ETUDE DE MARCHÉ T3 2015

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1 ETUDE DE MARCHÉ T3 2015

2 LES TENDANCES DU MARCHÉ DONNÉES DE MARCHÉ Evolution du PIB depuis Transaction annuelles en Ile de France Global 12 Transactions en Ile-de-France T3 13 Offre disponible à un an en Ile de France 15 Taux de vacance 18 FICHES SECTORIELLES Paris QCA 20 Paris Hors QCA 22 La Défense 24 Croissant Ouest 26 Première Couronne 28 Deuxième Couronne 30 INVESTISSEMENT Évolution par année 33 en Île-de-France en France Évolution par trimestre 33 Répartition par tranche de montant 34 Répartition par type de bien 36 Répartition par typologie d acquéreur 37 Évolution par trimestre 38 Répartition par type de bien 39 Taux de rendement prime des bureaux 39 Les transactions principales 40 2

3 LES TENDANCES DU MARCHÉ

4 Marché Bureaux en Ile-de-France T Demande placée ont été commercialisés au T3 2015, totalisant placés depuis le début de l année ( 6 % en un an). Il s agit du 3 ème trimestre le plus actif depuis Ce volume placé représente 87,7 % de la moyenne décennale, qui se positionne à Tandis que la demande placée s est orientée à la baisse, le nombre de transactions a progressé de + 6 % en un an avec transactions. Ceci s'explique par l augmentation du nombre de transactions sur les petites et moyennes surfaces et la modeste performance des grandes surfaces. Depuis le début de l année, les surfaces > 5 00 ont vu leur volume diminuer de 33 % en un an. Ce sont m² placés à travers 36 transactions (vs. 47 sur la même période de 2014). 3 transactions > ont été réalisées au T : de la Tour Sequana (Issy-les-Moulineaux) pris à bail par AccorHotels, de «Passio» et «Opalia» (Paris 13) par la Mairie de Paris et de «PariSquare» (Paris 11) par Publicis Groupe. 33 % de la demande placée au cours des 9 derniers mois correspond à des surfaces moyennes, soit (+ 10 % en un an). Suivant la même tendance, les petites surfaces constituent 38 % de la demande placée avec m² commercialisés depuis janvier 2015, soit une progression de + 12 %. Au plan géographique, le marché parisien reste toujours en tête avec m² commercialisés depuis janvier 2015 (+ 13 % en un an), représentant près de la moitié du volume commercialisé en Ile-de- France. Au cours des 3 derniers mois, le QCA est marqué par d importants mouvements des sociétés du web (Facebook, Oscaro et Capitaine Train), l extension de la BPI au rue Drouot (9 40), ou l installation de Polo Ralph Lauren dans «Solstys» (3 45). En revanche, tous les autres secteurs du marché francilien ont connu une baisse entre 12 % et 30 %. Valeurs locatives Le loyers prime évolue positivement à Paris (780 /m²/an, + 3 % en un an) et dans le Croissant Ouest (580 /m²/an, + 1 %) mais s inscrit à la baisse à La Défense (540 /m²/an, 4 %). Le loyer moyen des surfaces de première main s élève à 440 HT HC/m²/an en Ile-de-France (+ 12,8 % en un an), grâce notamment à des prises à bail à des loyers élevés à Paris (520 HT HC/m²/an en moyenne, + 3 % sur un an). Il reste stable à 290 HT HC/m²/an en Première Couronne et recule légèrement de 6 % à 160 HT HC/m²/an en Deuxième Couronne. La valeur locative des surfaces de seconde main s'établit à 320 HT HC/m²/an fin septembre 2015, soit + 3 % en un an. 4

5 Marché Bureaux en Ile-de-France T À l exception de La Défense dont le loyer moyen a diminué de 2 % (400 /m²/an), tous les secteurs ont connu une hausse des valeurs locatives de seconde main, entre + 3 % à Paris et + 14 % en Première Couronne. Les mesures d accompagnement représentent entre 16 % dans Paris intra-muros et 20 % en Première Couronne du loyer facial. Taux de vacance Le taux de vacance en Ile-de-France baisse légèrement ( 0,2 point en 3 mois) et s'établit à 7,4 % au T Alors que le Croissant Ouest continue d afficher le taux de vacance le plus élevé en Ile-de-France (12,7 %), Paris affiche un taux de vacance de 4,5 %. Des taux inférieurs à 3% sont répertoriés dans les sous-secteurs Paris 5/6/7 et Paris 12/13. Offre immédiate 3,9 millions de m² de bureaux sont disponibles à fin septembre 2015, soit un recul de 2,4 % en 3 mois. L offre immédiate à Paris s élève à ( 8,5 % en 3 mois), dont dans le QCA ( 9,6 % en 3 mois). L ensemble des segments de surfaces ont enregistré une baisse mais dans des proportions différentes : 5 % pour les petites surfaces ( vacants), 3 % pour les moyennes surfaces ( vacants) et 2,9 % pour les grandes surfaces ( vacants). Concernant les grandes surfaces, la disponibilité des surfaces de seconde main est abondante avec plus d 1 million de m² vacants en Ile-de-France, dont en Deuxième Couronne et à La Défense. Offre future En ,2 millions de m² de bureaux neufs ou restructurés auront été livrés en Ile-de-France en /3 de ce volume se situe à Paris, soit Ces livraisons répondent à la demande exprimée par des surfaces neuves au cœur de la capitale. Notons que ces livraisons n affecteront pas significativement le stock vacant du marché francilien puisque la majorité de ces actifs sont ou seront précommercialisés. À l horizon de ,1 millions de m² sont actuellement en chantier et programmés en Ile-de-France à l horizon de Paris et le Croissant Ouest concentrent la quasi-totalité des mises en chantier en blanc avec respectivement et

6 Marché Bureaux en Ile-de-France 9 premiers mois 2015 La Défense D. placée : m² Taux de vacance : 11,1% Loyer Prime : 540 Boucle Nord Neuilly-Levallois D. placée : m² D. placée : m² m² Taux de vacance : 14,4% Taux de vacance : 10,3% Loyer Prime : 305 Loyer Prime : 555 Paris 5 ème / 6 ème / 7 ème D. placée : m² Taux de vacance : 1,5% Loyer Prime : ère Couronne Nord D. placée : Taux de vacance : 9,0% Loyer Prime : 320 Péri-Défense D. placée : m² Taux de vacance : 17,3% Loyer Prime : 325 Paris 18 ème / 19 ème / 20 ème D. placée : m² Taux de vacance : 5,6% Loyer Prime : 325 Paris QCA D. placée : m² Taux de vacance : 4,9% Loyer Prime : 725 Paris 3 ème / 4 ème / 10 ème / 11 ème D. placée : m² Taux de vacance : 5,0% Loyer Prime : 475 Boucle Sud D. placée : m² Taux de vacance : 9,6% Loyer Prime : ère Couronne Est D. placée : m² Taux de vacance : 6,2% Loyer Prime : 285 PCO (hors QCA) D. placée : m² Taux de vacance : 4,4% Loyer Prime : 635 Paris 14 ème / 15 ème D. placée : m² Taux de vacance : 5,8% Loyer Prime : ère Couronne Sud D. placée : m² Taux de vacance : 11,4% Loyer Prime : 315 Paris 12 ème / 13 ème D. placée : m² Taux de vacance : 2,6% Loyer Prime : 505 Deuxième Couronne D. placée : m² Taux de vacance : 6,4% Loyer Prime : 230 Source: Immostat 6

7 Marché Investissement T France 16,5 milliards d euros ont été engagés en France au cours des 9 derniers mois ( 9,2 % en un an), dont 7,7 milliards d euros au T3. C est la meilleure performance pour le 3 ème trimestre depuis 2007, la moyenne décennale étant de 13 milliards d euros. 10,5 milliards d euros investis correspondent aux bureaux (+ 3,1 % en un an), soit 63,6 % de l investissement réalisé depuis le début de l année. 43 opérations de plus de 100 millions d euros ont été recensées au cours des 9 derniers mois. Citons l acquisition du portefeuille de 3 actifs par Gecina dont un situé à Paris (69-81 avenue de la Grande Armée) et deux à La Défense (Tours T1 & B) pour 1,24 milliard d euros. À l échelle régionale, 3,4 milliards d euros ont été investis depuis janvier Plus de la moitié a été réalisée au 3 ème trimestre. Lyon demeure le principal pilier du marché régional avec 760 millions d euros investis. Rappelons les acquisitions en VEFA des du «Grand Hôtel-Dieu» par Crédit Agricole Assurances pour 180 millions d euros, des du «Sky 56» par Gecina pour 136 millions d euros et des 7 50 de l «Ivoire» par BNP Paribas REIM. Les fonds restent la première catégorie d investisseurs en terme de volumes investis (5,61 milliards d euros, soit 34 %). 68 % de l investissement en France à cette période a été réalisé par des investisseurs nationaux (11,22 milliards d euros). Ile-de-France L Ile-de-France concentre 68 % des volumes investis en France depuis le début d année, soit 11,2 milliards d euros engagés ( 2,7 % en un an). Le volume investi au T3 en Ile-de-France a presque doublé en glissement annuel pour atteindre 5,5 milliards d euros. Principal moteur du marché des bureaux, les acquisitions > 100 millions d euros concentrent 2/3 du montant engagé en Ile-de- France depuis janvier 2015 : les de «Ardeko» à Boulogne- Billancourt par Primonial pour 240 millions d euros, les place d Alleray, Paris 15 pour 230 millions d euros. Paris et le Croissant Ouest atteignent respectivement 4 milliards d euros et 2,6 milliards d euros engagés depuis janvier 2015, totalisant près de 60 % du marché francilien. En raison de la rareté des actifs Core et Core+ et de la compression des taux de rendement, les investisseurs ciblent davantage des actifs dotés d un potentiel de revalorisation et se positionnent plus en amont des opérations, en témoigne le succès des VEFA. 1,8 milliard d euros d acquisitions en VEFA ont été réalisés depuis le début de l année, volume déjà supérieur à celui de l'année 2014 (1,5 milliard d euros). Le Croissant Ouest concentre la moitié de ces acquisitions. 7

8 Marché Investissement en Ile-de-France 9 premiers mois 2015 Portefeuille Ile-de-France Montant Investi : M Hors portefeuille Ile-de-France Montant Investi : M QCA Montant Investi : M Rendement prime : [3,25 3,75%] Paris Centre Ouest (hors QCA) Montant Investi : 909 M Rendement prime : [3,50 4,00%] Usage Volume (millions d ) Bureaux Commerce Entrepôt 252 Activité / mixte 14 Total La Défense Montant Investi : 201 M Rendement prime : [4,75 5,25%] Paris Nord-Est Montant Investi : 242 M Rendement prime : [4,50 5,00%] Croissant Ouest Montant Investi : M 1 ère Couronne Rendement prime : [3,90 4,50%] Montant Investi : M Rendement prime : [5,00 5,75%] 2 ème Couronne Montant Investi : 375 M Rendement prime : [5,75-6,25%] Paris Sud Montant Investi : M Rendement prime : [3,75 4,25%] Source: Immostat 8

9 DONNÉES DE MARCHÉ

10 1. Evolution du PIB 2,50 % Evolution en glissement annuel du PIB depuis fin ,00 % 1,50 % 1,90 % 1,60 % 1,00 % 1,10 % 0,50 % 0,00 % -0,50 % T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T EU (28 pays) Zone Euro (19 pays) France -1,00 % -1,50 % -2,00 % Source: Eurostat 10

11 1. Evolution du PIB 0,80 % Evolution en glissement trimestriel du PIB depuis fin ,60 % 0,40 % 0,40 % 0,20 % 0,00 % -0,20 % 0,00 % T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T EU (28 pays) Zone Euro (19 pays) France -0,40 % -0,60 % Source: Eurostat 11

12 2. Transactions annuelles en Ile-de-France (m²) Par année m² m² m² m² m² m² m² m² m² m² Par secteur m² m² m² m² m² m² Paris QCA Paris hors QCA La Défense Croissant Ouest 1ère Couronne 2ème Couronne 12

13 3. Transactions en Ile-de-France (m²) T3 Par année m² m² m² m² m² m² m² m² m² m² Par secteur m² m² m² m² m² m² Paris QCA Paris hors QCA La Défense Croissant Ouest 1ère Couronne 2ème Couronne 13

14 3. Transactions en Ile-de-France (m²) T T T T T T T T T Variation T / T Paris QCA m² m² m² m² m² m² m² + 24,96% Paris Hors QCA m² m² m² m² m² m² m² m² m² + 24,05% La Défense m² m² m² m² m² m² m² m² m² + 18,90% Croissant Ouest m² m² m² m² m² m² m² m² + 132,09% Première Couronne m² m² m² m² m² m² m² m² m² + 24,37% Deuxième Couronne m² m² m² m² m² m² m² m² + 10,14% Ile-de-France m² m² m² m² m² m² m² + 39,23% 14

15 4. Offre disponible à un an en Ile de France (m²) m² m² m² T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T

16 4. Offre disponible à un an en Ile de France (m²) m² m² m² m² m² m² T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T 2015 Offre immédiate Offre à 1 an 16

17 4. Offre disponible à un an en Ile de France (m²) Paris QCA Paris hors QCA La Défense Croissant Ouest Première Couronne Deuxième Couronne

18 5. Taux de vacance en Ile de France (%) 25,00 % 20,00 % 15,00 % Taux de vacance au T par secteur Péri Défense 17,30 % Boucle Nord 14,40 % 1ère Couronne Sud 11,40 % La Défense 11,10 % Neuilly-Levallois 10,30 % Boucle Sud 9,60 % 1ère Couronne Nord 9,00 % 2ème Couronne 6,40 % 1ère Couronne Est 6,20 % Paris QCA 4,90 % Paris Hors QCA 4,40 % Île-de-France 7,40 % 10,00 % 5,00 % 0,00 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Péri Défense Boucle Nord 1ère Couronne Sud La Défense Neuilly-Levallois Boucle Sud 1ère Couronne Nord Île-de-France 2ème Couronne 1ère Couronne Est Paris QCA Paris Hors QCA 18

19 FICHES SECTORIELLES

20 6. Paris QCA Segmentation de la demande placée par état des locaux en années pleines depuis Segmentation de la demande placée par tranche de surface en années pleines depuis m² m² seconde main > neuf < Segmentation de la demande placée par état des locaux au T3 depuis m² m² seconde main neuf Segmentation de la demande placée par tranche de surface au T3 depuis 2004 > 500 <

21 6. Paris QCA 7,00% Evolution du taux de vacance par trimestre depuis 2011 à Paris QCA 6,00% 5,00% 4,90% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Evolution de l offre immédiate et à un an par trimestre depuis 2009 à Paris QCA T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Offre disponible à un an Offre immédiate 21

22 6. Paris hors QCA Segmentation de la demande placée par état des locaux en années pleines depuis Segmentation de la demande placée par tranche de surface en années pleines depuis m² m² seconde main > neuf < Segmentation de la demande placée par état des locaux au T3 depuis Segmentation de la demande placée par tranche de surface au T3 depuis m² m² seconde main neuf > 500 <

23 7. Paris hors QCA 6,00 % Evolution du taux de vacance par trimestre depuis 2011 à Paris hors QCA 5,00 % 4,00 % 4,40 % 3,00 % 2,00 % 1,00 % 0,00 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Evolution de l offre immédiate et à un an par trimestre depuis 2009 à Paris hors QCA T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Offre disponible à un an Offre immédiate 23

24 8. La Défense Segmentation de la demande placée par état des locaux en année pleine depuis 2004 Segmentation de la demande placée par tranche de surface en année pleine depuis m² m² seconde main > neuf < Segmentation de la demande placée par état des locaux au T3 depuis 2004 Segmentation de la demande placée par tranche de surface au T3 depuis m² seconde main neuf m² > 500 <

25 8. La Défense 14,00 % Evolution du taux de vacance par trimestre depuis 2011 à La Défense 12,00 % 10,00 % 11,10 % 8,00 % 6,00 % 4,00 % 2,00 % 0,00 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Evolution de l offre immédiate et à un an par trimestre depuis 2009 à La Défense T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Offre disponible à un an Offre immédiate 25

26 9. Croissant Ouest Segmentation de la demande placée par état des locaux en année pleine depuis m² m² seconde main neuf Segmentation de la demande placée par tranche de surface en année pleine depuis 2004 > 500 < Segmentation de la demande placée par état des locaux au T3 depuis Segmentation de la demande placée par tranche de surface au T3 depuis m² m² seconde main > 500 neuf <

27 9. Croissant Ouest 21,00 % 19,00 % 17,00 % 15,00 % 13,00 % 11,00 % 9,00 % 7,00 % 5,00 % Evolution du taux de vacance par trimestre depuis 2011 dans le Croissant Ouest T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T ,30 % 14,40 % 10,30 % 9,60 % Péri Défense Boucle Nord Neuilly-Levallois Boucle Sud Evolution de l offre immédiate et à un an par trimestre depuis 2009 dans le Croissant Ouest T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Offre disponible à un an Offre immédiate 27

28 10. Première Couronne Segmentation de la demande placée par état des locaux en année pleine depuis Segmentation de la demande placée par tranche de surface en année pleine depuis m² seconde main m² neuf > 500 < Segmentation de la demande placée par état des locaux au T3 depuis Segmentation de la demande placée par tranche de surface au T3 depuis seconde main neuf m² m² > 500 <

29 10. Première Couronne 14,00 % Evolution du taux de vacance par trimestre depuis 2011 en Première Couronne 12,00 % 10,00 % 8,00 % 6,00 % 4,00 % 2,00 % 11,40 % 9,00 % 6,20 % 1ère Couronne Sud 1ère Couronne Nord 1ère Couronne Est 0,00 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Evolution de l offre immédiate et à un an par trimestre depuis 2009 en Première Couronne T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T1 T1 T2 T Offre disponible à un an Offre immédiate 29

30 11. Deuxième Couronne Segmentation de la demande placée par état des locaux en année pleine depuis Segmentation de la demande placée par tranche de surface en années pleines depuis m² m² seconde main neuf > 500 < Segmentation de la demande placée par état des locaux au T3 depuis Segmentation de la demande placée par tranche de surface au T3 depuis seconde main m² neuf m² > 500 <

31 11. Deuxième Couronne 8,00 % 7,00 % 6,00 % 5,00 % 4,00 % 3,00 % 2,00 % 1,00 % 0,00 % Evolution du taux de vacance par trimestre depuis 2011 en Deuxième Couronne 6,40 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Evolution de l offre immédiate et à un an par trimestre depuis 2009 en Deuxième Couronne T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T Offre disponible à un an Offre immédiate 31

32 INVESTISSEMENT

33 12. Investissement en immobilier d entreprise en France Evolution de l investissement en années pleines (en milliards d'euros) ,20 25,80 30,90 15,20 13,70 17,90 17,90 18,90 27, , en France en Ile-de-France 30 Evolution de l investissement par trimestre (en milliards d'euros) ,8 7,8 7,4 5,6 4,7 7,7 6,3 5,1 9,1 4,6 3,7 4,0 3,8 3,7 3,3 4,4 1,8 4,2 4,3 5 1,9 2,2 2, T4 T3 T2 T1 33

34 12. Investissement en immobilier d entreprise en France Répartition des volumes investis au T3 par tranche de montant (en millions d'euros) % 2% 4% 11% 16% % 7,7 milliards d euros < 5 M 5-10 M M M M > 100 M

35 12. Investissement en immobilier d entreprise en France Répartition des volumes investis < 100 m au T3 par tranche de montant (en millions d'euros) ,7 milliards d euros < 5 M 5-10 M M M M

36 12. Investissement en immobilier d entreprise en France Répartition des volumes investis au T3 par type de bien (en millions d'euros) ,7 milliards d euros Autres services Commerces Activité hors entrepôts Entrepôts Bureaux

37 12. Investissement en immobilier d entreprise en France 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Répartition des volumes investis au cours des 9 derniers mois par typologie d acquéreur 4% 4% 2% 5% 5% 4% 2% 3% 4% 17% 8% 15% 8% 22% 15% 7% 16% 8% 8% 8% 25% 27% 26% 13% 5% 18% 21% Autres Investisseurs privés OPCI SCPI Autres foncières SIIC Assurance / Mutuelle Fonds souverains Fonds 0%

38 13. Investissement en immobilier d entreprise en Ile-de-France 25,00 Segmentation de l investissement par trimestre (en milliards d'euros) 20,00 2,82 3,89 15,00 10,00 5,00-6,64 6,13 5,29 2,82 4,66 4,77 3,56 3,54 5,63 5,50 4,26 1,97 4,24 2,78 2,40 3,69 5,53 1,92 2,74 1,92 2,45 7,38 1,82 2,62 2,15 5,80 3,51 2,65 2,15 1,37 2,13 2,74 1,45 3,15 3,77 0,82 0,45 0,90 1,36 1,44 1, T4 T3 T2 T1 38

39 13. Investissement en immobilier d entreprise en Ile-de-France Répartition des volumes investis en Île-de-France au cours des 9 derniers mois par type de bien 2,25% 11,88% 0,13% 85,75% Bureaux Commerces Entrepôts Locaux d'activités Répartition des volumes investis en Ile-de-France au cours des 9 derniers mois par nationalité d'acquéreur 2% 1% 1% 3% 3% 4% 9% 5% 72% France États-Unis Émirats Arabes Unis Chine Canada Malaisie Moyen-Orient Allemagne Autre Taux de rendement prime des bureaux au T3 en Île-de-France 7,00% 6,00% 5,00% 4,90% 5,00% 5,90% 4,00% 3,00% 2,00% 3,50% 3,75% 3,90% ,00% 0,00% Paris QCA Paris Hors QCA La Défense Croissant Ouest 1ère Couronne 2ème Couronne 39

40 13. Investissement en immobilier d entreprise en Ile-de-France Les principales transactions réalisées au cours des 9 derniers mois Nom Commune Dépt Acquéreur Vendeur Surface (m²) Usage principal Tour Sequoia (VEFA) Puteaux 92 Ministère de l Écologie NC Bureaux 490 Montant Taux net (millions d ) immédiat EcoWest (VEFA) Levallois Perret 92 Adia BNP Paribas Real Estate Bureaux 477 5,75 % Pasteur Paris Primonial Adia Bureaux place d Alleray Paris La Française JP Morgan AM Bureaux 230 Espace Lumière Boulogne Billancourt 92 Invesco AEW Europe Bureaux 220 5,4 % bd MacDonald Paris Northstar 167 quai de la Bataille de Stalingrad Issy les Moulineaux 92 Cale Street Partners SEB Bureaux 216 Portefeuille PIM Paris 8 75 CNP Invesco Bureaux 210 CIFA Fashion Center (78%) Aubervilliers 93 Eurazeo Patrimoine Propriétaire privé Commerce 208 7,2 % Qwartz Villeneuve la Garenne 92 Altarea Cogedim Orion Capital Commerces 200 Le Garance (VEFA) Paris Ministère de l Intérieur Icade Bureaux 200 6,0 % Pushed Slab Paris Aviva Banque Populaire Bureaux 200 4,1 % Tour Pascal 2 La Défense 92 Goldman Sachs / Altarea Morgan Stanley Bureaux 190 City 2 Boulogne Billancourt 92 Gecina BNP Paribas Real Estate Bureaux 188 Le Millénaire 3 (VEFA) Paris Ministère de la Justice Icade Bureaux 180 Colisée III & IV Saint Ouen 93 Amundi Blackstone Bureaux 158 5,3 % 40

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