Grèce : Rappel des faits
|
|
- Jean-Paul Viau
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 Grèce : Rappel des faits Entrée de la Grèce dans la Zone Euro en 2001 En 2010, la tragédie économique débute : divulgation de manipulations comptables à grande échelle l organisation défaillante de l Etat apparaît en plein jour un endettement de 350 milliards d euros ( / habitant) Le pays subit de plein fouet la crise des Dettes Souveraines. Le 2 mai 2010 : Prêt de 110 milliards d euros de l'union Européenne et du FMI Le 21 février 2012 : Nouveau prêt de 130 milliards d euros, spoliation des créanciers privés (Groupama s en souvient encore!), les autorités publiques deviennent les principaux prêteurs à l Etat grec.
2 Situation actuelle Détention de la dette publique grecque (en milliards d euros) milliards ou 175% du PIB Secteur privé Etats Européens FMI BCE A eux seuls, le FMI, la BCE, les banques centrales nationales et les pays de la Zone Euro détiennent environ 80 % de la dette publique grecque. Il faut y rajouter l'engagement de la BCE envers les banques grecques, et son plan de fourniture de liquidité d urgence de 75 milliards d euros.
3 Que nous disent les marchés? Le niveau de prix des obligations grecques remboursables en 2019 est instructif : contrairement aux prix des obligations des autres Etats européens, le prix des obligations grecques est en effet librement fixé par le marché et n'est pas administré par la BCE puisque ces emprunts ne peuvent être rachetés dans le cadre du "Quantitative Easing" européen. Jusqu en septembre 2014, les plans d austérité imposés par la Troïka rendent crédible le retour à la solvabilité de la Grèce Depuis, les exaspérations populaires et les résultats électoraux, la difficulté à la mise en œuvre de réformes "structurelles", le rejet de la Troïka ont complètement renversé la perception des intervenants. Le coût d'emprunt de la Grèce est aujourd'hui de 20% et les obligations remboursées à 100 le 17/04/2019 s échangent à 60 sur les marchés.
4 Que nous disent les marchés? 21 % 18 % Evolution sur un an du rendement annuel de l obligation grecque remboursable en ,8 % 20,0 % 15 % 12 % 11,7 % 9 % 6 % 3 % 4,1 %
5 Et maintenant? De l'évolution de ces prix, il est possible de tirer de nombreux enseignements : La probabilité de faillite de la Grèce et d'une restructuration à l'identique de sa dette Les opérateurs financiers doutent évidemment de la capacité de l'etat grec à rembourser sa dette, expliquant un rendement réel de 20% par an jusqu'en 2019 qui équivaut à une probabilité implicite de défaut d environ 30%! Les options ouvertes : effacer une partie de l ardoise en restructurant la dette existante comme en Efficace à condition de l'appliquer prioritairement aux détenteurs publics qui possèdent 80% de l encours (150 milliards d euros de pertes)! étendre à nouveau les maturités des prêts en cours et en abaisser le taux à 0% ce qui conduit à lisser la perte. Cette solution «politiquement correcte» permet d éviter le douloureux processus de restructuration qui obligerait les acteurs publics à reconnaître leurs pertes et leurs erreurs passées!
6 Et maintenant? Sortie de la Grèce de la zone Euro et changement de monnaie Redonner vie et compétitivité à l'économie grecque peut passer par un changement de base monétaire. Abandonner l Euro pour un nouveau Drachme signifierait alors une redénomination des obligations grecques et donc une perte de change immédiate. Quel pourrait être le taux de change d'une nouvelle Drachme contre l Euro? Tout le monde l'ignore. Ce qui est néanmoins connu, c'est que le prix de l'obligation intègre déjà une dévaluation implicite de 40%! Répudiation de la dette Le risque ultime pour les créanciers consiste évidemment en une répudiation pure et simple de la dette dans un processus de rupture complet avec la zone Euro.
7 Et maintenant? Le Portugal, l'italie... 0,95% et 0,60%... sont les taux d'emprunt des Etats portugais et italiens à 5 ans Normal puisque les banques centrales du Portugal et d'italie rachètent leurs dettes grâce à Mario Draghi! Fondamentalement anormal aux regards de leurs déséquilibres budgétaires, de leurs stocks de dettes (respectivement à 130% et 132% du PIB), de leurs dysfonctionnements étatiques pas tellement éloignés du cas grec. La manipulation du prix des actifs trouve ici probablement son expression la plus aboutie. Est-il imaginable que les citoyens portugais, italiens (...) acceptent des réformes impopulaires sur une durée très longue alors même que la Grèce bénéficierait d'un nouveau plan d'aide?
8 Conclusion 1 Les intervenants accordent une relative faible probabilité au risque d'une nouvelle restructuration de la dette. L'issue sera donc soit de type "Munich 1938" et le gain à l'acquisition des titres grecs peut être très substantiel (de l'ordre de 50%), soit une sortie de la Grèce de la zone Euro avec redénomination de la dette en Drachme, ou répudiation. 2 Dans la seconde hypothèse, les autres Etats surendettés vont-ils rester amorphes? Les emprunts d'etats italiens, portugais voire français ne vont-ils pas faire l'objet de désengagements incontrôlés sous l effet d une crainte de contagion?
9 Connectez-vous ci-dessous pour découvrir les détails de notre idée de placement : un potentiel de gain de 50% et un parachute qui devrait s ouvrir en cas de Grexit!
Résumé Comme d autres, nous faisons le constat que la France se trouve au bord d une grave crise de surendettement
Résumé Comme d autres, nous faisons le constat que la France se trouve au bord d une grave crise de surendettement. Depuis 1974, l Etat n a pas proposé à ses citoyens un budget équilibré. Aujourd hui,
Plus en détailEditorial. Chère lectrice, cher lecteur,
Version de : juillet 2013 Le point sur... Informations fournies par le ministère fédéral des Finances Les mécanismes européens de stabilité Sur la voie de l Union de la stabilité 1 2 3 4 ème volet Editorial
Plus en détail3e question : Qui crée la monnaie?
3e question : Qui crée la monnaie? INTRO : Sensibilisation Vidéo : Comprendre la dette publique en quelques minutes (1min à 2min 27) http://www.youtube.com/watch?v=jxhw_ru1ke0&feature=related Partons de
Plus en détailColloque Groupama AM CEPII. La Zone EURO: Où en est-elle? Où va-t-elle?
Colloque Groupama AM CEPII La Zone EURO: Où en est-elle? Où va-t-elle? Table ronde 1 : la stabilité et l unité du système financier européen vont- elles être rétablies? Patrick Goux et Christophe h Morel
Plus en détailet Financier International
MACROECONOMIE 2 Dynamiques Economiques Internationales PARTIE 2 : Le Système Monétaire et Financier International UCP LEI L2-S4: PARCOURS COMMERCE INTERNATIONAL PLAN DU COURS I - LE SYSTEME MONETAIRE INTERNATIONAL
Plus en détailLe système bancaire dans la crise de la zone euro. par Michel Fried* (Synthèse de l exposé fait au CA de Lasaire du 21/06/2012)
Le système bancaire dans la crise de la zone euro par Michel Fried* (Synthèse de l exposé fait au CA de Lasaire du 21/06/2012) La crise de la zone euro a mis en évidence les liens étroits qui relient la
Plus en détailLa Crise de la Dette en Europe
La Crise de la Dette en Europe Elian Chouaib Alexandre Jeanneret July 22, 2014 RESUMÉ Cet article offre une analyse de la crise de la dette en Europe. Nous relevons d abord les origines de la crise en
Plus en détailCOMMUNICATION DE LA COMMISSION AU PARLEMENT EUROPÉEN ET AU CONSEIL. Feuille de route pour une union bancaire
COMMISSION EUROPÉENNE Bruxelles, le 12.9.2012 COM(2012) 510 final COMMUNICATION DE LA COMMISSION AU PARLEMENT EUROPÉEN ET AU CONSEIL Feuille de route pour une union bancaire FR FR COMMUNICATION DE LA COMMISSION
Plus en détailLA BANQUE CENTRALE EUROPEENNE DOIT-ELLE INTERVENIR POUR AIDER LES PAYS DE LA ZONE EURO A SORTIR DE LA CRISE ACTUELLE DES DETTES SOUVERAINES?
LA BANQUE CENTRALE EUROPEENNE DOIT-ELLE INTERVENIR POUR AIDER LES PAYS DE LA ZONE EURO A SORTIR DE LA CRISE ACTUELLE DES DETTES SOUVERAINES? I- UNE SITUATION MACROECONOMIQUE PREOCCUPANTE 1) Une croissance
Plus en détailCrises financières et de la dette
Institut pour le Développement des Capacités / AFRITAC de l Ouest / COFEB Cours régional sur la Gestion macroéconomique et les questions de dette Dakar, Sénégal du 4 au 15 novembre 2013 S-2 Crises financières
Plus en détailLETTRE D INVESTISSEMENT
BANQUE PRIVEE LETTRE D INVESTISSEMENT JUILLET 2015 DOCUMENT CONFIDENTIEL ET RÉSERVÉ À L USAGE DES DESTINATAIRES Monaco, le 08 juillet 2015 Newton et la loi gravitationnelle Selon la loi de la gravitation
Plus en détailLE DOLLAR. règne en maître, par défaut
LE DOLLAR règne en maître, par défaut Les arrangements monétaires internationaux sont examinés à la loupe depuis la crise financière mondiale Eswar Prasad LE DOLLAR a été la principale monnaie mondiale
Plus en détailUNION MONÉTAIRE EUROPÉENNE
Contexte Qu est-ce qu une union monétaire? Une union monétaire désigne un ensemble d Etats souverains aux monnaies distinctes regroupés au sein d une zone monétaire unique. Une union monétaire présente
Plus en détailAu milieu de l été 2012, cinq ans après le début de la crise
Éditions La Découverte, collection Repères, Paris, 2012 I / L économie mondiale cinq ans après la crise financière Agnès Chevallier * Au milieu de l été 2012, cinq ans après le début de la crise financière,
Plus en détailLa BCE : un problème démocratique pour l Europe?
La BCE : un problème démocratique pour l Europe? Clément FONTAN Lors de la crise de la zone euro, la Banque Centrale Européenne (BCE) ne s est pas contentée de répondre aux risques de déstabilisation financière
Plus en détailDes Oiseaux dans la tourmente Episode 27 La France est- elle en faillite?
Des Oiseaux dans la tourmente Episode 27 La est- elle en faillite? La est elle en faillite? Comme l a annoncé le ministre Sapin, il y a deux semaines. 6 des français le pense. Qu en est- il? La notion
Plus en détailLe nouvel espace politique européen
Frédéric Lebaron à l issue de la séquence électorale récente, en particulier en France et en Grèce, le nouveau champ politique issu de la crise financière se dessine plus clairement en Europe. L Union
Plus en détailDécryptage des méthodes modernes de la création monétaire
Décryptage des méthodes modernes de la création monétaire Nikolay Gertchev Deuxième Université d automne de l économie autrichienne 5-7 Octobre 212, Troyes Eléments essentiels des systèmes bancaires contemporains
Plus en détailAlternatives pour l Europe
51 Alternatives pour l Europe Joachim Bischoff Économiste, co-éditeur de la revue Sozialismus, Hambourg L Europe est plongée dans une crise particulièrement grave. Si cette crise ne peut pas être surmontée,
Plus en détailLes marchés ont-ils pris le pouvoir en Europe?
Neuilly sur Seine, le 25 novembre 2011 Les marchés ont-ils pris le pouvoir en Europe? En tout état de cause, la défiance des investisseurs envers les politiques à mener des projets et réformes ambitieuses
Plus en détailL UNION BANCAIRE 1. LE MÉCANISME DE SURVEILLANCE UNIQUE (MSU) 1.1. PRÉPARATION
1. L UNION BANCAIRE Dans la zone euro, l extension de la crise à certains marchés de dettes souveraines a illustré qu une union monétaire réclame, outre une coordination renforcée des politiques budgétaires
Plus en détailÉvaluation de l'utilité sociale des banques européennes: un "stress-test" éthique des Verts européens Données mises à jour
DOSSIER DE PRÉSENTATION 27 octobre 2014 Les 7 péchés capitaux des banques Évaluation de l'utilité sociale des banques européennes: un "stress-test" éthique des Verts européens Données mises à jour Deux
Plus en détailDES PAROLES ET DES ACTES : LES 4 MENSONGES DE MONSIEUR LENGLET
Cette fiche élaborée par la commission économie du Parti de Gauche révèle les 4 "erreurs" fondamentales issues de l'argumentaire que Monsieur Lenglet a opposé à Jean-Luc Mélenchon lors de l'émission des
Plus en détailPour un audit local. Damien Millet CADTM www.cadtm.org www.audit-citoyen.org
Pour un audit local Damien Millet CADTM www.cadtm.org www.audit-citoyen.org Menu du jour Les administrations locales Prêts structurés et prêts toxiques Le passage obligé de l audit Le cas du Loiret Les
Plus en détailPOURQUOI LES RÉFORMES DE FAÇADE DU FMI ET DU SYSTÈME MONÉTAIRE INTERNATIONAL NE SUFFISENT PAS
Document de recherche Novembre 2010 32 POURQUOI LES RÉFORMES DE FAÇADE DU FMI ET DU SYSTÈME MONÉTAIRE INTERNATIONAL NE SUFFISENT PAS Yilmaz Akyüz DOCUMENT DE RECHERCHE 32 POURQUOI LES RÉFORMES DE FAÇADE
Plus en détailUne semaine pour sauver l Europe?
19 Octobre 2011 6A, rue Goethe, L-1637 Luxembourg, Tel.: (+352) 26 895-1, Fax: (+352) 26 895-24 e-mail: secretariat@bcee-am.lu, www.bcee-assetmanagement.lu Une semaine pour sauver l Europe? Les réflexions
Plus en détailLa finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012
La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012 Sommaire I - Le rôle prépondérant des marchés financiers I.1 - Financiarisation de l'économie mondiale I.2 Lien avec l'entreprise
Plus en détailECONOMIE. DATE: 16 Juin 2011
BACCALAUREAT EUROPEEN 2011 ECONOMIE DATE: 16 Juin 2011 DUREE DE L'EPREUVE : 3 heures (180 minutes) MATERIEL AUTORISE Calculatrice non programmable et non graphique REMARQUES PARTICULIERES Les candidats
Plus en détailQuelle est la place de l Union Européenne dans l économie globale?
Quelle est la place de l Union Européenne dans l économie globale? 1. LES JUSTIFICATIONS DE L INTEGRATION EUROPEENNE... 1 1.1 L intégration européenne est un projet historique... 1 1.1.1 La marche vers
Plus en détailSO00BM24 Introduction aux politiques économiques
SO00BM24 Introduction aux politiques économiques PARTIE 2 : LES POLITIQUES ÉCONOMIQUES CONJONCTURELLES CHAPITRE 2 : LA POLITIQUE MONETAIRE I. Préambules sur la Monnaie 1. La création monétaire A. Comment
Plus en détailApproches macroéconomique et fiscale. Introduction à la première partie... 14
TABLE DES MATIERES Préface... 5 Avant- propos... 9 Partie 1 Approches macroéconomique et fiscale Introduction à la première partie... 14 CHAPITRE 1 La politique budgétaire est- elle encore efficace pour
Plus en détailForum de l investissement Ateliers d Experts. 15 Octobre 2011. Les Dangers de l Assurance Vie
Forum de l investissement Ateliers d Experts 15 Octobre 2011 Les Dangers de l Assurance Vie L assurance vie c est quoi? Le placement préféré des français Environ 1 500 milliards d euros épargnés par les
Plus en détailCAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES
Direction Épargne et Clientèle Patrimoniale Date de diffusion : 26 janvier 2015 N 422 CAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES Dans une démarche d accompagnement auprès de vos clients, plusieurs communications
Plus en détailLa voix de l opposition de gauche courant marxiste-révolutionnaire combattant pour la révolution socialiste internationale.
Document Banque de France, Banque centrale européenne, euro. (1) XIXe SIECLE 1800 : création de la Banque de France par un groupe de représentants de banques privées. Le Premier Consul sous le régime du
Plus en détailQUELLE DOIT ÊTRE L AMPLEUR DE LA CONSOLIDATION BUDGÉTAIRE POUR RAMENER LA DETTE À UN NIVEAU PRUDENT?
Pour citer ce document, merci d utiliser la référence suivante : OCDE (2012), «Quelle doit être l ampleur de la consolidation budgétaire pour ramener la dette à un niveau prudent?», Note de politique économique
Plus en détailCrise financière et dette souveraine : impacts sur la zone euro
Crise financière et dette souveraine : impacts sur la zone euro Portraits économiques de l'espagne et du Japon comparaison avec la Belgique 2012 Retracer la crise financière aux multiples facettes qui
Plus en détailLe Maroc face à la crise de La zone euro : enjeux et orientations de politiques publiques
Programme d études «Compétitivité globale et positionnement du Maroc dans le système mondialisé» Le Maroc face à la crise de La zone euro : enjeux et orientations de politiques publiques MAI 2013 Coordinateur
Plus en détailPrésentation Macro-économique. Mai 2013
Présentation Macro-économique Mai 2013 1 Rendement réel des grandes catégories d actifs Janvier 2013 : le «sans risque» n était pas une option, il l est moins que jamais Rendement réel instantané 2,68%
Plus en détailCHAPITRE 16 : DOSSIER DOCUMENTAIRE
DOCUMENTS INTRODUCTIFS CHAPITRE 16 : DOSSIER DOCUMENTAIRE DOCUMENT 1 : Les différentes étapes de la construction européenne DOCUMENT 2 : Les différents degrés d intégration économique La constitution d
Plus en détailL -franc en 16 points
L -franc en 16 points Résumé : Nous faisons deux constats : Premièrement, nous vivons une massification de la pauvreté et une précarisation du salariat : 5 millions de chômeurs (sans compter les découragés
Plus en détailL euro, la Banque centrale européenne et le Pacte de stabilité
L euro, la Banque centrale européenne et le Pacte de stabilité Université citoyenne d Attac Toulouse, 22 août 2008 Jean-Marie Harribey et Dominique Plihon Les principes néolibéraux Théories de Hayek, Friedman
Plus en détailQUEL RÔLE POUR LE FMI DANS LE NOUVEL ORDRE ÉCONOMIQUE MONDIAL?
QUEL RÔLE POUR LE FMI DANS LE NOUVEL ORDRE ÉCONOMIQUE MONDIAL? Clément ANNE, clem.anne@hotmail.fr Doctorant, Ecole d Economie de Clermont-Ferrand, CERDI 18/03/2015, Assises Régionales de l économie EN
Plus en détail[ les éco_fiches ] Situation en France :
Des fiches pour mieux comprendre l'actualité éco- nomique et les enjeux pour les PME Sortie de crise? Depuis le 2ème trimestre la France est «techniquement» sortie de crise. Cependant, celle-ci a été d
Plus en détailCONSOLIDER LES DETTES PUBLIQUES ET RÉGÉNÉRER LA CROISSANCE. Michel Aglietta Université Paris Nanterre et Cepii
CONSOLIDER LES DETTES PUBLIQUES ET RÉGÉNÉRER LA CROISSANCE Michel Aglietta Université Paris Nanterre et Cepii Consolider les dettes publiques: un processus au long cours Les dysfonctionnements européens
Plus en détailLa BNS capitule: Fin du taux plancher. Alain Freymond (BBGI Group SA)
La BNS capitule: Fin du taux plancher Alain Freymond (BBGI Group SA) Changement radical de politique monétaire le 15/1/2015 Les taux d intérêt négatifs remplacent le taux plancher 1. Abandon du taux plancher
Plus en détailL'économie européenne se remet mais la reprise rencontre des risques majeurs
L'économie européenne se remet mais la reprise rencontre des risques majeurs Les mesures d'austérité budgétaire prévues, ou en cours, entraînent les risques d'un nouveau déclin économique Genève, 18 janvier
Plus en détail7.11.2013 Journal officiel de l Union européenne L 297/51
7.11.2013 Journal officiel de l Union européenne L 297/51 RÈGLEMENT (UE) N o 1072/2013 DE LA BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE du 24 septembre 2013 concernant les statistiques sur les taux d intérêt appliqués
Plus en détailWORKING PAPER SERIES 2012-ECO-03
March 2012 WORKING PAPER SERIES 2012-ECO-03 L impact de la crise financière sur la dette de la Belgique et le poids très élevé des garanties publiques octroyées Eric DOR IESEG School of Management (LEM-CNRS)
Plus en détailAvril 2011. Qui détient. www.fondapol.org. Guillaume Leroy
Avril 2011 Qui détient la dette publique? www.fondapol.org Guillaume Leroy www.fondapol.org Qui détient la dette publique? Guillaume Leroy La Fondation pour l innovation politique est un think tank libéral,
Plus en détailPrévisions 2012-2016 : incertitudes et croissance molle en France
1 Numéro 171, mai 2012 Prévisions 2012-2016 : incertitudes et croissance molle en France Principales conclusions : Le spectre de la déflation et de l éclatement de la zone euro a été écarté à court terme
Plus en détailComprendre les enjeux actuels. et les defis futurs. Carine Bouthevillain Gilles Dufrenot. Philippe Froute Laurent Paul. Preface de Michel Bouvier
Les politiques budgetaires dans la crise Comprendre les enjeux actuels et les defis futurs Carine Bouthevillain Gilles Dufrenot Philippe Froute Laurent Paul Preface de Michel Bouvier ^ ECONOMIQUES in W
Plus en détailÉtudes économiques de l OCDE GRÈCE
Études économiques de l OCDE GRÈCE NOVEMBRE 2013 SYNTHÈSE Ce document et toute carte qu'il peut comprendre sont sans préjudice du statut de tout territoire, de la souveraineté s exerçant sur ce dernier,
Plus en détailLA MONNAIE, LE CHANTIER DE LA DÉCENNIE
LA MONNAIE, LE CHANTIER DE LA DÉCENNIE Karl Heinz Braun, chercheur-associé à Etopia et député Ecolo au Parlement de la Communauté germanophone Décembre 2011 www.etopia.be 222222 Page 2 sur 6 La plupart
Plus en détailNotions: déflation, récession, inflation, taux d'intérêt réel, BCE, credit crunch, taux de change
TRAVAILLER SUR UN TEXTE Faire un bilan collectif à partir d'un texte sur les acquis des chapitres sur la croissance (fluctuations et crises) et mondialisation et intégration européenne Notions: déflation,
Plus en détailla quête du Graal? Michel Aglietta Université Paris Ouest et Cepii
Finances publiques et croissance : la quête du Graal? Michel Aglietta Université Paris Ouest et Cepii Piège de croissance et impuissance de la politique économique 2 Pourquoi la crise est-elle plus grave
Plus en détailPartie 2 : Qui crée la monnaie?
Partie 2 : Qui crée la monnaie? Marché monétaire Masse monétaire Banque centrale Prêteur en dernier ressort Notions clés I. La mesure de la création monétaire : la masse monétaire La masse monétaire n
Plus en détailAlternatives Économiques - Hors-Série Numéro 105 - avril 2015
Pages 38 à 41. Pourquoi on a fait l'euro. Alternatives Économiques - Hors-Série Numéro 105 - avril 2015 - situe en 1970 le projet de créer une monnaie unique au sein de la Communauté économique européenne
Plus en détailCompte rendu. Mardi 14 février 2012 Séance de 17 h 15. Commission des affaires étrangères. Présidence de M. Axel Poniatowski, président
Compte rendu Commission des affaires étrangères Mardi 14 février 2012 Séance de 17 h 15 Compte rendu n 39 Union Européenne : modification de l'article 136 du traité sur le fonctionnement de l'union européenne
Plus en détailLa Banque de France. 1- Les activités de la Banque de France p. 3. 2- Le système européen de banques centrales (SEBC) p. 4
La Banque de France Sommaire 1- Les activités de la Banque de France p. 3 2- Le système européen de banques centrales (SEBC) p. 4 3- Les activités de la Banque et son organisation territoriale p. 5 4-
Plus en détailLes perspectives économiques
Les perspectives économiques Les petits-déjeuners du maire Chambre de commerce d Ottawa / Ottawa Business Journal Ottawa (Ontario) Le 27 avril 2012 Mark Carney Mark Carney Gouverneur Ordre du jour Trois
Plus en détailLe point sur... La réglementation des marchés. 3 ème. Informations fournies par le ministère fédéral des Finances
Version de : avril 2013 Le point sur... Informations fournies par le ministère fédéral des Finances La réglementation des marchés financiers Sur la voie de l Union de la stabilité 3 ème 1 2 4 volet Editorial
Plus en détailLes questions relatives aux finances publiques, longtemps réservées aux spécialistes, sont
CHAPITRE 1 LES FACTEURS STRUCTURELS DE LA HAUSSE DE L ENDETTEMENT PUBLIC DANS LES PAYS AVANCÉS Les questions relatives aux finances publiques, longtemps réservées aux spécialistes, sont revenues au cœur
Plus en détailL Europe a-t-elle les moyens de s assurer elle-même? La communauté de destin des Etats de la zone euro
POLICY PAPER Question d Europe n 227 6 février 2012 Philippe Huberdeau Directeur d études de questions européennes à Sciences Po L Europe a-t-elle les moyens de s assurer elle-même? La communauté de destin
Plus en détailANTICIPATIONS HEBDO. 16 Février 2015. L'élément clé durant la semaine du 9 Février 2015
Direction de la Recherche Economique Auteur : Philippe Waechter L'élément clé durant la semaine du 9 Février 2015 Le premier point cette semaine porte sur la croissance modérée de la zone Euro au dernier
Plus en détailCentrale des crédits aux entreprises
Centrale des crédits aux entreprises Bruxelles, mercredi 23 octobre 2013 Patrick BISSOT Introduction Le crédit est important et même nécessaire pour l'économie... 2 / 25 Crédits enregistrés à la CCE Comparaison
Plus en détailLE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier
Conférence ATEL - 11 décembre 2012 LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier Marc-Antoine DOLFI, associé 1 PLAN DE PRESENTATION Le contrat de capitalisation 1. Description 2.
Plus en détailProgramme de stabilité 2015-2017 Quel impact sur l investissement local?
Le 3 juillet 2014 Programme de stabilité 2015-2017 Quel impact sur l investissement local? Guy Gilbert * et Alain Guengant ** Les résultats qui suivent sont obtenus sous l hypothèse que les comportements
Plus en détail12. Le système monétaire
12. Le système monétaire Le rôle de la monnaie est fondamental. Imaginez une situation où aucun moyen de paiement ne ferait l unanimité : - Economie de «troc». - On échange des biens et services contre
Plus en détailCroissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés
POUR DIFFUSION : À Washington : 9h00, le 9 juillet 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À DIFFUSION Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés La croissance
Plus en détailCONSOMMATION ÉVOLUTION DU DROIT DE LA CONSOMMATION
CONSOMMATION ÉVOLUTION DU DROIT DE LA CONSOMMATION suscitée par la loi n 2010-737 du 1 er juillet 2010 portant réforme du crédit à la consommation Réforme du crédit à la consommation et lutte contre le
Plus en détailL actualité du Secteur bancaire 2013
L actualité du Secteur bancaire 2013 Expertise Conseil Formation Le point de vue de notre Expert Michel LE BRET SECAFI Une société du Groupe Alpha 20 24, rue Martin Bernard 75647 Paris Cedex 13 01 53 62
Plus en détailINDICATIONS COMPLÉMENTAIRES
eduscol Sciences économiques et sociales - Première ES Science économique 4. La monnaie et le financement Ressources pour le lycée général et technologique Fiche 4.3 : Qui crée la monnaie? INDICATIONS
Plus en détailGrèce vs. Argentine : comparaison n est pas raison
Apériodique - n 3 - décembre 2011 Grèce vs. Argentine : comparaison n est pas raison Depuis le début de la crise grecque fin 2009, les comparaisons se sont multipliées entre la Grèce d aujourd hui et l
Plus en détailChapitre X : Monnaie et financement de l'économie
Chapitre X : Monnaie et financement de l'économie I. Le financement de l'économie Financement = fait d'apporter des fonds à un individu, une entreprise, ou à soi-même. A) Les différents types de financement
Plus en détailLes politiques économiques et monétaires européennes
Dossier Rubrique Les politiques économiques et monétaires européennes Lors de la séance des vœux, il fut beaucoup question de l Europe et de la crise de l Euro. L invité de ce numéro 105 de la revue, M.
Plus en détailCOMPTES D OPÉRATIONS MONÉTAIRES
R É P U B L I Q U E F R A N Ç A I S E COMPTES SPÉCIAUX RAPPORTS ANNUELS DE PERFORMANCES ANNEXE AU PROJET DE LOI DE RÈGLEMENT DES COMPTES ET RAPPORT DE GESTION POUR 2007 COMPTES D OPÉRATIONS MONÉTAIRES
Plus en détailLa dissolution de la zone Euro : Une solution raisonnable pour éviter la catastrophe
La dissolution de la zone Euro : Une solution raisonnable pour éviter la catastrophe Sommaire : 0. Un bilan. p. 3 1. Les termes du débat. p. 7 2. Pourquoi une suspension concertée de la zone Euro. p. 8
Plus en détailUniversité d Oran / Faculté des Sciences Commerciales Spécialité : 4 eme. Fiche N 2 : Banque et Monnaie
Université d Oran / Faculté des Sciences Commerciales Spécialité : 4 eme Finance / Module : Les Techniques Bancaires Fiche N 2 : Banque et Monnaie I)- Principes Généraux : 1)- Définition du Terme Monnaie
Plus en détailPerspectives Economiques Septembre 2015
Perspectives Economiques Septembre 2015 Philippe WAECHTER Directeur de la Recherche Economique Compte Twitter: @phil_waechter ou http://twitter.com/phil_waechter Blog: http://philippewaechter.nam.natixis.com
Plus en détailLes «mardi de la dette» sont un cycle de réunions, organisé par Attac Deux-Sèvres, avec trois objectifs :
D.1 Les «mardi de la dette» sont un cycle de réunions, organisé par Attac Deux-Sèvres, avec trois objectifs : 1. Décrypter le discours «moralisateur», et non économique, sur la dette publique (la dette
Plus en détailSOUS-FONDS PUBLICATIONS EVENEMENTIELLES SERIES ACCORDS HORS UE SOUS-SERIES COTONOU DOSSIERS : PIECES : 20000623 DATES 2000 VERSIONS LINGUISTIQUES :
BEI PUBLICATIONS ACCORDS HORS UE COTONOU 20000 623 2000 FR8 FONDS BEI SOUS-FONDS PUBLICATIONS SERIES EVENEMENTIELLES SOUS-SERIES ACCORDS HORS UE DOSSIERS : COTONOU PIECES : 20000623 DATES 2000 VERSIONS
Plus en détailLa crise de la dette espagnole, cause de la faillite du modèle autonomique ou matrice de sa réinvention? Nacima BARON YELLES Pr. Univ.
La crise de la dette espagnole, cause de la faillite du modèle autonomique ou matrice de sa réinvention? Nacima BARON YELLES Pr. Univ. Paris Est Flexibilidad recorte Coordinacion liberalizacion adelgazamiento
Plus en détailLes mesures adoptées et la réduction des risques à court terme ont revigoré les marchés 1
Les mesures adoptées et la réduction des risques à court terme ont revigoré les marchés 1 Au cours des trois mois écoulés jusqu à début décembre, les prévisions en matière de croissance économique mondiale
Plus en détailECONOMIE GENERALE G. Carminatti-Marchand SEANCE III ENTREPRISE ET INTERNATIONALISATION
ECONOMIE GENERALE G. Carminatti-Marchand SEANCE III ENTREPRISE ET INTERNATIONALISATION On constate trois grandes phases depuis la fin de la 2 ème guerre mondiale: 1945-fin 50: Deux blocs économiques et
Plus en détailBANQUE CENTRALE DE TUNISIE DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011
البنك المركزي التونسي BANQUE CENTRALE DE TUNISIE DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011 DECEMBRE 2012 DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011 DECEMBRE 2012 SOMMAIRE Pages Introduction... 5 Endettement extérieur
Plus en détailWS32 Institutions du secteur financier
WS32 Institutions du secteur financier Session 1 La vision chinoise Modernisation du système financier chinois : fusion de différentes activités bancaires et financières, accès des ménages au marché des
Plus en détailEPARGNE, INVESTISSEMENT, SYSTEME FINANCIER
EPARGNE, INVESTISSEMENT, SYSTEME FINANCIER Chapitre 25 Mankiw 08/02/2015 B. Poirine 1 I. Le système financier A. Les marchés financiers B. Les intermédiaires financiers 08/02/2015 B. Poirine 2 Le système
Plus en détailL ACCÈS AU CRÉDIT ET LES ATTITUDES DES QUÉBÉCOIS QUANT À L ENDETTEMENT UN SONDAGE RÉALISÉ POUR JECOMPRENDS.CA. de la vie aux idées
L ACCÈS AU CRÉDIT ET LES ATTITUDES DES QUÉBÉCOIS QUANT À L ENDETTEMENT UN SONDAGE RÉALISÉ POUR JECOMPRENDS.CA de la vie aux idées L accès au crédit et les attitudes des Québécois quant à l endettement
Plus en détailLe FMI conclut les consultations de 2008 au titre de l article IV avec le Maroc
Note d information au public (NIP) n 08/91 POUR DIFFUSION IMMÉDIATE Le 23 juillet 2008 Fonds monétaire international 700 19 e rue, NW Washington, D. C. 20431 USA Le FMI conclut les consultations de 2008
Plus en détailISCFE Faits et institutions économiques 1M LA MONNAIE
LA MONNAIE 1 Fonctions de la monnaie Unité de mesure universelle de la valeur. Moyen intermédiaire universel d'échange. Réserve de valeurs intemporelle. 2 Formes de la monnaie Monnaie divisionnaire Valeur
Plus en détailAnalyse réalisée avec l'aimable collaboration de M. Robert Thys, docteur en droit et trader retraité.
La taxation des transactions financières: le b.a.-ba de la Bourse Afin de pouvoir comprendre en quoi consiste la taxe Tobin, actuellement appelée le plus souvent «TTF» pour «taxe sur les transactions financières»,
Plus en détailLes conséquences de l'uem sur le système monétaire international
SPEECH/98/201 Yves-Thibault de SILGUY Membre de la Commission chargé des affaires économiques, monétaires et financières Les conséquences de l'uem sur le système monétaire international Conférence sur
Plus en détail