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3 LA PLANIFICATION FINANCIÈRE PERSONNELLE

4 PRESSES DE L'UNIVERSITÉ DU QUÉBEC Le Delta I, 2875, boulevard Laurier, bureau 450 Sainte-Foy (Québec) G1V 2M2 Téléphone : (418) Télécopieur: (418) Courriel : puq@puq.uquebec.ca Internet : Distribution : CANADA et autres pays DISTRIBUTION DE LIVRES UNIVERS S.E.N.C. 845, rue Marie-Victorin, Saint-Nicolas (Québec) G7A 3S8 Téléphone: (418) / Télécopieur: (418) FRANCE DIFFUSION DE L'ÉDITION QUÉBÉCOISE 30, rue Gay-Lussac, Paris, France Téléphone: Télécopieur: SUISSE SERVIDIS SA 5, rue des Chaudronniers, CH-1211 Genève 3, Suisse Téléphone : Télécopieur: La Loi sur le droit d'auteur interdit la reproduction des œuvres sans autorisation des titulaires de droits. Or, la photocopie non autorisée - le «photocopillage» - s'est généralisée, provoquant une baisse des ventes de livres et compromettant la rédaction et la production de nouveaux ouvrages par des professionnels. L'objet du logo apparaissant ci-contre est d'alerter le lecteur sur la menace que représente pour l'avenir de l'écrit le développement massif du «photocopillage».

5 LA PLANIFICATION FINANCIÈRE PERSONNELLE 2 e édition Mise à jour 2001 ROGER A. LAMONTAGNE 2002 Presses de l'université du Québec Le Delta I, 2875, boul. Laurier, bur. 450 Sainte-Foy (Québec) Canada G1V 2M2

6 Données de catalogage avant publication (Canada) Lamontagne, Roger A., La planification financière personnelle 2 e éd. mise à jour Comprend des réf. bibliogr. ISBN Finances personnelles. 2. Impôt sur le revenu - Québec (Province). 3. Investissements. 4. Finances personnelles - Problèmes et exercices. I. Titre. HG179.L C Nous reconnaissons l'aide financière du gouvernement du Canada par l'entremise du Programme d'aide au développement de l'industrie de l'édition (PADIÉ) pour nos activités d'édition PUQ Tous droits de reproduction, de traduction et d'adaptation réservés 2001 Presses de l'université du Québec Dépôt légal - 3 e trimestre 2001 Bibliothèque nationale du Québec / Bibliothèque nationale du Canada Imprimé au Canada

7 Table des matières AVANT-PROPOS... XIII Chapitre 1 - L'indépendance financière Les composantes de la pyramide financière L'environnement fiscal L'environnement successoral L'environnement financier Les produits financiers La planification financière Les renseignements personnels Le bilan personnel L'état des sources et emplois de fonds Le formulaire d'indépendance financière Questions Problèmes Cas PREMIÈRE PARTIE L'ENVIRONNEMENT FISCAL, L'ENVIRONNEMENT SUCCESSORAL Chapitre 2 - La fiscalité des particuliers Les systèmes fiscaux canadien et québécois Le système fiscal canadien Le système fiscal québécois...2-4

8 2.2. Le calcul du revenu total Les revenus d'emplois Les revenus de placements Les revenus nets d'un travail indépendant Les autres revenus Le calcul du revenu imposable Les déductions du revenu total Les déductions du revenu net Le calcul des impôts à payer Les crédits d'impôt Les taux d'imposition Les impôts à payer Questions Problèmes Cas Annexe A Annexe B Chapitre 3 - Les abris fiscaux Les contraintes de l'environnement fiscal Les abris fiscaux au Québec Le régime d'épargne-actions du Québec (RÉAQ) Les sociétés de placements dans l'entreprise québécoise (SPEQ) Les régimes d'investissement coopératif (RIC) Les fonds de solidarité des travailleurs du Québec (FSTQ) et le Fondaction CSN Les abris fiscaux à imposition reportée Les régimes de pension agréés (RPA) Les régimes de participation différée aux bénéfices (RPDB) Les régimes enregistrés d'épargne-retraite (REÉR) Les régimes enregistrés d'épargne-études (REEF) Les abris fiscaux par société en commandite Lesbiens locatifs Les ressources naturelles Les films Les pertes agricoles restreintes Questions Problèmes Cas

9 Chapitre 4 - Les assurances, les testaments et les rentes Les assurances Le contrat d'assurance Les assurances de biens Les assurances de personnes Le calcul des besoins d'assurance Les testaments Les rentes Les rentes d'employeurs Les rentes gouvernementales Les rentes personnelles La planification successorale Les conséquences fiscales du décès Les stratégies de réduction des impôts à payer Le bilan successoral Questions Problèmes Cas DEUXIÈME PARTIE L'ENVIRONNEMENT FINANCIER Chapitre 5 - Les mathématiques financières La détermination des taux d'intérêt L'intérêt simple L'intérêt composé La valeur finale d'un montant unique La valeur actuelle d'un montant unique Les annuités La valeur finale d'une annuité La valeur actuelle d'une annuité Les taux d'intérêt équivalents Les hypothèques au Canada : un cas particulier Questions Problèmes Cas

10 Chapitre 6 - L'analyse financière Le rapport annuel Les états financiers Le bilan L'état des résultats L'état des bénéfices non répartis (BNR) L'état de l'évolution de la situation financière La relation entre les états financiers L'analyse financière par les ratios Les ratios de liquidité Les ratios de structure financière Les ratios de gestion Les ratios de rentabilité Les ratios d'investissement L'analyse des tendances et les limites d'utilisation des ratios Questions Problèmes Cas Annexes TROISIÈME PARTIE LES PRODUITS FINANCIERS Chapitre 7 - Les titres de créance Le rôle de la Banque du Canada Les politiques fiscale et monétaire L'offre et la demande de capitaux Les titres des gouvernements Les titres des entreprises Les titres hypothécaires Les obligations à coupons détachés Les dépôts à terme et les certificats de placement garantis (CPG) Questions Problèmes

11 Chapitre 8 - Les titres de propriété La lecture des cotes financières Les actions privilégiées Les principales caractéristiques Les catégories d'actions privilégiées L'évaluation et le calcul du rendement Les actions ordinaires Les principales caractéristiques Le processus d'émission des actions ordinaires L'évaluation Le calcul du rendement Les avantages et les inconvénients des actions privilégiées et des actions ordinaires Questions Problèmes Cas Annexe Chapitre 9 - Les fonds mutuels Les catégories de fonds mutuels Les fonds à revenu fixe Les fonds d'actions Les fonds équilibrés Les fonds spécialisés L'organisation des fonds mutuels La gestion Les méthodes d'achat Les frais d'acquisition et de gestion À qui s'adressent les fonds mutuels? Les avantages et les inconvénients des fonds mutuels Questions Problèmes Cas

12 Chapitre 10 - Les catégories spéciales de titres Les titres convertibles Les obligations et les débentures convertibles Les actions privilégiées convertibles Les titres à option Les droits de souscription (rights) Les bons de souscription (warrants) Les options Les termes clés Les principes fondamentaux Les facteurs qui influencent la prime Les stratégies de négociation d'options Les autres catégories d'options Questions Problèmes Cas Chapitre 11 - Le placement immobilier Les formes juridiques du placement immobilier L'investisseur unique La copropriété indivise et la copropriété divise La société en commandite Le fonds mutuel Les critères d'évaluation Les méthodes d'évaluation Les ventes comparables L'évaluation municipale Le multiple des revenus bruts La valeur actualisée des flux monétaires (cash flows) Les méthodes de financement Les avantages et les inconvénients du placement immobilier Questions Problèmes Cas Index... A

13 Avant-propos Qui ne souhaite pas devenir financièrement indépendant le plus tôt possible. Entre cette idée fascinante et sa réalisation, il existe cependant un écart considérable. Pourtant, en prenant les moyens appropriés, beaucoup de gens sauraient y arriver : il suffit de savoir concilier impératifs budgétaires et objectifs d'épargne.

14 La planification financière personnelle fournit la clé permettant à un individu d'atteindre l'indépendance financière : il suffit de suivre la démarche proposée, étape par étape, et de mettre en pratique les conseils qui sont donnés dans l'ouvrage. Nous avons tente d'illustrer le contenu de l'ouvrage au moyen d'une pyramide dont chaque partie correspond à une catégorie d'information. Voici comment est bâti l'ouvrage. Dans un chapitre introductif, on apprend comment faire un bilan personnel et un état des sources et des emplois de fonds ; le lecteur est ainsi amené à déterminer, compte tenu de son âge, de sa valeur nette actuelle et de ses régimes de retraite, le montant annuel d'épargne requis pour assurer son indépendance financière à sa retraite. Dans la première partie, l'auteur traite des environnements fiscal (chapitres 2 et 3) et successoral (chapitre 4). I1 montre comment réduire ses impôts le plus possible en se servant des dispositions de la loi actuelle à cet égard et comment, par la rédaction d'un testament, réduire les impôts à payer au décès. Dans la deuxième partie, il donne une connaissance minimale de l'environnement financier (chapitres 5 et 6), c'est-à-dire les outils nécessaires pour évaluer les produits financiers, leur rendement et leur risque. Il explique, par exemple, comment effectuer les calculs financiers pour déterminer le montant nécessaire au remboursement d'une dette, la valeur future d'un dépôt dans un compte d'épargne, un REER, etc. Dans la troisième partie, ce sont essentiellement les produits financiers, c'est-à-dire les valeurs mobilières (chapitres 7 à 10) et les valeurs immobilières (chapitre 11) qui sont étudiées. L'analyse est effectuée à partir d'une grille dont les principaux paramètres sont les suivants : - la protection contre l'inflation, - la liquidité, - le risque, - le rendement. On peut ainsi connaître les caractéristiques de chaque produit financier et en apprécier, selon sa situation personnelle, l'intérêt qu'il peut présenter comme véhicule d'investissement. Par ses nombreux exemples, ses cas pratiques et ses problèmes, La planification financière personnelle se présente non seulement comme un ouvrage didactique, mais également comme un guide pratique permettant à toute personne de suivre une dé- marche sûre conduisant à une retraite plus confortable...

15 CHAPITRE 1 L'indépendance financière SOMMAIRE 1.1. Les composantes de la pyramide financière L'environnement fiscal L'environnement successoral L'environnement financier Les produits financiers 1.2. La planification financière Les renseignements personnels Le bilan personnel L'état des sources et emplois de fonds 1.3. Le formulaire d'indépendance financière

16 OBJECTIFS PÉDAGOGIQUES Après avoir lu ce chapitre, on devrait : - connaître les composantes des environnements fiscal, successoral et financier, de même que les produits financiers ; - établir une fiche de renseignements personnels ; - dresser le bilan et l'état des sources et emplois de fonds pour un particulier ; - assister un particulier dans l'établissement de ses objectifs personnels ; - calculer le capital nécessaire pour assurer une retraite ; - connaître la terminologie propre au présent chapitre. TERMINOLOGIE Le lecteur est invité à retrouver la définition des termes suivants dans le présent chapitre : Actif Indépendance financière Actif à court terme Passif Actif immobilisé Passif à court terme Bilan personnel Peste Dettes à long terme Placements Documentation financière Planification des investissements Environnement Planification financière Environnement financier Planification fiscale Environnement fiscal Planification successorale Environnement successoral Prime de risque État des sources et emplois de fonds Produit financier Valeur nette

17 Dans ce chapitre, on présente la notion de planification financière ainsi que ses composantes. Le lecteur sera amené à connaître l'objectif global de la planification financière et son environnement. Dans les chapitres suivants, nous aborderons en détail les questions concernant les impôts (chapitre 2), les abris fiscaux (chapitre 3), les assurances, les rentes et les testaments (chapitre 4), les mathématiques financières (chapitre 5), l'analyse financière (chapitre 6) et les possibilités de placements (chapitres 7 à 11) LES COMPOSANTES DE LA PYRAMIDE FINANCIÈRE Plusieurs lecteurs sont sûrement familiers avec la pyramide des besoins proposée par Maslow, un psychologue d'origine russe (voir la figure 1.1). Cette pyramide établit les catégories de besoins de toute personne et les situe par ordre croissant de niveau de réalisation personnelle. FIGURE 1.1 La pyramide des besoins de Maslow La première catégorie concerne les besoins physiologiques, ou de base, comme se nourrir, se vêtir, se loger. Ce n'est qu'après avoir comblé ces derniers qu'une personne peut accéder aux autres catégories de besoins, tels les besoins de sécurité. Il est tout naturel pour chacun de s'assurer que les besoins de base pourront être satisfaits à long terme Ainsi, au fur et à mesure qu'un niveau de besoins est comblé, la personne humaine peul gravir cette pyramide pour en atteindre le niveau ultime, soit l'accomplissement ou 12 réalisation de soi. Nous utiliserons cette même approche pour expliquer les composantes de la planification financière, dont nous analyserons les principaux éléments (voir la figure 1.2).

18 Dans le domaine financier, l'accomplissement ou la réalisation de soi réside dans le fait de devenir financièrement indépendant, ce qui rejoint d'ailleurs l'objectif ultime de cet ouvrage, soit montrer comment réaliser cette indépendance financière. FIGURE 1.2 L'indépendance financière L'indépendance financière suppose, pour un particulier, la possibilité de quitter son emploi et de vivre de ses revenus d'investissements tels les intérêts, les dividendes, les gains en capital et les rentes provenant de régimes de retraite privés et publics. Il est possible d'atteindre cet objectif, d'abord en s'assurant d'une bonne connaissance de son environnement. L'environnement se définit comme un ensemble d'éléments qui échappent au contrôle et souvent à la connaissance d'une personne. Ces éléments relèvent du domaine : - Politique et légal ; - Économique et concurrentiel ; - Social et culturel ; - Technologique et énergétique ; - Écologique, (d'où l'acronyme peste).

19 Nombre de lecteurs se rappelleront de l'émission de télévision intitulée «Denis, la petite peste». Une «petite peste», c'est un enfant souvent insupportable, voire difficilement contrôlable. Les environnements de type fiscal, successoral et financier, présentés à la figure 1.2, sont liés à la lettre «p» de cet acronyme. En fait, nous sommes tous soumis aux lois et règlements votés par nos élus ; les contraintes qu'on nous impose échappent à notre contrôle. Cependant, une bonne connaissance de ces types d'environnements contribue à minimiser leurs effets négatifs. Nous parlerons alors de «planification» de notre environnement ou planification financière. La planification financière minimise à son tour l'impact des effets négatifs de l'environnement et nous permet d'atteindre le plus rapidement possible l'indépendance financière. Toutefois, elle suppose une bonne connaissance des environnements fiscal, successoral et financier, ainsi que des produits financiers L'ENVIRONNEMENT FISCAL L'environnement fiscal fait l'objet des chapitres 2 et 3 qui portent sur la fiscalité des particuliers et les abris fiscaux. On y fait état des éléments suivants : - les lois canadienne et québécoise de l'impôt sur le revenu ; - les bulletins d'interprétation et les circulaires d'information des gouvernements fédéral et du Québec ; - les budgets des ministres des Finances concernés qui peuvent modifier les lois et les règlements en vigueur. Une bonne connaissance de ces éléments aidera le particulier à réduire l'impact des impôts sur son revenu. La planification fiscale passe par la réduction des impôts et, par voie de conséquence, l'augmentation du revenu disponible du particulier. Pour un particulier, une utilisation judicieuse des abris fiscaux de même qu'un fractionnement du revenu entre les membres de sa famille pourra réduire l'impact fiscal, car les taux d'imposition ne sont pas constants : ils augmentent avec le revenu imposable. EXEMPLE 1.1 Monsieur Doré a un revenu de $. Comme tout contribuable, il a droit à des crédits d'impôt qui lui permet de réduire son revenu imposable et ses impôts à payer. Selon les tables de calcul des impôts, il devrait payer un montant d'environ $. Qu'arriverait-il si on fractionnait son revenu entre les membres de sa famille? Dans ce cas, chaque membre aurait droit à des crédits d'impôt et les impôts à payer seraient calculés à partir de taux d'imposition beaucoup plus bas, puisque ces taux augmentent avec le revenu imposable. Avec un revenu fractionné de $, Monsieur Doré paierait en impôts environ $ et les deux autres membres de sa famille, qui détiendraient l'un et l'autre un revenu de $, paieraient chacun environ $ d'impôts. Nous pouvons constater que sans fractionnement l'impôt total à payer s'élève à $, et qu'avec fractionnement il est d'environ $ ( $ $ $). La réduction d'impôts atteint donc $ (27 %).

20 L'ENVIRONNEMENT SUCCESSORAL L'environnement successoral (chapitre 4) comprend la connaissance de tous les éléments qui assurent la transmission ordonnée des biens d'un particulier à ses héritiers. La planification successorale est étroitement liée à la planification fiscale puisqu'elle vise à minimiser l'impact fiscal lors du décès et à maximiser la valeur nette de la succession. Dans cette optique, le contribuable devra rédiger un testament, prévoir un ou plusieurs exécuteurs testamentaires et désigner les bénéficiaires de ses biens. La planification successorale comprend aussi l'évaluation des besoins en assurance-vie et l'analyse de la protection actuelle. L'évaluation des besoins de protection en assurances variera selon le statut matrimonial du particulier, les emprunts personnels et professionnels, les frais de subsistance des personnes à charge et le capital déjà accumulé. Il s'agira ensuite de choisir la forme de police d'assurance-vie appropriée L'ENVIRONNEMENT FINANCIER L'environnement financier (chapitres 5 et 6) comprend la connaissance des outils nécessaires à l'analyse des besoins financiers d'un particulier ainsi que les méthodes d'évaluation des produits financiers. Il englobe les éléments suivants : - une connaissance minimale des mathématiques financières ; - la capacité d'utiliser une calculatrice financière ; - la capacité de calculer le capital nécessaire pour assurer le paiement d'une rente ; - une connaissance minimale de la comptabilité ; - la capacité d'analyser les états financiers d'une entreprise LES PRODUITS FINANCIERS L'atteinte de l'indépendance financière est rendue possible par de bons investissements dans des produits financiers (chapitres 7 à 11). Les produits financiers représentent les possibilités d'investissements sur les marchés financiers. Parmi les principaux produits financiers, mentionnons : - les titres de créance (obligations, dépôts à terme, certificats de placement garantis, bons du Trésor) ; - les titres de propriété (actions ordinaires, actions privilégiées, fonds mutuels) ; - les catégories spéciales de titres (droits de souscription, bons de souscription, options) ; - les immeubles. La planification des investissements comprend : - l'étude du risque inhérent à chaque produit financier ; - le revenu généré par celui-ci ; - les possibilités de plus-value ; - la liquidité ou facilité de revente ; - la protection contre l'inflation.

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