. ET CREATION DE VALEUR RENDEMENT du portefeuille 11 % (moins) W.A.C.C. (7,3 %) Capitaux propres: Coût net (Beta( = 0,9) 9 % Poids de Fonds propres 75 % Dette: Coût net 2,1 % Poids de la dette 25 % CREATION DE VALEUR + 3,7 %

45 CONSEQUENCES SUR WORMS DES OPERATIONS 1^/2000 en M M Pro-forma (a) Sucre S.G.S. Pro-forma R.NET.CONSO: avant après Courant Except.(b) TOTAL R. Cour. SOCIAL TRESORERIE: (307) (a) Base amortissement goodwill «sucre» sur 20 ans (b) Hors Plus-values et Provisions

46 LES AXES STRATEGIQUES SUIVIS PAR WORMS «ARBITRER» LES PARTICIPATIONS NON STRATEGIQUES «DYNAMISER» LES METIERS TRADITIONNELS DE WORMS «SECURISER» LES ACTIFS A MATURITE «DEVELOPPER» WORMS DANS DES NOUVEAUX METIERS

47 LES AXES STRATEGIQUES SUIVIS PAR WORMS «ARBITRER LES PARTICIPATIONS NON STRATEGIQUES» RECENTRAGE STRATEGIQUE 900 MF de trésorerie CESSION C.N.N. 480 MF de trésorerie (JANVIER( 1998)

48 LES AXES STRATEGIQUES SUIVIS PAR WORMS «DYNAMISER LES METIERS DE WORMS»: RENOUVELER LES EQUIPES DE DIRECTION ( AWA + S.LOUIS SUCRE) RELANCER LE DEVELOPPEMENT A L INTERNATIONAL: S.LOUIS SUCRE : Espagne + Europe Est PERMAL : Europe (Londres)

49 LES AXES STRATEGIQUES SUIVIS PAR WORMS «SECURISER LES ACTIFS A MATURITE» : OPTIONS DANONE Valeur garantie = 244 /action PARTENARIAT SAINT LOUIS SUCRE

50 LES AXES STRATEGIQUES SUIVIS PAR WORMS «DEVELOPPER WORMS DANS DE NOUVEAUX METIERS» : réduire le poids des secteurs mûrs (DANONE et S.LOUIS) et réinvestir dans des marchés en croissance (SGS) 23% Maturité 41% % Croissance 77% Composition du portefeuille

51 LES AXES STRATEGIQUES SUIVIS PAR WORMS «DEVELOPPER WORMS DANS DE NOUVEAUX METIERS» (suite): Réduire nos investissements dans des leaders nationaux (S.Louis) pour se renforcer dans les leaders mondiaux 52% Régionaux Mondiaux % % Composition du portefeuille 33%

52 REUNION D ANALYSTES PARIS, le 3 mai 2000 Internet: contact@worms.fr