Moyen-Orient et Asie centrale Perspectives économiques régionales Octobre 2011

Transcription

1 Perspectives économiques régionales Octobre 211 Maroc Tunisie Liban Syrie Jordanie Iraq Iran Afghanistan Algérie Libye Égypte Arabie saoudite Bahreïn Koweït Pakistan Qatar Émirats arabes unis Mauritanie Soudan Oman Yémen Djibouti Soudan du Sud

2 Plan de l exposé Perspective mondiale Exportateurs de pétrole de la région MOANAP Importateurs de pétrole de la région MOANAP Perspectives économiques régionales, octobre 211 2

3 Une reprise inégale Croissance PIB réel (211) Moins de -6% -6% - % % - 2% 2% - 4% 4% - 6% Plus de 6% Source : FMI, Perspectives de l économie mondiale (PEM). Perspectives économiques régionales, octobre Perspectives mondiales

4 Affaiblissement des perspectives mondiales Révision de la croissance du PIB (Variation en points de pourcentage; PEM de juin 211 à PEM de septembre 211) Etats-Unis Zone euro MOAN Asie dév. Amérique latine Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Perspectives mondiales

5 Replis boursiers et risques accrus pour la stabilité financière Marchés des actions (Indice; 27=1; monnaie nationale) Ecarts de taux des obligations d État (Ecarts à deux ans par rapport aux bunds allemands; points de base) Espagne Italie Belgique France 21 juillet DJ EURO STOXX S&P Asie 2 Amérique latine Oct mai 21-5 Janv. 1 Jul-1 Juil.1 Jan-11 Janv. 11 Jul-11 Juil.11 Oct.11 Source : FMI, Perspectives de l économie mondiale. Perspectives économiques régionales, octobre Perspectives mondiales

6 Les cours des matières premières restent élevés Evolution mondiale des cours des matières premières (Indices de prix; 27=1) Perspectives des cours du Pétrole (Dollars par baril) 2 18 Blé Aliments Métaux Intervalle de conf iance de 95% Intervalle de conf iance de 86% Intervalle de conf iance de 68% À terme Janv.5 Janv. 6 Janv. 7 Janv. 8 Janv. 9 Janv. 1 Janv. 11 janv.7 nov.7 sept.8 juil.9 mai1 mars11 janv.12 nov.12 sept.13 juil.14 Source : FMI, Perspectives de l économie mondiale. Sources : Bloomberg; et calculs des services du FMI. 1/ Calculés à partir des prix des options à terme le 17 octobre 211. Perspectives économiques régionales, octobre Perspectives mondiales

7 Les flux de capitaux vers les ME deviennent négatifs Flux vers fonds obligataires des marchés émergents (Milliards de dollars, flux hebdomadaires) Flux vers fonds en actions des marchés émergents (Milliards de dollars, flux hebdomadaires) QE2 (3 nov.) MEAE QE2 (3 nov.) Am. lat. Asie hors Japon Mondial Total Crise grecque Crise grecque Crise irlandaise Crise irlandaise Janv. 1 Aug-11 Août 1 11-mars Mars Août 11 janv./1 mars/1 juin/1 sept./1 déc./1 mars/11 mai/11 août/11-8 Source : EPFR, Global. Perspectives économiques régionales, octobre Perspectives mondiales

8 Les risques baissiers se sont accentués Risques baissiers: Crise de la zone euro Risques souverains des économies avancées Volatilité financière grandissante à l échelle mondiale Préoccupations liées à l offre de pétrole (risque de montée des cours) Perspectives de croissance du PIB mondial (Variation annuelle en pourcentage) Intervalle de confiance de 9% (PEM, sept. 211) Intervalle de confiance de 9% (PEM, avril 211) Source : FMI, Perspectives de l économie mondiale (PEM). Perspectives économiques régionales, octobre Perspectives mondiales

9 Exportateurs de pétrole de la MOANAP Perspectives économiques régionales, octobre 211 9

10 Des perspectives positives mais des risques croissants Perspectives positives à court terme Prix élevés du pétrole Augmentation de la production Relativement à l abri des troubles Mais Chocs particuliers à certains pays Risques baissiers pour l économie mondiale Montée des prix d équilibre du pétrole Espace budgétaire accru Mesures de dépenses Impulsion à la croissance non pétrolière Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

11 Le pétrole alimente une poussée temporaire en PIB réel (Croissance annuelle en pourcentage) 1 8 PIB non pétrolier PIB pétrolier Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

12 ... notamment dans les pays du CCG PIB réel dans les pays du CCG (Variation annuelle en pourcentage ) PIB non pétrolier PIB pétrolier PIB réel (Variation annuelle en pourcentage) QAT SAU KWT OMN EAU BHR Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

13 Les soldes courants et budgétaires s améliorent davantage Soldes des transactions courantes (Pourcentage du PIB et milliards de dollars) Soldes budgétaires globaux (Pourcentage du PIB) 25 $256 CCG Autres exportateurs 3 CCG Autres exportateurs 2 $ $ $15 $ $65 $55 $39 $48 $ Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

14 ... alors que les dépenses s inscrivent à la hausse Dépenses publiques totales (28 à 211, pourcentage de variation des dépenses en dollars) Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

15 Prix d équilibre budgétaire, 211 Une plus grande vulnérabilité à la baisse des cours pétroliers Prix d équilibre budgétaire du pétrole (Dollars par baril) PEM 211 Prix : 13,2 dollars Iraq Iran Oman Bahreïn Arabie saoudite Algérie Emirats arabes unis 6 5 Koweït 4 Qatar Variation des prix d équilibre budgétaire, Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

16 Le marché n a pas renoué avec les niveaux d avant Lehman Indices boursiers (Variation en pourcentage du 31 août 28 au 14 oct. 211) Ecarts des contrats sur risques de défaut (CDS) (Points de base, 1er janv. 14 oct. 211) DUB KWT BHR ABU Libye Dubaï Abu Dhabi Bahreïn Qatar Oman Arabie saoudite Dégradation de la cote des États- Unis par S&P OMN SAU -3 2 QAT -2 S&P IRN Janv. Mars Mai Août Oct Sources : Bloomberg; autorités nationales; et Markit. Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

17 Des entrées de capitaux modestes par rapport aux autres pays Emissions internationales d obligations, actions et prêts (Milliards de dollars) Exportateurs pétrole MOANAP MOANAP Economies émergentes et en développement (éch. droite) S1¹ Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. ¹Annualisé. Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

18 Les politiques resteront accommodantes mais il faut se préparer au long terme Politique budgétaire pour le long terme: Assurer un certain rééquilibrage Diversifier les sources de recettes Allouer de façon efficace /équitable les dépenses Renoncer aux subventions axées sur les produits Inscrire les budgets dans un cadre pluriannuel Politique monétaire pour la stabilité et la croissance: Restreindre la politique dans certains pays hors CCG Élaborer des outils macro-prudentiels et des systèmes d alerte avancée Diversification Création d emploi Intégration Réformes structurelles: Climat des affaires et gouvernance Promotion de l emploi Gouvernance bancaire et développement des marchés de capitaux Perspectives économiques régionales, octobre Exportateurs de pétrole MOANAP

19 Importateurs de pétrole de la MOANAP Perspectives économiques régionales, octobre

20 Les défis à venir Incertitude accrue: Transformation politique lente Repli de l investissement et du tourisme Impatience des populations Perspectives mondiales plus faibles : Croissance inférieure à la tendance Modération de l inflation Promouvoir la cohésion sociale dans un cadre de stabilité macroéconomique Marge de manœuvre étroite: Des subventions et transferts en hausse Gros besoins de financement, dont les coûts augmentent Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

21 L incertitude pèse sur l activité 8 7 Croissance du PIB réel (Variation annuelle en pourcentage) Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

22 Prévisions de croissance revues à la baisse 6 Croissance du PIB réel (Variation annuelle en pourcentage) Perspectives économiques régionales oct. 21 Perspectives économiques régionales avr. 211 Perspectives économiques régionales oct Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

23 Financements extérieurs: contraintes et renchérissement Émission internationale d obligations, actions et prêts (Milliards de dollars) Écarts des contrats sur risques de défaut (CDS) (Points de base, 1er janv. 14 oct. 211) Protestations en Tunisie 1 Obligations Actions Dégradation de la cote des États-Unis par S&P 8 Prêts Égypte Liban Maroc MSCI EM S1 75 Janv. Avr. Juil. Oct Sources : Bloomberg; Dealogic; et Markit. Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

24 Liens entre la MOAN et l Europe: des risques baissiers Liens avec l Europe: échanges et envois de fonds (Pourcentage du total) Prêts transfrontaliers des banques européennes (Pourcentage du PIB, mars 211) Jordanie 25 Pakistan 2 Égypte Syrie 15 Mauritanie 1 Maroc 5 Tunisie Exportations vers l'europe (21) Envois de fonds d'europe (29) Sources : Banque des règlements internationaux; Bloomberg; et Markit. MAR EAU EGY TUN KWT LBN Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

25 Dégradation des perspectives budgétaires pour 212 Déficit budgétaire global (Pourcentage du PIB) 8 7 Perspectives économiques régionales oct. 21 Perspectives économqiues régionales avr. 211 Perspectives économiques régionales oct Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

26 Cours pétroliers moins répercutés à la pompe et subventions en hausse... Prix des carburants et subventions (Prix moyens pour la période de l essence sans plomb et du diesel; pondération au PIB en PPA à des fins d'agrégation) 1.1 Subventions aux carburants¹, pourcentage du PIB, éch. droite Prix des carburants aux États-Unis, dollars par litre Prix agrégé des pays importateurs², dollars par litre Sources : autorités nationales; et calculs des services du FMI. 1 Comprend l Égypte, la Jordanie, le Liban, la Mauritanie, le Maroc et la Tunisie. 2 Comprend l Égypte, la Jordanie, le Liban, la Mauritanie, le Maroc, le Pakistan et la Syrie. 1.4 Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

27 ... qui profitent surtout aux ménages aisés Part des avantages procurés par les subventions énergétiques (Pourcentage du total) Egypte Jordanie¹ Mauritanie 7% 1% 34% 13% 16% 41% 12% 3% 1% 21% 17% 65% 2% 17% 23% Quintile inférieur 3e quintile 5e quintile 2e quintile 4e quintile Sources : autorités nationales; calculs des services du FMI à partir des informations tirées de l enquête auprès des ménages de 28 pour la Jordanie et la Mauritanie, et de l AIPS de la Banque mondiale (25) pour l Égypte. ¹Pour la Jordanie, la répartition des avantages tient compte des effets directs et indirects des subventions aux prix. Les effets indirects concernent l impact des subventions énergétiques sur le prix des autres biens et services dans la production et distribution desquels interviennent des produits énergétiques. Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

28 Défis à court terme pour les gouvernements Réagir aux tensions intérieures Rétablir la confiance Cohésion sociale Stabilité macroéconomique Cibler les dépenses budgétaires Ancrer les anticipations Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

29 Opportunité pour définir une politique à moyen terme de prospérité partagée Politique budgétaire: Établir un cadre macroéconomique à moyen terme Mieux cibler les subventions universelles Retirer les réductions d impôt et dépenses fiscales Croissance solidaire Politique monétaire: Être attentif aux effets de second tour Élargir l éventail d outils dans le moyen terme Marchés du travail Accès aux services publics Accès aux services financiers Rationnaliser la règlementation des marchés des produits et du travail Réformer les systèmes éducatifs pour renforcer les formations Réduire l écart entre la loi et son application Veiller à l égalité des chances Améliorer la gouvernance et l information au niveau des entreprises Développer l infrastructure des marchés financiers Perspectives économiques régionales, octobre Importateurs de pétrole MOANAP

30 Pour consulter le rapport complet en ligne ou envoyer des commentaires: ou puis cliquer sur le lien Regional Economic Outlook Perspectives économiques régionales, octobre 211 3