Federal Obligation Moyen Terme IR (Part CI)

Transcription

1 Obligation Orientation de gestion Code Isin : FR Nature juridique : Organisme de Placements Collectif en Valeurs Mobilières Date de création du fonds : 15/05/1980 Fonds nourricier : Non Zone géographique : Zone Euro Indice de référence : 100 % EURO MTS 3-5 Devise de référence : EUR Durée de placement (min) : 3 années Affectation des résultats : Capitalisation Eligible au PEA : Non Fréquence de valorisation : Quotidienne Heure de centralisation : J à 12h30 Délai de R/L : J+2 Centralisateur : CACEIS Bank France Dépositaire : CACEIS Bank France Société de Gestion : Federal Finance Gestion Le fonds Federal Obligation Moyen Terme IR a pour objectif principal la valorisation de l'actif à moyen terme en offrant aux porteurs de parts une performance supérieure à celle de l' de référence Euro MTS 3/5 ans, représentatif des marchés obligataires de la zone euro tout en respectant les critères de l'investissement Socialement Responsable. Ce fonds prend en compte les critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance). Valorisation au ,00 120,00 115,00 110,00 105,00 100,00 Actif net de la part (en K ) Performances et indicateurs (Performances nettes de frais de gestion) Valeur Liquidative (en ) Part I , ,65 Du fonds Du benchmark Ecart 1 mois -0,24 % 0,44 % -0,68 % 3 mois 0,20 % 0,95 % -0,75 % 6 mois -0,53 % -0,09 % -0,44 % Depuis le début d'année -0,46 % 0,83 % -1,29 % 1 an -0,82 % 1,21 % -2,03 % 3 ans 4,65 % 11,40 % -6,75 % 5 ans 11,48 % 17,42 % -5,94 % Performances comparées par rapport à l' (base 100) 95,00 04/01/ /10/ /07/ /04/ /01/ /11/ /08/ /05/2015 Evolution de la vl Evolution de l' Actif net du fonds (en K ) ,73 Frais de souscription max : 2,00 % Frais de rachat max : Indicateurs de risque Fréquence de calcul 1 an Volatilité Fonds 1,16 % Indice 1,68 % Frais de gestion max : 0,80 % Frais de gestion réels : 0,50 % Sharpe Ratio Tracking Error -0,67 1,52 % 0,87 Seuil d'accès en part : 1 Décimalisation Entière

2 Historique des performances mensuelles 2010 fonds 2011 fonds 2012 fonds 2013 fonds 2014 fonds 2015 fonds Jan Fev Mar Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc 0,35 % 0,31 % 0,88 % 1,02 % -0,28 % 0,36 % -0,57 % 0,08 % 2,02 % 1,23 % 1,59 % 1,44 % -0,45 % 0,11 % -0,54 % 0,46 % 0,26 % 0,39 % 1,38 % 0,30 % -0,12 % 0,34 % 0,15 % 0,60 % 0,42 % 0,65 % -0,01 % -0,85 % 0,17 % 1,30 % -0,18 % -0,40 % -0,16 % 0,16 % 0,52 % 0,14 % -0,72 % -0,44 % 0,91 % -0,16 % -0,01 % -0,22 % -0,36 % 0,55 % -0,15 % 0,10 % -0,34 % 0,41 % -0,14 % 1,46 % 0,04 % -1,02 % 0,28 % 1,42 % -0,57 % -0,98 % 0,21 % 0,13 % 0,05 % 0,18 % 0,68 % 0,49 % 0,54 % 0,72 % -0,15 % -0,06 % -0,08 % -0,59 % 0,17 % -0,27 % -0,07 % -0,69 % 0,51 % 0,58 % 0,64 % 0,95 % -0,46 % -0,43 % -0,76 % 1,35 % -0,60 % 0,29 % 2,06 % -0,02 % 1,52 % 0,65 % 0,67 % 1,14 % 1,03 % 1,14 % 0,56 % 0,11 % 0,34 % 0,66 % -0,17 % 0,70 % 0,13 % -0,04 % 0,18 % 0,23 % 0,61 % 0,48 % 0,65 % -0,21 % -0,24 % 0,86 % -0,35 % 0,44 % 0,11 % -0,28 % -1,41 % -1,93 % 0,27 % 0,34 % - -2,46 % 3,18 % -1,06 % -2,21 % 2,77 % 0,37 % 0,79 % 0,44 % 0,63 % 0,87 % 0,46 % 0,83 % 0,44 % 0,03 % 0,93 % 0,49 % -0,38 % -0,19 % -0,06 % -0,11 % -0,26 % 0,39 % 0,25 % Perf. annuelle 1,26 % 1,23 % 1,36 % 0,83 % 7,91 % 8,62 % 2,31 % 2,28 % 1,13 % 5,93 % -0,46 % 0,83 % Répartition des notations en fonction de la maturité (poche taux) En % AAA AA A BBB Total 2-3ans 5,08 % 8,21 % 13,29 % 3-4ans 7,36 % 3,62 % 35,71 % 46,69 % > 4 ans 12,59 % 4,70 % 22,73 % 40,03 % Total 7,36 % 12,59 % 13,40 % 66,65 % 10 Répartition par maturité (poche taux) 5 45,00 % 4 35,00 % 3 25,00 % 2 15,00 % 1 5,00 % 2-3ans 3-4ans > 4 ans Répartition par notation (poche taux) 66,6 % 7,4 % AAA AA A BBB 13,4 % 12,6 % Détail des lignes non notées Instruments Emetteurs Secteurs Echéance /ptf

3 Attribution de performance (sur 1 mois) Décomposition de la performance - Principale poche Les 5 meilleures contributions Performance du portef. Contribution à la perf. Meilleure Qualité 7,27 % 0,22 % 0,02 % Bonne Qualité 12,42 % 0,63 % 0,08 % Qualité Moyenne 13,27 % -0,16 % -0,02 % Qualité Moyenne Inférieure 65,15 % 0,11 % 0,05 % Autres 0,73 % 0,16 % 0,01 % 98,84 % 0,14 % ESPAGNE 4.60% 30/07/2019 0,16 % OAT 3.5% 25/04/2020 0,08 % TREASURY 5.90% 18/10/2019 0,04 % BUND 3.75% 04/01/2019 0,02 % EMTN Morgan Stanley 6.50% 28/12/18 Les 5 moins bonnes contributions GBM BOBL 08 DEC ,04 % TELEFONICA 4.693% 11/11/19-0,06 % GBM BOBL 08 SEP ,06 % GBL BUND 08 SEP ,12 % GBL BUND 08 DEC ,12 % Attribution globale du portefeuille (sur 1 mois) Classe Performance du portef. Contribution à la perf. Surpondération Surperformance allocation sélection Contribution à la surperformance Obligations Taux Fixes 98,84 % 0,14 % 0,14 % -1,16 % -0,30 % -0,29 % -0,29 % Autres 28,89 % ,89 % - -0,13 % -0,13 % Futures sur taux -27,73 % 1,23 % -0,34 % -27,73 % 1,23 % -0,22 % -0,22 % Total 10-0,20 % -0,20 % -0,64 % -0,35 % -0,29 % -0,64 % Attribution globale du portefeuille (depuis le début d'année) Classe Performance du portef. Contribution à la perf. Surpondération Surperformance allocation sélection Contribution à la surperformance Obligations Taux Fixes 98,80 % 0,32 % 0,33 % -1,20 % -0,51 % -0,49 % -0,49 % Autres 28,22 % ,22 % - -0,24 % -0,24 % Futures sur taux -27,02 % 1,47 % -0,41 % -27,02 % 1,47 % -0,18 % -0,18 % Total 10-0,08 % -0,08 % -0,91 % -0,42 % -0,49 % -0,91 %

4 Répartition par type d'instruments Les commentaires du gérant ,86 % 1,09 % -0,16 % Alors que les craintes sur l économie chinoise n étaient pas encore digérées, l incertitude concernant la hausse 1des taux de la Fed et le choc lié aux malversations de Volkswagen ont ravivé la volatilité sur les marchés. Les actions, les taux souverains et le prix du pétrole ont baissé en septembre. 2Le fonds affiche une performance de -0,24% sur le mois (part I), contre 0,44% pour son de référence. Obligations TF Autres Future Taux Les taux ont fortement baissé sur le mois. La couverture a donc pénalisé le fonds par rapport à son benchmark. La 3sensibilité reste inférieure à celle de son de référence. La poche crédit a sous-performé les emprunts d'etats sur la période. Principales lignes en portefeuille Instruments ESPAGNE 4.60% 30/07/ ,60 % OAT 3.5% 25/04/ ,48 % BUND 3.75% 04/01/2019 7,29 % TREASURY 5.90% 18/10/2019 6,24 % TELEFONICA 4.693% 11/11/19 5,72 % ENEL 4.875% 02/2018 5,47 % BFCM 1.625% 11/01/18 5,03 % GOLDMAN SACHS GROUP INC 4,66 % BANK OF AMERICA 2.50% 27/07/20 4,13 % EMTN Morgan Stanley 6.50% 28/12/18 3,58 % Nombre de lignes 17 Les performances passées ne préjugent pas des performances actuelles et à venir ; elles ne sont pas constantes dans le temps. Le présent document est purement informatif et ne constitue ni une offre de souscription, d'achat ou de toute autre transaction portant sur les instruments financiers qui y sont visés, ni un conseil personnalisé d'investissement. Les futurs investisseurs doivent entreprendre les démarches nécessaires afin de déterminer eux-mêmes et/ou avec le concours de leurs conseillers l'adéquation de leur investissement, en fonction des considérations légales, fiscales et comptables qui leur sont applicables. Préalablement à toute décision d'investissement dans les instruments financiers présentés nous vous recommandons de vous informer en prenant connaissance de la version la plus récente du prospectus disponible gratuitement sur simple demande auprès de Federal Finance Gestion. FEDERAL FINANCE GESTION, SA à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de euros. Siège social : 1, allée Louis Lichou LE RELECQ-KERHUON. Siren RCS Brest Agrément de l Autorité des Marchés Financiers n GP 04/006 du 22 mars TVA : FR Source des données relatives aux s de référence : SIX Financial Information Vous pouvez obtenir des informations complémentaires sur le site

5 (1) Philosophie ISR du fonds Le fonds Federal Obligation Moyen Terme IR est composé d'émetteurs entreprises, Etats, collectivités territoriales ou agences ayant intégré dans leur stratégie les meilleures pratiques extra-financières. L'analyse extra-financière est réalisée par Federal Finance, qui s'appuie sur des agences spécialisées (Vigeo et Asset4). Les émetteurs sont évalués sur les trois critères du développement durable (Environnement, Social, Gouvernance). Les émetteurs sont évalués annuellement (et suite à tout événement sortant de l'ordinaire). Tout émetteur dont la note ISR globale (basée sur les trois critères) est inférieure à C est exclue de l'univers d'investissement. Principales positions Sélectivité de l'analyse ISR (4) Instruments Emetteurs % actif Note ISR (2) Etats 25 % ESPAGNE 4.60% 30/07/2019 ESPAGNE 32,60 % C OAT 3.5% 25/04/2020 FRANCE ETAT 12,48 % A BUND 3.75% 04/01/2019 ALLEMAGNE 7,29 % A TREASURY 5.90% 18/10/2019 IRLANDE 6,24 % B TELEFONICA 4.693% 11/11/19 TELEFONICA ESPANA 5,72 % C ENEL 4.875% 02/2018 ENEL 5,47 % B BFCM 1.625% 11/01/18 BQ FED CREDIT MUTUEL 5,03 % A GOLDMAN SACHS GROUP INC GOLDMAN SACHS 4,66 % C ASSIC GENERALI 2.875% 14/01/2020 ASSICURAZIONI GENERALI SPA 4,22 % A BANK OF AMERICA 2.50% 27/07/20 BANK AMERICA 4,13 % C Notation ISR du portefeuille (3) B Sociétés 40 % Données à fin mars 2015 (1) Investissement Socialement Responsable. (2) Note ISR: Notation de l'émetteur reposant sur les trois critères étudiés par Federal Finance (Environnement, Social et Gouvernance). Cette notation repose sur les informations communiquées par les sociétés à la date de rédaction du reporting. (3) Notation ISR du portefeuille: moyenne pondérée des notes extra-financières des entreprises composant le fonds. (4) Sélectivité de l'analyse ISR: la proportion d'émetteurs écartés par rapport au nombre d'émetteurs analysés d'un point de vue ESG. Composition du fonds par classe d'actifs Type d'instruments % de l'actif Obligations 88,66 % EMTN 11,34 % Note moyenne du portefeuille par critère extra-financier Environnement Social Gouvernance Note du fonds Note de l'univers d'investissement Le commentaire de l'équipe ISR de Federal Finance Focus Valeur : Volkswagen AG - Notation ISR : D Le constructeur automobile allemand Volkswagen a reconnu avoir délibérément contourné les normes antipollution américaines pendant des années grâce à un logiciel qui masquait le niveau réel des émissions de ses moteurs diesel. Suite à ces déclarations Federal Finance a décidé de dégrader la notation extra financière du groupe la portant de B à D. La dimension environnementale est affectée de façon importante par ces révélations. La réduction des émissions atmosphériques est un enjeu clé du secteur automobile. Et celles-ci proviennent essentiellement de l usage des véhicules. L importante sous-estimation (40 x), avérée (VW reconnait les faits) remet en cause la pertinence de la stratégie déployée par le groupe afin de réduire l impact environnemental de ses activités. Alors que la gestion des ressources humaine demeure satisfaisante (progression des effectifs de 48.4 % depuis 2010 à salariés, taux d absentéisme de 3.4 %), l introduction réfléchie de dispositifs frauduleux constitue un grave manquement à toute éthique des affaires. Outre les avantages commerciaux que ces dispositifs permettaient (bonus accordés par les Etats, avantages concurrentiels), ils ont provoqué une véritable duperie du consommateur. La gouvernance est le principal pilier affecté par le scandale touchant le groupe. L ampleur de la supercherie (c est plus de 11 millions de véhicules équipés de logiciels) jette un discrédit sur le management du groupe qui ne pouvait ignorer le scandale (démission du Directeur Général Mr Winterkorn). On notera par ailleurs les défaillances du contrôle interne qui n a pu déceler l existence des logiciels ou qui n a su informer, de manière efficace, le Top management. Federal Finance va mener un dialogue avec la société VW. Celui-ci va porter sur l ensemble des points de progrès identifiés afin d inciter le constructeur allemand à améliorer ses pratiques. Si ce dialogue s avérait infructueux, la gestion serait alors dans l obligation de céder l ensemble des titres VW détenus dans les fonds labélisés Novéthic.