Rapport d Analyse Boursière

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1 Rapport d Analyse Boursière Bloomfield Intelligence Semaine 41 du 09 Octobre au 13 Octobre 2017 (Source BRVM) Bloomfield Investment Corporation est une agence de notation panafricaine spécialisée dans l évaluation du risque de crédit. Basée à Abidjan, avec une représentation à Douala et à Kigali, l agence intervient principalement en Afrique. Agrément Les Plus Performants UEMOA AN-001/2012 RWANDA ref/cma/july/3047/2015 Siège Social Plateau, Tour BIAO-CI, 15 ème étage, Abidjan - Côte d Ivoire Site web Suivez-nous sur le WEB FILTISAC CI ,11% ,0 13,1% BERNABE CI ,76% ,9 4,1% CFAO CI ,51% ,8 5,8% BANK OF AFRICA CI ,44% ,3 5,8% BRVM 10 m -1,00% 211,87 BRVM COMPOSITE m -0,98% 234,58 Sociétés Cotées 43 Evol Valeur Per moyen * k 18,13 Rendement moyen / action * m 5,75% Capitalisation boursière (Md FCFA) m Volume transigé (actions) Volume transigé (obligations) Valeur transigée (actions) Valeur transigée (obligations) * Calcul sur la base des dernières informations financières publiées sans prise en compte des sociétés en liquidation Les Moins Performants Marché des Actions SAFCA CI ,00% N/A N/A UNILEVER CI ,74% N/A N/A SERVAIR ABIDJAN CI ,77% ,2 2,8% SUCRIVOIRE ,87% ,2 13,7% Indices Sectoriels Nb Sociétés Valeur Evol% Evol YTD Volume Valeur Transigée (MFCFA) PER moyen R/A moyenne BRVM - Industrie ,96 0,40% -27,56% ,5 6,4% BRVM - Services Publics 4 688,36-0,90% -11,15% ,4 6,5% BRVM - Finances 12 85,33-1,43% -10,18% ,4 5,5% BRVM - Transport 2 846,93-2,95% -40,85% ,8 6,4% BRVM - Agriculture 5 169,59-2,02% -18,21% ,9 8,3% BRVM - Distribution 7 302,02 0,38% -47,66% ,7 4,1% BRVM - Autres Secteurs 1 222,22 0,58% -48,57% ,2 0,0% L Evolution du Marché La BRVM termine cette semaine en baisse affichant 211,87 points pour l indice BRVM 10 (-1,00%) et 234,58 points pour l indice BRVM Composite (-0,98%). La capitalisation boursière du marché des actions s établit à milliards FCFA. Les transactions en valeur du marché des actions s établissent à 4,7 milliards FCFA en fin de semaine, portées principalement par les secteurs «FINANCES» (15%), «INDUSTRIE» (15%) et «SERVICES PUBLICS» (55%). Le titre FILTISAC CI réalise la plus importante progression du marché avec un gain de 11,11% tandis que le titre SAFCA CI affiche la plus forte baisse avec une chute de 39,00%. Sur le marché des matières premières, les cours du pétrole, de l argent et du gaz ont terminé la semaine en hausse tandis que les cours du café et du caoutchouc ont terminé la semaine en baisse.

2 L opinion du Chef Economiste [le titre SITAB] News BRVM Corporates [FILTISAC] : La société Filtisac, spécialiste de l emballage, a publié ses résultats semestriels de l exercice Il ressort des comptes individuels que l entreprise a réalisé un chiffre d affaires hors taxe de 20,974 milliards FCFA, en hausse de 14% comparativement à la même période en Le résultat d exploitation s est élevé à 592 millions FCFA contre un déficit de 124 millions FCFA au premier semestre Le résultat net avant impôt s est situé à millions FCFA. [VIVO ENERGY] :. Vivo Energy Côte d Ivoire a enregistré un chiffre d affaires de 154,046 milliards FCFA à fin juin 2017, soit une progression de 18% par rapport à fin juin Toutefois, le résultat d exploitation s est déprécié de 3% pour se situer à 3,574 milliards FCFA. Le résultat net a connu une légère hausse de 3%, grâce à un déficit du résultat financier moins important que celui enregistré à la même période pour l exercice [TOTAL SN] : Le Leader de la distribution de carburants sur le marché sénégalais, Total Sénégal, a enregistré un chiffre d affaires légèrement en baisse (-1,5%) au titre du premier semestre 2017 comparativement au premier semestre L entreprise explique cette situation par sa volonté de réduire son exposition à des activités moins rentables dans un contexte où elle arrive à développer des produits, des concepts et services à forte valeur ajoutée. Le résultat des activités ordinaires est ressorti en hausse de 139% pour se situer à 3 milliards FCFA. News Marché Marché des Actions L exercice 2016, comparativement à l exercice 2015, s est soldé par une contraction des indicateurs d activité et de résultats de la SITAB. Le chiffre d affaires ainsi que le résultat net de l entreprise sont ressortis respectivement à 59,659 milliards FCFA et 2,979 milliards FCFA, en baisse respectivement de 34,4 % et 67,6 %. Cette contreperformance est liée à la baisse des volumes de vente de cigarettes, consécutive à l augmentation des prix des marques FINE et EXCELLENCE, justifiée par une pression fiscale plus importante. A l issue du premier trimestre 2017, le chiffre d affaires ainsi que le résultat net de la SITAB ont affiché des chutes importantes comparativement au premier trimestre 2016, respectivement de 42% et de 115%. L entreprise justifie ces pertes par une régression de 30 % de ses volumes de vente, malgré une révision à la baisse de ses prix de vente qui a impacté négativement sa marge brute. Sur le marché boursier, le cours du titre SITAB a évolué à la baisse sur les cinq premiers mois de l année 2017, perdant 48,7 % de sa valeur. Cette évolution reflète les contreperformances de l entreprise en Depuis le mois de juin 2017, le cours du titre oscille essentiellement entre FCFA et FCFA. Il a toutefois évolué entre FCFA et FCFA entre le 11 et 30 août Comme l exercice précédent, les indicateurs d activité et de résultats de la SITAB pour l exercice 2017 devraient être à nouveau en régression, en lien avec sa perte de compétitivité dans un contexte fiscal assez contraignant. [SENEGAL] : Selon un communiqué du Gouvernement sénégalais, le projet de loi de finances du pays pour l année 2018 a été arrêté à 3 709,10 milliards FCFA, soit une hausse de 10,4% par rapport à celui de l année précédente. Plus de milliards FCFA (N.D.L.R, soit 31,3% du budget), sont consacrés aux secteurs sociaux, dont 38 milliards FCFA pour la formation professionnelle et l apprentissage, 27 milliards FCFA pour les subventions aux intrants agricoles, etc. [GABON] : L'agence de notation Fitch a dégradé la du Gabon, la faisant passer de «B+» à «B», avec perspective négative. Selon l agence, cet abaissement de la s explique par la forte détérioration des comptes budgétaire et extérieur du pays, l accumulation d importants arriérés intérieurs et extérieurs ainsi que par une forte hausse de la dette publique, suite à la baisse des prix pétroliers à partir de La perspective négative de la reflète en outre les risques de non-satisfaction aux conditions du programme du Fonds Monétaire International qui pourraient entraîner un retard dans le versement de l aide de l institution à l Etat gabonais. [CAFE] : La production mondiale de café pour la campagne est estimée à 9,2 millions de tonnes, en hausse de 1,5% par rapport à la campagne Cependant, tandis que la production de l Arabica est en hausse de 10,2% à 5,8 millions de tonnes, celle du Robusta est estimée en baisse de 10,6% à 3,4 millions de tonnes. Malgré une légère baisse de la consommation, la campagne est considérée comme déficitaire (de tonnes), pour la troisième année consécutive. Toutefois, le marché est resté bien approvisionné grâce aux stocks accumulés au cours des campagnes excédentaires de et Les réserves des pays importateurs ont atteint 1,5 millions de tonnes à fin juin 2017, leur plus haut niveau sur deux ans.

3 Secteur Industrie Secteur Services Publics Secteur Distribution Secteur Transport Marché des Actions SICABLE CI ,01% ,91 5,00% 5,7% 11,1% FILTISAC CI ,11% ,97 13,06% 6,1% 21,8% NEI-CEDA CI 46-4,17% N/A N/A -3,7% N/A NESTLE CI ,32% ,06 N/A 2,4% 55,0% CROWN SIEM CI ,00% ,95 4,10% 2,7% 9,2% AIR LIQUIDE CI ,75% ,51 10,69% 0,9% 2,1% SOLIBRA CI ,65% ,66 2,83% 14,4% 26,3% SMB CI ,80% ,13 N/A 7,4% N/A SITAB CI ,00% ,5 5,29% 5,1% 24,8% TRITURAF CI-Ste en Liquidation 490 0,00% N/A N/A N/A N/A N/A N/A UNILEVER CI ,74% N/A N/A -12,8% 40,1% UNIWAX CI ,76% ,31 4,34% 11,0% 18,4% CIE CI ,17% ,29 6,30% 1,8% 39,1% ONATEL BF ,72% ,08 8,69% 15,3% 31,1% SODE CI ,08% ,62 4,82% 3,1% 105,4% SONATEL SN ,43% ,79 6,44% 23,9% 30,4% Secteur Finances BICI CI ,56% ,31 3,12% 34,1% 23,0% BANK OF AFRICA BN ,48% ,3 6,00% 11,5% 17,8% BANK OF AFRICA BF ,29% ,61 4,50% 39,7% 34,5% BANK OF AFRICA CI ,44% ,26 5,83% 18,9% 27,1% BANK OF AFRICA M ,40% ,43 11,25% 23,6% 26,4% BANK OF AFRICA NG ,00% ,68 9,68% 27,5% 23,9% BANK OF AFRICA S ,08% ,66 1,59% 10,5% 14,6% CORIS BANK INTERNATIONAL BF ,10% ,74 2,41% 48,9% 15,7% ECOBANK TRANS. INCORP. TG 20 0,00% N/A 6,04% -52,1% 5,8% SAFCA CI ,00% N/A N/A -1,7% N/A SGB CI ,44% ,5 5,40% 30,3% 34,6% SOCIETE IVOIRIENNE DE BANQUE CI ,15% ,07 4,52% 33,7% 28,7% SERVAIR ABIDJAN CI ,77% ,23 2,83% 8,7% 27,6% BERNABE CI ,76% ,93 4,12% 5,4% 19,0% CFAO CI ,51% ,5 5,81% 6,3% 19,3% TRACTAFRIC MOTORS CI ,41% ,97 3,97% 4,7% 26,2% VIVO ENERGY CI 995 3,65% ,35 3,33% 1,6% 19,7% TOTAL CI ,06% ,1 4,87% 2,7% 26,1% TOTAL SN ,74% N/A 2,87% 0,0% N/A BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI ,92% ,79 5,15% 11,9% 3,7% MOVIS CI ,28% N/A N/A -11,7% 89,8%

4 Secteur Agriculture Autres Secteurs Marché des Actions PALM CI ,71% ,66 2,70% 3,6% 5,1% SUCRIVOIRE ,87% ,59 13,73% 0,2% 1,6% SICOR CI ,00% N/A N/A 17,93 N/A 28,4% 30,5% SOGB CI ,13% ,31 8,44% 11,0% 11,0% SAPH CI ,49% ,1 N/A 1,0% 1,8% SETAO CI ,59% ,17 0,00% 24,8% N/A Devises* Autres Marchés * Évolution hebdomadaire du cours moyen (arrêté la veille de la clôture de la bourse) Matières Premières Evol USD / XOF 554,86-0,94% GBP / XOF 737,19 0,54% EUR / XOF 655,96 0,00% JPY / XOF 4,96 0,03% CNY / XOF 84,34 0,15% ZAR / XOF 41,77 2,36% NGN / XOF 1,56-0,22% EGP / XOF 31,37-1,05% KES / XOF 5,37-0,75% Marchés Financiers Africains Johannesburg Stock Exchange Nairobi Stock Exchange Nigerian Stock Exchange Egyptian Exchange Casablanca Stock Exchange ALL SHARE INDEX k NSE ALL SHARE INDEX m ALL SHARE INDEX k EGX 100 INDEX k MOROCCAN ALL SHARE INDEX k 2,18% 3 590,00-0,91% 159,25 1,45% ,17 0,09% 1 809,36 0,74% ,82 Evol Argent (USD/Oz) 17,4 3,54% Or (USD/XAU) 1 305,4 2,04% Gaz naturel (USD/MMBtu) 3,0 4,78% Pétrole brut (USD/bbl) 51,4 4,45% Cacao Londres (GBP/t) 1 599,7 0,27% Cacao New York (USD/t) 2 085,5 0,29% Café US (USD/lb) 126,5-2,50% Caoutchouc (JPY/kg) 203,0-2,40% Huile de palme (Riggints/t) 2 750,0 0,55%

5 Notations Financières (1/3) Nom de la société Pays Secteur/activités Note A long Terme A court terme Note Expiration de la CIE Electricité AA+ Stable A1+ Stable 30/09/2017 IDT Distribution de Tabacs Confidentiel 01/11/2016 Loyale Assurances SA Assurances IARD BB- Négative C Négative Note expirée Loyale Vie SA Assurances VIE A- Stable A2 Stable 31/07/2017 OMNIUM Mali Fabrication et distribution de piles BBB+ Stable A3 Stable 30/06/2018 ONEP Promotion de l accès à l eau potable BB- Stable B Stable 30/09/2017 PAA Activités portuaires A+ Stable A1- Stable 30/06/2017 PALMCI Produits de graine et d'huile de palme A- Stable A1- Stable 30/07/2017 PETRO IVOIRE Distribution Produits Pétroliers A Stable A3 Stable 30/06/2018 PASP Service public des opérations portuaires A Positive A2 Positive 30/06/2018 SHELTER AFRIQUE Kenya Banque BBB+ Stable A3 Négative 30/06/2018 SIMAT Manutention et de Transit Confidentiel Note expirée SIR Raffinage de pétrole brut Confidentiel Note expirée SODECI Distribution Eau AA- Stable A1- Stable 31/08/2018 Ville de Dakar Sénégal Collectivité locale BBB+ Stable A3 Positive Note expirée CROWN SIEM CI Emballage métallique BBB+ Stable A3 Stable 31/07/2017 SICOGI Construction et de Gestion Immobilière BBB Stable B Stable Note expirée NESTLE CI Industrie Alimentaire A- Stable A1- Stable 31/10/2017 GuarantCo Royaume-Uni Garantie institutionnelle AAA Stable A1+ Stable 30/06/2017 Commune du Plateau Collectivité locale BBB- Stable A2 Stable 31/10/2017 CAMTEL Cameroun Télécommunication BBB Stable A3 Stable 31/07/2016

6 Notations Financières (2/3) Nom de la société Pays Secteur/activités A long Terme A court terme Expiration de la AVENI RE Côte d Ivoire Réassurances A- Stable A2 Stable Note expirée Emission de la ville de Dakar Sénégal Instrument Financier A Stable A1 Stable Note expirée District d'abidjan Collectivité locale BBB- Stable B Positive 30/11/2017 Fonds d'entretien Routier (FER) Financement de l entretien des infrastructures routières A- Positive A2 Stable Note expirée Bank Of Africa Benin Benin Secteur Bancaire A+ Stable A1 Stable 31/05/2018 Bank Of Africa Burkina Faso Burkina Faso Secteur Bancaire A Stable A1 Stable 31/05/2018 Bank Of Africa Niger Niger Secteur Bancaire A- Stable A2 Stable 31/05/2018 Bank Of Africa Sénégal Sénégal Secteur Bancaire A- Stable A2 Positive 31/05/2018 Bank Of Africa Côte d Ivoire Côte d Ivoire Secteur Bancaire A Positive A2 Stable 30/05/2018 Koffi & Diabaté Développement Côte d Ivoire Construction BBB+ Stable A3 Stable 30/10/2017 Bank Of Africa Mali Mali Secteur Bancaire A- Stable A2 Stable 31/05/2018 Caisse Régionale de Refinancement Hypothécaire BERNABE UEMOA Institution Financière AA Positive A1+ Stable 30/06/2018 Distribution de produits de quincaillerie, de matériel industriel, de produits métallurgiques et de matériaux de construction A+ Stable A1 Stable 31/07/2018 Air Côte d Ivoire Côte d Ivoire Compagnie Aérienne BBB+ Stable A3 Stable 30/08/2017 Alios Finance Côte d Ivoire Financement par crédit bail BBB+ Stable A1 Stable 31/07/2017 Etat de - Notation en monnaie locale Dette souveraine A- Stable A2 Stable 30/06/2018 Société Ivoirienne de Banque Côte d Ivoire Secteur bancaire A+ Stable A1 Stable 28/02/2018 VIP NET Télécommunication Confidentiel Note expirée ANSUT Télécommunication Confidentiel 31/10/2017 DEKEL OIL Côte d Ivoire Produits de graine et d'huile de palme Confidentiel 31/10/2017 FICOGES Côte d Ivoire Audit et Conseil Confidentiel 31/10/2016 UIREVI Côte d Ivoire Agriculture d exportation Confidentiel 31/07/2016 NSIA Banque Côte d Ivoire Secteur Bancaire Confidentiel 30/04/2018 Radiant Insurance Company Rwanda Assurance Confidentiel 31/07/2017

7 Notations Financières (3/3) Nom de la société Pays Secteur/activités A long Terme A court Terme Expiration de la NSIA Assurance Gabon Gabon Assurance Confidentiel 31/07/2017 NSIA Assurance VIE Côte d Ivoire Assurance Confidentiel 31/07/2017 NSIA Assurance Cote d'ivoire Côte d Ivoire Assurance Confidentiel 30/06/2017 NSIA Assurance Guinée Bissau Guinée Bissau Assurance Confidentiel 31/07/2017 NSIA Assurance Sénégal Sénégal Assurance Confidentiel 30/06/2017 NSIA Assurance Vie Sénégal Sénégal Assurance Confidentiel 31/07/2017 Société Equatoriale des Mines Gabon Activités minières Confidentiel 31/12/2017 CI Energies Côte d Ivoire Suivi du secteur de l énergie et des travaux d infrastructure électrique Confidentiel 31/12/2017 Ecobank Côte d Ivoire Côte d Ivoire Secteur bancaire Confidentiel 30/04/2018 Tropical Packaging Côte d Ivoire Industrie métallique En cours d'élaboration Tropical Distribution Côte d Ivoire Distribution En cours d'élaboration Côte d Ivoire Céréales Côte d Ivoire Transformation du maïs et du riz / Emission obligataire En cours d'élaboration NSIA Assurance Togo Togo Assurance En cours d'élaboration NSIA Assurance Vie Togo Togo Assurance En cours d'élaboration NSIA Assurance Benin Benin Assurance En cours d'élaboration NSIA Assurance Vie Benin Benin Assurance En cours d'élaboration

8 Obligations Corporates Marché des Obligations Quantité de précédent Coupon d'intérêt Echéance ORAGROUP 6.75% ,5 04 juin/ 04 déc SHELTER AFRIQUE 6.6% ,29 28 fév. / 28 août SIFCA 6.90% ,2 08-août Obligations d Entités Régionales Quantité de précédent Coupon d'intérêt Echéance BIDC-EBID 6.50% avr/ 28 sep BOAD 5.95% mars BOAD 5.95% ,82 26-déc CRRH-UEMOA 6.10% fév / 13 août CRRH-UEMOA 6.10% janv / 17 juil CRRH-UEMOA 6% avril / 26 oct CRRH-UEMOA 6% juin / 30 déc CRRH-UEMOA 5,85% ,9 04 janv / 04 juil CRRH-UEMOA 5,85% ,9 03 janv / 03 juil Obligations d Etat Quantité de précédent Coupon d'intérêt Echéance ETAT DU MALI 6,20% mai ETAT DU MALI 6,50% avr ETAT SENEGAL 6.5% mai/27 nov ETAT SENEGAL 6.70% déc ETAT SENEGAL 6.50% janv / 29 juil ETAT SENEGAL 6.30% ,28 25 mai / 25 nov TPBF 6.50% mai / 29 nov TPBJ 6.50% avr TPCI 6.30% juin / 03 dec TPCI 6.55% mai TPCI 5.85% ,5 19 juin / 19 dec TPCI 3% juin / 19 dec. TPCI 5,99% mai TPCI 5,85% avr/05 oct TPCI 6% avr TPCI 5.90% juin TPCI 5.90% nov TPCI 6.25% ,5 31 mars / 30 sep. SUKUK ETAT DE COTE D'IVOIRE 5,75% , juin/28 déc SUKUK ETAT DE COTE D'IVOIRE 5,75% ,097 7 sept/7 mars SUKUK ETAT DU SENEGAL 6,25% , juil/18 janv SUKUK ETAT DU SENEGAL 6% , juil/26 janv SUKUK ETAT DU TOGO 6,5% août/17 fév

9 Contacts Bloomfield Investment Corporation Bloomfield Investment Corporation 06 BP 1888 Abidjan 06 Tel: (225) / (225) Fax: (225) Djeneba DIALLO Directeur Analyses Economiques et Boursières d.diallo@bloomfield-investment.com