Fonds équilibré MD. Résultats d exploitation. Faits nouveaux. Frais de gestion. Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2015)

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1 SÉRIE A ET SÉRIE T Résultats d exploitation Dans le cadre de la méthode de gestion des placements de Gestion financière MD inc., nous sélectionnons et surveillons attentivement chacun des conseillers en placement, et nous les regroupons de façon à ce que les rendements de placement correspondent aux objectifs à long terme du Fonds. Au 30 juin 2015, l actif du Fonds était réparti comme suit : 66 % en actions, 31 % en titres à revenu fixe, et le reste en trésorerie et en équivalents de trésorerie. Sur la période considérée, le Fonds équilibré MD a généré un rendement total de 1,4 % (série A et série T). Comme en témoigne l indice composé S&P/TSX, les actions canadiennes ont inscrit un rendement de 0,91 % durant le premier semestre de 2015, bénéficiant d une amélioration modeste de la croissance économique mondiale, de l appui continu des mesures de relance monétaires et de la demande des investisseurs en quête de rendement dans un contexte peu favorable. Les actions du secteur des soins de santé, en particulier le rendement de 66,6 % inscrit par Valeant Pharmaceuticals, ont généré la contribution la plus importante au rendement de l indice, contrebalançant la faiblesse persistante des titres du secteur de l énergie. Compte tenu de la pondération moyenne élevée des actions canadiennes dans le Fonds (70 % de la position en actions), les résultats du Fonds ont été fortement influencés par le rendement de l indice composé plafonné S&P/TSX. Cependant, le Fonds n a pas pleinement tiré profit des résultats positifs de cette catégorie d actifs, principalement en raison de sa sous-pondération en actions du secteur des soins de santé et de sa surpondération dans le secteur de l énergie. L autre principal pays représenté dans le portefeuille d actions du Fonds était les États-Unis. Avec un rendement en dollars canadiens de 7,8 %, les actions américaines ont fortement contribué au rendement du Fonds. Hors de l Amérique du Nord, les marchés boursiers ont progressé, l indice MSCI EAEO affichant une hausse en dollars canadiens de 14,12 %. Le portefeuille d actions étrangères, hormis une faible portion investie en Australie, a généré un apport positif au rendement du Fonds. L exposition aux devises a contribué au rendement du Fonds, puisque le dollar canadien s est considérablement déprécié par rapport au dollar américain, à la livre anglaise, au yen japonais et au franc suisse. Le 21 janvier 2015, la Banque du Canada a surpris tout le monde en abaissant de 25 points de base son taux directeur. Cette annonce a eu pour effet de plomber le rendement des obligations du gouvernement du Canada. Ces obligations ont maintenu un faible rendement jusqu à la fin du premier trimestre, et malgré une hausse des taux des obligations à long terme au deuxième trimestre, la courbe de rendement dans l ensemble a connu une baisse par rapport au début du semestre. Profitant du recul des taux obligataires, le portefeuille de titres à revenu fixe du Fonds a terminé le premier semestre avec un rendement positif. Au 30 juin 2015, les actifs du Fonds en titres à revenu fixe étaient répartis comme suit : 44 % en obligations de sociétés, 24 % en obligations du gouvernement fédéral et en titres adossés à des créances hypothécaires, et 32 % en obligations de gouvernements provinciaux et d administrations municipales. Au 30 juin 2015, la valeur liquidative du Fonds s élevait à 425 millions de dollars, en légère hausse depuis le début de l exercice. Cette progression timide est attribuable aux rendements favorables des marchés en Les revenus et les charges ont été similaires à ceux des exercices antérieurs. Faits nouveaux CHANGEMENTS STRATÉGIQUES Aucun changement stratégique n a été apporté au Fonds pendant l année. Le Fonds continue d être géré conformément à son mandat de placement. Les conseillers en placement ont respecté leurs méthodes de placement et leurs stratégies de portefeuille, et celles-ci devraient permettre au Fonds d atteindre ses objectifs à long terme. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Gestion financière MD inc. est le gestionnaire, l agent chargé de la tenue des registres et le fiduciaire du Fonds. À titre de gestionnaire, Gestion financière MD inc. gère les activités d ensemble du Fonds MD, notamment en établissant les objectifs de placement, en fournissant ou en faisant fournir par des tiers les services de comptabilité et d administration ainsi qu en stimulant la vente des parts du Fonds. À titre d agent chargé de la tenue des registres, Gestion financière MD inc. effectue un suivi à l égard des propriétaires des parts du Fonds MD, traite les ordres d achat, de transfert et de rachat, produit les états de compte des épargnants et produit les renseignements pour les déclarations de revenus annuelles. Le Fonds est organisé comme une fiducie et lorsque vous investissez dans le Fonds, vous achetez des parts de la fiducie. À titre de fiduciaire du Fonds, Gestion financière MD inc. détient le titre des biens du Fonds, c est-à-dire les liquidités et les titres dans lesquels le Fonds investit, au nom des porteurs de parts. Le placeur principal est Gestion MD limitée. En tant que placeur principal, Gestion MD limitée commercialise les parts du Fonds MD par l intermédiaire de ses bureaux situés partout au Canada. Gestion MD limitée appartient au gestionnaire du Fonds, Gestion financière MD inc., qui appartient pour sa part au Holding financier MD inc. Frais de gestion Gestion financière MD inc. fournit au Fonds des services de gestion des placements et d administration, notamment des services de comptabilité et de tenue des registres des porteurs de parts. En contrepartie, Gestion financière MD inc. touche des honoraires de gestion et d administration établis selon la valeur liquidative du Fonds calculée quotidiennement. Les honoraires de gestion sont versés hebdomadairement et ceux d administration, mensuellement. PUBLICATION Le présent Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les points saillants financiers, mais non les états financiers intermédiaires complets du Fonds. Vous pouvez obtenir une copie des états financiers intermédiaires sur demande, sans frais, en composant le , en nous écrivant à Gestion financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore en visitant notre site Web, à md.amc.ca, ou celui de SEDAR, à sedar.com. Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir les politiques et procédures sur le vote par procuration, le registre des votes par procuration ou l information trimestrielle du portefeuille. 1

2 Gestion financière MD inc. paie à Gestion MD limitée, une partie liée, des frais pour les services de planification financière. (En tant que pourcentage des frais de gestion) Services de planification financière 32,3 % Gestion de placements, administration et autres coûts 67,7 % Rendement passé Le graphique suivant montre le rendement annuel du Fonds pour chacune des années indiquées, et il illustre la façon dont le rendement du Fonds a évolué d une année à l autre. Il montre en outre, en pourcentage, dans quelle mesure un placement effectué le premier jour de chaque année civile aurait gagné ou perdu en valeur à la fin de l année civile. Les renseignements sur le rendement supposent que toutes les distributions faites par le Fonds ont été réinvesties dans le Fonds en contrepartie de parts supplémentaires, et ils ne tiennent pas compte des frais de vente, de rachat, de placement ou des autres frais facultatifs, qui réduisent le rendement du Fonds. La façon dont le Fonds s est comporté dans le passé n est pas nécessairement indicative de son comportement futur. En ce qui concerne les énoncés prospectifs Le présent document contient des énoncés prospectifs. De tels énoncés sont habituellement reconnaissables par la terminologie utilisée, notamment les termes «prévoir», «anticiper», «s attendre à», «compter», «estimer», ou par d autres termes de même nature. Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques et des incertitudes connus et inconnus ainsi qu à d autres facteurs qui pourraient donner lieu à des résultats réels, des réalisations et des niveaux d activité très différents de ceux qui y sont exprimés ou implicites. De tels facteurs comprennent notamment : les conditions générales de l économie, des marchés et des affaires; les fluctuations du cours des titres, des taux d intérêt et des taux de change; ainsi que les mesures prises par les autorités gouvernementales. Les événements futurs et leurs effets sur le Fonds peuvent différer de nos prévisions. Les résultats réels pourraient aussi différer considérablement des résultats anticipés dans ces énoncés. RENDEMENT PAR ANNÉE Fonds équilibré MD Série A Fonds équilibré MD Série T 30 Rendement en % 22,9 % ,9 % 1,6 % (19,0 %) 12,2 % (7,2 %) (7,1 %) 11,3 % 11,3 % 14,1 % 14,1 % 8,6 % 8,7 % 1,4 % 1,4 % * ** Les parts de série I n ayant pas encore été vendues, aucune donnée sur le rendement n est disponible. * Les parts de série T n ont pas fait l objet du rapport, puisque leur création remontait à moins de 12 mois. ** Pour le semestre clos le 30 juin

3 Points saillants financiers Les tableaux suivants montrent certains renseignements financiers clés concernant le Fonds et ont pour but de vous aider à comprendre le rendement financier du Fonds des cinq derniers exercices, s il y a lieu. Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013 et par la suite, les Normes internationales d information financière («IFRS») s appliquent. Dans le cas des exercices avant le 1 er janvier 2013, les principes comptables généralement reconnus au Canada (les «PCGR canadiens») ont été appliqués. L «actif net» correspond à l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables. L ACTIF NET DU FONDS PAR PART 1 SÉRIE A 30 juin Actif net Début de la période 28,44 $ 26,63 $ 23,65 $ 21,55 $ 23,56 $ 21,23 $ Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation : Total des revenus 0,40 $ 0,83 $ 0,73 $ 0,72 $ 0,62 $ 0,61 $ Total des charges (0,22) $ (0,42) $ (0,38) $ (0,34) $ (0,34) $ (0,32) $ Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période 1,21 $ 0,88 $ 0,63 $ 0,66 $ 0,58 $ 1,18 $ Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période (0,98) $ 1,01 $ 2,32 $ 1,38 $ (2,52) $ 1,10 $ Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation 2 0,41 $ 2,30 $ 3,30 $ 2,42 $ (1,66) $ 2,57 $ Distributions : Tirées des revenus (exception faite des dividendes) $ (0,01) $ (0,02) $ (0,03) $ $ (0,03) $ Tirées des dividendes (0,18) $ (0,37) $ (0,32) $ (0,30) $ (0,27) $ (0,23) $ Tirées des gains en capital $ (0,10) $ $ (0,02) $ (0,05) $ $ Remboursement de capital $ $ $ $ $ $ Distributions annuelles totales 3 (0,18) $ (0,48) $ (0,34) $ (0,35) $ (0,32) $ (0,26) $ Actif net Fin de la période 28,67 $ 28,44 $ 26,63 $ 23,65 $ 21,55 $ 23,56 $ SÉRIE T 30 juin Actif net Début de la période 9,50 $ 9,60 $ 8,96 $ 8,79 $ 10,19 $ 10,00 $ Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation : Total des revenus 0,13 $ 0,29 $ 0,27 $ 0,29 $ 0,26 $ 0,02 $ Total des charges (0,07) $ (0,15) $ (0,14) $ (0,14) $ (0,15) $ (0,01) $ Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période 0,40 $ 0,31 $ 0,24 $ 0,26 $ 0,16 $ 0,08 $ Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période (0,32) $ 0,35 $ 0,85 $ 0,55 $ (1,42) $ 0,11 $ Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation 2 0,14 $ 0,80 $ 1,22 $ 0,96 $ (1,15) $ 0,20 $ Distributions : Tirées des revenus (exception faite des dividendes) $ $ (0,01) $ (0,01) $ $ $ Tirées des dividendes (0,06) $ (0,13) $ (0,12) $ (0,12) $ (0,08) $ $ Tirées des gains en capital $ (0,30) $ $ (0,24) $ (0,11) $ $ Remboursement de capital (0,24) $ (0,48) $ (0,45) $ (0,44) $ (0,51) $ $ Distributions annuelles totales 3 (0,30) $ (0,91) $ (0,58) $ (0,81) $ (0,70) $ $ Actif net Fin de la période 9,34 $ 9,50 $ 9,60 $ 8,96 $ 8,79 $ 10,19 $ 1 Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Aux termes des PCGR canadiens, le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements selon la méthode prescrite au chapitre 3855 du Manuel de l ICCA, qui imposait l utilisation du cours acheteur pour les placements de portefeuille au lieu du cours de clôture. L actif net calculé selon les PCGR canadiens diffère de l actif net calculé pour établir le cours des parts du Fonds, présenté dans le tableau Ratios et données supplémentaires. Les différences sont minimes aux termes des IFRS. 2 L actif net et les distributions sont fondés sur le nombre de parts en circulation au moment pertinent. L augmentation (diminution) attribuable à l exploitation est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant l exercice. Ce tableau n a pas pour but de présenter un rapprochement de l actif net par part au début et à la fin de la période. 3 Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties sous forme de parts supplémentaires du Fonds, ou les deux. 4 Les résultats sont présentés pour la période du 22 novembre au 31 décembre

4 Points saillants financiers (suite) RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES SÉRIE A 30 juin Actif net total Fin de la période $ $ $ $ $ $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 1,52 % 1,52 % 1,52 % 1,51 % 1,51 % 1,48 % Ratio des frais de gestion avant taxes 1,38 % 1,38 % 1,38 % 1,38 % 1,38 % 1,38 % Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge 1,52 % 1,52 % 1,52 % 1,51 % 1,51 % 1,48 % Ratio des dépenses liées aux opérations 3 0,03 % 0,03 % 0,03 % 0,04 % 0,05 % 0,06 % Taux de rotation du portefeuille 4 57,99 % 47,62 % 29,40 % 29,30 % 44,50 % 26,13 % Actif net par part 28,67 $ 28,44 $ 26,63 $ 23,65 $ 21,59 $ 23,59 $ SÉRIE T 30 juin Actif net total Fin de la période $ $ $ $ $ $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 1,50 % 1,51 % 1,51 % 1,51 % 1,55 % 1,06 % Ratio des frais de gestion avant taxes 1,38 % 1,38 % 1,38 % 1,38 % 1,38 % 0,97 % Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge 1,50 % 1,51 % 1,51 % 1,51 % 1,55 % 1,06 % Ratio des dépenses liées aux opérations 3 0,03 % 0,03 % 0,03 % 0,04 % 0,05 % 0,06 % Taux de rotation du portefeuille 4 57,99 % 47,62 % 29,40 % 29,30 % 44,50 % 26,13 % Actif net par part 9,34 $ 9,50 $ 9,60 $ 8,96 $ 8,80 $ 10,20 $ 1 Ces renseignements étaient exacts au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée. 2 Le ratio des frais de gestion (RFG) est fondé sur le total des charges (exception faite des commissions, des retenues d impôt et des autres frais d opérations du portefeuille) de la période et présenté en tant que pourcentage annualisé de l actif net quotidien moyen pour la période. Certaines provinces ont harmonisé leur taxe de vente provinciale (TVP) avec la taxe fédérale sur les produits et services (TPS). La taxe de vente harmonisée (TVH) combine le taux de 5 % de la TPS et le taux de la TVP de certaines provinces. La TVH est calculée comme une application moyenne pondérée en fonction du lieu de résidence des porteurs de parts et de la valeur de leur participation dans chaque série à un moment précis plutôt qu en fonction du lieu réel où se situe le gestionnaire. Le Fonds paie la TVH, d où un RFG plus élevé qu avant l harmonisation. 3 Le ratio des dépenses liées aux opérations représente le total des commissions, des retenues d impôt et des autres coûts du portefeuille liés aux opérations, présenté en tant que pourcentage annualisé de l actif net quotidien moyen pour la période. 4 Le taux de rotation du portefeuille du Fonds montre dans quelle mesure la gestion des placements est active. Un taux de rotation de 100 % correspond à l achat et la vente de tous les titres en portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le fonds sont élevés et plus il est possible que l investisseur reçoive un gain en capital imposable. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. 5 Les résultats sont présentés pour la période du 22 novembre au 31 décembre

5 ACTIF NET : 424,8 MILLIONS DE DOLLARS Obligations étrangères 1,7 % Obligations canadiennes 28,9 % Trésorerie et autres éléments de l actif net 3,2 % Actions canadiennes 44,2 % RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE ACTIONS CANADIENNES Consommation discrétionnaire 4,8 % Consommation courante 1,0 % Énergie 9,1 % Services financiers 14,9 % Produits industriels 4,8 % Matières premières 6,0 % Services de télécommunication 2,3 % Services publics 1,3 % 44,2 % Actions étrangères 21,4 % LES 25 PRINCIPAUX TITRES (POURCENTAGE DE L ACTIF NET) Actions canadiennes Fiducies de revenu 0,6 % Trésorerie et placements à court terme 2,8 % Gouvernement du Canada, 3,50 %, 12/01/2045 2,2 % Banque de Nouvelle-Écosse 2,0 % Banque Toronto Dominion 2,0 % Banque Royale du Canada 1,9 % Province d Ontario, 1,09 %, 08/26/2019 1,9 % Alimentation Couche-Tard Inc. Cat. B, à vote subalterne 1,8 % Banque de Montréal 1,8 % Enbridge Inc. 1,7 % Province d Ontario, 2,60 %, 06/02/2025 1,7 % Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada 1,6 % Banque Canadienne Impériale de Commerce 1,6 % Suncor Énergie inc. 1,5 % Société Financière Manuvie 1,5 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1, 2,90 %, 06/15/2024 1,3 % TransCanada Corporation 1,3 % Gouvernement du Canada, 3,50 %, 06/01/2020 1,3 % TELUS Corporation 1,3 % Magna International Inc. 1,3 % Financière Sun Life inc. 1,3 % Province d Ontario, 3,15 %, 06/02/2022 1,3 % Canadian Natural Resources Ltd. 1,2 % Progressive Waste Solutions Ltd. 1,2 % Province de Québec, 4,50 %, 12/01/2020 1,2 % CAE Inc. 1,1 % Nota : Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des opérations qui sont effectuées de façon continue dans le Fonds. Une mise à jour trimestrielle est disponible. Les sections Actif net, Répartition du portefeuille et Les 25 principaux titres sont fondées sur l actif net selon le cours du marché au 30 juin Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais de gestion et autres frais. Il importe de lire le prospectus avant d effectuer des placements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rendement passé n est pas garant du rendement futur. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au ACTIONS CANADIENNES FIDUCIES DE REVENU Immobilier 0,6 % 0,6 % ACTIONS ÉTRANGÈRES Australie 0,4 % Bermudes 1,0 % Danemark 0,3 % Finlande 0,2 % France 0,9 % Allemagne 0,4 % Hong Kong 1,2 % Irlande 0,3 % Israël 0,3 % Japon 2,2 % Jersey 0,2 % Singapour 0,2 % Espagne 0,2 % Suède 0,2 % Suisse 1,3 % Taïwan 0,2 % Royaume-Uni 1,2 % États-Unis 10,7 % 21,4 % OBLIGATIONS CANADIENNES Obligations de sociétés 13,4 % Obligations du gouvernement du Canada 5,7 % Obligations municipales 1,7 % Obligations provinciales 8,1 % 28,9 % OBLIGATIONS ÉTRANGÈRES Australie 0,6 % Jersey 0,0 % Norvège 0,1 % Corée du Sud 0,1 % Royaume-Uni 0,1 % États-Unis 0,8 % 1,7 % TRÉSORERIE ET PLACEMENTS À COURT TERME 2,7 % AUTRES ÉLÉMENTS DE L ACTIF NET 0,5 % ACTIF NET TOTAL 100,0 % Les postes Trésorerie et placements à court terme et Autres éléments de l actif net sont susceptibles d être négatifs en raison du délai des flux de trésorerie entre la date de transaction et la date de règlement d une opération sur des titres sous-jacents. 5

6 Page intentionnellement laissée en blanc.

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