RAPPORT ANNUEL FCP MAM EUROPE CROISSANCE

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1 RAPPORT ANNUEL FCP MAM EUROPE CROISSANCE EXERCICE 2012 Société de gestion : Dépositaire : Commissaire aux comptes : MEESCHAERT ASSET MANAGEMENT FINANCIERE MEESCHAERT Xavier LHOTE Commercialisateurs : FINANCIERE MEESCHAERT Etablissements placeurs : la liste des établissements peut être obtenue auprès de FINANCIERE MEESCHAERT. INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION Classification : Actions des pays de la Communauté européenne OPCVM d OPCVM : Moins de 10% de l actif net Objectif de gestion : MAM EUROPE CROISSANCE est un FCP dont l objectif de gestion est d offrir une croissance du capital à long terme par le biais d un portefeuille investi en actions d entreprises des pays de la Communauté Européenne, principalement dans le domaine de la technologie et des secteurs de croissance. Indicateur de référence : L approche de gestion ne consiste pas à répliquer un étalon de référence ; des comparaisons à un indice composite restent cependant possibles à long terme. L indice de référence est un indice composé de 1/3 de l indice Dow Jones Europe Stoxx Technology, 1/3 de l indice Dow Jones Europe Stoxx Télécomunications, 1/3 Dow Jones Europe Stoxx Media. Le Dow Jones Europe Stoxx Technology est indice représentant les principales valeurs européennes du secteur de la technologie. Le Dow Jones Europe Stoxx Telecomunications, est indice représentant les principales valeurs européennes du secteur de la télécommunication. Le Dow Jones Europe Stoxx Media est indice représentant les principales valeurs européennes du secteur des médias. Ces indices sont consultables sur Stratégie d'investissement : Notre approche est une gestion active de convictions, sans a priori de style, ni de taille. Le fonds recherche des titres dont les cours en Bourse paraissent être sous-évalués par rapport à la qualité de l entreprise et à ses perspectives de croissances. Le portefeuille est en permanence investi à hauteur de 75% au moins en actions et autres titres éligibles au PEA des marchés d actions des pays de la communauté européenne principalement dans le domaine de la technologie et des secteurs de croissance (télécom, média, Internet, Biotechnologie et santé, ). La gestion peut à hauteur maximum de 10% du portefeuille, être élargie aux actions des places étrangères hors Communauté Européenne. La détention de parts ou d actions d autres OPVCM ne dépassera pas 10%. 1

2 A titre accessoire, le Fonds peut investir sur les marchés obligataires incluant les obligations convertibles et sur les titres de créances négociables d état ou d émetteurs privés. Dans les limites de 100% de l actif et pour poursuivre l objectif de gestion, l OPVCM pourra intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés français et étrangers. Dans ce cadre, le gérant pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre les risques actions, de taux et de change, et/ou de reconstituer une exposition synthétique. Il ne sera pas recherché de surexposition. Les critères ESG ne sont pas déterminants dans la politique d investissement du fonds. Cependant, il existe une recherche interne dédiée à l évaluation des comportements sociaux et environnementaux des entreprises, ainsi qu à l analyse de leur gouvernance. Cette dernière est accessible à tous les gérants de Meeschaert Asset Management, qui peuvent s y référer à tout moment. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Il est nécessaire de préciser que la gestion du FCP n étant ni indicielle, ni benchmarkée, la performance du FCP pourra, le cas échéant s éloigner sensiblement de l indicateur de référence. Votre fonds est exposé à plusieurs risques qui sont décrits ci-dessous par ordre d importance : Risque de perte en capital : L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et peut donc ne pas lui être restitué. Risque Actions : En cas de baisse des marchés actions, la valeur liquidative du fonds pourra baisser Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés. Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants.. Risque small caps : L'attention des investisseurs est attirée sur le fait que les marchés de petites capitalisations sont destinés à accueillir des entreprises qui, en raison de leurs caractéristiques spécifiques (capitalisations boursières < 150 millions d euros) peuvent présenter des risques pour les investisseurs. Les très petites capitalisations négociées sur Alternext qui ont un volume de titres cotés en Bourse réduit et qui sont susceptibles de rencontrer des risques de liquidités sont, en général, plus volatiles que les grandes capitalisations. Par la nature de ces investissements, les variations peuvent plus marquées que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser plus rapidement et plus fortement Risque de change : Si la devise dans laquelle un titre est libellé baisse par rapport à la devise de référence, la valeur du titre va diminuer et entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds. A titre accessoire, le fonds est également exposé à un risque de taux et un risque de crédit Le détail des risques mentionnés dans cette rubrique se trouve dans la note détaillée. Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type : Souscripteurs concernés : Le FCP est ouvert à tout souscripteur. Le FCP est ouvert à tout souscripteur. Il est également destiné à servir de support de contrats d assurance vie en unités de compte. Profil type de l investisseur : L investisseur souscrivant des parts de ce Fonds souhaite investir dans un placement en actions des pays de la Communauté Européenne notamment dans le cadre d un PEA. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de la situation personnelle de chaque investisseur, et notamment de ses objectifs propres et de la composition de son portefeuille financier. Il est recommandé au souscripteur de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce FCP La durée minimale de placement recommandée est de 5 ans pour lisser les risques liés aux marchés d actions de la zone européenne. 2

3 Régime fiscal : Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès du commercialisateur de l OPCVM. Le FCP est éligible au plan d Epargne en Actions et en tant q unité de compte globale du contrat d assurance vie exonéré d IRPP issu de l article 21 de la loi de finances pour 1998 («contrat DSK») lorsque la durée est au moins égale à huit ans Le prospectus complet de l OPCVM, les derniers documents annuels et périodiques, le document "politique de vote", ainsi que le rapport rendant compte des conditions dans lesquelles les droits de vote ont été exercés, sont adressés dans un délai d une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de : Meeschaert Asset Management 12 rond- point des champs élysées PARIS Le prospectus simplifié de l OPCVM est disponible sur le site 3

4 RAPPORT D ACTIVITE Contexte des marchés financiers en 2012 Entre fin du monde et euphorie, l année boursière 2012 aura mis en exergue, si cela était encore nécessaire, l importance de la psychologie de foule attachée aux marchés financiers. Le Stoxx Europe 600 a connu une progression de 11,39% jusqu à mi-mars alimentée par le VLTRO de la BCE et des éléments positifs concernant la macroéconomie américaine. Puis ces gains ont été totalement effacés au second trimestre pour laisser place à une correction de 13,70% sur fonds de craintes d explosion de la Zone Euro subséquent à des niveaux de taux devenus insoutenables pour les Etats de l Europe du Sud. L indice a finalement terminé l année en hausse de 14,37% grâce à l intervention de Mario Draghi. Dans son discours du 26 juillet 2012, le gouverneur de la banque centrale aura ainsi fait passer les marchés européens d un excès de pessimisme à un sentiment d euphorie. Il y mettait en garde les investisseurs en indiquant que l Euro est irréversible et que dans ces conditions la BCE mettrait tout en œuvre pour réduire les primes de risques excessives apparu sur les dettes souveraines en Europe. Cela s est traduit par la mise en place de mesures non conventionnelle de politiques monétaires. Finalement, cette intervention a été le point de départ d une forme d action concertée des banques centrales attendu depuis longtemps par les opérateurs. La Fed et la PBoC (Banque Populaire de Chine) ont assoupli leurs politiques monétaires afin de contrer les risques de contagion de la récession européenne à leurs économies ce qui a achevé d envoyer un message généralisé d optimisme aux investisseurs. Il s en est suivi un rally sur l ensemble des places boursières jusqu en fin d année. Dans cet environnement stressé où les marchés d actions se sont trouvés en proie à une importante volatilité MAM Europe Croissance c est très bien comporté. Le fonds a ainsi surperformé son indice de référence de 7,51 points au paroxysme de la correction grâce sa surpondération en titres de qualité/croissance et à sa sous-pondération en valeurs financières. En effet, suite à la forte progression des valeurs bancaires au premier trimestre, BNPParibas %, seule valeur financière détenue dans le fonds avait fait l objet d un allègement conséquent à cette période. Le fonds a réalisé son stock picking au sein titres pouvant résister dans un environnement économique dégradé grâce à de fortes barrières à l entrée telles que l innovation technologique, des attributs réglementaires spécifiques ou encore l exposition du chiffre d affaires aux pays émergents et aux USA ont permis de pérenniser cette vision au travers du stock picking. C est le cas des positions initiées en : Fresenius SE leader dans les établissements et les soins dépendants de la dialyse en Allemagne et aux Etats-Unis, Croda International spécialiste des pro-biotiques naturels entrant dans la composition de nombreux produits agroalimentaires ou encore Gowex, spécialiste des réseaux wifi urbain. Au second semestre les injections massives de liquidités des banques centrales ont provoqué une forte réduction de la prime de risque sur les marchés européens. Le fonds c est repondéré sur des titres de croissance plus dépend du cycle économique souvent faiblement valorisé. Des positions ont été initiées sur Michelin, dont le profil de croissance des bénéfices est encore perçu par le marché comme cyclique alors que les activités de pneus de spécialité contribueront à le lisser dans les années à venir. Davide Campari, valeur supportant du risque pays italien mais dont l acquisition des rhums jamaïcains Appleton Estate va permettre de modifier la structure de son chiffre d affaires vers plus d internationalisation. Au final et malgré une sous pondération en valeurs du secteur financier (hausse à deux chiffres sur les derniers mois de l année), MAM Europe Croissance avec une progression de 22.22% a délivré une performance supérieure de 7.85 points à son indicateur de référence. En 2013, les investisseurs reviendront à la réalité macroéconomique en Europe. La baisse de la prime de risque et son corollaire l expansion des PER qui a soutenu la progression des marchés financiers européens en 2012 a masqué la poursuite de la dégradation de l économie en zone euro. L action des banques centrales a stabilisé le risque politique mais les économies européennes demeurent dans un long processus de désendettement des agents économiques. A n en pas douté, les élections en Italie et la falaise fiscale aux Etats-Unis reviendront sur le devant de la scène au premier trimestre induisant de nouveau de la volatilité mais laissant entrevoir de nouveaux points d entré aux investisseurs sur les marchés d actions européens. Pour le reste de l année, trois éléments seront les moteurs de l évolution des marchés en 2013 : la communication des banques centrales sur l évolution de la taille de leurs bilans, le «reverse flight to quality» sur les taux et le retour de la croissance en zone dollar. Dans cet environnement, les titres de croissance seront sélectionnés selon les mêmes critères qu en 2012 mais au travers d un prisme de soutenabilité de leurs bénéfices futurs au regard de leur valorisation. 4

5 Politique de gestion du Fonds FCP MAM EUROPE CROISSANCE Le Fonds clôture l'exercice 2012 avec un actif net de ,39 Euros représenté par ,663 parts au nominal de euros dont la valeur liquidative au 31 décembre 2012 était de Euros. Le Fonds réalise une performance annuelle de %. Le compte de résultat fait apparaître un déficit de Euros intégrant les comptes de régularisation des revenus. Il faut souligner que ce résultat ne fait état que des coupons et dividendes encaissés ou provisionnés et des frais de gestion, abstraction faite de toutes les plus-values réalisées ou latentes. Il faut rappeler ici, qu'en raison des mécanismes comptables propres aux Fonds Communs de Placement, aucune disparité de traitement ne peut être constatée entre les porteurs de parts quelles que soient les dates de souscription ou de rachat. Vous trouverez ci joint, le bilan, le compte de résultat ainsi que l'annexe comptable comportant les compléments d'information prévus par le règlement n du 02 octobre 2003 du Comité de la réglementation comptable et l avis n du 23 juin 2003 du Conseil national de la comptabilité relatif au plan comptable des organismes de placement collectif des valeurs mobilières. Méthodes comptables : Absence de modifications apportées à la présentation des comptes annuels et aux méthodes d évaluation retenues. Procédure de choix des intermédiaires Le choix des intermédiaires financiers fait l'objet d'un ensemble formalisé de procédures. MAM a établi une politique de sélection des intermédiaires dans laquelle elle définit les critères de choix et la manière dont elle contrôle la qualité d'exécution des prestataires sélectionnés. Les critères retenus dans le cadre de cette sélection sont les suivants : le coût total d'intermédiation, la qualité d exécution, la qualité de la recherche, la disponibilité du contact, la qualité du traitement administratif. Le poids accordé à chaque critère dépend de la nature du processus d'investissement concerné. Les prestataires sélectionnés par MAM qui ont démontré leur qualité et leur sérieux par le passé, se sont engagés dans leur politique d exécution à respecter des critères identiques à ceux retenus par MAM dans sa politique de sélection. Ces prestataires sont réévalués périodiquement afin de s assurer qu ils continuent à fournir, de manière permanente, la qualité de la prestation attendue dans le cadre de la politique de sélection. MAM procède à un examen annuel de sa politique de meilleure sélection. 5

6 Vous trouverez ci-contre le Compte-rendu 2012 relatif aux frais d intermédiation pour l ensemble des opcvm de Meeschaert Asset Management Les prestataires utilisés pour le traitement des ordres des FCP gérés par Meeschaert Asset Management sont des : Répartition en % du courtage total Clé de répartition constatée en 2012 pour l ensemble des opérations sur actions et assimilées entre Le service de réception Les services d'aide à la et de transmission décision d'ordres (RTO) et le d'investissement et service d'exécution d'exécution d'ordres d'ordres (SADIE). Intermédiaires spécialisés uniquement dans la RTO et l exécution 3,53% 100% 0% Intermédiaires généralistes La commission globale rémunère les fournisseurs du service de RTO et d exécution et de SADIE qui sont des entités appartenant à un même groupe. 88,03% 30% 70% Intermédiaires avec des contrats de Commission Partagée Ce sont des intermédiaires spécialisés dans la RTO et l exécution qui sont rémunérés comme des brokers généralistes, bien qu ils n aient pas fournis de services d aide à la décision. La partie du courtage facturée au titre des services d aide à la décision d investissement, a été reversée à des tiers prestataires de ces services. Meeschaert Asset Management a conclu deux accords de commission de courtage partagée. 8,43% 30% 70% Politique de droits de vote Conformément à l article du règlement général de l AMF, Meeschaert Asset Management élabore un document sur la politique de vote qu elle a adoptée. Ce document peut être consulté au siège de la société de gestion 12 Rond- point des Champs Elysées à Paris ou sur le site / 6

7 FCP MAM EUROPE CROISSANCE BILAN AU ACTIF IMMOBILISATIONS NETTES 31-déc déc-11 INSTRUMENTS FINANCIERS , ,82.ACTIONS ET VALEURS ASSIMILEES , ,82 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé , ,82 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé. OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILEES Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé.titres DE CREANCES ,00 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé ,00 Titres de créances négociables ,00 Autres titres de créances Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé.titres D'ORGANISMES DE PLACEMENTS COLLECTIFS ,00 OPCVM européens coordonnés et OPCVM à vocation générale Français ,00 OPCVM réservés à certains investisseurs FCPR-FCIMT Fonds d'investissement et FCC cotés Fonds d'investissement et FCC non cotés.operations TEMPORAIRES SUR TITRES Titres empruntés Créances représentatives de titres reçus en pension Créances représentatives de titres prêtés Titres donnés en pension Autres opérations temporaires.instruments FINANCIERS A TERME Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations temporaires.autres INSTRUMENTS FINANCIERS CREANCES 4 063, ,44 Opérations de change à terme de devises Autres 4 063, ,44 COMPTES FINANCIERS , ,42 Comptes à vue , ,42 Comptes à terme Pensions non livrées TOTAL DE L'ACTIF , ,68 7

8 FCP MAM EUROPE CROISSANCE BILAN AU PASSIF 31-déc déc-11 CAPITAUX PROPRES Capital , ,00 Report à nouveau Régularisation du report à nouveau Résultat , ,01 TOTAUX DES CAPITAUX PROPRES , ,99 INSTRUMENTS FINANCIERS.OPERATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS.OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES Dettes représentatives de titres empruntés Dettes représentatives de titres donnés en pension Autres opérations temporaires INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations DETTES 2 203,82 579,69 opérations de change à terme de devises Autres 2 203,82 579,69 COMPTES FINANCIERS Concours bancaires courant TOTAL DU PASSIF , ,68 8

9 HORS BILAN FCP MAM EUROPE CROISSANCE 30/12/12 31/12/11 OPERATIONS DE COUVERTURE Engagements sur marchés réglementés ou assimilés -future ferme -Matif ferme -monep -Option sur actions étrangères -Option sur futures -Option sur matif Engagements de gré à gré -swaps -caps &floors -collar -rémérés vendus -Option de gré à gré Autres engagements AUTRES OPERATIONS Engagements sur marchés réglementés ou assimilés -future ferme -Matif ferme -monep -Option sur actions étrangères -Option sur futures -Option sur matif Engagements de gré à gré -swaps -caps &floors -collar -rémérés vendus -Option de gré à gré Autres engagements Néant Néant Néant Néant 9

10 FCP MAM EUROPE CROISSANCE COMPTE DE RESULTAT AU 31/12/ déc déc-11 Produits sur opérations financières , ,01.Produits sur actions et valeurs assimilées , ,64.Produits sur obligations et valeurs assimilées.produits sur titres de créances 584,30 244,37.Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres.produits sur instruments financiers à terme.produits sur dépôts et comptes financiers.autres produits financiers TOTAL I , ,01 Charges sur opérations financières.charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres.charges sur instruments financiers à terme.charges sur dettes financières.autres charges financières TOTAL II 0,00 0,00 RESULTAT SUR OPERATIONS FINANCIERES , ,01.Autres produits (III).Frais de gestion et dotation aux amortissements (IV) , ,71 RESULTAT NET DE L'EXERCICE (L;214-9) (I-II+III-IV) , ,70.Régularisation des revenus de l'exercice (V) ,13-295,31.Acomptes versés au titre de l'exercice (VI) RESULTAT (I-II+III-IV+ ou -V-VI) : , ,01 10

11 ANNEXE FCP MAM EUROPE CROISSANCE 1 REGLES ET METHODES COMPTABLES: L'organisme s'est conformé aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur et notamment au règlement n du 02 octobre 2003 du Comité de la réglementation comptable et à l avis n du 24 juin 2003 du Conseil national de la comptabilité relatif au plan comptable des organismes de placement collectif des valeurs mobilières et homologué par l arrêté du 16 décembre A METHODES D EVALUATIONS L organisme s est conformé aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur et, notamment, au plan comptable des O.P.C.V.M. Le portefeuille est évalué lors de chaque valeur liquidative et à l'arrêté du bilan selon les règles suivantes : Valeurs mobilières négociables sur un marché réglementé : Les actions et assimilées Européennes et étrangères sont valorisées sur la base des cours de bourse à la clôture. Les obligations et assimilées Européennes et étrangères sont valorisées sur la base des cours de bourse à la clôture, ou des cours transmis par la société de gestion. Les obligations convertibles sont valorisées sur la base des cours de bourse à la clôture ou des cours transmis par la société de gestion. Les Opcvm sont valorisés à la dernière valeur liquidative connue. Titres de créances négociables : Prix d'acquisition majoré des intérêts courus pour les T.C.N à échéance à trois mois maximum et pour les TCN à plus de trois mois, valeur de marché ou en l'absence de transactions significatives par application d'une méthode actuarielle. Les plus ou moins-values dégagées lors des cessions éventuelles de valeurs françaises ou étrangères sont calculées par référence à la méthode FIFO. Les instruments financiers à terme ferme négociés sur un marché réglementé sont valorisés au cours de compensation Les instruments financiers à terme conditionnels négociés sur un marché réglementé sont valorisés au cours de clôture Les instruments financiers dont le cours n a pas été constaté, dont l évolution paraît incorrecte le jour de l évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité du Directoire de la société de gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l occasion de ses contrôles. Méthodes d'évaluation des engagements hors bilan : - Les éléments de hors-bilan sont présentés en valeur de marché, cette valeur résultant pour les opérations conditionnelles de la traduction en équivalent sous-jacent. Le FCP est un OPCVM de type A dont l engagement sur les instruments financiers à terme est calculé selon la méthode de l approximation linéaire telle que définie a l article du règlement général de l AMF. B MODALITES PRATIQUES Les bases de données utilisées sont celles fournies par «Finalim». Les possibilités de recherche sont complétées par Bloomberg. La source des cours de devises retenue est la BCE. - Indication du mode de comptabilisation des titres : Les titres sont comptabilisés frais exclus. - Description de la méthode suivie pour la comptabilisation des revenus des valeurs à revenu fixe : Les revenus sont comptabilisés selon la méthode des revenus encaissés. Le résultat net est capitalisé. - Devise de comptabilisation : La devise de comptabilisation est l euro. 11

12 C METHODE DE COMPTABILISATION La méthode de comptabilisation des frais de négociation se fait en frais exclus. La méthode de comptabilisation des revenus de taux est celle des revenus encaissés. D FRAIS DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtages, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s ajouter : - des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l OPCVM ; - des commissions de mouvement facturées à l OPCVM ; - une part du revenu des opérations d acquisition et cession temporaires de titres. Pour plus de précisions, se reporter à la partie B du prospectus simplifié Frais facturés à l OPCVM : Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de sur performance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) Assiette Actif net Taux barème % TTC maximum Commission de sur performance Néant Néant Actions françaises : Max 0.77% ttc (tarif dégressif par tranche jusqu à 0.08% ttc) Actions étrangères Max 1.196% ttc Les commissions de mouvement sont versées au : Dépositaire : 100 % Obligations françaises - 2 ans 1/3 courtage actions françaises. +2 ans 1/2 courtage actions françaises. Prélèvement Obligation convertibles sur transaction 3 /4 courtage actions françaises. réalisée Obligations étrangères - 2 ans 1/2 courtage actions françaises. +2 ans 2/3 courtage actions françaises OST (remboursements, échange, exercice de bons ou de droits, conversion d obligations) Max 0.478% ttc Opcvm (hors meeschaert asset management) 19 ttc 12

13 Modalités de calcul des retrocessions de frais de gestion : Une provision est calculée à chaque valeur liquidative sur la base du taux de rétrocession convenu avec le partenaire. E F G H I Politique de distribution : Capitalisation des revenus Devise de comptabilité : La comptabilité de l opcvm est effectuée en euro. Indication des changements soumis à l information des porteurs : changements intervenus : Néant Indication et justification des changements d estimation : Néant. Indication des erreurs corrigées au cours de l exercice : Néant. 13

14 2 - EVOLUTION DE L'ACTIF NET FCP MAM EUROPE CROISSANCE 31-déc déc-11 Actif net début exercice , ,67 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opcvm) , ,93 Rachats (y compris les commissions de rachats acquises à l'opcvm) , ,90 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,91 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,24 Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme Moins-values réalisées sur instruments à terme Frais de transaction , ,64 Différences de change Variations de la différence d'estimation des dépôts et des instruments financiers , ,04. Différence d'estimation exercice N , ,79. Différence d'estimation exercice N , ,25 Variation de la différence d'estimation des instruments financiers à terme. Différence d'estimation exercice N. Différence d'estimation exercice N - 1 Distribution de l'exercice antérieur Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation , ,70 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice Autres éléments (1) Actif net fin d'exercice , ,99 (1) Le contenu de cette ligne fera l'objet d'une explication précise de la part de l'opcvm (apports en fusion, versements reçus en garantie en capital et /ou de la performance par exemple). 14

15 Instruments financiers : 3 COMPLEMENTS D INFORMATION 3.1 Ventilation par nature juridique ou économique d instrument Ventilation du poste Obligations et valeurs assimilées Négociées sur un marché Réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché Réglementé ou assimilé Obligations indexées Obligations convertibles Titres participatifs Autres opérations Total au bilan Ventilation du poste titres de créances Bons du Trésor Certificats De dépôt Bmtn Billets Trésorerie Autres créances Total au bilan Titres de créances négociés sur un marché réglementé ou assimilé *Titres de créances négociables *Autres titres de créances Titres de créances non négociés sur Un marché réglementé ou assimilé Ventilation du poste opérations de cession sur instruments financiers Titres reçus en pension cédés Titres empruntés cédés Titres acquis à réméré cédés Vente à découvert TOTAL : Actions Obligations Titres de créances négociables Autres émissions Total au bilan Ventilation des rubriques de hors bilan Opérations de couverture *Engagement sur lles marchés réglementés ou assimilés *Engagement de gré à gré *Autres engagements Autres opérations *Engagements sur les marchés réglementés ou assimilés *Engagements de gré à gré *Autres engagements Taux Action Change Total hors bilan 15

16 3.2 Ventilation par nature de taux des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par nature de taux Taux fixe Taux Taux Autres Total variable révisable ACTIF Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers PASSIF Opérations temporaires sur titres Comptes financiers HORS BILAN Opération de couverture Autres opérations 3.3 Ventilation par maturité résiduelle des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par maturité résiduelle 0 3 mois 3mois-1 an 1 3 ans 3-5ans >5ans TOTAL ACTIF Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers PASSIF Opérations temporaires sur titres Comptes financiers HORS BILAN Opérations de couverture Autres opérations 16

17 3.4 Ventilation par devises de cotation des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par devise de cotation GBP SEK DKK ACTIF Actions et valeurs assimilées Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Titres d opc Opérations temporaires sur titres Créances Comptes financiers PASSIF Opérations de cession sur IF Opérations temporaires sur titres Dettes Comptes financiers HORS BILAN Opérations de couverture Autres opérations 3.5 Créances et dettes : ventilation par nature TOTAL BILAN CREANCES Opérations de change à terme de devises * Montant total négocié des achats à terme de devise Autres * ventes à règlement différé * Dépôt de garantie * Emprunts de titres * Autres opérations DETTES Opérations de change à terme de devises * montant total négocié des ventes à terme de devise Autres * Achat à règlement différé * prêt de titres * Charges à payer * Autres opérations 17

18 3.6 Capitaux propres SOUSCRIPTIONS RACHATS Nombre de Montant Nombre de Montant parts parts Titres , , , ,17 Commissions - Souscriptions Rachats Rétrocessions Commissions Acquises à l opcvm 3.7 Frais de gestion Montant des Frais de gestion fixes : Montant des frais de gestion variables (commission de sur-performance) Néant Rétrocession des frais de gestion. Néant 3.8 Engagement reçus et donnés Description des garanties reçues par l opcvm avec mention des garanties en capital. Néant Description des engagements reçues et/ou donnés Néant La description est le report fidèle de la rédaction du prospectus. Les engagements reçus et/ou données autres que ceux relatés ci-dessus ne sont pas connus de la Société de gestion. 3.9 Autres informations Valeur boursière des titres faisant l objet d une acquisition temporaire : - Titres reçus en pension livrée Néant - Autres opérations temporaires. Néant Valeur boursière des titres constitutifs de dépôts de garanties (marchés à terme et prêts/emprunts) Néant Titres reçues en garantie et non inscrits en portefeuille titres.. Titres donnés en garantie et maintenus en portefeuille Néant Néant Instruments financiers détenus en portefeuille émis par les entités liées à la société de gestion (fonds) Ou aux gestionnaires financiers et opcvm gérés par ces entités. Néant 18

19 TABLEAU DES RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES DE L ORGANISME AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES FCP MAM EUROPE CROISSANCE Actif net , , , , ,39 Nombre de titres en circulation , , , , ,663 Valeur liquidative en euro 5,75 8,60 10,23 9,00 11,00 Crédit d impôts unitaire et avoir Fiscal unitaire en euro Capitalisation unitaire en euro Distribution unitaire en euro 19