Perspectives de placement. Gestion des périodes de récession

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1 31 décembre 2017

2 Gestion des périodes de récession 2

3 Nombre de mois Expansion vs récession aux États-Unis Expansion Récession Expansion actuelle Moyenne, tous les cycles: Récessions Expansions (33 cycles) (16 cycles) (6 cycles) (11 cycles) Récession : nombre de mois entre le sommet et le creux. Expansion : nombre de mois entre le creux précédent au dernier sommet. Par exemple : 120 mois = expansion de mars 1991 à mars Source: Bureau national de la recherche économique

4 Baisses de l indice S&P/TSX supérieures à 30 % Période Valeur de Mois du sommet au Date de sommet Date de creux sommet Valeur de creux Déclin creux 3 mois 1 an 10 ans Rendement lié au cours (depuis le creux) 2 sep juin % % % % 3 juill dec % % % % 1 oct sep , % % % % 28 nov juill , , % % % % 13 août oct , , % % % % 22 avr oct , , % % % % 1 sep oct , , % % % % 18 juin mars , , % % % N/D Moyenne: Sauf période 1 (Crise de 1929): % % % % % % % % Rendement annualisé lié au cours (dividendes exclus) Moyenne: 8.00% Sauf période 1 (Crise de 1929): 9.00% 4 Source: Datastream

5 Conserver ses placements peut améliorer les rendements Crise Creux du 1 an plus tard 2 ans plus tard Guerre de Corée 13/07/ ,8 % 39,3 % Crise des missiles de Cuba 23/10/ ,8 % 57,3 % Assassinat de JFK 23/11/ ,0 % 33,0 % Recul du ( ) 26/05/ ,6 % 53,9 % Recul du ( ) 06/12/ ,2 % 66,5 % Crise du pétrole ( ) 27/03/ ,9 % 5,9 % Krach boursier de /10/ ,9 % 54,3 % Opération Tempête du désert 11/10/ ,1 % 30,2 % Tentative de coup d État en Union soviétique 19/08/ ,1 % 21,2 % Crise financière asiatique 02/04/ ,3 % 76,2 % Éclatement de la technobulle/11 sept./enron 09/10/ ,7 % 44,8 % Invasion de l Iraq 11/03/ ,2 % 50,6 % Essais des missiles de la Corée du Nord 17/07/ ,5 % 2,1 % Crise des hypothèques à risque 09/03/ ,6 % 95,1 % Appréciation moyenne 33,7 % 45,0 % Survol des événements internationaux négatifs de 1950 à mars 2009, et des variations subséquentes de la valeur du, allant du creux du boursier au cours de l année en question jusqu à un et deux ans plus tard par l indice S&P Source: Datastream

6 Décision en période de baissier (septembre 1974) Placement de $ dans le S&P 500 le 31 janvier ,000 $ 70,000 $ 60,000 $ Placement de $ de plus dans le S&P 500 le 30 sept Maintien des placements détenus dans le S&P 500 Retrait du et placement dans un CPG 67,091 $ 50,000 $ 40,000 $ 30,000 $ 20,000 $ 10,000 $ 0 $ 10,000 $ 9,285 $ 9,465 $ 9,545 $ 8,587 $ Placement de $ le 31 janv mois plus tard 6 mois plus tard 9 mois plus tard 12 mois plus tard 5,816 $ 20 mois plus tard (creux du en sept. 1974) 21,266 $ 21,846 $ 7,820 $ 8,033 $ 28,465 $ 34,254 $ 10,468 $ 12,596 $ 6,121 $ 6,426 $ 7,101 $ 9,581 $ 6 mois après le creux du 12 mois après le creux du 2 ans après le creux du 5 ans après le creux du 24,671 $ 16,145 $ 10 ans après le creux du 6 Source: Bloomberg (déc. 2017)

7 Décision en période de baissier (septembre 2002) Placement de $ dans le S&P 500 le 31 août ,000 $ 30,000 $ 25,000 $ 20,000 $ 15,000 $ 10,000 $ 5,000 $ 0 $ 10,000 $ 8,688 $ 8,216 $ 8,349 $ 7,561 $ Placement de $ le 31 août 2000 Placement de $ de plus dans le S&P 500 le 30 sept Maintien des placements détenus dans le S&P 500 Retrait du et placement dans un CPG 3 mois plus tard 6 mois plus tard 9 mois plus tard 12 mois plus tard 5,527 $ 2 ans, 1 mois plus tard (creux du en sept. 2002) 16,306 $ 5,804 $ 19,315 $ 21,992 $ 6,875 $ 7,829 $ 24,685 $ 8,788 $ 31,842 $ 11,337 $ 5,618 $ 5,708 $ 5,895 $ 6,087 $ 6,493 $ 6 mois après le creux du 12 mois après le creux du 2 ans après le creux du 3 ans après le5 ans après le creux du creux du 7 Source: Bloomberg (déc. 2017)

8 Décision en période de baissier (mars 2009) $Placement de $ dans le S&P 500 le 31 janvier ,000 $ 40,000 $ 30,000 $ 20,000 $ 10,000 $ 0 $ 10,000 $ 10,353 $ 10,210 $ 10,921 $ 9,769 $ Placement de $ de plus dans le S&P 500 le 31 mars 2009 Placement de $ de plus dans le S&P 500 le 31 mars 2009 Maintien des placements détenus dans le S&P 500 Retrait du et placement dans un CPG 3 mois plus tard 6 mois plus tard 9 mois plus tard 12 mois plus tard 5,826 $ 2 ans, 2 mois plus tard (creux du en mars 2009) 21,211 $ 7,809 $ 23,703 $ 8,726 $ 27,411 $ 29,752 $ 10,091 $ 10,953 $ 46,776 $ 17,220 $ 5,883 $ 5,941 $ 6,057 $ 6,176 $ 6,642 $ 6 mois après le creux du 12 mois après le creux du 2 ans après le3 ans après le 6 ans, 6 mois creux du creux du après le creux du 8 Source: Bloomberg (déc. 2017)

9 Confiance et volatilité 9

10 Confiance des consommateurs américains Indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec Source: Bloomberg (déc. 2017)

11 Confiance des investisseurs Indice de confiance des investisseurs State Street (investisseurs institutionnels) Échelle mondiale Amérique du Nord Europe Asie Source: Bloomberg (déc. 2017)

12 Volatilité des s Indice de volatilité du CBOE vs indice S&P 500 Évitez une approche reposant sur l appétit/l aversion pour le risque : pensez en termes de stratégie 70 Indice de volatilité du CBOE (échelle de gauche) Indice S&P 500 (échelle de droite) 3, , , , ,100 0 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec Source: Bloomberg (déc. 2017)

13 Ventes des fonds communs (ventes nettes en milliards $) Valeur de l indice S&P/TSX Investissement et émotions Acheter à prix élevé et vendre à prix bas $35,4 $17,7 $21,8 $28,9 $2,5 $(-1,4) $14,3 $22,6 $20,8 $34,9 $0,1 $1,5 $12,0 $21,2 $30,4 $41,9 $57,6 $57,9 $30,1 $30,1 $90.0 Ventes nettes de fonds communs à long terme Indice composé S&P/TSX 60,000 50,000 $70.0 $57.6 $ ,000 30,000 $50.0 $30.0 $10.0 ($10.0) $35.4 $28.9 $17.7 $21.8 $2.5 ($1.4) $14.3 $22.6 $20.8 $34.9 $0.1 $ $12.0 $21.2 $30.4 $41.9 $ ,000 10,000 - (10,000) (20,000) (30,000) 13 Source: Bloomberg (déc. 2017)

14 Diversification 14

15 Une approche équilibrée $18,000 $16,000 $14,000 Pour le potentiel de croissance et la préservation du capital Croissance de $ au cours des 10 dernières années au 31 décembre 2017 $12,000 $10,000 $8,000 $6,000 Indice S&P/TSX Indice Bloomberg Barclays GlobalAgg Total Return Value Unhedged CAD Équilibré (60 % TSX/40 % Indice obligataire) $4,000 $2,000 $ Source: Bloomberg (déc. 2017)

16 Investissement à long terme 16

17 Variation Marchés haussiers et baissiers Indice composé S&P/TSX en date du 31 décembre % 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 288% 253% 85% 81% 82% 63% 44% Faits sur les s haussiers et baissiers Gains moyens lors d un haussier 127 % Durée moyenne d un haussier 52 mois Perte moyenne lors d un baissier (28 %) Durée moyenne d un baissier 9 mois 203% 168% 159% 109% 16% -26% -17% -15% -25% -25% -20% -27% -21% -35% -39% -38% -43% 17 Source: Bloomberg (déc. 2017)

18 Marchés haussiers et baissiers : Indice composé S&P/TSX Les risques et récompenses associés aux placements Ce graphique représente les s haussiers et baissiers qu a connus l indice composé S&P/TSX Rendement total depuis Toutes les barres se trouvant au-dessus de la ligne représentent des s haussiers, alors que celles qui se trouvent en dessous représentent des s baissiers. Aux fins de cette illustration, un haussier (baissier) est défini comme un mouvement positif (négatif) de plus de 15 % qui a duré au moins 3 mois. Le comportement des investisseurs Le graphique permet de constater que les s passent plus de temps en territoire positif ( haussier) que négatif ( baissier). En moyenne, les s haussiers durent plus longtemps et sont plus prononcés, montrant un pourcentage de changement plus important. Les s baissiers, quant à eux, durent généralement moins longtemps mais entraînent malgré tout la crainte. C est pendant ces périodes que d importantes occasions de placement bon se présentent. Il est primordial que les investisseurs fassent preuve de discipline pendant les périodes de s baissiers.. 18

19 Variation Marchés haussiers et baissiers Indice S&P 500 en date du 31 décembre % 500% 400% Faits sur les s haussiers et baissiers Gains moyens lors d un haussier 145 % Durée moyenne d un haussier 48 mois Perte moyenne lors d un baissier (27 %) Durée moyenne d un baissier 14 mois 526% 300% 280% 338% 200% 100% 104% 90% 52% 76% 86% 87% 72% 108% 0% -100% -14% -22% -16% -29% -43% -14% -17% -30% -15% -45% -51% 19 Source: Bloomberg (déc. 2017)

20 Marchés haussiers et baissiers : Indice composé S&P 500 Les risques et récompenses associés aux placements Ce graphique représente les s haussiers et baissiers qu a connus l indice S&P 500 Rendement total depuis Toutes les barres se trouvant au-dessus de la ligne représentent des s haussiers, alors que celles qui se trouvent en dessous représentent des s baissiers. Aux fins de cette illustration, un haussier (baissier) est défini comme un mouvement positif (négatif) de plus de 15 % qui a duré au moins 3 mois. Le comportement des investisseurs Le graphique permet de constater que les s passent plus de temps en territoire positif ( haussier) que négatif ( baissier). En moyenne, les s haussiers durent plus longtemps et sont plus prononcés, montrant un pourcentage de changement plus important. Les s baissiers, quant à eux, durent généralement moins longtemps mais entraînent malgré tout la crainte. C est pendant ces périodes que d importantes occasions de placement bon se présentent. Il est primordial que les investisseurs fassent preuve de discipline pendant les périodes de s baissiers. 20

21 Total Returns janv.-88 janv.-89 janv.-90 janv.-91 janv.-92 janv.-93 janv.-94 janv.-95 janv.-96 janv.-97 janv.-98 janv.-99 janv.-00 janv.-01 janv.-02 janv.-03 janv.-04 janv.-05 janv.-06 janv.-07 janv.-08 janv.-09 janv.-10 janv.-11 janv.-12 janv.-13 janv.-14 janv.-15 janv.-16 janv.-17 Rendement réel d un CPG 14% 12% 10% 8% 6% 4% Rendement d un CPG à 1 an Rendement d un CPG à 1 an après l application du taux d imposition marginal de 40 % Rendement réel d un CPG à 1 an (après inflation) 2% 0% -2% -4% -6% 21 Source: Bloomberg (déc. 2017)

22 22 Rendement global annuel du boursier américain Plus de 190 ans d histoire Années positives : 136 (71 %) Années négatives : 56 (29 %) Source: Universal Economics to to to to to 0 0 to to to to to to 60 Fourchette de rendement annuel (%)

23 Maintenez le cap 23

24 20 ans de l indice S&P 500 Rater les meilleures semaines coûte cher Valeur d un placement de $ effectué du 31 décembre 1997 au 31 décembre 2017 en $ CA $30,000 $24, $22, $20,000 $16, $11,998 $10,000 $- 4.6% 4.1% 2.5% 0.9% Toutes les semaines depuis le début Sans la meilleure semaine Sans les 5 meilleures semaines Sans les 10 meilleures semaines 24 Source: Bloomberg (déc. 2017)

25 Le S&P/TSX composé sur 20 ans Vous ne pouvez pas vous permettre de rater les meilleures semaines Valeur d un placement de $ investi du 31 décembre 1997 au 31 décembre 2017 en $CA $40,000 $30,000 $20,000 $24,086 $21,189 $14,700 $10,000 $10,529 $- 4.5% 3.8% 1.9% 0.3% Entièrement investi toutes les semaines Manqué la meilleure semaine Manqué les 5 meilleures semaines Manqué les 10 meilleures semaines 25 Source: Bloomberg (déc. 2017)

26 Quel est le meilleur moment pour investir? Cinq méthodes. Deux sont faciles, répétables et éprouvées Placement de $ par an dans le S&P/TSX sur 20 ans $125,000 $100,000 $75,000 $50,000 $104,103 $85,984 $95,724 $81,628 Mieux vaut investir au pire moment que de ne pas investir du tout $54,003 $25,000 $- Moment le mieux choisi Achats périodiques par sommes fixes Placements au Nouvel an Moment le moins bien choisi Bons du Trésor plutôt qu actions 26 Source: Bloomberg (déc. 2017)

27 N oubliez pas c est cyclique Cycle du boursier par rapport au cycle économique... chacun présente ses propres caractéristiques Cycle du boursier Cycle économique Pic Sommet Fin du haussier Début d un baissier Plancher Début d un haussier Creux Milieu de la reprise Milieu de la récession Fin du baissier 27 27

28 MF /17 MISE EN GARDE Ce document renferme des renseignements prospectifs reposant sur des prédictions pour l avenir au decembre 31, Corporation Financière Mackenzie ne mettra pas nécessairement à jour ces renseignements en fonction de changements survenus après cette date. Les risques et incertitudes peuvent souvent amener les résultats réels à différer de manière importante des renseignements prospectifs ou des attentes. Parmi ces risques, notons entre autres des changements ou la volatilité dans les conditions économiques et politiques, les s des valeurs mobilières, les taux d intérêt et de change, la concurrence, les s boursiers, la technologie, la loi ou lorsque des événements catastrophiques surviennent. Ne vous fiez pas indûment aux renseignements prospectifs. Par ailleurs, toute déclaration à l'égard de sociétés ne constitue pas une promotion ou une recommandation d'achat ou de vente d'un titre quelconque. Le contenu de ce rapport mensuel (y compris les faits, les perspectives, les opinions, les recommandations, les descriptions de produits ou titres ou les références à des produits ou titres) ne doit pas être pris ni être interprété comme un conseil en matière de placement, ni comme une offre de vente ou une sollicitation d offre d achat, ou une promotion, recommandation ou commandite de toute entité ou de tout titre cité. Bien que nous nous efforcions d assurer son exactitude et son intégralité, nous ne sommes aucunement responsables de son utilisation. Contrairement aux fonds communs, les CPG ont des rendements et un capital garantis. Les informations contenues dans ce document sont la propriété de Placements Mackenzie et est mis à votre disposition aux seules fins de vous aider à évaluer l'expertise de gestion de placements de Placements Mackenzie. En acceptant cette information, vous êtes réputé avoir reconnu que toute autre utilisation ou la divulgation à quiconque sans la permission de Mackenzie peuvent causer des dommages à Placements Mackenzie et que vous vous engagez à utiliser le même degré de diligence dans la protection de ces informations que vous appliquez à vos propres renseignements exclusifs. Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des courtages, des commissions de suivi, des frais de gestion et d autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d investir. 28